【环保上市企业财务风险分析与控制实例分析-以东方园林为例8900字（论文）】

环保上市企业财务风险分析与控制实例分析—以东方园林为例目录TOC\o"1-2"\h\u23278摘要 127181一、绪论 14862二、财务风险相关理论 229070（一）财务风险理论及表现 229896（二）财务风险的分类 320618三、环保上市企业财务风险分析 31638（一）内部因素分析 323837（二）外部因素分析 413569四、东方园林公司财务风险识别及成因分析 42662（一）东方园林公司简介 424439（二）东方园林财务风险识别 423351（三）东方园林财务风险背后的成因分析 718191五、东方园林公司财务风险防范与控制 913939（一）健全制度建设强化风险意识 97919（二）拓宽融资渠道优化融资结构 104914（三）完善内部控制体系增强资金管理 1030775总结 1025327参考文献 12摘要近年来，随着城市化进程的推移和加快，环境污染愈发加重，我国环保产业也得到了迅速的发展，自身波及效应带动与之相关的众多行业的发展，并形成系统、稳定的产业链。同时环保产业的逐渐发展，也向我们展示出了行业所存在的缺点以及各种财务风险。最近几年我国环保产业的发展变化莫测，部分企业自身经营不善，已经无力继续运营下去从而破产倒闭。如何有效地规避、降低环保项目企业的财务风险，对环保项目企业的生存和发展有着至关重要的意义。因此本文以东方园林为例，通过促进环保产业的发展，不仅需要调整经营方式，更需要企业每个人的不断努力和付出，其中财务管理人员的作用更为突出，财务人员需要做好财务风险的防范和控制，同时需要加强企业规避风险的意识。关键词：环保；东方园林；财务风险；防范；控制一、绪论进入21世纪以来，我国经济和社会高速发展，取得了举世瞩目的成就，但相伴而生的却是环境污染，环境治理这个问题因此也受到了社会各界的广泛关注。经济新常态的提出，也使得环境保护问题在经济发展中逐渐成为不容忽视的角色，“可持续发展”的理念也越来越受到重视，生态文明建设、绿色发展被放在了前所未有的高度。总书记在十九大报告中用“加快生态文明体制改革，建设美丽中国”对生态文明建设进行了详细的说明和阐述。“十四五”规划和2035年远景目标纲要明确提出“健全现代环境治理体系”。随着生态文明和美丽中国要求提升，我国环保产业市场需求越来越旺盛，一系列环保产业利好政策，让环保产业的前景也越来越光明。当前，我国正处于经济结构改变、优化，转变增长动能的攻坚期和经济新常态下的减速期，在此背景下，环保产业作为国家战略性新兴产业，受益于环境保护政策、环境管理制度及环境保护投资的协同带动，环境治理市场需求快速释放，产业总体仍保持了较为快速的发展态势，逐步占领了我国经济发展的一大重要领域，同时也吸引了众多企业将目光转向环保市场，开始关注环保领域的发展问题。但随着我国环保产业飞速发展，环保产业存在的问题也逐渐显露。环保产业作为新兴产业，投资金额巨大，同时环保项目的投资回收期长，企业很难通过利润维持自身发展，对外部融资的需求相当依赖。因此，有效地控制环保企业的财务风险就显得格外重要。企业只有重视财务风险，才能实现可持续发展。如果不注意财务风险，会使公司陷入经营危机。财务风险是一种经济信号，反映出企业整体的运营发展状况。如果管理者忽视企业的财务风险，不能及时识别风险并采取管控措施，将会使企业的财务问题日益严重，并有可能导致严重的损失，使企业陷入财务危机中。企业管理者应当实时监控和跟踪企业的经营成果和财务状况，第一时间发现财务危机的信号，及时采取有效的防范措施，最大限度的避免财务风险。二、财务风险相关理论（一）财务风险理论及表现企业财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。根据资本运动的过程可以分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险。风险防范控制是指企业具有较强的风险意识，通过预算管理、经营分析等形式对企业的长、短期风险进行识别、评估和报告，再针对各风险控制点，建立相应的风险管理体系，对财务风险和经营风险进行全面的防范与控制。风险防范控制是企业一项基础性、经常性的工作，企业有必要设置风险评估部门或岗位，专门负责有关风险的规避和控制。风险控制的重心应该放在财务风险上。