表外筹资模式及相关信息披露研究

表外筹资模式及相关信息披露研究

0筹资资金的类别表外融资，即资产负债表外融资，是一种没有记录债务但可以实现资金用途的融资安排。正常情况下,企业通过举债方式筹措资金时,一方面在资产负债表的左方表现为资产的增加,另一方面在右方表现为负债的增加,这是表内筹资;表外筹资则既不在资产负债表的资产方表现为某项资产的增加,又不在负债及所有者权益方表现为负债的增加,但相关费用及经营成果却在企业的利润表中反映出来。目前,这种特殊的筹资行为正受到越来越多的关注。1表外融资的类型表外筹资的方式很多,但常见的主要有如下几种。1.1融资租赁资产的收入按照与租赁资产所有权相关的风险及报酬归属出租人或承租人的程度,租赁业务分为经营租赁和融资租赁。融资租赁的租期较长,与租赁资产所有权有关的风险与报酬实际已转归承租方,因此,承租人要将融资租赁资产作为固定资产列示于资产负债表的资产方,相应的租赁付款额作为负债反映在负债及所有者权益方。融资租赁属表内筹资行为。经营租赁的期限短,承租人向出租人支付一定的租金取得租赁资产一段时间内的使用权,所有权归出租方,由于技术进步等原因导致资产损失的风险在出租方,资产增值的收益也在出租方。因此,承租人无须将所租入资产作为自有资产处理,相应的租赁费只是作为收益性支出对待列入当期损益。这是一种最常见的表外筹资方式。1.2行件长,现金支付后防范应收票据的贴现,实际上是以未到期的应收票据作为抵押而向金融机构融通资金,取得短期借款的一种融资行为。贴现票据到期而付款方无力支付时,应由贴现方偿还银行,因而形成一种具有不确定性的负债。但其会计处理方法是,增加一项资产同时减少另一项资产,表现为企业两种资产形态的转换,从而使相应的负债放在了表外,造成表外筹资。与此类似,以应收票据背书转让支付应付账款也属于表外筹资行为。1.3应收账款让售的筹资方式应收账款出售,又称应收账款让售,是企业的一种短期筹资活动,具体作法是:企业向金融机构让售自己拥有的应收账款,金融机构根据应收账款的质量和是否带有追索权,按照一定的比例向让售企业支付货币资金。应收账款让售通常分为无追索权让售和有追索权让售两种情况。无追索权让售,金融机构承担应收账款不能收回的风险,企业承担销售折扣、折让及销售退回的损失。由于与应收账款相关的收益和风险已转移到收购方,因此,无追索权让售属表内筹资行为。有追索权让售,实际上是以应收账款作为抵押向金融机构取得借款的融资方式。当应收账款不能收回时,让售企业负有向金融机构偿付相关债务的责任,即金融机构对无法收取的应收账款享有对让售企业的追索权。但根据现行会计制度,附有追索权的应收账款出售业务在账务处理上表现为资产转让,只反映资产形态的变化,不反映负债的增加,构成表外筹资。1.4通过控制企业,实现财产转移资产证券化是指资产发起人将缺乏流动性但可预见未来现金流入的资产进行组合,构造和转变成资本市场上可以销售和流通的金融产品的过程。存量资产经包装后,出售给特设载体,特设载体向资本市场投资者发行资产支持证券,以获取资金,用以购买所受让的资产,资产发起人即获得了资金流入。其特点是资产所有权和收益权的某种程度分离,是资产组合的一种方式。这种融资方式起源于1970年代的美国,1980年代在全球范围内得到广泛应用,最近,国内企业也已开始使用这种方式筹资。作为一种新生事物,国内会计准则尚无对此作出明确规定,但根据国际通行作法,在会计处理上,该业务只记录资产的转让,不表现负债的增加,构成表外筹资。另外,还有一种通过控制其他企业,转移负债的表外筹资方式。具体做法是,一个企业以种种手法降低股权比例,秘密控制另外一个企业,规避合并会计报表的要求。在业务运作过程中,通过受控企业向外借款,以租赁、销售等方式实现财产转移。在会计核算中,负债列示在受控企业账面,资产归控制企业使用,由于不需合并会计报表,控制企业就实现了表外筹资。以上是几种常见的表外筹资方式,随着经济的发展,新的表外筹资方式不断涌现,但万变不离其宗:将一部分资产、负债置于企业资产负债表之外,而将其所产生的支出和收益列示在利润表上。2外部融资的刺激一些企业是基于资金周转的需要开展表外筹资的,另一些企业则是出于粉饰报表的动机开展表外筹资的,具体诱因大致有如下两种。2.1表外筹资之路,开辟新的融资渠道,解决资金紧张的矛盾对于许多企业而言,资金问题是制约企业发展的瓶颈,而伴随着银行的商业化运作,许多企业,尤其是中小企业或效益不佳的企业,通过传统融资渠道向银行取得贷款的难度越来越大。为了求得生存和进一步的发展,不少企业走上了表外筹资之路,通过经营租赁、应收票据贴现等方式开辟新的融资渠道,获取企业所急需的资金,在一定程度上缓解资金紧张的矛盾,为企业争取了更加广阔的发展空间。