财务管理-艾华集团偿债能力分析

摘要 PAGEI摘要企业的偿债能力是企业发展的一个必要的支持能力，因为企业的偿债能力影响的是企业未来发展的稳定性,这对于企业自身的生产和经营能力有很大的影响.通过相关的理论我们可以把偿债能力分为短期的和长期偿债能力，短期偿债能力对于企业当前的财务状况和面临的风险程度是有很好的反应作用的，长期偿能力反映的是企业自身的财务状况对于债务负担的承受能力。本文将根据艾华集团2013-2016年财务数据，进行短期偿债能力和长期偿债能力的各项指标对艾华集团这些年的偿债能力进行具体的对比分析。并联系艾华集团自身的情况反应其财务状况、企业持续经营的能力和所承担的财务风险。来反映当前艾华集团所面临的潜在的财务风险，并结合相关的实际情况，给出了科学的解决方案。关键词：短期偿债能力、长期偿债能力、指标分析、提出问题、解决方案ABSTRACT PAGEIIABSTRACTSolvencyisdividedintoshort-termsolvencyandlong-termsolvencyofboth.Short-termdebt-payingabilitychangerevealsthecompany'sfinancialsituationandlevelofrisk,long-termsolvencyandrevealedoverallfinancialsituationandthedebtburdenanddebt-servicingcapacityofthelevelofprotection.AccordingtotheHunanAiShiGroupCo.,LTD2013-2016financialdataofthegroup,andlongtermsolvencyandsimpleprofitabilityofHunanAiShiGroupCo.,LTDsolvencyovertheyearsspecificcomparativeanalysisoftheindicators.AIGroup'sownresponse,combinedwithitsfinancialposition,continuousoperationcapabilityandrisk.HunanAiShiGroupCo.,LTDrevealedsomeproblemsfinancially,andtoproposeappropriatesolutions,promotingAIgrouptofurtherdevelopment.Keywords:shorttermdebtpayingability;long-termsolvency;indexanalysis;askquestions;solutions目录 PAGEIII目录摘要 1ABSTRACT 21.绪论 11.1选题意义 11.2选题背景 12.文献综述 12.1关于偿债能力的研究成果 13.艾华集团企业简介 24.艾华集团短期偿债能力分析 34.1短期偿债能力的指标分析 34.1.1流动比率指标分析 34.1.2速动比率指标分析 34.1.3现金比率指标分析 45.艾华集团长期偿债能力分析 55.1长期偿债能力的指标分析 55.1.1资产负债率指标分析 55.1.2股东权益比率指标分析 65.1.3产权比率指标分析 75.1.4已获利息倍数指标分析 86.艾华集团的总体评价 96.1较强的偿债能力不够稳定。 96.2企业未来的偿债压力较大。 96.3资金使用效率问题 97.提升艾华集团偿债能力的对策 97.1完善整体的经营策略，保持固有优势 97.2快速提升产品市场竞争力 97.3提升企业品牌效应，提高服务水平 108.结论 10结束语 10致谢 11参考文献 13河北地质大学学士学位文论PAGE13艾华集团偿债能力分析1.