中央银行亟需建立财务缓冲机制

中央银行亟需建立财务缓冲机制

一、从财务实力的概念理解行政缓冲机制本文所指的缓冲中央政府财政状况的机制是减轻金融风险对中央政府利益和资本的侵蚀，维护和增强中央政府的财务实力。增强中央银行财务实力的方法有多种,如去除“准财政职能”(1)、加强对商业银行的监管、中央银行投资多元化等,本文主要在会计政策和财务制度方面探讨财务缓冲机制。研究过程中涉及到财务实力的概念。根据Stella(2008)的定义,“财务实力”是描述一个实体在追求其战略目标或政策时受制于其财务实力的程度。如果一个实体在追求其战略目标或政策时受到财务实力制约的程度较小,那么它的财务实力较强,反之,财务实力较弱。评估中央银行财务实力时,有必要详细考虑其所处的政策体制和经济环境的波动。用传统指标(如利润和资本)衡量中央银行的财务实力有一定的局限性和误导性,但这是比较简单直观而且容易量化的指标。由于相信中央银行不会破产,人们对中央银行财务缓冲机制的关注程度远没有对商业银行的高。中央银行财务缓冲机制研究的意义在于:第一,完善中央银行财务缓冲机制,可以缓和财务风险发生时对利润和资本造成的冲击,保存中央银行的财务实力,从而提高中央银行执行货币政策的公信力和独立性,增强人们抗击经济金融危机的信心。第二,有利于识别和评估中央银行财务风险,提前采取更谨慎的风险管理措施。第三,总结发达经济体中央银行的会计政策,为我国中央银行会计标准改革提供借鉴。二、负资本影响工艺流程中央银行财务缓冲机制的研究是一个崭新的课题,与之相关的研究是中央银行财务实力与独立性的关系,财务实力与政策绩效的关系,以及保存和增强财务实力的政策选择。独立性高的中央银行有利于提高货币政策的效果,这不仅是理论分析得出的结论,也得到了许多实证研究的支持(Alesina和Summers,1993;Loungani和Sheets,1997)。财务独立是中央银行独立性的主要内涵之一,较强的财务实力使中央银行执行政策时更易保持独立。瑞典中央银行的Ernhagenetal(2002)研究了资本缓冲对中央银行独立性是否重要。他们指出,资本不足有两个风险,一是政府对中央银行注资,并且附加特殊条件约束中央银行的行为;二是表明中央银行履职的业绩低下,损害公众的信心。Cukierman(2006)也认为负资本会影响中央银行的独立性,因为它将依赖财政部的注资,财政部藉此对中央银行施加各种压力,目的是要中央银行为财政赤字融资,增强经济活力。根据Stella(1997,2002)的分析,一些国家的中央银行巨额负资本影响物价稳定,如20世纪90年代的秘鲁、玻利维亚、乌拉圭、巴拉圭、哥斯达黎加和委内瑞拉等国家。Klüh和Stella(2008)用计量的方法研究中央银行财务实力和政策绩效的关系,结论表明中央银行的财务实力与通货膨胀之间确实存在非线性的负相关关系。衡量中央银行财务实力的一个指标是资本水平。虽然普遍认为中央银行保持一定的资本水平有利于货币政策目标的实现,但是各个国家有不同的政治体系、经济金融环境和汇率政策,对中央银行的资本水平没有一个统一明确的界定。Stella提出,中央银行可采用四个不同的方法来决定它们的资本水平:明确一定金额的资本;资本与资产负债表某个项目(如流通中的货币)的目标比率;资本与一个宏观经济变量(如GDP)的比率;根据中央银行偿付能力的已识别风险。Stella(2005)认为中央银行的资本水平与下列因素有关:经济冲击的大小、中央银行的职责范围、国家财政赤字的倾向、中央银行与政府的关系、外汇占总资产的比例、财政政策的立场。Ernhagenetal(2002)以瑞典中央银行为例,计算保持长期的财务独立需要的资本金额。既然中央银行独立执行货币政策需要一定资本作为保障,那么中央银行的资本是否越多越好?