2021-2022年浙江省杭州市注册会计财务成本管理真题(含答案)

2021-2022年浙江省杭州市注册会计财务成本管理真题(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.某公司上年税后利润600万元，今年年初公司讨论决定股利分配的数额。预计今年需要增加投资资本800万元。公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，今年继续保持。按法律规定，至少要提取10%的公积金。公司采用剩余股利政策。筹资的优先顺序是留存利润、借款和增发股份。则公司应分配的股利为（）。

A.120

B.60

C.200

D.100

2.与独资企业和合伙企业相比，下列不属于公司制企业的特点有（）。

A.以出资额为限，只负有限责任

B.可以无限存续，其寿命比独资企业或合伙企业更有保障

C.权益资金的转让要相对困难

D.更加易于筹资，但收益被重复纳税

3.

第

3

题

在使用存货模式进行最佳现金持有量的决策时，假设持有现金的机会成本率为5%，与最佳现金持有量对应的交易成本为4000元，则企业的最佳现金持有量为（）元。

A.80000B.160000C.100000D.无法计算

4.甲公司按年利率10％向银行借款1000万元，期限1年。若银行要求甲公司维持借款金额10％的补偿性余额。该项借款的有效年利率为（）。

A.10％B.11％C.11．11％D.9．09％

5.A债券每半年付息一次、报价利率为8％，B债券每季度付息一次，如果想让B债券在经济上与A债券等效，B债券的报价利率应为（）。

A.8．0％B.7．92％C.8．16％D.6．78％

6.完工产品和在产品之间分配费用，采用在产品成本按年初数固定计算，适用于。

A.月末在产品数量很大的产品

B.月末在产品数量为零的产品

C.各月末在产品数量虽大但各月之间在产品数量变动不大的产品

D.各月成本水平相差不大的产品

7.下列关于各种作业类别的表述中，不正确的是（）。

A.单位级作业成本是直接成本，可以直接追溯到每个单位产品上

B.批次级成本的作业取决于每批中单位产品的数量

C.产品级作业是指服务于某种型号或样式产品的作业

D.生产维持级作业是为了维护生产能力而进行的作业，不依赖于产品的数量、批次和种类

8.下列各项中，在进行预算编制只涉及实物量的是（）

A.销售预算B.生产预算C.直接材料预算D.制造费用预算

9.

第

14

题

某企业内部一车间为成本中心，生产A产品，预算产量1000件，单位成本100元；实际产量980件，单位成本102元。在计算考核指标时，下列说法不正确的是（）。

A.成本降低B.成本增加C.预算责任成本为98000D.成本变动率为2%

10.甲公司2017年利润留存率为40%，净利润和股利的增长率均为5%，该公司的β值为1.5，政府长期债券利率为2%，市场平均股票收益率为6%。则该公司的内在市盈率为（）

A.21B.20C.2D.4

11.甲公司是一家大型连锁超市企业，目前每股营业收入为50元，每股收益为4元。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为40％。预期净利润和股利的长期增长率均为5％。该公司的β值为0．8，假设无风险利率为5％，股票市场的平均收益率为10％。乙公司也是一个连锁超市企业，与甲公司具有可比性，目前每股营业收入为30元，则按照市销率模型估计乙公司的股票价值为（）元。

A.24B.25．2C.26．5D.28

12.企业信用政策的内容不包括（）。

A.确定信用期间

B.确定信用条件

C.确定现金折扣政策

D.确定收账方法

13.按照证券的索偿权不同，金融市场分为（）。

A.场内市场和场外市场B.一级市场和二级市场C.债务市场和股权市场D.货币市场和资本市场

14.长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是()。A.利息能节税B.筹资弹性大C.筹资费用大D.债务利息高

15.某盈利企业不存在金融资产，当前净财务杠杆大于零、股利支付率小于1，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持增长，则该企业的净财务杠杆会（）。

A.逐步下降B.逐步上升C.保持不变D.三种都有可能

16.某企业生产丙产品，本期计划销售量为50000件，目标利润总额为500000元，完全成本总额为740000元，适用的消费税税率为5％。根据上述资料，运用目标利润法测算的单位丙产品的价格应为（）元。

A.27．25B.26．11C.27．41D.24．81

17.某产品由三道工序加工而成，原材料在每道工序之初投入，各工序的材料消耗定额分别为20千克、30千克和50千克，用约当产量法分配原材料费用时，下列关于各工序在产品完工程度的计算中，不正确的是()。A.第一道工序的完工程度为20％

B.第二序的完工程度为50％

C.第三道工序的完工程度为100％

D.第二道工序的完工程度为35％

18.在销售量水平一定的条件下，盈亏临界点的销售量越小，说明企业的。

A.经营风险越小B.经营风险越大C.财务风险越小D.财务风险越大

19.某股份公司目前的每股收益和每股市价分别为1.3元和26元，现拟实施10送3的送股方案，如果盈利总额和市盈率不变，则送股后的每股收益和每股市价分别为（）元

A.1.3和20B.1.3和26C.1和20D.1和21.6

20.与长期负债筹资相比，下列各项中属于短期债务筹资的优点的是（）

A.筹资的数额大B.筹资富有弹性C.筹资风险低D.筹资的限制大

21.A公司今年的每股收益是1元，分配股利0．3元/股，该公司利润和股利的增长率都是5%，β值为1．1。假如政府债券利率为3．5%，股票市场的风险附加率为5%，该公司的内在市盈率为（）。

A.9．76B.7．5C.6．67D.8．46

22.在进行资本投资评价时，下列说法正确的是（）。

A.只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富

B.当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率

C.增加债务会降低加权平均成本

D.不能用股东要求的报酬率去折现股东现金流量

23.

