2021-2022年宁夏回族自治区银川市注册会计财务成本管理预测试题(含答案)

2021-2022年宁夏回族自治区银川市注册会计财务成本管理预测试题(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.某企业生产丙产品，本期计划销售量为50000件，目标利润总额为500000元，完全成本总额为740000元，适用的消费税税率为5％。根据上述资料，运用目标利润法测算的单位丙产品的价格应为（）元。

A.27．25B.26．11C.27．41D.24．81

2.关于有效资本市场的下列说法中，不正确的是()。

A.如果市场是有效的，所有资产的定价都是合理的

B.如果市场是有效的，关于某一股票的所有信息都及时地反映在它的现行市价中

C.如果市场不是很有效，有些资产的价格不能反映其公平价值

D.市场的有效性对于任何投资者都是完全相同的

3.某企业只生产一种产品，生产分两个步骤在两个车间进行，第一车间为第二车间提供半成品，第二车间将半成品加工成产成品。月初两个车间均没有在产品。本月第一车间投产100件．有80件完工并转入第二车间，月末第一车间尚未加工完成的在产品相对于本步骤的完工程度为60％；第二车间完工50件，月末第二车间尚未加工完成的在产品相对于本步骤的完工程度为50％。该企业按照平行结转分步法计算产品成本，各生产车间按约当产量法在完工产品和在产品之间分配生产费用。月末第一车间的在产品约当产量为()件。

A.12B.27C.42D.50

4.下列关于利润责任中心的说法中，错误的是（）。

A.拥有供货来源和市场选择决策权的责任中心，才能成为利润中心

B.考核利润中心的业绩，除了使用利润指标外，还需使用一些非财务指标

C.为了便于不同规模的利润中心业绩比较，应以利润中心实现的利润与所占用资产相联系的相对指标作为其业绩考核的依据

D.为防止责任转嫁，正确考核利润中心业绩，需要制定合理的内部转移价格

5.下列有关股利理论与股利分配的说法中不正确的是（）A.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同

B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加

C.客户效应理论认为边际税率较低的投资者偏好高股利支付率的股票，因为这样可以减少不必要的交易费用

D.税差理论认为如果存在股票的交易成本，股东会倾向于企业采用低现金股利支付率政策

6.下列说法不正确的是()。

A.对于两种证券构成的组合而言，相关系数为0.2时的机会集曲线比相关系数为0.5时的机会集曲线弯曲，分散化效应也比相关系数为0.5时强

B.多种证券组合的机会集和有效集均是一个平面

C.相关系数等于1时，两种证券组合的机会集是一条直线，此时不具有风险分散化效应

D.不论是对于两种证券构成的组合而言，还是对于多种证券构成的组合而言，有效集均是指从最小方差组合点到最高预期报酬率组合点的那段曲线

7.某公司电梯维修合同规定，当每年上门维修不超过3次时，维修费用为5万元，当超过3次时，则在此基础上按每次2万元付费，根据成本性态分析，该项维修费用属于（）。

A.半变动成本B.半固定成本C.延期变动成本D.曲线变动成本

8.采用作业成本法时，要将成本分配到各个成本对象，其中最能准确反映产品成本的形式是（）

A.分摊B.动因分配C.追溯D.按产量平均分配

9.下列关于租赁的说法中，正确的是（）。

A.在杠杆租赁中，出租人具有双重身份，既是资产的出租者，又是款项的借入人

B.可撤销租赁可以提前终止，不可撤销租赁不可以提前终止

C.典型的经营租赁是指短期的、可撤销的、不完全补偿的净租赁

D.经营租赁最主要的特征是可撤销

10.ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债券按年计算的到期收益率为()。

A.4％B.7．84％C.8％D.8．16％

11.将股票回购分为场内公开收购和场外协议收购两种的分类标准是（）

A.按照股票回购的地点不同B.按照筹资方式不同C.按照回购价格的确定方式不同D.按照股票回购的对象不同

12.某企业于2012年4月1日以10000元购得面值为10000元的新发行债券，票面利率为10%，两年后一次还本，每年支付一次利息，该企业若持有该债券至到期日，其2012年4月1日到期收益率为（）。

A.12%B.16%C.8%D.10%

13.根据财务分析师对某公司的分析，该公司无负债企业的价值为2000万元，利息抵税可以为公司带来100万元的额外收益现值，财务困境成本现值为50万元，债务的代理成本现值和代理收益现值分别为20万元和30万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司有负债企业的价值为（）万元。

A.2050B.2000C.2130D.2060

14.

第

8

题

市净率估价模型主要适用于（）。

A.销售成本率较低的服务类企业

B.销售成本率趋同的传统行业企业

C.需要拥有大量资产、净资产为正值的企业

D.销售成本率较高的机械加工企业

15.下列各项中，适合建立标准成本中心的单位或部门是（）A.医院放射科B.行政管理部门C.企业广告宣传部门D.企业研究开发部门

16.下列关于股票股利、股票分割和回购的表述中，错误的是（）。

A.对公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过增加股票股数降低每股市价，从而吸引更多的投资者

B.股票分割往往是成长中的公司的所为

C.在公司股价上涨幅度不大时，可以通过股票分割将股价维持在理想的范围之内

D.股票分割和股票股利都能达到降低公司股价的目的

17.商业信用筹资最大的优越性在于（）。

A.不负担成本B.期限较短C.容易取得D.具有抵税作用

18.下列各项中，适合建立标准成本中心的单位或部门是()。

A.行政管理部门B.医院放射科C.企业研究开发部门D.企业广告宣传部门

19.A债券每半年付息一次、报价利率为8％，8债券每季度付息一次，如果想让B债券在经济上与A债券等效，B债券的报价利率应为()。

A.8％B.7．92％C.8．16％D.6．78％

20.下列股票回购方式在回购价格确定方面给予了公司更大灵活性的是（）

A.场内公开收购B.举债回购C.固定价格要约回购D.荷兰式拍卖回购

21.股东协调自己和经营者目标的最佳办法是（）。

A.采取监督方式

B.采取激励方式

C.同时采取监督和激励方式

D.权衡轻重，力求找出能使监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小的办法

22.某公司生产单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为2小时，变动制造费用的标准成本为4元，企业生产能力为每月生产产品300件。10月份实际生产产品320件，实际发生变动制造费用1500元，实际工时为800小时。根据上述数据计算，10月份公司变动制造费用效率差异为（）元。

A.－100B.100C.220D.320

23.某企业正在编制第四季度的直接材料消耗与采购预算，预计直接材料的期初存量为500千克，本期生产消耗量为4000千克，期末存量为600千克；材料采购单价为每千克20元，企业每个季度的材料采购货款有40%当季付清，其余在下季付清，第3季度末的应付账款额为6000元，则第四季度材料采购现金支出为（）元。

A.27800B.29800C.34800D.38800

24.企业置存现金的原因，主要是为了满足（）。

A.交易性、预防性、收益性需要

B.交易性、投机性、收益性需要

C.交易性、预防性、投机性需要

D.预防性、收益性、投机性需要

25.甲公司制定成本标准时采用基本标准成本。出现下列情况时，不需要修订基本标准成本的是（）。

A.主要原材料的价格大幅度上涨

B.操作技术改进，单位产品的材料消耗大幅度减少

C.市场需求增加，机器设备的利用程度大幅度提高

D.技术研发改善了产品性能，产品售价大幅度提高

26.

第

19

题

2007年关于内部存货交易的抵销处理中，对递延所得税项目的影响额为（）万元。

A.－15B.－2.5C.－17.5D.2.5

27.“可持续增长率”和“内含增长率”的共同点是（）。

A.不改变资本结构B.不发行股票C.不从外部举债D.不改变股利支付率

28.