（二）财务风险的分类财务风险可以从不同角度进行分类：比如，按照其形成的原因，可以将其划分为政治风险、法律风险、利率风险和市场风险等；按企业资金活动的不同环节，可以分为筹资、投资、营运和资金回收风险等等。由于环保产业是典型的资金密集型行业，资金运动贯穿于环保项目企业经营的始终，因此本文选择以资金活动的不同环节为分类标准，将财务风险分为筹资风险、投资风险、营运风险和资金回收风险四个部分。三、环保上市企业财务风险分析（一）内部因素分析由于企业自身的行业板块比较多样，不同板块的资金占比都是比较大的，尤其环保产业属于投资性行业，资金的回笼期也是一个长期的过程，那么在项目建设完成之后，资金回笼没有办法及时兑现，就会对集团进行下一个项目建设带来限制，而且集团的板块越多，需要的资金和周转期都会非常之多并且长久，那么集团必须保证自身有足够的资金能够进行周转才能保证集团之后各个项目的顺利进行。同时环保产业的前期往往是负债开发，并且投资较大，其资金主要来源于银行借款，资产负债率较大，公司财务结构不合理，可能会丧失偿债能力。其次，市场利率的变动对于环保产业企业也有着重大的影响，利率增加导致企业负债成本增加，同时消费者购买欲降级，更倾向于将钱放入银行，从而使得购房的需求下降。再次，当受到某些不可控因素的影响，会使得某些环保产业企业的商品被闲置，买卖或者租赁合同终止，短时间内企业资金难以收回，造成财务风险。最后，企业前期已经向银行取得大量的投资借款，资产负债率过高，再筹资的难度就变大，可能会有资金链断裂的财务风险，导致无法继续经营。（二）外部因素分析在宏观经济的变化中,公司是很难准确地预测到外部经济环境的恶化将会给公司带来的财务风险。如全世界金融危机，公司不能预测到它的爆发，不知道它的时间范围和地域，它对我国的宏观经济有很大的影响，一些公司因财务风险聚集的出现，面临着倒闭或破产。因为宏观经济的变化在公司管理范围之外，公司对外部环境的变化无法预测到，不能提前想到应对的办法，所以会使得公司的财务形成一定的隐患和风险。四、东方园林公司财务风险识别及成因分析（一）东方园林公司简介自1992年创立伊始，北京东方园林环境股份有限公司（以下简称：东方园林）已走过25年风雨历程；2009年11月27日，登陆深圳A股（002310），成为中国园林行业第一家上市公司，目前是全球景观行业市值最大的公司。在过去的25年里，东方园林在中国大地上，描绘了无数壮丽的画卷：25年来，在100个城市，打造了100座最美的公园；8年来，以水资源、水环境、水景观“三位一体”+水务的治理理念，让100条河流清澈而美丽；5年来，签约100个全域旅游城市，打造中国最具生态、可持续性发展的示范性全域旅游区（二）东方园林财务风险识别1.偿债能力分析短期偿债能力分析。通常企业会选择用流动资产来偿还企业的短期流动负债，只有两者之间保持合理的比例时才能将企业的财务风险控制在合理的范围内。东方园林在2019-2021年的流动比率仅为1.4，1.22，1.20，不过就环保产业来说近三年也仅维持在1.58，1.75，1.71，均明显低于公认标准2。东方园林流动比率在近几年的都略微低于行业水平，与行业差距越来越大，表明东方园林的偿债能力在逐年下降。而环保产业的开发周期长，所以只用流动比率衡量环保项目企业的偿债能力可能不准确。与流动比率相比，速动比率在计算时扣除了变现较慢的存货,两组数据结合比较会更加准确。东方园林近年来的速动比率分别为0.44，0.41，0.49，仅高于标准值40％，与行业均值1.19，1.37，1.40的差距也大，更加说明东方园林在短期内偿债能力较差，企业很可能会面临较高的偿债风险。长期偿债能力分析。债台高筑多年来都是我国环保项目领域的生存现状，不断投入巨额资金才能保证项目的开发，以致于居高不下的负债率也成了环保项目企业发展的前提，且整个环保项目领域的资产负债率一直处于持续上升的状况中。东方园林2019-2021年的资产负债率虽涨幅缓慢但总体高达89.49％，88.53％，88.89％。不仅远高于标准值50％和本行业平均值55.12％，52.59％，57.78％，而且远高于万科集团等规模相近的环保项目大企业。资产负债率持续居高不下使得东方园林的财务风险极高，一旦出现现金不足，就会引发资金链中断，无法到期偿债。另外不论是银行等金融机构还是投资者，在投资时都会选择资产负债率有相对较低的企业，而东方园林超高的资产负债率会加剧企业融资成本的上升，严重影响其筹资能力，需要东方园林以及整个环保产业努力改善经营管理，拓宽多元融资渠道。2.