康美药业财务分析

一，康美药业介绍康美药业股份有限公司成立于1997年6月18日，是一家以中药饮片、化学原料药、化学药制剂生产为主导,集药品生产、研发及药品、医疗器械营销为一体的当代化大型医药公司，国家重点高新技术公司。公司现有总股本169437万元，总资产45亿多元.公司先后获得“中国100家最具成长性上市公司”、“中国500强民营公司”、“中国制药工业百强”、“广东省百强民营公司”以及抗震救灾重建家园“工人先锋号”集体等称号.“康美"商标荣获中国驰名商标。康美药业拥有1个化学药品生产基地、2个中药饮片国家高新技术产业化示范基地、1个中药饮片物流配送中心、1个省级公司技术中心、1个博士后科研工作站；总投资10多亿元的中药品流配送中心和含有中医特色的综合医院项目正在施工建设.现在,康美药业产品系列涉及4个国家级新药在内的20多个化学药品及原料药，各类中药饮片1,000多个，12,000多个品规。康美药业医药商业领域涉足四大类产品、医疗器械的经营和终端网络的配送，拥有康美（成都)、康美(北京）、康美新开河（吉林）等全资子公司，并在广州、北京、上海、深圳设有二级分公司，在全国20多个省市设有办事处，在华北、华东、华南、西南、东北等区域形成了较为完善的市场营销网络。秉承“用爱感动世界、用心经营健康"的理念，康美药业建立了一支专业化营销队伍，长久稳定地为广大医疗机构、药品经营公司提供高效优质的服务.将来，康美药业将立足医药，在进一步明确和增强中药饮片产业的核心竞争力，并确保将其做优、做强的同时，通过战略转型和战略投资，产业资源整合等形式，主动投资和发展医药诊疗、医药当代物流、原药材供应、药材成分提取和药食同源产品等中药上下游产业，使康美最后成为一种含有较强综合实力和竞争优势的医药资源型公司。3、公司重要会计报表项目的异常状况及因素的阐明(4）投资性房地产年末较年末余额增加59，183，894.29元，重要系公司新增子公司亳州世纪国药（含中药公司)的主营业务为租赁业务，因此增加了投资性房地产所致。（5)无形资产年末较年末余额增加481，234，415.65元，增幅为55。25％，主要系报告期公司新增子公司购置生产用地大幅增加所致.（6)商誉年末较年末余额增加99，886,688.62元，增幅为163。96%，重要系报告期公司溢价收购亳州世纪国药有限公司（含中药公司）及上海托德电子有限公司，合并报表形成商誉所致。124康美药业股份有限公司年年度报告（7）长久待摊费用年末较年末余额增加19,891，454。74元,增幅为3,722.99％,重要系报告期公司办公楼装修和广告制作费增加所致.(8）递延所得税资产年末较年末余额增加2,965,590.24元，增幅为57.47％，重要系报告期按权责发生制预计的坏账准备及子公司亏损产生的可抵扣临时性差别所致。（9）短期借款年末较年末余额增加279,755,862.00元，增幅为32.52%,主要系报告期公司规模扩张较大，需要补充营运资金，增加短期借款所致.(10）应付账款年末较年末余额增加94，401，667.27元,增幅为54。01％，主要系报告期公司采购量较大及子公司增加应付账款所致。(11）预收账款年末较年末余额增加12,807，524。30元，增幅为868.99%，主要系报告期销售商品预收的货款增加所致.（12）应付职工薪酬年末较年末余额增加3,408,994。06元,增幅为59。44%，重要系报告期公司经营规模扩张快速,工资额对应增加及子公司增加应付职工薪酬所致.（13）应交税费年末比年末余额增加37,357,947.01元，增幅为103。84％，重要系报告期公司营业收入和利润总额较大幅度增加，流转税、公司所得税对应增加所致。(14)应付利息年末较年末余额减少4,862，721。12元,降幅为36.50%，主要系报告期子公司康美新开河银行借款债务重组后减少的应付利息所致。（15）一年内到期的非流动负债年末较年末余额增加100,000,000.00元,系由于报告期存在一年内到期的长久借款。（16）长久借款年末较年末余额增加754,243，307。58元,增幅为517.47%，重要系报告期公司购建开展的工程项目较多,资本性支出需求增加，借入长久借款所致。(17）其它非流动负债年末较年末余额增加20,500,000.00元,增幅为140。41%，系报告期内公司收到政府的各项补贴增加所致.（18）盈余公积年末较年末余额增加68,211,112。43元，增幅为43.37%，系报告期内公司按照净利润计提盈余公积所致。(19）营业收入年度较年度增加931，640，739.94元，增幅为39。19%，重要系报告期中药饮片、中药材贸易和食品产品及新开河产品销售增加所致.（20）营业成本年度较年度增加517，703,138.32元，增幅为32.70％，重要系报告期营业收入增加,营业成本对应增加所致。（21）营业税金及附加年度较年度增加10，881,285。