2023年铁合金行业分析报告

2023年铁合金行业分析报告目录一、铁合金概述：钢铁工业的“味精” PAGEREFToc347245363\h21、铁合金的种类与用途 PAGEREFToc347245364\h22、国内铁合金行业的市场容量 PAGEREFToc347245365\h43、行业面临的主要问题 PAGEREFToc347245366\h6（1）储量贫乏 PAGEREFToc347245367\h6（2）行业集中度低，综合竞争能力差 PAGEREFToc347245368\h7（3）研发实力弱、产品附加值低 PAGEREFToc347245369\h7二、国内最具竞争优势的子行业分析 PAGEREFToc347245370\h81、钼系铁合金 PAGEREFToc347245371\h82、钒系铁合金 PAGEREFToc347245372\h93、钨系铁合金 PAGEREFToc347245373\h12三、行业景气度明显受制于钢铁行业 PAGEREFToc347245374\h121、价格与铁矿石和焦炭价格高度相关 PAGEREFToc347245375\h132、铁合金价格有待于启动 PAGEREFToc347245376\h14一、铁合金概述：钢铁工业的“味精”1、铁合金的种类与用途铁合金是指铁和其他一种或几种元素组成的合金；广义上的铁合金是指在钢铁工业中所有炼钢用的中间合金（不论含铁与否，如硅锰合金、硅铬合金）和炼钢用的金属及化合物添加剂（例如金属锰、金属铬、金属镍、氧化钼等）的统称。铁合金有90%以上的比例直接用于炼钢，另有10%以内的份额用于铸铁、有色金属冶炼及化工、有色金属合金等领域。与铁矿石、焦炭等主要冶金原料相比，铁合金在钢铁冶炼中的消耗量要小得多，但是作用不可或缺。铁合金在钢铁工业中的主要用途包括两个方面：1）炼钢过程中脱氧脱硫剂；2）合金添加剂，主要作用是改善钢种性能。按照产量和消费量规模，铁合金可以划分为大宗铁合金和特种铁合金两大品种：大宗铁合金的产量和消费量占所有铁合金的90%以上，包括锰铁、硅锰合金、硅铁、铬铁四大品种。主要作用包括：1）普通碳钢冶炼过程中的脱氧脱硫剂，例如锰铁、硅铁和硅锰合金的主要用途；2）部分钢种的合金添加剂，例如铬铁主要用于生产结构钢和不锈钢。特种铁合金的主要作用包括：1）特种钢的合金添加剂，包括镍铁、钼系铁合金、钨铁等，主要用于不锈钢、工具钢、机械结构用钢等领域；2）用于普碳钢及特种钢的微合金化，在普钢中添加少量的合金元素，就能够达到显著改善钢材性能的目的，主要包括铌铁、钽铁、锆铁、钒系铁合金、钛铁、稀土铁合金等；特种铁合金的微合金化技术是铁合金行业技术含量最高的领域，例如在建筑用的螺纹钢中添加微量的钒元素，螺纹钢的屈服强度就会显著提升；在钢丝绳中添加少量的稀土元素，就能够明显改善钢丝绳的韧性；在汽车用钢板中加入少量的铌元素，能够显著增强钢板的韧性、屈服强度等指标。2、国内铁合金行业的市场容量铁合金的产销量与粗钢产量直接相关。随着近年来中国粗钢产量的快速增长，铁合金的产销量跟随快速攀升；预计2023年铁合金总产量将首次超过3000万吨，2023年以来的年复合增长率高达17.3%，高出同期的粗钢产量增速4.8个百分点。2023年以前中国是铁合金产品的净出口国；2023年由于金融危机的影响，海外铁合金消费量大幅度萎缩，价格暴跌，国外铁合金产品大量涌入国内，当年中国转变为铁合金的净进口国，随后几年由于国外需求复苏缓慢，中国一直维持了铁合金的净进口。按照表观消费量估算，2023-2023年中国铁合金消费量的年均复合增长率高达20.7%，高出粗钢产量增速8.4个百分点；主要原因是国内钢材产品结构升级，炼钢过程中对铁合金的消费强度提升了。按照炼钢消费90%铁合金的比例，2023年国内钢铁冶炼行业的铁合金消费强度是23千克/吨粗钢，2023年达到了40.7千克/吨粗钢，出现了几乎一倍的增长。