绪论1.1选题意义企业的发展是需要很多的资本支持的，在资本的引入过程中，难免会对于企业形成债务事务，所以企业发展的一个重要的方面就是偿债能力。企业偿债能力对于企业的长久健康发展是有很大的影响的，同时这也可以反映出企业自身的资本发展现状，如果企业拥有较高的偿债能力，那么就会使企业面临较低的财务风险，保证其能够顺利筹集到负债资金进行生产和经营。随着社会的发展，现代市场的发展呈现出很大的不确定性，要想在这样的市场环境下拥有良好的发展前景，企业就必须要有良好的偿债能力。1.2选题背景随着社会的发展，电子信息技术的发展十分迅速，并且逐渐成为现代社会的支柱产业之一。电子元件是整个电子技术的基础，所以本文选取了以生产和销售铝电解电容器为主营业务的湖南艾华科技集团为代表，该企业在2006-2011件进入了电子元件企业的前一百强的企业，之后的艾华集团整体运营状态比较平稳。在当前行业增速放缓，中国经济整体寻求“新常态”的平稳发展的情况下，艾华集团表示将继续保持快速增长业务的投资，同时提升核心业务的盈利状况。结合当前的发展国情，在对于偿债能力的划分上，我国采用的是短期和长期两个方面的评级体系。所以，本文以上市公司湖南艾华科技集团为例，通过一些指标的分析来揭示该企业的偿债能力以及财务状况。2.文献综述2.1关于偿债能力的研究成果在过去的一个世纪，国外关于财务偿债能力的研究成果主要包括：1919年比率分析系统的提出为公司外部的需求者提供了一个完整的财务分析体系、1928年《财务报表比率分析》首次提出了沃尔比重评方法，选择了企业发展过程中比较有代表性的几个变化的指标作为评定企业当前的偿债能力的标准、2004年引入PALMS（利润率、资产利用率、长期偿债能力、市场价值、短期偿债能力）方法更好的进行财务分析，让其能够全面了解公司财务状况。其代表人物分别为：AlexanderWall、沃尔与邓宁（Dunning）、Muresan和Wolitzer。受到内发展现状的影响，结合国内的发展情况关于财务长债能力的相关研究成果主要包括下面这些内容：首先，袁卫秋对于债务期限结构与偿债能力关系的研究，表明了上市公司的债务偿债能力和债务期限结构之间存在着一定的关系，这主要是因为上市公司所采取的内部股份的制度是具有一定的特点的，这就对于他的债务期限结构和偿债能力有很大的影响。李碧鸿根据相关的财务知识，将企业的偿债能力分为短期偿债和长期偿债能力，主要是运用了财务和偿债能力之间的关系进行处理，这对于相关模型的建立和能力评价体系的完善有很重大的影响。王福胜和宋海旭在针对财务战略管理和偿债能力之间的关系进行研究后，提出了一个对于短期偿债能力评价的特殊模型，该模型是通过易变现率作为指导标准，这样就对建立综合评价体系有很大的好处，该模型由于采用了和案例相结合的模式所以具有很好的科学性，实践操作性。方永平在结合我国当前的市场发展趋势，对于一些特定的上市公司偿债能力现状进行深入的研究，运用一些比较科学的理论方法，通过科学的研究手段得到了比较合理的结果，提出了对于长债能力进行一定改善的建议性措施。郭桂萍，在其文章中介绍了企业债务的形成过程，然后按照一定的划分标准将这一形成过程划分为长期和短期两个方面，然后利用科学的处理方法在理论上进行了分析和论证。通过对艾华集团相关偿债指标的分析，我们可以看出和评价在一段时间内的成果和问题。艾华集团的偿债指标分析主要与电子元件行业平均值对比，其中没有行业平均值数据的指标，与火炬电子和风华高科的数据进行比较。之所以选择与火炬电子和风华高科对比，是因为风华高科在电子元件行业中处于中等水平，而火炬电子在电子元件行业中的市场份额比较大，偿债能力在同行业中属于佼佼者，所以具有可比性。综合以上部分的文献综述，基于对上述研究结果的认识，本文将借鉴前任的研究结构，采用流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、产权比率等财务评价指标来分析湖南艾华科技集团的偿债能力，来揭示该公司在财务方面存在的一些问题，以及提出一些相应的意见和建议。