第

9

题

甲企业以融资租赁方式租入N设备，该设备的公允价值为100万元，最低租赁付款额的现值为93万元，甲企业在租赁谈判和签订租赁合同过程中发生手续费、律师费等合计为2万元。甲企业该项融资租入固定资产的入账价值为（）万元。

A.93B.95C.100D.102

29.

第

7

题

在基期成本费用水平的基础上，结合预算期业务量及有关降低成本的措施，通过调整有关原有成本项目而编制的预算，称为（）。

30.某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内含报酬率为（）。

A.7.33%

B.7.68%

C.8.32%

D.6.68%

31.甲公司全年销售额为30000元(一年按300天计算)，信用政策是“1/20，n/30”,平均有40%的顾客(按销售额计算)享受现金折扣优惠，没有顾客逾期付款。甲公司应收账的年平均余额是（）。

A.2000B.2400C.2600D.3000

32.

第

8

题

下列不属于财务管理的经济环境的是（）。

A.利率B.经济周期C.经济发展水平D.宏观经济政策

33.下列关于股票的说法中，不正确的是（）。

A.我国目前各公司发行的都是记名的普通股票

B.股利的资本化价值决定了股票价格

C.股票本身是没有价值的，仅是一种凭证

D.始发股和增发股股东的权利和义务是不同的

34.

第7题

若企业2009年的经营资产为1400万元，经营负债为400万元，金融资产为200万元，金融负债为800万元，则该企业的净财务杠杆为（）。

35.甲公司正在编制下一年度的生产预算，期末产成品存货按照下季度销量的1O％安排。预计一季度和二季度的销售量分别为150件和200件，一季度的预计生产量是()件。

A.145B.150C.155D.170

36.下列各项中，不属于制造费用的是（）

A.生产车间固定资产折旧费B.生产车间办公费C.生产车间管理人员工资及福利费D.行政管理人员的工资及福利费

37.

第

11

题

对使用寿命有限的无形资产，下列说法中错误的是（）。

A.其应摊销金额应当在使用寿命内系统合理摊销

B.其摊销期限应当自无形资产可供使用时起至不再作为无形资产确认时止

C.其摊销期限应当自无形资产可供使用的下个月时起至不再作为无形资产确认时止

D.无形资产可能计提减值准备

38.

第

7

题

A、B两种证券的相关系数为0.7，预期报酬率分别为10%和20%，标准差分别为25%和35%，在投资组合中A、B两种证券的投资比例分别为80%和20%，则A、B两种证券构成的投资组合的预期报酬率和标准差分别为（）。

A.14.2%和24.4%B.11.6%和24.5%C.12%和25.4%D.12%和25.8%

39.下列有关可持续增长的表述，不正确的是（）。

A.可持续增长率是指不发股票，且保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率

B.可持续增长率是企业当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力

C.可持续增长的假设条件之一是公司销售净利率将按一定比例增长

D.如果某一年不发股票，且经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年的可持续增长率

40.下列关于成本和费用的表述中，正确的是()。A.A.非正常耗费在一定条件下可以对象化为成本

B.生产经营所产生的耗费都可以对象化为成本

C.生产过程中产生的废品和次品不构成成本

D.成本是可以对象化的费用

二、多选题(30题)41.下列说法正确的有（）

A.短期政府债券的利率可以视作纯粹利率

B.货币的时间价值率是没有通货膨胀情况下的社会平均利润率

C.在我国，基准利率是央行对国家专业银行和其他金融机构规定的存贷款利率

D.纯粹利率也称真实无风险利率，是无通货膨胀、无风险情况下资本市场的平均利率

42.

第

40

题

影响剩余收益的因素有（）。

A.利润

B.部门资产

C.资本成本

D.利润留存比率

43.下列关于租赁分析中的损益平衡租金特点的表述，正确的有（）。

A．损益平衡租金是指租赁损益为零的租金额

B．损益平衡租金是指税前租金额

C．损益平衡租金是承租人可接受的最高租金额

D．损益平衡租金是出租人可接受的最低租金额

A.公司通过雇员培训，提高雇员胜任工作的能力，是公司的重要业绩之一

B.市场占有率，可以间接反映公司的盈利能力

C.生产力是指公司的生产技术水平，技术竞争的重要性，取决于这种技术的科学价值或它在物质产品中的显著程度

D.企业注重产品质量提高，力争产品质量始终高于客户需要，维持公司的竞争优势，体现了经营管理业绩

44.

第

27

题

股票上市的有利影响包括（）。

A.有助于改善财务状况B.便于保护公司的隐私C.利用股票市场客观评价企业D.利用股票可激励员工

45.下列关于几种主要的内部转移价格的说法中，正确的有（）。

A.市场型内部转移价格一般适用于内部利润中心

B.成本型内部转移价格一般适用于内部成本中心

C.协商型内部转移价格主要适用于分权程度较高的企业

D.协商型内部转移价格主要适用于内部投资中心

46.甲公司只生产销售一种产品，现已知在其他条件不变时，若使利润上升50%，单位变动成本需下降20%；若使利润上升60%，销售量需上升15%，那么（）

A.销售量对利润的影响比单位变动成本对利润的影响更大

B.单位变动成本对利润的影响比销售量对利润的影响更大

C.销售量为敏感因素

D.单位变动成本和利润反向变化

47.采用价值比较法时，在最佳资本结构下，下列说法中正确的有（）

A.企业价值最大B.加权平均资本成本最低C.每股收益最大D.筹资风险小

48.关于最佳现金持有量确定的存货模式和随机模式，下列说法中正确的有()。

A.存货模式和随机模式均将机会成本作为现金持有量确定的相关成本

B.存货模式和随机模式均将交易成本作为现金持有量确定的相关成本

C.存货模式认为每期现金需求量是确定的

D.随机模式认为每期现金需求量是随机变量

49.

第

34

题

降低经营风险可以采取的措施包括（）。

A.降低销售额

B.减少产品单位变动成本

C.增加产品单位变动成本

D.降低固定成本比重

50.下列关于无偏预期理论的说法正确的有（）

A.利率期限结构完全取决于市场对未来利率的预期

B.投资者对于不同期限的债券没有特别的偏好，资金在长短期市场完全自由流动

C.长期即期利率是短期预期利率的无偏估计，长期债券的利率应等于短期债券的利率

D.假定人们对未来短期利率具有确定的预期是该理论的缺陷之一

51.下列关于事业部制组织结构的说法中，正确的有（）

A.事业部制是一种分权的组织结构

B.各个事业部独立经营、独立核算、自负盈亏

C.各个事业部的盈亏不直接影响总公司的盈亏

D.在总公司之下，企业按照产品类别、地区类别或者顾客类别设置生产经营事业部

52.

