【珀莱雅化妆品公司财务绩效评价16000字（论文）】

PAGEII珀莱雅化妆品公司财务绩效评价研究TOC\o"1-3"\h\u80681绪论 7182731.1研究背景 7184611.2选题目的和意义 88001.3研究内容 9266011.4研究思路(技术路线图) 9204232国内外相关研究综述及理论基础 1036952.1国外文献综述 1012462.2国内文献综述 1127672.3理论基础 12317242.3.1财务绩效的定义 1291412.3.2财务绩效的考评方法。 12284603.1珀莱雅公司简介 15265603.2珀莱雅关于偿债能力的财务绩效评价研究 15170953.3珀莱雅关于盈利能力的财务绩效评价研究 1887933.4珀莱雅关于营运能力的财务绩效评价研究 20135343.5珀莱雅关于成长能力的财务绩效评价研究 2482074珀莱雅化妆品股份有限公司面临的问题及对策 2648474.1珀莱雅化妆品股份有限公司面临的问题 2617704.1.1盈利能力不理想，受疫情冲击明显 26182644.1.2资产周转表现稳定，但应收账款及存货周转出现一定状况 27272304.1.3长期偿债压力小，资产利用率低 27266354.2解决珀莱雅化妆品股份有限公司面临的问题的对策 28163184.2.1充分抓住机遇，创新实施“互联网＋”战略 28306284.2.2加强存货管理，控制企业库存量 28162264.2.3优化资本结构，提升资金利用效率 28216415总结和展望 2924540参考文献 30

1绪论 1.1研究背景财务绩效评价，是运用一整套财务指标体系，对整个企业的生产、运营活动的过程及管理行为产生的结果作出有效的评价。财务指标分析，不仅是为企业的经营管理做出评价，还能为预测、决策做好铺垫。首先，通过它可以直观的看到一个企业的综合实力状况。例如从成本构成来看，能够全面掌握一家企业的成本费用明细，为制定控制成本费用的计划方案提供数据支撑；从收入及分配，可以看出一家企业收益的稳定性，甚至预测出发展前景；从企业的筹资渠道和融资成本，分析其相关指标，可以制定更好的融资投资决策等。其次，财务指标能比较客观、准确反映出企业生产运作、经营管理的规律性，管理者比较容易的获得全部的财务信息，通过对比分析历史业绩、预测其未来的发展趋势，制定适合于本企业的经营决策。再次，管理者通过财务指标分析能够发现问题，然后及时解决问题，将企业的经营行为往正确的方向引导。最后，财务指标分析，在一定程度上还可以帮助利益相关者解决信息非对称等问题。

自二十世纪八十年代以来，伴随着宏观经济的不断增长、人均收入的增加以及人们观念的逐步更新，化妆品企业开始如雨后春笋般不断浮现，在步入全面快速发展期后，人们眼中的化妆品已经从最初的奢侈品变成了如今的必需品。但是近些年来，随着国外高端化妆品品牌不断涌入国内市场以及消费者对国内化妆品品牌的需求趋于饱和，促使行业内部的竞争趋于白热化阶段，因此，多数业内企业一味地采取投入巨额广告宣传费和持续的价格战来抢占市场，这不但没有缓解行业内部的竞争压力，相反却让产品同质化较严重的化妆品行业雪上加霜，导致行业整体情况不容乐观。不仅国内多数企业开始出现净利润和营业收入双双下降的趋势，更有甚者连年亏损。面对传统经营模式的弊端，我国化妆品行业如何在激烈的市场竞争中，寻找到切合自身发展的运营模式，赢得利润，成为重中之重。本文将以珀莱雅化妆品股份有限公司作为案例进行分析1.2选题目的和意义关于企业绩效评价的研究经历了成本评价模式财务评价模式和基于战略管理的综合绩效评价模式等发展阶段。关键业绩指标法(KPI)和平衡计分法(BSC)成为当前世界范围内广泛应用的绩效管理理论方法体系。我国财政部比较了国际等四部委于1999年联合颁布的《国有资本金效绩评价规则》及《国有资本效绩评价操作细则》要求从企业资本效益状况、资产经营状况、偿债能力状况和发展能力四个方面评估企业的生产经营状况,该指标体系及评价方法已基本与国际接轨,对企业绩效评价产生了深远的影响。近年来，国内学者就行业绩效评估工作展开大量的研究,为行业可持续性发展提供了理论参考依据。袁雪基于财务指标体系,对山西25家上市公司进行了绩效评估,发现行业异质性趋于增加。姚佳和钱莺从规模实力、盈利能力、偿债能力、成长能力和运营能力五个方面对全国房地产行业20家A股上市企业进行了绩效评估，分析了房地产行业发展过程中存在的问题。陈延寿和钟兆秋对我国汽车行业经营绩效进行评价并对27家汽上市公司进行了分类。余泳等刊运用因子分析法测度了中国高技术产业创新绩效,通过空间计量模型分析了企业创新绩效的影响因素。彭晓洁和高梦捷对我国67发展阶段,但人均年消费量远低于世界平均水平。数据显家农业类上市公司进行了绩效评价,发现公司间不存在明显行业差异,但地区行业差异显著,企业在资本结构的不均衡成为阻滞行业发展的重要因素。与其他行业相比,化妆品行业发展相对较晚,行业战略地位在近几年才得以重视。相关研究主要集中在行业背景分析、市场发展动态等方面,内容多为理论性的探讨及定性研究。陈立彬等呵从化妆品消费群体、企业内部环境、原料供应情况以及国际竞争情况四个方面分析了我国化妆品发展现状。吕进等分析比较了国际和国内日化市场的发展动态,对国内化妆品行业发展方向及趋势进行了探讨。黎明等分析了国内化妆品发展现状,就行业实现可待续发展存在的问题进行了论述。