某某年黄金市场分析

2008年黄金市场分析中国黄金市场发展状况2002年10月30日-经国务院批准上海黄金交易所正式运营2008年1月9日-经中国证监会批准黄金期货正式在上海期货交易所上市交易。未来中国黄金市场的的发展：一个目标：两个渠道：三个转变：四个落实：

中国黄金投资渠道

上海黄金交易所上海期货交易所各银行“纸黄金”主要黄金市场结构图

主要黄金市场成交量

主要黄金市场交易时段

黄金市场基本面分析

供需矛盾是黄金牛市的基础2007年底地面黄金存量分布

2007年底全球黄金供应量分布

主要产金国产量

主要产金公司#20042005200620071

2682832692512

1991921751703

2172171831644

1391371301235424966716274448557

1078173598

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12

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54543138173534323018

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1919202220

20241817合计1468147513551268全球黄金产能和产量地区200620072008（预估）2009（预估）2010（预估）产能产量产能产量产能产量产能产量产能产量非洲494486470464540535619614667659拉丁美洲470470444444500500559559586585北美370367351351393393423423434434亚洲580579636631588583706701730725东欧173172113111196194219218225224西欧28282727383851515959澳洲326322322319370369432431452456其他0000000000合计2440242323632348262526123010299731533142全球矿产金与黄金价格关系图再生金和黄金价格的关系图截止2008年3月底世界黄金储备分布

黄金储备合计29872.7吨官方售金和黄金价格关系图官方黄金储备变化明细世界各国黄金储备自1999年底至2008年3月底，合计减少了3622.7吨，为29872.7吨。华盛顿协议签约央行在此期间共出售了3479.68吨，主要是瑞士、英国、法国、荷兰、葡萄牙、西班牙、欧洲央行和奥地利进行出售，南美洲的一些国家主要是巴西、智利、乌拉圭也在出售黄金，出售量不到200吨，增加黄金储备的国家主要有俄罗斯、乌拉克、哈萨克斯坦、阿根廷、委内瑞拉和中国，增加量约在400吨左右。华盛顿协议（）

1999年9月26日，欧盟组织成员（不包括丹麦和希腊）以及瑞士宣布了下列条款：（1）黄金依然是全球货币储备的重要组成部分。（2）协议的签字国决定未来5年按每年大约400吨，合计不超过2000吨的计划限定黄金销售。5年后协议将重新修订。（3）协议的签字国将把其贷金规模限制在已有贷金数量之内，不再增加新的黄金用于借贷和黄金衍生物。没有在协议上签字的包括加拿大、美国、日本、澳大利亚、国际结算银行以及国际货币基金组织等。新央行售金协议2004年3月8日，欧洲央行宣布了更新的央行售金协议。这个新协议在主要条款和目标上与原有协议大体上类似。值得注意的是，签字国在从2004年9月底开始的5年期内总的售金额度限定为2500吨。协议限定签字国在黄金衍生物和贷金方面的活动不得超过1999年9月底的水平。新的协议在5年后将再次更新。签字国基本上还是和上次一样，只有两个例外：英国不再是签字国，而希腊银行加入进来成为15个签字国之一。生产商对冲变化和黄金价格2007年底黄金需求量分布制造业需求和黄金价格投资需求和黄金价格黄金投资明细黄金和黄金价格国际经济背景是黄金价格

上涨的主要因素

国际经济形势稳定和发展良好，实体经济和虚拟经济领域充满投资机会，短期资本机会成本较高，刺激短期资本流向收益较高的实体经济投资或虚拟经济领域的证券市场投资，流入黄金市场的短期资本流量下降，黄金价格在趋势上趋于下降。如果国际经济形势不稳定或出现危机预期，实体经济和虚拟经济领域投资机会减少，短期资本机会成本下降，刺激短期资本流从实体经济投资或虚拟经济领域的证券市场分流，流入黄金市场的短期资本流量增加，黄金价格在趋势上趋于上升。各主要国家增长情况

