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文档简介
2021-2022年湖北省十堰市注册会计财务成本管理重点汇总(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________一、单选题(40题)1.
第
6
题
公司今年的每股收益为1元,分配股利0.2元/股。该公司利润和股利的增长率都是6%,公司股票与市场组合的相关系数为0.8,公司股票的标准差为11%,市场组合的标准差为8%,政府债券利率为3%,股票市场的风险附加率为5%。则该公司的内在市盈率为()。
A.8.48B.8C.6.67D.8.46
2.下列权益乘数表述不正确的是()。
A.权益乘数=所有者权益/资产
B.权益乘数=1/(1-资产负债率)
C.权益乘数=资产/所有者权益
D.权益乘数=1+产权比率
3.第
4
题
全面预算按其涉及的内容分别为()。
A.总预算和专门预算B.销售预算.生产预算和财务预算C.损益表预算和资产负债表预算D.长期预算和短期预算
4.下列关于变动成本法和完全成本法的说法中,不正确的是()。
A.完全成本法下,全部成本都计入产品成本
B.完全成本法下,各会计期发生的全部生产成本要在完工产品和在产品之间分配
C.变动成本法下,利润=销售收入-销售成本-固定制造费用-销售和管理费用
D.变动成本法提供的资料不能充分满足决策的需要
5.下列关于业绩的财务计量的说法中,不正确的是()。
A.以盈利为基础的业绩评价只重视收益而忽视伴随收益的风险
B.以市场增加值为基础的业绩计量,从理论上看,是评价公司创造财富的准确方法
C.以剩余收益为基础的业绩计量可以在不同规模的公司和部门之间广泛使用
D.以经济增加值为基础的业绩计量需要对会计数据进行一系列调整,包括税后经营利润和投资资本
6.20×9年9月承租人和出租人签订了一份租赁合同,合同规定租赁资产的购置成本200万元,承租人分10年偿还,每年支付租金20万元,在租赁开始日首付,尚未偿还的租赁资产购置成本以5%的年利率计算并支付利息,在租赁开始日首付。租赁手续费为15万元,于租赁开始日一次性付清。根据这份租赁合同,下列表述中,正确的是()。
A.租金仅指租赁资产的购置成本
B.租金不仅仅指租赁资产的购置成本
C.仅以手续费补偿出租人的期间费用
D.利息和手续费就是出租人的利润
7.下列各项中,关于科层组织结构的表述正确的是()
A.科层组织结构是一种集权的组织结构
B.直线指挥机构是科层组织结构的辅助
C.企业的生产经营活动由职能部门统一领导和指挥
D.有利于部门之间的工作协调
8.下列关于混合成本性态分析的表述中,正确的是()A.半变动成本只包括变动成本
B.延期变动成本在一定业务量范围内是固定成本,超过该业务量可分解为固定成本和变动成本
C.阶梯成本在一定业务量范围内为固定成本,当业务量超过一定限度,成本跳跃到新的水平时,以新的成本作为固定成本
D.采用回归直线法分解混合成本时,计算得出的平均水平的直线截距和斜率分别为固定成本和变动成本率
9.应用“5C”系统评估顾客信用标准时,客户“能力”是指()。
A.偿债能力B.营运能力C.盈利能力D.发展能力
10.
第
5
题
编制利润表预算时,不正确的做法是()。
A.“销售收入”项目的数据来自销售收入预算
B.“销售成本”项目的数据来自销售成本预算
C.“毛利”项目是“销售收入”项目和“销售成本”项目的差额
D.“所得税”项目是根据“利润”项目和所得税税率计算出来的
11.某公司2012年销售收入为100万元,税后利润4万元,发放了股利2万元,经营营运资本为70万元,长期经营资产为20万元,没有不需要付息的长期负债,可动用的金融资产为l0万元,预计2013年销售收入为150万元,计划销售净利率和股利支付率与2012年保持一致,若该企业经营营运资本与销售收入之间有稳定百分比关系,经营长期资产预计保持2012年水平,则2013年外部融资需要量为()万元。
A.32B.28C.25D.22
12.所谓“5C”系统,是评估顾客信用品质的五个方面,即“品质”、“能力”、“资本”、“抵押”和“条件”。其中,“能力”是指()。
A.顾客的财务实力和财务状况,表明顾客可能偿还债务的背景
B.顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产
C.影响顾客付款能力的经济环境
D.企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例
13.下列关于附带认股权债券的筹资成本表述正确的有()。
A.认股权证的筹资成本与普通股的资本成本基本一致
B.认股权证的筹资成本与一般债券的资本成本一致
C.认股权证的筹资成本应大于一般债券的资本成本但低于普通股的资本成本
D.附带认股权证债券的利率较低,所以认股权证的筹资成本通常低于一般债券的资本成本
14.下列关于报价利率与有效年利率的说法中,正确的是()。
A.报价利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率
B.计息期小于一年时,有效年利率大于报价利率
C.报价利率不变时,有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减
D.报价利率不变时,有效年利率随着期间利率的递减而呈线性递增
15.下列各项中,不会导致本期市净率提高的是()A.增长率提高B.权益净利率提高C.股利支付率提高D.股权成本提高
16.
第
19
题
2007年关于内部存货交易的抵销处理中,对递延所得税项目的影响额为()万元。
A.-15B.-2.5C.-17.5D.2.5
17.如果已知期权的价值为5元,期权的内在价值为4元,则该期权的时间溢价为()元。
A.0B.9C.1D.-1
18.某公司向银行借入12000元,借款期为3年。每年的还本付息额为4600元,则借款利率为()。
A.6.87%B.7.33%C.7.48%D.8.15%
19.
第
14
题
企业为满足交易动机而持有现金,所需考虑的主要因素是()。
A.企业销售水平的高低B.企业临时举债能力的大小C.企业对待风险的态度D.金融市场投资机会的多少
20.作为利润中心的业绩考核指标,“可控边际贡献”的计算公式是()。
A.部门营业收入-已销商品变动成本
B.部门营业收入-已销商品变动成本-变动销售费用
C.部门营业收入-已销商品变动成本-变动销售费用-可控固定成本
D.部门营业收入-已销商品变动成本-可控固定成本
21.企业取得2012年为期一年的周转信贷额为l000万元,承诺费率为0.4%的借款。2012年1月113从银行借人500万元,8月1日又借入300万元,如果年利率8%,则企业2012年度末向银行支付的利息和承诺费共为()万元。
A.49.5B.51.5C.64.8D.66.7
22.C公司的固定成本(包括利息费用)为600万元,资产总额为10000万元,资产负债率为50%,负债平均利息率为8%,净利润为800万元,该公司适用的所得税税率为20%,则税前经营利润对销量的敏感系数是()。
A.1.43B.1.2C.1.14D.1.08
23.下列关于敏感系数的说法中,不正确的是()。
A.敏感系数-目标值变动百分比÷参量值变动百分比
B.敏感系数越小,说明利润对该参数的变化越不敏感
C.敏感系数绝对值越大,说明利润对该参数的变化越敏感
D.敏感系数为负值,表明因素的变动方向和目标值的变动方向相反
24.下列关于利润分配的说法正确的是()。
A.只要本年净利润大于0,就应该进行利润分配
B.只有可供分配利润大于0时,才能进行利润分配,计提法定公积金的基数为可供分配利润
C.如果可供分配利润大于0,则必须计提法定公积金
D.“补亏”是按照账面数字进行的,与所得税法的亏损后转无关
25.下列关于期权市场的说法中,错误的是()。A.A.证券交易所是期权市场的组成部分
B.期权市场中的期权合约都是标准化的
C.场外交易是指金融机构和大公司双方直接进行的期权交易
D.期货合约也可以成为上市期权的标的资产
26.下列各项关于管理用资盘负债表的基本公式中,不正确的是()。
A.净经营资产=经营营运资本+净经营性长期资产
B.净投资资本=净负债+股东权益
C.净投资资本=经营资产-经营负债
D.净投资资本=金融资产-金融负债
27.国际上对于新上市公路、港口、电厂等基建公司的股价定价方式主要采用()。
A.市盈率法B.净资产倍率法C.竞价确定法D.现金流量折现法
28.公司今年的每股收益为1元,分配股利0.3元/股。该公司利润和股利的增长率都是6%,公司股票与市场组合的相关系数为0.8,公司股票的标准差为11%,市场组合的标准差为8%,政府债券利率为3%,股票市场的风险附加率为5%。则该公司的内在市盈率为()。
A.9.76B.12C.6.67D.8.46
29.下列各项作业中,属于增值作业的是()
A.材料或者在产品堆积作业B.产品喷涂上色作业C.返工作业D.无效率重复某工序作业
30.某公司上年平均负债年利率为5%,现金流量比率(债务按平均数计算)为0.6,平均流动负债为800万元,占平均负债总额的60%,则上年现金流量利息保障倍数为()。
A.3.6B.2.8C.7.2D.4.5
31.单位从其银行结算账户支付给个人银行结算账户的款项,每笔超过()的,应向其开户银行提供相关付款凭证。
A.1万元B.2万元C.3万元D.5万元
32.