郭华山基于进出口数据分析了化妆品市场现状和特征,指出推进产业结构优化调整,提升企业现代化生产和现代化管理水平是化妆品行业得以持续发展的关键因素。刘玉亮和邓静分析了中国化妆品行业发展现状及区域分布特征,指出了行业存在的主要问题。1.3研究内容第一部分为绪论。首先介绍本文的研究背景及研究意义，其次对国内外关于财务绩效评价的研究和文献进行梳理并评述。最后，构建思路框架并对本文的研究内容进行简短概括。第二部分为相关概念界定和理论基础。介绍企业绩效评价的相关理论、财务绩效评价构成要素等。为下文的研究作铺垫。第三部分是构建珀莱雅化妆品股份有限公司财务绩效评价指标体系。在绩效评价指标体系的构建原则下，根据珀莱雅化妆品股份有限公司的财务特点从常用财务比率分析指标中提取关键指标。指标选取范围主要为以下四个方面：盈利能力指标，资产运营能力指标、偿债能力指标以及发展能力指标，最终建立应用于珀莱雅化妆品股份有限公司的财务绩效评价指标体系。第四部分是分析珀莱雅化妆品股份有限公司财务绩效出现的问题、产生原因并提出相关对策。依据珀莱雅财务绩效评价的结论，结合珀莱雅经营状况及财务状况分析问题产生的原因，最后综合市场状况、经营状况及其自身发展提出建议。第五部分为结论与展望。对本文的研究过程与结果进行总结，以及对文章的局限性进行剖析并作出展望1.4研究思路(技术路线图)本文主要综合运用了案例分析法和文献综述法这两种方法，详细分析了珀莱雅公司财务绩效现状，提出了针对现代企业在面临财务风险的一些具体措施，以便于企业的规范市场、健全财务风险制度发展和经济健康持续发展。技术路线图：绪论绪论国内外文献综述和理论基础国内外文献综述和理论基础通过官网查询珀莱雅公司概括通过官网查询珀莱雅公司概括珀莱雅公司现状珀莱雅公司现状通过数据收集及excel表格进行数据分析通过数据收集及excel表格进行数据分析珀莱雅公司财务现状问题及对策问题及对策总结总结2国内外相关研究综述及理论基础2.1国外文献综述19世纪90年代，泰勒的科学管理理论问世。在这之后，哈瑞创立了标准成本制度，其中，正是标准成本的执行情况和分析结果差异构成了绩效评价的原型。1919年，杜邦分析体系由美国的杜邦公司正式提出。杜邦分析体系的核心是权益报酬率，通过对权益报酬率的金字塔式的分解，构建出了一个具有金字塔模型层层递进关系的指标体系。通过运用杜邦分析体系，我们可以分析出某个企业一定时期内的经营成果，并且可以通过这一分析结果找出该企业在经营管理中的可能存在的一些不足之处，为企业的未来发展指明方向。1928年，亚历山大·沃尔著有《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》，是他最先提出了沃尔评分法，这种方法是通过线性组合的财务指标来分析企业的信用状况。沃尔评分法的具体应用首先是分别对七个具体财务指标给定其在评价体系中的百分比，然后再与选定的标准比率的标准值进行对比，最后，算出被评价企业具体各个指标的得分，再根据各项得分再算出总分，最后通过这个总分来对企业的财务绩效作出总结与评价。20世纪50年代，企业开始使用贴现现金流量体系，如内部收益率、净现值来评价企业业绩。1980年之前，财务评价体系仍然是企业经营评价的主流评价体系。迄今为止，对某个企业的财务评价体系还是四方面的评价，这四个方面指的分别是盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力。1990年，斯特恩·斯图尔特咨询公司创立的经济附加值（EVA)理论的产生改变了这一现状，经济附加值理论是一种全新理念的业绩评价模式。EVA是一种对企业利润进行适当调整后的经济价值指标，是公司税后营业净利润减去全部资本成本后的净值。经济附加值这一理论产生之后，综合的业绩评价体系逐渐兴起，这一新的体系能够实现战略和财务指标相融合。1990年，在卡普兰和诺顿提出了新的财务绩效评价体系--平衡计分卡理论。该种方法既考虑了财务指标，又分析了非财务指标，分别从不同的角度对财务绩效进行评析，比如说财务、客户、学习与成长、内部经营过程等方面。平衡计分卡的基本思想是把企业内外部因素划分为几部分，由这几个部分分别制定各部分的发展目标，并分别设计各个部分的评价指标，从而方便企业管理者全面了解公司的整体运作。2.2国内文献综述国内绩效管理理论大多数是依据西方绩效管理的理论基础而得出，在各种学术论文，频繁出现对KPI、BMC、360度考核等考核方法以及相关理论的探讨，但是真正符合我国国情的创新理论相当少，能够结合中西两方的思想进而得出的理论更是无人敢于对其深入探索。但近年，国内许多学者在绩效管理的研究方面也取得了一定的成果，其中盛宇华和潘勤在绩效管理的研究上，侧重于技能工资制和绩效工资制，他们认为企业在选择绩效管理的方法上应该要立足于自身的实际情况，并且还需要综合考虑其他方面的因素，联合技能工资制以及绩效工资制二者的优势并将其投入到实际的工作过程中；张鼎、郑绍镰、骆品亮等人也都提出了自己的观点。张鼎昆认为绩效管理可以利用运用系统理论；郑绍镰、骆品亮二人首次公开了一种崭新的评价机制——相对评价机制，这在日后产生显著影响；孙秋红、张素华则同时都对层次分析技术在多维动态考评过程中所能够引发的影响产生兴趣，通过不断探索研究，他们认为层次分析技术在该过程中扮演着重要的角色；雷鸣则集中自己的全部精力探索销售人员的考核内容、指标等要素对企业的绩效管理起到了何种作用，最终得出其产生积极影响的结论。