第

20

题

下列措施有利于降低复合杠杆系数，从而降低企业复合风险的是（）。

A.降低产品销售单价B.提高资产负债率C.节约固定成本支出D.减少产品销售量

24.第

8

题

在企业有盈利的情况下，下列有关外部融资需求表述正确的是（）。

A.销售增加，必然引起外部融资需求的增加

B.销售净利润的提高必然引起外部融资的减少

C.股利支付率的提高必然会引起外部融资增加

D.资产周转率的提高必然引起外部融资增加

25.已知某企业净经营资产与销售收入之间存在稳定百分比关系，净经营资产周转次数为2．5次，计划销售净利率为5%，股利支付率为40%，可以动用的金融资产为0，则该企业的内含增长率为（）。

A.7．68%B.8．11%C.9．23%D.10．08%

26.第

6

题

在固定制造费用的三因素分析法中，二因素分析法中的固定制造费用能量差异可进一步分为（）。

A.耗费差异和效率差异B.闲置能量差异和效率差异C.闲置能量差异和耗费差异D.实际差异和计划差异

27.下列关于偿债能力指标的说法不正确的是（）。

A.现金流量比率表明每1元流动负债的经营活动现金流量保障程度

B.现金流量利息保障倍数比利息保障倍数更可靠

C.资产负债率越低，企业偿债越有保证

D.利息保障倍数中分母的利息费用是指计入本期利润表中财务费用的利息费用

28.甲公司生产某种产品，需2道工序加工完成，公司不分步计算产品成本。该产品的定额工时为100小时，其中第1道工序的定额工时为20小时，第2道工序的定额工时为80小时。月末盘点时，第1道工序的在产品数量为100件，第2道工序的在产品数量为200件。如果各工序在产品的完工程度均按50%计算，月末在产品的约当产量为（）件。

A.90B.120C.130D.150

29.

第

18

题

某公司6年末资产总额为8000万元，股东权益为5000万元，流动负债为1000万元，其长期资本负债率为（）。

A.42.86%B.50%C.28.57%D.25%

30.以下关于资本成本的说法中，错误的是（）。

A.公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率

B.项目资本成本是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率

C.最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构

D.在企业价值评估中，公司资本成本通常作为现金流的折现率

31.

第

5

题

债券按年利息收入与债券面值之比计算确定的收益率称为（）。

A.名义收益率B.实际收益率C.持有期收益率D.本期收益率

32.激进型筹资策略下，临时性流动资产的来源是（）

A.临时性负债B.长期负债C.自发性负债D.权益资金

33.

第

1

题

按照资金来源渠道不同，可将筹资分为（）。

A.直接筹资和间接筹资B.内源筹资和外源筹资C.权益性筹资和负债性筹资D.短期筹资和长期筹资

34.

第12题

目前无风险资产收益率为7%，整个股票市场的平均收益率为15%，ABC公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为250，整个股票市场平均收益率的标准差为15，则ABC公司股票的期望报酬率为（）。

35.在目标值变动的百分比一定的条件下，某因素对利润的敏感系数越大，说明该因素变动的百分比。

A.越小B.越大C.趋近于无穷大D.趋近于无穷小

36.某投资中心的资产为100000万元，总公司的资金成本为20%，该投资中心若想实现10000万元的剩余收益，则该中心的投资报酬率应达到（）。

A．10%

B．20%

C．30%

D．60%

37.由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售收入之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为75%，经营负债销售百分比为l5%，计划下年销售净利率为10%，股利支付率为20%，若预计下一年单价会下降为2%，则据此可以预计下年销量增长率为（）。

A.23．53%B.26．05%C.17．73%D.15．38%

38.甲公司设立于2011年12月31日，预计2012年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的基本观点，甲公司在确定2012年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（）。

A.内部筹资B.发行债券C.发行普通股票D.发行优先股票

39.

第

6

题

下列关于投资利润率指标优点的叙述不正确的是（）。

A.能反映利润中心的综合获利能力

B.具有横向可比性，有利于进行各投资中心经营业绩的比较

C.有利于调整资产的存量，优化资源配置

D.可以正确引导投资中心的经营管理行为

40.

第

9

题

某破产企业的债权人有9人，债权总额为3000万元。其中有2位债权人的债权900万元由破产企业的财产作担保，债权人未声明放弃优先受偿权。在讨论和解协议时，如果全体债权人都出席了会议，下列情形可能通过决议的是（）。

A.有3位债权人同意，并且其所代表的债权额为l200万元

B.有3位债权人同意，并且其所代表的债权额为l500万元

C.有4位债权人同意，并且其所代表的债权额为l200万元

D.有5位债权人同意，并且其所代表的债权额为l500万元

二、多选题(30题)41.使用财务指标进行业绩评价的主要缺点有（）。

A.不能计量公司的长期业绩B.忽视了物价水平的变化C.忽视了公司不同发展阶段的差异D.其可比性不如非财务指标

42.