投资风险分析环保项目企业是个周期比较长回报率大的行业，其中也会出现很多因素影响企业投资项目后的经济收益，从表4.SEQ表\*ARABIC\s11可看出，东方园林在最近几年的盈利能力指标数据。表4.1东方园林近五年盈利能力指标2017年2018年2019年2020年2021年净资产收益率12.81%14.45%16.23%18.69%17.69%总资产收益率1.41%1.72%1.70%1.92%1.66%销售净利率2.91%3.11%3.26%3.44%3.29%每股收益0.590.740.931.211.23盈利能力越强也就意味着投资回报率越高，企业投资风险也就相对越低。在2017年-2021年的这五年中，2017年和2021年总资产收益率都低于上年，2021年销售净利率也低于上年，其余各项指标数据都是逐年递增，从净资产收益率和总资产收益率可反映出企业和股东权益都是有不同程度的增长，集团盈利能力还是相当可以的。但是2019年和2021年都出现了降低，虽然降低比例幅度不大，但是集团还是要引起重视，避免今后出现同样的情况。由于环保项目的施工期长、占用资金量大，环保项目企业在筹集到资金后，会立即将资金投入到项目建设当中。我国环保项目企业每年都会投入大量资金从政府拿地、开发新楼盘，这也是为何环保产业会长时间经久不衰的重要因素之一。3.营运能力分析存货周转营运能力状况直接关系到资本的增值程度，同是还会影响企业的偿债能力，如果企业的运营能力很低，那就表明企业的资金积压、沉淀严重，资本不能发挥应有的效能，最终将影响企业的偿债能力。东方园林环保项目2021全年结转收入2171亿元，同比增长12%，创历史新高。全年销售金额3584亿元，销售面积2909万平方米，回款3089亿元，回款率高达86%，同比提升九个百分点。东方园林表示，促去化、抓回款，保供应、保交付，总体取得了积极成效。从业绩预告分析来看，2021年1-12月归属于上市公司股东的净利润为：1372077.09万元，与上年同期相比变动幅度为-6.93%。在新冠肺炎席卷全球，环保项目调控明显收紧的背景下，公司上下按照“凝心聚力奋进、同心同欲同行”的要求，迎难而上、主动作为、精准施策、狠抓落实，全力以赴稳增长、促转型、谋发展，共实现营业总收入4813亿元，实现利润总额308亿元，实现归属于上市公司股东的净利润137亿元，保持平稳发展势头。截至2020年12月末，公司总资产13491亿元，归属于上市公司股东的所有者权益834亿元；资产负债率88.28%，稳步回落。4.盈利能力分析销售收入从2019年的3484.26亿元逐年上升到2021年的4557.53亿元，同时也要不断增加净利润才能够使得销售净利率保持原有水平进而有所增长。三年内东方园林的销售净利率始终在3.5以上，而且持续增长，从2017年的3.8%跨越到2018年的4.6％，并且逐渐接近全行业平均水平5，仅从销售净利率大致可判断东方园林盈利能力在不断增强，但还需要结合其他指标进行深入分析。例如其总资产净利率与其行业均值相差甚远，资产利用率有待提升。净资产收益率高低直接关系到投资者的收益，是一个最终的综合性财务比率。东方园林的净资产收益率处于行业前列，2018年该指标达到行业均值的1.82倍，表明东方园林有比较强的盈利能力，以致于2018年东方园林的销售收入以2901.742亿元位列榜首，是保利地产的1.98倍。销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵偿各项期间费用的能力越强，企业的获利能力越高。东方园林近年销售毛利率增长情况如表4.2所示：表4.22017-2021年东方园林销售毛利率指标2017年2018年2019年2020年2021年营业收入2471602229017415348426464278227145575312营业成本2098066024855109294933523616621539007116销售毛利率15.11%14.34%15.35%15.46%14.41%综上所述，东方园林的销售毛利率一直处于一个比较平稳的数值，虽然在我国环保产业中处于位居前列，但是也存在着环保产业的一些通病，需要企业在响应国家政策积极“去库存”的同时，调整企业的投资筹资方式，为降低资产负债率制定长期战略计划。（三）东方园林财务风险背后的成因分析1.企业财务风险意识淡薄东方园林高级管理人员中，分析负责人为公司技术支持负责人，主要职责为公司技术支持，公司内部拥有一套用于风险分类、识别和评估的内部数据系统。