2023年中国粗钢产量将突破7亿吨，按照每年7.2-7.5亿吨的粗钢产量，以及41-43千克/吨粗钢的消费强度测算，未来数年中国铁合金的消费量将在3200-3500万吨/年的区间内。2023年全球铁合金产品的总消费量中，大宗铁合金占比94.5%，特种铁合金占比5.5%。按照国内3200万吨/年的铁合金消费总量，锰铁、铬铁、硅铁、硅锰合金、特种铁合金的年消费量预计分别是607万吨、887万吨、746万吨、783万吨和176万吨。3、行业面临的主要问题（1）储量贫乏国内锰、铬、镍等资源储量贫乏，每年需大量进口国外优质锰矿、铬矿和镍矿，国内锰铁、铬铁、镍铁生产企业只是获得了少量加工费，在这些细分领域的资源约束是行业发展面临的主要问题；而中国的钒、钼、钨、稀土等稀有金属资源储量较丰富，发展特种铁合金产业具有先天优势。中国的锰、铬、镍资源储量全球占比分别是8%、4%和5%，国内矿产量远不能满足铁合金生产的需求。2023年1-11月中国锰矿、铬矿和镍矿的进口量分别是1120万吨、860万吨和5500万吨（均为原矿量），占国内的消费量比重都在50%以上。中国的钒、钼、钨、稀土等金属资源的储量均居全球第一位，资源自给率能够达到100%，并且能够大量出口。（2）行业集中度低，综合竞争能力差国内大宗铁合金领域的进入门槛较低，中小型企业众多。目前国内铁合金生产企业共1800余家，每家企业平均生产能力不足1.5万吨，其中生产能力在10万吨之上的企业仅有28家；2023年国内锰铁及硅锰行业、硅铁行业、铬铁行业前10家最大的企业的产量集中度分别是25%、33%和36%。众多小企业处于承包经营或租赁经营状态，这些企业往往因为个人资金状况和行业运行状况的变化，不断变换承包者和租赁者，企业设备陈旧老化，往往处于间断经营状态。（3）研发实力弱、产品附加值低国内专业的铁合金生产企业主要以大宗铁合金产品为主，存在较严重的产能过剩问题；在钒、稀土、钛等领域的资源储量虽然比较丰富，但在铁合金的微合金化技术领域却与国外先进水平存在较大的差距；进而导致铁合金行业整体的盈利能力较弱。二、国内最具竞争优势的子行业分析铁合金冶炼业的上游是黑色及有色金属矿采选业，铁合金产业链上的利润主要集中在上游采矿业，冶炼业的利润率较低。由于中国缺乏锰、铬、镍资源储量，大宗铁合金领域的竞争力受到明显制约；钼、钒、钨、钛、稀土等稀有金属资源的储量较丰富，且特种铁合金的应用前景好于大宗铁合金，因此中国铁合金行业具有竞争优势的细分领域在钼系、钒系、钨系等特种铁合金。1、钼系铁合金钼系铁合金主要包括钼铁、氧化钼两个品种；按照最终消费领域，钼有80%的份额直接用于钢铁行业，机械结构用钢、不锈钢、高速钢等钢种中钼元素的含量较高。得益于资源储量优势，国产钼精矿可以完全自给，部分钼产品通过出口消化，2023年开始商务部将钼产品列入出口配额管理体系中。按照80%的消费比重计算，2023年中国钢铁行业钼金属的消费强度是892千克/万吨粗钢，较2023年提升了70%。2023年全球钼产品产量24.2万吨（折合金属量），前10大生产商的产量集中度达到65%；中国的洛阳钼业、金钼股份两家企业占据国内40%以上的市场份额，并且资源自给率达到100%，具有较强的竞争力。2、钒系铁合金钒系铁合金主要包括钒铁、五氧化二钒两个品种。钒的主要矿物是钒钛磁铁矿和石煤钒矿，由于矿石中钒的品位较低，因此主流工艺采用间接提钒法，先经过焙烧使钒富集于钒渣中，再以钒渣为原料，制取五氧化二钒，五氧化二钒是生产钒铁合金的主要原料。85%比例的钒用于炼钢，15%的比例应用于钛合金和化工领域。钒铁合金在钢铁工业中主要应用于微合金化领域，在添加钒的钢种中，钒元素的质量分数普遍不超过1%，经过特殊的工艺处理，添加微量的钒元素就能使钢材的性能显著提升。中国是全球最大的钒生产国，估计2023年中国钒制品产量达到了2.9万吨（折合钒金属量），占全球的40%，其中48%的份额出口，并且已经被纳入出口配额管理体系中。