价值投资系统

第20页共20页价值投资操作实践系统是保证投资者稳定长期获利的最佳法宝前言我们股票市场里赚钱的方法可以说是千奇百怪，什么样的理论和手段都有，本来没有完全没有道理的理论，但为了解释股票的股价就创造了各种各样的观点，比如有效市场论，无效市场论，日线走势、均线理论、波浪理论、道氏理论、江恩理论。。。等等；而我们中国国内有人是靠坐庄、有人靠消息、有人靠国外的技术分析理论等，虽然说条条道路通罗马，但我们的买股票的还是90%的人出现亏损，因为这些都把因果关系搞反了，这样的做法就好象古希腊的人喜欢讨论马长着几颗牙，而从不去亲自把马的嘴里牙数一数，又好象古人认为早上太阳升起是因为鸡叫鸣了，而不是太阳的升起而引起鸡叫鸣。而我们很多人认为是股价决定了公司背后的经营，而不是公司的经营来决定股价，这样的理念是一出发路就反了，所以亏损的人能不多吗？由这个因果来看投资和投机是不兼容的，因为投机者的心理因素对投机成功构成强烈的威胁，投机者随着价格的上涨越来越乐观，随着股价的下跌越来越悲观，因此从本质上来看，只有少数投机者保持长胜不败，而且没有人有理由相信在其他多数同道都失败的情况下，他自己却总成为赢家。所以，投机方面的培训，无论多么精妙和全面，对个人来说都埋下了不幸的根源。许多人都是由此引入市场，初期小有收获，最终几乎人人惨败。所以我们要从常识来考虑问题，就是股票后面的有一家公司在支撑的，是由于公司的经营效果来体现市场的股价，这才是投资的本质。所以我们分析公司的经营情况，找出背后的公司实际经营效果。这样才有梨于投资。在这里我们举例一个目前两广非常流行的六合彩，也叫赌码。在庄家和下注赌客竞争中，庄家获胜的概率为49：40，因此在整过赌博过程中，赌客每下注49元，庄家就平均盈利9元，对于缺少经验的投资者或投机者获胜的概率也类似于此，我们假设，如果通过一些与分析价值关系的工作，使赌码在赌客有限的下注中，庄家的获胜概率逆转为40：49，如果长期如此，这个赌客就将长期获利，平均下注49元，就平均获得9元的收益，这个就是价值投资的功效。下面我们来详细谈谈这些认识。一、投资与投机由于不管投资和投机都是通过买与卖股票实现的，所以股票具有投资和投机的特征，所以我们往往对投资和投机都是混淆的，难以清楚的区分，现实中这个说法也是公说公有理，婆说婆有道理，比如投资是一次成功的投资等，其中主要原因是某一证券的价值并不是自动地或按某种数学关系反映在市场的价格中，而是通过投资者的买入或卖出决策来体现的，投资者的心理因素不仅对市场价格产生影响，而且也受到到市场价格的强烈影响，一项经过深思熟虑的投资行动的成功，也部分依赖于随后的市场价格（因为有部分是股利收益），即使仅仅为了获得股利收益而投资收益而购买证券，在权衡了内在价值因素以外，仍然应该对那些纯粹的市场因素给予考虑，所以投资和投机相互依存的，一般是非常难道的明明白白，但我们在这里还是要把这两个概念区分开来，也是为了以后讨论整个投资系统奠定基础。投资：我们投资者通过收集资料，对投资标的进行详尽分析之后，我们的资本金安全和满意回报有保证的证券操作。不符合这一标准的操作就是投机。上面这个投资的论述我们看出，做出投资决策，是需要收集资料的，也是需要非常努力对资料进行方方面面的分析，然后资本金安全有保证，通过自己的操作达到满意回报也有是保证的，显然这个回报是包含股息和资本利得就是股价差价。关于分析资料中国的投资者从来都是非常疑惑的,认为中国的所有公司的公布的资料都是不可信的,让我们看看格雷厄姆建立价值投资理论体系的时代背景,在美国20-30年代，美国证券市场的监管管理机制还很不完善,内幕交易丑闻迭出,黑箱操作不断,而格雷厄姆建立价值投资理论体系精髓就在于指导投资者如何透过种种假象去分析和获取上市公司的真实数据,在格雷厄姆看来任何一家公司公布的资料都是经过修饰、掩盖的，如何分析、整理他们，使之露出本来的面目，这就要借助一些方法，只有通过真实的信息，投资者才能做出取舍。