89元，增幅为162.21%，重要系报告期销售收入增加，应纳流转税对应增加所致。（22）销售费用年度较年度增加83，304，412.35元，增幅为75.59％，重要系报告期销售收入增加，销售费用对应增加及公司加大广告费投入所致。（23)管理费用年度较年度增加63,253,721。69元,增幅为84。58%，重要系报告期公司经营规模扩张快速,管理费用对应增加及新增合并子公司管理费用所致.（24）财务费用年度较年度增加43,700，451.16元，增幅为53.30%，重要系报告期短期借款和长久借款增加，所需支付的利息增加所致。（25）资产减值损失年度较年度增加1，982,661。18元,系报告期计提应收款项坏账准备增加所致。（26）营业外收入年度较年度增加37，331，046.41元，增幅为324.19％，主要系报告期政府补贴增加、债务重组收益、折价收购子公司股权产生的损益所致。（27）营业外支出年度较年度增加6,658，233.67元，增幅为221。94%，重要系报告期捐赠支出增加所致。（28)所得税费用年度较年度增加37,217,228.90元，增幅为46。24％，重要系报告期利润总额增加，所得税费用对应增加所致.一、康美药业财务状况分析（一）会计报表分析1、资产负债表分析资产负债表是指反映公司在某一特定日期财务状况的会计报表.它反映公司在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承当的现时义务和全部者对净资产的规定权。表3—1康美药业—资产负债表项目货币资金2，759，693,235。371，990，223,646.381,482，353，050。94应收票据8，750，873.258,002,658.28应收账款463,262，004.93278,433,936。54163,896，240。42预付款项199,252,920.53171，448,982.9468，813，906.89其它应收款32,810,128.648，489，415。591,465，122。69存货1,144,464,719.821，07，539,566。48565，682,945.58流动资产累计4,608,233，882。543，484，138,206。212，282，211,266.52长久股权投资198,292,152.31182，492,091.10131，439，207。58投资性房地产59，183，894。29固定资产967，369,684.19913,937,767。21798,116，420.02在建工程833,481，189。20698，769,987。40479,517,342。80无形资产1，352,275，810.00871,041,394。35515,013，298。51商誉160,809，225。8860,922,537.26长久待摊费用20,425，741.25534，286。51523，593.95递延所得税资产8，126,279.485，160，689.241,764，333。76非流动资产累计3，599，963，976.602，732，858,753.071，926，374，196。62资产总计8，208，197，859.146，216,996,959.284，208,585,463.14短期借款1,140,000，000.00860，244,138。00569，000,000.00应付账款269,196,249.86174，794，582.5985，559,300.80预收款项14，281，368.811,473，844.51256，035。00应付职工薪酬9，144,222.845，735，228。783，699，785。66应交税费73,332，920。8435,974，973.83—14,271,178.36应付利息8，460，847.8513,323,568.977，035，190。75其它应付款18,224,873。0825,744,631.843，228，452。16一年内到期的非流动负债100,000,000.00流动负债累计1,632,640,483。281,117,290,968。52654，507，586。01长久借款900,000,000。00145，756,692.42应付债券714，737,985.31667，493,889。98623，562，232.82其它非流动负债35，100,000.0014,600，000.0014,400，817.80非流动负债累计1,649，837，985。31827，850,582。40637,963，050。62负债累计3，282，478,468。591，945，141,550。921,292,470,636。63实收资本（或股本)1，694,370,052。001，694,370,052.00764,400，000。00资本公积1，818,624,923.761，820，980，702。