用友公司2011年财务分析报告

用友公司年管理用财务分析报告一．公司概况用友公司成立于1988年，是亚太本土最大的管理软件和中国领先的企业云服务咨询、培训教育和专业服务等领域快速发展。中国及亚太地区180万家企业500强企业有超过60%已成功运行用友软件。ERP管理软获中国绿色公司百强。公司在上海证券交易所A期合作伙伴，公司定位为中国、亚洲并开始扩展到全球企业、公共组织的管理、业务、协同工作信息化应用软件、基础技术软件、平台及应用服务、相关IT与专业服务提供商，发展目标是成为世界级管理软件与云服务提供商。企业文化:使命用信息技术推动商业和社会进步！业务活动中。创造社会价值、实现商业成功。化应用软件与服务提供商！愿景世界级管理软件与服务提供商•代表亚洲，世界前3的管理软件与服务提供商•亚洲最大，全球领先的企业云服务提供商核心价值观为梦想奋斗：我们的梦想就是要"用信息技术推动商业和社会进步"并在此基础上"成就一个世界级软件企业"，让中国软件产业在世界崛起。保持长期合作伙伴关系。和组织都要自觉养成专业精神，建立专业能力，专业的做事。二.用友公司年杜邦分析体系过程股东权益净利率（净资产收益率）18.16%‖资产净利率10.0857%‖×权益乘数（总资产/权益）1/(1-0.45)销售净利率13.363%‖×资产周转率0.8061%‖净利润÷主营业务收入4,122,160,000主营业务收入4,122,160,000÷总资产5,461,680,000536,785,000‖主营业务收入-4,122,160,000成本费用3,781,801,300‖-所得税+55,059,900投资收益+其他251,486,200主营业务成本762,793,000+管理费用1,171,550,000+销售费用1,815,630,000+财务费用31,828,300权益乘数=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额资产总额）x100％资产周转率=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2期末:5,461,680,000期初:4,765,735,953从这个体系中我们可以进行如下因素分析（1）公司的利润水平——净资产收益率（或净资产利润率）分析净资产收益率=净利润期末所有者权益=18.16%到13%之间。中国证监会曾对上市公司增资扩股提出3年平均资本利润率10%的要求，后来降为6%。由上述计算结果可知，公司业绩很高。并且相对于2010年的13.14%来说，净资产收益率上升了38.2%，上升幅度很大，公司的业原因的探究：（2）利润动因——分解净资产收益率利率和资产周转率，作进一步的分析。权益乘数反映企业的债务的利用程度。净资产收益率=资产利润率×权益乘数=（净利润/总资产）×1/（1－资产负债率）资产利润率表明公司每投入1对企业利润的影响程度与方向。a、资产利润率分析——经营资产利润率分析鉴于公司的资产几乎全部是经营资产，故资产利润率直接根据报表数据的计算：资产利润率=（净利润/主营业务收入）×（主营业务收入/总资产）=主营业务利润率×总资产周转率=10.0875%的起初、期末资产相差不远，所以将期末总资产代替平均总资产。上述计算结果表明公司资产的盈利水平高，即100元资产（投入）能赚得10元多利润。但几乎只是恒生电子14.9996%的三分之二，差距拉得很大。下面通过计算公司的EBIT/公司举债能否带来财务杠杆收益。看看能否弥补这个缺口。EBIT乃企业的息得税，故假设所得税为零，以简化计算，但不影响文章分析结论。不管企业的EBIT外的收益，即财务杠杆利益；有时可能造成一定的损失，即遭受财务风险。“EBIT/总资产”与净资产收益率间的关系可以表述为：净资产收益率=EBIT/总资产+（债务资本EBIT/总资产－债务利息率）就等于“EBIT/由上式可知：当“EBIT/总资产”大于债务利息率时，利用债务资本可以提高资本EBIT/AEBIT称为盈亏平衡点的EBIT。EBIT/资本股权资本”的比值越高，债务劣势越明显。利用净资产收益率与EBIT/应当有多大，应采用长期还是短期债务。用友软件公司的计算结果为EBIT/平均资产总额=55,059,890/(5,461,679,188+4,765,924,1610.39)/2=0.1037%公司长期借款5000万元，未注明利息率，但不会低于短期借款利率；短期贷款利率为4.776%，明显高于EBIT/平均资产总额，公司借债降低了净资产收益率，即1业其他营运资产一样，不用单独考虑其投入效果，而且公司2004年的报表中并10.37元，公司却要为此付出477.76元利息。步分析其他原因，寻找其他出路。b、经营管理分析：分析销售利润率主营业务利润率=净利润主营业务收入=13.363%公司每10000元的主营业务收入获得了133.6324.9963%成本费用利润率成本费用利润率净利润/（主营业务成本+营业费用+管理费用+财务费用+主营业务税金及附加）=14.193%对比公司的数据可以看出主营业务收入4,122,160,000很高但是成本更高3,781,801,300这主要有来自主营业务成本762,793,000和管理费用1,171,550,000财务费用31,828,300三项上这主要是公司规模所致公司规模大管理费用和财务费用自然很大但主营业务成本差距实在太大这可能是问题主要原因。以上对公司经营管理和资产管理的分析说明：公司资产运营效率较高，盈利水平较低是成本费用高，管理水平低造成的三．