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2022年一级建造师工程经济：财务内部收益率指标计算

一、财务净现值函数

财务净现值的大小与折现率的凹凸有直接的关系。即财务净现值是折现率的函数。其表达式如下：

工程经济中常规投资工程的财务净现值函数曲线在其定义域(即-l

常规现金流量投资方案：即在计算期内，开头时有支出而后才有收益，且方案的净现金流量序列的符号只转变一次的现金流量的投资方案。

FNPV与i之间的关系一般如下图。

二、财务内部收益率的概念

对常规投资工程,财务内部收益率其实质就是使技资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。其数学表达式为：

式中FIRR—财务内部收益率。

内部收益率的经济含义是投资方案占用的尚未回收资金的获利力量，是工程到计算期末正好将未收回的资金全部收回来的折现率。它取决于工程内部，反映工程自身的盈利力量，值越高，方案的经济性越好。

财务内部收益率不是初始技资在整个计算期内的盈利率，因而它不仅受工程初始投资规模的影响，而且受工程计算期内各年净收益大小的影响。

三、推断

若FIRR≥ic，则工程/方案在经济上可以承受

若FIRR

工程投资财务内部收益率、工程资本金财务内部收益率和投资各方财务内部收益率可有不同判别基准。

四、优劣

财务内部收益率(FIRR)指标考虑了资金的时间价值以及工程在整个计算期内的经济状况，不仅能反映投资过程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部参数影响，完全取决于工程投资过程净现金流量系列的状况。这种工程内部打算性，使它在应用中具有一个显着的优点，即避开了像财务净现值之类的指标那样需事先确定基准收益率这个难题，而只需要知道基准收益率的大致范围即可。

缺乏的是财务内部收益率计算比拟麻烦，对于具有特别规现金流量的工程来讲，其财务内部收益率在某些状况下甚至不存在或存在多个内部收益率。

五、FIRR与FNPV比拟

对于独立常规投资方案，通过比照FNPV与FIRR的定义式，我们能得到以下结论：

对于同一个工程，当其FIRR≥ic时，必定有FNPV≥0;

当其FIRR

即对于独立常规投资方案，用FIRR与FNPV评价的结论是全都的

FNPV指标计算简便，显示出了工程现金流量的时间安排，但得不出投资过程收益程度大小，且受外部参数(ic)的影响.

FIRR

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