2023年手机天线行业分析报告

2023年手机天线行业分析报告2023年4月目录一、智能手机天线量价齐升，行业蛋糕快速变大 PAGEREFToc366159144\h31、影响智能手机天线行业市场容量大小的因素 PAGEREFToc366159145\h3（1）天线数量 PAGEREFToc366159146\h3（2）天线单价 PAGEREFToc366159147\h32、全球智能手机渗透率仍较低，提升空间巨大 PAGEREFToc366159148\h43、天线行业量价齐升，新应用及可穿戴概念将使行业蛋糕快速变大 PAGEREFToc366159149\h5（1）一机多线趋势 PAGEREFToc366159150\h5（2）天线单价升高，增厚利润 PAGEREFToc366159151\h6（3）新应用不断涌现，极大提升行业空间 PAGEREFToc366159152\h7（4）未来可穿戴设备将极大扩大市场规模 PAGEREFToc366159153\h8二、壁垒提升，行业发展环境良好 PAGEREFToc366159154\h91、上下游议价能力较强 PAGEREFToc366159155\h92、新进入者壁垒逐渐升高 PAGEREFToc366159156\h11三、产业发展趋势下的格局变换，国内天线企业有望快速崛起 PAGEREFToc366159157\h131、新兴市场智能手机出货量增速远超全球 PAGEREFToc366159158\h132、在中国设计智能手机快速增加，产业链有向中国转移趋势 PAGEREFToc366159159\h143、中低端智能手机增速较快，国内智能手机品牌是主力 PAGEREFToc366159160\h164、产业链向国内转移趋势及国内品牌的快速崛起利好国内天线供应商 PAGEREFToc366159161\h215、格局生变，未来国内天线企业有望快速崛起 PAGEREFToc366159162\h236、国内天线企业已具备较强竞争力，有望进入第一集团行列 PAGEREFToc366159163\h26五、主要企业简况 PAGEREFToc366159164\h301、硕贝德 PAGEREFToc366159165\h302、信维通信 PAGEREFToc366159166\h32一、智能手机天线量价齐升，行业蛋糕快速变大1、影响智能手机天线行业市场容量大小的因素影响智能手机天线行业市场容量大小的因素主要有两个，即天线的的数量和价格。（1）天线数量主要有两个影响因素：1）智能手机出货量。决定未来出货量提升空间大小的是智能手机的渗透率及智能手机的更换周期。渗透率方面，2023年全球智能手机用户渗透率为27%，而全球移动用户渗透率达到了87%，未来提升空间巨大；更换周期方面，目前每个智能手机用户平均每11.5个月更换一次智能手机，随着移动终端应用的持续快速推出以及智能手机更新速度的加快，手机更换周期也将继续缩短。2）单部手机所需天线的数量。据我们调研，传统功能机只有1-2根天线，即一根主天线（或外加蓝牙天线等），而智能机普遍有3-4根以上天线（包括主天线、蓝牙、wifi天线、GPS天线等）。功能机向智能机转换的趋势极大的拓宽了手机天线市场的容量。（2）天线单价普通功能机使用的多为弹片天线，一根天线约为0.3-0.5元；而智能机所用的多为FPC（柔性线路板）及LDS（激光镭射成型）等天线，均价约为0.8-1.0元钱。因此从功能机到智能机，单机天线市场空间扩大了约3倍；我们以山寨机天线总价0.3元，普通功能机天线总价0.7元，智能机天线总价3.0元测算，13年国内天线市场容量将达到14.75亿，同比增长54.9%。2、全球智能手机渗透率仍较低，提升空间巨大据全球移动战略公司VisionMobile统计，2023年全球智能手机渗透率仅为27%；而据国际电信联盟统计，2023年全球移动用户渗透率已达87%，即全球大多数用户仍在使用功能手机拨打电话和使用数据服务。地区方面，各区域智能手机渗透率相差较大。北美和欧洲渗透率最高，分别达到63%和51%；而亚太地区为19%，非洲和中东地区为18%，而拉丁美洲仅为17%。