单位：亿美元主要国家经济增长情况和黄金价格黄金价格大幅攀升黄金价格第二次大幅攀升20世纪80年代里根政府的

扩张性宏观经济政策

扩张性的财政政策“广场协议”黄金市场第一次高峰期80年代美国经济和黄金价格日本利率20世纪90年代克林顿政府的

收缩性的宏观经济政策

收缩性的宏观经济政策金融危机黄金20年熊市美国道琼斯指数华尔街股市灾难21世纪初布什政府的

扩张性宏观经济政策

新经济泡沫破灭扩张性的宏观经济政策美元贬值9.11事件商品通胀次级债危机黄金市场第二次大牛市美国利率波动克林顿(1993—2001)布什（2001～）老布什(1989—1993)美国经济对黄金价格产生影响的实质—美元本位制

美元贬值政策是

黄金价格上涨的直接因素从6.5％下降到1％从1％上升到5.25％从5.25％下降到2%从90年～2001年9月一直维持在3％以上透视美元贬值美元贬值的原因及影响对美国经济的影响－美元贬值是当前美国经济政策的必然结果，美元持续贬值加剧了世界金融市场的不确定性，也使许多国家面临严峻压力—世界银行高级经济学家王燕对世界经济的影响全球能源和初级产品价格的上涨；国际金融市场不确定性增加；抑制美国外的其他经济体国家出口贸易，贸易保护主义抬头；新兴经济体外汇储备缩水、出口导向型经济的可持续性，大量外资流入滋生经济泡沫，引发金融危机。美元贬值何时结束？单位：百万美元欧元崛起全球金融市场买单次债危机

投行重创—黄金市场资金链危机裁减半数员工新世纪金融申请破产保护汇丰为在美次级房贷业务增18亿美元坏账拨备，美最大次级房贷公司减少放贷贝尔斯登旗下对冲基金濒临瓦解澳大利亚麦格理银行旗下规模为8.73亿美元的麦格理投资公司将被迫出售资产以免违背贷款协议美国私募股权基金巨头下属的金融因次贷危机损失2.9亿美元德国工业银行在美国拥有两只基金，因大量投资美国房地产次级抵押贷款市场而遭受巨大损失，几乎陷入破产困境法国最大银行巴黎银行也宣布卷入了美国次级债麻烦美国最大的商业性抵押贷款公司全国金融公司面临破产澳大利亚基础资本基金管理公司预警受损花旗银行2007年四季度亏损98.3亿美元、美林公司亏损98.3亿美元、摩根大通四季度亏损13亿美元、瑞银四季度亏损114亿美元、美国国际全球最大保险提供商次债亏损4个月翻4倍美国次级债引发金融市场动荡不安－持续性的损失同样不利于黄金市场金融市场动荡，金价创新高股票市场大幅下挫911事件与布什政府的反恐战略

—地缘政治引发黄金价格爆发性上涨

911事件与布什政府的

反恐战略与石油争夺并行

2001年“9·11”事件以后，美国将国家安全列为其全球战略的首要目标。布什的反恐战略的链条：”9.11“→阿富汗战争→伊拉克战争→利比亚主动放弃大规模杀伤性武器→朝鲜在核问题上积极合作→伊朗在核问题上被动合作→叙利亚孤掌难鸣→美、巴夹击“基地”组织→驻军中东→输出“民主”政府→控制石油资源反恐战略打响了“以血换石油”的战争对经济的影响不仅局限于事件本身的直接损失。更重要的是影响了人们的投资和消费信心，使美元相对主流货币贬值、股市下跌、石油等战略物资价格一度上涨，并实时从地域上波及欧洲及亚洲等主流金融市场，引起市场的过激反应，从而导致美国和世界其他国家经济增长减慢。石油战略重要性：“黑色黄金”原油需求刚性没有替代品。对国民经济的影响石油问题成为政治的“利器”，