第
17
题
在缺点最佳现金持有量,在决策过程中不需要考虑的是()。
A.机会成本B.短缺成本C.转换成本D.管理成本
33.下列各项中,影响长期偿债能力的表外因素是()。
A.融资租赁B.大额的长期经营租赁C.可动用的银行信贷限额D.准备很快变现的长期资产
34.下列各项中,不能在现金预算中反映的是()
A.期初现金余额B.现金收支C.现金筹措和运用D.产品成本预算
35.利用“5C”系统评估顾客信誉时,其中条件(C0nditi0ns)是指()。
A.顾客的财务实力和财务状况
B.顾客的信誉,即履行偿债义务的可能性
C.顾客的偿债能力
D.可能影响顾客付款能力的经济环境
36.南方公司采用逐步综合结转分步法核算产品成本,则各步骤的产品成本明细账上不能提供的资料是()
A.各步骤的半成品成本资料
B.各步骤加工费用中应计入各步骤所生产的完工半成品成本的份额
C.按原始成本项目反映的产成品成本
D.各步骤所生产的完工半成品成本
37.某公司预计明年产生的自由现金流量为200万元,此后自由现金流量每年按照3%的比率增长。公司的无税股权资本成本为20%,债务税前资本成本为6%,公司的所得税税率为25%。如果公司维持1.0的目标债务与股权比率,则债务利息抵税的价值为()。
A.162.16万元B.388.06万元C.160万元D.245万元
38.关于经营杠杆系数,下列说法不正确的是()。
A.在其他因素一定时,产销量越小,经营杠杆系数越大
B.在其他因素一定时,固定成本越大,经营杠杆系数越大
C.当固定成本趋近于0时,经营杠杆系数趋近于0
D.经营杠杆系数越大,反映企业的经营风险越大
39.某公司没有优先股,去年销售额为2000万元,息税前利润为600万元,利息保障倍数为3,变动成本率50%,则公司的总杠杆系数为()。
A.2.5B.1.5C.3D.5
40.
第
6
题
转让专利权的使用权应交纳的营业税应计人()科目。
A.其他业务成本B.营业外支出C.营业税金及附加D.管理费用
二、多选题(30题)41.下列各项中,属于应收账款管理成本的是()。A.坏账损失
B.收账费用
C.客户信誉调查费
D.应收账款占用资金的应计利息
42.放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中,使放弃现金折扣成本提高的情况有()
A.信用期、折扣期不变,折扣百分比提高
B.折扣期、折扣百分比不变,信用期延长
C.折扣百分比不变,信用期和折扣期等量延长
D.折扣百分比、信用期不变,折扣期延长
43.利用蒙特卡洛模拟方法考虑投资项目风险时,下列表述不正确的有()。A.基本变量的概率信息难以取得
B.它是敏感分析和概率分布原理结合的产物
C..它只考虑了有限的几种状态下的净现值
D.只允许-个变量发生变动
44.下列关于全面预算的表述中,正确的有()。
A.利润表预算、资产负债表预算是全面预算的汇总
B.营业预算与业务各环节有关,因此属于综合预算
C.财务预算是关于资金筹措和使用的预算,主要是指短期的现金收支预算和信贷预算。
D.在全面预算中,生产预算是唯一没有按货币计量的预算
45.
第
31
题
若预计其投资收益率将不稳定变动,进行留存收益成本估算的方法可以采用()。
A.资本资产定价模型法
B.股利增长模型法
C.风险溢价法
D.风险收益率调整法
46.下列各项中,不需要进行成本还原的有()
A.逐步综合结转分步法B.逐步分项结转分步法C.平行结转分步法D.品种法
47.计算投资项目的净现值可以采用实体现金流量法或股权现金流量法。关于这两种方法的下列表述中,正确的有()
A.计算实体现金流量和股权现金流量的净现值,使用的折现率是相同的
B.实体现金流量法用项目的加权平均资本成本作为折现率
C.股权现金流量法用股东要求的报酬率作为折现率
D.如果数据的假设相同,两种方法对项目的评价结论是一致的
48.下列关于投资项目营业现金流量预计的各种作法中,正确的是()。
A、营业现金流量等于税后净利加上非付现成本
B、营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税
C、营业现金流量等于税后收入减去税后付现成本再加上非付现成本引起的税负减少额
D、营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税
49.以下关于杠杆效应的表述正确的有()
A.财务杠杆表明息税前利润变动对每股收益的影响
B.经营杠杆表明产销量变动对息税前利润变动的影响
C.经营杠杆系数、财务杠杆系数以及联合杠杆系数恒大于1
D.联合杠杆系数表明产销量变动对每股收益的影响
50.下列关于报价利率、计息期利率和有效年利率的说法正确的有()A.在提供报价利率时,必须同时提供每年的复利次数
B.报价利率不变时,有效年利率随着计息期利率的递减而线性递增
C.计息期小于1年时,有效年利率大于报价利率
D.计息期利率不变时,报价利率随着复利次数的增加而线性增加
51.