按照钒的表观消费量估算，2023年中国钢铁行业对钒的消费强度是193千克钒金属/万吨粗钢，并且从2023年以来这个消费强度一直保持稳定。钒系铁合金的市场空间很大国内钢铁行业的钒消耗强度并没有跟随其他铁合金消费强度增长的主要原因在于，建筑用钢中钒的消费量增长缓慢。在欧美日等发达国家，钒在建筑用钢中得到了广泛使用，加入微量的钒元素能够明显改善钢筋的屈服强度，目前欧美日使用的螺纹钢100%属于屈服强度高于400MPa的三级螺纹钢或更高规格，而中国目前这一比重估计不超过30%。出于对节省钢材、提高建筑质量的考虑，全面提升国内建筑用钢的强度是发展趋势，这一过程必然伴随着钒用量的大幅增长。国内钒系铁合金的集中度较高，2023年前六大生产企业的产能集中度为70%左右。依托攀枝花地区丰富的钒铁磁铁矿资源，攀钢钒钛公司的钒系铁合金产能占国内的40%以上，具有行业的垄断地位，竞争优势明显。3、钨系铁合金钨是生产高速钢、工具钢的主要合金添加元素之一。目前国内约33%的钨用于生产钨铁合金。与其他铁合金品种不同的是，钢铁行业并非钨最大的应用领域，因此钢铁行业的运行情况对钨行业及价格的影响相对较弱。中国的钨资源储量占全球的60%，产量占全球的80%，中国对钨价格走势的影响力较强，发展钨铁合金具有显著优势。三、行业景气度明显受制于钢铁行业与铁矿石、焦炭等冶金原料一样，铁合金属于钢铁冶炼的上游行业，盈利水平与钢铁行业保持同向波动。按照国统局的数据估算，铁合金冶炼业与钢铁行业的净利率、净资产收益率等两个盈利指标显著正相关，铁合金行业盈利水平的波动幅度更大；受到钢铁行业盈利水平下降的影响，2023年1-10月铁合金冶炼行业的净利率、净资产收益率分别是0.6%和2.5%，同比均显著下降。1、价格与铁矿石和焦炭价格高度相关铁合金价格走势与铁矿石及焦炭价格基本保持一致。从2023年1季度至2023年4季度的24组价格样本分析，硅铁、锰铁价格走势与冶金焦、进口铁矿石价格走势的相关系数保持在65-80%的区间，且具有95%以上的统计学可信度。2、铁合金价格有待于启动2023年12月份以来钢铁产量并没有出现明显上升，但铁矿石、焦炭价格的累计涨幅已经分别达到了30%和20%。根据齐鲁证券钢铁行业的研究结论：冶金原料价格的大幅上涨更多的依赖钢厂采购的正常化。由于2023年以来对行业预期悲观，国内钢铁企业大幅度削减冶金原料库存，12月初大部分钢企的铁矿石库存已经下降至历史最低水平；当冶金原料无库存可去的时候，要保持正常生产，企业势必会提升冶金原料的采购量，由此导致铁矿石、焦炭价格率先大幅上涨。当前仍处于钢材的消费淡季，春节之后进入消费旺季之后，随着钢企开工率的提升，对冶金原料的需求将逐步增长，因此冶金原料的价格仍有一定的上涨空间。与铁矿石、焦炭价格走势相比，近期国内铁合金价格启动较晚且幅度较小。大宗铁合金中,硅铁、铬铁价格12月份以来累计上涨5%左右，锰铁、硅锰合金价格基本维持不变；特种特合金中，钼系铁合金、钒系铁合金价格已经累计上涨25%，其他特种铁合金价格仍未出现明显涨幅。按照以往铁合金价格与铁矿石、焦炭价格走势的正相关性，大部分铁合金品种的价格或刚开始启动。

2023年出版行业分析报告2023年9月目录一、技术进步与新媒体发展带动出版业数字化转型 PAGEREFToc357197373\h31、数字化是出版行业未来的发展趋势 PAGEREFToc357197374\h32、新媒体时代用户消费习惯改变 PAGEREFToc357197375\h53、移动终端普及带动产业发展 PAGEREFToc357197376\h74、政策大力扶持数字出版产业转型 PAGEREFToc357197377\h8二、传统出版业增长平缓，但用户需求仍然旺盛 PAGEREFToc357197378\h91、图书期刊报纸整体增速保持平稳 PAGEREFToc357197379\h92、用户消费需求仍然旺盛，综合阅读率稳步提升 