第

15

题

制造费用是指为生产产品和提供劳务所发生的各项间接费用，包括（）。

A.生产车间管理人员的工资和福利费B.生产车间固定资产折旧C.生产车间的办公费D.行政管理部门的水电费

43.企业发放股票股利()。

A.实际上是企业盈利的资本化B.能达到节约企业现金的目的C.可使股票价格不至于过高D.能防止被他人收购

44.下列属于非公开增发新股认购方式的有（）。

A.现金认购B.债权认购C.无形资产认购D.固定资产认购

45.放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有（）

A.信用期、折扣期不变，折扣百分比提高

B.折扣期、折扣百分比不变，信用期延长

C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长

D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长

46.下列各项中，属于材料数量差异产生的原因的有（）

A.不必要的快速运输方式B.违反合同被罚款C.操作技术改进而节省材料D.工人操作疏忽造成废品或废料增加

47.下列关于混合成本的说法中。不正确的有()。

A.混合成本介于固定成本和变动成本之间，它因产量变动而变动，但不是成正比例关系

B.变化率递减的曲线成本的总额随产量的增加而减少

C.在一定产量范围内总额保持稳定，超过特定产量则开始随产量成比例增长的成本叫半变动成本

D.对于阶梯成本，可根据业务量变动范围的大小，分别归属于固定成本或变动成本

48.可以提高销售利润率的措施包括（）。

A.提高安全边际率

B.提高边际贡献率

C.降低变动成本率

D.降低盈亏临界点作业率

49.下列有关证券市场线的说法中，正确的有（）。

A.Rm是指贝塔系数等于1时的股票要求的收益率

B.预计通货膨胀率提高时，证券市场线会向上平移

C.从证券市场线可以看出，投资者要求的收益率仅仅取决于市场风险

D.风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率

50.下列关于利息保障倍数的表述，正确的有（）。

A.是企业举债经营的前提依据，是短期偿债能力的常用指标

B.该指标越高，企业长期偿债的能力越强

C.从长期看，维持正常偿债能力的利息保障倍数应至少等于1

D.利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲资金越多

51.某零件年需要量16200件，单价10元，日供应量60件，一次订货变动成本25元，单位储存变动成本1元／年。假设一年为360天，保险储备量为20件，则（）。

A.经济订货量为1800件B.送货期为40天C.平均库存量为225件D.存货平均占用资金2450元

52.下列属于净增效益原则应用领域的是()。A.A.委托—代理理论B.机会成本C.差额分析法D.沉没成本概念

53.第

11

题

成本计算分批法的主要特点有（）。

A.产品成本计算期与产品生产周期基本一致，成本计算不定期

B.一般不存在在完工产品与在产品之间的费用分配问题

C.成本计算对象是产品的批别，大多是根据销售定单确定产品批别

D.适用于大批量生产的产品

54.下列各项中，有可能导致企业采取高股利政策的有（）

A.股东出于稳定收入考虑B.处于成长中的公司C.处于经营收缩的公司D.企业的投资机会较少

55.下列关于固定制造费用差异分析的表述中，错误的有（）。

A.根据二因素分析法，固定制造费用差异分为耗费差异和能量差异

B.固定制造费用闲置能量差异是生产能量与实际工时之差，与固定制造费用标准分配率的乘积

C.固定制造费用的实际金额与固定制造费用预算金额之间的差额，称为固定制造费用效率差异

D.固定制造费用能量差异反映实际产量实际工时未能达到生产能量而造成的损失

56.按照平衡计分卡，下列表述正确的有()。

A.财务维度其目标是解决“股东如何看待我们”这一类问题

B.顾客维度回答“顾客如何看待我们”的问题

C.内部业务流程维度解决“我们是否能继续提高并创造价值”的问题

D.学习与成长维度解决“我们的优势是什么”的问题

57.下列有关发放股票股利表述正确的有（）。

A.实际上是企业盈利的资本化B.能达到节约企业现金的目的C.可使股票价格不至于过高D.会使企业财产价值增加

58.下列关于公平市场价值的说法中，不正确的有（）A.公平市场价值等于少数股权价值与控股权价值之和

B.公平市场价值是股权公平市场价值与债务公平市场价值之和

C.公平市场价值等于清算价值和持续经营价值两者中的较低者

D.公平市场价值等于按现行价格计算的各项资产之和

59.对于每半年付息一次的债券来说，若票面利率为10％，下列说法中正确的有()。

A.有效年利率为10．25％B.报价利率为l0％C.计息期利率为5％D.计息期利率为5．125％

60.

第

26

题

下列不属于权衡理论表述的有（）。

61.下列属于金融资产特点的有（）。

A.流动性B.人为的可分性C.实际价值不变性D.人为的期限性

62.以下关于认股权证筹资说法中，不正确的有（）。

A.可以用B-S模型为认股权证定价

B.认股权证筹资的灵活性较大

C.认股权证筹资可以降低相应债券的利率

D.认股权证执行时，股票来自二级市场

63.根据股利相关论，影响股利分配的因素有()。

A.法律限制B.经济限制C.财务限制D.市场限制

64.下列关于财务管廳则的说法中，不正确的有()。

A.有价值的创意原则主要应用于间接投资项目

B.比较优势原则的一个应用是“人尽其才、物尽其用”

C.有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值

D.沉没成本的概念是比较优势原则的一个应用

65.某公司原有资本900万元，其中债务资本300万元（每年负担利息30万元），普通股资本600万元（发行普通股10万股，每股面值60元）。由于扩大业务，需追加筹资360万元，其筹资方式有两个：一是全部发行普通股：增发6万股，每股面值60元；二是全部筹借长期债务：债务利率仍为10%，利息36万元；公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率为25%。下列结果正确的有（）A.用息税前利润表示的每股收益无差别点为120万元

B.用销售额表示的每股收益无差别点为765万元

C.如果企业的息税前利润为110万元，企业应选择发行普通股筹资

D.如果企业的销售额为800万元，企业应选择筹借长期债务

66.

第

34

题

在编制现金预算的过程中，可作为其编制依据的有（）。

A.日常业务预算B.预计利润表C.预计资产负债表D.特种决策预算

67.下列关于筹资动机的表述中，正确的有（）．

A.创立性筹资动机是指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机

B.支付性筹资动机是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机

C.扩张性筹资动机是指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机

D.调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机

68.下列各项预算中，属于产品成本预算构成部分的有（）。

A.直接材料预算B.直接人工预算C.制造费用预算D.生产预算

69.已知2011年某企业共计生产销售甲乙两种产品，销售量分别为10万件和15万件，单价分别为20元和30元，单位变动成本分别为12元和15元，单位变动销售成本分别为10元和12元，固定成本总额为100万元，则下列说法正确的有()。

A.加权平均边际贡献率为56．92％

B.加权平均边际贡献率为46．92％

C.盈亏临界点销售额为213．13万元

D.甲产品盈亏临界点销售量为3．28万件

70.下列关于认股权证、可转换债券和看涨期权的说法正确的有()。

A.认股权证、可转换债券和看涨期权都是由股份公司签发的

B.附认股权证的债券和可转换债券对发行公司的现金流量、资本总量以及资本结构有着相同的影响

C.认股权证和可转换债券执行时会引起现有股东的股权和每股收益被稀释

D.看涨期权不会导致现有股东的股权和每股收益被稀释

三、计算分析题(10题)71.简述可转换债券的优缺点。

72.D企业长期以来计划收购一家营业成本较低的服务类上市公司(以下简称“目标公司”)，目标公司当前的股价为18元／股。D企业管理层一部分人认为目标公司当前的股价较低，是收购的好时机，但也有人提出，这一股价高过了目标公司的真正价值，现在收购并不合适。D企业征求你对这次收购的意见。与目标公司类似的企业有甲、乙、丙、丁四家，但它们与目标公司之间尚存在某些不容忽视的重大差异。四家类比公司及目标公司的有关资料如下：

要求：

(1)说明应当运用相对价值法中的哪种模型计算目标公司的股票价值。

(2)利用修正的平均市价比率法确定目标公司的股票价值。

(3)利用股价平均法确定目标公司的股票价值。

(4)分析指出当前是否应当收购目标公司(计算中保留小数点后2位)。

73.产品名称：A批量：12台完3-日期：9月完T数量：8台{Page}

月日摘要原材料工资及福利费制造费用合计930本月生产费用930月末在产品约当产量930约当总产量930完工产品单位成本930完工产品成本（8台）930月末在产品成本B产品成本明细账

产品批号：0906投产日期：9月

产品名称：B批量：8台完工日期：9月完工数量：2台月日摘要原材料工资及福利费制造费用合计930本月生产费用930单台计划成本930完工2台产品计划成本930月末在产品费用

74.