净资产收益率的纵向分析（1）权益净利率分析年份2010权益净利率＝权益乘数1/(1-0.46)1/(1-0.45)×资产净利率7.2606%13.14%18.16%10.0857%用友软件公司权益净利率从2010年到可以看出，权益净利率的变动在于权益乘数的变动和资产净利率变动的共同作用，其权益乘数基本稳定，说明是资产净利率在增加。（2）权益乘数的比较年份权益乘数=1/（1-资产负债率）20101/(1-0.46)1/(1-0.45)从投资者角度而言，只要资产报酬率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好。（3）资产净利率的分析年份资产净利率＝销售净利率×总资产周转率20107.2606%13.363%1/(1-0.46)10.0857%1/(1-0.45)资产净利率表明企业资产利用的综合效果，反映企业盈利能力的一个重要指标，净利率的上升引起的。四．财务报表的转换1.管理用资产负债表编制单位：用友软件股份有限公司年12月31号单位：元年初余额净经营资产年末余额年初余额净负债及股东权益年末余额经营性流动资产：货币资金(经营)应收票据(经营)应收账款金融负债：13,254,3811,398,007,780短期借款20,000交易性金融负债880,007,569应付利息490,000,000200,000,0000000一年内到期的非流预付账款4,892,1057,848,19714,240,0005,190,000动负债应收股利(经营)其他应收款存货00长期借款应付债券金融负债合计180,000,0000150,000,000081,057,24422,845,62779,986,53218,236,435684,240,000355,190,000一年内到期的非流动资产00金融资产：其他流动资产经营性流动资产合计经营性流动负债：应付票据(经营)应付账款5,085,0222,745,207交易性金融资产002,790,664,6092,386,851,720应收利息可供出售金融资产持有至到期投资00000000227,014,672386,945,061501,191,931346,597,557312,500183,694,604金融资产合计469,482,417净负债378,592,90100预收账款684,240,000355,190,000应付职工薪酬应交税费267,522,306应付股利2,312,500其他应付款258,500,44113,741,4161,734,303,5781,056,361,031516,585,316其他流动负债经营性流动负债合计经营营运资本经营性长期资产：长期应收款1,829,778,067557,073,65300长期股权投资固定资产162,896,353335,887,8000133,502,853531,904,498369,478,7170在建工程固定资产清理无形资产396,699,2770387,745,8780开发支出商誉871,340,88940,050,56268,313,5880862,773,77544,185,07149,481,6490长期待摊费用递延所得税资产其他非流动资产经营性长期资产合计经营性长期负债：长期应付款(经营)专项应付款2,671,014,5792,379,072,441000股东权益：股本0815,903,367739,348,7010816,131,907665,883,5130预计负债00资本公积减：库存股盈余公积未分配利润递延所得税负债其他非流动负债经营性长期负债合计净经营性长期资产5,510,61810,502,23416,012,8522,655,001,7274,547,50210,602,03815,149,540391,398,0023,027,122,758726,864,1932,565,806,5542,363,922,901股东权益合计净负债及股东权益净经营资产总计3,711,362,7582,920,996,5543,711,362,7582,920,996,554总计2.管理用利润表项目本年金额上年金额经营损益：一、营业收入减：营业成本二、毛利4,122,161,666623,616,44634985452202,978,826,039517,217,0642461608975减：营业税金及附加销售费用139,176,7051,815,627,5371,171,550,10237,985,11633420576080,914,2691,359,252,383897,178,10321,582,470102681750管理费用资产减值损失【经营资产】三、税前营业利润加：营业外收入减：营业外支出四、税前经营利润减：经营利润所得税五、税后经营净利润金融损益：297,066,2441,215,800236,125,7271,583,56663005620433722391157254471.49572801732.511348895.644335875015.356六、利润费用1241502482173522.3221976725.68550825006.839%7477170减：利息费用抵税七、税后利息费用八、净利润合计备注：平均所得税税率29908.687447261.32328427754.0360.4%⑴净利润＝经营损益+金融损益＝税后经营净利润--税后利息费用⑵税后经营净利润＝净利润+税后利息费用＝税前经营利润×(1-所得税税率)⑶税