PAGEREFToc357197380\h11三、教材教辅是中国出版业的支柱和驱动力 PAGEREFToc357197381\h121、初高中毛入学率不断提高，教育出版市场前景广阔 PAGEREFToc357197382\h122、出版集团深耕教育出版市场，开拓全国盘活出版资源 PAGEREFToc357197383\h14一、技术进步与新媒体发展带动出版业数字化转型1、数字化是出版行业未来的发展趋势随着技术的发展，特别是互联网技术的进步、电脑的普及以及数字阅读器的开发，人们的阅读习惯和阅读环境发生了深刻的变化。相比于传统的报纸、期刊、图书等传媒方式，人们越来越倾向于选择数字媒体，数字出版产业也随之迎来了一个高速发展期。传统出版公司在数字化浪潮中也同样而临着冲击，目前行业龙头公司已经开始积极布局数字出版等新领域。传统出版向数字出版转型，使得通过提供内容实现价值的出版行业将不再囿于纸质图书的产品形态，得以突破货架经济的限制，成为互联网经济的一部分，规模经济、长尾效应作用更加突出;在定价机制、盈利模式等方而也有望制定新的规则、开创新的空间。2023年，全球电子书市场增速加快，美英市场发展最快。美国电子书市场占美国整个图书市场份额的近8%，达到了2.7亿英镑。英国市场2023年的电子书产品销售同比增长20%至1.8亿英镑。德国的电子书市场不到整个图书市场份额的1%，即少于7500万英镑。2023年日本电子书市场占图书市场的1.1%，即117亿日元(9000万英镑)，韩国电子书市场销售额达到了1975亿韩元(C1.1亿英镑)。近年来，我国数字出版产业也发展迅猛，2023年国内电子图书产业收入规模达到4亿元，同比2023年增长33%}2023年国内电子图书产业入规模达到5亿元，同比2023年增长25%。2、新媒体时代用户消费习惯改变根据“第九次全国国民阅读调查”结果，2023年我国18-70周岁国民包括书报刊和数字出版物在内的各种媒介的综合阅读率为77.6%，其中传统媒介如报纸、期刊阅读率都下降，数字化阅读方式同比大幅增长。数字化阅读方式主要包括网络在线阅读、手机阅读、电子阅读器阅读、光盘阅读、PDA/MP4/MP5阅读等。对各类数字化阅读方式的接触情况进行分析发现，2023年我国18周岁-70周岁国民的网络在线阅读、手机阅读、电子阅读器阅读、光盘读取等数字化阅读方式接触率，均有不同程度的上升。现代生活节奏加快，受到高强度的工作、丰富的娱乐活动以及网络冲浪的挤压，在家中、办公室等固定场所的整块阅读时间渐渐萎缩。人们的时间被分散到上下班路途、会议就餐等过程中，形成越来越多的“时间碎片”。充分利用这些“时间碎片”的移动阅读，释放了大批有心没时间的读者的阅读需求，成为当下阅读的流行方式，手机、平板电脑、电子书等移动电子阅读器正在让人们的阅读习惯“移动化”。2023年，在报纸期刊阅读率走弱之时，以手机、电子阅读器为代表的移动数字阅读成为促进国民阅读率增长的主要引擎。随着信息技术的发展，手机阅读、电子阅读器阅读等新型便捷的阅读方式走进人们的生活，使阅读行为不再受时间、空间和环境的限制，阅读变得更加容易进行。这些数字化阅读方式的发展，也成为国民综合阅读率上升的一个重要因素。2023年，我国18周岁-70周岁国民数字化阅读方式(网络在线阅读、手机阅读、电子阅读器阅读、光盘阅读、PDA/MP4/MP5阅读等)的接触率为38.6%，比2023年的32.8%上升了5.8个百分点，增幅为17.7%。根据《第九次国民阅读调查》统计，从2023年到2023年的4年间，呈现出逐年攀升的态势，特别是在2023年以后，年均增幅度都在6个百分点左右。3、移动终端普及带动产业发展数字阅读产业的兴起很大程度受益于数字终端的普及，数字阅读器包括两类，一类是专门的电子阅读器、电纸书等设备，另一类是移动终端，包括平板电脑、手机等。