而这种通过数据材料的分析，揭露公司报表和揭开公开信息资料中的隐瞒、歪曲甚至欺骗等企业企图混淆视听伎俩的方法，这些能力是投资者应该必备的工具。所以我们中国也是完全适应价值投资的，只要我们要掌握这个工具。投机：不是以投资操作就是投机。详细一点就是把分析和决策都是以市场的股价波动为准则，并股价变动为依据，通过股价波动来操作达到目的,其本质是懂得何时买卖比懂得买卖什么更重要.哲学思想：现在已经衰朽者，将来可能重放光彩，现在倍受青睐者，将来可能日渐衰朽。二、投资的基石—安全边际投资这座大厦能建立起来一切都是归于安全边际，只有他能让我们安心的持股、长期的盈利，才有把前面我们说的平均盈利赌马概率扭转过来的力量，也只有他能保护我们在投资的大海里航行安全达到目的地，他也是我们的北斗星，指南针，永远指引着我们，使我们不会迷失方向，他就是股市里的“道”。什么是安全边际呢？这个可是只能意会不能言传的，有点艺术的味道，是靠领悟的，我们只能通过举例来说明其中的道理。比如一个人站在一个山顶上，他距离悬崖1米和500米就是完全不同的安全边际，我们往往认为后面的具有足够的安全边际，而前者就非常危险，还有就是开车者开车在宽阔的街道比开车在山区里弯弯曲曲的路要安全的多，而我们投资证券也是同样的道理，找那些具有足够安全边际的标的来投资，那么我们的资本金和满意回报有保证。具体的说就是找出投资证券的内在价值，而在大大低于这个内在价值的价格购买就是具有足够的安全边际，这个就是价值投资的精髓。这里涉及到证券的内在价值这个内涵，因为只有了解他的内涵，才能保证投资有足够安全边际。怎么知道证券的内在价值呢，我们通过分析公司的经营情况和结合资本平均收益率来大致估计该公司的内在价值。但证券的分析具有他的特殊性。普通的分析含义是指通过对现有可掌握的事实认真研究，根据经确认的规律和正确的逻辑做出结论，这是一种科学的方法。但是在证券领域中使用分析方法时，人们遇到了严重的障碍，因为归根结底，投资并不是一门精确的科学。在法律和医学方面也是如此，因为这个领域，个人的技巧（艺术）和机遇对成败与否都起了重要的作用。但是在这两个领域中，专业分析不仅发挥了作用，而且可以说不可或缺的。所以在投资领域也是如此。价值投资总是关注证券的内在价值，特别是内在价值与市场价格之间的差距。但是，我们必须承认内在价值是一个难以把握的概念。一般来说内在价值是指一种有事实比如资产、收益、股息、明确的前景等作为根据的价值，他有别于受到到人为操纵和心理因素干扰的市场价格。不过如果认为内在价值可以象市场价格那样确定就是大错特错了.有人认为内在价值等同净资产,观点明确,但毫无意义.因为平均收益也好,平均市场价格也好都不是由这个净资产来决定的.虽然这样,但我们还是能将内在价值的分析作用做一下概括.证券分析的目的并不是要确定某一证券的内在价值是多少,而是需要搞清楚其内在价值是否足够,也就是说该证券的内在价值与价格比较安全边际是否足够,这个限度就是足以证明应该购买这种股票,或者是比市场价格高或低.出于这样的目的,一个大概的,近似的内在价值数字就足够了.打个比方在生活中我们不用需要知道一个女孩子的确切年龄就可以肯定是否是到了可以出嫁的年龄，无须知道一个男士的确切体重我们也能看出他是否肥胖了,无须知道确切的时间，我们也知道天亮了就是早上，太阳高高在天中间就是中午，太阳下山，天要黑了就晚上来了，这样的理解才是价值投资的精髓。比如000036ST华控，我们无须确切知道他将来每年是赚3亿元还是4亿元，我们大概知道内在价值基本在6-8元左右,那么我们认为3-4元就是属于有足够的安全边际，就如同一天的早上,同理000597东北制药我们无须确切知道他将来每年是赚7亿元还是9亿元,那么我们大概知道内在价值基本在40-60元,那么我们认为20元以下就是有足够的安全边际，就如同一天的早上.