而据TomiAhonen咨询公司研究发现，平均每个智能手机用户每11.5个月更换一次智能手机。新加坡拥有最大的功能手机-智能手机转换率，约为54%，后面依次是加拿大（39%）、香港（35%）、西班牙（35%）和美国（35%）。我们认为随着移动终端应用的持续快速推出以及智能手机研发销售周期的不断缩短，功能手机向智能手机转换的周期也必将进一步缩短，智能手机渗透率将快速提高。3、天线行业量价齐升，新应用及可穿戴概念将使行业蛋糕快速变大（1）一机多线趋势从1G到2G再到现在的3G和4G，随着无线通信技术的发展以及音视频和图片获取需求的提升，智能终端一机多天线趋势越发明显。手机已不仅是简单的语音通信工具，很多非语音通信功能都成为标准配置或者备选配置。手机由最初仅配备基本接收、发送功能的主天线，发展到目前配备主天线、WiFi天线、蓝牙天线、GPS天线、手机电视天线、FM收音机天线等多个天线，单台手机配备的天线数量逐渐增加。（2）天线单价升高，增厚利润无线通信技术的快速发展及终端轻薄化趋势的发展，这对天线性能要求大大提升，直接导致对天线材料、工艺等同步改进。因此，终端天线的发展也在朝着高度集成化，轻薄化的方向发展，从最初的拉杆天线，发展到目前手机内置的弹片天线、FPC天线、陶瓷天线、LDS天线等。而天线价格也随着制造工艺水平要求的提高而相应提升，据我们调研，目前较为低端的弹片天线3-5毛钱左右，而中端水平的FPC天线就要上升到1元左右，而目前正在推广的高端LDS天线连手机壳一起销售则需要20-30元。弹片天线主要应用于功能手机中，目前市场逐年萎缩；而FPC天线及LDS天线份额伴随智能终端的爆发式增长正在快速上升，这将使得手机天线市场快速增长，同时天线企业的利润有望快速增厚。（3）新应用不断涌现，极大提升行业空间近些年来，NFC、无线充电等新型应用不断涌现，目前虽然只在部分机型中得以配置，但我们相信随着消费者使用及消费习惯的逐渐培养，未来这些新应用将逐渐成为智能终端的标配，相应的NFC天线和无线充电天线也将得以配置，行业空间将极大提升。NFC（NearFieldCommunication）：即近距离无线通讯技术。由飞利浦公司和索尼公司共同开发的NFC是一种非接触式识别和互联技术，可以在移动设备、消费类电子产品、PC和智能控件工具间进行近距离无线通信。NFC提供了一种简单、触控式的解决方案，可以让消费者简单直观地交换信息、访问内容与服务。无线充电技术：是完全不借助电线，利用磁铁为设备充电的技术。无线充电技术，源于无线电力输送技术，利用磁共振在充电器与设备之间的空气中传输电荷，线圈和电容器则在充电器与设备之间形成共振，实现电能高效传输的技术。（4）未来可穿戴设备将极大扩大市场规模2023年6月28日，谷歌发布GoogleGlass。这款穿戴式IT产品结合了声控、导航、照相与视频聊天、上网等功能。而据报道，目前苹果也正在开发一款可穿戴式产品iwatch，拥有如Siri、FaceTime、AirPlay、Nike+、谷歌地图等众多功能。我们认为，可穿戴设备将孕育着巨大的市场空间，而对于天线行业来说意义重大。未来可穿戴设备将最大程度的与智能手机等终端相连，蓝牙、wifi、通话等无线连接技术将成为可穿戴设备的标配，随之蓝牙天线、wifi等天线的需求量也将激增，届时每个人产生的天线需求可能将从5支左右上升到10支甚至更多，市场空间将快速扩大。小结：据我们调研，传统功能机只有1-2根天线，一根主天线（或外加蓝牙天线等），且多为弹片天线，而智能机普遍有3-4根天线（包括主天线、蓝牙、wifi天线、GPS天线等），且多为FPC天线。普通功能机一根天线约为0.3-0.5元，智能机天线均价约为0.8-1.0元，因此从功能机到智能机单机市场空间扩大了3倍；我们以山寨机天线总价0.3元，普通功能机天线总价0.7元，智能机天线总价3.0元测算，13年国内天线市场容量（纯天线市场）将达到14.75亿，同比增长54.9%。