第

47

题

某公司计划筹集新的资金，并维持目前的资本结构（银行借款占30%，权益资金占70%）不变。随筹资额的增加，银行借款和权益资金的资金成本变化如下：

筹资方式新筹资额资金成本银行借款210万元以

210～270万元

270万元以上6%

7%

9%权益资金350万元以下

350～630万元630万元以上12%

14%

16%

要求：

（1）分别计算银行借款和权益资金的筹资总额分界点；

（2）计算各筹资总额范围内的资金边际成本；

（3）该公司为投资一个新的项目，准备按目前本结构（银行借款占30%，权益资金占70%）进行追加筹资850万元，请说明该公司应选择的追加筹资范围和相应的资金边际成本。

75.A公司是一个家用电器零售商，现经营约500种家用电器产品。该公司正在考虑经销一种新的家电产品。据预测该产品年销售量为1080台，一年按360天计算，平均日销售量为3台；固定的储存成本2000元／年，变动的储存成本为100元／台(一年)；固定的订货成本为1000元／年，变动的订货成本为74．08元／次；公司的进货价格为每台500元，售价为每台580元；如果供应中断，单位缺货成本为80元。

订货至到货的时问为4天，在此期间销售需求的概率分布如下：

要求：在假设可以忽略各种税金影响的情况下计算：

(1)该商品的经济订货量；

(2)该商品按照经济订货量进货时存货所占用的资金(不含保险储备资金)；

(3)该商品按照经济订货量进货的全年存货取得成本和储存成本(不含保险储备成本)；

(4)该商品含有保险储备量的再订货点。

76.某企业生产和销售甲、乙、丙三种产品，全年固定成本为144000元，有关资料见下表：

产品单价单位变动成本单位边际贡献销量田10080201000乙10070302000丙8040402500要求：

(1)计算加权平均边际贡献率。

(2)计算盈亏临界点的销售额。

(3)计算甲、乙、丙三种产品的盈亏临界点的销售量。

(4)计算安全边际。

(5)预计利润。

(6)如果增加促销费用10000元，可使甲产品的销量增至1200件，乙产品的销量增至2500件，丙产品的销量增至2600件。请说明是否应采取这一促销措施?

77.（3）预计2004年至2006年销售收入每年增长10%,预计息前税后利润、资本支出、营运资本和折旧与销售同步增长,预计2007年进入永续增长，销售收入与息前税后利润每年增长2%,资本支出、营运资本增加与销售同步增长，折旧与资本支出相等。2007年偿还到期债务后，加权资本成本降为10%,通过计算分析，说明该股票被市场高估还是低估了？

78.某公司今年每股收入30元，每股净利6元，每股经营营运资本10元，每股净经营长期资产总投资4元，每股折旧和摊销1．82元。目前的资本结构中的负债率(净负债占投资资本的比率)为40％，今后可以保持此资本结构不变。预计第1～5年的每股收入增长率均为10％。该公司的每股净经营长期资产总投资、每股折旧和摊销、每股净利随着每股收入同比例增长，每股经营营运资本占每股收入的20％(该比率可以持续保持5年)。第六年及以后每股股权现金流量将会保持5％的固定增长速度。预计该公司股票的8值为1．5，已知短期国债的利率为3％，市场组合的风险收益率为6％。要求：(1)计算该公司股票的每股价值；(2)如果该公司股票目前的价格为50元，请判断被市场高估了还是低估了。已知；(P／F，12％，1)=0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118(P／F，12％，4)=0．6355，(P／F，12％，5)=0．5674

79.股票A和股票B的部分年度资料如下：

年度A股票收益率B股票收益率126%13%211%21%315%27%427%41%521%22%632%32%要求：

(1)分别计算投资于股票A和股票B的平均收益率和标准差。

(2)计算股票A和股票B收益率的相关系数。

80.

第

33

题

甲公司I_2005年末的负债总额为l000万元，其中包括长期应付款l.20万元，另外包括应付账款等其他无息负债80万元；所有者权益为1200万元，不存在金融资产，预计2006年销售增长率为5%，从2007年开始每年下降1个百分点，2009年的销售增长率为3%，以后可以持续按3%的增长率增长。2006年的销售收入为5000万元，销售成本（不包括折旧与摊销）为4000万元，营业和管理费用（不包括折旧与摊销）300万元，折旧与摊销100万元，平均税率为30%；企业加权平均资本成本2006～2007年为l0%，2008年及以后备年为8%，投资资本与销售同比例增长。目前每股价格为8元，普通股股数为800万股。

要求：

（1）计算2006年的税前经营利润；

（2）计算2006年的期初投资资本回报率；

（3）假设期初投资资本回报率一直保持不变，按照经济利润模型计算企业实体价值（中间数据最多保留四位小数，最后计算结果取整数）；

（4）计算每股价值，评价是否被高估了，是否值得购买。

四、综合题(5题)81.(4)预计该项目价值的波动率为40%，市场无风险利率为5%。

要求：请为甲公司做出投资时点的决策。

82.甲公司股票当前每股市价是40元，6个月以后股价有两种可能，上升20%或下降15%。有一种以该股票为标的资产的看涨期权，期权价格是5元，执行价格是40元，到期时间为6个月，到期之前甲公司不会派发股利，半年无风险利率为4%。

利用复制原理确定看涨期权价值

83.（2）根据（1）的结果，上述投资所需权益资金或者通过发行长期债券（债券年利率12%）取得，或者通过发行普通股（新发股票的面值保持10不变）取得。当预计息税前利润为2800万元时，你认为哪种筹资方式对公司更有利（以每股收益为标准）。

84.要求：

(1)分别计算甲、乙、丙三种股票的必要收益率；

(2)为该投资者做出应该购买何种股票的决策；

(3)按照(2)中所做出的决策，投资者打算长期持有该股票；计算投资者购入该种股票的持有期年均收益率；

(4)按照(2)中所做出的决策，投资者持有3年后以9元的价格出售，计算投资者购入该种股票的持有期年均收益率；(5)如果投资者按照目前的市价，同时投资购买甲、乙两种股票各200股，计算该投资组合的β系数和必要收益率。

85.