第
31
题
利用蒙特卡洛模拟方法考虑投资项目风险时,下列表述不正确的有()。
52.下列有关总杠杆系数的说法中正确的有()。
A.总杠杆系数是指息税前利润变动率相当于产销量变动率的倍数
B.总杠杆系数越大,公司风险越大
C.财务杠杆和经营杠杆综合作用的效果就是复合杠杆
D.总杠杆系数越大,企业财务风险越大
53.在投资中心的业绩评价中,影响部门剩余收益的因素有()。
A.变动成本B.销售收入C.平均净经营资产D.要求的报酬率
54.下列关于理财原则的表述中,正确的有()。
A.理财原则既是理论,也是实务
B.理财原则在一般情况下是正确的,在特殊情况下不一定正确
C.理财原则是财务交易与财务决策的基础
D.理财原则只解决常规问题,对特殊问题无能为力
55.甲公司是一家非金融企业,在编制管理用资产负债表时,下列资产中属于金融资产的有()。
A.短期债券投资B.长期债券投资C.短期股票投资D.长期股权投资
56.第
17
题
对财务杠杆系数的意义,表述正确的是()。
A.财务杠杆系数越大,财务风险越小
B.企业无负债、无优先股时,财务杠杆系数为l
C.财务杠杆系数表明的是销售变化率相当于每股收益变化率的倍数
D.财务杠杆系数越大,预期的每股收益也越大
57.第
11
题
成本计算分批法的主要特点有()。
A.产品成本计算期与产品生产周期基本一致,成本计算不定期
B.一般不存在在完工产品与在产品之间的费用分配问题
C.成本计算对象是产品的批别,大多是根据销售定单确定产品批别
D.适用于大批量生产的产品
58.影响长期偿债能力的表外因素包括()。
A.长期租赁中的融资租赁B.准备很快变现的非流动资产C.债务担保D.未决诉讼
59.下列关于辅助生产费用分配方法的说法中,正确的有()
A.采用交互分配法,辅助生产费用只进行一次分配
B.直接分配法适用于辅助生产内部相互提供产品或劳务不多,不进行费用的交互分配,对辅助生产成本和产品制造成本影响不大的情况
C.在交互分配法下,各辅助生产费用要计算两个单位成本(费用分配率),进行两次分配,增加了计算的工作量
D.直接分配法不考虑辅助生产内部相互提供的劳务量,不经过辅助生产费用的交互分配
60.在其他条件相同的情况下,下列说法正确的有()。
A.空头看跌期权净损益+多头看跌期权净损益=0
B.空头看跌期权到期日价值+多头看跌期权到期13价值=0
C.空头看跌期权损益平衡点=多头看跌期权损益平衡点
D.对于空头看跌期权而言,股票市价高于执行,价格时,净收入小予0
61.下列关于内部转移价格的表述中,正确的有()。
A.在中间产品存在完全竞争市场时,市场价格是理想的转移价格
B.如果中间产品没有外部市场,可以采用内部协商转移价格
C.采用变动成本加固定费作为内部转移价格时,供应部门和购买部门承担的市场风险不同
D.采用全部成本加上一定利润作为内部转移价格,可能会使部门经理作出不利于企业整体的决策
62.下列关于债券的说法中,正确的有()。
A.债券的价值是发行者按照合同规定从现在至债券到期日所支付的款项的现值
B.平息债券的支付频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等
C.典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金
D.纯贴现债券在到期日前可能获得现金支付
63.金融资产与实物资产相比较的特点表述正确的有()。
A.金融资产与实物资产一致均具有风险性和收益性的属性
B.金融资产的单位由人为划分,实物资产的单位由其物理特征决定
C.通货膨胀时金融资产的名义价值上升,按购买力衡量的价值下降,实物资产名义价值上升,按购买力衡量的价值下降
D.金融资产和实物资产期限都是人为设定的
64.下列关于协方差和相关系数的说法中,正确的有()。
A.如果协方差大于0,则相关系数一定大于0
B.相关系数为1时,表示一种证券报酬率的增长总是等于另一种证券报酬率的增长
C.如果相关系数为0,则表示组合不能分散任何风险
D.证券与其自身的协方差就是其方差
65.下列关于用平均年成本法进行固定资产更新决策的说法正确的有()
A.如果不考虑货币的时间价值,它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值
B.残值收入作为现金流入来考虑
C.平均年成本法的假设前提是将来设备再更换时,可以按原来的平均年成本找到可代替的设备
D.平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案
66.下列表述中,不正确的有()
A.不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁
B.不可撤销租赁不能提前终止
C.可以撤销租赁是指合同中注明承租人可以随时解除的租赁
D.通常对于可以撤销租赁,提前终止合同,承租人不需要支付赔偿额
67.
第
13
题
在相关假设前提下,下列各项正确的有()。
A.可持续增长率=股东权益本期增加额÷期初股东权益
B.外部融资额=基期销售额×增长率(经营资产销售百分比一经营负债销售百分比)一计划销售净利率×基期销售额。×增长率×(1-股利支付率)
C.外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率(1一股利支付率)(1+1÷增长率)
D.可持续增长率=[销售净利率×资产周转率×(1-股利支付率)×期末权益乘数]÷[1-销售净利率×资产周转率×(1-股利支付率)×期末权益乘数]
68.下列关于增量预算法和零基预算法的说法中,正确的有()。
A.增量预算法又称调整预算法
B.用零基预算法编制预算的工作量大
C.增量预算法不利于调动各部门达成预算目标的积极性
D.采用零基预算法在编制费用预算时,需要考虑以往期问的费用项目和费用数额
69.传统杜邦财务分析体系的局限性表现在()。
A.计算总资产净利率的分子和分母不匹配
B.没有区分经营活动损益和金融活动损益
C.没有区分金融负债与经营负债
D.权益净利率的分子和分母不匹配
70.下列表述中不正确的有()。
A.随着时间的推移,固定资产的持有成本和运行成本逐渐增大
B.折旧之所以对投资决策产生影响,是因为折旧是现金的一种来源
C.肯定当量法可以克服风险调整折现率法夸大远期风险的缺点
D.实体现金流量包含财务风险,比股东的现金流量风险大
三、计算分析题(10题)71.假设资本资产定价模型成立,表中的数字是相互关联的。求出表中“?”位置的数字(请将结果填写在答题卷第9页给定的表格中,并列出计算过程)。
72.A公司是深圳证券交易所上市公司,目前总股本5000万元,每股面值1元,股价为56元。股东大会通过决议,拟10股配4股,配股价25元/股,配股除权日期定为2011年3月2日。假定配股前每股价格为56元,不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化。
要求:
(1)假设所有股东都参与配股,计算该公司股票的配股除权价格、配股后每股价格以及配股权价值;
(2)假定投资者李某持有100万股A公司股票,其他的股东都决定参与配股,分别计算李某参与配股和不参与配股对其股东财富的影响,并判断李某是否应该参与配股;
(3)如果把配股改为公开增发新股,增发2000万股,增发价格为25元,增发前一交易日股票市价为56元/股。老股东认购了1500万股,新股东认购了500万股。不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化,计算老股东和新股东的财富增加。(增发后每股价格的计算结果保留四位小数,财富增加的计算结果保留整数)
73.
74.下列信息给出了过去6年两种证券收益率的情况:
要求:
(1)计算每种证券的平均报酬率和标准差。
(2)计算两种证券之间的相关系数(保留两位小数)。
(3)假设某人拟投资75%的A证券和25%的B证券,要求计算投资组合的报酬率和标准差。
75.某公司目前发行在外股数为1000万股,公司正在做2013年的股利分配计划,预计2013年实现的税后净利为850万元,投资计划所需资金800万元,公司的目标资金结构为自有资金占60%。
(1)若公司采用剩余股利政策,则2013年需要从外部增加的借款和股权资金分别为多少?
(2)若公司采用固定股利支付率政策,股利支付率为60%,维持目前的资本结构,则2013年需要从外部增加的借款和股权资金分别为多少?
(3)若计划年度分配股利0.5元/股,维持目前的资本结构,并且不增发新股,预测当前利润能否保证?
76.公司是一个高成长公司,目前公司总价值为20000万元,没有长期负债,发行在外的普通股1000万股,目前的股价为20元/股,该公司的资产(息税前)利润率为12%。
现在急需筹集债务资金5000万元,准备平价发行20年期限的公司债券,投资银行认为,目前长期公司债的市场利率为10%,并建议该公司债券面值为1000元,期限20年,票面利率设定为7%,同时附送10张认股权证,认股权证在10年后到期,到期前每张认股权证可以按20元的价格购买1股普通股。
假设10年后行权前的总资产的账面价值等于市价的90%,预计发行公司债券后公司总价值年增长率为8%,该公司适用的所得税税率为25%。
要求:
(1)计算每张认股权证的价值。
(2)计算发行公司债券后公司总价值、债务价值、认股权证价值。
(3)计算10年后行权前的每股市价和每股收益。
(4)计算10年后行权后的每股市价和每股收益。
(5)分析行权后对原有股东的影响。
77.