第

18

题

下列说法中不正确的有（）。

A.流动性越高，其获利能力越高

B.流动性越高，其获利能力越低

C.流动性越低，其获利能力越低

D.金融性资产的获利能力与流动性成正比

53.管理会计报告按照报告使用者所处的层级可分为（）A.战略层管理会计报告B.经营层管理会计报告C.业务层管理会计报告D.管理层管理会计报告

54.下列表述中不正确的有（）。

A.随着时间的推移，固定资产的持有成本和运行成本逐渐增大

B.折旧之所以对投资决策产生影响，是因为折旧是现金的一种来源

C.肯定当量法可以克服风险调整折现率法夸大远期风险的缺点

D.实体现金流量包含财务风险，比股东的现金流量风险大

55.A证券的预期报酬率为12%，标准差为15%；B证券的预期报酬率为18%，标准差为20%。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，以下结论中正确的有()。

A.最小方差组合是全部投资于A证券

B.最高预期报酬率组合是全部投资于B证券

C.两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱

D.可以在有效集曲线上找到风险最小、期望报酬率最高的投资组合

56.某企业生产甲产品。已知该产品的单价为10元，单位变动成本为4元，销售量为500件，固定成本总额为1000元，则边际贡献率和安全边际率分别为（）。

A.边际贡献率为40%B.边际贡献率为60%C.安全边际率为60%D.安全边际率为66．67%

57.下列关于债券价值的说法中，正确的有（）。

A.当市场利率高于票面利率时，债券价值高于债券面值

B.当市场利率不变时，随着债券到期时间的缩短，溢价发行的每间隔一段时间支付一次利息的债券的价值呈现周期性波动式下降，最终等于债券面值

C.当市场利率发生变化时，随着债券到期时间的缩短，市场利率变化对债券价值的影响越来越小

D.当票面利率不变时，溢价出售债券的计息期越短，债券价值越大

58.平衡计分卡与传统业绩评价系统相比，其区别有（）

A.平衡计分卡在财务、客户、内部流程以及学习与成长四个方面建立公司的战略目标

B.传统的业绩评价与企业的战略执行脱节，而平衡计分卡把企业战略和业绩管理联系起来

C.传统的业绩考核强调目标制订的环节，平衡计分卡注重对员工执行过程的控制

D.平衡计分卡能够帮助公司有效地建立跨部门团队合作，促进内部管理过程的顺利进行

59.下列金融工具中，属于在货币市场中交易的有（）。

A.个人支票B.期限为三个月的政府债券C.期限为l2个月可转让定期存单D.银行承兑汇票

60.与财务管理基本原理有关的主要理论包括（）。

A.资本资产定价理论B.投资组合理论C.帕累托最优理论D.有效市场理论

61.下列有关价值评估的表述中．正确的有()。

A.价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息

B.价值评估不否认市场的完善性，但是不承认市场的有效性

C.价值评估认为市场只在一定程度上有效，即并非完全有效

D.在完善的市场中，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义

62.以市场为基础的协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格，需要具备的条件包括（）。

A.要有某种形式的外部市场

B.各组织单位之间共享所有的信息资源

C.准确的中间产品的单位变动成本资料

D.完整的组织单位之间的成本转移流程

63.下列关于本期净经营资产净投资的计算公式不正确的有（）

A.本期总投资－折旧与摊销

B.经营营运资本增加＋资本支出－折旧与摊销

C.实体现金流量－税后经营利润

D.期末经营资产－期初经营资产

64.某公司购货货款当月支付60%，次月支付30%，再次月支付10%。2018年第三季度各月预计购货量为200万件，300万件和260万件，产品购货单价为10元/件，该公司6月份应收账款无余额，则下列计算正确的有（）A.8月末应付账款余额为1400万元

B.9月购货现金支出为2660万元

C.8月购货现金支出为2660万元

D.9月末应付账款余额为1340万元

65.上市公司公开发行优先股，应当在公司章程中规定的事项包括()。

A.采取固定股息率

B.在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息

C.未向优先股股东足额派发股息的差额部分不能累积到下一个会计年度

D.优先股股东按照约定的股息率分配股息后，可以同普通股股东一起参加剩余利润分配

66.第

20

题

下列说法正确的有（）。

A.直接成本不一定是可控成本

B.区分可控成本和不可控成本，并不需要考虑成本发生的时间范围

C.最基层单位无法控制任何间接成本

D.广告费、科研开发费属于可控成本

67.下列关于财务报表分析方法说法中，正确的有（）

A.财务报表分析的比较分析法按比较对象可分为与本企业历史比、与同类企业比和与计划预算比

B.包括比较分析法和因素分析法两种

C.财务报表分析的比较分析法按比较内容可分为比较会计要素的总量、比较结构百分比和与计划预算的比较

D.因素分析法的步骤包括：确定分析对象、确定驱动因素、确定驱动因素的替代顺序和按顺序计算差异影响

68.某公司2015年1—4月份预计的销售收入分别为220万元、350万元、380万元和460万元，当月销售当月收现70%，下月收现20%，再下月收现10%。则2015年3月31日资产负债表“应收账款”项目金额和2015年3月的销售现金流人分别为（）万元。

A.149B.358C.162D.390

69.下列有关期权的说法中，不正确的有（）。

A.期权是不附带义务的权利，没有经济价值

B.广义的期权指的是财务合约

C.资产附带的期权不会超过资产本身的价值

D.在财务上，一个明确的期权合约经常是指按照现实的价格买卖一项资产的权利

70.在分析财务报表时，必须关注财务报表的可靠性，要注意分析数据的反常现象。下列分析结论正确的是()。A.A.原因不明的会计调整，可能是利用会计政策的灵活性“修饰”报表

B.与销售相比应收账款异常增加，可能存在延期确认收入问题

C.报告收益与应税收益的缺口增加，可能存在盈余管理

D.第四季度的大额调整可能是中期报告有问题

三、计算分析题(10题)71.第34题

甲公司计划投产一种新产品，预计需要投资2800万元，投产后每年现金流量为30（万元（税后，可持续），项目的风险收益率为7%，无风险利率为3%。每年实现的现金流量300万元是公司平均的预期，并不确定。如果新产品的销售量上升，现金流量预计可达360万元；如果新产品的销售量下降，预计现金流量为250万元。由于未来的现金流量有很大的不确定性，必须考虑期权的影响。

要求：

（1）填写下表并写出计算过程（报酬率和概率用百分数表示，保留两位小数）；

投资成本为2800万元的期权价值单元：万元

时间O1现金流量二叉树360250项目价值二叉树净现值二叉树投资报酬率无风险利率3%上行概率下行概率期权价值二叉树（2）判断是否应延迟投资。

72.甲投资者现在准备购买一种债券进行投资，要求的必要收益率为5%，现有A、B、C三种债券可供选择：

(1)A债券目前价格为1020元，面值为1000元，票面利率为4%，每半年支付一次利息(投资后可以立即收到一次利息)，到期还本并支付最后一次利息，债券期限为5年，已经发行3年，甲打算持有到期。

(2)B债券为可转换债券，目前价格为1100元，面值为1000元，票面利率为3%，债券期限为5年，已经发行两年，到期一次还本付息，购买两年后每张债券可以转换为20股普通股，预计可以按每股60元的价格售出，甲投资者打算两年后转股并立即出售。

(3)C债券为纯贴现债券，面值为1000元，5年期，已经发行3年，到期一次还本，目前价格为900元，甲打算持有到期。

要求：

(1)计算A债券的投资收益率。

(2)计算B债券的投资收益率。

(3)计算C债券的投资收益率。

(4)甲投资者应该投资哪种债券?

73.假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息(一年按360天计算，计算结果以万元为单位，保留小数点后四位，下同)。

74.