根据IHSiSuppli2023年12月的数据整理发现，2023年全球电子阅读器出货量较2023年增长了108%，达到了2710万台的规模。据预测，该数据在2023年将达到3710台，但是增长率放缓，约为37%。预计未来电子阅读器的出货量仍将保持增长的趋势，但增速会逐渐放缓，主要是由于前期固定用户的使用率基本趋于饱和，另外来自平板电脑，智能手机等移动终端的快速发展，也会影响纯电子阅读器终端的增长率。近年来移动终端快速发展，2023年全球智能移动终端(平板及手机)出货量达到了4.87亿部，首次超过了全球市场PC(台式本及笔记本)的出货量。我们认为，未来移动终端是带动产业发展的主要力量，单一功能的电子阅读器会被逐渐淘汰，随着相关应用和内容的丰富，未来趋势是平台化的运作，通过云端进行存储和交互。在中国市场上，智能终端发展迅速，我们预计智能手机出货量在2023年将超过功能手机。4、政策大力扶持数字出版产业转型2023年4月末，新闻出版总署《新闻出版业“十四五”时期发展规划》正式发布。《规划》第一次将“电子书包研发工程”列入“十四五”重大工程项目。《规划》指出，通过电子书包及配套资源数字化工程提高教学资源重复使用率，推动节能减排，形成内容丰富、互动性强、易于学生使用、符合青少年阅读习惯的数字教学出版体系，推动电子书包的发展。2023年出台的《国家中长期教育改革和发展规划纲要(2023-2023年)》明确要求，加强优质教育资源开发与应用。2023年下半年，新闻出版总署等牵头组织的专门机构就电子书包的标准等开始研究制定，在北京、上海、成都、广州、深圳、大连等大城市的中小学，开始了电子书包教学模式的实验和研究，研究涉及语文、数学、英语、科学、综合活动等课程。教育产业的数字化，将是出版集团进行数字化转型的最佳切入点，数字教育包括电子书包和教育信息化，教育部制定了100个示范区来进行试验推广，传统的出版集团抓住教育产业的机遇进行数字化转型，再逐步全而向出版行业进行数字化转型。二、传统出版业增长平缓，但用户需求仍然旺盛1、图书期刊报纸整体增速保持平稳出版发行行业在数字出版技术进步与消费行为变迁挑战下，整体呈现平缓增长态势，在当前全球经济不景气的大背景下，以及新媒体的冲击下，传统媒体的发行和销售收入(包括图书、期刊、报纸)增幅在10%以内。在教材教辅改革、人口结构变化的大趋势下，图书内生经营而临较大压力，出版类公司的成长需要寄希望于外延整合和发行及商业模式变革。2023年前9月，图书销售指数累计同比降幅1%，较上年同期及2023年全年均实现正增长。我们认为，虽然出版发行景气度偏弱，但应该看到，发行资产往往包括良好的地段优势资源(如市中心新华书店)，如果结合商业文化地产运作，将有资产增值机遇。我们预判结合影院、图书、娱乐的综合文化地产，将是政府重点支持方向，也可能成为凤凰传媒等公司求新求变的突破点。2、用户消费需求仍然旺盛，综合阅读率稳步提升根据第六次人口普查结果，全国总人口数为13.7亿人，对比2023年第五次人口普查增加了0.74亿人，年平均增长率为0.57%。从年龄结构上来看，年我国0-14岁人口为2.22亿人，占16.6%;15-59岁人口为9.40亿人，占70.14%;60岁及以上人口为1.78亿人，与2023年数据对比，分布下降了6.29%、上升3.36%,2.93%。从受教育程度来看，具有大学(大专以上)文化程度的人口数为1.2亿人，与十年前相比，每10万人中具有大学文化程度的由3611人上升为8930人。2023年我国18周岁-70周岁国民包括书报刊和数字出版物在内的各种媒介的综合阅读率为77.6%，比2023年的77.1%增加了0.5个百分点。近年来，从中央到地方，多方合力共同组织和推进各种各样、内容丰富的阅读活动的开展，极大地促进了全民阅读的热情，增进了全民阅读的氛围。这些举措把越来越多的国民吸引到阅读中来，这无疑有利于国民综合阅读率的提高。三、教材教辅是中国出版业的支柱和驱动力1、初高中毛入学