2021-2022年四川省自贡市注册会计财务成本管理预测试题(含答案)

2021-2022年四川省自贡市注册会计财务成本管理预测试题(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.下列情况中，需要对基本标准成本进行修订的是（）。

A.重要的原材料价格发生重大变化

B.工作方法改变引起的效率变化

C.生产经营能力利用程度的变化

D.市场供求变化导致的售价变化

2.甲部门是一个利润中心。下列财务指标中，最适合用来评价该部门部门经理业绩的是（）。

A.边际贡献B.可控边际贡献C.部门税前经营利润D.部门投资报酬率

3.从业绩考核的角度看，最不好的转移价格是（）。

A.以市场为基础的协商价格B.市场价格C.全部成本转移价格D.变动成本加固定费转移价格

4.下列关于认股权证和以股票为标的物的看涨期权的表述中，不正确的是（）。

A.二者均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动

B.二者在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权

C.二者都有一个固定的执行价格

D.二者的执行都会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价

5.某股票收益率的标准差为28．36%，其与市场组合收益率的相关系数为0．89，市场组合收益率的标准差为21．39%，则该股票的β系数为（）。

A.1．5B.0．67C.0．85D.1．18

6.某企业正在编制第四季度的直接材料消耗与采购预算，预计直接材料的期初存量为1000千克，本期生产消耗量为3500千克，期末存量为800千克；材料采购单价为每千克25元，材料采购货款有30％当季付清，其余70％在下季付清该企业第四季度采购材料形成的“应付账款”期末余额预计为()元。

A.3300B.24750C.57750D.82500

7.在公司发行新股时，给原有股东配发一定数量的认股权证的主要目的是（）

A.促使股票价格上涨

B.用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券

C.避免原有股东每股收益和股价被稀释

D.作为奖励发给本公司的管理人员

8.

第

5

题

影响财务管理目标实现的基本要素是（）。

A.时间和利润B.风险和贴现率C.报酬率和风险D.收益和成本

9.

第

4

题

对信用期限的叙述，正确的是（）。

A.信用期限越长，企业坏账风险越小，

B.信用期限越长，应收账款的机会成本越低

C.延长信用期限，不利于销售收入的增加

D.延长信用期限，有利于销售收入的增加

10.下列关于营运资本的表述中，正确的是（）。

A．由于经营性负债需要不断偿还，所以应该看成是一项短期资金来源

B．营运资本是指经营性流动资产与经营性流动负债的差额

C．经营性流动负债也被称为自发性负债

D．短期净负债是短期金融资产扣除短期金融负债后的余额

11.

第

8

题

某企业甲责任中心将A产品转让给乙责任中心时，厂内银行按A产品的单位市场售价向甲支付价款，同时按A产品的单位变动成本从乙收取价款。据此可以认为，该项内部交易采用的内部转移价格是（）。

A.市场价格B.协商价格C.双重市场价格D.双重转移价格

12.研究证券市场半强式有效的基本思想是比较事件发生前后的（）。

A.市盈率B.市净率C.投资收益率D.股价

13.某股票的现行价格为100元，看涨期权的执行价格为100元，期权价格为11元，则该期权的时间溢价为（）元。

A.0B.1C.11D.100

14.下列关于权衡理论的表述中，不正确的是（）

A.现金流与资产价值稳定程度低的企业，发生财务困境的可能性相对较高

B.现金流稳定可靠、资本密集型的企业，发生财务困境的可能性相对较低

C.高科技企业的财务困境成本可能会很低

D.不动产密集性高的企业财务困境成本可能较低

15.某企业有供电和维修两个辅助生产车问，本月供电车间提供电力85000度，其中被维修车间耗用5000度，共发生费用60000元；维修车间提供维修工时11360小时，其中被供电车间耗用360小时，共发生费用11000元。若采用直接分配法分配辅助生产费用，则供电车间的费用分配率为()元／度。

A.0．67B.0．61C.0．75D.0．97

16.按照平衡计分卡，着眼于企业的核心竞争力，解决“我们的优势是什么”的问题时可以利用的考核指标是()。

A.经济增加值B.顾客满意度指数C.产出比率、缺陷率D.员工满意度

17.下列关于资本结构的说法中，错误的是（）。

A.迄今为止，仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关系

B.能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股收益最大的资本结构

C.在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断

D.最佳资本结构是财务风险最小，资本成本最低的资本结构

18.甲公司拟发行可转换债券，当前等风险普通债券的市场利率为5%，股东权益成本为7%。甲公司的企业所得税税率为20%。要使发行方案可行，可转换债券的税前资本成本的区间为（）

A.4%～7%B.5%～7%C.4%～8.75%D.5%～8.75%

19.下列关于混合成本性态分析的表述中，正确的是（）A.半变动成本只包括变动成本

B.延期变动成本在一定业务量范围内是固定成本，超过该业务量可分解为固定成本和变动成本

C.阶梯成本在一定业务量范围内为固定成本，当业务量超过一定限度，成本跳跃到新的水平时，以新的成本作为固定成本

D.采用回归直线法分解混合成本时，计算得出的平均水平的直线截距和斜率分别为固定成本和变动成本率

20.某公司今年的股利支付率为50%，净利润和股利的增长率均为5%。假设该公司的口值为1．5，国库券利率为3%，平均风险股票的要求收益率为7%，则该公司的内在市盈率为（）。

A.12．5B.10C.8D.14

21.在大量大批且为单步骤生产或管理上不要求按生产步骤计算成本的多步骤生产情况下，产品成本的计算方法一般是。

A.品种法B.分步法C.分批法D.定额法

22.某产品的变动制造费用标准成本为：工时消耗4小时，每小时分配率6元。本月生产产品300件，实际使用工时1500小时，实际发生变动制造费用12000元。则变动制造费用效率差异为()元。

A.1800B.1650C.1440D.1760

23.某公司经营杠杆系数为1．5，财务杠杆系数为2，该公司目前每股收益为1元，若使营业收入增加10％，则下列说法不正确的是（）。

A.息税前利润增长15％B.每股收益增长30％C.息税前利润增长6．67％D.每股收益增长到1．3元

24.债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均低于折现率(必要报酬率)，以下说法中正确的是（）。

A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低

B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高

C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值高

D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高

25.某投资项目年营业收入为180万元，年付现营业费用为60万元，年折旧额为40万元，所得税税率为25％，则该项目年营业现金毛流量为()万元。

A.81．8B.100C.82．4D.76．4

26.下列关于各种作业类别的表述中，不正确的是（）。

A.单位级作业成本是直接成本，可以直接追溯到每个单位产品上

B.批次级成本的作业取决于每批中单位产品的数量

C.产品级作业是指服务于某种型号或样式产品的作业

D.生产维持级作业是为了维护生产能力而进行的作业，不依赖于产品的数量、批次和种类

27.对于多个投资组合方案，当资金总量受到限制时，应在资金总量范围内选择（）。

A.累计净现值最大的方案进行组合

B.累计会计报酬率最大的方案进行组合

C.累计现值指数最大的方案进行组合

D.累计内含报酬率最大的方案进行组合

28.甲公司是一家中央企业上市公司，依据国资委经济增加值进行业绩考核：2021年公司净利润10亿元，利息支出3亿元、研发支出2亿元，全部计入损益；调整后资本100亿元，平均资本成本率6％，企业所得税税率25％。公司2021年经济增加值是（）亿元。

A.7B.7．75C.9D.9．5

29.