随着企业在市场竞争的愈发激烈，很多企业逐渐意识到绩效管理的重要性。依据自身发展状况，众多企业着手对绩效考核体系进行创新，实现了员工以及企业绩效的创新性、特色性，极大的促进了企业本身的提升和完善，最终达到了提高企业的市场竞争力、提高企业业绩和管理的目的。然而对我国现存的绩效管理体系而言，优秀的企业绩效管理机制毕竟是凤毛麟角，现目前大多数企业的绩效管理仅仅用来维护企业发展目标并与员工的薪酬相联系，然而却极大的忽视了员工的晋升、个人发展、职业生涯的发展等方面的问题。即便诸多企业已经发现过程中暴露出的问题并开始着手修改、补充、完善绩效管理体系，然而基于缺乏改进经验以及相应的理论基础，故此，修改、补充、完善绩效考评体系的工作始终未能展开2.3理论基础2.3.1财务绩效的定义绩效评价工作的目的就是通过检查或者检测企业经济活动的效率性、效果性、经济性为企业提出建议和相关措施。企业的核心竞争力能使整个企业保持核心竞争力，获得稳定的超额利润。本文试图运用财务指标法，对企业近几年的发展情况对比分析，分析该企业目前发展存在的问题及原因，并提出相应对策，从而提升企业的核心竞争力。2.3.2财务绩效的考评方法。（1）杜邦分析法杜邦分析法是从企业财务角度对企业的盈利能力与股东收益能力评价的一种财务绩效评价方法。20世纪初，现代会计学刚刚起步，Brown提出了企业净资产收益率，并对这个比率进行拆解分析，从而分析企业是否赚钱、企业运营效率如何以及企业的债务风险是否可以可以承受着三个问题。1920年，此方法被杜邦公司运用到企业的财务分析中，为现代会计学的财务管理提供了一个重要的理论基础，即如今的杜邦分析法。杜邦分析法的原理是通过几种重要的财务比率（如净资产收益率等）之间关系进行财务分析，从而很好的评价了企业运营中的经营状况。杜邦分析法的基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，通过分解可以对企业的经营状况进行更加深入的分析。（2）经济增加值1992年，美国思经济增滕思特管理咨询公司注册并实施一套以经济增加值理论为基础的财务管理方法。是指从税后净营业利润中扣除股权以及债务资本后的余额，也就是企业所有成本扣除后的全部剩余收入。因为经济增加值需要考虑到股权成本和债务成本在内的全部资本成本，从而使得管理者更加明智的经营公司，或者更好的业绩。经济增加值不仅仅只是考虑资本。目前的会计制度下，管理者为求较为可观的账面利润，通过盲目的进行企业规模扩张、提高财务杠杆等手段进行企业经营，导致企业体制无法更好的发展。而通过制定明确的经济增加值计算方法，对数个具体财务科目进行调整，使得管理人员更加理性的进行投资和经营以获得长期回报。（3）沃尔评分法1928年，亚历山大—沃尔在出版的《财务报表分析》与《信用晴雨表》研究中提出了信用能力指数。信用能力指数中包括七个财务指标，分别为：流动比率、产权比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率、自有资金周转率以及固定资产比率。在进行企业财务绩效分析时，首先针对这七个指标进行指标赋权，即对各个指标的比重进行赋予，在赋权时，使用线性规划关系较为科学的对指标比重进行选取。其次，以所评价企业的行业财务数据最优值为基础确立标准财务比率。再将赋权比率与标准比率相乘，得出企业财务相对比率。最后将标准值与赋权进行乘法运算，用企业实际比率值除以之前的乘法运算，即可得到企业财务指标的实际分数，从而对企业财务绩效进行综合分析。（4）因子分析法1931年，Thurstone在前人关于智力测验的统计分析基础上提出因子分析。近年来，学者在各领域进行因子分析法的实证研究，使得因子分析法更加完善。因子分析法的原理是各变量之间存在一定的相关性，将相关性较高的因子分为同一类，并且通过通过降维、简化数据的方法进行评价。评价过程中可以运用较少的因子描述数个指标或者因素之间的关系，将较为复杂的变量归纳为较为简单的变量统计分析。因子分析法的核心是对若干个综合评价指标进行线性运算并提取公共因子，以每个因子的方差贡献率作为赋权比重与该因子的得分相乘获得得分函数，从而量化的求解出影响某一事件的主要因素及其影响力大小。在进行财务绩效评价时，运用因子分析法可以降低评价的主观程度，并科学的得出评价结果。（5）数据包络分析法1978年，著名运筹学家、美国德克萨斯大学教授A.Charnes及W.W.Cooper和E.Rhodes在《决策单元的有效性度量中》提出了数据包络分析法，这是数理统计中的新领域。目前，数据包络分析已经正式在财务绩效评价领域展开，并取得了丰富的成果。数据包络分析包络两个模型，即CCR模型与BCC模型；CCR模型是假设所评价的决策单元处于规模收益不变的状况，对企业投入值进行综合判断，并且考虑了技术因素和规模因素对企业财务绩效的影响。但是在具体的生产实践情形下，CCR模型的规模收益不变假设在很多决策单元中间并不存在，所以在CCR模型的基础上发展出了BCC模型，BCC模型是假设所评价的决策单元处于规模收益可变的状况，排除了决策单元的规模因素干扰，评价结果体现了企业投入值在当前经营状况下所能达到的最优产出值。

