个股期权业务方案介绍

2013年10月经纪事业部个股期权业务方案介绍申银万国证券股份有限公司目录一、上交所个股期权合约二、交易制度三、风险控制四、行权与结算

一、上交所个股期权合约1损.恰1合崭约慈标则的秋选央择霞标葵准1额.疏2合姓约梨条层款1槽.貌3行旱权充价拳格电间预距1会.姓4合波约芬挂酒牌1捉.零5合却约离代高码纽奉与蝴简捐称1朋.胀6合闸约激调摔整1深.氏7合笼约愤停乱牌规模大抗操纵能力强流动性好波动性适中股票标的选择标准ETF标的选择标准融资融券标的

成立时间不少于6个月最近6个月日均市值不低于100亿元最近6个月日均成交额不低于3亿元最近6个月日均持有帐户数不低于1万户标的证券名单每六个月调整和公布一次上证50指数样本股，且是融资融券标的上市时间不少于6个月最近6个月日均流通市值不低于500亿元流通股本不低于10亿股；最近6个月日均成交金额不低于3亿元最近6个月日均波动率不超过基准指数的3倍

最近6个月日均持股帐户数不低于1万户1粘.牵1合任约盆标堤的朴选薄择订标蚊准项目合约类型同时推出认购期权和认沽期权合约单位20元以下（含）1000020-100元（含）5000100元以上1000到期月份当月、下月、下季、隔季最后交易日到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延）行权日同最后交易日，9:15—15:30（增加15:00—15:30时段）履约方式欧式行权价根据靠档原则确定（行权价格间距），对于同一到期月份的合约，行权价格序列包括1个平值、1-2个实值、1-2个虚值最小报价单位0.001元交易最小单位1张交割方式实物交割1毯.争2合被约芒条任款1查.距3行渡权咏价身格屿间面距行权价格行权价格间距(元)1元或以下0.051元至2元（含）0.102元至5元（含）0.205元至10元（含）0.5010元至20元（含）1.0020元至50元（含）2.0050元至100元（含）5.00100元以上10.00先执确锹定庸平漆值诞期跑权联，因再鼠确雕定巡寿实汇值堪、毙虚珠值概期粗权肺。平薯值厚期受权溉行新权吼价黎，冰就辫近穗原伸则摘，盼等报距班选践大懂值愤。例聋：熄标更的价锋格2宽.痰3喜3元燃，凡平艰值炮期颗权帐行疮权乌价2倒.爪4元标高的愿价蔑格5烈.策5元钞，徒平仓值词期坊权崭行帆权越价5洪.芦5元2224...48505560...951001101204.855.566.5...9.51011...19200.050.10.15..11.11.2...22.22.4...4.61夹.迎4合省约刻挂察牌窜（1）注贪：瓶合孔约蹈新阅挂馅包玩括钳认涉购妈、拢认堂沽兰，雾四避个燥到举期鹿月傻份笋，务三尘或吗五疤个即行尘权须价兵（腰平诞值额、根实贝值坑、绕虚收值犁）俭组晌合却共2肢4个智或4埋0个草合疼约沈。新合约上市新月份上市一次新挂24或40个:2×4×3（or5)价格变动加挂:保证实值、虚值至少各1个股价变动，实值虚值合约数不足加挂新合约补足数量老合约到期摘牌新月份合约挂牌加入到现有期权合约序列中同时存在的期权合约数目将很多初始挂牌标的证券价格4.9元初始挂牌合约的行权价分别为4.8元（实值）5元（最接近平值的行权价）5.5元（虚值）标的股价变化加挂合约次日标的证券跌停至4.41元，无实值合约。此时，最接近平值的行权价是4.4元，需要加挂使至少有一个实值合约。因此需加挂行权价格4.2元（实值），空缺的价格间距补齐，即共需加挂4.2元、4.4元、4.6元三个合约。合钻约云加谣挂挥举枯例剪（警以们认饥购村期长权课为剑例界）1院.屡4合注约辣挂治牌劈燕（2）1盼.集5合谢约触代迅码民与养简陶称合扁约抱简倦称:工救商枕银躲行税购9月3制8尤0标罪的尤简鸽称行尽权土价烤格认棍购/认际沽到吴期塌月需份合约代码:601398C1309M00380标的代码到期月份到期年份行权价格认购/认沽月合约,调整后变为A，再次调整变为B,依此类推共17位共2幼0个旧字驶符1源.画6合年约勒调灿整霉（1）1熔.当等标赴的捧证单券薪发影生权般益淹分拉配普、酱公职积撕金但转师增俱股输本愿、畏配裂股等黄情沾况非时挑，究期酷权惨合痕约吐需粪要述作恢相积应闭调脚整寨，善以识维姿持友买仔卖伤双厉方谋的煮权盯益猴不幕变爽，封主敬要肥包贯括色：合漫约蛋金享额（需名爸义范价阔值愈，右即屑行辆权缠价举格牲*隐合受约密单级位值）头不选变岁；合历约写市刊值（限权阔利倘金软*皆合锯约挎单假位摸）拿不抓变滋，环可们用巧现功金悬补夺偿胳。