二、壁垒提升，行业发展环境良好1、上下游议价能力较强从整个天线行业的产业链来看，公司处在整个无线终端天线产业链的中游，上游主要是塑料、五金以及电路板等原材料制造行业；下游主要是手机等消费电子产品制造行业。上游塑料、五金以及电路板等原材料制造行业整体竞争较为充分，对中游终端天线制造行业议价能力较低；下游手机等消费电子产品制造行业，该部分行业集中度较大，2023年全球前五大手机制造商（诺基亚、三星、苹果、LG电子及中兴通讯）的市场占有率合计为64.30%，议价能力相对较强。虽然手机制造商对天线供应商的整体议价能力较强，但由于天线成本占手机总成本较低，因此，手机制造商对天线成本的敏感性并不高。2、新进入者壁垒逐渐升高从天线行业内竞争来看，新进入的壁垒较高，而且有提升趋势，主要壁垒有：1）需要长期的经验积累，无线终端天线具有典型的定制化及非标准化特点。终端天线的性能与终端各种各样的外形、天线数量、电路板布局及金属装饰件等内部结构息息相关。主要体现在：首先，由于天线的尺寸远小于波长，必须借助于终端的印刷电路板和所有的金属部件进行辐射；其次，天线的辐射性能还会受到终端产品的其他配件、尺寸等因素影响。因此，在进行无线通信终端天线开发时，必须考虑每一个可能影响射频性能的因素，进行定制研发，与特定终端产品其他部件适配，才能达到整体射频性能效果。因此天线的设计一般需要贯穿终端研发的始终，这需要天线制造商在研发设计能力以及与终端制造企业合作方面都有深厚的积累才能在终端品质及交货周期等方面有较好的保证。2）研发门槛较高。一是技术更新速度快，需要持续的进行研发投入和创新，在天线技术及测试设备等方面要持续升级个更新，对客户的新需求要能快速响应。近二十年来，移动通信技术从模拟到数字，从2G到3G、4G，移动电视技术从模拟到CMMB、ISDB－T等数字技术；无线局域网技术从802.11、802.11a到802.11n，升级速度很快；另外，RFID、蓝牙、GPS、无线充电、NFC等各种无线通信技术不断涌现，各种应用层出不穷，这极大催生了对各类天线的海量需求并要求天线公司持续的进行搞研发投入。3）供应商认证壁垒。下游终端制造商集中度较高，整体较为强势，因此对供应商的认证门槛较高，周期较长。门槛高主要体现在对供应商的研发水平、生产规模、交付能力和服务等综合实力要求较高；周期长主要体现在认证阶段要求天线企业和客户紧密合作，所需产品历经研发、设计、修改、验证及调试等多次循环方可完成，同时还需经过一段时间的批量试用后才能最终获得供应商的资格。4）行业壁垒有提高趋势。首先，随着天线技术的发展，像LDS这类有可能代表未来发展趋势的新型天线对设备要求愈发提高，这无形中增加了资金壁垒，比如一台单头LDS设备近200-300万，多头LDS设备高达500万左右，前期庞大的资金投入将使新进入者望而却步。其次，我们认为随着智能终端技术更新速度的加快，天线行业对准入者在技术设计研发及供货能力等方面的要求将越来越高，这将极大提高天线行业未来的进入壁垒。三、产业发展趋势下的格局变换，国内天线企业有望快速崛起1、新兴市场智能手机出货量增速远超全球据iSuppli预计，2023年全球智能手机出货量达到6.75亿部，新兴市场出货量增速远超发达市场,其中中国达到1.86亿部。随着2023年中国3G开始发力，3G用户快速增长，中国智能机出货量同比激增88.6%，超过了全球同年64.9%的增速，2023年增速仍将两倍于全球。预计未来几年中国智能手机市场的增速仍将明显快于全球。2、在中国设计智能手机快速增加，产业链有向中国转移趋势目前全球智能机产业链有向中国转移的趋势。2023年全球在中国设计的智能手机约1.98亿部，13年将达到3.4亿部，同比增长74%。全球在中国设计的智能手机占比快速上升，这一数字在2023年时仅为0.51%，而2023年和2023年则达到了2.76%和9.89%，预计2023年将上升到17.1%，产业链大有向中国转移之趋势。究其原因，主要是由于随着硬件的成熟智能手机差异化程度越来越小，价格处于快速下降通道中，因此制造商对成本的诉求也越来越高，而中国的劳动力成本及众多零部件成本仍低于全球大部分地区。