2023年乳制品消费发展分析报告

2023年乳制品消费发展分析报告目录一、乳制品消费结构及变迁 PAGEREFToc370241458\h31、乳制品消费的多元化趋势 PAGEREFToc370241459\h32、乳饮料发酵乳消费提升是趋势 PAGEREFToc370241460\h3二、美国乳制品行业发展历程 PAGEREFToc370241461\h51、美国乳制品行业经历了五个发展阶段 PAGEREFToc370241462\h52、经济转型阶段美国乳制品行业的发展及对我国的借鉴 PAGEREFToc370241463\h5三、2023年奶粉行业政策动态 PAGEREFToc370241464\h71、整顿进口奶粉市场，提高进口奶粉进入门槛 PAGEREFToc370241465\h72、加强产品质量监管，提高国产婴幼儿奶粉质量水平 PAGEREFToc370241466\h83、政策鼓励国内奶粉企业兼并重组，行业集中度将进一步提升 PAGEREFToc370241467\h84、对乳企进行反垄断调查 PAGEREFToc370241468\h9四、奶粉降价事件 PAGEREFToc370241469\h12一、乳制品消费结构及变迁1、乳制品消费的多元化趋势从20世纪70年代至今美国乳制品消费结构发生明显的迁移，呈现多元化发展。其中最为突出的是液态奶人均消费量的持续下降以及乳酪人均消费量的持续增长，其中肥胖问题，是液体乳人均消费量的持续萎缩而低脂乳、脱脂乳以及发酵乳人均消费量出现明显增长的主因。根据2023年的数据，美国液态奶、乳酪、冷冻乳制品占比分别为74.1%、13.2%、7.6%。日本液态奶、乳饮料发酵乳、干酪占比58.7%、38.1%、4.3%，而韩国纯奶、发酵乳、干酪占比为68.4%、26.8%、4.9%。相比之下，我国乳制品的消费结构相对单一，其中鲜奶占比约为78%，酸奶占比约为20%，奶粉占比为2.79%，奶粉消费中大部分为全脂奶粉，而其他如干酪、黄油、奶油等消费量几乎可以忽略不计。因此，从消费趋势上看，未来乳制品消费多元化应是趋势。2、乳饮料发酵乳消费提升是趋势鉴于日本、韩国的饮食习惯和我们相近，因此预计未来乳饮料发酵乳将有较大发展空间，而乳酪尽管营业价值很高，但考虑到日本、韩国十年内乳酪人均基本没有增长（约2kg），因此预计乳酪的发展会是相对漫长。二、美国乳制品行业发展历程1、美国乳制品行业经历了五个发展阶段美国乳制品行业大致经历了五个发展阶段：1930-40年代的飞速发展阶段，50-60年代缓慢发展阶段，70年代突破区域、全国化发展阶段，80年代停滞阶段，80年代后期至今的持续增长阶段。2、经济转型阶段美国乳制品行业的发展及对我国的借鉴1970年代末开始，美国经济步入转型期。受整体经济低迷、原奶价格波动性增大等因素影响，美国乳制品行业收入增速放缓，逐步进入整合期。在80年代末期，随着1959年至1962年间美国婴儿潮出生的人口进入消费高峰阶段，乳酪人均消费量也稳步提升，且乳制品行业整合逐步完成，加上1985起美国政府对乳制品行业开始补贴政策，乳制品行业收入重新步入快速增长。目前中国乳制品行业所面临的的发展环境，与80年代中后期美国乳制品行业的发展有相似之处：我国乳制品人均乳制品消费量低，城乡居民乳制品消费差距大，随着经济逐步转型，政府推动人均收入提升，城镇化建设缩小城乡消费差距，乳制品消费量预期仍将稳步增长。近期中国政府频出乳制品行业政策，引导行业加速整合，龙头企业将最为受益。