从上面的例子可以看出这个内在价值和安全边际是有十分的灵活性,及随着企业公司经营的变化企业的内在价值和安全边际都随着变化.所以只有足够的安全边际,当企业出现了我们无法预料的糟糕的事情我们还可以从容对待.三、中国股市的规律或特性中国的资本市场是单边市场,因为我们这里是没有做空机制,兼我们国家经济高速发展和通货膨胀比较高,那么我们的资本市场整体基本都是高估状态时间比较多,因为衡量所有事情都有一个本质的标准，这个标准就象一个称重机，衡量是一个人的体重,在资本市场就是资本收益率,说白了就是赚钱,就是资本都是往最赚钱的地方去的,但整个资本是受到社会平均收益率限制的,一般都是在这个收益率上下波动,那么这个收益率直白或简单点就是银行的存款利率2-3%左右和贷款利率6-8%左右,因为这个利率也是经常变动,也是能大概估计,不需要准确.我们国家的股市投机性极强,波荡幅度大,整个市场的状态和美国30年代的背景差不多,内幕交易频繁,黑箱操作,公司喜欢欺骗投资者,但我们现在公布上市公司资料还是比较详细,获取方便,只要我们有点分析工具,投资的时候基本就能达到前面对安全边际的论述,所以我们把这个资本收益率作为称重机来评估和衡量整个资本市场的重量,按利率2-3%和6-8%之间的范围,我们大致估计大盘平均市盈率在12-1540-55之间波动为正常和合理的,市盈率表述为就是本金除以收益等于市盈率,比如每年收益率为10%,资本收益为1万元,那么一年的收益为1000元,那么市盈率为10000/1000=10,这个也可以理解为10年收回投资.以下的资料为中国成立资本市场以来的平均市盈率统计:年份1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月200916.251719.3620.224200849.449.2239.4642.0625.8620.6320.9118.1118.6614.0715.2214.85200738.3639.5644.2653.2443.4442.7250.5959.1763.769.5953.859.24200617.6117.9917.7219.419.6719.8719.9920.3421.3922.8426.0933.3200522.8324.9522.6122.2615.6415.9415.9916.8616.7415.6715.5816.33200438.8140.7842.3538.8228.7126.626.4625.6526.7225.3125.6424.23200337.8538.1138.138.4238.236.0435.7234.2732.932.4833.9636.54200234.3535.1337.1839.0438.7144.3842.3542.9740.3638.1636.3834.43200158.4656.0160.4860.7655.9856.4549.0342.0740.5638.8540.1137.7120002000.2.17平均市盈率58.42倍大盘见1770创出1756历史新高平均股价13.68元,2000.8.22平均市盈率63,73倍大盘见2114阶段短期的顶平均股价16.4元,2000,9.25平均市盈率57.37倍大盘见阶段低点1874点平均股价15.06元19991999.5.17平均市盈率38.09倍大盘见阶段大底1047点5.19行情爆发大牛市开始平均股价9.26元,1999.6.30平均市盈率63.08倍大盘见中级调整顶1756点平均股价14.1元,1999.12.27平均市盈率48.75倍大盘见大底1341点2.14行情1爆发大牛市开始平均股价10.96元19981998.6.4平均市盈率46.27倍大盘见阶段顶1422点平均股价13.13元,1998.8.18平均市盈率38.83倍