滑动轴承行业市场分析

滑动轴承行业市场分析一、行业概述：滑动轴承渗透率有望持续提升我国轴承工业已形成较完善的产业布局国内轴承工业起步较晚，已经形成了比较完善的产业布局，进一步向高端市场迈进。1949年建国之后，国内轴承工业依托瓦轴、洛阳轴承等老牌企业起步，借助改革开放浪潮迅速崛起，形成了辽宁瓦房地、河南洛阳、浙东、苏锡常、山东聊城五大产业集群的产业布局。国内各个轴承基地的生产重点各有不同，瓦房店以冶金矿山/铁路/石油机械等重工业轴承产品为主，浙东和苏锡常以汽车/家电/电机等轴承产品为主，洛阳主打高精尖特轴承，聊城是国内最大轴承保持架生产基地。经过七十多年的发展，国内已经拥有了一批优秀的轴承企业，拥有丰富的轴承产品与良好的保供能力。国内轴承行业近年来一方面积极向新材料、新工艺领域迈进，另一方面由传统机械拓展至航空航天、核电、新能源等先进制造领域，覆盖更多下游行业。轴承种类丰富，广泛应用于各行各业轴承品类比较丰富，主要能分为滑动轴承与滚动轴承两大类。按照摩擦性质的不同，轴承分为滚动轴承与滑动轴承两大类。其中滚动轴承主要是以线性接触为主，涵盖了球轴承、滚子轴承、滚针轴承等多类细分产品；滑动轴承包括预润滑轴承与自润滑轴承，预润滑轴承需要加入液体或气体介质进行润滑，而自润滑轴承能够自主形成永久性固体润滑膜，基本不需要外部润滑介质。轴承作为工业制造的“关节”，覆盖多个下游行业。据观研天下数据，2020年汽车行业是轴承最大的下游应用行业，占轴承行业总规模的比例为37.4%，另外轴承还应用于家电/电机等行业，分别以12.4%/10.6%的占比数据位列轴承的第二、第三大下游行业。近年来，除传统的下游应用行业外，风电、核电等新兴领域为轴承行业提供了新的下游需求，未来有望支撑轴承行业发展。国内轴承企业积极向高端市场迈进轴承行业市场集中度低，国内高端市场仍以外资品牌为主导。据观研天下数据，2020年全球轴承市场CR4市占率为18.7%，斯凯孚/舍弗勒/NSK/NTN占比分别为7.6%/4.4%/3.7%/3.0%，整体市场竞争格局比较分散。从国内市场来看，洛阳轴承、瓦轴、万向钱潮等国产企业主要以中低端市场为主，国内高端市场仍被SKF、舍弗勒、NSK等企业占据。国产轴承企业锐意进取，积极向高端轴承市场迈进。国内轴承行业经过70余年发展，除了老牌轴承企业之外，也诞生了以新强联、长盛轴承、崇德科技等企业为代表的新锐企业。随着国内基础科学与工业实力的不断进步，轴承工业硬实力迅速提升，国产轴承应用于多个下游行业，并逐渐进入航空航天、核电等高精尖领域，另外以自润滑轴承为代表的轴承新产品蓬勃发展，为国内轴承工业未来发展打造新的产品发展谱系。滚动轴承与滑动轴承适用于不同工作场景滚动轴承与滑动轴承产品特性不同，适用于不同的下游场景，不存在完全替代的关系。从物理性质来看，有别于以线性接触为主的滚动轴承，滑动轴承的接触面积更大，天然地决定了滑动轴承在能承载更大径向力的同时也需要承载更大的摩擦力。相较于滚动轴承，滑动轴承具备承载能力强、使用寿命长、可维护性好和低噪声等优势，也具备功耗大、散热差、启停性差等劣势，综合来看，滑动轴承天然适用于大载荷、低转速的下游应用场景。滑动轴承具备更好的经济性。物理结构上来看，滑动轴承不需要滚子、保持架等零部件，成本和售价显著低于滚动轴承。另一方面，滑动轴承的产品品类不断丰富，针对不同的细分工况推出相应的产品和解决方案，能够覆盖越来越广的下游工业需求，在实用性和经济性的双重推动下，未来滑动轴承有望得到更广泛的应用。二、风电轴承：“以滑替滚”势在必行轴承在风机中广泛应用，目前滚动轴承是主流风电轴承是风机的核心零部件之一，主要分为主轴轴承、偏航轴承、变桨轴承、齿轮箱轴承和发电机轴承。