3.艾华集团企业简介艾华科技集团位于湖南，是一家从事与电解电容器的生产与销售的企业，具有自己独立的生产产业链并且拥有很高的自主研发能力，它的相关电容器管理和生产系统在国内乃至国际，有很高的声誉。零六年至一一年，公司六年连续发展并且取得了良好的业绩，使得该公司待中国电子元件企业的排行中位列前端。并且公司一直秉持着国际化的理念，使得它对于相关的科学技术的引进和开发的水平处在相关行业的前列，新产品的不断研发和创新，使得它在相关生产链中形成了核心技术的模式。对于企业自身的独立发展和相关产业的进步带来了很大的积极影响。电容器由于自身的适用范围比较广并且使用量也比较大，再加上在电子元件中是无法替代的，所在电子元件中的比重也是比较大的，加上铝电解电容器由于自身的相关特点和相对于其他电容器稳定性和安装结构上的优势，使得这一类电容器的产量和市场需求都是很大的。这成为我国近年来发展比较快的制造业之一。目前国内电解电容器的产量比较高并且保持了很高的增速，占据了全球电解电容器生产的很大一部分。随着社会的进步和相关电子元件需求的不断增加，新型电容器的生产业的发展迫在眉睫。针对这方面的需求量不断增加，铝电解电容器由于自身的强大生命力使得它拥有更加广阔的社会市场。4.艾华集团短期偿债能力分析4.1短期偿债能力的指标分析4.1.1流动比率指标分析流动比率指的是流动资产和自身负债之间的比例，如果该指标很高那么说明企业自身偿还债务的能力比较强，相关的资金流动风险也比较小。该企业及同行业的2013-2016年流动比率（%）变化情况如图表4-1所示。图表4-1：2013-2016年流动比率（%）变化情况（资料来源：作者根据新浪财经、网易财经等网站年报数据整理）由图表4-1可知，艾华集团的流动比率在2013-2014年呈上升趋势说明该段时间内该企业的短期偿债能力有所提高，导致该段期间流动比率上升的原因是：流动负债的减少。在2014-2015年流动比率大幅度上升，大大提高了企业的短期偿债能力。而在2016年有所下降，企业的流动比率降低。从整体上看，艾华集团的流动比率依然保持较高的水平。总体上高于风华高科和火炬电子，但2016年低于火炬电子。艾华集团2016年流动比率下降的原因是：（1）流动负债的增加，其中应付票据大幅度增加。（2）如果流动资金太多，那么企业可以自由支配的资金就比较少，这就影响了企业的相关盈利水平。4.1.2速动比率指标分析和上面的流动比率相似，速动比率也是企业短期偿债能力指标的一个重要组成部分，速冻比率指的是企业的速动资产与流动负债的比率，可以表示每一元的流动负债，立即变现的资产这对于企业短期偿债能力的衡量来说是一个很好的指标，因为它可以反应企业当前的实际支付能力，如果该指标很高，那就说明企业在当前固定资本的情况下，对于长期债务的偿还能力有较好的表现，这要表明企业自身对于当前的流动资本所带来的风险，有更好的把握能力。该企业及同行业的2013-2016年速动比率（%）变化情况如图表4-2所示。图表4-2:2013-2016年速动比率（%）变化情况（资料来源：作者根据新浪财经、网易财经等网站年报数据整理）由图表1可知，艾华集团2013-2014年的速动比率增长缓慢，而2014-2015年的速动比率大幅度上升，这就说明了，该企业在这一时间段内，对于债务的偿还能力是比较强的，所以会出现一定的速动比率的上升。这可能是因为企业在收款项目上的增加，造成了速动比率的变化。2015-2016年速动比率降低，说明该企业的偿付能力降低。导致该期间速动比率下降的原因是速度资本和流动负债的增长过程中，流动负债受到其他相关因素呈现出一定的增加趋势，具体也可能是因为应付票据有和应付账款的增加，使得艾华集团速动比率发展过程中出现了一定的增加。且2016年低于火炬电子。