第

9

题

某破产企业的债权人有9人，债权总额为3000万元。其中有2位债权人的债权900万元由破产企业的财产作担保，债权人未声明放弃优先受偿权。在讨论和解协议时，如果全体债权人都出席了会议，下列情形可能通过决议的是（）。

A.有3位债权人同意，并且其所代表的债权额为l200万元

B.有3位债权人同意，并且其所代表的债权额为l500万元

C.有4位债权人同意，并且其所代表的债权额为l200万元

D.有5位债权人同意，并且其所代表的债权额为l500万元

30.下列关于利润分配顺序的表述中，不正确的是()。A.可供分配的利润如果为负数，不能进行后续分配

B.年初不存在累计亏损：法定公积金=本年净利润×10％

C.提取法定公积金的基数是本年的税后利润

D.可供股东分配的利润=可供分配的利润-从本年净利润中提取的公积金

31.下列有关资本结构理论的说法中，正确的是（）

A.权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展

B.代理理论是对优序融资理论的扩展

C.权衡理论是对代理理论的扩展

D.优序融资理论是对代理理论的扩展

32.下列关于流动资产投资政策的说法中，不正确的是()。

A.流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化

B.流动资产投资管理的核心问题是如何应对投资需求的不确定性

C.在保守型流动资产投资政策下，公司的短缺成本较少

D.激进型流动资产投资政策，表现为较低的流动资产/收入比率，公司承担的风险较低

33.下列有关货币市场的表述，正确的是（）。

A.交易的证券期限长B.利率或要求的报酬率较高C.主要功能是保持金融资产的流动性D.主要功能是进行长期资金的融通

34.企业向银行取得借款100万元，年利率5％，期限3年。每年付息一次，到期还本，所得税税率30％，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（）。

A.3.5％B.5％C.4.5％D.3％

35.甲公司拟发行普通股在上海证券交易所上市，发行当年预计净利润为3500万元，目前普通股为5000万股，计划发行新股2500万股，发行日期为当年5月31日。该公司期望发行股票后市盈率达到30，则采用市盈率法确定的股票发行价为()元/股。（每股收益采用加权平均法确定）

A.16.2B.17.38C.14D.21

36.下列关于作业成本动因种类的表述中，不正确的是（）。

A.业务动因的假设前提是执行每次作业的成本（包括耗用的时间和单位时间耗用的资源）相等

B.持续动因的假设前提是执行作业的单位时间内耗用的资源是相等的

C.强度动因只适用于特殊订单决策

D.在业务动因、持续动因与强度动因中，业务动因的精确度最差，执行成本最低

37.下列关于融资租赁的说法，正确的是（）。

A．融资租赁的核心问题是“买还是租”

B．融资租赁活动属于企业的经营活动

C．融资租赁最主要的财务特征是可以撤销

D．融资租赁的最主要财务特征是不可以撤销

38.（）是领取股利的权利与股票相互分离的日期。

A.股利宣告日B.股权登记日C.除息日D.股利支付日

39.下列有关资本结构理论的表述中，正确的是（）。

A.代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论，都认为企业价值与资本结构有关

B.按照优序融资理论的观点，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选负债筹资

C.无税的MM理论认为资产负债率为100%时资本结构最佳

D.权衡理论是对代理理论的扩展

40.某煤矿（一般纳税企业）12月份将自产的煤炭150吨用于辅助生产，该种煤炭的市场售价为每吨300元，生产成本为每吨260元，适用增值税税率为17%，资源税税率为3元/吨，则企业会计处理时计入辅助生产成本的金额为（）元。A.A.39450B.46080C.46650D.47100

二、多选题(30题)41.在其他因素不变的情况下，下列各项中使现金比率上升的有()。

A.现金增加B.交易性金融资产减少C.银行存款增加D.流动负债减少

42.以下关于经营性资产投资的说法中，正确的有（）A.经营性资产投资的决策分析方法核心是投资组合原理

B.对于合营企业的控股权投资属于经营性投资

C.为降低对冲汇率风险而购买的一些风险较低的证券不属于经营性投资

D.经营性投资的对象可以是长期资产，也可以是短期资产

43.

第

36

题

利用每股盈余无差别点进行企业资本结构分析时（）。

A.当预计销售额高于每股盈余无差别点时，权益筹资比负债筹资有利

B.当预计销售额高于每股盈余无差别点时，负债筹资比权益筹资有利

C.当预计销售额低于每股盈余无差别点时，权益筹资比负债筹资有利

D.当预计销售额等于每股盈余无差别点时，两种筹资方式的报酬率相同

44.下列关于作业成本法与传统的成本计算方法(以产量为基础的完全成本计算方法)比较的说法中，正确的有()。

A.传统的成本计算方法对全部生产成本进行分配。作业成本法只对变动成本进行分配

B.传统的成本计算方法按部门归集间接费用，作业成本法按作业归集间接费用

C.作业成本法的直接成本计算范围要比传统的成本计算方法的计算范围小

D.与传统的成本计算方法相比。作业成本法不便于实施责任会计和业绩评价

45.可转换债券筹资具有较大的灵活性，筹资企业在发行之前，可以进行方案的评估，并能对筹资方案进行修改。如果内含报酬率低于等风险普通债券利率，则主要的修改途径有（）。

A.提髙每年支付的利息B.延长赎回保护期间C.提髙转换比例D.同时修改票面利率、转换比例和赎回保护期年限

46.下列关于作业成本法的表述中正确的有（）。

A.作业成本法认为产品成本是全部作业所消耗资源的总和，产品是消耗全部作业的成果

B.采用作业成本法能够为企业提供更加真实、准确的成本信息

C.在作业成本法下，间接成本的分配路径是“资源一部门一产品”

D.作业成本法认为，将成本分配到成本对象有三种不同的形式：追溯、动因分配、分摊

47.下列关于正常的标准成本属性的说法中，正确的有()。

A.具有客观性B.具有现实性C.具有激励性D.具有稳定性

48.A证券的预期报酬率为12％，标准差为15％；8证券的预期报酬率为18％，标准差为20％。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线。有效边界与机会集重合，下列结论中正确的有()。A.最小方差组合是全部投资于A证券

B.最高预期报酬率组合是全部投资于8证券

C.两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱

D.可以在有效集曲线上找到风险最小，期望报酬率最高的投资组合

49.下列关于盈亏临界点和安全边际的等式中，正确的有()。

A.盈亏临界点销售量=固定成本／边际贡献率

B.盈亏临界点销售额=固定成本／边际贡献率

C.盈亏临界点作业率=盈亏临界点销售量／正常销售量×100％

D.安全边际率=安全边际／正常销售量(或实际订货量)×100％

50.与采用激进型营运资本筹资策略相比，企业采用保守型营运资本筹资策略时（）。

A.资金成本较高B.易变现率较高C.举债和还债的频率较高D.蒙受短期利率变动损失的风险较高

51.实施配股时，如果除权后股票交易市价低于该除权基准价格，这种情形（）。

A.使得参与配股的股东财富较配股前有所增加

B.会减少参与配股股东的财富

C.-般称之为“填权”

D.-般称之为“贴权”

52.估算股票价值时的贴现率，可以使用（）。

A.股票市场的平均收益率

B.债券收益率加适当的风险报酬率

C.国债的利息率

D.投资的必要报酬率

53.下列关于成本中心的说法中，正确的有（）。

A.通常使用费用预算来评价费用中心的成本控制业绩

B.责任成本的计算范围是各责任中心的全部成本

C.标准成本和目标成本主要强调事先的成本计算，而责任成本重点是事后的计算、评价和考核

D.如果某管理人员不直接决定某项成本，则无需对该成本

54.