第
35
题
某企业生产和销售甲、乙两种产品,过去几年的相关数据见下表:
年度产量x(万件)混合成本y(万元)xyx214088003520001600242910038220017643459600432000202544393003999001849546108004968002116650105005250002500n=6∑x=266∑y=58100∑xy=2587900∑x2=11854
预计2008年不需要增加固定成本,有关资料见下表:
产品
单价单位变动成本单位边际贡献正常销量(万件)甲70502030乙lOO703040要求:
(1)用高低点法确定固定成本;
(2)用回归直线法确定固定成本,并说明与高低点法计算结果出现差异的主要原因;
(3)计算2008年的加权平均边际贡献率,选择您认为比较可靠的固定成本计算2008年的盈亏临界点的销售额;
(4)预计2008年的利润;
(5)计算2008年安全边际和安全边际率,判断2008年的安全等级。
78.某公司的财务杠杆系数为2,税后利润为450万元,所得税税率为25%。公司全年固定成本和利息总额为3000万元,公司当年年初发行了一种5年期每年付息,到期还本的债券,发行债券数量为1万张,每张债券市价为989.8元,面值为1000元,债券年利息为当年利息总额的20%。
要求:
(1)计算当年税前利润。
(2)计算当年利息总额。
(3)计算当年息税前利润总额。
(4)计算当年利息保障倍数。
(5)计算当年经营杠杆系数。
(6)计算当年债券筹资的资金成本。
79.某企业2013年有关预算资料如下:
(1)预计该企业3~7月份的销售收入分别为40000元、50000元、60000元、70000元、80000元。每月销售收入中,当月收到现金
一∞%,下月收到现金70%。
’(2)各月直接材料采购成本按下一个月销售收入的60%计算。所购材料款于当月支付现金50%,下月支付现金50%。
(3)预计该企业4~6月份的制造费用分别为4000元、4500元、4200元,每月制造费用中包括折旧费l000元。
(4)预计该企业4月份购置固定资产,需要现金15000元。
(5)企业在3月末有长期借款20000元,利息率为15%。
(6)预计该企业在现金不足时,向银行申请短期借款(为1000元的倍数);现金有多余时归还银行借款(为1000元的倍数)。借款在期初,还款在期末,借款年利率12%。
(7)预计该企业期末现金余额的额定范围是6000元~7000元,长期借款利息每季度末支付一次,短期借款利息还本时支付,其他资料见现金预算。
要求:根据以上资料,完成该企业4~6月份现金预算的编制工作。
现金预算
80.已知,ABC公司预算期有关资料:
(1)预计5—10月份的销售额分别为5000万元、6000万元、7000万元、8000万元、9000万元和10000万元;
(2)各月销售收入中当月收现20%,次月收现70%,再次月收现10%;
(3)每月的材料采购金额是下月销货的70%;
(4)各月购货付款延后1个月;
(5)若现金不足,可向银行借款(1000万元的倍数);若现金多余,可归还借款(1000万元的倍数)。每个季度末付息,假定借款在期初,还款在期末;
(6)期末现金余额最低为6000万元;
(7)其他资料见现金预算表。
要求:完成第三季度现金预算的编制工作。
四、综合题(5题)81.甲公司2010年度的主要财务数据如下:
【要求】
(1)假设甲公司在今后可以维持2010年的经营效率和财务政策,不断增长的产品能为市场所接受,不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息,并且公司不打算发行新的股份,也不回购股票。请依次回答下列问题:
a、2011年的预期销售增长率是多少?需要补充多少外部融资?
b、今后的预期股利增长率是多少?
c、假设甲公司2010年末的股价是20元,股东预期的报酬率是多少?
(2)假设甲公司计划销售增长率为14%,如果不打算从外部筹集权益资金,请分别计算销售净利率、资产负债率、收益留存率、总资产周转率达到多少时可以满足销售增长所需资金?计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变,销售不受市场限制,销售净利率涵盖了负债的利息。
(3)若预计2011年通货膨胀率为10%,甲公司销售量增长5%,并保持2010年的经营效率和财务政策,那么需要补充多少外部融资?其中股权资金多少?负债资金多少?
(4)若预计2011年甲公司权益乘数(按年末股东权益计算)提高到2.5,保持其他财务比率不变,不增发和回购股票,甲公司2011年可持续增长率为多少?销售增长率为多少?
82.要求:
(1)分别计算甲、乙、丙三种股票的必要收益率;
(2)为该投资者做出应该购买何种股票的决策;
(3)按照(2)中所做出的决策,投资者打算长期持有该股票;计算投资者购入该种股票的持有期年均收益率;
(4)按照(2)中所做出的决策,投资者持有3年后以9元的价格出售,计算投资者购入该种股票的持有期年均收益率;(5)如果投资者按照目前的市价,同时投资购买甲、乙两种股票各200股,计算该投资组合的β系数和必要收益率。
83.DBX公司是-家上市的公司,该公司的有关资料如下:
(1)DBX公司的资产负债表与利润表:2)假设货币资金均为经营资产;应收应付票据均为无息票据;应收股利源于长期股权投资;应付股利为应付普通股股利;长期应付款
是经营活动引起的;财务费用全部为利息费用;投资收益、公允价值变动收益、资产减值损失均源于金融资产。
(3)2012年的折旧与摊销为459万元。要求:
(1)编制管理用资产负债表、管理用利润表和管理用现金流量表,其中平均所得税税率保留5位小数。
(2)计算DBX公司的有关财务比率,并填入下表(保留5位小数,取自资产负债表的数取期末数):
(3)对2012年权益净利率较上年的差异进行因素分解,依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2012年权益净利率变动的影响。
(4)已知净负债成本(税后)为l0%,权益成本为12%,请计算2012年的下列指标:剩余经营收益、剩余权益收益和剩余净金融支出(取自资产负债表的数取平均数)。
84.
第
28
题
某公司目前年销售额8000万元,变动成本率80%,全部固定成本和费用(含利息费用)1200万元,优先股股息60万元,普通股股数为1000万股,该公司目前总资产为6000万元,资产负债率50%,目前的平均负债利息率为5%,假设所得税率为40%。该公司拟改变经营计划,追加投资2000万元,预计每年固定成本增加100万元,同时可以使销售额增加10%,并使变动成本率下降至70%。该公司以提高每股收益的同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。
要求:
(1)计算目前的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数;
(2)所需资金以追加股本取得,每股发行价2元,计算追加投资后的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数,判断应否改变经营计划;
(3)所需资金以10%的利率借入,计算追加投资后的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数,判断应否改变经营计划;
(4)若不考虑风险,两方案相比,哪种方案较好?
85.益智公司生产儿童玩具,一直采用现销模式销售。近来市场竞争加剧,公司拟对经销商提供30天信用期,同时7日内付款给予2%的价款折扣,即实行(2/7,n/30)的付款条件。公司根据同行公司的情况,预估了这种销售政策变化的影响。主要影响包含:(1)销售得到促进,估计价格不变的情况下销售量将增加20%。(2)增加与赊销有关的管理费用和坏账损失,估计占销售额的2%。(3)估计会有1/3的货款选择在第7日支付;还有1/3的货款会在第30日收到;最后的1/3货款会平均拖延到60日收到,且其中的3%即总额的1%最终会成为坏账。公司目前的销售量为10万套,每套单价为50元。公司年固定成本为90万元,单位变动成本为20元。假设公司为此增加贷款的利率为15%,一年按360天计算。注:出于谨慎原则和简化原则两方面的考虑,公司对应收账款占用资金按照应收账款平均余额来计算。要求:(1)新的销售额是多少?由销售增加直接带来的收益增加额为多少?(2)应收账款占用资金带来的利息增加额为多少?(3)公司为新销售政策支付的现金折扣成本为多少?(4)不考虑税收因素,新销售政策的净损益为多少?新销售政策是否值得实施?(5)分析计算销售量增加百分数的临界值,即销售量增加百分数小于多少,新销售政策不值得实施?