大盘见阶段大底1043点平均股价9.96元,1998.11.17平均市盈率47.04倍大盘见阶段顶1300点平均股价11.97元19971997.5.12平均市盈率59.64倍大盘见阶段大顶1510点大熊市开始15.16元,1997.7.8平均市盈率38.17倍大盘见阶段大底1025点平均股价10.43元19961996.1.19沪市大盘平均市盈率19.44倍大盘见历史大底512点大牛市开始平均股价6.17元,1996.12.11平均市盈率47.89倍大盘见短期阶段顶1258点平均股价13.1元,1996.12.25平均市盈率33.62倍大盘见历史大底855点平均股价9.44元19951995.2.7沪市大盘平均市盈率35.15倍大盘见阶段顶926点平均股价7.14元19941994.1.20沪市大盘平均市盈率35.28倍大盘见所谓777"铁底"后照样无情跌穿平均股价12.06元,1994.7.29沪市大盘平均市盈率10.65倍大盘见历史大底325点大熊市结束平均股价4.24元,1994.9.13沪市大盘平均市盈率33.56倍大盘见阶段顶1052点平均股价13.91.评点说明：本来股市是艺术而不是科学的精确，更多的是靠个人的具体把握。所以这里应该把当时的1：利率水平，也就是资金流动考虑进来；2：当时低估和高估的股票进行比较；3：中国是比较典型的政策市，以前更多的要参考这个因素，由于现在市值大，一般的政策只能是影响短期的，除非这个政策影响到了资金的实质收益率这个核心因素。点评与总结：一：大盘底部总结：1:中国的股票历史上1994.7.29沪市大盘平均市盈率10.65倍是最低；2：1996.1.19沪市大盘平均市盈率19.44倍大盘见历史大底512点;3:1997.7.8平均市盈率38.17倍大盘见阶段大底1025点平均股价10.43元;4:1998.8.18平均市盈率38.83倍大盘见阶段大底1043点平均股价9.96元;5:1999.5.17平均市盈率38.09倍大盘见阶段大底1047点5.19行情爆发(这个是政策市);6:05年5-12月(虽然表面上是15倍,由于由送股因素30%,那么平均下来就是11.5-12倍),7:2008年10月(表面平均是14,这里是按当月的平均不是最低点平均,按1600对应的基本在12-13左右,如果考虑交叉股权低估因素,基本可以考虑为11-12之间)开始二：大盘顶部总结：1:1994.9.13沪市大盘平均市盈率33.56倍大盘见阶段顶1052点平均股价13.91;2:1996.12.11平均市盈率47.89倍大盘见短期阶段顶1258点平均股价13.1元;3:1997.5.12平均市盈率59.64倍大盘见阶段大顶1510点大熊市开始15.16元;4:2000.8.22平均市盈率63,73倍大盘见2114阶段短期的顶平均股价16.4元;5:2007年10平均市盈率69.59倍,6124点跌后在08年10月1600点左右.三:评点总结:在我们的股市成立到今,平均市盈率低于20倍见到大底的是94年,05年,08年,而这个3次的最低基本都是在11倍左右,近20年发生了无数的事件,但股市还是没有改他自身的规律.96年是基本接近20倍,下来的97年,98年,99年都是市盈率38倍多发动行情;那么对应的大顶在94年是34倍,(呵呵这个在比97-98-99年的底部还低,解释这个原因就是94的利率太高了,通货膨胀太高了,所以我们分析或研究标的都是不是单单这个数字就够了,而是更加深入的了解当时的收益率这个背景),96年为48倍,97年是60倍,2000年是64倍,2007年是70倍(07年是经济过热,物价飞涨,原料产生企业获利丰厚,大部分企业利润大增,人民币升值等因素,以后可能再也没有这么疯狂了).从上面分析可见94年和07-08...年都是特别的年代,资本市场也用他的方式表现出来.