艾华集团2016年速动比率下降的原因是：（1）流动负债的增加，其中应付票据大幅度增加（2）企业持有的现金过多，资金利用率下降。所以企业在2016年用闲置的资金购买了理财产品，增加了流动资产的利用效率。4.1.3现金比率指标分析从上面的几个比喻相类似现金比率也是用比值来定义的，主要指的是现金类资产和流动负债之间的比值关系，可以用来反应企业直接的偿债，因为现金支付作为日常生活中的直接交易的代名词，它可以用来直接支付，现金比率越高说明企业当前到现金资产比较多，对于流动负债而言是有很高的偿还能力的，但是实际的操作过程中对于这一比率也是有限制的，如果超过了一定的限制那么对于企业自身的发展也是很不利的。该企业及同行业的2013-2016年现金比率（%）变化情况如图表4-3所示。图表4-3:2013-2016年现金比率（%）变化情况（资料来源：作者根据新浪财经、网易财经等网站年报数据整理）由图表4-3可知，艾华集团2013-2016年的现金比率呈稳定状态上升，说明该企业的直接支付能力在稳步的提高。从整体上来看，艾华集团的现金比率处于较低的水平，均低于风华高科和火炬电子。但是从上面的发展来看，两个企业在现金比率上都是有相似之处的，这主要是因为他们的现金比率比较高使得企业的通过负债形式得到的资产没有得到比较好的利用，造成了企业的短期偿债能力比较强，但是对于企业长期偿债能力有很大的不良影响，使得企业的发展在自身的资本结构上存在着一定的弊端。上面描述的是关于短期偿债能力的分析指标，这主要是针对当前企业的会计和财务资产等方面的计算来进行的，会计报表反映的是企业一定时期内的资产变动和经营效果，这一指标的记录，对于企业相关短期财务偿债能力的分析是有很重要的意义的，所以要做好相关的工作。5.艾华集团长期偿债能力分析5.1长期偿债能力的指标分析5.1.1资产负债率指标分析资产负债率指的是企业的负债和当前资产的对比，在企业的资本结构中受到自身发展水平和当前社会的影响，在企业的资本中有很大一部，是通过债务的方式来获得的，这一指标对于反映企业的偿债能力来说是很重要的。如果这一指标很大，说明企业当前的债务负担是比较重的，相对而言长债能力也就是很低的。该企业及同行业的2013-2016年资产负债率（%）变化情况如图表5-1所示。图表5-1:2013-2016年现金比率（%）变化情况（资料来源：作者根据新浪财经、网易财经等网站年报数据整理）由图表5-1可知，艾华集团2013-2015年的资产负债率呈下降趋势。这一下降，就说明在这段时间企业在偿还债务这方面有很大的能力增强，说明企业在这一时时间段债务的负担比较轻，分析上面的结论我们可以得到该时间段内资产负债率下降的原因主要可能是企业自身由于发展和相关的销售等方面的进步使得自身的资产在这一过程中不断增加，但是对于债务资产的引进却是很小的，所以使得企业的资产负债率，在这一时间段有所下降，从艾华集团在当前的发展过程中处于中下水平，所以从长期角度来看，艾华集团的偿债能力是比较强的，这对于相关债权人权益的保护是很到位的，所以对于艾集团的相关投资人可可以安心投资，因为该企业发展的现状决定了长期偿债能力在当前的社会环境中是比较强的，而且债权人的利益投资风险是比较低的。5.1.2股东权益比率指标分析股东权益比率指的是在当前的发展现状中股东的权益和资产总额的比率，这就表明了企业资产中投资人的组成成分和当前的资本结构有很大的联系，因为长期负债是企业发展所必然经历的一个阶段。股东权益的保障能使得企业在发展过程中能够有较好的发展支柱，这对于企业的长期发展来说是有很重要的影响的。该企业及同行业的2013-2016年股东权益比率（%）变化情况如图表5-2所示。图表5-2:2013-2016年股东权益比率（%）变化情况（资料来源：作者根据新浪财经、网易财经等网站年报数据整理）从上表可以看出，艾华集团2013-2015年的股东权益比率呈上升趋势，导致该期间内股东权益比率上升的原因是：所有者权益和资产的增长的比率不均。