但主要是信息风险，财务风险尤其是法律风险，在公共服务市场的运作过程中，管理层没有采取一定的措施规避法律规制风险。同时其管理层没有对假冒现象进行深入调查和调查，主要原因是对财务风险管理缺乏认识，担心财务管理会导致平台客户流失，改变平台效益，如果公司无法管理财务风险，管理层只注重短期盈利目标，忽略了长期财务风险的影响。同时投资部门的投资活动令人无法接受，也反映出缺乏财务管理意识。公司不合理的投资行为，主要是管理层忽视短期财务风险，盲目增加。平衡融资与投资之间的关系。此外，由于忽视金融市场风险管理，应利用现有业务数据开发用户和开发个性化服务，而不是用于财务风险管理。在财务工作中，公司人员的财务风险意识薄弱，不能透彻、全面的了解财务风险，不能及时掌握变化的市场信息，以为只须管好、用好资金，公司就会处于一个安全稳定的环境当中，然而却把公司推进了财务风险当中。同时，公司人员没有定期学习相关知识，公司没有重视财务风险，财务风险没有渗透到公司工作的各个环节中，使得公司人员财务风险意识淡薄，在出现财务风险时，没有能力抵抗。东方园林人员财务风险意识薄弱，由于公司没把财务风险渗透到公司的各个环节中，公司职工对相关的财务风险的知识未能更新，对新出现的财务风险不能应对，造成了财务风险。企业财务风险意识是在各项财务活动过程中，由于各种无法预料或控制的因素影响，影响财务受损失的可能性。财务风险也是客观存在的，企业不可能完全消除，只能采取措施将财务风险降到最低。充分认识财务风险形成原因是采取有效措施的前提。2.企业融资结构不合理由于企业自身的资金是有限的，因此企业要是想扩大经营就要进行融资活动，但是融资方式有很多种，不同的方式会对不同企业产生不同效果，而且融资金额过大超过企业承受范围，就会加大企业财务风险产生的可能性。企业融资结构又分为内源融资和外源融资，企业应该合理控制不同方式融资比例，避免结构不合理造成的财务风险。公司的盈余公积和利润分配是内源融资的主要来源，而且近年来内源融资的比例是不断上升的，也就说明了集团今年来的经营状况还是比较不错，利润也在不断增加；债券融资的比例是逐年升高，高达百分之九十以上，这就说明集团的融资方式主要以债券融资为主，方式相对单一化，这就形成了融资机构不合理，并且和同行业融资方式进行对比，东方园林的情况不容乐观，如果不及时改变这一现状，将会对东方园林带来很大的影响。我国经济现在是转型期，资本市场还需改进提高，许多公司都有着资本结构不合理现象，资本结构是指公司全部资金的来源及比例关系。因为资本是公司得以运作的重要命脉之一，资本结构的不合理会加重公司的财务，不能正常的偿还资金，所以我们对不能低估公司的资本结构。当公司资金比例不平衡时，公司的资本结构就会出现不合理，若是公司负债比较多，造成公司支出利息负担加重，这将会影响公司偿还负债的能力，从而产生了财务风险。3.企业资金回笼困难由于企业自身的行业板块比较多样，不同板块的资金占比都是比较大的，尤其环保项目属于投资性行业，资金的回笼期也是一个长期的过程，那么在项目建设完成之后，资金回笼没有办法及时兑现，就会对集团进行下一个项目建设带来限制，而且集团的板块越多，需要的资金和周转期都会非常之多并且长久，那么集团必须保证自身有足够的资金能够进行周转才能保证集团之后各个项目的顺利进行。同时环保项目的前期往往是负债开发，并且投资较大，其资金主要来源于银行借款，资产负债率较大，公司财务结构不合理，可能会丧失偿债能力。其次，市场利率的变动对于环保项目企业也有着重大的影响，利率增加导致企业负债成本增加，同时消费者购买欲降级，更倾向于将钱放入银行，从而使得购房的需求下降。再次，当受到某些不可控因素的影响，会使得某些环保项目企业的商品被闲置，买卖或者租赁合同终止，短时间内企业资金难以收回，造成财务风险。最后，企业前期已经向银行取得大量的投资借款，资产负债率过高，再筹资的难度就变大，可能会有资金链断裂的财务风险，导致无法继续经营。五、东方园林公司财务风险防范与控制（一）健全制度建设强化风险意识为集团制定一个健全的财务制度，可以预测并实施一些防范措施，帮助管理者和员工提高日常经营中财务风险的意识，降低资金的风险，维护集团公司的稳定发展。东方园林可以根据企业的流动比率、速动比率、现金比率等一些对财务风险有影响的指标对公司进行安全级别设置，在经营过程中要不断地计算出企业的实际经营能力，当指标减少接近危险级别时，集团就需要足够重视，并且结合政治环境等因素及时的改善集团公司背后的员工制度和财务制度。