经济增加值eva与央企经营业绩考核

经济增加值eva与央企经营业绩考核

2009年底，第二修订后的《中央公司绩效考核暂行办法》发布，2010年实施。其中最大的变化就是将EVA指标引入年度经营业绩考核,以科学考核央企负责人业绩,落实国有资产保值增值的使命。按照国资委的部署,实施EVA考核分为引入、强化和完善阶段,目前第三任期是引入阶段即实质性引入EVA考核指标。一、eva的度量EVA是指企业税后净营业利润减去资本成本后的余额。1982年,美国思腾思特咨询公司最早将反映企业资本成本和资本效益的EVA指标用于企业业绩评价领域。经济增加值(EVA)是在资本成本指标基础上建立的考核体系,它比资本成本更加精确和全面地反映了公司的经营状况,被认为是迄今为止最精确度量管理层价值创造能力的财务指标,也是与股东财富联系最紧密的指标。所以EVA度量的就是管理层为股东创造的超额价值,它在数值上等于净利润减去资本成本。EVA不同于净利润,而是着重考核剩余利润,即企业利润去除经营成本、应交所得税和全部资本(包括权益资本和债务资本)使用成本后的股东可增加的那部分收益。更进一步地,EVA不仅继承了剩余收益对资本成本全面考核的优点,而且通过项目调整使EVA反映的业绩更符合经济现实。国资委在考察国外优秀企业应用EVA考核业绩的基础上,历时7年酝酿准备,终于在2010年度进入实际应用EVA考核央企业绩的阶段。二、eva的精确性根据EVA的概念可知,EVA的基本计算公式为:EVA=(资本收益率-资本成本率)×资本考核办法中使用的为其变型形式:EVA=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率目前EVA的相关研究资料中,已经确认的对会计准则和企业内部会计可做的调整多达160多项,所有这些调整都有利于EVA的改进,使之更准确的反应央企创造价值的情况。但是过多的调整会使EVA的计算变得非常复杂,不利于管理人员理解和掌握,为此付出的成本太大,花费时间也长,不符合成本效益原则。因此在保证EVA精确性的前提下,应尽可能少的调整。根据办法中考核细则规定,主要进行以下的调整:1、对利息支出和研究开发费用调整项的界定税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%)×(1-25%)其中,净利润是指企业财务报表中“净利润”。利息支出是指企业财务报表中“财务费用”项目下的“利息支出”。研究开发费用调整项是指企业财务报表中“管理费用”项目下的“研究与开发费”和当期确认为无形资产的研究开发支出。对特殊行业的“勘探费用”在国资委专门认定的基础上将其视同研究开发费用,按原则以不超过50%的比例调整加回。非经常性收益调整项包括变卖主业优质资产收益,主业优质资产以外的非流动资产转让收益和其他与主业发展无关的资产置换收益、与经常活动无关的补贴收入等。2、企业报表中的无息流动负债的界定资本总额(调整后资本)=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程其中,所有者权益是指企业财务报表中“所有者权益合计”。负债合计是指企业财务报表中“流动负债合计”和“长期负债合计”之和。无息流动负债是指企业财务报表中除“短期借款”和“一年内到期的长期负债”外的流动负债。对于因承担国家任务等原因造成“专项应付款”、“特种储备基金”余额较大的,可视同无息流动负债扣除。在建工程是指企业财务报表中的符合国资委认定的主业范围内的“在建工程”。3、不同类型企业的资本成本率鉴于资本成本率比较复杂,国资委直接规定了央企用于计算EVA值的资本成本率——5.5%。国资委认定的承担国家政策性任务较重且资产通用性较差的企业,资本成本率下浮为4.1%。对资本结构中负债比例过高的企业,其中工业企业资产负债率超过75%、非工业企业资产负债率超过80%的,其资本成本率略高于基准,定为6%。办法还规定了各企业的资本成本率一经确定,在第三任期(2010年—2012年)内保持不变。三、不同调整的影响1、研究开发费对研究开发费用的调整,体现支持企业研发的可持续性。办法中明确研究开发费用是指企业财务报表中“管理费用”项下的“研究与开发费”和当期确认为无形资产的研究开发支出。