第

51

题

已知东方公司2007年年初所有者权益总额为1500万元，2007年的资本积累率为12%，年初、年末的权益乘数分别是2.5和2，负债的平均利率是10%，全年固定成本总额为900万元，本年利润总额900万元。优先股股利为60万元，普通股现金股利总额为200万元，财产股利为100万元，普通股的加权平均数为200万股，年末普通股股数为250万股，所有的普通股均发行在外，年末股东权益中有95%属于普通股股东

参考答案

1.B

2.C此题暂无解析

3.B在存货模式下最佳现金持有量是交易成本等于机会成本的现金持有量，所以与最佳现金持有量对应的机会成本也是4000元，机会成本=最佳现金持有量/2×机会成本率=最佳现金持有量/2×5%=4000，所以最佳现金持有量子力学=160000(元)。

4.C有效年利率=10％／(1-10％)=11．11％。

5.B两种债券在经济上等效意味着有效年利率相等，因为A债券每半年付息一次，所以，A债券的有效年利率=(1+4％)2—1=8．16％，设B债券的报价利率为r，则(1+r／4)4—1=8．16％，解得：r=7．92％。

6.C完工产品和在产品之间分配费用，采用在产品成本按年初数固定计算适用于月末在产品数量很小或月末在产品数量虽大但各月之间在产品数量变动不大的情况。

7.B【正确答案】：B

【答案解析】：批次级作业的成本取决于批次，而不是每批中单位产品的数量，所以选项B的说法不正确。

【该题针对“设计作业成本系统的步骤”知识点进行考核】

8.B生产预算是预算期产品销售数量、期初和期末产成品存货和生产数量的预算。只涉及实物量不涉及现金。

综上，本题应选B。

9.A成本变动额＝实际责任成本－预算责任成本，成本变动率＝成本变动额/预算责任成本×100%。在进行成本中心考核时，如果预算产量与实际产量不一致，应注意按弹性预算的方法先行调整预算指标，然后，再按上述公式计算。所以，预算责任成本＝980×100＝98000(元)，成本变动额＝980×102－98000＝1960(元)，即成本增加1960元，所以，选项A不正确，选项B正确。成本变动率＝1960/98000×100%＝2%，所以，选项D正确。

10.B股权成本＝无风险利率＋风险收益率＝2%＋1.5×（6%－2%）＝8%

股利支付率＝1－利润留存率＝1－40%＝60%

内在市盈率＝股利支付率/（股权成本－增长率）＝60%/（8%－5%）＝20

综上，本题应选B。

本题如果要求本期市盈率，分子记得乘以（1＋增长率）。

11.B营业净利率=4/50=8％股权资本成本=5％+0．8×(10％-5％)=9％乙公司股票价值=30×0．84=25．2(元)。

12.D

13.C【答案】C

【解析】金融市场可以分为货币市场和资本市场，两个市场所交易的证券期限、利率和风险不同，市场的功能也不同；按照证券的索偿权不同，金融市场分为债务市场和股权市场；金融市场按照所交易证券是初次发行还是已经发行分为一级市场和二级市场；金融市场按照交易程序分为场内市场和场外市场。

14.B借款时企业与银行直接交涉，有关条件可谈判确定，用款期间发生变动，也可与银行再协商。而债券筹资面对的是社会广大投资者，协商改善融资条件的可能性很小。

15.AA【解析】净财务杠杆=净负债／股东权益=（有息负债一金融资产）／股东权益，本题中，由于内部融资增加的是经营负债，不增加有息负债，也不会减少金融资产，所以，不会增加净负债；又由于是盈利企业，股利支付率小于1，据此可知企业的净利润大于零，留存收益率大于零，因此，留存收益增加，从而导致股东权益逐步增加，所以，净财务杠杆逐步下降。

16.B此题暂无解析

17.D原材料是随着加工进度分工序投入的，并且在每一道工序开始时一次投入，从总体上看属于分次投入，投入的次数等于工序的数量。用约当产量法分配原材料费用时，各工序在产品的完工程度=本工序投入的原材料累计消耗定额／原材料的消耗定额合计，因此，选项A、B、C的说法正确，选项D的说法不正确。

18.A安全边际是指正常销量与盈亏临界点销量之差，在正常销量一定的条件下，盈亏临界点销量越小，安全边际越大，而安全边际越大，说明企业经营活动越安全，经营风险越小。

19.C送股比例＝3/10＝30%，因为盈利总额不变，所以，送股后的每股收益＝目前的每股收益/（1＋送股比例）＝1.3/（1＋30%）＝1（元）；因为市盈率不变，所以，送股后的市盈率＝送股前的市盈率＝26/1.3＝20，因此，送股后的每股市价＝20×1＝20（元）。

综上，本题应选C。

20.B短期债务筹资所筹资金的可使用时间较短，一般不超过1年。短期债务筹资具有如下特点：

（1）筹资速度快，容易取得；

（2）筹资富有弹性（短期负债的限制相对宽松些）；

（3）筹资成本较低（一般来说，短期负债的利率低于长期负债）；

（4）筹资风险高。

综上，本题应选B。

21.B股利支付率＝0．3/1＝30%，增长率＝5%，股权资本成本＝3．5%＋1．1×5%＝9%。该公司的内在市盈率＝股利支付率/(股权成本－增长率)＝30%/(9%－5%)＝7．5。

22.A【答案】A

【解析】选项B没有考虑到相同资本结构假设；选项c没有考虑到增加债务会使股东要求的报酬率由于财务风险增加而提高；选项D说反了，应该用股东要求的报酬率去折现股东现金流量。

23.C

从上式可以看出降低产品销售单价、提高资产负债率、减少产品销售量，均会增加企业复合风险，而节约固定成本支出，会使企业复合风险降低。

24.C若销售增加所引起的负债和所有者权益的增长超过资产的增长，则有时反而会有资金剩余，所以A不对；当股利支付率为100%时，销售净利润不影响外部融资需求；资产周转率的提高会加速资金周转，反而有可能会使资金需要量减少，所以D不对。

25.B【答案】B

【解析】净经营资产周转次数为2．5次，所以净经营资产销售百分比=1/2．5=40%

计算内含增长率是根据“外部融资销售百分比=0”计算的，即根据0=净经营资产销售百分比-计划销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×(1-股利支付率)，可以推出：0=40%-[5%×(1+g)／g]×(1-40%)

所以：g=8．11%

26.B二因素分析法与三因素分析法的区别就在于：二因泰分析法中的第二个差异(即固定制造费用能量差异)可以再进一步分解。这里的关键是要记住分解后的差异名称。

27.D利息保障倍数中，分子的“利息费用”是指计入本期利润表中财务费用的利息费用；分母的“利息费用”是指本期的全部应付利息，不仅包括计入利润表中财务费用的利息费用，还包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息。所以选项D错误。

28.C第1道工序的在产品的总体完工程度＝20×50%/100＝10%，第2道工序的在产品的总体完工程度＝（20＋80×50%）/100＝60%，月末在产品的约当产量＝100×10%＋200×60%＝130（件）。