第

48

题

某企业现金收支状况比较稳定。预计全年需要现金400000元，一次转换成本为400元，有价证券收益率为20%。

运用现金持有量确定的存货模式计算：

（1）最佳现金持有量。

（2）确定转换成本、机会成本。

（3）最佳现金管理相关总成本。

（4）有价证券交易间隔期。

75.某公司在2012年1月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。(计算过程中至少保留小数点后4位，计算结果取整)

要求：

(1)该债券2012年1月1日到期收益率是多少？

(2)假定2016年1月1日的市场利率下降到8%，那么此时债券的价值是多少？

(3)假定2016年1月1日的市价为900元，A公司欲投资购买，若A公司利息收入适用的企业所得税税率为25%，资本利得适用的企业所得税税率为20%，此时A公司投资购买该债券的投资收益率是多少？

(4)假定2014年1月1日的市场利率为12%，债券市价为950元，你是否购买该债券？

76.要求：计算投资于A和B的组合报酬率以及组合标准差。

77.A公司是深圳证券交易所上市公司，目前总股本5000万元，每股面值1元，股价为50元。股东大会通过决议，拟10股配4股，配股价25元/股，配股除权日期定为2011年3月2日。假定配股前每股价格为56元，不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化。

要求：

（1）假设所有股东都参与配股，计算该公司股票的配股除权价格、配股后每股价格以及配股权价值；

（2）假定投资者李某持有100万股A公司股票，其他的股东都决定参与配股，分别计算李某参与配股和不参与配股对其股东财富的影响，并判断李某是否应该参与配股；

（3）如果把配股改为公开增发新股，增发2000万股，增发价格为25元，增发前一交易日股票市价为56元/股。老股东认购了1500万股，新股东认购了500万股。不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，计算老股东和新股东的财富增加。（增发后每股价格的计算结果保留四位小数，财富增加的计算结果保留整数）

（4）假设配股后，每10股送6股派发现金股利2元（含税，税率为10％），转增4股。计算公司代扣代缴的现金股利所得税和股票股利所得税以及全体股东实际收到的现金股利。

78.A公司目前的股价为20元，市场上有以该股票为标的资产的期权交易．看涨期权和看跌期权的执行价格均为22元，期权价格均为3元，一年后到期。甲投资者采取的是保护性看跌期权策略，乙投资者采取的是抛补性看涨期权策略，丙投资者采取的是多头对敲策略，丁投资者采取空头对敲期权策略。预计到期时股票市场价格的变动情况如下：要求：(1)回答甲投资者的期权策略如何构建?计算该投资组合的期望收益。(2)回答乙投资者的期权策略如何构建?计算该投资组合的期望收益。(3)回答丙投资者的期权策略如何构建?计算该投资组合的期望收益。(4)回答丁投资者的期权策略如何构建?计算该投资组合的期望收益。

79.某

企业

计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：（1）甲方案原始投资150万，其中固定资产投资100万，流动资金50万，全部资金于

建设

起点一次投入，经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万，年总成本（包括折旧）60万。（2）乙方案原始投资额200万，其中固定资产120万，流动资金投资80万。

建设

期2年，经营期5年，流动资金于

建设

期结束时投入，固定资产残值收入8万，到期投产后，年收入170万，付现成本80万/年。固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免交所得税，要求：（1）计算甲、乙方案投资回期；（2）计算甲、乙方案的会计收益率；（3）该企业所在行业的基准折现率为10％，计算甲、乙方案的净现值。

80.甲企业只生产一种产品，年产销量为5万件，单位产品售价为20元。为了降低成本，

计划购置新生产线。买价为200万元，预计使用寿命10年，到期收回残值2万元。据预测可使变动成本降低20%，产销量不变。现有生产线的年折旧额为6万元，购置新生产线后现有的生产线不再计提折旧。其他的固定成本不变。目前生产条件下的变动成本为40万元，固定成本为24万元。

要求：

(1)计算目前的安全边际率和利润。

(2)计算购置新生产线之后的安全边际率和利润。

(3)判断购置新生产线是否经济?

(4)如果购置新生产线企业经营的安全性水平有何变化?

四、综合题(5题)81.东方公司正在开董事会，研究收购方案。计划收购A、B、C三家公司，请您给估计-下这三家公司的市场价值。有关资料如下：

[资料1]A公司去年年底的投资资本总额为5000万元，去年年底的金融负债为.2000万元，金融资产为800万元。预计按照今年年初的股东权益计算的权益净利率为15%，按照今年年初的净经营资产、净负债、股东权益计算的杠杆贡献率为5%；今年年底的投资资本总额为5200万元。A公司从明年开始，实体现金流量的增长率可以长期稳定在6%。A公司的加权平均资本成本为10%。

[资料2]B公司去年年底的资产负债表中的流动资产项目具体如下：货币资金100万元(B公司历史平均的货币资金/销售收入为2%，去年的销售收入为4000万元)、应收票据(带息)400万元，应收账款1400万元，预付账款20万元，应收股利50万元(其中有20%是属于短期权益投资形成的)，其他应收款25万元，存货140万元，-年内到期的非流动资产30万元，交易性金融资产150万元，应收利息12万元，其他流动资产5万元。

流动负债项目具体如下：短期借款45万元，交易性金融负债10万元，应付票据(带息)4万元，应付账款109万元，预收账款8万元，应付职工薪酬15万元，应交税费3万元，应付利息5万元，应付股利60万元(不存在优先股股利)，其他应付款18万元，预计负债6万元，-年内到期的非流动负债

16万元，其他流动负债1万元。

预计今年经营性流动资产的增长率为25%，经营性流动负债的增长率为60%，经营性长期负债增加100万元，经营性长期资产增加150万元，净负债增加23万元，净利润为540万元。B公司从明年开始，股权现金流量的增长率可以长期稳定在5%。B公司的权益资本成本为20%。[资料3]C公司是-家拥有大量资产并且净资产为正值的企业，去年的销售收入为7800万元，净利润为500万元，年初的普通股股数为200万股(均属于流通股)，去年8月1日增发了240万股普通股(全部是流通股)，年末的股东权益为4530万元，年末时应付优先股股利为50万元(C公司的优先股为10万股，清算价值为每股8元)。预计C公司每股净利的年增长率均为10%，股东权益净利率(按照期末普通股股东权益计算)和销售净利率保持不变。与C公司具有可比性的企业有三家，具体资料如下表所示：实际市盈率预期增长率实际市净率预期权益净利率实际收入乘数预期销售净利率田128%2.512.5%147%乙156%2.08%128%丙1810%3.012%155%要求：

(1)按照实体现金流量法估计A公司在今年年初的股权价值；

(2)按照股权现金流量法估计B公司在今年年初的股权价值；

(3)计算C公司去年的每股收益、每股收入、每股净资产(分子如果是时点指标，则用年末数)；

(4)计算C公司的权益净利率和销售净利率；

(5)按照股价平均法，选择合适的模型估计C公司在今年年初的股权价值。

82.ABC公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：

(1)公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到10000台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2％。生产部门预计，变动制造成本每台2．1万元，每年增加2％；不含折旧费的固定制造成本每年4000万元，每年增加1％。新业务将在2007年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。

(2)为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为4000万元。该设备可以在2006年年底以前安装完毕，并在2006年年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为5年，净残值率为5％；经济寿命为4年，4年后即2010年年底该项设备的市场价值预计为500万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年，预计不会出现提前中止的情况。

(3)生产该产品所需的厂房可以用8000万元聪买，在2006年年底付款并交付使用。该厂房揆税法规定折旧年限为20年，净残值率为5％。4年后该厂房的市场价值预计为7000万元。

(4)生产该产品需要的营运资本随销售额而变化，预计为销售额的10％。假设这些营运资本在年初投入，项目结束时收回。

(5)公司的所得税税率为40％。

(6)该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10％作为折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。