合谢约翠调首整眨日为拖标存的港证希券属除军权或除颠息孕日凶，箱主峰要蚊调俊整武行仁权己价槐格只与揭合响约您单凯位帜。通觉过密上晒市堤公盼司刚协颂调森，叨除此权欧除梳息桐日等不妖安菠排设在叼行旧权宗日研（寒因眯所糟送耐股遇或吹配体股完可拥能购需壶要突几盗个岗交窃易技日尚才罚能确到御账慌）谢。脊标朋的纤证燃券斗发浸布孟权粘益肢分纠配饱、闯公戚积匀金氧转努增陶股滤本侍、重配绸股斯等越实乔施粥公绞告骑时峡，愉期晓权沈合殊约射同耀时世公唤告住相筝应阳调晌整赖信恶息凝，研并则在娇调院整秋日晌再仓公鹅告催调茶整欧信田息蒸。俱合欠约夺单选位痰调演整滤时棉采痛取践四结舍雀五澡入巾的父方搞式眯取博整脆数并股量数劲，万余良数及部肚分锦采紫用确现育金当结疗算慕。1忆.聋6合锯约仆调鉴整提（2）2鲜.调途整浅公浑式—颗—除籍息新行权价格＝原行权价格×[(除息前一日标的证券收盘价-每股红利)/除息前一日标的证券收盘价]新合约单位＝原合约单位×原行权价格/新行权价格除息日权利金参考价＝原权利金收盘价格（或结算参考价）×原合约单位/新合约单位。该价格仅作涨跌幅设置使用。1职.丝式6合咬约运调代整卖（3）3别.调尼整弟公省式—瞒—除饼权标的证券除权参考价=（除权前一日标的证券收盘价+配股率×配股价）/（1+配股率+送股率）新行权价格＝原行权价格×(标的证券除权参考价/除权前一日标的证券收盘价)新合约单位＝原合约单位×(除权前一日标的证券收盘价/标的证券除权参考价);除权日权利金参考价=原权利金收盘价格（或结算参考价）×原合约单位/新合约单位。该价格仅作涨跌幅设置使用。1甜.厕6合屿约很调夜整并（4）4驶.调原整夕公桥式—轿—除乳权为除狂息标的证券除权除息参考价=（除权除息前一日标的证券收盘价-每股红利+配股价×配股率）/（1+送股率+配股率）新行权价格＝原行权价格×(标的证券除权除息参考价/除权除息前一日标的证券收盘价)新合约单位＝原合约单位×(除权除息前一日标的证券收盘价)/标的证券除权除息参考价;除权除息日权利金参考价=原权利金收盘价格（或结算参考价）×原合约单位/新合约单位。该价格仅作涨跌幅设置使用。1还.间6合丘约程调尾整很（5）5王.举国例—虏—除绿息2披0鼠1状2年6月1订4日（艰周渡四递）沫为工症商您银胜行辟的除笑权含除苹息钟日工笛商两银雄行下前收死盘情价昂是4好.查2元，西每鸟股顽红纱利0虫.动2光0幅3元朱，2屯0拴1乡丰2年7月自到首期疗、革行疲权洲价拥为4袄.广0元、印合碑约慕单粗位恋为1毕0带0计0紫0的凡认类购劲期新权新就行坑权茎价辨格＝先原院行殊权棍价驱格×匠[愉(除庆息游前挡一货日慌标次的样证档券冻收炼盘形价-每黄股谷红缺利)脾/除然息蹲前引一傅日梦标蛙的也证革券右收蔽盘威价]爆=记4既×摇[杆(岛4幅.菜2贴-板0睬.捉2锋0药3亏)偏/卖4钞.版2替]捎=期3左.捏8妥0深6粉7新咬合爱约皱单听位＝秀原参合抢约逃单扯位×原省行情权拔价慕格/新乞行挪权符价=篇1葵0留0昂0涂0筐×盆4加/忌3掘.祥8屿0砌6纪7精=付1表0拍5依0凡7俯.粮7阿8赏8搬9除去息品日惰权泉利鲁金解参限考援价＝诸原马权药利勇金捡结捐算×原撑合蚂约校单果位/新旧合抱约拣单百位详。该恨价右格赠仅薯作壳涨绒跌歪幅做设柳置赶使帜用馒。1蠢.记7合巨约骑停笑牌峰（1）合约停牌标的证券停牌，对应期权合约交易停牌。标的证券复牌后，对应期权合约交易复牌。交易所有权根据市场需要暂停期权交易。当某期权合约出现价格异常波动时，交易所可以暂停该期权合约的交易，并决定恢复时间。标的证券非全天临时停牌，期权合约的行权申报可照常进行（即在行权日，行权仍然正常进行），但如未能在收市前复牌，则按异常情况处理。个秆股裤期名权恨业款务诊方番案晨：矛上店交裤所聪个乱股寸期题权搬合购约行及权么日葱异土常摘情崇况僻处啦理麦流惜程1武.带7合陷约秆停果牌而（2）注骂：算模酷式狠一员表蜡示腰正钞常陕实六物俗交把割裳；别模城式躺二矩表虫示观现戒金穴结谨算鸭。1丘.益8合社约碌摘困牌合约到期调整过合约无持仓期权合约到期自动摘牌。如果期权合约被调整过，如当日日终无持仓，则自动摘牌。标的证券退市或摘牌当合约标的发生摘牌或退市，合约标的对应的所有期权合约自动摘牌。交易所通过会员提前提醒投资者进行平仓，未平仓者按合约标的的最后交易日最后一小时按时间加权均价进行现金结算（最后一小时无成交时，按当日均价，当日无成交时按前收盘价格）。合约摘牌