我们从上面分析总结可以看出,平均市盈率在11-15之间,是天赐良机的投资机会,而到了50-60倍之后就是自杀的投资方式了!同样道理对个股进行投资,如果企业蒸蒸日上,利润大幅增长,一切运行良好,如果出现了低于10倍的市盈率,是天赐良机的投资机会.坚信这种投资方式吧,只要长期按这样投资,同时保持身体健康,良好的心态,财富会陪伴在我们身边的!从上面的统计资料可以看出在我们国家合理的黄金位置是20-30倍平均市盈率,这个时候是我们应该放心的安心的拿着我们手中的股票,只要我们的股票还是有足够的安全边际.由于资本市场属于非理性的市场,所以往往出现高估和低估,在平均市盈率12-15倍以下就是极大低估,这个位置就是低买,高于40-55倍就是极大高估,这个时候就是高卖.那么在这个合理范围的整体市场下,我们的投资证券如果还是有足够安全边际,我们唯一要做的就是牢牢的拿在手里.以上的内容就是我们资本市场的规律,其中的道就是资本收益率.这个道就象阴阳、人的生老病死、一年四季春生夏长秋收冬藏变化、一天十二个时辰一样的道理都是相通的。如果我们懂得了这些基本内在规律，那么我们又怎么会买在高位卖在低位呢？长期这样投资为什么不能保证长期盈利呢？四、股票的分类和投资特点我以前按价值投资里的分析寻找低估品种而投资,这个方法基本保证盈利,但往往实现价值比较慢,收益率不是很高,因为这些都是其他机构完全放弃股票才有这么便宜的股价出现,后来我自从看了林奇的成功投资后,理解了他里面的分类更适合我们国家的情况和操作实践.能提高收益率.因为每种股票背后公司的特性不一样.以下的股票分类我就借鉴林奇的分类方法1、缓慢增长型公司股票这种类型公司基本没有什么发展,公司业务基本没有扩大的势头,就有点象一个人已经步入暮年的年龄了.这样的股票是不值得投资的,因为公司没有发展就没有足够的安全边际.比如我们资本市场里机场类股票、港口类股票、高速公路和佛山照明、四川长虹等公司的股票。这些股票基本都是一动不动，毫无激动可言，想要从他们身上赚大钱几乎不可能。就如同保险公司不卖老人的保险是一个道理。2、稳定增长型公司股票比如工商银行、中行、同仁堂、以后的五粮液、茅台等，他们的特点就是稳定，收益率不会高，但基本能保证比银行存款要好的多，但要高收益基本是不可能的。他们应该是适合老年的投资者。因为比如工行和中行这样的公司要他们再增长100%或200%那是多么的困难啊，除非他把中国的银行都兼并了过去。这样的情况还在上市公司大秦铁路、中集集团、中国神华、中国联通等3、快速增长型公司股票这种类型公司大多数出现在中小型公司，比如苏宁电器、山东黄金、东北制药、步步高、七匹狼、小商品城等他们的特点就是有大量扩张的机会，公司快速增长，股价连续的不停的往上涨，因为他有公司背后收益不断增长的推动。如果从开始就能买进这样公司的股票后紧紧的拿着，那么这样坚持的一定是股市里最大的赢家。这样类型的股票或诀窍就是弄清楚他们的增长期什么时候会结束以及为了分享快速增长型公司的增长所付出的买入价格应该是多少。这个增长期比如可以看企业的经营竞争对手是谁，是不是大量的新的竞争对手进来，占领市场是不是在中国刚开始一个市或一个省，而不是全国各地都布满他们的经营点等企业经营商业里常识的道理。4、周期型公司股票现在已经衰朽者，将来可能重放光彩，现在倍受青睐者，将来可能日渐衰朽，和30年河动东30年河西就是十分的恰当形容这类股票的特性，我们股票里航运、进出口、矿业、钢铁、汽车、纺织、券商等都是典型的周期公司，投资他们的特点就是要把握经济周期的波动，这个难度太高了，因为宏观经济的判断，就是经济学家也是没有人能说得清楚。但他们可以用平均收益来评估，比如他们最高收益的时候就是到顶的时候，往往经营环境十分糟糕的时候就是底，但这个把握是十分困难的，也要求的耐心超级强大，而且公司糟糕之后能不能恢复也是个大问题，里面还有一个技巧就是那些销售收入非常之大，贷款多，毛利率很低的公司，往往在经济景气的时候公司的收益变动非常之大，相对应的股价波动非常之大，这样的股票能做好也是收益非常丰厚的。