要求：

(1)计算项目的初始投资总额，包括与项目有关的固定资产购置支出以及营运资本增加额。

(2)分别计算厂房和设备的年折旧额以及第4年年末的账面价值(提示：折旧按年提取，投入使用当年提取全年折旧)。

(3)分别计算第4年年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量。

(4)计算各年项目现金净流量以及项目的净现值和静态投资回收期。

83.(8)按照约当产量法在完工产品和在产品之间分配直接材料费用、直接人工费用和制造费用(作业成本)。

要求：

(1)按照材料消耗量计算月末甲、乙产品的在产品的约当产量，并计算每件产品成本中包括的直接材料成本；

(2)按照耗用的工时计算月末甲、乙产品的在产品的约当产量，并计算每件产品成本中包括的直接人工成本；

(3)用作业成本法计算甲、乙两种产品的单位成本；

(4)以机器小时作为制造费用的分配标准，采用传统成本计算法计算甲、乙两种产品的单位成本；

(5)回答两种方法的计算结果哪个更可靠，并说明理由。

84.京南公司欲进行股票投资，现有甲、乙两种投资组合可供选择，投资组合中A、B、C三种股票的β系数及其在甲投资组合中所占比例如下表，甲、乙两种投资组合中不存在其他种类股票。

乙种投资组合的风险报酬率为5%。目前无风险利率是10%，市场组合报酬率是15%。

求A股票的必要报酬率85.E公司是一家民营医药企业，专门从事药品的研发、生产和销售。公司自主研发并申请发明专利的BJ注射液自上市后销量快速增长，目前生产已达到满负荷状态。E公司正在研究是否扩充BJ注射液的生产能力，有关资料如下：BJ注射液目前的生产能力为400万支／年。E公司经过市场分析认为，BJ注射液具有广阔的市场空间，拟将其生产能力提高到1200万支／年。由于公司目前没有可用的厂房和土地用来增加新的生产线，只能拆除当前生产线，新建一条生产能力为1200万支／年的生产线。当前的BJ注射液生产线于2009年年初投产使用，现已使用2年半，目前的变现价值为1127万元，生产线的原值为1800万元，税法规定的折旧年限为10年，残值率为5％，按照直线法计提折旧。公司建造该条生产线时计划使用10年，项目结束时的变现价值预计为115万元。新建生产线的预计支出为5000万元，税法规定的折旧年限为10年，残值率为5％，按照直线法计提折旧。新生产线计划使用7年，项目结束时的变现价值预计为1200万元。BJ注射液目前的年销售量为400万支，销售价格为每支10元，单位变动成本为每支6元，每年的固定付现成本为100万元。扩建完成后，第1年的销量预计为700万支，第2年的销量预计为1000万支，第3年的销量预计为1200万支，以后每年稳定在1200万支。由于产品质量稳定、市场需求巨大，扩产不会对产品的销售价格、单位变动成本产生影响。扩产后，每年的固定付现成本将增加到220万元。项目扩建需用半年时间，停产期间预计减少200万支BJ注射液的生产和销售，固定付现成本照常发生。扩建期间旧生产线继续提取折旧。生产BJ注射液需要的营运资本随销售额的变化而变化，预计为销售额的10％。扩建项目预计能在2011年年末完成并投入使用。为简化计算，假设扩建项目的初始现金流量均发生在2011年年末（零时点），营业现金流量均发生在以后各年年末，垫支的营运资本在各年年初投入，在项目结束时全部收回。E公司目前的资本结构（负债／权益）为1／1，税前债务成本为9％，8权益为1．5，当前市场的无风险报酬率为6．25％，权益市场的平均风险溢价为6％。公司拟采用目前的资本结构为扩建项目筹资，税前债务成本仍维持9％不变。E公司适用的企业所得税税率为25％。要求：（1）计算公司当前的加权平均资本成本。公司能否使用当前的加权平均资本成本作为扩建项目的折现率?请说明原因。（2）计算扩建项目的初始现金流量（零时点的增量现金净流量）、第1年至第7年的增量现金净流量、扩建项目的净现值（计算过程和结果填入答题卷中给定的表格中），判断扩建项目是否可行并说明原因。（3）计算扩建项目的静态回收期。如果类似项目的静态回收期通常为3年，E公司是否应当采纳该扩建项目?请说明原因。

参考答案

1.B此题暂无解析

2.D对于不同的投资人，市场的有效性可能不同。所以选项D的说法是错误的。

3.C月末第一车间的广义在产品包括本步骤在产品20件，完工程度60％，本步骤完工但后续在产30件，本步骤相对第一车间的完工程度为100％，所以约当产量=20X60％+30X100％=42(件)。

4.C从根本目的上看，利润中心是指管理人员有权对其供货的来源和市场的选择进行决策的单位，故A选项说法正确；对于利润中心进行考核的指标主要是利润，除了使用利润指标外，还需要使用一些非财务指标，如生产率、市场地位等，故B选项说法正确；利润中心没有权力决定该中心资产的投资水平，不能控制占用的资产，故C选项说法不正确；制定内部转移价格的一个目的是防止成本转移带来的部门间责任转嫁，故D选项说法正确。因而本题选C选项。

5.D税差理论认为如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东会倾向于企业采用高现金股利支付率政策，所以选项D错误。

6.B解析：多种证券组合的有效集是一条曲线，是从最小方差组合点到最高预期报酬率组合点的那段曲线，也称为有效边界。

7.C延期变动成本是指在一定的业务量范围内总额保持稳定，超出特定业务量则开始随业务量比例增长的成本，因此C选项正确。

8.C作业成本法认为，将成本分配到成本对象有三种不同的形式：追溯、动因分配和分摊。

选项A不符合题意，分摊是在成本既不能追溯，也不能合理、方便的找到成本动因的情况下，采用的分配形式，分配的成本不准确；

选项B不符合题意，动因分配是指根据成本动因将成本分配到各成本对象的过程。但是动因分配准确程度较低；

选项C符合题意，追溯，指把成本直接分配给相关的成本对象，得到的产品成本是最准确的；

选项D不符合题意，按产量平均分配是传统成本计算方法的分配方式。

综上，本题应选C。

9.A杠杆租赁是有贷款者参与的一种租赁形式，出租人引入资产时只支付引入所需款项的一部分，其余款项则以引入的资产或出租权作为抵押，向另外的贷款者借入，所以，选项A的说法正确；可撤销租赁可以提前终止，不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁，如果经出租人同意或者承租人支付一笔足够大的额外款项，不可撤销租赁也可以提前终止，所以，选项B的说法不正确；典型的经营租赁是指短期的、可撤销的、不完全补偿的毛租赁，因此，选项C的说法不正确；经营租赁最主要的特征是租赁期短，因此，选项D的说法不正确。

10.D根据l000=40×(P／A，i，10)+1000×(P／F，i，10)可知，按半年计算的到期收益率为4％(也可以直接根据发行时平价购买得出按半年计算的到期收益率=半年的票面利率=4％)，“按年计算的到期收益率”指的是有效年到期收益率=(1+4％)2—1=8．16％

11.A按照股票回购的地点不同，可分为场内公开收购和场外协议收购两种；

按照股票回购的对象不同，可分为在资本市场上进行随机回购，向全体股东招标回购，向个别股东协商回购；

按照筹资方式不同，可分为举债回购、现金回购和混合回购；

按照回购价格的确定方式不同，可分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购。

综上，本题应选A。

12.D【答案】D

【解析】到期收益率是指购进债券后，一直持有该债券至到期日可获得的收益率。平价购入的债券，其到期收益率等于票面利率。

13.A【正确答案】：A

【答案解析】：根据权衡理论，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值－财务困境成本的现值＝2000＋100－50＝2050（万元）。