参考答案
1.B股利支付率=0.2/1×100%=20%,增长率为6%,股票的贝他系数=0.8×11%/8%=1.1,股权资本成本=3%+1.1×5%=8.5%,内在市盈率=20%/(8.5%-6%)=8。
【该题针对“相对价值法”知识点进行考核】
2.A【答案】A
【解析】权益乘数是资产权益率的倒数.所以:权益乘数=资产/所有者权益=(负债+所有者权益)/所有者权益=1+产权比率;权益乘数=资产/所有者权益=资产/(资产-负债)=1/(1-资产负债率)。
3.A全面预算按其涉及的内容分为总预算和专门预算。总预算是指损益表预算和资产负债表预算,它们是各种专门预算的综合,全面预算按照涉及的业务活动领域分为销售预算.生产预算和财务预算。
4.A【正确答案】:A
【答案解析】:完全成本法下,销售费用和管理费用并不计入产品成本。
【该题针对“变动成本法概述”知识点进行考核】
5.C选项C,剩余收益是一个绝对数指标,因此不便于不同规模的公司和部门的比较,使其有用性下降。
6.A本题中,合同分别约定租金、利息和手续费,此时,租金仅指租赁资产的购置成本,利息和手续费用于补偿出租人的营业成本,如果还有剩余则成为利润。
7.A选项A正确,科层组织下,企业生产经营决策权力主要集中在最高层的直线领导手中,属于集权的组织结构;
选项B错误,在科层组织结构下,直线指挥机构是主体,参谋职能机构是辅助;
选项C错误,企业的生产经营活动主要由直线人员统一领导和指挥,职能部门则设置在直线领导之下,分别从事专业管理,是各级直线领导的参谋部;
选项D错误,科层组织下,部门之间的工作协调常会出现困难,导致不同部门各自为政,甚至争夺公司内部资源。
综上,本题应选A。
8.C选项A错误,半变动成本可以分解为固定成本和变动成本;
选项B错误,延期变动成本在某一业务量一下表现为固定成本,超过这一业务量则成为变动成本;
选项C正确;
选项D错误,采用回归直线法分解混合成本时,计算得出的平均水平的直线截距和斜率分别为固定成本和单位变动成本。
综上,本题应选C。
混合成本类别
9.A“5C”系统中,“能力”指的是企业的偿债能力,即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。
10.D因为存在诸多纳税调整项目,“所得税”项目不能根据“利润”和所得税率估算。
11.D【答案】D
经营营运资本占销售百分比=70/100=70%可动用的金融资产=10万元
需从外部融资额=增加的净经营资产-可动用金融资产-增加的留存收益=(150-100)×70%-10-150×4%×(1-50%)=35-10-3=22(万元)
12.DD
【答案解析】:选项A是指“资本”,选项B是指“抵押”,选项C是指“条件”,选项D是指“能力”。
13.C附带认股权债券的资本成本,可以用投资人的内含报酬率来估计。计算出的内含报酬率必须处在债务的市场利率和普通股成本之间,才可以被发行人和投资人同时接受。
14.B报价利率是指银行等金融机构提供的利率,报价利率是包含了通货膨胀的利率,选项A错误;报价利率不变时,有效年利率随着每年复利次数的增加而增加,随着期间利率的递减而增加,但呈非线性关系,选项C、D错误。
15.D根据:可知权益净利率、股利支付率和增长率与本期市净率成同向变动,股权成本与本期市净率成反向变动,所以提高股权成本会导致本期市净率下降。
综上,本题应选D。
16.D2007年的抵销分录:
抵销年初数的影响:
借:未分配利润一年初80
(母公司2006年销售存货时结转的存货跌价准备)
贷:存货一存货跌价准备80
借:未分配利润一年初80
贷:营业成本80
借:存货一存货跌价准备160
贷:未分配利润一年初l60
抵销本期数的影响:
借:营业成本40
贷:存货40
借:营业成本40
贷:存货一存货跌价准备40
2007年末集团角度存货成本80万元,可变现净值为90万元,存货跌价准备的余额应为0,已有余额lO(20一10)万元,故应转回存货跌价准备10万元。
2007年末子公司存货成本120万元,可变现净值90万元,存货跌价准备的余额为30万元,已有余额50(100-50)万元,故转回存货跌价准备20万元。
借:资产减值损失lO
贷:存货一存货跌价准备10
2007年初集团角度递延所得税资产期初余额25万元,期末余额=(120-80)×25%=10(万元),本期递延所得税资产发生额-15万元。
2007年初子公司递延所得税资产期初余额25万元,期末余额=(120-90)×25%=7.5(万元),本期递延所得税资产发生额一l7.5万元。
借:递延所得税资产2.5(17.5—15)
贷:所得税费用2.5
17.C期权价值=内在价值+时间溢价,由此可知,时间溢价=期权价值-内在价值=5—4=1(元)。
18.B【答案】B【解析】本题的考点是利用插值法求利息率。据题意,PA=12000,A=4600,n=312000=4600×(P/A,i,3)(P/A,i,3)=2.6087查n=3的年金现值系数,在n=3一行上找不到恰好为2.6087的值,于是找其临界值,分别为:i1=7%时,年金现值系数=2.6243i2=8%时,年金现值系数=2.5771(i-7%)/(8%-7%)=(2.6087-2.6243)/(2.5771-2.6243)i=7.33%。
19.A企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业的销售水平。企业销售扩大,销售额增加,所需现金余额也随之增加。
20.C选项A是制造边际贡献,选项8是边际贡献,选项D不全面,变动的销售费用也属于变动成本,所以只有选项c是正确的。
21.B利息=500×8%+300×8%×5/12=50(万元)
承诺费=300×0.4%×7/12+200×0.4%=1.5(万元)
利息和承诺费=50+1.5=51.5(万元)
22.C【正确答案】:C
【答案解析】:目前的税前经营利润=800/(1-20%)+10000×50%×8%=1400(万元),税前经营利润对销量的敏感系数=税前经营利润变动率/销量变动率=经营杠杆系数=目前的边际贡献/目前的税前经营利润=[800/(1-20%)+600]/1400=1.14。
【该题针对“影响利润各因素变动分析”知识点进行考核】
23.B“利润对该参数的变化越敏感”意味着该参数的变化引起利润的变动越大,即敏感系数的绝对值越大,但变动的方向可以是同方向的也可以是反方向的,例如:敏感系数为“-3”的参量和敏感系数为“+2”的参量相比较,利润对前者的变化更敏感。所以选项B的说法不正确。
24.D【解析】“本年净利润大于0”并不意味着“可供分配利润大于0”,如果可供分配利润小于0,则不能进行利润分配,所以,选项A的说法不正确;可供分配利润大于0时,计提法定公积金的基数不一定为可供分配利润,如果年初不存在累计亏损,并且本年净利润大于0,则计提法定公积金的基数为本年的净利润,所以,选项B的说法不正确;可供分配利润大于0时,如果盈余公积金累计额达到公司注册资本的50%,可不再提取法定公积金,所以,选项C的说法不正确。
25.B期权交易分为有组织的证券交易所交易和场外交易两个部分,两者共同构成期权市场,所以选项A的说法是正确的;在证券交易所的期权合约都是标准化的,特定品种的期权有统一的到期日、执行价格和期权价格,而场外交易没有这些限制,所以选项B的说法是错误的;选项C是场外交易的概念,该表述是正确的;上市期权的标的资产包括股票、外汇、股票指数和许多不同的期货合约,所以选项D的说法是正确的。
26.D净投资资本=经营资产-经营负债=净经营资产,(金融资产-金融负债)计算得出的是净金融资产。
27.D这类公司的特点是前期投资大,初期回报不高,上市时的利润一般偏低,如果采用市盈率法定价则会低估其真实价值,而对公司未来收益(现金流量)的分析和预测能比较准确地反映公司的整体和长远价值。
28.B[答案]B