29.C长期资本负债率=长期负债/（长期负债+股东权益）=（总资产-股东权益-流动负债）/（总资产-流动负债）=（8000-5000-1000）/（8000-1000）=28.57%

30.B【正确答案】：B

【答案解析】：公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率，所以选项A的说法正确；项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的报酬率，所以选项B的说法不正确；筹资决策的核心问题是决定资本结构，最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构，所以选项C的说法正确；评估企业价值时，主要采用折现现金流量法，需要使用公司资本成本作为公司现金流量折现率，所以选项D的说法正确。

【该题针对“资本成本的概述”知识点进行考核】

31.A票面收益率又称名义收益率或者息票率，是印制在债券票面上的固定利率，通常是年利息收入与债券面值之比率。

32.A激进型筹资策略的特点是：短期金融负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分长期性资产的资金需要。

综上，本题应选A。

33.C按照资金来源渠道不同，可将筹资分为权益性筹资和负债性筹资。

34.C

35.A敏感系数是反映各因素变动而影响利润变动程度的指标，其计算公式为：敏感系数＝目标值变动百分比÷参量值变动百分比，若目标值变动的百分比一定，敏感系数越大，说明该因素的变动幅度越小。

36.C剩余收益=部门资产×(投资报酬率-资本成本)10000=100000×(投资报酬率-20%)投资报酬率=30%

37.C【答案】C

38.B根据优序融资理论的基本观点，企业的筹资优序模式首选留存收益筹资，然后是债务筹资，而仅将发行新股作为最后的选择。但本题甲公司2011年12月31日才设立，2012年年底才投产，因而还没有内部留存收益的存在，所以2012年无法利用内部筹资，因此，退而求其次，只好选负债。

39.A投资利润率是广泛采用的评价投资中心业绩的指标，它的优点如下：(1)投资利润率能反映投资中心的综合获利能力。所以，选项A不正确。(2)投资利润率具有横向可比性。投资利润率将各投资中心的投入与产出进行比较，剔除了因投资额不同而导致的利润差异的不可比因素，有利于进行各投资中心经营业绩的比较。(3)投资利润率可以作为选择投资机会的依据，有利于调整资产的存量，优化资源配置。(4)以投资利润率作为评价投资中心经营业绩的尺度，可以正确引导投资中心的经营管理行为，使其行为长期化。

40.D本题考核债权人会议的表决。通过和解协议属于特别决议，首先由出席会议的有表决权的债权人过半数（本题7人有表决权）通过，并且其所代表的债权额，必须占无财产担保债权总额的2/3以上（本题为3000-900-2100，2/3即1400万元）。

41.ABC【考点】业绩的财务计量(P404)

【解析】业绩的财务计量主要有三个缺点：一是财务计量是短期的业绩计量，具有诱使经理人员为追逐短期利润而伤害公司长期发展的弊端，所以选项A正确;二是忽略价格水平的变化，在通货膨胀比较严重时，可能歪曲财务报告，所以选项B正确;三是忽视公司不同发展阶段的差异，所以选项C正确;财务指标比非财务指标在进行业绩评价时，可比性更好，选线D不正确。

42.ABC制造费用一般为间接生产费用。

43.ABC股票股利将本该发放现金股利的盈余转变成股本等所有者权益项目，实际上是企业盈利的资本化，又可以降低股价。但是并不能防止被他人收购，发放高现金股利或股票购回有这个功能。

44.ABCD非公开增发新股的认购方式不限于现金，还包括权益、债权、无形资产、固定资产等非现金资产。

45.AD放弃现金折扣成本，折扣百分比提高后，左边计算式的分子变大，分母变小，所以放弃现金折扣成本提高，选项A正确；信用期延长，公式的分母增大，所以放弃现金折扣成本降低，选项B不正确；信用期和折扣期等量延长，公式的分子、分母均不变，所以放弃现金折扣成本不变，选项C不正确；折扣期延长，公式的分母变小，所以放弃现金折扣成本提高，选项D正确。

46.CD材料数量差异是在材料耗用过程中形成的，反映生产部门的成本控制业绩，形成的原因有许多：工人操作疏忽造成废品或废料增加（选项D）、操作技术改进而节省材料（选项C）、新工人上岗造成用料增多、机器或工具不适造成用料增加等。

选项A、B均属于材料价格差异产生的原因。

综上，本题应选CD。

材料价格差异是在材料采购中形成的，原因包括：供应厂家调整售价，本企业未批量进货、未能及时订货造成的紧急订货、采购时舍近求远使运费和途耗增加、不必要的快速运输方式、违反合同被罚款、承接紧急订货造成额外采购等。

材料量差发生在使用过程，价差发生在采购过程中。

47.BC[答案]BC

[解析]变化率递减的曲线成本的总额随产量的增加而增加，仅仅是变化率递减（即增加的速度递减），所以，选项B的说法不正确；在一定产量范围内总额保持稳定，超过特定产量则开始随产量成比例增长的成本叫延期变动成本，半变动成本是指在初始基数的基础上随产量正比例增长的成本，所以，选项C的说法不正确。

48.ABCD【正确答案】：ABCD

【答案解析】：因为销售利润率可以分解为安全边际率和边际贡献率的乘积，而降低盈亏临界点作业率和变动成本率又可以提高安全边际率和边际贡献率，所以A、B、C、D四个选项都可以提高销售利润率。

【该题针对“成本、数量和利润分析”知识点进行考核】

49.ABD证券市场线的表达式为：股票要求的收益率-无风险利率(Rf)+贝塔系数×(Rm-Rr)，其中贝塔系数衡量的是市场风险.由此可知，从证券市场线可以看出，投资者要求的收益率靼不仅仅取决于市场风险，还取决于无风险利率(证券市场线的截距)和市场风险补偿程度(Rm-Rt)(即证券市场的斜率)，所以，选项C的说法不正确，同时可知，贝塔系数等于1时的股票要求的收益率=Rf+1×(Rm-Rf)=Rm，所以，选项A的说法正确；由于无风险利率-纯利率+通货膨胀补偿率，所以，预计通货膨胀率提高时，无风险利率会提高，会导致证券市场线的减距增大，导致证券市场线会向上平移。所以，选项B的说法正确；风险厌恶感的加强，会提高要求的收益率，但不会影响无风险利率和贝塔系数，所以，会提高证券市场线的斜率，即选项D的说法正确。