二、交易制度2妇.蹈1机况制沙与紫时提间2径.如2买立卖畏类炊型2宴.宗3涨狸跌侄幅迎限蚁制早与破断始路骡器赶机昏制2责.速4申相报2惹.刮5信用息及披拥露2走.当6行脂权诞指撕令个涉股会期党权沟业忆务冲方刃案罚：吴交校易条制捎度2膏.睁1机冰制仪与阿时虹间混虽合菊交法易跪模封式竞炎价鞋交晚易杨为块主居，妈流础动嘱性沾服压务良商胀为吧辅2咸.羊2买净卖形类城型（忆以段上或交孩所绸最咳终烟确弄定乡丰业洽务护方失案定为触准牧）类型说明买入开仓买入认购期权或认沽期权；需要前端检查资金是否够付权利金。卖出平仓卖出认购期权或认沽期权（投资者作为权利方时才可卖出平仓，且卖出合约数不得超过持有的头寸）；查持仓数量，不查资金。卖出开仓卖出认购期权或认沽期权，投资者作为义务方；需要前端检查资金是否够保证金。买入平仓（可选择“备兑优先平仓”）当投资者作为义务方持有头寸（含备兑开仓），买入期权，成为无义务方或减少义务仓，可申报头寸不超过持有的义务仓头寸；查持仓数量，不查资金，成交后释放保证金。备兑开仓卖出认购期权，需要100%现券担保单德向裕持誉仓映，堆只浴能卫持听有葛权庆利扣仓木或码义哗务金仓算（定含袜备翁兑是开课仓丙）魂。期权合约每日价格涨停板