[解析]股利支付率=0.3/1×100%=30%,增长率为6%,股票的贝他系数=0.8×11%/8%=1.1,股权资本成本=3%+1.1×5%=8.5%,内在市盈率=30%/(8.5%-6%)=12。
29.B最终增加顾客价值的作业是增值作业;否则就是非增值作业。一般而言,在一个制造企业中,非增值作业有:等待作业、材料或者在产品堆积作业(选项A)、产品或者在产品在企业内部迂回运送作业、废品清理作业、次品处理作业、返工作业(选项C)、无效率重复某工序作业(选项D)、由于订单信息不准确造成没有准确送达需要再次送达的无效率作业等。
选项B符合题意,产品喷涂上色作业会增加顾客价值。
综上,本题应选B。
增值作业和非增值作业的区分标准,就是看这个作业的发生是否有利于增加顾客的价值,或者说增加顾客的效用。
30.C现金流量比率=经营活动现金流量/平均流动负债,经营'活.动现金流量=现金流量比率X平均流动负债=0.6×800=480(万元);平均负债总额=800/60%=1333.33(万元),利息费用=1333.33×5%=66.67(万元)。上年现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量/利息费用=480/66.67=7.2。
31.D本题考核个人银行结算账户的使用规定。根据规定,单位从其银行结算账户支付给个人银行结算账户的款项,每笔超过5万元的,应向其开户银行提供相关付款凭证。
32.D现金的成本分析模式要求机会成本与短缺成本之和最小;现金管理的存货模式要求机会成本与转换成本之和最低。所以,管理成本与现金持有量无关。
33.B【答案】B
【解析】选项A属于表内影响因素,选项C、D属于影响短期偿债能力的表外因素。
34.D现金预算由四部分组成:可供使用现金、现金支出、现金多余或不足、现金的筹措和运用。
选项ABC不符合题意,均在现金预算中反映;
选项D符合题意,产品成本预算的主要内容是产品的单位成本和总成本,本身并没有涉及现金流量,不在现金流量中反映。
综上,本题应选D。
35.D所谓“5C”系统,是评估顾客信用品质的五个方面,即品质、能力、资本、抵押和条件。品质指顾客的信誉,即履行偿债义务的可能性;能力指顾客的偿债能力,即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例;资本指顾客的财务实力和财务状况,表明顾客可能偿还债务的背景;抵押指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产;条件指可能影响顾客付款能力的经济环境。
36.C选项A、B、D符合题意,逐步综合结转分步法是按照产品加工顺序,逐步计算并结转半成品成本,直到最后加工步骤才能计算产成品成本的方法,各步骤的生产费用均在完工产品和在产品之间分配,所以能够提供各步骤的半成品成本资料、各步骤所生产的完工半成品成本的份额和各步骤所生产的完工半成品成本;
选项C不符合题意,逐步综合结转法分步法是指上一步骤转入下一步骤的半成品成本,以“直接材料”或专设“半成品”项目综合列入下一步骤的成本计算,不能按成本项目反映产成品成本。
综上,本题应选C。
逐步综合结转法,是指生意步骤转入下一步骤的半成品成本,以“直接材料”或专设的“半成品”项目综合列入下一步骤的成本计算单中。
分项结转分步法,是指上一步骤半成品成本按原始成本项目分别转入下一步骤成本计算单中相应的成本项目内。
37.B税前加权平均资本成本=1/2×20%+1/2×6%=13%,企业无负债的价值=200/(13%-3%)=2000(万元),考虑所得税情况下,企业的权益资本成本=13%+(13%-6%)×(1-25%)×1.0=18.25%,企业的加权平均资本成本=1/2×18.25%+1/2×6%×(1-25%)=11.375%,企业有负债的价值=200/(11.375%-3%)=2388.06(万元),债务利息抵税的价值=2388.06-2000=388.06(万元)。
【提示】本题考核的是有企业所得税条件下的MM理论的命题一。基本思路是:有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的价值,其中,有负债企业的价值=自由现金流量按照税后加权平均资本成本折现得出的现值,无负债企业的价值=自由现金流量按照税前加权平均资本成本折现得出的现值。
38.C在其他因素一定的情况下,产销量越小,成本越大,经营杠杆系数越大,反映企业的经营风险也越大,当固定成本趋近于0时,经营杠杆系数趋近于1。
39.AA【解析】利息=600/3=200(万元),DTL=2000×(1-50%)/(600-200)=2.5。
40.C转让无形资产使用权的营业税计入营业税金及附加。
41.BC本题的主要考核点是应收账款管理成本包含的内容。应收账款的管理成本包括收账费用.客户信誉调查费和其他费用,但不包括应收账款占用资金的应计利息和坏账损失。
42.AD放弃现金折扣成本,折扣百分比提高后,左边计算式的分子变大,分母变小,所以放弃现金折扣成本提高,选项A正确;信用期延长,公式的分母增大,所以放弃现金折扣成本降低,选项B不正确;信用期和折扣期等量延长,公式的分子、分母均不变,所以放弃现金折扣成本不变,选项C不正确;折扣期延长,公式的分母变小,所以放弃现金折扣成本提高,选项D正确。
43.CD
敏感性分析的特点。
44.AD营业预算为专门预算,选项B错误;财务预算是关于资金筹措和使用的预算,包括短期的现金收支预算和信贷预算,以及长期的资本支出预算和长期资金筹措预算,选项C错误。
45.ACD股利增长模型法适宜于股票投资收益率将持续稳定增长;而其他三种方法是依据某项投资风险越大,要求的报酬率越高的原理来考虑股票资金成本率计算的。
46.BCD选项A不符合题意,选项B符合题意,逐步综合结转分步法,是指上一步骤转入下一步骤的半成品成本,以“直接材料”或专设“半成品”项目综合列入下一步骤的成本计算单中。逐步分项结转分步法,是指上一步骤半成品成本按原始成本项目分别转入下一步骤成本计算单中相应的成本项目内。显然如果采用综合结转法分步法的结果,表现在产成品成本中的绝大部分费用是第二车间发生的费用,不符合产品成本构成的实际情况,不能据以从整个企业角度分析和考核产品成本的构成和水平,需要进行成本还原;
选项C符合题意,平行结转分步法每一步骤的产品成本都是分项结转计入下一步骤的产品成本不需要进行成本还原;
选项D符合题意,品种法是以产品品种为产品成本计算对象,归集和分配生产费用的方法,成本按照成本项目分别核算,不需要进行成本还原。
综上,本题应选BCD。
47.BCD选项A表述错误,选项B、C表述正确,计算实体现金流量的净现值时,应当使用企业的加权平均资本成本作为折现率,计算股权现金流量的净现值时,应当使用股权资本成本作为折现率;
选项D表述正确,采用实体现金流量法或股权现金流量法计算的净现值没有实质的区别,二者对于同一项目的判断结论是相同的。
综上,本题应选BCD。
48.ABC答案:ABC
解析:会计营业成本中的成本既包括付现成本,也包括非付现成本,而财务管理中现金流量是以收付实现制为基础确定的,所扣除的成本中不应包括非付现成本。
49.ABD选项A正确,财务杠杆系数=每股收益变化的百分比/息税前利润变化的百分比;
选项B正确,经营杠杆系数=息税前利润变化的百分比/营业收入变化的百分比;
选项C错误,当固定性经营成本为零时,经营杠杆系数等于1;当固定性融资成本为零时,财务杠杆系数等于1;当固定经营性成本和固定性融资成本均为零时,联合杠杆系数等于1;
选项D正确,联合杠杆系数=每股收益变化的百分比/营业收入变化的百分比。
综上,本题应选ABD。
50.ACD选项A正确,如果只提供报价利率而不提供计息次数,那么报价利率的意义是不完整的;
选项B错误,设报价利率为i,一年内计息次数为m次,计息期利率为r,有效年利率为,则这些变量之间有如下关系:
(1)r=i/m;
