从智能制造到智慧工厂

十三五模式再造·从智能制造到智慧工厂2主要内容成本优势正在丧失，积极转型智能+从自动化到智慧工厂——万亿市场，蓝海战略投资策略及个股推荐1.1

美国制造成本即将低于中国11610810095140120100806040200140120100806040200德国英国美国中国据波士顿咨询公司估计，目前中国制造业平均成本只比美国低5%，预计2015年将持平，到2018年美国将比中国便宜2-3%。原因中国工人虽然工资低，但是效率也低。美国科技发展带来能源成本低廉中国物流成本高中国政府管制不利在中国企业发展中、美、德、英制造业成本指数3制造业成本指数

劳动力成本

能源成本资料来源:Boston

Consulting

Group，申万宏源研究1.2

中国智能化：基数低，行业差异大，投资在加速基数低：根据工信部统计，2014年中国工业自动化率26.5%，考虑民营企业实际水平可能更低。行业差异大，流程行业自动化水平高，离散行业除汽车外自动化水平偏低。各行业自动化水平均低于美国。投资在加速：根据测算，未来5年各行业自动化固定资产投资增速都保持在15%以上中美各行业自动化水平对比（单位：%）资料来源：工控网、申万宏源研究各行业2014-2019年自动化投资增速测算（单位：%）67%34%30%%1535%17.40%15%23%79.50%67%68%39%59%64%83%78%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%汽车家电电子 纺织服装

医药生物

包装

仓储物流

焊接中国

美国8%17%21%15%23%24%0%5%10%15%20%25%30%汽车家电医药生物仓储物流电子

纺织服装未来5年自动化开支CARG4资料来源：工控网、申万宏源研究1.3

未来5年工业自动化市场增量近万亿5根据测算，到2020年工业自动化市场规模将达到14000亿，未来5年自动化市场增量达万亿，复合增速21%。中美各行业自动化水平对比（单位：%）资料来源：工控网、申万宏源研究单位：亿元汽车家电电子纺织服装医药生物仓储物流合计2014固定资产投资规模100991036479523704520514328516522020E固定资产投资规模15155265852495785681802544968138259自动化投入占比（5%-15%）按5%测算2014自动化固定资产投资规模50551839818526071625832020E自动化投资规模7581329124842890122486913投资规模增长25381185024364115324330按10%测算2014自动化固定资产投资规模10101036795370521143351652020E自动化投资规模1516265924968571803449713826投资规模增长50616221700486128230648661按15%测算2014自动化固定资产投资规模151515551193556781214977482020E自动化投资规模22733988374412852704674520739投资规模增长7592433255173019234596129911.3

MES带动智慧工厂大爆发机器人行业当前市场规模约2000亿元。MES当前市场规模约亿元。未来自动化的增长将由下游的硬件自动化带动，转向MES带动的智慧工厂上游自动化带动资料来源：睿工业、申万宏源研究MES各行业市场规模预测200920102011201220132014E2015E控制类产品□16,20519,45721,41919,57219,76820,95322,440增速（%）20.1%10.1%-8.6%1.0%6.0%7.1%传动类22,38727,04630,98426,46627,35628,74131,976增速（%）20.8%14.6%-14.6%3.4%5.1%11.3%电机及伺服类35,39744,02649,77642,93241,06344,26248,940增速（%）24.4%13.1%-13.7%-4.4%7.8%10.6%机械传动26,37531,12327,46625,07226,87628,19829,809增速（%）18.0%-11.8%-8.7%7.2%4.9%5.7%仪器仪表7,9589,24010,42811,03711,75112,41913,480增速（%）16.1%12.9%5.8%6.5%5.7%8.5%自动化附件14,39016,76519,24016,93018,17719,00620,678增速（%）16.5%14.8%-12.0%7.4%4.6%8.8%合计122712147657159313142009144991153579167323增速（%）20.33%7.89%-10.86%2.10%5.92%8.95%资料来源：睿工业、申万宏源研究自动化硬件各领域各领域自动化规模测算（单位：百万）66078097011001300158618870%5%10%15%20%25%30%20001800160014001200100080060040020002009 2010 2011 2012 2013 2014E

2015E市场规模（百万） 增长率（%）61.3

从3.0到4.0：智慧工厂——机械制造新蓝海从硬件自动化到智慧工厂：引入MES平台，企业寻求制造模式变革企业重视MES投资：草根调研1100家企业得到的数据显示，约84%企业对MES有潜在需求、约三分之一企业累计投资金额在500万以上MES的应用需求资料来源：工控网、申万宏源研究不同规模企业MES累计投资无需求,

16%已应用MES企业需求,

31%未应用MES企业需求,

69%潜在需求86%0%20%40%60%120%100%80%<=3亿3~22.5亿22.5~50亿>50亿50万以下 50-100万 100-200万 200-500万 500万以上资料来源：工控网、申万宏源研究78主要内容成本优势正在丧失，积极转型智能+从自动化到智慧工厂——万亿市场，蓝海战略投资策略及个股推荐2.1