第

12

题

以公开间接方式发行股票的优点是（）。

A.发行成本低B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度D.发行范围广，易募足资本

55.下列情形中,优先股股东有权出席股东大会行使表决权的有()

A.公司增发优先股

B.公司一次或累计减少注册资本超过10%

C.修改公司章程中与优先股有关的内容

D.公司合并、分立、解散或变更公司形式

56.下列表述中正确的有（）。

A.营运资本之所以能够成为流动负债的“缓冲垫”，是因为它是长期资本用于流动资产的部分，不需要在一年内偿还

B.当流动资产小于流动负债时，营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，财务状况不稳定

C.现金比率是指经营活动现金流量净额与流动负债的比

D.长期资本负债率是指负债总额与长期资本的百分比

57.已知风险组合的期望报酬率和标准离差分别为15％和20％，无风险报酬率为8％，某投资者将自有资金100万元中的20万元投资于无风险资产，其余的80万元资金全部投资于风险组合，则（）。

A.总期望报酬率为13．6％B.总标准差为16％C.该组合位于M点的左侧D.资本市场线斜率为0．35

58.当利用净现值法与利用内含报酬率法的结论有矛盾时，下列关于互斥项目的排序问题说法表述正确的有（）。

A.如果项目的寿命相同，对于互斥项目应当净现值法优先

B.如果项目的寿命不同，可以通过共同年限法或等额年金法解决

C.共同年限法的原理是：假设项目可以在终止时进行重置，通过重置其达到相同的年限，比较净现值的大小

D.等额年金法与共同年限法均考虑了竞争因素对于项目净利润的影响

59.除了销售百分比法以外，财务预测的方法还有()。

A.回归分析技术B.交互式财务规划模型C.综合数据财务计划系统D.可持续增长率模型

60.利用市价／收入比率模型选择可比企业时应关注的因素有（）。

A．股利支付率

B．权益报酬率

C．增长率

D．股权成本

61.预计通货膨胀率提高时，对于资本市场线的有关表述不正确的有（）。

A.无风险利率会随之提高，进而导致资本市场线向上平移

B.风险厌恶感加强，会提高资本市场线的斜率

C.风险厌恶感加强，会使资本市场线的斜率下降

D.对资本市场线的截距没有影响

62.在内含增长的情况下，下列说法不正确的有()。

A.不增加外部借款B.不增加负债C.不增加外部股权融资D.不增加股东权益

63.A债券票面年利率为10％，若半年付息一次，到期还本，平价发行，则下列说法正确的有()。A.A债券的计息期利率为5％

B.A债券的年有效折现率为10．25％

C.A债券的半年有效折现率为5％

D.A债券的报价折现率为10％

64.有一笔递延年金，前两年没有现金流人，后医年每年年初流入100万元，折现率为10％，则关于其现值的计算表达式正确的有。

A.100×(P／F，10％，2)+100×(P／F，10％，3)+100×(P／F，10％，4)+100X(P／F，10％，5)

B.100×[(P／A，10％，6)一(P／A，10％，2)]

C.100×[(P／A，10％，3)+1]X(P／F,10％，2)

D.100×[(F／A，10％，5)一1]×(P／F，10％，6)

65.下列关于经营杠杆系数的表述中，正确的有（）

A.在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额变动所引起息税前利润变动的幅度

B.在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小

C.当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大

D.企业一般可以通过增加销售金额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低

66.企业采用成本分析模式管理现金，在最佳现金持有量下，下列各项中正确的有（）。

A.机会成本等于短缺成本B.机会成本与管理成本之和最小C.机会成本等于管理成本D.机会成本与短缺成本之和最小

67.在相关范围内相对稳定的有()。

A.变动成本总额B.单位变动成本C.固定成本总额D.单位固定成本

68.

第

14

题

下列关于期权价值的叙述，正确的有（）。

A.对于看涨期权而言，随着标的资产价格的上升，其价值也增加

B.看涨期权的执行价格越高，其价值越小

C.对于美式期权来说，较长的到期时间，能增加看涨期权的价值

D.看跌期权价值与预期红利大小成反向变动

69.甲公司没有上市的长期债券，也没有类似的公司可以作为参考，那么，在估计该公司债券资本成本时，可以采用的方法有()。

A.到期收益率法B.财务比率法C.可比公司法D.风险调整法

70.在进行流动资产筹资决策中，资金来源的有效期和资产的有效期做不到完全匹配。其原因包括（）。

A.企业不可能按每项资产单独配置资金来源

B.所有者权益筹资和资产的期限不匹配

C.资产的实际有效期是不确定的

D.资产的数额并不固定

三、计算分析题(10题)71.东方公司有一个投资中心，预计今年税前经营利润为480万元。部门平均经营资产为2500万元，平均投资资本为1800万元。其他资料如下：(1)投资中心要求的税前报酬率(等于加权平均税前资本成本)为12％。(2)该投资中心存在长期性经营租赁资产(提示：属于表外融资项目)，预计今年的平均价值为200万元。计算经济增加值时需要调整投资资本，不需要调整经营利润。(3)该投资中心目前有一个投资项目现在正在考虑之中，该项目的平均投资资产为500万元(全部是经营资产)，平均投资资本为400万元，预计可以获得部门税前经营利润80万元。(4)东方公司预计今年的平均总资产为6200万元，平均金融资产为1000万元，平均经营负债为1200万元，平均股东权益市场价值为2500万元，账面价值为2000万元。利息费用280万元，税后利润640万元；东方公司董事会对东方公司要求的目标权益净利率为15％，要求的目标税前净负债成本为8％。东方公司预计今年的平均所得税税率为20％。要求：(1)计算如果不上这个投资项目，该投资中心今年的投资报酬率、剩余收益和经济增加值；(2)从投资报酬率角度评价该投资中心是否应该上这个投资项目；(3)从剩余收益角度评价该投资中心是否应该上这个投资项目；(4)从经济增加值角度评价该投资中心是否应该上这个投资项目(假设加权平均税前资本成本不受影响)；(5)计算东方公司今年的剩余权益收益、剩余经营收益、剩余净金融支出；(6)假设东方公司与报表总资产对应的加权平均资本成本为10％，结合资料(4)计算东方公司预计今年的基本经济增加值；(7)与传统的以盈利为基础的公司业绩评价相比，剩余收益基础业绩评价、经济增加值基础业绩评价主要有什么优缺点?