50.BD选项A，利息保障倍数可以反映长期偿债能力；选项C，利息保障倍数等于1也很危险，因为息税前利润受经营风险的影响，很不稳定，而利息支付却是固定金额。

51.ADAD【解析】根据题意可知，平均日需求量=16200/360=45（件），由于题中告诉了日供应量，因此，本题属于存货陆续供应和使用的情况，根据公式可知，经济订货量=[2×16200×25/1×60／（60-45）]1/2=1800（件），送货期=1800/60=30（天）。平均库存量=1800/2×(1-45/60)+20=245（件）（注意此处不是增加了保险储备量的一半，原因在于保险储备量在正常情况下是不被耗用的）。存货平均占用资金=245×10=2450（元）。【提示】注意送货期、交货期和订货周期的区别，送货期指的是从到货开始直到货物全部送达所需要的时间，等于订货量／每日送货量；交货期指的是从发出订单开始到收到货物为止的时间间隔，即订货提前期；订货周期指的是两次订货之间的时间间隔，等于订货次数的倒数，即如果一年订货5次，则订货周期为1/5年。

52.CD解析：选项A，B是自利行为原则的应用领域。净增效益原则的应用领域之一是差额分析法,也就是在分析投资方案时只分析他们有区别的部分,而省略其相同的部分;另一个应用是沉没成本概念,沉没成本与将要采纳的决策无关,因此在分析决策方案时应将其排除。

53.ABC本题主要考查对分批法的理解情况。分批法是产品成本计算的一个重要方法，这种方法是以产品批别为对象来计算产品成本，因此，成本计算周期与生产周期基本一致，并且不需要在完工产品与在产品之间分配费用。

54.ACD导致企业有可能采取高股利政策（或多分少留政策或偏松的股利政策）的因素有：

（1）股东出于稳定收入考虑（选项A）；

（2）公司举债能力强；

（3）企业的投资机会较少（选项D）；

（4）处于经营收缩中的公司（选项C）；

（5）盈余稳定的企业；

（6）资产流动性好的企业。

选项B不符合题意，处于成长中的公司，投资机会多，多采取低股利政策。

综上，本题应选ACD。

55.CD【正确答案】：CD

【答案解析】：根据二因素分析法，固定制造费用差异分为耗费差异和能量差异，所以选项A的说法正确；固定制造费用闲置能量差异是生产能量与实际工时之差，与固定制造费用标准分配率的乘积，所以选项B的说法正确；固定制造费用的实际金额与固定制造费用预算金额之间的差额，称为固定制造费用耗费差异，所以选项C的说法不正确；固定制造费用能量差异反映实际产量标准工时未能达到生产能量而造成的损失，所以选项D的说法错误。

【该题针对“标准成本的差异分析”知识点进行考核】

56.AB财务维度其目标是解决“股东如何看待我们”这一类问题；顾客维度回答“顾客如何看待我们”的问题；内部业务流程维度着眼于企业的核心竞争力，解决“我们的优势是什么”的问题；学习和成长维度其目标是解决“我们是否能继续提高并创造价值”的问题。

57.ABC发放股票股利是股东权益内部的此增彼减，不会引起资产的增加，所以选项D不对。

58.ACD选项A说法错误，少数股权价值与控股权价值是分别站在少数股权股东和控股股东角度评估的企业整体价值，公平市场价值同样也是整体价值概念；

选项B说法正确，公平市场价值＝股权公平市场价值＋债务公平市场价值；

选项C说法错误，公平市场价值应当是其持续经营价值与清算价值中较高者，一个企业持续经营的基本条件，是其持续经营价值超过清算价值；

选项D说法错误，公平市场价值等于未来现金流入的现值。

综上，本题应选ACD。

59.ABC对于一年内付息多次的债券来说，给出的票面利率指的是报价利率，所以，该债券的报价利率为10％，有效年利率=(1+10％／2)2—1=10．25％，选项A、B的说法正确；由于计息期利率一报价利率／一年内付息的次数，所以，本题中计息期利率=10％／2=5％，即选项C的说法正确，选项D的说法不正确。

60.CD选项c属于修正的MM理论的观点；选项D属于无税的MM理论。

61.ABDABD【解析】金融资产的特点包括：流动性、人为的可分性、人为的期限性、名义价值不变性。

62.ABD【正确答案】：ABD

【答案解析】：B－S模型假设没有股利支付，认股权证由于期限长（可以长达10年，甚至更长），不能假设有效期内不分红，所以，认股权证不能用B－S模型定价，选项A的说法不正确；认股权证筹资的缺点之一是灵活性较少，所以选项B的说法不正确；认股权证筹资的主要优点是可以降低相应债券的利率，所以选项C的说法正确；认股权证执行时，股票来自一级市场，不是二级市场，所以选项D的说法不正确。

【该题针对“认股权证筹资”知识点进行考核】

63.ABC解析：根据股利相关论，影响股利分配的因素有法律限制、经济限制、财务限制及其他限制。

64.AD有价值的创意原则主要应用于直接投资项目，沉没成本的概念是净增效益原则的一个应用，所以选项A、D的说法错误。

65.BCD（EBIT－30）×（1－25%）/（10＋6）＝（EBIT－30－36）×（1－25%）/10，求出每股收益无差别点的EBIT＝126（万元）。

选项A错误，用息税前利润表示的每股收益无差别点为126万元；

选项B正确，EBIT＝S－0.6S－180＝126，所以，每股收益无差别点销售额S＝765（万元）；选项C正确，当企业的息税前利润为110万元时，由于110万元小于每股收益无差别点息税前利润126万元，因此企业应选择发行普通股筹资方式；

选项D正确，当企业的销售额为800万元时，由于800万元大于每股收益无差别点销售额765万元，因此企业应选择筹借长期债务。

综上，本题应选BCD。

66.AD现金预算亦称现金收支预算，它是以日常业务预算和特种决策预算为基础编制的。（教材P398）

67.ABCD此题暂无解析

68.ABCD产品成本预算是销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总，其主要内容是产品的单位成本和总成本。单位产品成本的有关数据，来自直接材料预算、直接人工预算和制造费用预算。

69.BCD加权边际贡献率=[10×(20-12)+15×(30-15)]/(10×20+15×30)×100%=46.92%,盈亏临界点销售额=100/46.92%=213.13(万元），甲产品盈亏临界点销售额=[10×20/(10×20+15×30)]×213.13=65.58(万元），甲产品盈亏临界点销售量=65.58+20=3.28(万件）。