模式！模式！模式！自动化工程技术EngineeringERP供应链Supply

Chain产品物流CRM备件物流采购物流

制造物流MESSRM服务互联网物联网美国智慧工厂生产制造Manufacturing德国工业4.0资料来源：e-works、申万宏源研究资料来源：

e-works、申万宏源研究美国智慧工厂：MES是智慧工厂工程技术、生产制造、供应链三个维度的焦点德国工业4.0：CPS连接人、机、物；重视横向集成、纵向集成与端对端的集成；MES处于三项集成的中心MES移动互联的工人工人在家看管工厂机器智能物流横向整合一个工厂的CPS管理、计划工程设计人员智能物流横向整合物流站销售9顾客2.2

从下游商业模式到上游制造模式用户参与研发规模定制用户参与传播以单定产关注用户体验关注用户智慧工厂/智能制造用户不参与研发规模批量生产用户不参与传播以销定产关注CRM管理关注客户传统工厂商业模式改造周期长，跨领域转型难度大。制造业进行商业模式改造的必要条件：细分领域龙头或寡头：有效的客户资源和数据流量资源数据处理能力上下游资源整合能力智能制造改变企业商业模式10资料来源：申万宏源研究2.2

从下游商业模式到上游制造模式MES系统业务流程资料来源：乾元坤和，申万宏源研究MES系统总体架构资料来源：乾元坤和，申万宏源研究制造模式改造特点：改造周期短以工艺流程为核心的模式重构可以自下而上推动商业模式转型ERP（SAP）

BPR/PP/QM/MM/SD/FI/CO/BW/PM/ABAP/BASIS生产过程监控订单管理订单创建/接收生产订单展开订单跟踪订单概览生产计划订单分析库存分析计划排产生产执行生产工单质量追踪判定订单跟踪物料管理工艺标准产品结构工艺路线质量标准主数据管理仓储管理进场管理仓库/料场管理出厂管理场内转储物资回收质量管理标准管理质量设计二级控制系统计量管理工具器管理检化验管理计量结果生产实绩设备状态投料实绩校验实绩生产制造执行系统/统计分析移动查询ERP系统导入生成库存BOM及工艺生产计划MES接收形成生产任务生产入库任务管理自动调整机台派工班组派工

任务工单打印生产任务下达生产工单看板车间现场管理现场数据终端交互LED显示系统查询

异常警报质量警报缺料警报返修管理在制品查询设备跟踪质量跟踪生产完成MES系统业务流程现场

数据采集工艺进度提交质量检验112.3

制造模式转型供应商路径之一：自下而上——从自动化到智慧工厂12优势：熟悉工艺路线及流程，自下而上设计智慧工厂流程高效能够实现从自动化生产线到MES的智慧工厂全面布局劣势客户资源有限：每个团队熟悉的行业领域有限，在有限的行业里要实现更多的客户覆盖2.3

制造模式转型供应商路径之一：自上而下——从软件供应商到制造平台改造商13优势：客户资源丰富，品牌和关系营销齐头并举劣势硬件自动化开发实力不足14主要内容成本优势正在丧失，积极转型智能+从自动化到智慧工厂——万亿市场，蓝海战略投资策略及个股推荐3.1

中国智造：智能装备+智慧工厂两类投资策略智能装备：2015收购浪潮，三类收购各有优势，自下而上回归业绩本源。以产品为核心的智能升级产业链智能延伸升级跨领域智能转型智慧工厂——从硬件自动化向软实力自动化拓展。收购MES打造智能工厂，看好万亿市场空间。智能装备企业三类转型以产品为核心的智能升级跨领域扩散中国智能制造产业链延伸升级资料来源:申万宏源研究153.2 原主业基础上的同心扩散——进行以产品为核心的智能升级的转型企业上市公司 传统主业 转型方向斯莱克金属包装设备远程生产数据采集系统搭建、生产设备零部件智能制造和机器人自动化包装的研发及生产。通过对易拉罐、易拉盖生产线各主体设备进行数据采集、数据云端存储、数据传输、数据分析系统的搭建，实现对整线设备的实时远程监控、在线维修、故障预警、使用优化，以避免故障停产，节省用户维修成本，提高效率；并充分利用互联网技术，在世界范围内开展生产设备零部件互动研发、定制化智能生产，同时利用工业机器人，进行终端产品全自动打包，节省人力成本。亚威股份金属制造数控机床与库卡徕斯合作进军机器人本体生产，助推公司加速数控机床转型智能化引入工业机器人技术步伐，推进工业机器人在成形机床自动化领域应用。收购创科源，进入三维激光切割领域。瑞凌股份焊割设备龙头牵手德国CLOOS进军高端领域，自动化焊接方圆支承回转支承智能回转支承研究与开发诚益通生物医药个性化的自动化控制系统产品及整体解决方案巨轮股份轮胎自动化生产设备轮胎工业机器人自动化线巨星科技五金工具智能工具资料来源:公司公告、申万宏源研究16产品为核心的智能升级类上市公司3.2