不仅认可会计中确认为无形资产的研究开发费用,而且对不符无形资产确认条件、计入当期损益的研究开发费用也追认调整,全部计入税后净营业利润。而且,对于特殊行业的“勘探费用”,经国资委认定后也视同研究开发费用,按不超过50%的原则比例加回调整。这无疑将促进企业研发创新,增强核心竞争力。2、反复处理非经常因素,把企业商考核办法对非经常性收益的调整体现了引导企业做强主业、严控非主业投资。非经常性收益与企业的日常经营活动没有直接关系,具有偶发性,应该把这些非经常性因素剔除在核算EVA之外,确保结果真实反映企业的营业状况。国资委的考核办法将非经常性收益限定为变卖主业优质资产收益、主业优质资产以外的非流动资产转让收益、其他非经常性收益、减持具有实质控制权的所属上市公司股权取得的收益等。将央企取得的这些收益的50%在计算税后净营业利润时予以扣除,将减缓央企在非主业领域盲目扩张的冲动,使企业资源集中用于发展主业。3、从资本总额中扣除资产该项调整主要是对不创造价值的资本进行调整。其中,对无息流动负债,因其不用支付利息,不占用资本,因而从资本总额中扣除,体现特殊资本的属性。对在建工程,因其还没有创造价值能力,也不占用资本,因而从资本总额中扣除,体现对没有创造价值的资产的认可。对重大异常情况,比如由于重大政策变化、严重自然灾害等不可抗力因素、企业重组上市及会计准则调整等不可比因素,根据实际情况再进行相应的调整,经国资委认可后,作为计算EVA的依据。所有这些调整都力求把会计记录中能创造价值的部分和不能创造价值的部分区别开来,把利润计算中扭曲、粉饰业绩的因素调整过来,真实反映税后净营业利润和占用资本总额,真正衡量央企创造的价值。4、“资本成本率”从EVA的理论可知,资本成本率应该按照不同行业来确定,而我国的资本市场还不成熟,暂时还没有合理的依据和有效的数据计算不同行业的资本成本率。因此,按照长期贷款利率来计算资本成本率只是权宜之计。考核办法规定了资本成本率的基准为5.5%。其实,无论资本成本的高低是否合理,只要设了“资本成本率”的概念,让经营者知道不仅债权,股权也是有成本的,这样就会促使企业关注资本成本的高低和资本的结构的合理性。为了简单区别不同行业的资本成本率,根据我国的特殊国情和央企的特定使命,对承担国家政策性任务较重且资产通用性较差的企业,资本成本率定为4.1%,以体现央企承担经济责任和社会责任的统一。为了在企业经营中引导企业控制风险、稳健经营,工业企业资产负债率超过75%、非工业企业资产负债率超过80%的,其资本成本率略高于基准,定为6%。央企经营业绩考核三年为一个周期。承诺资本成本率三年不变,可以保障考核制度的相对稳定,给考核央企在2010年至2012年的整个第三任期内的EVA提供必要的计算基准。四、中央企业监督评估委员会关于实施自我评估的建议1、正确理解eva的内涵,加大对员工的培训和引导许多央企员工长期以来形成了传统的对企业优良的判断标准,根深蒂固的观念虽然不容易但是必须要转变和更新。要对员工加强培训和引导,使员工知道EVA,了解其原理,体会EVA的内涵,重新认识价值,重新认识贡献。管理层层面,要正确理解并接受资本成本概念,贯彻于经营管理决策中;普通员工层面,应消除对EVA的抵触情绪,修正个人与EVA不相容的错误观点。2、提高企业核心竞争力首先,强化主业意识,在主业内发展。国资委对所管辖的央企划定了各自的主业。企业应根据各自主业,加强战略管理,积极推进调整重组,突出主业,优化资源配置,严格控制非主业投资,提高企业核心竞争力。这既是对国资主业政策的遵循,也能提高企业EVA考核的成绩。其次,加强研发,突出自主创新能力。由于研发费用产生的效益很可能惠及今后相当长的一段时间,考核办法不再将其认为是当年的费用,而是将其放入资产负债表。这一举措将企业的研发投入资本化,鼓励央企通过研发实现换代升级。第三,对符合主业的在建工程,将其从资本占用中扣除。此举目的在于支持企业在一定范围内扩大再生产,提升企业的持续盈利能力和核心竞争力,引导企业加快处理闲置、低收益资产。3、引入“激励功能”EVA考核的功能之一就是解决价值导向的问题,有效地EVA考核方案还必须建立与之相配套的激励制度,将价值创造寓于考核体系中,将员工的薪酬、职务任免与考核体系紧密联系,鼓励和引导员工的长期价值创造,通过引