相较于其他轴承，风电轴承对可靠性、免维护性具备更高的要求，同时还要具备在高温、高腐蚀等恶劣环境中稳定工作的特点，产品综合性能要求较高。通常来讲，直驱式风机需要1套主轴轴承、1套偏航轴承和3套变桨轴承，双馈式或半直驱式风机还需要一套齿轮箱轴承（双馈齿轮箱约用20套轴承）。综合来看，风电轴承在整机中的价值量占比较高。目前风机轴承以滚动轴承为主，未来滑动轴承有望逐步得到应用。目前风机主轴轴承以调心滚子轴承为主，偏航轴承和变桨轴承多使用双排球轴承/双排或三排滚子轴承，齿轮箱轴承包括球轴承、滚子轴承等多种轴承。从实际工况来看，风机轴承的转速不高、对载荷的要求较高，滑动轴承更贴合风机工作场景的需求，未来滑动轴承有望在风机中得到越来越广泛的应用。风电市场维持高景气度，提振轴承产品需求过去二十年风电行业处于较快的发展阶段，未来新增装机量有望持续增长。据GWEC数据，2001-2021年全球风电新增装机量均维持较高增速，全球风电累计装机量由24GW增长至837GW，全球风电新增装机量由6.5GW增长至93.6GW，年复合增速达14.27%。随着全球能源结构的转型，人类使用的能源逐步由化石能源向清洁能源转变，未来风力发电、光伏发电等新的能源供应模式在整体能源结构中占的比例有望提升，风电行业持续受益。风电赛道长坡厚雪，2021年国内新增装机55.9GW。据CWEA统计数据，2021年，全国新增装机容量55.92GW，同比增长2.7%；累计装机容量346.7GW，同比增长19.2%，保持稳定增长态势。未来风电在国内能源结构中占比有望逐渐提升，我国海上风力资源充沛，海风市场有望长期向好发展。滑动轴承在风机中具备较好的适用性主轴轴承更注重负载波动、高可靠性、免维护性，对转速要求不高。风机主轴是连接风轮和齿轮箱的传动轴,是风电机组主传动链系统的关键部件。一方面主轴轴承要承受风力载荷、主轴和增速器的重力载荷等，整体承受载荷较大；另一方面风电轴承所处环境恶劣，更换轴承的成本高昂，所以对主轴轴承的负载波动、可靠性、免维护性要求更高。相对而言，风机主轴转速一般为10-20r/min，主轴轴承对转速的要求较低。滑动轴承更适用于风机主轴，“以滑替滚”具备较高可行性。风机主轴轴承主要包括三点式支承、两点式支承和单点式支承三种支承方式，其中三点支承主要适用于小兆瓦机型，两点支承主要适用于大兆瓦机型。从轴承本身特性来看，滑动轴承天然适用于大载荷、低转速场景，并且自润滑滑动轴承还具备良好的免维护特性，理论上滑动轴承适用于所有主轴场景。风机降本需求迫切，风电轴承“改不如换”风机降本需求迫切，轴承有望成为降本的“主力军”之一。在风电平价上网、补贴退坡和海风深远海趋势等多重因素影响下，风电建设成本端存在较大压力。从风机的成本构来看，以电气风电2020年数据为例，原材料占比达到风机成本的92.59%；其中原材料成本包括叶片、齿轮箱、发电机、铸件等多项成本，以滚动轴承计算，一般来讲主轴轴承占原材料成本的4%-5%，齿轮箱轴承占原材料成本的3-4%，偏航变桨轴承占原材料成本的3%-4%，同时考虑电机轴承，轴承在原材料成本中的占比约10%-12%，占风机整体成本的9%-11%。总体来看，风机主要以机械结构为主，可降本空间较小，轴承作为风机的重要零部件未来或将扮演降本的“主力军”之一。三、海外对标：从GGB的发展路径看国内龙头的发展前景对标全球巨头业绩，国产企业业绩提升空间大国际自润滑轴承领先企业依托优势领域展开差异化竞争。国际自润滑轴承领军企业包括美国GGB、日本OILES和DaidoMetal，从收入端来看，2021年GGB、OILES和DaidoMetal总营收分别实现19.3亿元/33.2亿元/57.6亿元（以2021年末汇率计算）。