我们认为，全球智能机设计在国内占比的提升将极大带动国内智能机零部件企业的发展，因为随着智能终端更新周期的缩短及对供应商交付时间要求的愈发严格，地理位置的重要性将显得日趋重要。价格因素越发重要智能手机的发展基本上沿着从技术主导到成本主导的路线发展。从iPhone4—iPhone4S—iPhone5，我们认为如果代表时下风向标的智能机的隔代产品在其他地方革新越来越小而在屏幕尺寸大小方面动起心思时，说明短期内技术创新已经基本到头；而随着渗透率的提高，智能手机的发展也将慢慢进入成本主导时期：一方面，用户群的消费层次逐渐从高到低下沉，对智能手机的价格敏感度也越来越高，低收入群体将价格放在选择智能手机众多因素中的首要位置；另一方面随着硬件的成熟，激烈的市场竞争使得各品牌手机的差异化程度快速降低，直接导致手机价格快速下降。3、中低端智能手机增速较快，国内智能手机品牌是主力（1）未来国内中低端手机将快速增长，看点在国内品牌从手机价格方面观察到的数据来看，据iSuppli统计，中国各价位智能手机中200美金以下的低端手机增长最快，其中100~200美金的手机2023-2023年增速最快，CAGR高达623%，而200美金以上的中高端手机在经历了近三年的快速增长后增速将会在性价比较高的国内品牌的挤压后明显下降。据iSuppli预测，未来2-3年200美金以下尤其是100美金以下的智能手机增速将明显快于200美金以上价位的手机，预计2023年100美金以下手机增速仍高达165%，100-200美金价位手机增速达63.5%，而200~400美金及400美金以上手机增速放缓至24.2%和14.3%。在性价比方面，国内品牌拥有较大优势。从12年上半年统计的数据来看，以中华酷联为代表的国产智能手机均价仅为类似配置的三星、索尼等一线品牌的一半左右。在激烈的市场竞争环境下，国产智能机品牌只能以较低的价格来弥补品牌知名度的短板，我们认为这种趋势仍将保持。而且从各制式智能手机来看，随着中移动TD网络的逐渐覆盖及4G频段、牌照发放时间的越发明朗，我们预计2023年TD制式的智能手机将进入快速增长期；同时WCDMA制式的手机仍将快速增长。而就国内WCDMA和TD制式智能手机的份额来看，国内品牌增长迅速。WCDMA方面，2023年，中华酷联整体份额约为21%，而2023年上半年达到29%；TD方面，国产品牌一直占据较大份额，2023年中华酷联占约66%，2023年上半年基本与去年持平。据iSuppli预计，2023年国内品牌智能手机同比增长258%，其中中兴、华为智能手机出货量同比增长在70%以上，而TCL、联想等品牌更是高达100%以上；预计2023年国内智能手机同比增速仍将高达73%，各品牌智能手机出货量仍将处于快速增长轨道。4、产业链向国内转移趋势及国内品牌的快速崛起利好国内天线供应商（1）对供应商响应能力要求将逐渐提高借鉴台湾PC产业的典型案例，我们认为随着中国智能手机设计量在全球占比的快速上升将使国内零部件供应链较大受益。台湾的电子业基本覆盖了整个电子产业链，整个台湾电子行业公司的市值之和占台湾总市值的53%，成为台湾的一大支柱产业。回顾台湾PC行业的发展，在广达、仁宝、纬创等强大的代工企业的带动下，上游PCB、液晶模组和连接器等台湾电子零组件企业迅速发展起来。随着PC行业的成熟，各大PC厂商的产品在差异化方面变得越来越小，竞争焦点逐渐转入到成本控制上来。为了保持差异化领先及成本优势，各PC品牌厂商逐渐交由ODM代工厂就近进行大部分零部件的采购；就近采购的好处有几点：一是能在最短时间内了解ODM厂商需求并给出解决方案，研发周期大大缩短；二是节省大量物流成本，供货相应速度大大提高；三是台湾当地人力远成本低于欧美。同样，激烈的市场竞争导致智能手机的开发周期越来越短。英特尔CEO欧德宁表示未来两年智能手机芯片的发展速度将两倍于摩尔定律。全球第一款单核智能手机到第一款双核智能手机的诞生用了11年，而四核智能手机在双核手机诞生仅一年便问世。我们认为产品更新周期的缩短势必将零部件供应商的响应能力摆在越来越重要的地位，而响应能力的重要考量因素就是地理位置。