过剩的资本有什么成本?Ernhagenetal(2002)认为只要中央银行多余的资本的回报率大于国债利率,那么中央银行资本过度也没有什么不良后果。这些文献没有直接对中央银行的财务缓冲机制进行研究,但是研究的结果表明:中央银行保持一定的财务实力意义重大。第一,财务实力是中央银行保持政策独立性的基础。第二,财务实力强的中央银行有较好的政策绩效(如通货膨胀率较低)。第三,强有力的财务实力是中央银行信誉的象征,可以提高公众对中央银行的信心。中央银行的目标是维护物价稳定和金融稳定,它的政策活动不应当把财务后果放在首要考虑位置,但一定的财务实力可以提高政策活动的效果。因此,中央银行有必要设置适当的财务缓冲机制,把财务风险对政策效果的损害降到最小。三、中央计划委员会的财务缓冲机制(一)欧洲亚洲中央银行的财务缓冲机制1、未实现收益的冲减欧洲中央银行对黄金、欧元证券、外币证券、期权等的价格波动引起的未实现损益采用不对称的确认原则。具体而言,已实现的损益应计入损益账户;未实现的收益不确认为收入,直接在资产负债表负债方的“重估账户”中记录。年末,未实现的损失首先冲减对应重估账户的未实现收益,超过部分计入当年损益。这种谨慎性原则是运用财务缓冲机制的一种形式,可以将有关项目的市场价值高于平均成本的重估差异保留在资产负债表中,不确认为利润分配出去。2、最优风险准备欧洲中央银行在负债方设置“准备”账户,主要用来补偿未来已实现和未实现的损失,尤其是重估账户未覆盖的估值损失,包括外汇汇率准备、利率准备、黄金价格风险准备、源于货币政策操作的信用风险准备。设立“准备”账户,有助于更全面地评估欧洲中央银行的风险,提高抵御财务风险的能力。根据规定(2),准备金及总储备的合计不能超过已缴资本的余额。3、欧洲中央银行决定将认缴资本从c欧洲中央银行的资本为50亿欧元,该资本的数额可增加,其增加额由管理委员会以特定多数予以决定。2010年12月,欧洲中央银行决定将认缴资本从57.6亿欧元增加至107.6亿欧元,欧元区成员国中央银行通过三次额度相等的年度交款来增加对欧洲中央银行的实缴资本。欧洲中央银行根据形势的变化,大幅提高目标资本水平,大大增强了自身的财务实力,有利于应对由市场波动和信贷风险加剧引起的财务风险。4、未来盈利分配体制欧洲中央银行净利润按以下步骤分配:首先,由管理委员会决定提取总储备的数额,但不能超过净利润的20%,且累计不超过资本额。其次,剩余的净利润按照已缴资本的比例向成员国中央银行分配。当出现亏损的情况时,亏损可以由欧洲中央银行普通准备金予以冲销;在必要的情况下,经管理委员会决定,可以用相关财政年度的货币收入予以冲销。(二)银行财务抑制机制是英格兰银行的财务缓冲机制1、委员会的计量和确认英格兰银行银行业务部的财务报表与由欧盟认可的国际财务报告准则、国际财务报告解释委员会的计量和确认要求相一致。其中,对可供出售金融资产的会计处理与国际财务报告准则一致,公允价值变动所产生的损益确记为其他综合收益;直至该金融资产被终止确认或发生减值时,之前被确认为其他综合收益的累计收益或损失才在损益表中确认。2、无形资产可收回资产负债表日,英格兰银行对贷款和垫款、可供出售金融资产、子公司的投资、固定资产与无形资产进行减值测试。如果有客观的证据表明,某项资产或资产组发生减值,应当将资产的账面价值减至其可收回金额。发生减值以后的期间,如果可供出售的金融资产公允价值增加,债务工具的减值损失可以通过损益表转回,而权益工具的减值损失不能通过损益表转回。3、单位之间的收入差距根据1946年《英格兰银行法》和1998年修改后的《英格兰银行法》规定:银行业务税后利润的25%分别于下一个会计年度4月和9月的第5天缴纳给财政部,也就是说英格兰银行总共向财政部上缴银行业务税后利润的50%。英格兰银行的留存收益率达到50%,这对中央银行来说是一个较高的比率,有利于积累权益总额。