2015-2016年的股东权益比率呈下降趋势，说明该段期间内投资人投资所形成的的资产较少，企业的偿债能力较弱。从整体来看，艾华集团的股东权益比率处于中上等水平。导致该企业2016年的股东权益比率下降的原因可能是:(1)所有者权益与资产的变动比例不一致，（2）企业的负债增加，（3）股东权益比率过高会使企业在扩大经营规模的时候没有充分的发挥杠杆的最大作用，企业为了充分发挥杠杆作用，降低了股东权益比率。5.1.3产权比率指标分析产权比率是指负债与股东权益的比值，是反映债务负担与偿债保证程度相对关系的指标。产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强。该企业及同行业的2013-2016年股东权益比率（%）变化情况如图表5-3所示。图表5-3:2013-2016年产权比率（%）变化情况（资料来源：作者根据新浪财经、网易财经等网站年报数据整理）由图表5-3可知，艾华集团2013-2015年的产权比率呈下降趋势，说明企业在该段期间内企业偿还长期债务的能力在增强。导致该段期间产权比率下降的原因是：负债和股东权益的增长比率不均。导致该企业2016年产权比率上升的原因是：负债和股东权益的增长比率不均。5.1.4已获利息倍数指标分析已获利息倍数指的是企业当前的税前利润和利息支出的比值，这一比值的大小决定了企业对于债务利息偿还的能力的大小，如果这一指数越高说明企业对于利息的偿还能力也就越强。该企业及同行业的2013-2016已获利息倍数变化情况如图表5-4所示。表5-4已获利息倍数计算分析表项目2016年2015年差异利润总额3123826860利息支出-6,55-5,54息税前利润3058326306已获利息倍数-46.67-47.480.81（资料来源：作者根据新浪财经、网易财经等网站年报数据整理）从表5.2-6中可以看出，艾华集团2015年、2016年的已获利息倍数均为负值，这是因为该企业2015年、2016年的利息费用均为负值，说明该企业筹集了大量的资金未投入到项目建设中，而是直接存入银行，这会给企业带来较大的利息收入，利息收入比利息支出大，会导致企业的财务费用有一定的变化，通过这些财务费用的变化，可以使得企业自身在长期负债能力的提升上有很好的表现。6.艾华集团的总体评价结合前面的论述，经过比较完善的理论分析，针对当前的艾华集团的发展现状，我们可以得到关于该集团的偿债能力的相关结论，主要就是短期偿债能力稍弱，但是长期偿债能力是比较强的。但同时也发现了艾华集团在未来的发展中会面临以下问题：6.1较强的偿债能力不够稳定。通过以上的分析我们可以看出，艾华集团近几年的偿债能力比较强，且其偿债能力处于该行业中高等水平，但是较强的偿债能力同样会给企业带来一些风险。企业的流动比率也是有一定的范围限制，如果流动比率过高那么就可能会影响企业对于账目的管理，这样就会造成企业拥有过多的现金，因为现金在实际的市场和交易过程中存在着很大的不确定性，这就会导致企业对于相关资本的利用机制上存在一定的不合理性，同时还会影响企业利用资本获得效益的能力。6.2企业未来的偿债压力较大。企业的发展过程中，一定会存在很大的问题，这就对于当前的企业发展提出了很高的要求，长期偿债能力很大使得企业未来的偿债压力会很大。6.3资金使用效率问题通过上面的分析我们可以发现该企业对于资金的使用效率上存在着很大的问题，主要是因为该企业的流动比率和速动比率是比较高，这就反映出了企业自身发展的过程中对于资本的运作流程没有做到很好地把控，从而带来了很大的不确定性，对于企业的发展会造成很大的不良影响，如果流动资产很大，那么就会使企业长期资本当做短期资本来使用，对于企业的长期健康发展会带来很大的威胁。7.