3.1珀莱雅公司简介年零售额40多亿、市场占有率国内品牌前三、全国有超过3万个网点的珀莱雅专注于运用先进的海洋科技，发掘深海驻颜能量，为亚洲千万女性提供全面、全新的护肤体验。珀莱雅旗下7大明星产品系列针对20-35岁美丽女性，目前珀莱雅品牌向着日臻完备与国际化发展。珀莱雅化妆品有限公司是国内集研发、生产、销售为-一体的大型化妆品公司。公司自2003年创立以来，一直坚持以品质为导向的营销战略，与全球知名化妆品研发机构韩国科玛公司建立全面的战略合作:在湖州按照GMP标准设计和建造大型现代化化妆品研发生产基地，引进最先进的生产设备和优质的化妆品原料，确保产品品质。公司先后与亚洲小姐冠军吕晶晶、影视明星陈好、高圆圆、“美容大王”大s、人气女星佟丽娅、收视女王唐嫣签约形象代言，同时在《瑞丽》杂志、央视、浙江卫视、湖南卫视等知名媒体投放大量广告，迅速提升品牌形象和知名度。公司旗下拥有“珀莱雅”、“优资菜”、“韩雅”、“悠雅”、“欧兰萱”等数种品牌共千余种产品，可以满足消费者不同需求。珀莱雅五大品牌定位区分清晰,特色鲜明。其中“珀莱雅”定位海洋护肤;“优资菜”定位植物护肤:“韩雅”定位纯正韩国品牌:“悠雅”定位韩系美人幻妆术;“欧兰萱”定位清晰护肤。3.2珀莱雅关于偿债能力的财务绩效评价研究表3-1偿债能力相关指标（元）202020192018总负债1,155,019,919.16909,307,033.251,161,731,820.18总资产3,636,882,815.292,979,365,076.822,860,042,557.71流动资产2,342,418,230.121,912,866,653.571,822,899,085.19流动负债1,129,460,361.16874,329,452.571,034,656,960.19货币资金1,416,654,640.931,246,901,218.991,463,933,598.92交易性金融资产——71,450,000.00——应收款项118450904.5266993162.988,953,918.31以上数据来源于珀莱雅2018-2020年的资产负债表。2018-2020年，总资产呈逐年递增的趋势；而总负债虽在在2019年度大幅度降低，但是在2020年度又大幅度的上涨。2019的总资产比2018年增加了4.17％，2020的总资产比2019年增加了22.07％；2019年的总负债比2018年下降了21.73％，2020年的总负债比2019年增加了27.02％；2019-2020年总资产呈增长趋势，总负债变化趋势波动。2018-2020年流动资产和流动负债几近等同的增长比例。2018-2020年期间，2019年的货币资金的存量比之2018年下跌了14.83％，根据年报说明，主要用于结构性存款、变压器保证金、土地建设保证金、天猫保证金和支付宝保证金等；2020年珀莱雅加强了对现金流的运营管控，因此货币资金的存量比之2019年上升了13.61％。大体上来说，珀莱雅的经营规模呈扩大趋势势。表4-2偿债能力相关指标202020192018珀莱雅平均珀莱雅平均珀莱雅平均流动比率2.071.562.191.741.761.56速动比率1.811.261.831.381.541.17资产负债率32%47.28%31%44.68%41%47.13%1．流动比率流动比率，是流动资产总额和流动负债总额的比率，一般来说，这个指标计算得出的数值越大，这个企业的资产的流动性就越大，但因各个行业的都有其不同的特性，所以这个指标在不同行业表现出较大的差别。它是一项适度指标，也并非越大越好。依据惯例，判断一般企业的最低流动比率是2。通过计算可知，珀莱雅2018年至2020年的流动比率分别为1.76，2.19和2.07，流动比率所处水平较高，并且在2019年有大幅度增长，总体来说，变化趋势在大幅增长后趋于平稳。通过与行业水平相比较，珀莱雅的流动比率连续三年高于行业平均水平，从通用财务指标分析得出，珀莱雅的短期偿债能力高于行业平均水平，所负担的财务风险低于化妆品行业的平均水平。2．速动比率速动比率，是速动资产对流动负债的比率，它在一定程度上代表了短期偿债风险的大小。依据惯例，该指标维持在1是较为合理的。若该指标过低，企业将承受极大的短期偿债压力；若这个指标过高，则在速动资产上的资金占用过多，会影响经营资金周转效率和获利能力，增加企业投资的机会成本。从表4-2可以直观地看出，相比于2018年和2019年，珀莱雅在2020年投资了3600多万的交易性金融资产。从表4-2可以看出，2018年至2020年的速动比率分别为1.54，1.83和1.81。2018-2020年的速动比率均高于化妆品行业平均速动比率。3．资产负债率资产负债率，这个指标主要说明总资产中有多大比例是通过负债来筹集获得的。这个指标是评价一个企业负债水平的综合性指标，能衡量一个企业利用借贷资金进行经营活动能力的指标，也能代表一个企业的举债能力。一般而言，这个指标的值越低，企业偿债越有保障，贷款越安全，企业想要再次举债也相对更容易。利用通用的资产负债率指标计算可知，珀莱雅在2018年到2020年的资产负债率分别是41％，31％和21％，均低于行业平均的资产负债率，这说明在珀莱雅的总资产中，债权人提供的资本比重低于平均水平。4．现金比率表4-3偿债能力相关指标201820192020现金比率1.2541.4261.4155．小结第一。珀莱雅公司的流动比率虽然在2018年低于基准值2。但是却呈现出较大幅度上升趋势、并且在2019-2020年超过基准值2，说明企业资产变现能力越来越强，在2019-2020年企业有足够的短期偿债能力。