72.假设A公司总股本的股数为100000股，现采用公开方式发行20000股，增发前一交易日股票市价为5元／股。老股东和新股东各认购了10000股，假设不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，在增发价格分别为5．5元／股，5元／股，4．5元／股的情况下，老股东和新股东的财富将分别有什么变化。

73.甲公司上年末有优先股10万股，清算价值为每股15元，拖欠股利为每股5元，普通股每股市价为36元，流通在外普通股100万股，股东权益总额为960万元。甲公司上年5月1日增发了15万股普通股流通股，8月1日回购了5万股普通股流通股。甲公司上年净利润为136万元，销售收入为3000万元。

要求：

（1）计算上年甲公司的流通在外普通股加权平均数；

（2）计算上年末甲公司的优先股权益；

（3）计算上年甲公司的每股收益、每股收入和每股净资产；

（4）计算上年末甲公司的市盈率、市净率和市销率。

74.资料：

(1)A公司拟开发一种新的绿色食品，项目投资成本为210万元。

(2)该产品的市场有较大不确定性，与政府的环保政策、社会的环保意识以及其他环保产品的竞争有关。预期该项目可以产生平均每年25万元的永续现金流量；如果消费需求量较大，经营现金流量为30万元；如果消费需求量较小，经营现金流量为20万元。

(3)如果延期执行该项目，一年后则可以判断市场对该产品的需求，并必须做出弃取决策。

(4)等风险项目的资金成本为10％，无风险的利率为5％。

要求：

(1)计算不考虑期权的项目净现值，(计算过程和结果填入下列表格)；

(2)采用二叉树方法计算延迟决策的期权，并判断应否延迟执行该项目，(计算过程和结果填入下列表格)(上行概率和下行概率保留百分号后4位数)。

(3)判断选择延期投资的投资额的临界值。

75.A公司是一个高增长的公司，目前股价15元／股，每股股利为1．43元，假设预期增长率5％。现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债券的市场利率为7％，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，投资银行建议发行可转换债券筹资，债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为4％，转换价格为20元，不可赎回期为9年，第9年年末可转换债券的赎回价格为1060元。要求：

确定发行日纯债券的价值和可转换债券的转换权的价格。

76.E公司只生产一种产品，采用变动成本法计算产品成本，5月份有关资料如下：

（1）月初在产品数量20万件，成本700万元；本月投产200万件，月末完工180万件。

（2）月初产成品40万件，成本2800万元，本期销售140万件，单价92元。产成品发出时按先进先出法计价。

（3）本月实际发生费用：直接材料7600万元，直接人工4750万元，变动制造费用950万元，固定制造费用2000万元，变动销售费用和管理费用570万元，固定销售费用和管理费用300万元。

（4）原材料在生产过程中陆续投入，采用约当产量法在完工产品和在产品之间分配生产费用，月末在产品平均完工程度为50%。

（5）为满足对外财务报告的要求，设置“固定制造费用”科目，其中“固定制造费用—在产品”月初余额140万元，“固定制造费用—产成品”月初余额560万元。每月按照完全成本法对外报送财务报表。

要求：

（1）计算E公司在变动成本法下5月份的产品销售成本、产品边际贡献和税前利润。

（2）计算E公司在完全成本法下5月份的产品销售成本和税前利润。

77.某公司在2012年1月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。(计算过程中至少保留小数点后4位，计算结果取整)

要求：

(1)该债券2012年1月1日到期收益率是多少？

(2)假定2016年1月1日的市场利率下降到8%，那么此时债券的价值是多少？

(3)假定2016年1月1日的市价为900元，A公司欲投资购买，若A公司利息收入适用的企业所得税税率为25%，资本利得适用的企业所得税税率为20%，此时A公司投资购买该债券的投资收益率是多少？

(4)假定2014年1月1日的市场利率为12%，债券市价为950元，你是否购买该债券？

78.A公司是一家零售商，正在编制12月的预算，有关资料如下。

(1)预计2008年11月30日的资产负债表如下：

单位：万元

资产金额负债及所有者权益金额现金22应付账款162应收账款76应付利息11资产金额负债及所有者权益金额存货132银行借款120固定资产770实收资本700未分配利润7资产总计1000负债及所有者权益总计1000(2)销售收入预计：2008年11月200万元，12月220万元；2009年1月230万元。

(3)销售收现预计：销售当月收回60%，次月收回38%，其余2%无法收回(坏账)。

(4)采购付现预计：销售商品的80%在前一个月购入，销售商品的20%在当月购入；所购商品的进货款项，在购买的次月支付。

(5)预计12月份购置固定资产需支付60万元；全年折旧费216万元；除折旧外的其他管理费用均须用现金支付，预计12月份为26．5万元；12月末归还一年前借人的到期借款120万元。

(6)预计销售成本率75%。

(7)预计银行借款年利率10%，还款时支付利息。

(8)企业最低现金余额5万元；预计现金余额不足5万元时，在每月月初从银行借入，借款金额是1万元的整数倍。

(9)假设公司按月计提应计利息和坏账准备。

要求，计算下列各项的12月份预算金额：

(1)销售收回的现金、进货支付的现金、本月新借入的银行借款。

(2)现金、应收账款、应付账款、存货的期末余额。

(3)税前利润。

79.某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：

股本——普通股(每股面值2元，200万股)400万元

资本公积160万元

未分配利润840万元

所有者权益合计1400万元

公司股票的每股现行市价为35元。

要求：计算回答下述3个互不关联的问题：

(1)计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。

(2)如若按1股换2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。

(3)假设利润分配不改变市净率，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应是多少。

80.增值作业某年平均每季有关资料如下：

月日摘要原材料工资及福利费制造费用合计930本月生产费用930月末在产品约当产量930约当总产量930完工产品单位成本930完工产品成本（8台）930月末在产品成本非增值作业某年平均每季的相关资料如下：作业名称固定成本总额单位产出变动成本实际产出产品质量检验7500元30元/小时600小时不合格品返工6300元37.5元/小时570小时要求：

（1）根据上述资料填写下表，并写出计算过程：

增值成本和非增值成本报告作业名称作业性质作业动因增值标准实际产出非增值成本增值成本实际成本机器加工零件增值2700小时2250小时人工组装产品增值1350小时1260小时产品质量检验非增值O600小时不合格品返工非增值O570小时合计（2）假设增值标准不变、质量检验成本不变、返工作业的单位变动成本不变，下一年打算进一步优化价值链，可以采取哪些措施?

四、综合题(5题)81.资料：

F公司经营多种产品，最近两年的财务报表数据摘要如下：

要求：进行以下计算、分析和判断(提示：为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要的存量指标如资产、负债及股东权益等，均使用期末数；一年按360天计算)。

(1)净利润变动分析：该公司本年净利润比上年增加了多少？按顺序计算确定股东权益变动和权益净利率变动对净利润的影响数额(金

额)。

(2)权益净利率变动分析：确定权益净利率变动的差额，按顺序计算确定总资产净利率和权益乘数变动对权益净利率的影响数额(百分点)。

(3)总资产净利率变动分析：确定总资产净利率变动的差额，按顺序计算确定总资产周转率和销售净利率变动对总资产净利率的影响数额(百分点)。

(4)总资产周转天数变动分析：确定总资产周转天数变动的差额，按顺序计算确定固定资产周转天数和流动资产周转天数变动对总资产周转天数的影响数额(天数)。

82.要求：通过计算分析判断应否实施更换设备的方案。

83.ABC公司2012年有关财务资料如下：

公司2012年的销售收入为100000万元，销售净利率为l0％，2012年分配的股利为5000万元，如果2013年保持经营效率、财务政策不变，预计不发行股票，假定2013年销售净利率仍为10％，公司采用的是固定股利支付率政策，公司的目标资金结构，即资产负债率应为45％。

要求：

(1)计算2013年的净利润及其应分配的股利(权益乘数保留四位小数)；

(2)若公司经营资产和经营负债与销售收入增

长成正比率变动，现金均为经营所需要的货币资金，目前没有可供动用的额外金融资产，预测2013年需从外部追加的资金；

(3)若不考虑目标资本结构的要求，2013年所需从外部追加的资金采用发行面值为1000元，票面利率5．6％，期限5年，每年付息，到期还本的债券，债券的筹资费率为9．43％，所得税税率为25％，计算债券的税后资本成本；

