经济学平安分析

一简述二宏观经济三行业分析四财务报表五股票估值六风险分析中国平安简介中国平安logo转化背后的金融意义中国平安成功的金融控股模式中国平安在金融市场中的竞争优势平安集团简介中国平安是中国第一家以保险为核心的，融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元金融业务为一体的综合金融服务集团。平安集团标志的改变的背后2009年1月1号中国平安启用全新标识、LOGO。中国三大综合金融服务集团之一中国平安（PingAn）此次换标非常的低调。放弃地球标识并不意味着放弃全球战略，恰恰相反，彰显了平安更大的野心，由于目前平安已不是单纯的保险公司，而是涉足证券、信托、银行等综合金融领域，在品牌标识上体现这种综合性和发展进程，最好的办法就是逐渐淡化保险业的固有形象，而转而建立更模糊的金融品牌。平安保险集团不仅实现了对保险、银行、信托、证券、期货等金融机构的紧密控制，而且实现了对各子公司统一的战略管理、投资管理，子公司之间业务合作非常密切，未来还将实现客户资源统一管理，是目前我国最发达和最成功的金融控股公司模式。属于纯粹集团控股型。中国平安金融控股以及竞争优势

1.金融控股之辨2.中国平安竞争优势2.中国平安竞争优势2.中国平安竞争优势2.中国平安竞争优势2.中国平安竞争优势

2.中国平安竞争优势a.三大支柱业务稳步推进b.综合经营优势日趋明显

⑴独具优势的资产管理平台⑵后援集中提升服务，降低成本，

控制风险⑶交叉销售效益日益显现c.股权结构合理d.国际化团队e.马明哲和平安的积累就a和c详细分析

a.三大支柱业务稳步推进a三大支柱业务稳步推进保险业：中国平安是我国最大的保险集团之一，拥有寿险第二，产险第三的市场地位。银行业：公司通过收购深圳商业银行使银行业务规模得到了迅速扩大，银行对净利润的贡献从2006年的1%骤升至10%。投资业：证券业务在公司整体业务体系中的地位也不断加强，对净利润的贡献从2006年的8%上升至2007年的10%。c股权结构合理公司股权较为分散，不存在控股股东。从股权结构与董事会成员来看，公司管理层较为强势，但汇丰、深圳市国资委等其他股东对管理层权力亦有一定制约能力。公司治理水平得到了全球投资者肯定。全球著名财经杂志《欧洲货币》（Euromoney）2005年全球新兴市场保险公司最佳治理排行榜中，平安荣登榜单第三，位列中国区保险公司之首。行业分析1.保险行业高度垄断长夜集中度达75%以上。公司

中国平安平安人保人保财险太保产险大众保险永安财险中华联合中国太平

利润3755.792839.991807.65905.4180.6142.9019.001517.81

净利润3338.432839.99848.00594.9079.4924.1918.00-13632.中国的保险深度与保险密度与世界发达国家相差甚远。3保监会行政干预不当。4寡头垄断,垄断程度极高

寡头之间也存在着激烈的竞争财务报表分析债务状况获利能力营运能力财务能力成长能力现金流量单股指标债务状况相对稳定，债务负担相对较小，偿债能力较强整体稳定，但有一定波动运营能力不足财务状况较为稳定，公司经营稳健成长性仍然很高还债能力较弱股票价值较高，收益较大预测下个5年或10年的现金流FCF2.资本资产定价模型（CAPM）K=E=rF+(EM-rF)β3.计算永续年金价值。并把它折成现值。永续年金价值PV=[CFn(1+g)]/(r-g).4.计算所有者权益合计=永续年金现值+下一个五年或十年现金流现值5.计算每股价值6.安全边际股票市价=47.6在外的股份=47.86亿股下一年度自由现金流=370.0506亿元人民币经过金融危机后保险业会快速发展经过对09,10,11年前几个月的自由现金流的比较我们得出现金增长率超过7%，根据估计此后10年会超过7%。故保守估计为6.5%

永续年金增长率g=9%估计一长期增长率，保守使用GDP平均增长9%收益率r=11%根据公司业绩保守估计DCF估值法永续年金现值，并折成现值PV==[CFn(1+g)]/(r-g)其中CF是你估计的最后（第十年）现金流，g是永续年金增长率，r是收益率355908.3832折现211214.3027计算所有者权益权益=永续年金现值+自由现金和239117.6299每股价值49.96189509安全边际因为平安具有较强的竞争力，故估计安全边际为20%每股价值为39.9695162011年3月单位：万元资本结构公司名称合计中资国寿股份12297775.44太保寿3230768.95平安寿4762979.27新华3023923.70（一）企业经营风险

1有机增长能力分析

（1）2011年3月元保费收入情况：从市场规模上面来说，平安公司位于第三

位，仅次于国寿和太保寿险，其业务能力比较强。(2)收益能力分析：根据去年美国AIG集团对全球主要的保险公司进行的收益

能力排名状况可以得出：平安公司在全球的保险公司排名在前十名以外；

在中国国内的寿险公司中，其盈利能力位于前十名。风险性分析2公司资金投资渠道盈利能力（外生性增长）分析

从上面得表中可以看出，中国平安将其80%以上的资金投资于银行类股票，而银行类股票通常具有较高的回报率。

同时，从表中可以得到数据，平安投资于深发展的股票数量是第二名的2.5倍多，有平深联姻的趋势，这一强强联合也为平安的外生性盈利提供了较大的潜力。3信息不对称问题---管理层风险状况识别利益输送和委托代理问题

管理人员素质与决策风险（二）财务风险（三）市场风险

1利率风险：目前我国处于一个频繁调息的时期，宏观经济走

势处于一个不确定的时期，这就加大了利率风险，

使得一方面，长期持有股票的人可能会损失较大

的机会成本，另一方面，以抛售股票获得资本利

得的投资者面临股价下跌的风险。

2通胀风险：中国居民消费价格指数