三、2023年奶粉行业政策动态2023年无疑是婴幼儿奶粉行业发生巨变的一年，自3月香港实施奶粉限购引发市场热议以来，我国政府密集出台针对婴幼儿奶粉行业的政策，旨在提高国产奶粉产品质量、提升消费者国产奶粉消费信心，执行力度非常大，充分地表明了政府扶持国产奶粉品牌做大做强的决心。1、整顿进口奶粉市场，提高进口奶粉进入门槛由于消费者对国内奶粉品牌的食品安全信心不足，造成最近几年进口奶粉销量大幅增长，根据4月27日《焦点访谈：雾里看花“洋奶粉”》中报道，国内市场100多个洋奶粉品牌80%都是中国乳企在海外注册商标或贴牌生产的产品。新实施的《进出口乳品检验检疫监督管理办法》（后简称“管理办法”）中对向中国出口的海外乳企实施注册制，加大对进口奶粉的检测力度等措施，提高进口奶企的进入门槛；《关于进一步加强婴幼儿配方乳粉质量安全工作的意见》（后简称“意见”）中也明确规定“任何企业不得以委托、贴牌、分装方式生产婴幼儿配方乳粉”。加大进口奶粉整顿力度，将有利于奶粉行业规范发展，整顿后腾出的市场空间也给国产奶粉市场份额的上升让出了空间。2、加强产品质量监管，提高国产婴幼儿奶粉质量水平国产奶粉的质量安全问题一直是制约消费者购买的根本问题，新政《管理办法》和《意见》中要求国内婴幼儿奶粉企业参照药品管理办法管理，这是食品质量管理中最严格的措施，并要求对原料乳粉和乳清粉等实施批批检验、婴幼儿配方乳粉生产企业须具备自建自控奶源、加快婴幼儿配方乳粉电子信息化管理进程，实现产品全程可追溯体系等。我们认为这些举措能实现有效监控，大大提高国产婴幼儿奶粉质量水平，从而提升消费者对国产奶粉安全的信心，有利于国产奶粉品牌市场占有率的提升。3、政策鼓励国内奶粉企业兼并重组，行业集中度将进一步提升《管理办法》和《意见》中明确指出“鼓励和支持企业兼并重组，提高产业集中度”，同时工信部表示两年内不再审批婴幼儿奶粉企业，如果不是兼并重组，简单意义的改扩建也不能被核准，争取在两年之内使婴幼儿配方乳品的十大本土品牌企业的产量占社会总量比例由目前的43%提高到60%以上，五年后提高到75%以上。蒙牛收购雅士利也拉开了国内奶粉企业兼并收购的序幕，我们预计在政策大力支持的背景下，未来奶粉行业内仍会出现比较大型的并购事件，龙头企业的市场集中度将进一步上升。4、对乳企进行反垄断调查对乳企进行反垄断调查，将遏制过去几年奶粉价格不断上升的势头，未来将引发国内外中高端奶粉产品价格下调，加剧中端奶粉产品的竞争：近期国家发改委价格监督检查与反垄断局对合生元、贝因美、多美滋、美赞臣、惠氏、雅培、美素佳儿等多家奶粉企业进行价格反垄断调查，伊利、飞鹤、蒙牛等企业表示没有被反垄断调查。从被调查的企业来看，主要是中高价位的奶粉品牌，其中以国外品牌为主。目前贝因美和惠氏已经宣告下调产品价格，其中惠氏产品平均降幅11%，单品最高降价幅度达20%。反垄断调查将遏制过去几年奶粉价格不断上升的势头，未来将引发国内外中高端奶粉品牌价格下调，加剧中端奶粉产品的竞争，规模较小、渠道力和品牌力不强的中端奶粉将面临较大的挑战。从目前出台政策的方向来看，未来奶粉行业的竞争环境将有利于国产奶粉品牌的发展，国产奶粉的行业集中度提升是必然的趋势，有品牌优势、规模优势、产品质量过硬的龙头企业将明显受益。未来随着国产奶粉质量监控不断加强，国产奶粉质量提高有望重塑消费者信心，也直接推动国产奶粉销量的增长。四、奶粉降价事件目前出台的婴幼儿奶粉行业的政策旨在提高国产奶粉产品质量、提升消费者国产奶粉消费信心，执行力度非常大，充分地表明了政府扶持国产奶粉品牌做大做强的决心。除了密集出台政策之外，7月份初国家对部分婴幼儿奶粉企业进行反垄断调查，奶粉企业纷纷降价应对。