比如钢铁，当周期底部的时候很多企业是亏损的，但经济景气的时候其盈利非常高，还有航运的中国远洋和中海发展，他们在底部的时候收益比高峰的时候收益可能只有100分之一。所以评估他们的价值就要用平均收益来评估，而不是把最景气的时候来做为标准，当然也不能以最糟糕的时候做为标准，因为这些时候都不是他真实的情况，所以在最糟糕的时候我们看他的市盈率高高在上，而最景气的时候感觉他们的市盈率是市场里最低的，往往比整体的平均市盈率低很多，但这个不是低估，我们这些都是需要清醒认识的。5、困境反转型公司股票这种类型的股票有点周期型股票的味道，但又有很大的不同，比如600223、000036都是通过重组把原来的业务切底改变，这个公司就是起死回生，还有以前非常经典的600875东方电气，以前是东方锅炉，这个得益与行业和政策的优惠，公司从4元涨到将近100元，这样的股票如果后劲发展很足的话也是投资非常丰厚的，如果从开始就能买进这样公司的股票后紧紧的拿着，那么这样坚持的一定是股市里最大的赢家。6、资产隐蔽型公司股票这种类型的股票要求的人的分析和认识事物有非常深刻和独到的见解才能胜任，且要求人的忍耐力也是非常的强大，因为股票市场的股价推动因素唯一本质动力是公司的收益，直白的讲就是公司的赚很多钱，赚的钱越来越多，公司的股价就会越来越高，那么这个资产隐蔽型型公司往往是这个资产的价值是有的，但他们往往不体现在当时的利润表里，就是没有体现在收益赚钱里，比如一个公司在20年前里买了大量的黄金，而公司一直以以前的买入的成本计价，到了现在这个黄金早就翻了几十倍，而只要公司一天不卖出，这个收益就不会在公司的利润表里体现，这个和公司投资证券或得大量的差价收益也是一样的道理的，投资这样的股票就是难就难在他们什么处理这些资产，是不能确定的。当然如现在的600067冠城大通也是这个类型的杰出代表，因为公司的土地太多了，而买入成本不是很高，如果过了3-5年，公司的这些资产就逐渐的体现收益来，那么这里我们就得好好计算这个资产将来变成收益的时候应该是多少，才能知道大概现在是在早上还是晚上了，还有002092中泰化学，目前公司是周期性行业，但公司有大量的资源，又是一个十分优秀的典型的资产隐蔽型公司股票。通过上面的分析，让我们懂得我们如果要获得投资的高收益，那么投资快速增长型公司股票和困境反转型公司股票是获得最佳途径，这样的机会如果结合安全边际进来，那么从上面我们分析中国股市的规律特点来看，每5年左右出现一次非常良好的机会，在整体市场处在低位的时候我们坚定的购买这些类型的股票，如果整体市场已经明显在高位，那么我们就应该投资那些稳定增长性的股票，或切底离开这个股票市场，等待下次机会的来临。说到这里所有的分析和技巧，归根结底归纳为二个字：等待。等待买进，买进后等待卖出。到这里让我感受到世界一切东西都是那么的有规律，不管阴阳，一年四季春生夏长秋收冬藏，日出日落，生命的过程，六十甲子轮转，股票市场里的循环往复，其实都是相通的。五、克服人性弱点：贪婪和恐惧我们大多数人都有这个贪婪和恐惧的心理，这个也是在我们通往成功的道路上最大的障碍。贪婪最明显表现为我们要求收益率不合理，总想天天自己手里的股票大涨，在整个市场非常亢奋的时候还想大赚一笔，我们要知道每天涨1%，72个交易日之后就是一倍，再过72天就是4倍，再过72天就是8倍，这样下去还得了，整个宇宙都是你的啦。要知道我们社会资金平均收益率也就是4-5%左右，你凭什么能比这个收益率高呢？且高的那么多。