三家国际巨头依托各自优势领域展开竞争，其中GGB在航空航天等高精尖领域优势突出，DaidoMetal在工业机械、交通领域具备优势，OILES在企业领域具备一定优势。国内自润滑轴承行业处于发展初期阶段，国内企业成长空间广阔。从下游需求来看，风电催生了对自润滑轴承的新需求，同时国内风电主机厂更倾向于选择本土供应商，有望为国内自润滑轴承企业提供发展新遇。从收入规模来看，国内自润滑轴承龙头企业长盛轴承2021年收入9.85亿元，与全球巨头仍存在较大差距，未来有望乘下游行业东风追赶全球一流水平。GGB发展历程：引领自润滑轴承产品与技术发展技术领先&全球化战略打造自润滑轴承巨头。GGB成立于1899年，1910年以滑动轴承切入内燃机行业，并于1956年推出全球首款自润滑轴承高分子材料。GGB积极进行自润滑轴承技术研发与标准制定，引领全球技术发展方向，一方面依托核心技术紧握航空航天等高精尖领域，另一方面积极拓展工业、汽车、电气等多应用领域。同时GGB通过自建&并购等手段，积极进行全球化的生产和销售布局，打开公司发展空间。持续进行产品研发，公司产品谱系不断完善。GGB自从1956年推出DU系列的全球首款自润滑轴承产品，随后数十年中持续进行产品研发和突破，自润滑轴承产品性能不断提升，在多个行业中得到认证和应用。目前，GGB拥有聚合物涂层、金属复合轴承、工程塑料轴承、强化纤维轴承、金属与双金属轴承等多系列产品，能够满足绝大部分下游场景对轴承产品的需求。GGB发展历程：全球化战略打开发展空间国际化战略打开企业发展空间。GGB在深耕本土市场的同时，积极进行全球市场布局，目前在40个国家拥有1100多位员工，布局了美国、德国、法国、巴西、斯洛伐克和中国等多个生产基地，并通过了多项国际质量认证。在销售端，GGB一方面在欧洲、亚洲和美洲等多个洲布局了全球销售中心，同时也通过全球代理商、全球经销商等手段进一步打开市场渠道。“国内+海外”市场塑造国内企业第二成长曲线。滑动轴承产品底层技术的通用性较强，海外市场广阔，参考GGB发展路径，海外市场有望为国内滑动轴承企业提供发展机遇。近年在国内工程机械等行业出海的大背景下，国内滑动轴承企业有望借助海外市场进一步提振企业业绩成长，进一步反哺企业自身实力的增长。GGB发展启示：国内自润滑轴承龙头企业“强者恒强”借鉴海外巨头GGB的发展启示，国内自润滑轴承行业或将呈现“强者恒强”的竞争格局，国内龙头企业充分受益：①2021年，GGB、OILES和DaidoMetal总营收分别实现19.3亿元/33.2亿元/57.6亿元，占据较大市场份额；考虑到龙头企业能够依靠技术领先与品牌效应，深化与下游客户合作关系，未来国内自润滑轴承市场龙头有望占据较高市场份额。②目前国内自润滑轴承企业营收规模较小，2021年国内自润滑轴承龙头企业——长盛轴承总营收实现9.85亿元，与海外巨头存在较大差距。伴随国内自润滑轴承逐步发展，国内龙头企业收入规模有望大幅提升。③参照海外巨头“核心技术+多个下游行业”的发展路径，长盛轴承有望在积极构筑核心技术优势的同时，以工程机械&汽车行业为基本盘，以风电行业为发力点，积极将核心能力外延至多个下游行业，提高整体市场占有率。四、重点公司分析长盛轴承：国产自润滑轴承龙头企业盛轴承是国产自润滑轴承龙头企业，积极布局风电等新领域。长盛轴承创立于1995年，深度布局汽车、工程机械等传统行业，积极进军风电、核电、新能源车等新领域，是国内自润滑轴承龙头企业。2013-2021年，长盛轴承总营收CAGR达12.91%，归母净利润CAGR达9.14%；2022年前三季度公司业绩继续保持增长，总营收为8.02亿元，同比增长10.13%，归母净利润为1.31亿元，同比增长7.86%。未来伴随工