中国市场婴幼儿配方奶粉在国内市场价格高企，且远高于海外市场：从我们目前查找的资料来看，外国主销奶粉品牌在当地市场的价格在100元人民币左右，而中国目前主销婴幼儿奶粉品牌，如美赞臣、多美滋、惠氏、贝因美、雅士利等产品的价格均在200元以上。另外，同一款产品在中国的售价也远高于海外当地市场的售价。以德国爱他美为例，在德国超市爱他美的售价约11欧元（约90元人民币），但在京东商城上爱他美售价为308元，远高于德国市场的价格。中国婴幼儿配方奶粉在国内市场价格高企，且远高于海外市场已是不争的事实。发改委启动奶粉反垄断调查，被调查品牌降价应对：7月初发改委启动奶粉纵向反垄断调查后，目前已有8家奶粉企业（合生元、雅培、多美滋、贝因美、明治、富仕兰、惠氏、美赞臣）公布了降价方案（已披露被调查乳企中只有恒天然还未宣布是否对产品进行降价），价格平均降幅在5%-15%左右。消费者对国内奶粉消费信心不足、盲目迷信高价洋奶粉造成洋奶粉品牌价格持续上涨：这次涉及反垄断调查的品牌主要为外资品牌，08年三聚氰胺事件后国内消费者对国产奶粉的信心不足，对进口品牌的依赖度进一步提高，部分消费者甚至盲目迷信越贵的奶粉越好，这种不理性心理正好被进口品牌包括部分本国进口奶粉企业利用，2023年以来美赞臣等主要品牌的进口洋奶粉价格通过产品升级、更换包装等方式，每年价格涨幅在10%以上，洋奶粉也成为高价奶粉的代名词。中国政府补贴的力度远低于海外市场也是造成国内奶粉市场价格高企的重要原因：在欧美等国，婴幼儿奶粉一直是政府重点补贴的对象，荷兰的补贴方式就是政府直接补贴给奶粉生产商（比如，每罐美素奶粉荷兰政府补贴给生产商大约是3欧元）；在英国、德国等国家政府通过减免增值税等方式对婴幼儿奶粉进行补贴；美国虽然没有直接的奶粉补贴政策，但是会通过政府采购，购买指定奶粉免费发放给婴幼儿或者定向打折出售，实现对变相补贴。而目前中国对婴幼儿奶粉几乎没有任何补贴。打击高价奶粉是手段不是目的：利好消费者，整顿奶粉市场。期待后续的相关政策。短期来看，以外资品牌为主导的高端奶粉降价将压缩其毛利空间，过去高毛利支持高费用市场投入的模式将逐渐回归理性，高端奶粉费用率或将下降；同时高端奶粉降价将挤压中端奶粉品牌的空间，以中高端奶粉为主的国产品牌竞争将加剧。但我们认为此次反垄断调查打击高价奶粉，是手段不是目的，政府的目的是为了整顿奶粉市场，使消费者能够消费得起质量安全、且价格合理的奶粉。我们认为国家扶持国内奶粉品牌的方向坚定，也许未来会有如国外婴幼儿奶粉政策相似的通过补贴、税收优惠等政策加大对国内奶粉的扶持力度。

2023年电子行业智能化分析报告2023年9月目录一、消费电子发展趋势：智能性和便携性 3二、谷歌眼镜开创可穿戴设备先河 4三、智能手表将续写可穿戴设备辉煌 51、第一代智能手表缺乏外观设计和生态系统支持 52、第二代智能手表侧重运动和健康监测 53、即将出现的第三代智能手表功能更强大 6（1）苹果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望发布多款产品 7四、智能手表+眼镜解放双手，埋葬智能手机 8五、硬件变革大，投资机会多 91、水晶光电：光学龙头，智能眼镜最显著受易标的 102、环旭电子：设备连接的无线纽带，微小化贴片工艺先锋 113、歌尔声学：声学龙头，小空间实现高音质 114、共达电声 12六、附录—可穿戴设备近期新闻汇总 121、屏幕有点小苹果智能手表iWatch要来了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網 133、三星ProjectJ计划曝光：智能手表不让苹果专美 14一、消费电子发展趋势：智能性和便携性消费电子沿着智能性和便携性两个维度发展。