261，468,654，707.25盈余公积225,489,840.09157,278,727。66107,782，736.29未分派利润1,187，234,574.70599，225，926.44575，277，382。97归属母公司全部者权益（或股东权益)4,925，719,390.554,271，855，408.362,916，114，826.51全部者权益（或股东权益)累计4，925，719，390。554,271，855，408.362,916,114,826.51负债和全部者(或股东权益)累计8，208,197，859.146,216,996，959.284,208,585，463.14资料来源：和讯网由表3—1得出：（1）公司近三年来资产总额快速增加，资产总额为.14,增加到.14，增加了95.03%.（2）货币资金年末较年余额增加769,469,588.99元，末较余额增加了.44元，增幅分别为38.66％、34。26%。重要系经营活动产生的现金流量净额较大幅度增加以及报告期银行借款增加所致。（3）年公司应收账款为463,262,004。93，较年增加了66.38%,比增加了69.88％.重要是由于报告期内营业收入较大幅度增加以及康美（成都）、康美(北京)、康美新开河（吉林）等全资子公司子应收账款增加。同时由于康美新开河（吉林）药业有限公司暂付购置土地应赔偿农户准备金增加以及收购集安市大地产业支付的与收购有关的款项增加造成其它应收款年末较年年末余额增加24，320，713。05元。（4）由于报告期公司营业收入和利润总额有较大幅度的增加，造成流转税、公司所得税对应增加,进而造成应交税费年末比年末余额增加37，357，947.01元，增幅为103。84%。。3752、利润表分析利润表是指反映公司在一定会计期间的经营成果的会计报表。它重要反映一定时期内公司的营业收入减去营业支出之后的净收益。通过利润表，我们普通能够对HYPERLINK”。com/view/307。htm”\t”_blank”上市公司的经营业绩、管理的成功程度做出评定，从而评价投资者的HYPERLINK”http://baike。百度.com/view/1245442。htm"\t"_blank”投资价值和酬劳.表3-2 康美药业—利润表项目一、营业收入3,308,801，640.952,377，160，901。011，727,164,151.65减：营业成本2，101，011,524。101，583,308,385.781,262，484，748.53营业税金及附加17,589,274.876,707,988。983，215,140.98销售费用193,509，969.44110,205，557.0977,114，875。24管理费用138，037，521.3274,783,799.6349，849,181。75财务费用125，685，559。4481，985，108。2857,909，108.54资产减值损失5，080,177.993，097，516。812,442，816.08加:投资收益66，155，839。7156,412,315。2359,631，786。02二：营业利润794，043，453。50573,484，859.67333,780,066。55加：营业外收入48,846,198.4311,515，152。027,249，931.68减：营业外支出9，658，233。673,000，000。003,701，560。06其中：非流动资产处置净损失28，823.39三、利润总额833,231,418.26582，000,011。69337,328,438。17减:所得税117,708,705.7580,491，476.8542,753，050.32四、净利润715，522,712。51501，508,534.84294，575，387。85归属于母公司全部者的利润715,522，712。51501,508，534。84294,575，387.85（一）基本每股收益0。420。310。38（二)稀释每股收益0。420。310。38资料来源：和讯网由表3—2得出:（1）康美药业营业收入年度较年度增加931,640,739。94元，较增加了。38元，重要是由于报告期康美销售中药饮片、中药材贸易和食品产品及子公司新开河产品销售收入的增加，使得营业收入较上年同期分别增加39.19％、37.63％.（2）随着公司营业收入的大幅增加，加上公司努力提高产品的综合运用率，深挖潜力、控制费用等减少成本,营业利润、利润总额、净利润较上年同期都有不同程度增加。（3）随着销售收入的增加，销售费用也对应的增加以及公司加强对“康美”和“新开河”的公司形象宣传和品牌维护工作，加大对假冒品牌产品的打击力度；同时通过在央视等媒体投放《康美之恋》、《国参传奇》宣传片和公司网站、终端形象店的生动化建设，造成销售费用年度较年度增加83,304，412。35元，较增加33090681。