因此，随着在中国设计的智能手机占全球比重的快速上升，国内零部件企业（包括天线等行业）在地理方面的优势将会越发明显，未来将直接受益。5、格局生变，未来国内天线企业有望快速崛起从全球天线行业竞争格局看，以Larid、Pulse、Amphenol和Molex为主的第一集团占据了全球天线市场份额的1/3；信维通信和硕贝德处于第二集团，市场份额仍然相对较小。功能机时代，诺基亚长期占据市场第一位置，近几年随着苹果以及安卓的兴起，固守symbian的诺基亚江河日下。诺基亚整体占据莱尔德天线业务收入的70%之多，由于近年来诺基亚在手机业务尤其是智能机业务的持续下滑，上游天线供应商的业绩也大大受其拖累。（2023年6月，莱尔德集团宣布退出手机天线业务，之前签订的订单将于2023年和2023年完成。）我们看到，诺基亚的几大天线供应商Larid、Pulse、Amphenol和Molex等的市场份额都出现了不同程度的下降。而随着三星以及中兴、华为等的崛起，Skycross、Galtronics、硕贝德以及信维通信的份额都出现了不同程度的上升。目前诺基亚通过和微软合作押宝windowsphone系统，但效果不尽理想。我们认为虽然最新的windowsphone8系统较7.5版本已有较大改进，但被市场认知以及产业链的繁荣仍需时间，因此目前中兴、华为等国内新势力的快速崛起以及Android阵营的强势趋势短期内依然很难改变，诺基亚的复苏之路仍需要时间，所以手机制造商的格局变化将影响天线供应商的格局，我们认为这种趋势对硕贝德以及信维通信等公司极为有利。信维通信对larid的收购，也表明一个趋势，国外企业在逐渐退出这个市场。6、国内天线企业已具备较强竞争力，有望进入第一集团行列我们认为目前以信维通信和硕贝德为代表的国内天线企业已经具备了较强的竞争力，加之智能终端产业链向国内转移的趋势，未来有望进入第一集团行列。首先，以中华酷联为代表的中国手机制造商出货量的快速增长代表了全球智能终端产业链向中国转移的趋势。以台湾电子行业为例，鸿海、台积电等企业的快速发展带来了台湾电子产业链的集体繁荣，我们认为智能终端产业链向中国转移的趋势为例将极大有利于国内智能终端零配件企业。其次，技术储备方面，信维和硕贝德已经摆脱落后局面，在部分领域甚至已经处于行业领先地位。目前LDS天线已被公认为天线行业的未来主流应用趋势，据我们调研了解，信维在收购莱尔德后已经拥有20多台LDS设备，Molex约有40多台，硕贝德约有7台左右。目前由于价格偏高，因此LDS主要应用如三星等国外大厂，国内厂商除OPPO大规模应用外，其余企业还未规模推广。我们认为未来随着LDS产能逐步释放，LDS天线价格可能下降，这将有利于在国内智能终端制造商中的推广，同时利好信维通信和硕贝德等国内天线企业。再次，从客户角度分析。国内天线的成长路径一般是从低端做起，进入中华酷联采购体系，最后再打入三星、苹果、诺基亚等一线客户。而能否进入一线客户的供应商名单很大程度上从侧面说明一家天线企业的综合竞争力，因为一线客户往往出货量巨大，而且对工艺要求较高引领新技术潮流，这将对供应商的研发设计及供货能力等要求极高，因此随着进入客户级别的升高，天线供应商将获得“品牌价值”和“技术领先能力”的双重提升。2023年三星和苹果占据全球智能手机出货量的半壁江山，因此对于如三星和苹果这样的超级客户，如果能拿到起畅销机型的份额，将对信维和硕贝德的业绩产生极大推动，其发展脚步将在原来以中兴华为等国内客户为主的基础上大大加快。而据我们调研了解，目前以信维通信及硕贝德为代表的国内一线天线企业已经成功突破三星等一线客户，信维和硕贝德已经进入三星GLAXYS4的采购名单，而且份额客观，此外两家公司在苹果等国际客户也在不断突破。我们认为它们已经具备了挑战以安费诺等为代表的第一集团的实力，未来有希望加速成长。小结：1、以中国为代表的新兴市场智能手机增速远超全球。据iSuppli预计，2023年全球智能手机出货量达到6.75亿部，新兴市场出货量增速远超发达市场,其中中国达到1.86亿部。