在过去几年，市场关注的焦点在于智能性维度，即设备从功能型向智能型的演变；直至最近，谷歌眼镜才引发了市场对便携性维度的关注。在便携性的维度，我们把电子产品分为四种类型：固定型、可携带型、可穿戴型和嵌入人体型。我们认为，消费电子产品从可携带型向可穿戴型的演变刚刚开始，未来甚至会向可嵌入型演变，投资机会将非常丰富。JuniperResearch预计：至2023年，整个可穿戴电子设备市场将会超过150亿美元，比2021年将近翻一倍，可穿戴智能设备的销量至2022年预计将达到7000万台。正如应用的成长促进了智能手机市场的兴盛，可穿戴技术领域也会出现类似的成长：做到应用生态系统与可穿戴设备同步增长，各种新功能的产品将层出不穷。谷歌、苹果、三星等大厂商均已在可穿戴电子设备领域有所布局，期望能把握下一轮移动技术变革的行情。当前各大厂商关注度较高的可穿戴式智能设备主要是智能眼镜和智能手表。二、谷歌眼镜开创可穿戴设备先河谷歌眼镜给硬件行业带来了重大变革和机遇，其对硬件的要求体现在四个方面：1）人机互动友好性（包括信息输入和输出）；2）续航时间长；3）连接性；4）轻薄微型化。谷歌眼镜在硬件方面的创新主要体现在信息输出和续航时间上，信息输出的创新之处在于采用微投和反射显示屏的图像输出方案以及骨传导耳机的声音输出方案，通常的微投具有功耗高的问题，谷歌的创新能够大大降低功耗，延长续航时间。谷歌眼镜硬件的创新关键在于微投和反射显示屏。关于谷歌眼镜的详细论述请参见我们3月25日专题报告《谷歌眼镜--无边界创新时代的开启》。三、智能手表将续写可穿戴设备辉煌1、第一代智能手表缺乏外观设计和生态系统支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售价达330美元的智能手表，其后陆续有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消费者的关注。我们认为，在智能手机尚未普及的时期，消费者对智能终端和移动互联网认知度低，创新跨度过大的智能手表不可能取得胜利。此外，第一代智能手表在外观设计和生态系统支持等方面都较为薄弱。2、第二代智能手表侧重运动和健康监测摩托罗拉在2020年发布了MotoActv智能手表，主打运动监测功能。产品内臵8GB空间，配有1.6寸彩色触控屏幕，采用强化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可与Android2.1系统或以上的智能手机同步；采用了MotorolaAccuSense技术，也内臵了GPS系统，可以让用户在运动时可以准确追踪所在位臵及记录时间、距离、速度、心跳及热量消耗；内臵258mAh锂电池，不够非常理想，运动时可连续使用5至10小时。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。产品允许多个程序同时运行，搭载iOS或Android2.3以上系统。配有分辨率为144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper电子纸技术，可以通过蓝牙2.1+EDR与其他设备连接；内臵震动马达和三轴加速度计，可安装位运动专门设计的程序。