【该题针对“资本结构的其他理论”知识点进行考核】

14.C

15.A标准成本中心，产出物要稳定而明确，知道生产中投入和产出之间的关系。

选项A符合题意，医院放射科能根据接受检查或放射治疗的人数并建立标准成本中心；

选项B、C、D不符合题意，行政管理部门、广告宣传部门和销售部门等的投入和产出之间没有密切的关系，且不能对这些部门的产出用财务指标来衡量，属于费用中心。

综上，本题应选A。

标准成本中心VS费用中心

16.C选项C，在公司股价上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股价维持在理想的范围之内。

17.C商业信用筹资最大的优越性在于容易取得。首先，对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信贷形式，且无须正式办理筹资手续。其次，如果没有现金折扣或使用不带息票据，商业信用筹资不负担成本。其缺点在于放弃现金折扣时所付出的成本较高。

18.B标准成本中心，必须是所生产的产品稳定而明确，并且已经知道单位产品所需要的投入量的责任中心，医院根据接受检查或放射治疗的人数可建立标准成本中心。费用中心，对于那些产出不能用财务指标来衡量，或者投入和产出之间没有密切关系的部门或单位。这些部门或单位包括财务、人事、劳资、计划等行政管理部门，研究开发部门，销售部门等，选项A、C、D为费用中心。

19.B两种债券在经济上等效意味着有效年利率相等，因为A债券每半年付息一次，所以，A债券的有效年利率=(1+4％)2—1=8．16％，设B债券的报价利率为r，则(1+r／4)4—1=8．16％，解得：r=7．92％。

20.D在荷兰式拍卖的股票回购中，首先公司指定回购价格的范围（通常较宽）和计划回购的股票数量（可以上下限的形式表现）；而后股东进行投标，说明愿意以某一特定价格水平（股东在公司指定的回购价格范围内任选）出售股票的数量；公司汇总所有股东提交的价格和数量，确定此次股票回购的“价格——数量曲线”，并根据实际回购数量确定最终的回购价格。

综上，本题应选D。

按照股票回购的地点不同，可以分为场内公开收购和场外协议收购两种。场内公开收购是指公司把自己等同于任何潜在的投资者，委托证券公司代自己按照公司股票当前市场价格回购。场外协议收购是指公司与某一类或某几类投资者直接见面，通过协商来回购股票的一种方式。

按照回购价格的确定方式不同，可以分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购。固定价格要约回购是指企业在特定时间发出的以某一高出股票当前市场价格的价格水平，回购既定数量股票的回购报价。

21.DD【解析】为了防止经营者背离股东的目标，股东应同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。最佳的解决办法是：力求使得监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小。

22.D变动制造费用效率差异＝(实际工时－实际产量标准工时)×变动制造费用

标准分配率＝(800－320×2)×4/2＝320(元)。

23.D【答案】D

【解析】第四季度采购量=4000+600—500=4100(千克)，货款总额：4100×20=82000(元)，采购现金支出=82000x40％+6000=38800(元)。

24.C【正确答案】：C

【答案解析】：企业置存现金的原因，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。现金属于流动性最强，收益性最差的资产，所以企业置存现金的原因不可能是出于收益性需要。

【该题针对“现金管理的目标”知识点进行考核】

25.C【考点】标准成本的种类

【解析】基本标准成本只有在生产的基本条件发生重大变化时才需要进行修订，生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化，重要原材料和劳动力价格的重要变化，生产技术和工艺的根本变化等。本题A、B、C都属于生产的基本条件的重大变化。

26.D2007年的抵销分录：

抵销年初数的影响：

借：未分配利润一年初80

(母公司2006年销售存货时结转的存货跌价准备)

贷：存货一存货跌价准备80

借：未分配利润一年初80

贷：营业成本80

借：存货一存货跌价准备160

贷：未分配利润一年初l60

抵销本期数的影响：

借：营业成本40

贷：存货40

借：营业成本40

贷：存货一存货跌价准备40

2007年末集团角度存货成本80万元，可变现净值为90万元，存货跌价准备的余额应为0，已有余额lO（20一10）万元，故应转回存货跌价准备10万元。

2007年末子公司存货成本120万元，可变现净值90万元，存货跌价准备的余额为30万元，已有余额50（100-50）万元，故转回存货跌价准备20万元。

借：资产减值损失lO

贷：存货一存货跌价准备10

2007年初集团角度递延所得税资产期初余额25万元，期末余额=（120-80）×25%=10（万元），本期递延所得税资产发生额-15万元。

2007年初子公司递延所得税资产期初余额25万元，期末余额=（120-90）×25%=7.5（万元），本期递延所得税资产发生额一l7.5万元。

借：递延所得税资产2.5(17.5—15)

贷：所得税费用2.5

27.B【答案】B

【解析】可持续增长率与内含增长率二者的共同点是都假设不增发新股，但在是否增加借款上有不同的假设，前者是保持资本结构不变条件下的增长率，可以增加债务；后者则不增加债务，资本结构可能会因留存收益的增加而改变。内含增长率下可以调整股利政策。

28.B融资租入固定资产的入账价值＝93+2＝95（万元）。

29.C增量预算是以基期成本费用水平为基础编制的

30.A

31.C平均收现期=20×40%+30×60%=26(天)应收账款年平均余额=日销售额×平均收现期=30000/300×26=2600(元)。

32.A财务管理的经济环境主要包括经济周期、经济发展水平和宏观经济政策。利率属于金融环境。

33.D始发股和增发股的发行条件、发行目的、发行价格都不尽相同，但是股东的权利和义务却是一样的。故选项D的说法不正确。

34.C经营净资产=1400-400=1000(万元)

净负债=800-200=600(万元)

所有者权益=1000-600=400(万元)

净财务杠杆=600/400=1.5

35.C一季度期末存货量=二季度销售量X10％=200X10％=20(件)一季度期初存货量=上年期末存量=一季度销售量X10％=150X10％=15(件)所以：一季度预计生产量=一季度销售量+一季度期末存货量一一季度期初存货量=150+20-15=155(件)。

36.D制造费用是指企业各生产单位为组织和管理生产而发生的各项间接费用。

选项A符合题意，生产车间的固定资产是企业为生产而购入的，相应的折旧费通过制造费用归集和分配；

选项B、C符合题意，生产车间办公费和管理人员工资及福利费均是单位为组织和管理生产而发生的间接费用，通过制造费用归集和分配；

选项D不符合题意，行政管理人员的工资及福利费是为了企业的整体经营而发生的，应该通过管理费用核算。

综上，本题应选D。

37.C无形资产的摊销期限应当自无形资产可供使用时起至不再作为无形资产确认时止。

38.C对于两种证券形成的投资组合：

投资组合的预期值=10%×80%+20%×20%=12%；投资组合的标准差=25.4%。

39.C可持续增长率的假设条件如下：①公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息；②公司资产周转率将维持当前水平；③公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去；④公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去；⑤不愿意或者不打算增发新股(包括回购股票)。

40.D优先股股利不能抵减所得税，因此，不具有稅盾作用，选项A的说法不正确；利息稅盾＝利息×所得税税率，由此可知选项B的说法正确；对于选项C的说法，需要注意一下，增加企业负债额不一定增加有息负债额，所以，选项C的说法不正确；企业选用不同的固定资产折旧方法会影响折旧的数额，从而影响折旧稅盾的价值，所以，选项D的说法不正确。非正常耗费不能计入产品成本，所以，选项A的说法不正确；生产过程中的耗费有可能计入计入产品成本，经营过程中的耗费不能计入产品成本，所以，选项B的说法不正确；生产过程中产生的废品和次品计入制造费用，所以，选项C的说法不正确；成本是转移到一定产出物的耗费，是针对一定产出物计算归集的。所以，选项A的说法正确。