4、不动产重估保值计算公式英格兰银行每年对不动产的价值进行专业的重估。不动产重估增值,则增值部分直接计入所有者权益的储备账户。不动产重估减值,则减值部分计入损益表,如果该不动产在以后期间重估增值,则增值部分以以前期间重估减值为限额计入损益表。重估盈余在资产的最终处置时转入留存收益。英格兰银行还对退休福利制定了较完善的会计核算规则,将退休金费用在职工服务期间确认为费用,既体现了配比原则,也体现了谨慎性原则。(三)联邦储备金融缓冲机制1、美国的隐性储备2011年末,美联储拥有黄金储备2.6亿盎司,按2011年12月31日1711.8美元/盎司的国际黄金价格计算,这部分黄金储备价值为4450.68亿美元,而美联储资产负债表上的黄金储备仅是以每盎司42.44美元(1973年的官方定价)计价的,这便形成了4340.31亿美元的隐性储备。2、资产账目上所反映的未实现收益对于大部分证券组合,美联储采用成本法进行计量,资产负债表上反映的只是这些证券的账面价值,其中的一些证券,买入时的利率要比当前利率水平高一些,这些证券的公允价值高于其账面价值,便产生了未实现收益。3、非金融资产的减损评估当贷款部分或全部无法回收而损失能够估计时,美联储需要确认贷款损失。对于持有并使用的非金融资产,必须以非折现现金流量为基础进行减损评估。如果结果低于资产的账面价值,则需要使用市场价值或现值确认减值损失,损失的冲回是不允许的。对于为出售而持有的非金融资产,以账面价值与公允价值孰低法为基础确认减损。4、要确认资产受损或负债产生的损失当某一不确定的事项在未来事件发生时会导致一项资产受损或负债产生,这就产生了或有损失。符合以下条件的要确认或有损失:一是未来事件将确定会造成资产受损或负债产生;二是数额能合理估算。5、美国的资本经济美联储的每家成员银行必须以等于其6%资本和盈余公积的金额认购美联储的股本。各成员行按认购额的50%缴付,实际缴付数构成美联储的资本。成员银行的股本或盈余公积发生变化时需要调整其持有的联储银行股份。同时,美联储留存部分收益,形成储备金,储备金与股本的实际缴付数相等。实收资本与储备金构成美联储的总资本,其规模随着成员行资本和盈余公积的变动而变动。当美联储发生损失时,总资本可以用以弥补,起到财务缓冲的作用。(四)日本银行的财务缓冲机制1、从立法上约束了面价值的成本,但依日本银行对股票、与指数挂钩的交易所交易基金(ETFs)、房地产投资信托以移动平均法确定的成本计价。在资产负债表日,如果这些证券的市场价值低于账面价值,应当以市场价值和账面价值之间的差额计提损失准备,借记损益类账户。日本银行交易对手的贷款虽然有合格担保物做担保,期限在一年之内,贷款质量较高,但日本银行在前半个会计年度和完整会计年度末,根据过去实际贷款损失与全部贷款的比率(贷款损失率)的经验,为可能发生的贷款损失计提一般贷款损失准备。银行政策委员会认为必要时,日本银行应当对特定贷款可能发生的损失单独计提专项准备,计提的金额应当由银行政策委员会决定。2、加速成本核算d日本银行对部分固定资产采用余额递减法计提折旧,体现了其会计政策具备财务缓冲的特点:第一,加速计提折旧,不高估资产和利润,体现了会计处理的稳健性原则。第二,日本银行需要交纳所得税,在使用前期多提折旧,后期少提折旧,降低前期的利润,从而使前期少交纳所得税和少分配利润,推迟现金流的流出,增强财务实力。3、保留更多盈余作为资本基础的准备基金《日本银行法》规定,在每个会计期间,日本银行应当保留5%的盈余作为准备基金。如果日本银行认为特别需要,而且经过财务省的批准,可以保留更多的盈余作为准备基金。资本充足率是用于商业银行监管的一个特有的概念,而这个概念被日本银行引入用以衡量目标资本水平。