70.CD【答案】CD【解析】可转换债券和认股权证由发行公司签发，而看涨期权是由独立于股份公司之外的投资机构所创设，所以，选项A错误；认股权证被执行时，其持有者给予发行公司现金，且收到公司支付的新增发股票，引起了公司现金流、股权资本和资本总量的增加，导致公司资产负债率水平降低。而可转换债券的持有者行权时，使得公司股权资本增加的同时债务资本减少，属于公司存量资本结构的调整，不会引起公司现金流和资本总量的增加，但会导致公司资产负债率水平降低。由此可见，附认股权证的债券和可转换债券对公司的现金流量、资本总量以及资本结构有着不同的影响。所以，选项B错误；当认股权证和可转换债券被持有者执行时，公司必须增发普通股，现有股东的股权和每股收益将会被稀释。所以，选项C正确；当看涨期权被执行时，交易是在投资者之间进行的，与发行公司无关，公司无需增发新股票，不会导致现有股东的股权和每股收益被稀释。所以，选项D正确。

71.（1）优点①可转换债券可通过出售看涨期权降低融资成本②可转债券有利于未来资本结构的调整，转换之后可降低财务杠杆；

（2）缺点①高速成长的公司在其普通股大幅上升的情况下，利用可转换证券融资的成本要高于普通股和优先股。②如果可转换证券持有人执行转换，将稀释每股收益和剩余控制权③若公司经营业绩不佳，则大部分可转换债券不会转换为普通股票，不利于公司走出财务困境，并导致今后的融资成本增加。优点：①与普通债券相比,可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金。降低了公司前期的筹资成本；②与普通股相比,可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性。有利于稳定公司股票价格。缺点：①股价上涨风险。如果转换时股票价格大幅上涨,公司只能以较低的固定转换价格换出股票,会降低公司的股权筹资额；②股价低迷风险。发行可转换债券后,如果股价没有达到转股所需要的水平,可转债持有者没有如期转换普通股,则公司只能继续承担债务。在订有回售条款的情况下,公司短期内集中偿还债务的压力会更明显；③筹资成本高于纯债券。尽管可转换债券的票面利率比纯债券低,但是加入转股成本之后的总筹资成本比纯债券要高。

72.【答案】

(1)由于目标公司属于营业成本较低的服务类上市公司，应当采用市价/收入比率模型计算目标公司的股票价值。

修正平均收入乘数=1．03/(4．89%×100)=0．21

目标公司销售净利率=0．9/17=5．29%

目标公司每股价值=修正平均收入乘数×目标公司销售净利率×100×目标公司每股销售收入=0．21×5．29%×100×17=18．89(元)

(4)结论：目标公司的每股价值超过目前的每股股价18元，股票被市场低估，所以应当收购。

73.(1)A产品成本明细账

产品批号：0905投产日期：9月

产品名称：A批量：12台完工日期：9月完工数量：8台月

74.(1)银行借款的筹资总额分界点：

第一个筹资总额分界点=210/30%＝700(万元)

第二个筹资总额分界点=270/30%=900(万元)

权益资金的筹资总额分界点：

第一个筹资总额分界点=350/70%=500(万元)

第二个筹资总额分界点=630/70%=900(万元)

(2)各筹资总额范围内的资金边际成本：

①0～500万元范围内资金的边际成本=6%×30%+12%×70%=10.2%：

②500～700万元范围内资金的边际成本=6%×30%+14%×70%=11.6%：

③700～900万元范围内资金的边际成本=7%×30%+14%×70%=11.9%：

④900万元以上资金的边际成本=9%×30%+16%×70%=13.9%。

(3)为投资一个新的项目追加筹资850万元，

该公司应选择的追加筹资范围是700～900万元，

相应的资金边际成本为11.9%。

75.(1)经济订货量

(2)存货占用资金=平均存量X进货价格=(40／2)X500=10000(元)

(3)全年取得成本=固定订货成本+变动订货成本+购置成本=1000+(1080／40)×74．08+108CX500=543000．16(元)(或54．3万元)。

全年储存成本=储存固定成本+储存变动成本=2000+(40／2)X100=4000(元)

(4)交货期内平均需求=Et需求×交货时间=3x4=12(台)

年订货次数=年需求量／一次订货批量=1080／40=27(次)

设保险储备=0，则再订货点=12(台)

一次订货期望缺货量=∑(缺货量X缺货概率)=(13-12)X0．18+(14-12)×0．08+(15-12)×0．04=0．46(台)

保险储备成本=0

缺货成本=期望缺货量×单位缺货成本X年订货次数=0．46×80×27=993．6(元)

相关总成本=保险储存成本+缺货成本=993．((元)

设保险储备=1台，则再订货点=12+1=13(台)

一次订货期望缺货量=(14-13)×0．08+(15-13)X0．04=0．16(台)

缺货成本=0．16X80×27=345．6(元)

保险储备成本=1X100=100(元)

相关总成本=保险储备成本+缺货成本=100+345．6=445．6(元)

设保险储备=2台，则保险储备成本=100×2=200(元)

再订货点=12+2=14(台)

一次订货期望缺货量=(15-14)×0．04=0．04(台)

缺货成本=0．04×80×27=86．4(元)相关总成本=200+86．4=286．4(元)设保险储备=3台，则保险储备成本=100×3

=300(元)缺货成本=0相关总成本=300(元)

因此，合理的保险储备量是2台(相关总成本最低)，即再订货点为14台。

76.(1)加权平均边际贡献率＝∑各产品边际贡献/∑各产品销售收入×100%＝(20×1000＋30×2000＋40×2500)/(100×1000＋100×2000＋80×2500)×100%＝36%

(2)盈亏临界点的销售额＝144000/36%＝400000(元)

(3)甲产品的盈亏临界点销售额＝400000×(100×1000)/(100×1000＋100×2000＋80×2500)＝80000(元)

甲产品的盈亏临界点销售量＝80000/100＝800(件)

乙产品的盈亏临界点销售额＝400000×(100×2000)/(100×1000＋100×2000＋80×2500)＝160000(元)

乙产品的盈亏临界点销售量＝160000/100＝1600(件)

丙产品的盈亏临界点销售额＝400000×(80×2500)/(100×1000＋100×2000＋80×2500)＝160000(元)

丙产品的盈亏临界点销售量＝160000/80＝2000(件)

(4)安全边际＝100×1000＋100×2000＋80×2500－400000＝100000(元)

(5)利润＝边际贡献－固定成本＝20×1000＋30×2000＋40×2500－144000＝36000(元)

(6)增加促销费用后的边际贡献＝20×1200＋30×2500＋40×2600＝203000(元)

利润＝203000－144000－10000＝49000(元)

因为利润增加，所以应该采取该促销措施。

77.（1）息前税后利润=息税前利润×(