第二。企业的速动比率在2018-2020年高于普遍认同值1。表明该公司有足够的短期偿债能力。但是企业却存在大量无法获取利润的现金以及应收款项。第三。现金比率同样可以衡量企业的偿付能力。它是动态的。数值越高、那么公司的偿债能力就会越强。企业的现金比率先是以稳定状态上升。而后又大幅度回落。2018年的现金比率有1.415，也就是说企业每1元流动负债提供的现金资产为1.415元，2020年的现金比率有1.254，也就是说企业每1元流动负债提供的现金资产为1.254元，在这种情况下、总体来看。企业的短期偿债能力在大幅度下降。第四，珀莱雅公司的三年以来资产总额越来越多，但负债总额在2019年有小幅度下降，2020年又回升。但资产负债率有所下降，表明公司的长期偿债能力逐步增加、并且以债务来偿付安全性物质的保障程度逐年升高。第五：行业流动比率和速度比率处于较强水平，随着化妆品行业完全市场化，在没有政策干预的情况下没，竞争会逐渐激烈。尤其是随着下沉市场的开拓，在广大的三四线市场及乡镇农村，消费者的品牌忠诚度比较低，国货有着更强的竞争力。珀莱雅的短期偿债能力较强，在行业中处于领先水平，拥有较多的资产现金流，同时资产现金回收率也处于较高水平，因而其承担风险的能力要更强。并且珀莱雅的平均资产负债率要远低于同行业其他企业，总体而言报告期内，公司偿债能力指标总体呈现向好趋势。报告期内公司资产负债率整体呈下降趋势，流动比率和速动比率整体呈上升趋势。公司整体偿债风险较低，有利于公司利用财务杠杆扩大公司规模，使企业价值最大化。3.3珀莱雅关于盈利能力的财务绩效评价研究表4-4盈利能力相关指标（元）201820192020主营业务收入2,359,065,515.53 3,116,453,641.633,747,924,600.60主营业务成本847,055,782.141,120,308,887.811,363,486,774.26营业税金及附加25,563,179.0927,839,165.2832,945,185.99管理费用171,529,315.90195,259,927.02204,279,378.68销售费用886,032,674.121,223,031,824.071,497,058,943.34财务费用-12,654,719.17-949,4812.3-13,607,115.53利润总额388,111,790.11456,242,956.41547,571,570.43税后利润286,619,585.50366,368,199.50451,609,554.23所有者权益1,698,310,737.532,070,058,043.572,481,862,266.13上表数据来源于2019年至2020年珀莱雅化妆品有限公司发布的财务报告。2019年主收收入同比2018年增长了32.11％，营业利润同比去年增长了17.55％，归属于上市公司股东的净利润同比去年增长了27.82％。主营业务利润率表4-5盈利能力相关指标201820192020主营业务收入利润率16.43%14.78%14.79%主营业务利润率，这个指标主要说明的是这个企业每l单位的主营业收入可以产生多少主营业务利润，它通过主营业务利润对主营业务收入的比率，可以说明主营业务的获利情况。根据计算所得，2018年到2020年主营业务利润率较为平稳，说明珀莱雅依靠主营业务获利的能力趋于稳定，这符合目前化妆品行业的发展现状。成本费用利润率表4-6盈利能力相关指标201820192020成本费用利润率12.82%11.18%11.17%成本费用利润率指标，是企业一定时期的利润总额与成本、费用总额的比率，它是反映企业生产经营过程中发生的耗费与获得的收益之间关系的指标，表达出每付出一块钱成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。该项指标越高，表明企业耗费所取得的收益越高。而从珀莱雅2018-2020年财务数据来看，成本费用利润率呈稳定下降趋势，这说明珀莱雅在投资开发和销售方面的成本费用都有所增加，利润空间越来越小。每股收益表4-7盈利能力相关指标201820192020每股收益1.431.962.37该比率反映了每股创造的税后利润。比率越高，表明所创造的利润越多。它可以用来评价普通股的投资风险及获利能力，甚至通过它还能预测一个企业的发展潜力。2019年万科的每股收益比2018年增长了37.06％，2020年比2019年增长了20.92％，每股收益连续三年呈递增趋势，尤其是2019年涨幅较大。一方面说明了珀莱雅的盈利能力越来越强，管理水平有所提高，使资产增值能力越强；另一方面，也说明股利分配来源越充足，每一份公司股权可分得的利润逐年增加，让投资者充满信心。销售净利率表4-8盈利能力相关指标201820192020销售净利率12.14%11.73%12.04%销售净利率是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标反映能够取得多少营业利润。在销售净利率上，珀莱雅在2018-2019年销售净利率呈下降趋势，2019年比2018年下降了0.41%。而到了2020年又出现上升，同时销售净利率要高于平均数；2019年末爆发的新冠疫情虽然给珀莱雅带来了影响，但由于线上线下共同经营，疫情下电商的崛起，让珀莱雅没有被疫情的阴霾笼罩，2020年比2019年上升了0.31%。