日本银行资本充足率的计算方法是:资本基础包括以下项目:资本金、法定储备金(包括各期净利润分配形成的金额)、特备准备金、贷款损失一般准备(不包括为特定贷款计提的专项准备)以及期末的债券交易和外汇交易损失准备金。日本银行认为,合适的资本充足率约为10%。四、完善中国人民银行的财务缓冲机制(一)配强制度的意义首先要以增强人民银行财务实力为目的。适当的会计财务政策可以通过改变收益和损失确认的时间和金额来影响中央银行的财务实力,合理的利润分配制度可以使中央银行留存部分净利润。其次要有利于提高会计信息质量。完善财务缓冲机制,应使会计信息质量符合一般要求,如可靠性、相关性、可比性、重要性、谨慎性。再次要与国际趋同。目前人民银行采用一套独立的会计标准,既不利于与我国金融企业的比较,也不利于与其他国家中央银行进行比较。随着人民币国际化进程的推进,人民银行更多地融入国际金融市场,参与国际金融治理改革,会计标准改革已经迫在眉睫。(二)克服了资产负债管理的局限性目前人民银行的会计核算以收付实现制为基础,各项收入和支出按当期实际发生的收支金额确认。以收付实现制作为会计基础具有核算简单的优越性,但其缺点也是显而易见的:不能真实全面地反映资产负债状况,不利于资产负债管理,也与国际趋势脱轨,提供的会计信息在国际上的可比性较低。人民银行引入权责发生制,以权责发生制为基础进行会计确认、计量和报告,不仅符合会计的配比原则,能够增强会计信息的国际可比性,而且是完善财务缓冲机制的要求。因为引入权责发生制,才可以在表内计提应收利息、应付利息、应付退休费用、预计负债等,才可以运用财务缓冲的会计处理方法。(三)欧盟洲中银行及外汇资产完善财务缓冲机制,需要打破历史成本的计量属性的局限,引入可变现净值、现值、公允价值等多种计量属性。如欧洲中央银行以市场价值和市场汇率对黄金、外汇资产进行重估;英格兰银行对贷款和垫款、可供出售的金融资产、固定资产与无形资产进行减值测试,计提资产减值损失。可以说,引入权责发生制与丰富计量属相是建立财务缓冲机制的前提。人民银行各项资产负债的估值原则可以参考表1。(四)不对称的确认原则人民银行持有的黄金、特别提款权、国家债券、公司债券和衍生金融资产,存在活跃的交易市场(包括外汇市场),市场的报价代表着公允价值。这些资产或负债的公允价值容易获取,可以公允价值计量。对于国外资产与国外负债,以市场汇率折算成人民币。借鉴欧洲中央银行的做法,在负债方设置“重估账户”,对未实现损益采用不对称的确认原则。具体来说,在取得资产时,按照取得成本入账。资产负债表日,如果资产的公允价值高于取得成本,按照公允价值与账面价值的差额贷记或借记负债类账户——“重估账户”;如果资产的公允价值低于取得成本,按照公允价值与账面价值的差额贷记或借记损益类账户“公允价值变动损益”。处置资产时,将该部分资产对应的“重估账户”余额计入当期损益。采用这种方法,对公允价值的变动引起的未实现损益采用不对称的确认原则,对于公允价值低于取得成本的损失计入损益表,对公允价值高于取得成本的收益计入负债,直至处置资产实现收益时才转入损益表。这是谨慎性原则的一种运用,不高估利润;这也是财务缓冲的一种运用,可以将有关项目市场价值高于平均成本的重估差异保留在资产负债表中,不确认为利润分配出去。当未来金融市场走向低迷,金融资产价格下跌,可以用“重估账户”作为缓冲器,不直接侵蚀中央银行的权益。(五)建立和完善资产减免制度,确保资产真实国际会计准则与我国的企业会计准则都要求企业在资产负债表日对资产进行减值测试,对于资产的可收回金额低于其账面价值的,应当将资产的账面价值减记至可收回金额,减记的金额确认为资产减值损失,计入当期损益,同时计提相应的资产减值准备。人民银行建立和完善资产减值制度,对已发生减值的资产提取减值准备,将资产减记至可回收的金额,不仅能更准确地反映资产的真实价值,提高会计信息的相关性,而且能降低当期利润,减少利润的分配,有利于保存人民银行的财务实力,是完善财务缓冲机制的一种途径。