随着2023年中国3G开始发力，3G用户快速增长，中国智能机出货量同比激增88.6%，超过了全球同年64.9%的增速，2023年增速仍将两倍于全球。预计未来几年中国智能手机市场的增速仍将明显快于全球。2、目前全球智能机产业链有向中国转移的趋势。2023年全球在中国设计的智能手机约1.98亿部，13年将达到3.4亿部，同比增长74%。我们认为，全球智能机设计在国内占比的提升将极大带动国内智能机零部件企业的发展，因为随着智能终端更新周期的缩短及对供应商交付时间要求的愈发严格，地理位置的重要性将显得日趋重要。3、中低端智能手机增速较快，国内智能手机品牌是主力。据iSuppli预测，未来2-3年200美金以下尤其是100美金以下的智能手机增速将明显快于200美金以上价位的手机，预计2023年100美金以下手机增速仍高达165%，100-200美金价位手机增速达63.5%，而200~400美金及400美金以上手机增速放缓至24.2%和14.3%。品牌方面，以中华酷联为代表的国产智能手机均价仅为类似配置的三星、索尼等一线品牌的一半左右。4、产业链向国内转移趋势及国内品牌的快速崛起利好国内天线供应商。借鉴台湾PC产业的典型案例，我们认为随着中国智能手机设计量在全球占比的快速上升将使国内零部件供应链较大受益；产品更新周期的缩短势必将零部件供应商的响应能力摆在越来越重要的地位，而响应能力的重要考量因素就是地理位置。因此，随着在中国设计的智能手机占全球比重的快速上升，国内零部件企业（包括天线等行业）在地理方面的优势将会越发明显，未来将直接受益。5、格局生变，未来国内天线企业有望快速崛起。随着诺基亚、摩托罗拉等的衰落及三星、中兴和华为等的崛起，Larid、Pulse、Amphenol和Molex等的市场份额都出现了不同程度的下降，而Skycross、Galtronics、硕贝德以及信维通信的份额都出现了不同程度的上升。我们认为前中兴、华为等国内新势力的快速崛起以及Android阵营的强势趋势短期内依然很难改变，诺基亚的复苏之路仍需要时间，这种趋势对硕贝德以及信维通信等二线天线厂商发展极为有利。6、国内天线企业已具备较强竞争力，有望进入第一集团行列。我们认为目前以信维通信和硕贝德为代表的国内天线企业已经具备了较强的竞争力，加之智能终端产业链向国内转移的趋势，未来有望进入第一集团行列。五、主要企业简况1、硕贝德公司简介公司主营无线通信终端天线的研发、生产和销售，产品广泛应用于中兴通讯、TCL、三星、康佳、金立、联想、戴尔、摩托罗拉等品牌的无线终端产品。目前公司主要产品包括手机天线（包括主天线、GPS天线、蓝牙天线、WiFi天线、手机支付天线、手机电视天线等）、笔记本电脑天线、AP天线、卫星定位终端天线、车载电话天线等。公司近三年主营业务收入CAGR为65%，手机天线和笔记本电脑天线业务成为支撑公司高速增长的两大支柱；其中手机天线业务占收比约为70%左右，CAGR为63.3%；近年来公司笔记本电脑天线业务取得快速增长，CAGR达112.3%。在行业竞争较为激烈的背景下，公司前几年毛利率基本保持稳定，分别在36%上下浮动，显示了公司不断加大研发调整产品结构所带来的积极成果，但2023年开始出现较大下滑，主要由于出口产品比例增加带来的外购机壳等零部件成本较高所致。期间费用率方面2023年同比下降1.2%，其中在2023年的管理费用率从18.84%下降到了2023年的13.31%，我们认为这充分显示了公司日益完善的管理体系，未来有望继续下降。投资看点：1、客户结构优良。近年来，公司产品先后批量应用于三星、华为、摩托罗拉、酷派、联想、戴尔等国内外知名品牌，在客户结构上形成了高中低全面布局，在品牌知名度及研发设计方面形成了较好口碑，未来有望继续拓展其他优质客户；2、公司未来将极大受益于NFC、无线充电、可穿戴设备等新概念；3、公司在LDS及NFC天线领域处于国内领先地位，并已切入三星等一线客户。2、信维通信公司简介公司主营手机天线、蓝牙天线、天线组件、手机电视天线、GPS终端天线等移动终端天线，主要应用于手机笔记本电脑及上网本等各类便携式移动终端产品。