在我们的运营过程中，除了设置安全级别，我们还需要预测集团的财务风险值，此外，还可以利用Z值模型计算公司的财务风险，当Z值小于1.81，说明公司有一个比较危险的安全级别，应该立即解决问题。当Z值大于1.81小于3时，为防范集团风险，应当结合各项指标衡量财务风险，制定方案避免财务风险发生。企业应注意与以往不同的指标，如果Z值大于3时，这时说明说明当前财务状况良好，潜在风险较低。稍加注意即可。其中财务人员应该对财务风险有更深的了解核研究，但是公司的其他员工也需要保持高度重视，特别是公司的管理层，管理层积累起来的经验可以更好地控制风险，能更全面的认识到公司的发展方向和企业风险。企业风险可以围绕公司的长远发展，但不能只为当前的利益。风险也是财务安全的保障，在知情的情况下，公司可以通过对公司人员进行专业培训和交流经验的的方式从上到下培养员工财务风险意识，实行激励机制，发挥员工的主观能动性，对及时发现财务风险的员工给予全额奖励，鼓励员工努力工作。公司财务人员应该从经营者的角度探讨财务的风险，并且从上到下加强所有员工对财务风险系统的认识。通过完善员工激励机制，可以更好地发现公司在经营过程中存在的财务风险问题，降低风险风险范围。（二）拓宽融资渠道优化融资结构注重筹资环节风险控制。由于筹资金额、筹资方式和所筹资金的结构等各类因素的不同，企业在筹资过程中所遇到的风险就会不一样，那么就需要在筹资业务流程中把控好每一步，做到有效的风险控制。制定合理筹资计划，寻求多融资渠道。集团应当有计划、有策略地筹资。将企业的资本成本降到最低，并且把财务风险也控制在最低范围内，从而使企业实现价值最大化，维持企业稳定发展。由于东方园林目前依靠的融资方式比较单一，远远不能满足集团资金的运转，因此集团要发掘出更多的融资渠道，可以以融资为目的将资产出售给经批准从事融资租赁业务的企业后再重新租回该资产，或者让企业原本的债权人转而变为企业股东，不仅可以减少利息支出还增加了企业融资，还可以通过信托融资、环保产业资产证券化和发展住房租赁业务等方式扩大资金来源，优化环保产业开发融资结构，分散短期内集中还本付息的压力。（三）完善内部控制体系增强资金管理由于集团东方园林董事会成员独立性不足，在重大决策面前无法给出更加科学地答案，监事会的作用也并没有发挥很大的作用，环保产业属于资本密集型行业，因而集团的负债率较高。从融资的角度来看，资产负债水平较高对企业有积极的影响，从长远角度来看，企业的财务状况应具有合理的资本结构。提高资金使用效率、完善财务管理内部控制制度。如果环保产业发展潜力比较大，东方园林就要适当扩大经营，加强土地配置规划，在市场萧条时期，抓住机会购买土地降低经营成本，提高经营效益，加强内部控制。针对营运资金管理中孤立、单一的管理问题，东方园林首先应该认识到管理资金的重要性，整合管理营运资金。这不仅是管理各项目的资金，也是管理各项目和资金之间的联系。为了集团内部财务目标的一致性，集团应当实行集中管理制度，同时也要做好资金预算管理，集中集团财力实现集团整体利益最大化。总结环保产业作为我国重要产业，能够有力推动我国经济的发展。但同时机遇背后往往蕴含着挑战，需要不断进行公司战略的调整，才能更好的抵御财务风险。因而东方园林也需要更加谨慎，能够找出自己的问题，制定策略，完善内部制度规范每个人，每个行为，让企业更好地发展。本文以东方园林为例，通过数据分析得出以下结论：（1）通过对东方园林财务状况进行基本分析，了解到东方园林目前负债规模比较大，而且经营利润、融资状况、财务状况等较去年同期情况都相差很大，这就需要考虑到疫情造成的损失，同时考虑到集团应及时调整财务制度和融资结构。（2）本文从集团财务状况入手，分别从集团财务风险意识淡薄，以及融资结构不合理和企业资金回笼困难等几个主要方面。（3）本文从以上方面原因提出了几个相应地解决方案。认为集团应该健全自身内部制度强化风险意识，优化融资结构，同时集团自身完善内部控制体系增强资金管理。最后本文希望通过此次研究，能为同行业的财务风险防范与控制起到一定的借鉴意义与作用。参考文献[1]VanHomeJC,WachowiczJ.M.FundamentalsofFinancialManagement[M].NewYork:PrenticeHall,2005,34-265.[2]Carroll

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