(2)
由第二个等式可知,报价利率i不变时,i’与m之间并不是线性关系,所以m递增并不会引起有效年利率i’线性递增;
选项C正确,计息期越短,一年中按复利计息的次数就越多,每年的利息额就会越大,计息期恰好为1年时,有效年利率等于报价利率,所以计息期小于1年时,有效年利率大于报价利率;
选项D正确,计息期利率r不变时,报价利率i与计息次数m的关系如上述(1)式,二者之间是线性关系,且报价利率随着复利次数的增加而线性增加。
综上,本题应选ACD。
注意递增与线性递增的区别,递增并不一定都是呈线性的递增。
51.CD选项C是情景分析的特点,选项D是敏感分析的特点。
52.BC
53.ABCD剩余收益=部门税前经营利润一部门平均净经营资产×要求的报酬率,选项A和B会影响部门税前经营利润,选项C影响部门平均净经营资产。
54.ABC理财原则是财务管理理论和财务管理实务的结合部分,所以A正确;理财原则不一定在任何情况下都绝对正确,所以B是正确;理财原则是财务交易和财务决策的基础,各种财务管理程序和方法,是根据理财原则建立的,所以C也是正确的;理财原则能为解决新的问题提供指引,所以D不正确。
55.ABC【考点】管理用财务报表
【解析】对于非金融企业,债券和其他带息的债权投资都是金融性资产,包括短期和长期的债权性投资,所以选线A、B正确;短期权益性投资不是生产经营活动所必须的,只是利用多余现金的一种手段,因此选项C正确;长期股权投资是经营资产,所以选项D不正确。
56.BD
57.ABC本题主要考查对分批法的理解情况。分批法是产品成本计算的一个重要方法,这种方法是以产品批别为对象来计算产品成本,因此,成本计算周期与生产周期基本一致,并且不需要在完工产品与在产品之间分配费用。
58.CDCD【解析】影响长期偿债能力的表外因素有:长期租赁(指的是其中的经营租赁)、债务担保、未决诉讼。准备很快变现的非流动资产是影响短期偿债能力的表外因素。注意:本题问的是表外因素,即在财务报表中没有反映出来的因素,而融资租赁形成的负债会反映在资产负债表中,所以,选项A不是答案。
59.BCD选项A表述错误,选项C表述正确,交互分配法,是对各辅助生产车间的成本费用进行两次分配的方法,各辅助生产费用要计算两个单位成本(费用分配率),进行两次分配,首先,根据各辅助生产车间相互提供的产品或劳务的数量进行交互分配;然后,将各辅助生产车间交互分配后的实际费用再对外进行分配,增加了计算工作量;
选项B、D表述正确,直接分配法是直接将各辅助生产车间发生的费用分配给辅助生产车间以外的各个受益单位,即不考虑辅助生产内部相互提供的劳务量,不经过辅助生产费用的交互分配,因此,直接分配法只适宜在辅助生产内部相互提供产品或劳务不多,不进行费用的交互分配的情况下使用。
综上,本题应选BCD。
60.ABC【答案】ABC
【解析】空头和多头彼此是零和博弈,所以选项A、B、C的说法均正确;对于空头看跌期权而言,股票市价高于执行价格时,净收入为0,所以选项D不正确。
61.CD选项A错误,在中间产品存在完全竞争市场的情况下,市场价格减去对外的销售费用,是理想的转移价格;
选项B错误,如果中间产品存在非完全竞争的外部市场,可以采用协商的办法确定转移价格;
选项C正确,采用变动成本加固定费作为内部转移价格时,如果需求量超过了供应部门的生产能力,变动成本不再表示需要追加的边际成本,则这种转移价格将失去其积极作用。反之,如果最终产品的市场需求很少,购买部门需要的中间产品也变得很少,但它仍然需要支付固定费。在这种情况下,市场风险全部由购买部门承担了,而供应部门仍能维持一定利润水平,显得很不公平;
选项D正确,采用全部成本加上一定利润作为内部转移价格,会鼓励部门经理维持比较高的成本水平,并据此取得更多的利润。
综上,本题应选CD。
62.ABC纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付,因此也称为“零息债券”,所以选项D的说法不正确。
63.AB【答案】AB
【解析】通货膨胀时金融资产的名义价值不变,按购买力衡量的价值下降,实物资产名义价值上升,按购买力衡量的价值不变,所以选项C错误;实物资产的期限不是人为设定的,而是自然属性决定的,所以选项D错误。
64.AD选项B,相关系数为1时,表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长黔匕例;选项C,对于风险资产的投资组合而言,只要组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均数,就意味着分散了风险,相关系数为0时,组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均数,所以,组合能够分散风险。或者说,相关系数越小,风险分散效应越强,只有当相关系数为1时,才不能分散风险,相关系数为0时,风险分散效应强于相关系数大于0的情况,但是小于相关系数小于0的情况。
65.ACD选项A表述正确,固定资产的平均年成本,是指该资产引起的现金流出的年平均值,如果不考虑货币时间价值,它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值;
选项B表述错误,用平均年成本法进行固定资产更新时,残值收入作为现金流出的抵减而非现金流入来考虑;
选项C表述正确,平均年成本法的假设前提是将来设备更换时,可以按原来的平均年成本找到可代替的设备;
选项D表述正确,平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥方案,而不是一个更换设备的特定方案。
综上,本题应选ACD。
使用平均年成本法时应注意:
①平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案,而不是一个更换设备的特定方案;
②平均年成本法的假设前提是将来设备再更换时,可以按原来的平均年成本找到可代替的设备;
③固定资产的经济寿命。必然存在一个最经济的使用年限,即使固定资产的平均年成本最小的那一年限。
66.BD选项A表述正确,选项B表述错误,不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁。如果经出租人同意或者承租人支付一笔足够大的额外款项从而得到对方认可,不可撤销租赁也可以提前终止。
选项C表述正确,选项D表述错误,可以撤销租赁是指合同中注明承租人可以随时解除的租赁。通常,提前终止合同,承租人要支付一定的赔偿额。
综上,本题应选BD。
67.ACD外部融资额=基期销售额×增长率×(经营资产销售百分比一经营负债销售百分比)一销售净利率×基期销售额×(1+增长率)×(1一股利支付率),故排除选项B。
68.ABC采用零基预算法在编制费用预算时,不考虑以往期间的费用项目和费用数额,主要根据预算期的需要和可能分析费用项目和费用数额的合理性,综合平衡编制费用预算。所以选项D的说法不正确。
69.ABC传统杜邦分析体系的局限性表现在:(1)计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配;(2)没有区分经营活动损益和金融活动损益;(3)没有区分金融负债与经营负债。所以选项A、B、C的说法正确。权益净利率一净利润/股东权益×100%,由于净利润是专属于股东的.所以,权益净利率的分子分母匹配,选项D的说法不正确。
70.ABD
【答案】ABD
【解析】随着时间的推移,固定资产的持有成本和运行成本呈反方向变化,选项A错误;折旧之所以对投资决策产生影响,是因为所得税的存在而引起的,选项B错误;肯定当量法可以根据各年不同的风险程度,分别采用不同的肯定当量系数,所以选项c正确;股东现金流量的风险比公司现金流量大,它包含了公司的财务风险,实体现金流量不包含财务风险.比股东的现金流量风险小,选项D错误。
71.
