中铝收购必拓

案例分析中铝并购力拓中铝集团中铝集团即中国铝业股份有限公司，是中国唯一的氧化铝生产商，同时也是中国规模最大的原铝生产商。

氧化铝和原铝是中国铝业的主要产品。由中国铝业生产的氧化铝产品(包括氧化铝、氢氧化铝和氧化铝化工产品)产量约为430万吨，约占当年中国氧化铝产品消耗总量的70%，使中国铝业成为全球第三大氧化铝生产商。

中铝公司是中国铝业最大的股东，在全球发售以后

将持有中国铝业44.4%的股份。

力拓矿业集团(RioTinto)是世界第二大矿业公司。总部设在英国，澳洲总部在墨尔本，成立于1873年。公司总资产按地区来划分，89%集中在澳大利亚和北美。力拓简介力拓集团主要向中国出口铁矿石、铜、氧化铝、镍、金、硼酸盐、氧化钛原料等。

中铝收购力拓的原因

政治因素

澳大利亚政府对中国企业与政府的密切关系和战略意图感到不安。澳大利亚人对中国控制自己的资源感到担忧，并且不希望国外资本控股其资源。中铝是中国大型国企，因为中铝的企业背景而被对方更多地被看成是政治行为。。经济因素

力拓当时寻求投资者，是因为背负了387亿美元的沉重债务，中铝注资为力拓集团的股东提供了超常的价值。但随着世界经济的逐渐回暖，使得力拓认为最困难的时刻已经过去，中铝的注资已经无关紧要，于是便导致毁约。

中铝自身的因素

首先中铝在力拓并购案中预案准备不充分，显得用力过猛。其次，中铝缺乏海外调研能力，一味依赖国外中介，可行性研究和分析不全面。再次，中铝签订的协议中违约金过低，导致力拓违约成本过低。

其他因素我国海外软实力欠缺。基础差、底子薄，缺乏足以吸引合作者的关键技术和拳头产品，往往只能依靠资金、市场、劳动力等“大路货”硬拼，难以吸引国际优质资产。国家之间的文化认同不同。如自由贸易理念最初由西方国家提出，但如今他们并不真正据此行事。比如对我国商品的限制，对我国企业海外并购设置障碍等，均有悖于自由贸易理念。中铝二次收购力拓股份过程第一次（2008年2月）2008年中铝与美铝(AlcoaInc.)斥资140亿美元收购力拓9%的悉尼上市公司股份，12%的英国上市普通股股份。中铝所购RioTintoplc股份约占力拓全部股份的9%。2009年3月中旬FIRB（澳大利亚外国投资审查委员会）决定，为使政府能够“充分考虑”这笔交易，延长对中铝与力拓交易的审查时间，在原定的30天审查期基础上，再增加90天。2009年4月必和必拓和力拓展开新一轮的谈判。

2009年5月中旬两拓已经达成了初步的协议

6月4日中铝就收到了力拓关于将撤回对中铝交易的推荐的通知。力拓毁约中国最大海外并购告吹/f/201003/ce178c8b-0a36-458a-bb34-e71b3e281fe0.shtml失败原因、2008年底全球金属价格跳水，市场对金属有2-3年低谷的预期，市场对力拓持悲观看法。2008年底，股价跌至10英磅，随着与中铝谈判和金属价格回升，提振力拓股价。1、力拓股价变动（单位：便士）：股价上扬，力拓度过了最艰难的时刻，资金压力明显减少，于是，中铝的注资就显得不如之前十分紧迫。当铁矿石行情开始好转，力拓股票上涨，可以融资的渠道变多的情况下，力拓放中铝的鸽子便没有奇怪的了。2、政治因素并购过程中，澳大利亚的政治舆论给了力拓较大的压力，直接表现为中铝与力拓签署协议后，澳大利亚不少反对党议员对这项投资公开表示反对。3、中铝集团的国家背景中铝是国家授权的投资管理机构和控股公司，是国有重要骨干企业，且其前任董事长肖亚庆为国务院成员，这不可避免地令人质疑其独立性4、违约成本低注资协议取消后，力拓向中铝支付了1.95亿美元，也就是并购协议金额的1