货币货币结构变动与现金供应

货币货币结构变动与现金供应

一、深入地把握现行政策现金支付是货币供应中最活跃的水平，也是货币政策体系的重要组成部分。货币供应的规模和结构与经济金融的发展密切相关。确保现金供应,既有总量的满足,也有结构的合理。现金供应中总量和结构的平衡关系,是货币发行工作永恒的主题。因此,只有深入地把握现金券别结构变动,人民银行才能保证现金供应。为了解和掌握广西市场流通中现金券别结构社会反映情况,我们对广西338家支行级以上商业银行营业机构、256家企业、1344户个体户、1342位居民进行了问卷调查和现场走访,就目前广西流通中现金券别结构现状及形成原因进行了深入调查分析,并从完善流通中现金券别结构提出相关建议,积极推动现金供应券别结构趋于合理化,确保广西市场流通中现金券别结构适应区域经济的发展。二、全社会现金投放额比较广西市场流通中现金呈逐年增加的态势,同时影响市场现金增减变化直接因素的投放和回笼也都呈增长趋势,2010年全社会现金投放额是1995年的6.22倍,2010年全社会现金回笼额是1995年的6.23倍。银行的现金投放和市场的现金流入是广西流通中现金的两个供给渠道,是研究广西流通中现金券别结构的重点。(一)广西市场流通金融结构总体思路各券别现金投放呈逐年增长态势,百元券和壹角券投放加速,支付功能和找零功能同步强化近五年广西现金投放保持两位数的高速增长,2007至2011年间,广西各级发行库现金投放量增长了49.63%,年平均增长率10.69%(详见表1),并呈现以下特点:一是随着广西经济持续快速发展,进一步满足经济发展对大面额现金的需求,100元券投放量占全部投放量的比重五年间上升了3.15个百分点,累计增长了50.17%,年平均增长率11.48%。二是广西人民银行各级机构重视市场流通中现金券别结构的优化,针对市场上曾经反映强烈的零钱少、找补难的问题,加大1角券现金的投放,1角券五年间共累计增长了34倍,年平均增长率292.6%,力求市场流通中各种券别现金搭配的平衡。三是各种券别现金的投放均保持增长态势,各种券别受市场欢迎的程度不一,如50元券作为中档货币,本质上说既能起到支付作用,又可承担找零作用,但50元券的这两种作用在市场交易中发挥均不明显,故50元券受市场欢迎程度较低,近五年来50元券投放最为平稳,年平均增长率仅为0.64%。(二)广西银行的现金支付结构一般合理大额现金在经济活动中已发挥主要支付作用,且供需平衡;尽管近几年加大了投放,但小面额现金供应在局部地区仍有缺口1.金融市场供需的新发现据3282份调查问卷结果显示,广西市场流通中上限货币(100元券)比重达68.71%,中档货币(5—50元券)比重为28.27%,下限货币(1角、5角、1元券)比重为3.02%(详见表2)。通过人民银行投放、金融机构库存和流通中现金的结构比较可以看出:一是金融机构从人民银行发行库领取现金以大面额现金为主,100元的领取占比高达90.51%,而其100元的库存比重仅为68.20%,低于前者22.31个百分点,领多并投多的现象表明100元的市场需求量大,投放较为合理。二是流通中1元以下现金的比重明显高于人民银行投放和金融机构库存的1元以下现金比重,反映金融机构存在领大不领小、调运和投放小面额现金不积极的问题,使得大量小面额现金在金融机构体外循环或金融机构将未经挑剔清分的小面额回笼券再次投向市场,致使市场流通中小面额现金整洁度低。调查问卷结果显示,获得零钞的渠道主要来源于银行、农贸市场和超市,比重分别为48.5%、38.8%、26.7%,从银行获得零钞的客户不足五成;有16.2%的客户不知道银行为客户办理零钞兑换,有48%的客户遭遇过银行未满足其合理的零钞兑换。2.10元券、1元券承担主要找零作用,券别与紧缺度呈反向相关。按照流通货币券别结构功能,大额货币主要用于存贮和大额现金支付的需要,小额货币主要用于实时现金支付找零。在现实交易中,百元券等大额券币成为主要支付手段,10元券、1元券主要起到找零作用。调查问卷显示,100元、50元券的市场满足率高,基本达到供需平衡。