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我国股票期权激励机制实行过程中的有关问题在我国的有关税收体系及法律体系尚未建立，有关操作还存在法律障碍的环境下，经理股票期权和职工持股会的实施不宜盲目跟上，以免造成新的历史遗留问题。就是在这方面实践比较广泛的美国等西方国家，股票期权的实施也仍然存在着不少的争议。突出的几个问题，除了以上提到过法律障碍、以及股票价格不能有效反应企业价值和经理人选择机制没有市场化以外，股票来源和变现是实际操作中最难解决的两个问题。1、股票来源问题由于我国的公司注册制度是实收资本制，而不同于美国的授权制，所以期权项下股票的来源成了一个问题。出现了以下几种情况：1．从二级市场购买以上海A公司为例。该公司是一家产业背景良好的上市公司，近年来平均年利润近一亿元人民币。按照有关规定，企业经营者根据其经营业绩，每年从年利润中提取5％作为经营者和职工的奖励基金，其中的20％以现金奖励的形式发放给主要经营者和业务骨干，其余80％用公司的名义从股票市场购买本公司的股票，用股票的形式来奖励企业的主要经营者，技术骨干和管理骨干，每年兑现20％，兑现到第四年时，余下20％暂不兑现，经过几年时间检验经营业绩确无水分，再兑现最后的20％。这种股票来源的设计不符合公司法第4章第149条公司不得收购本公司股票的规定，法律上不成立。2．设立虚拟股权以上海B公司为例，该公司通过改制实现产权多元化。在股本结构设置中，30％为国有股权，30％为社会法人股，30％为职工持股，10％是经营者持股。经营者只享有红利分配权，不拥有所有权。这实际上是一种借助股份为计量单位的奖金计算方式，是一种虚拟的股权。3．股权赊购以上海C公司为例。为了调动广大经营群体与业务骨干的积极性，建立利益捆绑机制，公司的大股东将其持有的一部分股份100万股转让给经营者和业务骨干，大股东在公司的股份由80％降为30％。按照原始股来定价，经营者如果拿不出足够的资金购买其持有的股份，可向公司借款购买。此时经营者群体持有的是一种期权，期权只有分红权和表决权，不拥有所有权。期权持有人要按照规定的年限偿还所欠的债务。目前，该公司规定偿还期为8年，若8年届满，期权持有人凭其所持有的期权分得的红利偿还了公司的债务，则期权变为实股；若红利不足则要以现金补交。企业经营状况越好，分红越多，还款时间越短。这就刺激了经营者群体的积极性。这种方法的前提是原有股东愿意出让其部分或全部股份。从目前的情况来看，尽管进行了上述的多种尝试，但期权项下的股票来源仍缺乏有效的、可随时启动的固定渠道。2、股票期权的变现问题从目前了解到的国内案例来看，经理人员的持股还面临着一个变现通道问题。许多企业只能采取大股东一次性受让或公司一次性回购的方式变现。这种方式的弊端在于变现过程中，市场化程度不高，变现条件的完全合理性难于把握。3、解决上市公司期股的来源和变现途径办法上市公司是最有可能率先试行股票期权计划的企业群体，如何克服期股的来源以及变现问题，也成为上市公司在试行股票期权过程中

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