(4)根据以上计算结果，计算填列该公司2013年预计的资产负债表。

84.东方公司是一家生产企业，上年度的资产负债表和利润表如下所示：

资产负债表（单位：万元）

利润表（单位：万元）

东方公司没有优先股，目前发行在外的普通股为500万股，今年初的每股价格为20元。公司的货币资金全部是经营活动必需的资金，长期应付款是经营活动引起的长期应付款；利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失，公允价值变动收益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益。

东方公司管理层拟用改进的财务分析体系评价公司的财务状况和经营成果，并收集了以下财务比率的行业平均数据：

为进行本年度财务预测，东方公司对上年财务报表进行了修正，并将修正后结果作为基期数据。东方公司今年的预计销售增长率为8%，经营营运资本、净经营长期资产、税后经营净利润占销售收入的百分比与上年修正后的基期数据相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的资本结构（净负债/净经营资产）作为今年的目标资本结构。公司今年不打算增发新股，税前借款利率预计为8%，假定公司年末净负债代表全年净负债水平，利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算。东方公司适用的所得税税率为25%。加权平均资本成本为10%。

要求：

（1）计算东方公司上年度的净经营资产（年末数）、净负债（年末数）、税后经营净利润和税后利息费用；

（2）计算东方公司上年度的净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率，分析其权益净利率高于或低于行业平均水平的原因；

（3）填写下表的数据，并在表中列出必要的计算过程：（单位：万元）

（4）预计东方公司本年度的实体现金流量、债务现金流量和股权现金流量；

（5）如果东方公司本年及以后年度每年的现金流量保持8%的稳定增长，企业的资本成本为10%，计算其每股股权价值，并判断本年年初的股价被高估还是被低估。

85.F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2010年实际和2011年预计的主要财务数据如下（单位：亿元）：年份2010年（基期）2011年预计利润表项目：一、销售收入500530减：营业成本和费用（不含折旧）380400折旧2530二、息税前利润95100减：财务费用2123三、税前利润7477减：所得税费用14.815.4四、净利润59.261.6资产负债表项目：流动资产267293固定资产净值265281资产总计532574流动负债210222长期借款164173债务合计374395股本100100期末未分配利润5879股东权益合计158179负债及股东权益总计532574其他资料如下：

（1）F公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。

（2）F公司预计从2012年开始实体现金流量会以6%的年增长率稳定增长。

（3）加权平均资本成本为12%。

（4）F公司适用的企业所得税率为20%。

要求：

（1）计算F公司2011年的经营现金净流量、购置固定资产支出和实体现金流量.

（2）使用现金流量折现法估计F公司2010年底的公司实体价值和股权价值。

（3）假设其他因素不变，为使2010年底的股权价值提高到700亿元，F公司2011年的实体现金流量应是多少？

（4）计算F公司2011年的经济增加值。（5）运用因素分析法分析对2011年权益净利率较2010变动的差异进行因素分解，依次计算销售净利率、资产周转率和权益乘数的变动对2010年权益净利率变动的影响。

参考答案

1.AA

【答案解析】：基本标准成本是指一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动的一种标准成本。所谓生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化、重要原材料和劳动力价格的重要变化、生产技术和工艺的根本变化等。

2.B以可控边际贡献作为业绩评价依据可能是最好的，它反映了部门经理在其权限和控制范围内有效使用资源的能力。部门经理可控制收入以及变动成本和部分固定成本，因而可以对可控边际贡献承担责任。以边际贡献为评价依据可能导致部门经理尽可能多地支出固定成本以减少变动成本支出；部门税前经营利润也不适用，由于有一部分固定成本是过去最高管理层投资决策的结果，现在的部门经理已很难改变，部门税前经营利润超出了经理人员的控制范围。所以本题正确答案为8。

3.C全部成本转移价格是以全部成本或者以全部成本加上一定利润作为内部转移价格，可能是最差的选择，它既不是业绩评价的良好尺度，也不能引导部门经理作出有利于企业的明智决策。

4.D认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价。看涨期权不存在稀释问题。标准化的期权合约，在行权时只是与发行方结清价差，根本不涉及股票交易。

5.D卢系数＝相关系数×该股票收益率的标准差/市场组合收益率的标准差＝0．89×28．36%/21．39%＝1．18。

6.CC

【答案解析】：第四季度采购量＝3500＋800－1000＝3300（千克），采购金额＝3300×25＝82500（元），第四季度采购材料形成的“应付账款”期末余额预计为82500×70％＝57750（元）。

7.C发行认股权证的用途：（1）在公司发行新股时，为避免原有股东每股收益和股价被稀释，给原有股东配发一定数量的认股权证，使其可以按优惠价格认购新股，或直接出售认股权证，以弥补新股发行的稀释损失；（2）作为奖励发给本公司的管理人员；（3）作为筹资工具，认股权证与公司债券同时发行，用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券。

选项A不是认股权证的作用；

选项B是作为筹资工具，认股权证与公司债券同时发行时才具有的作用；

选项D是发给管理人员时才有的作用。

综上，本题应选C。

8.C报酬率和风险是影响股价的直接因素，也就是影响财务管理目标实现的基本要素。

9.D信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间。延长信用期限有利于销售收入的增加，但与此同时应收账款、应收账款机会成本、收账费用和坏账损失也会增加。

10.C经营性负债虽然需要偿还。但是新的经营性负债同时不断出现，具有不断继起、滚动存在的长期性，因此被视为一项长期资金来源，所以选项A的说法不正确；经营营运资本是指经营性流动资产与经营性流动负债的差额，营运资本是指流动资产和流动负债的差额，所以选项B的说法不正确；经营性流动负债是指应付职工薪酬、应付税费、应付账款等依据法规和惯例形成的负债；它们是在经营活动中自发形成的，不需要支付利息，也被称为自发性负债，所以选项C的说法正确；短期净负债是指短期金融负债与短期金融资产的差额，所以选项D的说法不正确。

11.D双重价格的特点是针对责任中心各方分别采用不同的内部转移价格。双重价格的形式有两种：①双重市场价格：供应方采用最高市价，使用方采用最低市价。②双重转移价格：供应方以市场价格或议价作为基础，而使用方以供应方的单位变动成本作为计价的基础。

12.C研究证券市场半强式有效的基本思想是比较事件发生前后的投资收益率，看特定事件的信息能否被价格迅速吸收，正确答案为选项C。

13.C时间溢价＝期权价格－内在价值。对于看涨期权来说，当现行价格小于或等于看涨期权的执行价格时，其内在价值为0，则时间溢价＝期权价格＝11元。

14.C财务困境成本的现值由两个重要因素决定：（1）发生财务困境的可能性；（2）企业发生财务困境的成本大小。一般情形下，发生财务困境的可能性与企业收益现金流的波动程度有关。

选项A表述正确，现金流与资产价值稳定程度低的企业，因违约无法履行偿债义务而发生财务困境的可能性相对较高；

选项B表述正确，现金流稳定可靠、资本密集型的企业，如公用事业公司，就能利用较高比率的债务融资，且债务违约的可能性很小；

选项C表述错误，选项D表述正确，企业财务困境成本的大小取决于这些成本来源的相对重要性以及行业特征。如果高科技企业陷入财务困境，由于潜在客户与核心员工的流失以及缺乏容易清算的有形资产，致使财务困境成本可能会很高。相反，不动产密集性高的企业财务困境成本可能较低，因为企业价值大多来自相对容易出售和变现的资产。