原主业基础上的同心扩散——进行产业链延伸升级的转型企业17资料来源:公司公告、申万宏源研究产业链智能延伸类上市公司上市公司传统主业转型方向赢合科技锂电池自动化生产设备，包含涂布机、分条机、制片机、卷绕机、模切机、叠片机六大类设备及相应配套的辅助设备延伸锂电池自动化产业链。适时介入浆料搅拌机，极片辊压机和自动注液机市场斯莱克金属包装设备公司可以利用其在精密连续级进模、高速同步运动机构、高速精密冲压设备、高速在线光电检测、材料成形、机器视觉等方面的核心技术，未来实现从食品饮料领域金属包装向医药领域的拓展普丽盛液态食品包装设备基于无菌包装技术受益冷链产业景气上行：从材料到设备全面协同。打造液态食品一体化包装系统配套方案提供商东方精工瓦楞纸包装设备龙头“瓦楞纸板生产线+瓦楞纸箱印刷全自动联动线+智能仓储物流”的全产业链产品中信重工重型机械、矿用机械收购唐山开诚，矿用机器人+大型矿山智能成套设备服务商诺力股份轻型搬运车+电动仓储车与上海交通大学签订战略合作协议，并计划仓储物流领域共同组建“上海交通大学-诺力智能仓储系统联合研发中心”，专攻AGV和智能仓储的软硬件研发安徽合力叉车龙头AGV无人智能叉车+仓储物流智能工厂智云股份整车自动化装备及检测收购吉阳科技从锂电池自动化切入新能源汽车生产线自动化领域劲拓股份电子整机装联设备机器视觉博实股份石化包装设备高温机器人，智能移载机器人天奇股份汽车物流自动化汽车拆解市场先导股份锂电池自动化生产设备锂电池生产全流程设备供应商金明精机塑料机械薄膜吹塑设备农用生态膜智能装备科大智能电力设备收购MES进军电力设备智能工厂3.2

跨领域扩散企业18资料来源:公司公告、申万宏源研究——公司在原主业外，开辟新的业务中心跨领域智能转型类上市公司上市公司传统主业转型方向康力电梯电梯制造龙头服务机器人博林特电梯制造龙头工业机器人+环保中发科技大股东变更，公司业务将大幅转型国购机器人-智能服务机器人、机器人自动化智能装备东方精工瓦楞纸包装设备龙头与弗兰度集团合作进入物流领域，通过中国合资公司，结合嘉腾AGV

搬运机器人，公司可以完成智能仓储物流整体解决方案的平台搭建，打开在国内制造行业和电子商务领域的物流应用发展新空间天奇股份汽车物流自动化牵手外资一线品牌Swisslog

和国内一线冷库工程服务商中元国际，强势切入电商、冷链、军工等中高端市场广日股份电梯收购松兴电气-焊接设备专家，打造多种焊接解决方案，进军汽车、家电及其他行业焊接自动化市场；电阻焊：与博世力士乐（Bosch

Rexroth）形成战略合作关系；激光焊机：与德国通快集团（TRUMPF）为战略合作关系。机器人系统集成：与库卡（KUKA）为战略合作伙伴方圆支承回转支承参股惊天液压切入机器人产业链万讯自控工业自动化仪器仪表并购安可信，强化燃气传感器业务实力。引进德国技术，伺服驱动开始小批量供货。引进丹麦技术，布局3D

视觉机器人业务京山轻机数控机床收购惠州三协精密，进军电池和加剧自动化生产线。博实股份石化包装设备医疗机器人；3D打印埃斯顿数控机床机器人本体迪马股份房地产公司与成都电子科大签订了《产学研合作协议》，未来共同开发研制、成果转化。目前主要方向有：（1）基于外骨骼技术的个人作业平台；（2）人机耦合技术及助力型外骨骼、康复医疗外骨骼；（3）车载信息指挥控制平台；（4）车载防务系统飞行器（含无人机）测控通信、导航、指挥与控制技术；（5）空间通信信息技术及装备；（6）区域宽带自组通信网络技术。南风股份核电设备+PM2.5净化器金属3D打印日发精机数控机床航空柔性制造技术设备巨星科技五金工具服务机器人（智能机器人智慧云服务平台项目）；“电商销售平台和自动仓储物流体系建设项目”3.3

看好两类投资标的19 传统主业处于细分领域龙头，同时积极布局智能制造的上市公司标的。重点推荐：科大智能（配电自动化龙头+永乾机电切入智能工厂）；瑞凌股份（焊割龙头+牵手德国CLOOS进军高端焊接自动化领域）；巨轮股份（轮胎工业4.0+3C）；博实股份（石化行业后处理自动化设备龙头企业+医疗机器人+3D打印）；南风股份（核电及PM2.5设备稳定增长+金属3D打印迎来大型铸件领域革命）收购MES标的，率先进入智慧工厂供应商领域的上市公司。重点推荐，黄河旋风，科大智能，鼎捷软件。黄河旋风——人造金刚石产业龙头收购明匠智能，打通智能制造全产业链，订单放量在即。人造金刚石龙头：全球产能第二的人造金刚石生产企业，工业市场占有率超30%。目前公司拥有超硬材料、金