如果你不贪婪，你就不会追涨杀跌，你就不会做波段，就不会做短线，就不会美曰其名说低吸高抛等市场先生所为；恐惧最明显的表现就是买了股票老担心股票下跌，没有买吧就是担心上涨，反正是担心的没完没了，当整体市场已经回落到非常有吸引力的时候，开始凸现投资价值的时候，整体市场回报率明显比社会资金平均收益高的非常多的时候，市场里大量股票收益率达到15-20%的时候，我们的市场里大量声音还是会说股指还要折腰，这个时候是风险极大的时候，我们必须立刻离场，这样不是恐惧是什么呢，为什么是风险极大的呢？完全是没有道理的，难道是股价的下跌让风险大？那有这样的道理啊。这个时候整体收益率已经非常高了，基本都是放高利贷的收益率了，明显的暴利时代来临，天已经亮了，我们放心的工作出去玩吧。所以我们克服我们对大的敌人贪婪和恐惧，我们就要完全不理会这个市场先生，这个市场先生心情时好时坏，时善时恶，完全是捉摸不定的，市场先生给人们带来贪婪和恐惧的主要对象。我们只要不理会这个市场先生，不关心这个市场先生，由他自己表演，自己每天报价，我们只是看戏就够了。那么我们就能克服这个我们对大的敌人市场先生给我们带来的贪婪和恐惧。那么我们从低位投资之后，下来的就是等待高位卖出，这个过程我们需要对市场先生完全回避的态度，我们具体行动如下面6点：1、把主要的精力放在研究上市公司上面；2、只关心自己的股票与大盘的关系，不看其他股票的涨涨跌跌；3、降低赚钱预期，只要我的收益率超过大盘就满足了；4、不与他人攀比收益；5、不看专业人士的市场评论；6、对市场热点视而不见听而不闻。六、长胜将军属于我们通过我们上面的认识，我们了解了股票市场里面的“道”，他就是如阴阳道，一年四季春生夏长秋收冬藏，一天十二个时辰，白天工作晚上睡觉，早上太阳升起晚上太阳下山，我们肚子饿了吃饭困了休息睡觉，六十甲子轮回、海潮涌起和退落、树草荣枯等道理一样的，都是有他内在的规律，我们投资者投资证券也是要按照这个规律去行事，天亮的时候起床工作，天黑的时候收工回家休息，在低位的时候进场投资，而高位的时候回家休息，我只能做的是顺应天然，顺应天道，天人合一，这样天助与自助自我，这样我们就能恬然静修，长久稳定的在这个资本市场里发展和前进。七、常见问题的思考与解答在此我对我曾经遇到过的问题进行一些思考，同时我自己对这些问题形成了一些自己的看法。1、股价已经下跌了这么多了，应该风险很小了，不可能再有很大的跌幅了关于这个问题，我们开始的时候想当然这样想，从我们上面的股市里规律可以看出，股价背后对应的一家公司，关键是他的内在价值如何，而不是他的股价是如何，一个非常胖的人，有时减肥体重减了一半还是显示他身体是胖的，我们的大盘从2245跌回998的时候就是有无数个声音说某某点位就是铁底，6124跌回1664的时候也是在这个过程有无数个声音说点位就是铁底，而此间股市的个股不知有多少是下跌80-90%，所以关键是不要犯刚天黑的时候或半夜三更的时候认为是要天已经亮了的错误就够了。所以我们不需要在某个证券已经下跌这么多了所以看起来可能反弹而当做买入理由，因为我们国家股市没有做空机制，往往运行的都是单边下跌，通常一个股票下跌，就如同一把下跌的刀子，而我们如果在空中抓住刀子往往是伤到手而剧烈的疼痛，因为这个刀不是在地面，而还是一把迅速下坠的刀子，而我们抓刀的稳妥方法就是等刀落到地上后，扎进地里，晃来晃去了一阵后停止不动了，这个时候再拿起这把刀子也不迟。这个就是用有足够的内在价值就是安全边际来保护。2、股价已经这么高了，应该是顶了，怎么可能还能涨呢？对于很多股票确实是这样的，但对于山东黄金、小商品城、苏宁电器等股票就是太武断了，如果一家公司发展前景良好，收益不断上升，而这个收益的增长率比股票的上涨率还快，现在还是低估的，还是有足够的安全边际，基本面没有什么改变，仅仅因为“股价涨太多了，庄家要出货了，是到顶了”就放弃持有这家公司的股票实在是太糟糕了。那些建议投资者投资的证券上涨1倍、2倍或3倍就要坚决卖出的的“专家、股神”是不是该为此感到耻辱和羞愧呢，因为如果投资者按照他们的建议操作的话，永远也没有机会抓住一只上涨10倍或几十倍的大牛股，他们这些“专家、股