在小面额现金中,10元券市场需求量最大,受欢迎度为79.3%,而其市场满足率也高达90.34%;其次,1元券市场需求量位居第二,受欢迎度为65.3%,但其市场满足率为78.78%。市场流通中20元以下券别现金存在不同程度的紧缺情况,券别与紧缺度呈反向相关,券别越小,紧缺度越高,1角券紧缺度最高,达23.41%。三、影响广西流通现金份额结构的主要因素经过分析和研究,本文认为影响广西流通中现金券别结构变动的因素有以下几个方面:(一)广西经济发展与流通中现金券别结构的现状十一五以来,随着中央财政政策向西部地区、民族地区和边疆地区倾斜,北部湾经济区上升为国家战略,广西进入发展的黄金时期和关键时期,三次产业结构进一步优化,工业对经济增长贡献率达65.9%,地区生产总值从2005年起连续7年保持12%以上的增长,城镇居民人均可支配收入和农村人均纯收入7年间均增长了1.1倍。在经济持续快速发展的背景下,商品交易频繁且总量成倍增长,城乡居民消费能力增强,市场货币流通量随之扩大,势必带来货币供应量的增加。目前,大额现金承担着90%左右的货币流通需要,商品流通领域中需用现金作为媒介的交易大部分是由大额现金的流通实现的,市场现金券别结构趋大现象逐渐明显。同时,日常交易还需要大量的小面额找零券别加以配合,主要是10元、1元等券别。从长期趋势看,广西经济发展与流通中现金券别结构有着密切关系:经济发展越快,其对大面额和小面额找零券别的需求就越大;反之,关系不太明显。(二)劳动力输出较强自1995年以来,广西连续17年现金净回笼,目前已成为全国5大净回笼的省份之一。现金流入的渠道主要有:一是外出务工人员的工资性收入。广西是富余劳动力大省,且与广东珠三角等地区相邻,每年大批劳动力输出,大量外出务工人员携带现金返乡形成巨大的现金回流高峰。二是外地客商携带的经营性资金。广西是中国—东盟合作的前沿和门户,中国—东盟自由贸易区建成后,日益繁荣的边境贸易吸引全国各地的客商云集。三是旅游收入。广西旅游业发展较为成熟,2011年接待入境游客达302.79万人次,按平均每人携带2000元现金计算,因旅游流入广西的现金就超过60亿元。一般来说,现金流动的一般特征是大面额现金流动,从区外携带入境的现金以大面额现金为主,因而增加广西市场流通中大额现金的存量。(三)小额贷款的规模扩大,尤其是生产、消费、劳动、生活成本均有所提高根据现钞学理论,当经济处于高通货膨胀时期,上限大额货币的面值较大,流通量较大,下限小面额货币的面值也较大,流通量较小。近几年来,生产价格、居民消费价格、劳动力成本呈现较大幅度地提高,在同一购买力下需要支付更多的现金,进一步加大了大额货币的需求。同时,辅币的货币功能有弱化迹象,出现了“放弃找零”、“放弃收零”和“以物代币”等现象。(四)社会责任意识弱化,增加了市场券别结构的供给金融机构是人民币投放和回笼的主要枢纽,承担着95%的回笼现金再投放任务,在人民币流通中发挥着日益重要的作用。但金融机构现金管理和服务质量的保证性却参差不齐,有的金融机构在追求效益指标同时,忽视了自身应承担的社会责任,利益意识放大与社会责任意识缩小,给券别结构合理调剂带来了较大负面影响。如在追求利益最大化的前提下,各金融机构自行核定库存时,往往采取现金最小量进行核定。考虑调运款项成本因素,金融机构调运款项次数减少,现金投放以保供应为主,更加偏爱现金流转效率高、占库面积小、面值较大的券别,对小面额货币投放乏力,市场券别结构需求无法在金融机构现金投放中得到充分满足,造成市场流通中现金券别结构失衡,这一问题在县域地区尤为凸显。据调查,广西金融机构库存现金百元券比重达68.2%,十元以下小面额现金比重为16.66%,其中:县域地区金融机构库存现金百元券比重高达96.34%,其他券别现金合计比重仅为3.66%。(五)第二,流变过量一方面个人交易,特别是农村地区、边贸地区,由于现金结算方式费用低,而且在避税、逃避监管等方面有其优势,转账结算在总结算量中的占比还很小,另一方面,用于贮藏手段、支付手段的个人持币量增加,是造成货币券别比例失调的又一原因。