提升艾华集团偿债能力的对策7.1完善整体的经营策略，保持固有优势从艾华集团的整体情况来看，我们可以知道艾华集团的有些方面是非常完美的，比如该企业2016年将企业闲置的资金购买了理财产品，增加了流动资产的利用效率，获利了更多的投资机会。说明艾华集团在利用现有资产创造收入的能力上值得保持，而营业收入的逐年提升上我们可以明白他们的现有战略布局在整体方向上没有问题，所以他们需要做的是保持固有的优势。只有完善整体的经营策略，不单纯的立足于战略布局，不把眼光只放在整体战略上才能实现实际上的企业盈利，把整体的布局转化为盈利，盈利作为企业最基础的目的之一，立足于企业的整体经营策略，也需要投入更多的精力和资源才能实现一定的保障。7.2快速提升产品市场竞争力当前的社会市场，变化十分迅速，要想在这样的市场环境下发展好企业自身，就必须对于企业当前的产品进行一定的改善，使得企业当前的发展更加适合市场的发展和人们的实际需要，这就要求企业自身在相关的生产水平和生产能力上进行一定的革新，要以发展的眼光看待市场和人们的消费需要的发展。积极研发新的产品，改善自己的产品在市场中的占有比重。如继续研发新型电容器，在最快的时间内推出，对于消费者变化推出更适合他们需求的产品。7.3提升企业品牌效应，提高服务水平企业的发展最终都是为了更好地获取利润，而获得利润的最本质的手段就是通过自身的产品以及相关的服务，这对于企业的发展来说是十分关键的。为了实现相关方面的目标，就绪对于企业当前的产品销售战略进行改善。所以，在市场竞争加剧中艾华集团需要进行自身明确定位，使品牌具有独特性的内涵，这样一来会有效的将品牌效应发挥的淋漓尽致。只有崭新的技术、卓越的性能、精致的外观结合起来才能打动消费者。所以艾华集团要明确市场定位，要使自己的产品在消费者心中树立良好的产品质量形象。8.结论通过对艾华集团偿债能力的各指标分析，综合艾华集团这四年来的盈利情况。不难预测艾华集团未来的偿债能力还会不断增强，发展趋势良好。在自身的偿债能力上的反应就是，艾华集团在偿债能力上一直是有很好的处理体系和处理能力的。在激烈的市场竞争中艾华集团致力于向世界提供卓越品质的铝电解电容器竞争优势成功避过市场影响，销售业务发展保持良好。就目前来看艾华集团的偿债能力较强，财务状况良好。企业盈利能力在上升，在同行业中也处于有利地位。与先进企业相比还需强化管理。结束语本篇论文主要以湖南艾华科技集团为具体研究对象，从财务角度出发，通过一些指标的分析，重点分析了艾华集团的偿债能力。通过对艾华集团的偿债能力分析发现，反应企业的偿债能力的指标与同行业同年度的均值比较整体来看略有不足，本篇研究尚有缺陷。一方面是因为自己对这门课程的学习并没有那么深入，对计量经济学的只是并没有很好的掌握，在数据方面会有一些偏差，以至于自学学习财务分析这本书完成本篇论文，以此财务分析给我带来巨大的收获同时还有许多的问题需要进一步的学习，另一方面，偿债能力的分析方式方法还有很多种，本篇论文所运用的分析方法难免有一些不足，不能全面精准的分析所有的数据。因此对艾华集团的偿债能力分析的不足之处将在以后的研究中进行进一步的研究与探索以及完善。致谢几经易稿，论文终于得以修改完成。回首四年的大学生活，心中充满无限的感激之情。受到自身的学术水平和其他的相关方面的影响，在刚开始选完题目后我对于论文的撰写完全没有头绪，于是只好向老师求助，老师没有反感而是引导我认真地分析论文的题目，帮助我理清了思路，同时在涉及到学术问题的地方，要求我独立自主完成，让我树立了严谨的学术态度。除此之外，让我受益最深的是老师的为人处世的原则，对待学生的问题，他总是能够耐心地帮助他们解决，在处理学术问题的原则上也是很严格的，这种对学生负责，对学术严谨的做事风格是值得我们学习的，我相信这也会影响我的一生。最后，感谢我的同学和朋友们，在这几年里你们陪我走过了很多的坎坷，给了我无私的帮助，帮助我渡过难关，我们一起哭一起笑，