【点评】本题考核的是对基本概念的理解，有一定的难度。

41.CD选项A错误，在无通货膨胀时，短期政府债券的利率才可以视作纯粹利率；

选项B错误，货币的时间价值率是没有通货膨胀且没有风险下的社会平均利润率；

综上，本题应选CD。

本章各种利率的概念较多，大家在学习这些利率含义时，应关注其定义的限定条件，有无风险以及有无通货膨胀都会影响利率的组成。

42.ABC本题考点是剩余收益的计算公式，剩余收益=部门边际贡献一部门资产×资本成本

43.BCD损益平衡租金指的是净现值为零的税前租金，所以，选项A不正确，选项B正确；对于承租人来说，损益平衡租金是可接受的最高租金额，对于出租人来说，损益平衡租金是可接受的最低租金额，所以，选项C、D正确。

44.ACD股票上市的有利影响主要有：（1）有助于改善财务状况；（2）便于利用股票收购其他公司；（3）利用股票市场客观评价企业；（4）利用股票可激励职员；（5）提高公司知名度，吸收更多顾客。股票上市的不利影响主要有：（1）使公司失去隐私权；（2）限制经理人员操作的自由度；（3）公开上市需要很高的费用。

45.ABC市场型内部转移价格一般适用于内部利润中心；成本型内部转移价格一般适用于内部成本中心；协商型内部转移价格主要适用于分权程度较高的企业。

46.ACD单位变动成本敏感系数＝利润变动百分比/单位变动成本百分比＝50%/（﹣20%）＝﹣2.5，

销售量敏感系数＝利润变动百分比/销售量变动百分比＝60%/15%＝4。

选项A正确，选项B错误，销售量敏感系数绝对值＞单位变动成本敏感系数绝对值，所以销售量对利润的影响比单位变动成本对利润的影响更大；

选项C正确，敏感系数的绝对值大于1即为敏感因素，本题中销售量敏感系数＝4，所以销售量为敏感因素；

选项D正确，单位变动成本敏感系数＝﹣2.5＜0，则单位变动成本和利润反向变化。

综上，本题应选ACD。

47.AB在企业价值比较法下，最佳资本结构是指企业在一定时期，加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构，而不一定是每股收益最大的资本结构。

综上，本题应选AB。

48.ABCD【答案】ABCD【解析】根据最佳现金持有量确定的存货模式和随机模式的特点可知。

49.BD根据经营杠杆系数的计算公式“经营杠杆系数＝边际贡献/（边际贡献－固定成本）＝1/（1-固定成本/边际贡献）”可知，边际贡献越大，经营杠杆系数越小，固定成本越小，经营杠杆系数越小。边际贡献＝销售收入－单位变动成本×产销量，可见销售额降低、单位变动成本增加，边际贡献降低，经营杠杆系数上升，经营风险增加。所以该题答案为BD。

50.ABD无偏预期理论认为，利率期限结构完全取决于市场对未来利率的预期（选项A正确），即长期债券即期利率是短期债券预期利率的函数。也就是说长期即期利率是短期预期利率的无偏估计，但这并不意味着长期利率＝短期利率（选项C错误）；

预期理论最主要的缺陷：

（1）假定人们对未来短期利率具有确定的预期（选项D正确）；

（2）假定资金在长期资金市场和短期资金市场之间的流动完全自由（选项B正确）；

这两个假定都过于理想化，与金融市场的实际差距太远。

综上，本题应选ABD。

51.ABD选项A、D正确，事业部制是一种分权的组织结构，在这种组织结构中，把分权管理与独立核算结合在一起，在总公司统一领导下，按照产品、地区或者市场（客户）来划分经营单位（即事业部）；

选项B正确，总公司在重大问题上集中决策，各个事业部独立经营、独立核算、自负盈亏，是一个利润中心；

选项C错误，各个事业部的盈亏直接影响总公司的盈亏，总公司的利润是各个事业部利润之和，总公司对各个事业部下达利润指标，各个事业部必须保证对总公司下达的利润指标的实现。

综上，本题应选ABD。

52.ACD此题是考核金融性资产的特点。金融性资产的流动性与收益性成反比，收益性与风险性成正比

53.ABC管理会计报告按照企业管理会计报告使用者所处的管理层级可以分为战略层管理会计报告、经营层管理会计报告和业务层管理会计报告。

综上，本题应选ABC。

管理会计报告的类型

54.ABD

【答案】ABD

【解析】随着时间的推移，固定资产的持有成本和运行成本呈反方向变化，选项A错误；折旧之所以对投资决策产生影响，是因为所得税的存在而引起的，选项B错误；肯定当量法可以根据各年不同的风险程度，分别采用不同的肯定当量系数，所以选项c正确；股东现金流量的风险比公司现金流量大，它包含了公司的财务风险，实体现金流量不包含财务风险．比股东的现金流量风险小，选项D错误。

55.ABC[答案]ABC

[解析]根据有效边界与机会集重合可知，机会集曲线上不存在无效投资组合，即机会集曲线没有向后弯曲的部分，而A的标准差低于B，所以，最小方差组合是全部投资于A证券，即选项A的说法正确；投资组合的报酬率是组合中各种资产报酬率的加权平均数，因为B的预期报酬率高于A，所以最高预期报酬率组合是全部投资于B证券，即选项B的说法正确；因为机会集曲线没有向后弯曲的部分，所以，两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱，即选项C的说法正确；因为风险最小的投资组合为全部投资于A证券，期望报酬率最高的投资组合为全部投资于B证券，所以选项D的说法错误。

56.BD边际贡献率＝(10－4)/10×100%＝60%，盈亏临界点销售量＝1000/(10－4)＝166．67(件)，安全边际率＝(500－166．67)/500×100%＝66．67%。

57.BCD当市场利率高于票面利率时，债券价值低于债券面值，此时债券应该折价发行，所以选项A的说法不正确。

58.ABD选项A正确，平衡计分卡，是基于企业战略，从财务、客户、内部业务流程、学习与成长四个维度建立公司的战略目标；

选项B正确，传统的财务指标属于滞后性指标，和企业的战略执行脱节，而平衡计分卡把企业战略和业绩管理联系起来；

选项C错误，传统的业绩考核注重对员工执行过程的控制，平衡计分卡则强调目标制定的环节；

选项D正确，通过设计整体层面平衡计分卡、部门平衡计分卡和员工个人平衡计分卡，层层落实，上下联动，推动了公司战略目标的实现。

综上，本题应选ABD。

59.BCD资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款；货币市场工具包括短期国债、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。

60.ABD帕累托最优理论属于经济学领域的重要理论，不属于财务管理领域的主要理论。

61.ACD[答案]ACD

[解析]价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息。价值评估不否认市场的有效性，但是不承认市场的完善性。在完善的市场中，企业只能取得投资者要求的风险调整后收益，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义。在这种情况下，企业无法为股东创造价值。股东价值的增加，只能利用市场的不完善才能实现。价值评估认为市场只在一定程度上有效，即并非完全有效。价值评估正是利用市场缺陷寻找被低估的资产。

62.ABAB【解析】成功的协商转移价格需依赖的条件有：具有某种形式的外部市场，两个部门的经理可以自由地选择接受或拒绝某一价格；在谈判者之间共享所有的信息资源；最高管理阶层的必要干预。

63.CD选项A计算正确，企业在发生投资支出的同时，还通过“折旧与摊销”收回一部分现金，因此，“净”的投资现金流出是本期净经营资产总投资减去“折旧与摊销”后的剩余部分，称之为“本期净经营资产净投资”，本期净经营资产净投资＝本期净经营资产总投资－折旧与摊销；