85元.（4）年是康美药业在全国急剧扩张的一年。公司成功收购亳州、计划收购安国、普宁等中药材市场；开工建设亳州华佗国际中药城;康美中药品流配送中心也即将投入运行.公司经营规模扩张快速，从而造成管理费用较增加增加63,253，721。69元，增幅为84。58％。(5）由于报告期内公司短期借款和长久借款的增加，从而造成公司财务费用较上年同期增加53.30%.较上年同期增加41.58％。(6)年度公司所得税费用较上年同期增加46.24%，年度较上年同期增加８８．２７％．重要系报告期利润总额增加所致。3、现金流量表分析现金流量表是以现金收付制为基础编制的，对其进行分析就是分析公司的现金流量与否能够按照公司的预期目的进行运转。表3-3 康美药业—现金流量表项目一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金3，561，872,714。82 2,644,826，155.83 1，916，292，766。80收到其它与经营活动有关的现金 44，029,028。4227,527，706.50 34,755，544。37经营活动现金流入小计3,605，901，743.242,672，353,862.331，951,048,311。17购置商品、接受劳务支付的现金2，246,936,773。42 2,238,659,418。381，700,779，978.35支付给职工以及为职工支付的现金84,789，918。8954，637，101.91 37，709，050.29支付的各项税费 273,871,613.14 111，029，165。12124,718,592。48支付其它与经营活动有关的现金 331，117，782。17148,562,152。7984,825,424.02经营活动现金流出小计2,936，716,087。62 2,552，887，838.20 1,948,033,045.14经营活动产生的现金流量净额669,185,655。62 119，466,024。13 3，015，266.03二、投资活动产生的现金流量获得投资收益收到的现金48,000，000.00 18,000，000。00 24,000，000。00处置固定资产、无形资产和其它长久资产收回的现金净额 398，000.00投资活动现金流入小计 48,398，000。0018，000，000.0024,000,000.00购建固定资产、无形资产和其它长久资产支付的现金 768，025,321.51 724，249，278。81693,141,199。01获得子公司及其它营业单位支付的现金净额136,457,587.19 58，612，028.15投资活动现金流出小计904，482,908。70782，861,306.96693,141,199。01投资活动产生的现金流量净额-856，084,908.70-764,861，306.96 -669,141,199.01三、筹资活动产生的现金流量吸取投资收到的现金887,455，478.72获得借款收到的现金3,035，000，000。001，706，000，000.00619,000,000。00筹资活动现金流入小计3，035，000，000.002,593，455，478。721,506，000，000.00偿还债务支付的现金1,927，215，200.001，335,000，000.00829,000，000。00分派股利、利润或偿付利息支付的现金 151，415，957.93105,189，600.45 46，713,561.65筹资活动现金流出小计2，078,631，157.931,440,189,600.45 875,713，561。65筹资活动产生的现金流量净额956,368,842.071,153,265,878.27630,286,438.35四、现金及现金等价物净增加额769，469，588。99 507，870,595。44-35，839,494。63期初现金及现金等价物余额 1，990，223，646。38 1,482，353,050。941，518,192,545。57期末现金及现金等价物余额 2，759，693,235。37 1,990，223，646.381，482,353,050.94资料来源：和讯网由表3-3能够看出：（1）由于购置商品、接受劳务、支付的各项税费以及支付其它与经营活动有关的现金等造成经营活动产生的现金流量流出较上年同期增加了15。4%,较上年同期增加了31.05%。、经营活动现金流入分别较上年同期增加34。93％、36.97％,重要是康美子公司：成都康美药业有限公司、康美（北京）药业有限公司、上海美峰食品有限公司、上海金像食品有限公司、北京康美工贸有限公司等公司营业收入较大幅度增加，收到货款对应增加所致。2）公司投资活动产生的现金流出量较上年同期增加15.54％，重要是购置固定资产、无形资产和其它长久资产以及获得子公司及其它营业单位支付的现金净额较上年同期增加。