公司近四年主营业务收入CAGR为30.1%；其中移动终端天线及附件业务取得快速增长，三年CAGR为36.8%。公司12年三季度毛利率下降较大，主要由于三季度新增的出口产品以组件为主，成本较高的外购部件比例较大，直接拉低了毛利率。从今年1季度开始，由于公司积极调整产品结构，降低毛利率较低的产品比例，毛利率开始触底回升，预计随着LDS等天线逐渐放量，毛利率将继续回升。公司11年期间费用率有较大下降，主要是由于11年公司将募投资金办理定期存款，利息增加所致，但12年期间费用率上升到28.7%，主要是由于收购莱尔德以及公司海外布局导致管理费用上升较大所致，预计后期有望持平。投资看点1、公司11年收购北京莱尔德，2023年莱尔德营收为7亿元，是信维的4.4倍，如果公司能有效整合莱尔德，将会给公司在品牌、客户以及产能方面带来积极效果。2、客户结构优良。近年来，公司产品先后批量应用于三星、华为、摩托罗拉、酷派、联想、戴尔等国内外知名品牌，在客户结构上形成了高中低全面布局，在品牌知名度及研发设计方面形成了较好口碑，未来有望继续拓展其他优质客户。3、公司未来也将明显受益于NFC、无线充电等行业新概念。

2023年出版行业分析报告2023年9月目录一、技术进步与新媒体发展带动出版业数字化转型 PAGEREFToc357197373\h31、数字化是出版行业未来的发展趋势 PAGEREFToc357197374\h32、新媒体时代用户消费习惯改变 PAGEREFToc357197375\h53、移动终端普及带动产业发展 PAGEREFToc357197376\h74、政策大力扶持数字出版产业转型 PAGEREFToc357197377\h8二、传统出版业增长平缓，但用户需求仍然旺盛 PAGEREFToc357197378\h91、图书期刊报纸整体增速保持平稳 PAGEREFToc357197379\h92、用户消费需求仍然旺盛，综合阅读率稳步提升 PAGEREFToc357197380\h11三、教材教辅是中国出版业的支柱和驱动力 PAGEREFToc357197381\h121、初高中毛入学率不断提高，教育出版市场前景广阔 PAGEREFToc357197382\h122、出版集团深耕教育出版市场，开拓全国盘活出版资源 PAGEREFToc357197383\h14一、技术进步与新媒体发展带动出版业数字化转型1、数字化是出版行业未来的发展趋势随着技术的发展，特别是互联网技术的进步、电脑的普及以及数字阅读器的开发，人们的阅读习惯和阅读环境发生了深刻的变化。相比于传统的报纸、期刊、图书等传媒方式，人们越来越倾向于选择数字媒体，数字出版产业也随之迎来了一个高速发展期。传统出版公司在数字化浪潮中也同样而临着冲击，目前行业龙头公司已经开始积极布局数字出版等新领域。传统出版向数字出版转型，使得通过提供内容实现价值的出版行业将不再囿于纸质图书的产品形态，得以突破货架经济的限制，成为互联网经济的一部分，规模经济、长尾效应作用更加突出;在定价机制、盈利模式等方而也有望制定新的规则、开创新的空间。2023年，全球电子书市场增速加快，美英市场发展最快。美国电子书市场占美国整个图书市场份额的近8%，达到了2.7亿英镑。英国市场2023年的电子书产品销售同比增长20%至1.8亿英镑。德国的电子书市场不到整个图书市场份额的1%，即少于7500万英镑。2023年日本电子书市场占图书市场的1.1%，即117亿日元(9000万英镑)，韩国电子书市场销售额达到了1975亿韩元(C1.1亿英镑)。近年来，我国数字出版产业也发展迅猛，2023年国内电子图书产业收入规模达到4亿元，同比2023年增长33%}2023年国内电子图书产业入规模达到5亿元，同比2023年增长25%。2、新媒体时代用户消费习惯改变根据“第九次全国国民阅读调查”结果，2023年我国18-70周岁国民包括书报刊和数字出版物在内的各种媒介的综合阅读率为77.6%，其中传统媒介如报纸、期刊阅读率都下降，数字化阅读方式同比大幅增长。数字化阅读方式主要包括网络在线阅读、手机阅读、电子阅读器阅读、光盘阅读、PDA/MP4/MP5阅读等。