综上，本题应选C。

15.C直接分配法在分配辅助生产费用时，不将其他辅助生产车间作为受益单位，也就是将某项辅助生产费用在除所有辅助生产车间以外的各个受益单位或产品之间进行分配。所以供电车间的费用分配率=60000／(85000～5000)=0．75(元／度)。

16.C内部业务流程维度着眼于企业的核心竞争力，解决“我们的优势是什么”的问题。反映内部业务流程维度的指标包括生产布局与竞争情况、生产周期、单位成本、产出比率、缺陷率、存货比率、新产品投入计划与实际投入情况、设计效率、原材料整理时间或批量生产准备时间、定单发送准确率、货款回收与管理、售后保证等。

17.D最佳资本结构是指企业在一定时间内，使加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构。

18.D如果可转换债券的税前成本高于税前股权成本，则不如直接增发普通股，所以，要使发行方案可行，可转换债券的税前资本成本的最大值为7%/（1－20%）＝8.75%；如果可转换债券的税前成本低于普通债券的利率，则对投资人没有吸引力。所以，要使发行方案可行，可转换债券的税前资本成本的最小值为5%。

19.C选项A错误，半变动成本可以分解为固定成本和变动成本；

选项B错误，延期变动成本在某一业务量一下表现为固定成本，超过这一业务量则成为变动成本；

选项C正确；

选项D错误，采用回归直线法分解混合成本时，计算得出的平均水平的直线截距和斜率分别为固定成本和单位变动成本。

综上，本题应选C。

混合成本类别

20.A股权资本成本＝无风险利率＋β×风险附加率＝3%＋1．5×(7%－3%)＝9%；该公司的内在市盈率＝股利支付率/(资本成本－增长率)＝50%/(9%－5%)＝12．5。

21.A大量大批且为单步骤生产或管理上不要求按生产步骤计算产品成本的多步骤生产情况下，产品成本的计算方法一般是品种法；大量大批且管理上要求按生产步骤计算成本的多步骤生产情况下，产品成本的计算方法一般是分步法；小批单件类型的生产，产品成本的计算方法一般是分批法；定额法是一种辅助计算方法，需要和基本计算方法结合使用，更多是在定额管理工作较好的情况下使用。

22.A变动制造费用效率差异=(1500—300×4)×6=1800(元）

23.CC【解析】经营杠杆系数=息税前利润增长率／营业收入增长率，由此可知，选项A的说法正确，选项C的说法不正确；总杠杆系数=财务杠杆系数×经营杠杆系数=每股收益增长率／营业收入增长率=3，由此可知，每股收益增长率=3×10%=30%，选项B、D的说法正确。

24.A【答案】A

【解析】由于票面利率均低于必要报酬率，说明两债券均为折价发行的债券。偿还期限越长，表明未来获得低于市场利率的低利息的出现频率高，则债券价值越低，所以选项A正确，选项B错误；对于折价发行的债券，加快付息频率，债券价值会下降，所以选项C错误；对于折价发行债券，票面利率低于必要报酬率，所以当必要报酬率与票面利率差额大，(因债券的票面利率相同)即表明必要报酬率越高，则债券价值应越低。当其他因素不变时，必要报酬率与债券价值是呈反向变动的，所以选项D错误。

25.B年营业现金毛流量：税后经营净利润+折旧=(180-60-40)×(1-25％)+40=100(万元)。

26.B【正确答案】：B

【答案解析】：批次级作业的成本取决于批次，而不是每批中单位产品的数量，所以选项B的说法不正确。

【该题针对“设计作业成本系统的步骤”知识点进行考核】

27.A在主要考虑投资效益的条件下，多方案比较决策的主要依据，就是能否保证在充分利用资金的前提下，获得尽可能多的净现值总量。

28.B本题考查简化的经济增加值的计算。税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究开发费用调整项)×(1-25％)=10+(3+2)×(1-25％)=13．75(亿元)，经济增加值=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率=13．75-100×6％=7．75(亿元)。故选项B正确。调整后资本=平均所有者权益+平均带息负债-平均在建工程平均资本成本率=债权资本成本率×平均带息负债/（平均带息负债+平均所有者权益）×(1-25％)+股权资本成本率×平均所有者权益/（平均带息负债+平均所有者权益）

29.D本题考核债权人会议的表决。通过和解协议属于特别决议，首先由出席会议的有表决权的债权人过半数（本题7人有表决权）通过，并且其所代表的债权额，必须占无财产担保债权总额的2/3以上（本题为3000-900-2100，2/3即1400万元）。

30.C按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定公积金。只有不存在年初累计亏损时，才能按本年税后利润计算应提取数，所以选项C的说法不正确。

31.A选项A说法正确，按照有企业所得税条件下的MM理论，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值，而按照权衡理论，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值－财务困境成本的现值，因此权衡理论是对企业有所得税条件下的MM理论的扩展；

选项B、C说法错误，按照代理理论，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值－财务困境成本的现值－债务的代理成本现值＋债务的代理收益现值，所以，代理理论是对权衡理论的扩展；

选项D说法错误，优序融资理论是在信息不对称框架下研究资本结构的一个分析，并不是对代理理论的扩展。

综上，本题应选A。

32.D激进型流动资产投资政策，表现为较低的流动资产/收入比率。该政策可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本。与此同时，公司要承担较大的风险，例如经营中断和丟失销售收入等短缺成本。所以选项D的说法不正确。

33.C选项A、B，货币市场交易的证券期限不超过1年，利率或要求的报酬率较低；选项D，货币市场的主要功能是保持金融资产的流动性，以便随时转换为现实的货币，资本市场的主要功能是进行长期资金的融通。

34.A借款资金成本＝[100×5%×（1-30%）/100]×100%=5%×（1-30%）×100%＝3.5%

35.A每股收益=3500/[5000+2500×(12一5)/12]=0.54(元），股票发行价=0.54×30=16.2(元/股）。

36.CC

【答案解析】：强度动因一般适用于某一特殊订单或某种新产品试制等，所以选项C的说法不正确。

37.D

38.C除息日是指领取股利的权利与股票相互分离的日期。在除息日之前股利权从属于股票，从除息日开始，股利权与股票分离。

39.A【答案】A

【解析】优序融资理论的观点是筹资首选留存收益，选项B错误；无税的MM理论认为不存在最优资本结构，有税的MM理论认为资产负债率为100％时资本结构最佳，选项C错误；代理理论是对权衡理论的扩展，选项D错误。

40.D解析：增值税和资源税的核算，企业自产自用应纳资源税产品。见教材第356-369、375页。

41.ACD现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债，现金和银行存款属于货币资金，选项A和C使现金比率上升；D选项流动负债减少也会引起现金比率上升；选项B交易性金融资产减少使现金比率下降。

42.BD选项A错误，经营性资产投资的决策分析方法核心是净现值原理，而金融资产投资的决策分析核心是投资组合原理；

选项B正确，对合营企业的控股权投资（属于）对非子公司的控股权投资长期股权投资经营性投资；

选项C错误，有时公司会购买一些风险较低的证券，将其作为现金的替代品，其目的是在保持流动性的前提下降低闲置资金的机会成本，或者对冲汇率、利率等金融风险，并非真正意义上的证券投资行为，故其属于经营性投资；