投资活动产生的现金流入较上年同期减少25%，重要是获得投资收益收到的现金减少所致。（3)公司筹资活动产生的现金流入量较增加17。03％，重要是获得借款收到的现金较多;筹资活动产生的现金流出较上年同期增加64。46%，重要因素系偿还债务所支付的现金增加所致。(二）比率分析1。短期偿债能力分析（1）流动比率流动比率=流动资产/流动负债，用于评价公司流动资产在短期债务到期前，能够变为现金用于偿还流动负债的能力。该指标值越大，公司短期偿债能力越强，公司因无法偿还到期的短期负债而产生的财务风险越小。该指标值，普通以2为宜。（2）速动比率速动比率=（流动资产—存货）/流动负债,用于衡量公司的流动资产中可立刻用于偿还流动负债的能力。该比率越高，表明公司偿债能力越强，越容易获得借款;该比率越低,表明公司存在不能快速偿还流动负债的风险，获得借款会有困难.普通认为，公司的速动比率最少应维持在1。(3）现金比率现金比率=(货币资金+短期投资）/流动负债，最能反映公司直接偿还流动负债的能力。该比率越高阐明公司直接偿还流动负债的能力越强。普通认为,现金比率保持在30％左右为宜。短期偿债能力比率流动比率2.823。123。49速动比率2。122.202.62现金比率1。691.782。26图3—1康美药业短期偿债能力分析该公司流动比率、速动比率和现金比率见图3—1，根据西方经验，流动比率在2:1比较适宜，该公司流动比率由的3.49降到2.82，逐步靠近于2,这阐明公司的短期偿债能力强，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，尚有足够的财力偿付到期短期债务。速动比率普通认为1：1比较适宜。该公司近三年的速动比率均不不大于2，这阐明公司的流动性好,现实的偿债能力强；但是，过高的速动比率也表明公司拥有过多的货币性资产，对应地也会失去某些有利的投资及获利机会。现金比率普通保持在30％左右为宜。该公司三年的现金比率远远高于30％，这表明公司现金类资产较多、短期偿债能力较强，同时也阐明公司资产使用效率不高。：2．长久偿债能力分析（1)资产负债比率资产负债比率=负债总额/资产总额＊100％,该比率反映债权人所提供的资本占全部资本的比例,以及在公司清算时对债权人权益的保障程度。这一比率越小，表明公司的长久偿债能力越强，普通在40%—60%之间为宜。(2)产权比率产权比率=负债总额/全部者权益，该比率揭示负债资金与权益资金的比例关系，指标高，阐明公司的基本财务构造与资本构造含有高风险、高收益的特性；反之，则阐明公司拥有低风险、低收益的基本财务构造与资本构造.长久偿债能力比率资产负债率0.40.310.31产权比率0.670.460.44图3-2康美药业长久偿债能力分析理论上认为资产负债率在40%-60％之间为宜，最高不应超出65％,70％以上会出现财务困境。由图3—2能够看出：近三年来该公司的资产负债率均低于40％，这表明公司的长久偿债能力较强，有助于保障债权人的利益，增强其对公司出借资金的信心；与此同时，资产负债率较低也阐明公司对债权人资金的运用程度不高,财务杠杆的作用发挥不充足。产权比率揭示负债资金与权益资金的比例关系.康美药业近三年的产权比率不停的上升，达成了67％，这阐明公司长久偿债能力不是很强，同时也阐明该公司的基本财务构造与资本构造含有高风险、高收益的特性。3．营运能力分析（1）应收账款周转率应收账款周转率＝销售收入/［(期初应收账款+期末应收账款)/2］，应收账款是流动性较强的流动资产,它收回的速度反映了公司在应收账款上投入资金的使用效率，并且对短期偿债能力有重要影响。（2）存货周转率存货周转率=销售成本/[(期初存货余额+期末存货余额）/2］,存货在流动资产中所占比重较大,其流动性直接影响公司的流动比率。普通状况下，存货周转率越高越好。（3）流动资产周转率流动资产周转率=销售收入/［（期初流动资产+期末流动资产）/2]，该比率反映公司流动资产的运行效率。周转速度快，会相对节省流动资产，等于相对扩大资产投入，增强公司盈利能力，也就是说公司的经营越高效；而延缓周转速度,需要补充流动资产参加周转，会形成资金浪费，减少公司盈利能力。(4)固定资产周转率固定资产周转率=销售收入/[(期初固定资产+期末固定资产）/2]，是衡量固定资产运用效率的一项指标。该比率越高，表明公司固定资产运用较充足，阐明公司固定资产投资得当，构造合理，较好的发挥其使用效率.（5）总资产周转率总资产周转率=销售收入/［(期初资产总额+期末资产总额)/2]，该比率反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售能力越强。公司能够通过薄利多销的方法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。营运能力指标应收账款周