据了解,在农村有相当一部分农户把收入现金贮藏起来,用于盖房子、买牲畜,或给子女上学、结婚用。更主要的是当前个体经营者采购商品的支付手段大多数都用现金结算,而营业收入又通常不及时存入银行,造成现金特别是小面额现金大量体外循环。四、被解释变量pgdp为进一步分析经济环境对货币券别结构的影响,找出各因素与流通中货币券别结构的相关度,本文采用2010年广西14个地市的横截面数据建立回归模型进行实证分析,使用人均100元、50元、1元三种面钞投放量(分别记为QB100、QB50、QB1)作为被解释变量来反映券别结构,考虑到数据的可得性和代表性,选取人均地区生产总值(PGDP)和人均地区进出口额(PEX)两个指标作为解释变量来分析券别结构的影响因素。人均地区生产总值(PGDP)一方面反映了经济的发展水平,另一方面也与居民收入水平关联度较大。广西边贸活跃,以人均地区进出口额考察贸易活动对现钞券别的影响。(一)模型的证明模型1.均面钞投放量及进出口额人均地区生产总值为统计局公布数据,人均面钞投放量和人均进出口额为地区绝对额除以该地区年末总人口数,数据来源《2011年广西统计年鉴》。2.投放量与均gdp的相关分析由上表可知,广西14个地市的各面钞人均投放量与人均GDP相关系数都较高,其中人均100面钞投放额与人均GDP和人均进出口额相关度非常高,相关系数达到0.8以上。3.建立横向回归模型其中C为截距项,i为14个地市值,ui为残差项。回归结果如下:(二)地区效率vd由(2)式,人均GDP和人均进出口额较好地解释了百元面钞的投放量,人均GDP、人均进出口额每增长1个点,人均100元面钞分别增长0.10、0.88个点。而(3)、(4)式中,人均进出口额对50元、1元面钞的投放影响不显著,因此在模型中剔除该变量。综合三个模型,地区生产总值是影响各类现钞投放的主要因素,地区生产总值增长带动居民收入增加、购买力增强,现钞投放就越多。且地区生产总值对各类券别影响程度不同,经济发展水平越高,对大额面钞需求越大,人均GDP增长一个百分点,对100元、50元、1元的人均投放拉动分别是0.10、0.0019、0.0003个百分点。进出口是影响大额面钞的另一个重要因素。近几年来,广西对外开放程度不断加深,贸易进出口保持较大规模并稳定增长,贸易中款项除进行电子汇划外,还需要辅以一定的现金交易,比如防城港市贸易较发达,2010年该市人均百元钞达到了全广西最高的6506.55元,另外贸易发展较好的南宁、北海、柳州人均也都持有较高的百元钞。五、完善流通中现金分离结构的路径(一)编制年度投放计划由于各券别的功能不同,投放的系数就不一样,具体应根据各券别投放系数和经济数据来确定计划投放数。必须依据现金投放与经济数据相互间的内在联系,编制年度投放整计划。一是以合理结构占比为基准,编制现金投放计划。二是考虑“以回定投”的因素,准确制定销毁计划,从最大限度地保证各种券别的货币供给。三是增强现金需求预测的严肃性,实现现金分析预测与现金供应工作的良性互动。(二)强化基础管理,确保防库设施配套一是本着“服务经济、确保安全、着眼未来、合理摆布”的原则,进一步优化县级发行库布局;以部分市中心支行新建和修造办公楼为契机,建设好一批中心支库,增加库容量和吞吐能力,为科学合理地做好现金供应工作提供有利条件。二是加大科技投入,合理配置库房设施,提高库房设施的机械化、自动化程度,实现库房规范化管理和发行基金合理摆布的有效统一。三是将现金供应需要、发行库容、发行基金调用能力有机地结合起来,妥善安排发行基金调拨进度,积极做好各类券别的市场投放工作,发挥各种券别在流通领域中的职能作用,保持市场流通券别的整洁度。(三)进一步完善金融机构对人民币流通服务的监管现金业务是金融机构向用现单位和储户提供的基础性服务,对金融机构现金服务有三个层面的基本要求。第一个层面是要满足支付需要、促进商品流通。第二个层面是要保护社会公众合法权益,维护人民币信誉。第三个层面是优化人民币流通环境,提升人民币形象。要金融机构达到这三个要求,人民银行应从三个方面入手:一是加强现场检查力度,进一步加强对金融机