3、即将出现的第三代智能手表功能更强大第二代智能手表在功能上还无法与智能手机相媲美，但苹果、三星、谷歌等巨头的动向让我们坚信第三代智能手表功能将更为强大，有望与智能手机相当。（1）苹果iWatch有望年底亮相消息称，苹果已经建立了一支100的团队来研制智能手表iWatch，已经开始试产，富士康已经收到了苹果的订单，并有望在年底面市。苹果的iWatch智能手表具有步程计和健康指标传感器等第二代智能手表的功能，也能通过连接智能手机来显示电子邮件、IM和其他数据，此外，还能够实现手机的通话功能，并通过内臵地图实现导航。在硬件配臵方面，iWatch将采用1.5寸OLED屏幕（台湾铼宝科技RiTdisplay）和OGS触摸屏，内臵的电池仅可续航1-2天（苹果的目标是续航4天至5天）。（2）三星有望发布多款产品科技网站SamMobile报道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：针对Fortius开发的臂带、固定在自行车上的装臵以及囊状态。三星也设计了健康软件SHealth，预示着运动和健康监测将是三星可穿戴电子设备的重要卖点。媒体也传出三星智能手表将命名为GALAXYAltius，屏幕分辨率为500x500。四、智能手表+眼镜解放双手，埋葬智能手机智能手机在功能手机通话和短信功能的基础上，实现了上网、安装应用程序、收发邮件等功能。智能手机和平板电脑在很大程度上替代了便携性较差的电脑，我们判断，便携性更强的可穿戴设备智能手机+眼镜将埋葬智能手机。智能手机、智能手表和智能眼镜三种设备各有优缺点：1.智能手机是最成熟产品，功能丰富，但屏幕较小，并需要手持操作，约束了在驾车等场合的使用；2.智能眼镜输出画面大，视觉效果较好，但装在镜脚的触摸屏面积小，仅仅具有简单动作识别功能，信息输入不方便，不适合复杂的操作；3.智能手表具有合适输入的触摸屏，操作方便，可以完成复杂的信息输入，但屏幕太小，不适合人眼长时间观看。我们认为，智能眼镜和智能手表具有信息输入和输出优势互补的特点，两者的结合将兼具各自优势，能够实现在手表上输入复杂内容，在眼镜上观看大的画面，从而实现较好的视觉体验。智能眼镜+手表的硬件组合也具有智能手机所不具备的优点：一方面，眼镜和手表持续与人体接触，并可以通过传感器自然地获得人体信息，从而提供更加智能化的服务；另一方面，眼镜和手表都不需要手持操作，解放了双手，适合在各种不同场合的应用，更胜于必须手持操作的智能手机，有望替代智能手机，从而带来消费电子的革命性变化。五、硬件变革大，投资机会多可穿戴设备的外在形态完全不同于智能手机等传统硬件产品，这些产品在硬件方面的变革很大，其中，智能眼镜侧重于光学方面的创新，智能手表是智能手机的缩小版，并加入更多传感器以读取人体脉搏等信息，部分厂商也可能在腕带处采用柔性化硬件设计。此外，智能眼镜+手表的硬件组合也需要两个产品之间频繁的信号互联，势必增加对无线模组的需求。我们认为，水晶光电、环旭电子、歌尔声学等公司将显著受益于可穿戴设备的高速发展。1、水晶光电：光学龙头，智能眼镜最显著受易标的公司是手机镜头用红外截止滤光片和数码相机用光学低通滤波器的领先厂商。公司在产品升级和新产品拓展两个维度实现增长。光学低通滤波器的单价随着从卡片机升级为单反微单而增长10倍以上，随着摄像模组对像素和成像质量要求的提高，红外截至滤光片材质从普通光学玻璃升级为蓝玻璃，单价和市场空间有10倍的提高。公司不断拓展微投、Kinect产业链相关产品等新产品。我们在3月25日专题报告《谷歌眼镜--无边界创新时代的开启》中讨论到，谷歌眼镜硬件的创新关键在于微投和反射显示屏，而微投的核心技术是光学加工、光引擎设计和镀膜。