中东石油储量美国石油消费量中东地区石油分布中国黄金期货网原油价格和黄金价格原油和黄金期货及期权持仓

单位：亿美元通胀成为国际普遍现象指数

投资需求是

黄金价格上涨的主要动力

美国持仓及金价

基金净持仓

占总持仓的比重大幅下滑

2007年9月份以来持仓明细变化：

总持仓、投机多头和投机净多头寸明显下降，

投机空头有所增加。资金撤离明显。非商业头寸和黄金价格商业头寸和黄金价格

可报告头寸和黄金价格黄金期货价格、持仓兴趣及成交量

国内黄金持仓情况和金价关系图

2005年底2006年底2007年底2008年3月20日，上海黄金交易所交易量、交易金额和持仓量均创开业以来的历史新高。总成交量为37693.2公斤（双边），总成交额为816419.3万元（双边）。，持仓量为89900手（双边）。3月20日金价、成交量均0530上海黄金交易所

2007年行业成交量比例示意图2007年5月份以来全球最大的黄金：的黄金持有量情况及变化情况。自2007年6月份以来，该黄金持有量显著上升，一直到今年3月份开始大幅减少，目前维持在583吨左右。印度的黄金偏好

相对于印度的黄金需求，印度黄金矿产金量几乎可以忽略不计，因此印度的黄金大部分是以进口方式满足。印度和黄金价格

黄金价格的技术分析

各商品涨幅对比

第一阶段A第二阶段B第三阶段C60周均线牢牢支撑牛市维持强势故计重施？日线图时间？结果？即使赠品只是一张纸，顾客也是高兴的。如果没有赠品，就赠送“笑容”。所谓企业管理就是解决一连串关系密切的问题，必须有系统地予以解决，否则将会造成损失。浪费时间。10月-2310月-23盖茨运用的管理风格既不是美国的个人主义式，也不是日本的共识主义式，而是独树一帜的达尔文式企业成功经典名人名言00:3200:3200:32:3610月-23前方充满着未知，但我必须得走。无法评估，就无法管理。10月-2310月-2310月-2310月-2300:3200:32授权就像放风筝，部属能力弱线就要收一收，部属能力强了就要放一放。军队无放任，学校无放任，此今日世界各共和国之道例。军队放任，则将不能以令，学校放任，则师不能以教；将不能令则军败，师不能教则学校败，其为国忠，莫此之尤。24-10月-2324-10月-23积极的人在每一次忧患中都看到一个机会，而消极的人则在每个机会都看到某种忧患。不是没办法，而是没有用心想办法。用心想办法，一定有办法，迟早而已。10月-2310月-2310月-23用人不在于如何减少人的短处，而在于如何发挥人的长处。观察才行。你的脸是为了呈现上帝赐给人类最贵重的礼物做人低三分，做事高三分。00:32:3600:32:3600:3210月-23决不能在没有选择的情况下，作出重大决策。经营企业，是许多环节的共同运作，差一个念头，就决定整个失败当你在事业上遇到挫折，有"打退堂鼓"的念头时，你应该加以注意，这是最危险的时候!10月-2310月-2300:3200:32:36世界上没有夕阳企业,只有落后和不思进取的企业。光靠价格便宜的产品能够长久地存活下来。没有组织就没有管理，而没有管理也就没有组织。管理部门是现代组织的特殊器官，正是依靠这种器官的活动，才有职能的执行和组织的生存。管理就是做好无数小的细节工作。24-10月-2324-10月-2310月-23将良品率预定为85%，那么便表示容许15%的错误存在。顾客是重要的创新来源。人生的选择决定一切。成功的企业领导不仅是授权高手，更是控权的高手。卓有成效的管理者善于用人之长。2023年10月24日24十月2023做生意，要随着形势的变化而变化。做小生意，在于勤;做大生意，要看政治观局势。魔鬼存在于细节之中。十月2310月-2300:32大多数的错误是企业在状况好的时候犯下的，而不是在经营不善的时候。没有什么比忙忙碌碌更容易，没有什么比事半功倍更困难。成功的方法千万条,多总结别人的失败,根据现实的