具体来说,人民银行要对以下资产进行减值测试,如发生减值的,需要计提资产减值准备:第一,再贷款,包括流动性贷款、专项政策性贷款、金融稳定贷款。人民银行为维护金融稳定,曾经发放大量贷款,用于处置不合规金融机构,以及退市金融机构的债务清偿。第二,投资,包括对印钞造币公司、金币公司、中国钱币博物馆和金融电子化公司等企事业单位的投资。第三,非有价证券、固定资产、无形资产等其他资产。这些资产不存在活跃的交易市场,公允价值不容易获取,但是可以通过估值技术来获取内在价值。(六)将图书馆的就业费用纳入流出预提的范围,实行以计费为导向的给付实现制按照权责发生制的要求,凡是在本期内已经发生或应当负担的一切费用,不论其款项是否收到或付出,都作为本期的费用处理,一个很典型的例子就是计提退休福利费用。退休福利并非职工在工作期间劳动报酬的一部分,只是递延到退休以后作为退休金领取的费用。因此,在职工服务期间计提这部分递延的劳动报酬,计入当期损益,同时确认为负债。人民银行应按照权责发生制的要求,合理预提退休福利费用等各项费用,在实际发生支付时才不会冲减权益。计提预提费用要遵循会计核算的重要性原则。对于日常的管理费用,其性质不重要、金额较小的,可以采用收付实现制来核算。在不损害会计信息质量的前提下,这样做既可以简化会计核算,也有利于预算管理。(七)按照开展的风险分析提取比例,将高度风险与当前的市场风险生产结合起来,实行不同的提取方式建议计提风险准备,用于弥补尚未识别的可能发生的损失,进一步增强财务风险的抵御能力。其会计处理是:在资产负债表日,根据应计提的风险准备,借记损益类账户“风险准备损益”,贷记负债类账户“风险准备”。可以根据风险资产的期末余额确定计提的基数,根据评估的价格风险、汇率风险、利率风险的大小确定计提的比例。这种计提风险准备的做法跟目前人民银行总行提取总准备金的做法不一样。第一,计提的基数不一样,前者是根据风险资产的余额来计提;后者是根据实现的净利润计提。第二,计提的比例不一样,前者综合考虑人民银行面临的各种风险的程度来确定计提比例,后者是按照国务院财政部门核定的比例提取总准备。由于计提的基数和比例不一样,所以计提的金额也不一样。前者是综合考虑面临的风险状况因素计提的金额,理论上可以覆盖未来可能发生的损失,可以发挥财务缓冲器的作用;后者计提的金额不一定能覆盖未来可能发生的损失。第三,财务管理的含义不一样,前者在利润分配前计提,形成一种损失,会降低当期利润;后者是在实现的利润中计提,不影响当期净利润,其实质是利润分配的一种形式。(八)完善有效的财务缓冲机制中央银行需要多少资本一直备受争议。权益占总资产的比率要多高,国际上没有统一的标准,这个比率在部分国家的中央银行较高,在部分国家的中央银行较低,在有的国家的中央银行甚至为负,如智利中央银行。世界上只有少数中央银行对外披露目标资本水平,日本银行就是其中一个。《中国人民银行法》规定:“中国人民银行每一会计年度的收入减除该年度支出,并按照国务院财政部门核定的比例提取总准备金后的净利润,全部上缴中央财政。中国人民银行的亏损由中央财政拨款弥补。”人民银行按照财政部核定的比例保留部分净利润,但是这个比例是多少,并没有对外公布。资本是一个实体财务实力的体现,人民银行应当建立目标资本水平,每年提取的总准备金应当考虑目标资本水平。保留一定的留存收益是各国中央银行增强财务实力的主要途径,英格兰银行的留存收益率甚至达到50%。人民银行的目标资本水平不应当是一个确切不变的金额,它应当随着经济金融和本身财务状况的改变而改变,它的确定可以考虑以下因素:中央银行职责的范围、外汇储备占总资产的比例、财务风险的大小、总资产的金额等。《中国人民银行法》也规定了人民银行的亏损弥