预计在随后的几年里，该指标会呈逐年上升趋势。5．小结盈利能力指标是公司创造利润的能力，可以衡量企业盈利状况。盈利能力是指在一定期间内公司收入金额的大小。利润率越高，公司的盈利能力就越强。企业高层通过分析盈利能力，可以发现在生产经营中的问题。综上所述，报告期内，公司经营状况保持了良好的发展态势，公司收入与利润持续增长，毛利率稳定在较高水平，期间费用占当期营业收入的比例基本保持稳定。随着市场消费者需求呈现多样性且不断变化，公司基于对本土文化的深入理解和消费者心理的准确把握、通过清晰准确的品牌定位，不断加大宣传力度，消费者认知度进一步提高，在某些细分领域获得长足的发展。3.4珀莱雅关于营运能力的财务绩效评价研究表4-9营运能力相关指标201820192020流动资产1,822,899,085.191,912,866,653.572,342,418,230.12流动负债1,034,656,960.19874,329,452.571,129,460,361.16营运资本788,242,125.001,038,537,201.001,212,957,868.96存货232,777,796.76313,649,003.07468,641,017.75应收账款88,953,918.31198,409,249.19284,878,419.58主营业务收入2,359,065,515.53 3,116,453,641.633,747,924,600.60应收账款周转率表4-10营运能力相关指标201820192020应收账款周转天数6.8816.7923.57以上数据来源于2018-2020年财务报告。应收账款周转天数，即应收账款变为现金所需耗费的时间，反映了从销售开始取得应收账款的权利到收回现金平均需要的时间。从上表可以得知，2020年应收账款周转天数比2019年增长的主要原因是:2020年平均应收账款为24,164.38万元，与2019年的14,368.16万元相比大幅增长,增长了68.18%。2020年营业收入为375,238.68万元与2019年的312,352.02万元相比大幅增长，增长了20.13%。公司应收账款周转速度减慢，而盈利能力水平在提高。表4-11营运能力相关指标201820192020珀莱雅行业平均珀莱雅行业平均珀莱雅行业平均应收账款周转率36.047.9321.747.0715.537..96以上数据均来自珀莱雅2018-2020年的财务报告。应收账款周转次数，反映一年中应收账款转换为现金的平均次数。从这个财务指标的数据可以看出，珀莱雅在2018年中应收账款周转次数为36.04次，在2019年应收账款周转次数为21.74次，在2020年应收账款周转次数为15.53次，报告期内公司营运能力指标总体处于良好水平。受公司对大部分经销商主要采取先款后货的销售政策的影响，报告期内公司应收账款周转率总体保持在较高水平。2019年及2020年应收账款周转率有所下降主要系2019年起公司新增跨境品牌代理业务，对客户给予信用账期，期末应收账款余额较大，导致应收账款余额的增长率大于营业收入的增长率。2．存货周转率表4-12营运能力相关指标201820192020存货周转天数21.4237.3144.56以上数据来源于2018-2020年财务报告。存货周转天数，表示存货从取得开始，到消耗及销售收回现金所需耗费的时间。从2018-2020年的财务报告，可以看出存货周转天数呈增加的趋势。2020年存货周转天数比2019年增长的主要原因是:2020年平均存货为39,114.50万元，与2019年的27,321.34万元相比大幅增长,增长了43.16%。2020年主营业务成本为321,258.17万元，与2019年的267,249.39万元相比大幅增长，增长了20.21%。平均存货的增长速度快于主营业务成本的增长速度，致使存货周转天数增长。存货相对水平增加，产供销体系的营运效率下降。表4-13营运能力相关指标201820192020珀莱雅行业平均珀莱雅行业平均珀莱雅行业平均存货周转率4.043.503.88存货周转率，这个指标的计算是销售存货成本对平均存货余额的比率，它说明了存货的变现能力及其资金占用量是否合理，反映了一个企业对存货的管理能力。2018年度、2019年度和2020年度，公司存货周转率分别为4.04、4.12和3.50，公司存货周转率整体保持较高水平。3．流动资产周转率表4-14营运能力相关指标201820192020珀莱雅行业平均珀莱雅行业平均珀莱雅行业平均流动资产周转率2.561.791.651.521.731.27流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的一个重要指标。可以从上表看出，2018年万科的流动资产周转率为2.56，高于行业平均水平，到了2019年疫情发生后，流动资产周转率降低到1.65，但是到了2020年在行业整体下降的趋势下保持逐年递增，这表明每一元流动资产能为销售收入做更多贡献，总资产利用效率在逐年增高。4．总资产周转率表4-15营运能力相关指标201820192020总资产周转率0.911.071.13总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。周转率越大，说明总资产周转越快，反映出销售能力越强。