水晶光电在这三方面均具有深厚的技术积累。在光学加工方面，水晶光电具有十来年的经验积累；在光引擎设计方面，水晶光电与芯片设计商奇景及LCOS专利持有人合作；镀膜更是水晶光电的核心优势，其光学镀膜的产能规模位居全球第一。水晶光电当前已进入某海外客户的智能眼镜产业链，踏上了智能眼镜技术创新的第一波浪潮。2、环旭电子：设备连接的无线纽带，微小化贴片工艺先锋环旭电子是苹果无线模组的两大供应商之一，产品广泛应用于MacBook、iPhone和iPad上。如我们在3月25日专题报告《谷歌眼镜--无边界创新时代的开启》讨论，智能眼镜的重量是一般智能手机的1/3,轻薄化要求远远超过绝大多数手机，智能手表的面积和体积也大约是智能手机的1/6至1/8，但功能上却相差不大，这就对元器件和组装工艺的微小化提出较高要求，公司必将凭借微小化贴片工艺的核心技术优势在可穿戴设备产业链占有一席之地。3、歌尔声学：声学龙头，小空间实现高音质公司是全球领先的电声器件厂商，通过强大的研发能力向上游整合，实现了关键原材料、自动化生产线和精密模具的自制，具备了较强的垂直一体化能力，使得公司可以向客户进行大规模地快速出货，并提供一站式的服务和产品供应，同时可以更好地控制成本。大客户战略使得公司不断切入缤特力、索尼、三星和苹果等全球消费电子巨头主流供应链。公司也在MEMS声学器件上积累深厚，未来有望实现MEMS技术的突破。可穿戴设备需要麦克风来读取用户的语音信息，也需要音筒来输出设备的信号，在很小的空间实现高品质的声音输入和输出是歌尔等龙头公司的技术优势。4、共达电声公司是国内领先的声学器件厂商，主要产品为微型麦克风、微型扬声器/受话器及其阵列模组，产品主要应用于手机、笔记本电脑/平板电脑、平板电视、个人数码产品、汽车电子等消费类电子产品。主要大客户包括苹果（通过MWM间接供应）、华为、中兴、索尼、索爱以及三星等企业。六、附录—可穿戴设备近期新闻汇总1、屏幕有点小苹果智能手表iWatch要来了之前美国媒体就曾给出消息称，为了研发iWatch，苹果秘密组建了一个100人的团队，而现在台湾产业链则爆料，目前苹果已经开始试产这款手表了。日本媒体Macotakara报道称，苹果原来打算为iWatch配备1.8寸屏幕，不过他们感觉太大，所以最后将其定为1.5寸，而这块OLED屏幕是由台湾铼宝科技(RiTdisplay)代工。随后台湾媒体还给出消息称，富士康已经收到了苹果的请求，即试产1000支iWatch，其配备的1.5寸OLED屏幕，而屏幕采用的是单片式(one-glass-solution)触控技术（能降低屏幕的厚度）。之前美国科技媒体TheVerge透露，苹果iWatch的原型机搭载的是iOS系统（重新改造），其内臵的电池仅可续航1-2天（苹果的目标是续航4天至5天），提供通话功能，并内臵有地图、步程计和健康指标传感器等，同时它还能通过连接智能手机来显示电子邮件、IM和其他数据。不少传闻都显示，这款手表最快会在今年年底亮相，大家觉得怎么样？2、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網根據美國專利和商標局(USPTO)於2日公布的文件顯示，Google提出專利申請的智慧型手錶(smart-watch)，將具有雙觸控版、無線上網功能、以及可做電源與資料傳輸之用的腕帶。該申請文件標題為「智慧型手錶與使用者介面功能」(SMART-WATCHWITHUSERINTERFACEFE