选项D正确，经营性投资的投资对象，其现金流出至流入时间超过1年的为长期资产，否则为短期资产。

综上，本题应选BD。

43.BCD每股盈余无差别点分析法，是通过将预计销售额与无差别点销售额进行比较，当预计销售额高于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利。当预计销售额低于每股盈余无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利。当预计销售额等于每股盈余无差别点，二种筹资方式的报酬率相同。

44.BD作业成本法和完全成本法都是对全部生产成本进行分配，不区分固定成本和变动成本，这与变动成本法不同。从长远看，所有成本都是变动成本，都应当分配给产品，选项A错误；作业成本法强调尽可能扩大追溯到个别产品的成本比例，因此其直接成本计算范围通常要比传统的成本计算方法的计算范围大，选项C错误。

45.ABCD可转换债券筹资方案的修改途径包括：提高每年支付的利息、提高转换比例或延长赎回保护期间；也可同时修改票面利率、转换比例和赎回保护期年限，使内含报酬率达到双方都可以接受的预想水平。

46.ABD选项C错误，作业成本法的基本指导思想是：“作业消耗资源、产品(服务或顾客)消耗作业”，即：按照“资源——作业——产品”的途径来分配间接成本。

47.ABCD正常的标准成本是用科学方法根据客观实验和过去实践经充分研究后制定出来的，因此具有客观性和科学性；它排除了各种偶然性和意外情况，又保留了目前条件下难以避免的损失，代表了正常情况下的消耗水平，因此具有现实性；它是应该发生的成本，可以作为评价业绩的尺度，成为督促职工去努力争取的目标，因此具有激励性；它可以在工艺技术水平和管理有效性水平变化不大时持续使用，不需要经常修订，所以具有稳定性。

48.ABC根据有效边界与机会集重合可知，机会集曲线上不存在无效投资组合，即机会集曲线没有向后弯曲的部分，而A的标准差低于8，所以，最小方差组合是全部投资于A证券，即选项A的说法正确；投资组合的报酬率是组合中各种资产报酬率的加权平均数，因为8的预期报酬率高于A，所以最高预期报酬率组合是全部投资于B证券，即选项B的说法正确；因为机会集曲线没有向后弯曲的部分，所以，两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱，即选项C的说法正确；因为风险最小的投资组合为全部投资于A证券，期望报酬率最高的投资组合为全部投资于B证券，所以选项D的说法错误。

49.BC盈亏临界点销售量-固定成本／单位边际贡献，盈亏临界点销售额-盈亏临界点销售量×单价=固定成本／边际贡献率，所以选项A不正确，选项B正确；盈亏临界点作业率=盈亏临界点销售量／正常销售量×100%，安全边际率=安全边际／正常销售额(或实际订货额)×100%，所以选项C正确，选项D不正确。

50.AB与激进型筹资策略相比，保守型筹资策略下短期金融负债占企业全部资金来源的比例较小，所以举债和还债频率较低，蒙受短期利率变动损失的风险也较低，选项C、D错误。

51.BD如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，-般称之为“填权”；反之股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富，-般称之为“贴权”。

52.ABD由于股票投资具有风险，所以，估算股票价值的贴现率应该包含风险因素，而国债的利息率可以近似地认为是无风险收益率，不包含风险因素，所以国债的利息率在估算股票的价值时不能用做折现率。

53.AC选项B，责任成本是以具体的责任单位为对象，以其承担的责任为范围所归集的成本，也就是特定责任中心的全部可控成本；选项D，某管理人员虽然不直接决定某项成本，但是上级要求他参与有关事项，从而对该项成本的支出施加了重要影响，则他对该成本也要承担责任。

54.BCD以公开间接方式发行股票的优点是：(1)发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本；(2)股票的变现性强，流通性好；(3)有助于提高发行公司的知名度和扩大其影响力。不足之处是手续繁杂，发行成本高。

55.ABCD

56.AB

57.ABCDABCD【解析】Q=80/100=0.8，总期望报酬率=0.8×15%+（1-0.8）×8%=13.6%；总标准差=0.8×20%=16%，根据Q=0.8小于1可知，该组合位于M点的左侧（或根据同时持有无风险资产和风险资产组合可知，该组合位于M点的左侧）；资本市场线斜率=(15%-8%)／(20%-0)=0.35.

58.ABC等额年金法与共同年限法的共同缺陷之一是：从长期来看，竞争会使项目的净利润下降，甚至被淘汰，对此分析时没有考虑。

59.ABC根据教材上的说明，财务预测的方法包括销售百分比法、使用回归分析技术、通过编制现金预算预测财务需求、使用计算机进行财务预测。其中使用计算机进行财务预测又包括使用“电子表软件”、使用交互式财务规划模型和使用综合数据财务计划系统，所以本题答案为ABC。

60.ACD本题的考点是相对价值模型之间的比较；市盈率的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本)，这三个因素类似的企业，才会具有类似的市盈率；驱动市净率的因素有权益报酬率、股利支付率、增长率和风险，这四个比率类似的企业，会有类似的市净率；收入乘数的驱动因素是销售净利率、支付率、增长率和股权成本，这四个比率相同的企业，会有类似的收入乘数。

61.BCD预计通货膨胀率提高时，无风险利率会随之提高，它所影响的是资本市场线的截距，不影响斜率。资本市场线的斜率(夏普比率)它表示

投资组合的单位波动率所要求的超额报酬率(或系统风险溢价)本题选BCD。

62.BD在内含增长的情况下，外部融资额为0，只靠内部积累支持销售增长，因此，选项A、C的说法正确；在内含增长的情况下，经营负债可以增加，因此，选项B的说法不正确；在内含增长的情况下，可以用增加的留存收益满足资金需求，留存收益增加会增加股东权益，因此，选项D的说法不正确。

63.ABCD本题的主要考核点是有效年利率和报价利率的关系。由于每半年付息一次，所以，票面年利率10％为A债券的报价年利率，其计息期利率为5％(10％／2)。又由于平价发行，所以，A债券的报价折现率=A债券的报价票面利率=10％，其半年有效折现率为5％(即计息期利率为10％／2)。A债券的年有效折现率==10．25％。

64.ACD本题中从第3年年初开始每年有100万元流入，直到第6年年初。选项A的表达式是根据“递延年金现值=各项流入的复利现值之和”得出的，“100×(P／F，10％，2)”表示的是第3年年初的l00的复利现值，“100×(P／F，10％，3)”表示的是第4年年初的100的复利现值，“100×(P／F，10％，4)”表示的是第5年年初的l00的复利现值，“100×(P／F，10％，5)”表示的是第6年年初的100的复利现值。本题中的递延期应该是1，所以，选项B的表达式不正确，正确表达式应该是100×[(P／A，10％，5)一(P／A，10％，1)]。选项C、D是把这4笔现金流入当作预付年金考虑的，100×[(P／A，10％，3)+1]表示的是预付年金在第3年年初的现值，因此，计算递延年金现值(即第1年初的现值)时还应该再折现2期，所以，选项C的表达式正确。100×[(F／A，10％，5)一1]表示的是预付年金在第6年年末的终值，因此，计算递延年金现值(即第1年年初的现值)时还应该再复利折现6期，即选项D的表达式正确。