通过计算可以得出，珀莱雅在2018-2020年的总资产周转率保持逐年递增，5．小结各种资产的周转率越大，则营运能力就越强。根据2018至2019年珀莱雅营运能力指标分析表可以分析出，存货周转率逐渐增强。2020年，由于疫情，存货周转率开始下降。这表明企业的存货周转速度变快、销售能力变强、企业富含生机。因为疫情的原因，对企业的销售，有所影响，导致存货周转速度变慢。应收账款周转率变大、表明应收账款回收速度变快、企业管理的效率升高、企业正朝好的方向发展。而在总资产周转率上，2018年珀莱雅的总资产周转率为0.91，而2020年为1.13，这其中的主要原因为由于电商行业的发展迅速，人们的购买方式得到便捷，让企业在此期间得到了较好的发展。虽然销售收入有所增加，但是流动资产率越来越高、表明同一流动资产的流动越来越多。所以资产使用的效率越来越高。总而言之，由以上指标可以得出。珀莱雅公司的营运能力较强，但是在应收账款和存货管理上需要采取针对性的措施。3.5珀莱雅关于成长能力的财务绩效评价研究表4-16成长能力相关指标201820192020净利润286,619,585.50366,368,199.50451,609,554.23营业收入2,361,248,766.723,123,520,211.773,752,386,849.02总资产2,860,042,557.712,979,365,076.823,636,882,185.29总负债1,161,731,820.18909,307,033.251,155,019,919.16净资产1,698,310,737.532,070,058,043.572,481,862,266.13净利润增长率表4-17成长能力相关指标201820192020珀莱雅行业平均珀莱雅行业平均珀莱雅行业平均净利润增长率42.75%35.37%27.82%-3.36%23.27%14.81%净利润增长率，这个指标说明了本期净利润比上期净利润的增长程度。从2018-2020年的财务数据来看，珀莱雅的净利润增长率逐年递减，但仍比整个行业的净利润增长率高，说明整个行业的净利润增长能力开始减弱，尤其是2019年，行业平均的净利润增长率为负，这说明全国整体的日用化学品行业状况不佳。珀莱雅虽然也呈下降趋势，但是其获利能力的增长情况还是远超过与行业平均水平，净利润相对较多，企业的经营状况良好，在整个行业中有较好的发展能力。主营业务收入增长率表4-18成长能力相关指标201820192020珀莱雅行业平均珀莱雅行业平均珀莱雅行业平均主营业务收入增长率32.41%13.27%32.11%3.39%20.26%-0.57%主营业务收入增长率，这个指标可以反映一个企业销售额的增长程度，判断这个企业的主营业务的发展情况。它可以衡量一个企业主要产品的生命周期、市场占有能力及经营情况，预测这个企业主营业务发展潜力。从2018-2020年数据计算得出珀莱雅的主营业务收入增长率分别是32.41％，32.11％和20.26％，企业的主营业务收入增长率在2018-2020高于行业平均水平，说明珀莱雅在整个行业都有很快的增长速度，发展前景较好。净资产增长率表4-19成长能力相关指标201820192020珀莱雅行业平均珀莱雅行业平均珀莱雅行业平均净资产增长率16.42%16.11%21.89%11.64%19.89%9.81%净资产增长率反映了公司资产增值保值的情况。这个指标越高，代表这个公司的发展情况越好。2018-2020年，珀莱雅的净资产增长率经历了一个先升后降的过程。2018年时，珀莱雅的净资产收益率与行业平均水平相差无几，但是在2019年及2020年远高于行业平均水平，这表明珀莱雅具有在整个化妆品行业都具有较强的生命力。总资产增长率表4-20成长能力相关指标201820192020珀莱雅行业平均珀莱雅行业平均珀莱雅行业平均总资产增长率24.14%17.11%4.17%5.29%22.07%6.92%总资产增长率，这个指标反映一个企业本期资产规模的增长程度。一个企业要想长期稳定的发展，就需要相应的扩大资产规模。2018-2020年，珀莱雅的总资产增长率分别为24.14％，4.17％和22.07％，是经历了一个先抑后扬的过程。其中在2018、2020年都有较高的总资产增长率，表明这两年珀莱雅的资产经营规模扩张的速度较快。而在2019年，珀莱雅的资产增长明显变慢，甚至低于行业平均水平。这可能是因为在该年，珀莱雅4正在寻求新项目新业务，为了积蓄企业的后续发展能力、避免盲目扩张所导致的。

5. 小结第一， 主营业收入增长率在2018年到2019年增长幅度趋于稳定，但是2020年由于疫情影响小幅度下跌总体上来说指标大于0，说明产品销量市场前景变好。第二， 主营业务利润增长率逐渐趋于稳定，三年的营业利润增长率均大于0，说明企业日常生产业务增长迅速、业务扩张能力强，企业前景乐观。第三， 自2018年到2020年。总资产增长率呈现先减少后增加的趋势。2019年的资本规模较2018年有所下降。但是2020年出现大幅增长，表明公司资本规模迅速扩大、发展能力强劲。第四，从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2020年应收账款的占比情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产有老化的趋势。