对各类数字化阅读方式的接触情况进行分析发现，2023年我国18周岁-70周岁国民的网络在线阅读、手机阅读、电子阅读器阅读、光盘读取等数字化阅读方式接触率，均有不同程度的上升。现代生活节奏加快，受到高强度的工作、丰富的娱乐活动以及网络冲浪的挤压，在家中、办公室等固定场所的整块阅读时间渐渐萎缩。人们的时间被分散到上下班路途、会议就餐等过程中，形成越来越多的“时间碎片”。充分利用这些“时间碎片”的移动阅读，释放了大批有心没时间的读者的阅读需求，成为当下阅读的流行方式，手机、平板电脑、电子书等移动电子阅读器正在让人们的阅读习惯“移动化”。2023年，在报纸期刊阅读率走弱之时，以手机、电子阅读器为代表的移动数字阅读成为促进国民阅读率增长的主要引擎。随着信息技术的发展，手机阅读、电子阅读器阅读等新型便捷的阅读方式走进人们的生活，使阅读行为不再受时间、空间和环境的限制，阅读变得更加容易进行。这些数字化阅读方式的发展，也成为国民综合阅读率上升的一个重要因素。2023年，我国18周岁-70周岁国民数字化阅读方式(网络在线阅读、手机阅读、电子阅读器阅读、光盘阅读、PDA/MP4/MP5阅读等)的接触率为38.6%，比2023年的32.8%上升了5.8个百分点，增幅为17.7%。根据《第九次国民阅读调查》统计，从2023年到2023年的4年间，呈现出逐年攀升的态势，特别是在2023年以后，年均增幅度都在6个百分点左右。3、移动终端普及带动产业发展数字阅读产业的兴起很大程度受益于数字终端的普及，数字阅读器包括两类，一类是专门的电子阅读器、电纸书等设备，另一类是移动终端，包括平板电脑、手机等。根据IHSiSuppli2023年12月的数据整理发现，2023年全球电子阅读器出货量较2023年增长了108%，达到了2710万台的规模。据预测，该数据在2023年将达到3710台，但是增长率放缓，约为37%。预计未来电子阅读器的出货量仍将保持增长的趋势，但增速会逐渐放缓，主要是由于前期固定用户的使用率基本趋于饱和，另外来自平板电脑，智能手机等移动终端的快速发展，也会影响纯电子阅读器终端的增长率。近年来移动终端快速发展，2023年全球智能移动终端(平板及手机)出货量达到了4.87亿部，首次超过了全球市场PC(台式本及笔记本)的出货量。我们认为，未来移动终端是带动产业发展的主要力量，单一功能的电子阅读器会被逐渐淘汰，随着相关应用和内容的丰富，未来趋势是平台化的运作，通过云端进行存储和交互。在中国市场上，智能终端发展迅速，我们预计智能手机出货量在2023年将超过功能手机。4、政策大力扶持数字出版产业转型2023年4月末，新闻出版总署《新闻出版业“十四五”时期发展规划》正式发布。《规划》第一次将“电子书包研发工程”列入“十四五”重大工程项目。《规划》指出，通过电子书包及配套资源数字化工程提高教学资源重复使用率，推动节能减排，形成内容丰富、互动性强、易于学生使用、符合青少年阅读习惯的数字教学出版体系，推动电子书包的发展。2023年出台的《国家中长期教育改革和发展规划纲要(2023-2023年)》明确要求，加强优质教育资源开发与应用。2023年下半年，新闻出版总署等牵头组织的专门机构就电子书包的标准等开始研究制定，在北京、上海、成都、广州、深圳、大连等大城市的中小学，开始了电子书包教学模式的实验和研究，研究涉及语文、数学、英语、科学、综合活动等课程。教育产业的数字化，将是出版集团进行数字化转型的最佳切入点，数字教育包括电子书包和教育信息化，教育部制定了100个示范区来进行试验推广，传统的出版集团抓住教育产业的机遇进行数字化转型，再逐步全而向出版行业进行数字化转型。二、传统出版业增长平缓，但用户需求仍然旺盛1、图书期刊报纸整体增速保持平稳出版发行行业在数字出版技术进步与消费行为变迁挑战下，整体呈现平缓增长态势，在当前全球经济不景气的大背景下，以及新媒体的冲击下，传统媒体的发行和销售收入(包括图书、期刊、报纸)增幅在10%以内。在教材教辅改革、人口结构变化的大趋势下，图书内生经营而临较大压力，出版类公司的成长需要寄希望于外延整合和发行及商业模式变