一些具备一定资金实力且财务管理比较到位的企业,非常注重资金的周转速度,为了减少流动资金在应收账款、应收票据等项目上的沉淀,往往会采取积极主动的方式,寻求表外筹资,将应收账款、应收票据等提前变现,早日获得所需资金,加速资金的周转,充分利用财务杠杆作用,获取更多的利润,谋求更大的发展。2.2进行长期偿债能力提升,改善企业自身实力按照现行会计准则和会计制度,各种表外筹资业务都不确认负债,同时也不确认相应的资产,而其所带来的收益,所发生的费用都确认为当期损益。由此导致的结果是:一方面,降低了资产负债率,提高了流动比率和速动比率,体现为公司的长期偿债能力和短期偿债能力比实际好,股东权益比率上升,公司资本结构因此而得到改善。另一方面,提高了总资产报酬率,人为提高了企业的获利能力。上述两点改善向企业的相关者传递了错误信息,对企业本身有利,而对外界产生了误导。表外筹资,通过粉饰财务状况可以防止企业信用等级下降,保证借款成本不会因此而上升,便于顺利通过银行审查,为企业争取更多的贷款支持。人为调节偿债能力和获利能力指标,容易使其他债权人、潜在的投资者、政府和社会公众做出错误的判断和决策,对企业有利,对相关者遗患无穷。3表外筹资信息扭曲的治理对策作为方便有效的融资方式,表外筹资可以为企业开辟新的融资渠道,缓解资金紧张的压力,加速资金周转,为企业带来利益。同时,表外筹资所造成的信息扭曲,可能给相关者的利益带来极大的损害。基于这一认识,应当趋利避害,在规范表外筹资行为的同时,加强信息披露,剔除其中的虚假信息,防止恶意乃至非法的表外筹资行为,在维护企业利益的同时保护相关者利益。表外筹资相关信息披露的主要途径是会计报表附注。尽管目前还没有专门的准则对此做出规定,但相关要求散见于现行会计制度和会计准则之中。3.1表外筹资方面一些基于粉饰报表诱因开展表外筹资的企业,为了达到掩盖负债的目的,往往利用相互勾结的手段,将融资租赁变成经营租赁。例如,可以拟订虚假合同文本,出租方持有融资租赁文本,承租方保存经营租赁文本;化零为整,减少合同租赁期限,不停续签新合同等,手法不一而足,其目的是方便承租方将表内筹资转为表外筹资。针对这些现象,《企业会计准则——租赁》规定:企业应视租赁的经济实质而不是其法律形式对租赁进行分类,一项租赁应否视为融资租赁不在于租赁合同的形式,而应视出租人是否将租赁资产的风险和报酬转移给了承租人。如果认定为融资租赁,则应以表内信息方式加以披露。关于经营租赁表外筹资会计信息披露问题,租赁准则做出了明确的规定,要求披露:(1)资产负债表日后连续三个会计年度每年将支付的不可撤销经营租赁的最低租赁付款额;(2)以后年度将支付的不可撤销经营租赁的最低租赁付款总额。通过上述规定,经营租赁这种表外筹资方式得到了有效的规范,相应的信息披露也有了标准和依据,可以减少乃至消除会计信息失真对社会各界的影响。3.2带偿还义务的认定关于应收票据贴现或背书转让的表外筹资方式,《企业会计准则——或有事项》将其明确界定为或有事项,将由此可能产生的连带偿付义务界定为或有负债,对相关信息披露的要求在该准则中做出了明确规定:(1)形成的原因;(2)预计产生的财务影响(如无法预计应说明理由);(3)获得补偿的可能性。通过这些信息的披露,外界可以将商业承兑汇票贴现或背书转让等表外筹资情况下的会计信息还原其真实面目,防止误导。3.3报表注意事项附有追索权的应收账款出售和资产证券化在国内才刚刚开始尝试,相关信息披露的专门规定无从谈起。但《企业会计准则——基本准则》第六十四条规定,会计报表附注内容包括“其他有助于理解和分析报表需要说明的事项”。附有追索权的应收账款出售、资产证券化等表外筹资行为,作为对企业财务状况和经营成果乃至现金流量均会产生重大影响的会计事项,应依此规定予以披露。企业应将相关事实在会计报表附注中加以说明,便于报表使用者理解和分析企业的会计报表,揭示真实的会计信息,以利于相关人员做出正确判断和决策。3.4联方关系及其交易的披露准则对表外筹资的控制至于通过种种巧妙手段,控制其他公司,转移负债,逃避合并会计报表的表外筹资行为,《企业会计准则——关联方关系及其交易的披露》对其信息披露做出了明确的要求。依照该准则,企业与受控企业之间存在关联方关系,通过受控企业向外筹资,然后向本企业转移资产,构成了关联方交易。关联方关系及其交易的披露准则规定,在企业与关联方发生交易的情况下,企业应当在会计报表附注中披露关联方关系的性质、交易类型及其交易要素。所以,通过控制其他企业规避合并会计报表要求以达到表外筹资目的的行为,应根据本准则的规定,如实加以披露。此外,通过控制其他企业开展表外筹资,其最终手段无非是租赁、转移资产等,相关信息披露也可以比照前面所述准则要求加以披露。表外筹资,作为一种重