65.ABCD选项A正确，经营杠杆系数＝息税前利润变化的百分比/营业收入变化的百分比；

选项B正确，经营杠杆系数越大，表明经营杠杆作用越大，经营风险也就越大；经营杠杆系数越小，表明经营杠杆作用越小，经营风险也就越小；

选项C正确，经营杠杆系数＝基期边际贡献/（基期边际贡献－固定成本），当销售额达到盈亏临界点时，基期边际贡献＝固定成本，则经营杠杆系数无限大；

选项D正确，经营杠杆系数＝销售量×（单价－单位变动成本）/[销售量×（单价－单位变动成本）－固定成本]，可以看出单价、销售量与经营杠杆系数反向变动，单位变动成本和固定成本与经营杠杆系数同向变动。所以企业一般可以通过增加销售金额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低。

综上，本题应选ABCD。

经营杠杆系数的影响因素

正向变动：固定成本、单位变动成本

反向变动：销售量、单价

66.ADAD两项，由图1可知，在最佳现金持有量下，机会成本=短缺成本，此时总成本最小，由于管理成本固定，因此机会成本与短缺成本之和最小;B项，由于管理成本固定不变，在最佳现金持有量下，机会成本并不是最小值，因此机会成本与管理成本之和不是最小;C项，在最佳现金持有量下，机会成本与管理成本并没有相交，因此机会成本不等于管理成本。图1

67.BC在相关范围内，单位变动成本不变，固定成本总额不变。因此，正确答案是选项8、C。

68.ABC在除息日之后，红利的发放引起股票价格降低，看涨期权价格降低。与此相反，股票价格的下降会引起看跌期权价格上升，因此，看跌期权价值与预期红利大小成同向变化。

69.BD到期收益率法需要公司目前有上市的长期债券，可比公司法需要市场上有类似的公司以供比较。

70.ABC资金来源的有效期和资产的有效期的匹配，是一种战略性的匹配，而不要求完全匹配，实际上，企业也做不到完全匹配。其原因是：①企业不可能为每一项资产按其有效期配置单独的资金来源，只能分成短期来源和长期来源两大类来统筹安排筹资；②企业必须有所有者权益筹资，它是无限期的资本来源，而资产总是有期限的，不可能完全匹配；③资产的实际有效期是不确定的，而还款期是确定的，必然会出现不匹配。

71.(1)投资报酬率=部门税前经营利润／部门平均投资资本×100％=480／1800×100％一26．67％剩余收益=部门税前经营利润一部门平均投资资本×要求的税前报酬率=480—1800×12％=264(万元)调整后的投资资本一1800+200=2000(万元)经济增加值=调整后税前经营利润一加权平均税前资本成本×调整后的投资资本=480—12％×2000=240(万元)(2)如果上这个项目，投资报酬率=(480+80)／(1800+400)×100％一25．45％结论：不应该上这个项目。(3)如果上这个项目，剩余收益=(480+80)一(1800+400)x12％=296(万元)结论：应该上这个项目。(4)经济增加值=(480+80)一(2000+400)×12％=272(万元)结论：应该上这个项目。(5)剩余权益收益=税后利润一平均权益账面价值×要求的目标权益净利率=640—2000×15％=340(万元)平均净经营资产=6200—1000—1200=4000(万元)净经营资产要求的净利率=8％×(1—20％)×2000／4000+15％×2000／4000=10．7％剩余经营收益=(税后利润+税后利息费用)一平均净经营资产×净经营资产要求的净利率=[640+280×(1—20％)]一4000×10．7％=436(万元)剩余净金融支出=税后利息费用一平均净负债×净负债的税后成本=280×(1—20％)一2000×8％×(1—20％)=96(万元)(6)基本经济增加值=税后经营利润一加权平均资本成本×报表总资产=E640+280×(1—20％)]一10％×6200=244(万元)(7)剩余收益基础业绩评价的优缺点：优点：①着眼于公司的价值创造过程；②有利于防止次优化。缺点：①不便于不同规模的公司和部门的业绩比较；②依赖于会计数据的质量。经济增加值基础业绩评价的优缺点：优点：①经济增加值最直接的与股东财富的创造联系起来；②经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架；③在经济增加值的框架下，公司可以向投资人宣传他们的目标和成就，投资人也可以用经济增加值选择最有前景的公司。经济增加值还是股票分析家手中的一个强有力的工具。缺点：①不具有比较不同规模公司业绩的能力；②存在许多和投资报酬率一样误导使用人的缺点；③对如何计算经济增加值缺乏统一的规范，只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用。

72.

新股东财富变化：5．0833333×10000-10000×5．5=-4166．7(元)

可见，如果增发价格高于市价，老股东的财富增加，并且老股东财务增加的数量等于新股东减少的数量。

73.(1)上年流通在外普通股加权平均股数一年初流通在外普通股股数+5月1日增发的15万股普通股流通股的全年加权平均股数一8月1日回购的5万股普通股流通股的全年加权平均股数=(100—15+5)+15×8／12—5×5／12=97．92(万股)

(2)上年末优先股权益=10×(15+5)=200(万元)

(3)上年末拖欠的优先股股利=10×5=50(万元)

上年每股收益=(136-50)／97．92=0．88(元)

上年每股销售收一3000／97．9—30．64(元)

上年每股净资一(960——200)／100=7．6(元)

(4)上年末市盈率=36／0．88=40．91

上年末市净率=36／7．6=4．74

上年末市销率=36／30．64=1．17

74.

由于延期执行的价值为33．12万元小于立即执行的收益(40万元)，期权价值为0，所以不应延迟。

(3)设投资临界点为Y，

[(300-Y)x38．6364％+0×61．3636％]／(1+5％)=250-Y

Y=(250×1．05-300×38．6364％)／(1．O5-38．6364％)

=220．89(万元)

当投资额超过220．89万元时，应选择延迟投资。

75.0发行日纯债券的价值=1000×4％×(P／A,7％,10)+1000×(P／F,7％,10)=40×7．0236+1000×0．5083=789．24(元)可转换债券的转换权的价格=1000-789．24=210．76(元)

76.【正确答案】：（1）期末在产品＝200＋20－180＝40（件）

期末在产品约当产量＝40×50%＝20（件）

完工产品单位成本＝（7600＋4750＋950＋700）/（180＋20）＝70（元/件）

产品销售成本＝2800＋（140－40）×70＝9800（万元）

产品边际贡献＝92×140－9800－570＝2510（万元）

税前利润＝2510－2000－300＝210（万元）

（2）完工产品单位成本＝70＋（2000＋140）/（180＋20）＝80.7（元/件）

产品销售成本＝（2800＋560）＋（140－40）×80.7＝11430（万元）

税前利润＝92×140－11430－570－300＝580（万元）

77.【答案】

(1)债券到期收益率是指购进债券后，一直持有该债券至到期日可获取的收益率。平价购入，到期收益率与票面利率相同，即为10%。

(2)

(3)900=(100—100×25%)/(1+i)4-(1000—100×20%)/(1+i)

i=17．22%

(4)债券价值=100×(P/A，12%，3)+1000×(P/F，12%，3)=952(元)

因债券价值大于市价(950元)，故应购买。

78.(1)①销售收回的现金＝220×60%＋200×38%＝208(万元)

②进货支付的现金＝(220×75%)×80%＋(200×75%)×20%＝162(万元)

③假设本月新借入的银行借款为W万元，则：

22＋208－162－60－26．5－120×(1＋10%)＋W≥5解得：W≥155．5(万元)

借款金额是1万元的整数倍，因此本月新借入的银行借款为156万元。

(2)①