2020年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。4珀莱雅化妆品股份有限公司面临的问题及对策4.1珀莱雅化妆品股份有限公司面临的问题通过上文对珀莱雅公司财务指标分析以及使用因子分析法进行分析后，可以得出珀莱雅公司的经营管理的状况以及存在的问题。4.1.1盈利能力不理想，受疫情冲击明显在盈利能力方面，从上文的分析中来看，不论是近些年盈利因子得分趋势还是盈利能力指标分析，珀莱雅公司整体的盈利能力都是比较差的。从盈利指标来看，近三年珀莱雅公司的各项指标都呈下降趋势，而在2020年三季度中，各项指标更是直接降为了负数；在同行业当中，珀莱雅盈利水平也从领跑地位逐渐变为了中游水平，下降幅度相较于其他行业来说更为明显。从各项指标情况来看，珀莱雅公司从2018年开始盈利能力就并不理想，表现为周期性波动，不够稳定，虽然有缓慢上升，但整体表现都不够理想；在2020年同样，得分也有大幅度的下降，在近些年中排名较为靠后。整体来说，珀莱雅盈利能力不够理想，对投资者的吸引力不够。通过查阅2018年至2020年珀莱雅相关的年报资料，可以看出，在2020年初，受到疫情爆发的冲击，珀莱雅各项盈利水平指标都遭遇了断崖式下跌，呈现出来的盈利能力确实表现较为疲软。4.1.2资产周转表现稳定，但应收账款及存货周转出现一定状况在营运能力方面，珀莱雅公司一直表现较好，整体来说没有什么太大的问题。从营运能力指标来看，资产周转能力近三年没有大幅度的波动，虽然各项指标后续有所下降，但也相对稳定在合适的水平，运营能力较好，即使在2019年资产周转率有大幅度的下降，但仍然也保持在正水平，同时后期也有缓慢回升；但从应收账款周转情况来看，在2019年受到的影响较大。在同行业当中，珀莱雅的营运能力表现较好，各项指标都在同行业中处于较高水平。从各项指标情况来看，珀莱雅基本也呈现周期性波动，波动幅度较大，但都保持在正值。从整体来看，珀莱雅公司在营运方面暴露的问题不大，主要是在2020年受到疫情的影响，应收账款周转能力和存货周转能力有所下降。这主要是受到疫情的冲击，绝大多数企业资金周转状况都有一定的问题，同时鉴于行业特性，存货积压是必然的，这是整个行业所面临的问题。4.1.3长期偿债压力小，资产利用率低在偿债能力方面，珀莱雅同样表现稳定，但从趋势上来看并不是很乐观。从指标上来看，在衡量短期偿债能力相关的流动比率、速动比率上，珀莱雅近几年均呈现下降趋势，表明公司的短期偿债能力可能会存在一些问题，但企业仍然有一定的长期融资能力。从各项指标情况来看，虽然近些年得分基本都保持在正值，且波动不大，但分数都比较低，从2019年开始有大幅度下降并且维持在较低的水平。虽然总体看来长期偿债能力没有太大问题，但短期趋势不乐观，短期偿债能力可能存在问题。同行业中，在流动比率和速动比率这些短期偿债能力的指标上，珀莱雅基本处于较高水平，资产负债率相较同行业也保持在低水平，因此在同行业当中，珀莱雅的偿债能力是没有大问题的。一般来说，资产负债率在40%至60%较为合适，而珀莱雅近三年的资产负债率都维持在40%上下，说明珀莱雅长期偿债能力没有大问题，但也反映出珀莱雅对于财务杠杆的利用不足，对资产没有充分的利用，同时从股东的角度来说，资产负债率过低也反映出公司不具备高增长的潜力，过于稳定，很难带来股价的上涨。4.2解决珀莱雅化妆品股份有限公司面临的问题的对策4.2.1充分抓住机遇，创新实施“互联网＋”战略企业销售渠道应该加速转型，目前珀莱雅虽然在2018年已经尝试布局电子商务，开拓“互联网+”战略，但并没有大获成功。由于珀莱雅对于市场了解度不足，即使创新性提出了直播营销等新模式，但在产品的新意上仍然无法满足用户的需求，全家聚会商务户宴会、以宴席为主的大桌模式也和当前主流需求差距较大。因此，珀莱雅目前首要任务就是了解市场需求，在产品上进行创新，满足主流消费者的偏好。当前科技发展使得了解市场需求并不难，除了集团内部的市场分析以外，也可以尝试直接从消费者入手，通过线上线下发放问卷的方式来了解潜在用户的需求、意见和建议，并根据收到的建议修改和重新制定企业发展战略和规划，同步进行产品创新以满足潜在用户的需求，拉动潜在消费；在产品方面，珀莱雅可以考虑利用目前互联网快速发展的浪潮和机遇，把重点放在产品内容和结构的更新调整上，同时借助大数据和云端等互联网工具，对产品和销售渠道进行分析，对不同的渠道和受众有针对性的更新不同的产品内容；由于目前消费者的消费能力及需求都有一定的变化，珀莱雅可以更多了解当前社会消费状况，对于民生类产品的研发及销售给予更多的重视，尤其在消费年轻化的当下，可以退出更多年轻时尚的特征，让“老字号”迸发出“年轻”活力。4.2.2加强存货管理，控制企业库存量护肤行业对于存货的时效性要求较高，如果存货周转周期较长就容易导致产品变质，甚至产生氧化、过敏等问题。因此，珀莱雅在制定战略时应当紧跟市场动向，及时把握市场的变化，获取相关讯息，要加强存货管理，控制企业的库存量。一方面，企业的管理人员要准确掌握存货管理的内在要求，另一方面，也应当增强对外部经济环境的认知和应对。这就需要珀莱雅能够根据企业当前的生产能力以及销售状况制定好最佳存货量，不仅要防止存货不足问题的出现，还要避免存货堆积；同时也要对存货管理政策留有应急预案，对环境保持一定的敏感，根据行业经济环境及时调整对存货的要求。4.2.3优化资本结构，提升资金利用效率从前