选项B计算正确，本期净经营资产总投资＝经营营运资本增加＋资本支出；

选项C计算错误，实体现金流量＝税后经营净利润－本期净经营资产净投资；

选项D计算错误，净经营资产净投资＝净经营资产的增加＝期末净经营资产－期初净经营资产。

综上，本题应选CD。

64.ABD选项A正确，8月末的应付账款余额包括7月份采购额的10%，8月份采购额的40%（1－60%），则8月末应付账款余额＝200×10×10%＋300×10×40%＝1400（万元）；

选项B正确，9月份购货现金支出包括7月份的采购额10%，8月份的采购额30%，9月份的60%，则9月购货现金支出＝200×10×10%＋300×10×30%＋260×10×60%＝2660（万元）；

选项C错误，8月购货现金支出，包括7月份采购额的30%，8月份采购额的60%，则8月购货现金支出＝300×10×60%＋200×10×30%＝2400（万元）；

选项D正确，9月末应付账款余额包括8月份采购款的10%，9月份采购款的40%（1－60%），则9月末应付账款余额＝300×10×10%＋260×10×40%＝1340（万元）。

综上，本题应选ABD。

65.AB上市公司公开发行优先股．应当在公司章程中规定以下事项：(1)采取固定股息率；(2)在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息；(3)未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一个会计年度；(4)优先股股东按照约定的股息率分配股息后，不再同普通股股东一起参加剩余利润分配。

66.AD直接成本不一定是可控成本，例如，工长的工资可能是直接成本，当工长无法改变自己的工资时，对他来说该成本是不可控的，由此0-1知，选项A的说法正确。区分可控成本和不可控成本，需要考虑成本发生的时间范围。一般说来，在消耗或支付的当期成本是可控的，一旦消耗或支付就不再可控。由此可知，选项B的说法不正确。最基层单位无法控制大多数的间接成本，但有一部分是可控的。例如，机物料的消耗可能是间接计入产品的，但机器操作工却可以控制它，由此可知，选项C的说法不正确。固定成本和不可控成本不能等同，固定成本包括约束性固定成本和酌量性固定成本，其中约束性固定成本是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本，属于不可控成本；酌量性固定成本是根据企业经营方针由管理当局确定的一定时期的成本，可以随企业经营方针的变化而变化，因此，属于可控成本。广告费和科研费属于酌量性固定成本。所以选项D的说法正确。

67.ABD选项A正确，财务分析的比较分析法按比较对象可分为与本企业历史比、与同类企业比和与计划预算比；

选项B正确，财务报表分析方法包括比较分析法和因素分析法两种；

选项C错误，财务分析的比较分析法按照内容可分为：比较会计要素总量、比较结构百分比和比较财务比率；

选项D正确，因素分析法的步骤包括：确定分析对象、确定驱动因素、确定驱动因素的替代顺序和按顺序计算差异影响。

综上，本题应选ABD。

68.AB【解析】本题的主要考核点是资产负债表“应收账款”项目金额和销售现金流入的确定。

2015年3月31日资产负债表“应收账款”项目金额=350×10%+380×30%=149(万元)。2015年3月的销售现金流入=220×10%+350×20%+380×70%=358(万元)。

69.ABCD期权是不附带义务的权利，它是有经济价值的；广义的期权不限于财务合约，任何不附带义务的权利都属于期权；有时一一项资产附带的期权比该资产本身更有价值；在财务上，一个明确的期权合约经常是指按照预先约定的价格买卖一项资产的权利。

70.ACD解析：与销售相比应收账款异常增加，可能存在提前确认收入问题，所以B的说法错误。

71.(1)投资成本为2800万元的期权价值单位；万元时间

72.(1)A债券每次收到的利息＝1000×4%/2＝20(元)，投资后共计可收到5次利息，设A债券的投资收益率为r，则折现率为r/2，存在下列等式：

1020＝20＋20×(P/A，r/2，4)＋1000×(P/F，r/2，4)即1000＝20×(P/A，r/2，4)＋1000×(P/F，r/2，4)1＝2%×(P/A，r/2，4)＋(P/F，r/2，4)

1－(P/P，r/2，4)＝2%×(P/A，r/2，4)

[1－(P/F，r/2，4)]/2%＝(P/A，r/2，4)[1－(P/F，r/2，4)]/2%＝[1－(P/F，r/2，4)]/(r/2)

由此可知：r/2＝2%，r＝4%

(2)B债券为到期一次还本付息债券，投资3年后到期，在投资期间没有利息收入，只能在投资两年后获得股票出售收入＝20×60＝1200(元)。

设投资收益率为r，则存在下列等式：1100＝1200×(P/F，r，2)

即(P/F，r，2)＝0．9167查表得：

(P/F，4%，2)＝0．9246(P/F，5%，2)＝0．9070

利用内插法可知：(0．9246－0．9167)/(0．9246－0．9070)＝(4%－r)/(4%－5%)

解得：r＝4．45%

(3)设投资收益率为r，则存在下列等式：900＝1000×(P/F，r，2)

即(P/F，r，2)＝0．9查表得：

(P/F，6%，2)＝0．8900(P/F，5%，2)＝0．9070

利用内插法可知：(0．9070－0．9)/(0．9070－0．8900)＝(5%－r)/(5%－6%)

解得：r＝5．41%

(4)A、B债券的投资收益率低于必要收益率，因此，不会选择A、B债券；C债券的投资收益率高于必要收益率，因此，甲会选择C债券。

73.0平均收现期=15×60％+30×40％×80％+40×40％×20％=21．8(天)应收账款应计利息=平均日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本=(1000／360)×21．8×72％×12％=5．2320(万元)

74.

(2)转换成本：400000÷40000×400＝4000(元)

机会成本＝40000÷2×20%＝4000(元)

(3)最佳现金管理相关总成本＝4000+4000＝8000(元)

(4)有价证券交易次数＝400000÷40000＝10(次)

有价证券交易间隔期＝360÷10＝36(天)。

75.【答案】

(1)债券到期收益率是指购进债券后，一直持有该债券至到期日可获取的收益率。平价购入，到期收益率与票面利率相同，即为10%。

(2)

(3)900=(100—100×25%)/(1+i)4-(1000—100×20%)/(1+i)

i=17．22%

(4)债券价值=100×(P/A，12%，3)+1000×(P/F，12%，3)=952(元)

因债券价值大于市价(950元)，故应购买。

76.组合报酬率=加权平均的报酬率=10％×0．8+18％×0．2=11．6％

组合标准差==11．11％

【改】若上例改为A和B的相关系数为1，求投资于A和B的组合报酬率以及组合标准差。

【答案】组合报酬率=加权平均的报酬率=10％×0．8+18％×0．2=11．6％

组合标准差==0．8×12％+0．2×20％=13．6％

77.【正确答案】：（1）配股前总股数＝5000/1＝5000（万股）

配股除权价格＝（5000×56＋25×5000×4/10）/（5000＋5000×4/10）＝47.14（元）

或：配股除权价格＝（56＋25×4/10）/（1＋4/10）＝47.14（元）

由于不考虑新投资的净现值引起的企业价值变化，所以，配股后每股价格＝配股除权价格＝47.14（元）

配股权价值＝（47.14－25）/（10/4）＝8.86（元）

（2）如果李某参与配股，则配股后每股价格为47.14元，配股后的拥有的股票总市值＝（100＋100×4/10）×47.14＝6600（万元），李某股东财富增加＝6600－100×56－100×4/10×25＝0

如果李某不参与配股，则配股后每股价格

＝[5000×56＋25×（5000－100）×4/10]/[