【解析】
(1)无风险资产的标准差、与市场组合的相关系数、贝塔值,可以根据其定义判断。
(2)市场组合与市场组合的相关系数、贝塔值,可以根据其定义判断。
(3)利用A股票和B股票的数据解联立方程:0.22=无风险资产报酬率+1.3×(市场组合报酬率-无风险资产报酬率)
0.16=无风险资产报酬率+0.9×(市场组合报酬率-无风险资产报酬率)
无风险资产报酬率=0.025市场组合报酬率=0.175
(4)根据贝塔值的计算公式求A股票的标准差根据公式:
B=与市场组合的相关系数×(股票标准差/市场组合标准差)
1.3=0.65×(标准差/0.1)标准差=0.2
(5)根据贝塔值的计算公式求B股票的相关系数
0.9=r×(0.15/0.1)r=0.6
(6)根据资本资产定价模型计算C股票的贝塔值
0.31=0.025+B×(0.175-0.025)B=1.9
(7)根据贝塔值的计算公式求C股票的标准差1.9=0.2×(标准差/0.1)
标准差=0.95
72.【正确答案】:(1)配股前总股数=5000/1=5000(万股)
配股除权价格=(5000×56+25×5000×4/10)/(5000+5000×4/10)=47.14(元)
或:配股除权价格=(56+25×4/10)/(1+4/10)=47.14(元)
由于不考虑新投资的净现值引起的企业价值变化,所以,配股后每股价格=配股除权价格=47.14(元)
配股权价值=(47.14-25)/(10/4)=8.86(元)
(2)如果李某参与配股,则配股后每股价格为47.14元,配股后的拥有的股票总市值=(100+100×4/10)×47.14=6600(万元),李某股东财富增加=6600-100×56-100×4/10×25=0
如果李某不参与配股,则配股后每股价格
=[5000×56+25×(5000-100)×4/10]/[5000+(5000-100)×4/10]=47.27(元)
李某股东财富增加=47.27×100-56×100=-873(万元)
结论:李某应该参与配股。
(3)由于不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化,所以,普通股市场价值增加=增发新股的融资额,增发后每股价格=(增发前股票市值+增发新股的融资额)/增发后的总股数。
增发后每股价格=(5000×56+2000×25)/(5000+2000)=47.1429(元)
老股东财富增加=47.1429×(5000+1500)-5000×56-1500×25=-11071(万元)
新股东财富增加=500×47.1429-500×25=11071(万元)
73.
74.【答案】
75.(1)投资所需自有资金=800×60%=480(万元)
向投资者分配股利=850—480=370(万元)
需要从外部增加的借款=800×40%=320(万元);不需要从外部筹集股权资金。
(2)股利=850×60%=510(万元)
留存收益增加=850—510=340(万元)
需要从外部增加的借款=800×40%=320(万元)
需要筹集的股权资金=800×60%=480(万元)
需要从外部筹集股权资金=480—340=140(万元)
(3)分配股利所需要的净利润=0.5×1000=500(万元)
满足投资所需权益资金所需要的净利润=480(万元)
满足相关计划所需要的总净利润=500+480=980(万元)
所以目前预测税后净利850万元,不能满足计划所需。
76.(1)计算每张认股权证的价值:
每张债券的价值=1000×7%×(P/A,10%,20)+1000×(P/F,10%,20)=70×8.5136+1000×0.1486=744.55(元)
每张认股权证价值=(1000-744.55)/10=25.55(元)
(2)计算发行公司债券后公司总价值、债务价值、认股权证价值:发行公司债券后,公司总价值=20000+5000=25000(万元)
发行债券数额=5000/1000=5(万张)债务价值=744.55×5=3722.75(万元)
认股权证价值=25.55×10×5=1277.5(万元)
(3)计算10年后行权前的每股市价和每股收益:
10年后认股权证行权前公司的总价值=25000×(F/P,8%,10)=53972.5(万元)
每张债券的价值=1000×7%×(P/A,10%,10)+1000×(P/F,10%,10)=815.62(元)
债务价值=815.62×5=4078.1(万元)
权益总价值=53972.5-4078.1=49894.4(万元)
每股市价=49894.4/1000=49.9(元)
公司总资产=公司的总价值×90%=53972.5×90%=48575.25(万元)
息税前利润=48575.25×12%=5829.3(万元)
净利润=(5829.3-5000×7%)×(1-25%)=4109.27(万元)
每股收益=4109.27/1000=4.11(元)
(4)计算10年后行权后的每股市价和每股收益:
10年后认股权证行权收入=20×10×5=1000(万元)
公司总价值=53972.5+1000=54972.5(万元)
权益总价值=54972.5-4078.1=50894.4(万元)
认股权证行权后普通股股数=1000+5×10=1050(万股)
每股市价=50894.4/1050=48.47(元)
息税前利润=(48575.25+1000)×12%=5949.03(万元)
净利润=(5949.03-5000×7%)×(1-25%)=4199.27(万元)
每股收益=4199.27/1050=4.O0(元)
(5)分析行权后对原有股东的影响:
由于认股权证的稀释作用,导致该公司每股市价和每股收益均下降,原股东的财富减少,
但公司债券利率却从10%下降到了7%,公司财务风险减少了。
77.(1)根据:10500=a十50×b
8800=a+40×b
可知:固定成本a=2000(万元)
(2)根据:
∑y=na+b∑x
∑xy=a∑x+b∑x2
可知:
58100=6×a+266×b
2587900=266×a+11854×b
解得:固定成本a=913.04(万元)
或者:
固定成本a=(11854×58100-266×2587900)/(6×11854-266×266)=913.04(万元)
与第(1)问的计算结果产生差异的主要原因是:第(1)问中只考虑了两组数据,而第(2)问中考虑了所有的数据。(3)加权平均边际贡献率=∑各产品边际贡献/∑各产品销售收入×l00%
=(20×30+30×40)/(30×70+40×100)×100%=l800/6100×100%=29.51%
盈亏临界点的销售额=913.04/29.51%=3094(万元)
(4)2008年的利润=(20×30+30×40)-913.04=886.96(万元)
(5)2008年安全边际=(30×70+40×100)-3094=3006(万元)
安全边际率=3006/(30×70+40×100)×100%=49.28%,由于大于40%,所以,表明很安全。
78.(1)税前利滑=450/(1—25%)=600(万元)
(2)2=1+1/600。
I=1/600
I=600(万元)
(3)息税前利润总额=600+600=1200(万元)
(4)利息保障倍数=1200/600=2
(5)固定成本=3000—600=2400(万元)
边际贡献=息税前利润+固定成本=1200+2400=3600(万元)
经营杠杆系数=3600/1200=3
(6)债券年利息额=600×20%=120(万元)每一张债券利息额=120/1=120(元)
989.8=120×(P/A,I,5)+1000×(P/F,1,5)
设折现率=12%时。
120×(P/A,12%,5)+1000×(P/F,12%,5)=120x3.6048+1000×0.
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