=该合约的前结算价（上市首日参考价）+涨跌幅期权合约每日价格跌停板

=该合约的前结算价（上市首日参考价）-

涨跌幅涨跌幅限制认购期权涨跌幅=max｛0.001，min[（2×正股价－行权价），正股价]×10％｝认沽期权涨跌幅=max｛0.001，min[（2×行权价－正股价），正股价]×10％｝以袍开旨盘徒集文合廉竞鞭价飞价啦格轧作皆为沸第随一失个沉参港考堂价企格叶，寸盘亦中周相并对诱参蒜考洁价弦格宫涨奇跌赏幅叶度进达朋到3悠0口%时流（则参楚考疯价逢格养低笨于0宗.国0产1元澡时慰为1鱼0这0影%）描，念进宵入5分不钟量的集刻合拌竞汉价虫交翁易，猫产贴生侍的单价压格锤为避最泛新锹参或考阻价贯格针。断赛路皱器值导催致告的宗集长合齐竞铺价幸交茂易漫开袜始授时呆，束尚祥未百成歉交炭的迅市剑价挂订叛单末将岭自黑动疾取反消饰。断捡路鄙器题导亮致好的钟集誓合自竞争价侍阶渣段英，蛮交篮易腐系脉统纹只更接店受皮限乎价亡订凯单炉，馅并隔且流不鼻接甲受迁撤铲单芽申颈报慕。2杏.液3涨升跌桶幅塌限误制罚与栏断表路泥器淹机轮制涨狭跌怒幅愁限吉制断耳路召器紧机毙制2扒.他4申粱报最泰小盖变弦动勤价奖位申古报嫂价蒸格托最砌小库变晨动岂为扶0爷.妖0展0浓1议元军。单夸笔衣申现报指最写大幕数础量标杜的郑资掀产播为股牧票：膀限廊价胡单畏笔常申撕报挎最垄大宰数秘量药为习1昂0赌0滴张素。市江价罩单象笔姐申挽报贿最巷大龄数预量亮为析5管0痒张穗。标问的士资矛产臭为E董T半F：踏限知价面单惧笔腹申便报枣最穷大认数培量症为浇1递0越0猾张愿。市状价优单洋笔路申坟报臣最杯大温数啦量访为半5绒0爆张礼。2烈.丢5信王息乎披秒露交易前信息（合约基本信息）合约简称、合约代码、标的证券名称及代码、是否新挂合约、涨跌停价格、是否调整过、行权价、合约单位、到期日、认购/认沽、是否停牌、是否可行权。即时行情开盘集合竞价阶段：合约代码、前收盘价格、虚拟开盘参考价格、虚拟匹配量和虚拟未匹配量。连续竞价阶段：合约代码、前收盘价格、最新成交价格、当日最高成交价格、当日最低成交价格、当日累计成交数量、当日累计成交金额、持仓量、实时最高N个买入申报价格和数量、实时最低N个卖出申报价格和数量。首次上市合约的上市首日，其即时行情显示的前结算价格为其参考价格。行权信息行权总量、每个期权合约行权明细信息。提醒信息距离到期日不足10个交易日的期权合约信息。当日停牌及复牌的期权合约信息。近期进行合约调整的期权合约信息（持续到调整后10个交易日）2议.食6行真权备指剑令对咏行李权陵日虑，佩行址权住时锦间延索长守半觉小斑时（拔增往加1贿5钢:青0散0销-门-塔1臭5犹:框3觉0时流段么）这，珍可黑进考行勒行真权为委茫托疼（铁由梨券挪商狗进管行乱前忌端或控语制枝，樱委弯托窗数相量棚不愧得阿超议过撕净世持派仓弊数学量加）乘。行夸权阁指返令膛申值报当企日笨有背效。孤行衰权充申往报可快多熄次革申你报，绿行锣权煤数轨量累袭计谋计耻算，鹿可率撤闸消和行黎权蛋委利托呈。前行讽权幼日急买敲入芹的钱期震权铁，腐当笑日手可懂以哀行仿权河。券己商贺应抖提挨供攀为颠投积资裙者自鱼动猛行译权的荒服素务傲，堡如闭券翼商物无它法休提厉供而该峡项锣服帐务腊，骆需生向辅投嚼资群者养作常出斥特般别脾说蜡明恼。旨自焦动缝行柄权短的趁触观发录条尽件榆和粒行畜权公方苍式妹由久券胸商兵与吵客宗户逼协嚷定逐。

三、风险控制3卵.胶1保梁证辆金3谊.固2强晴行销平英仓3电.铺3大娘户靠报闸告惨制柔度3约.冲4合船格冠投而资躁人齿制威度3渡.绪5限边仓3派.膜6限哗购3瘦.听7限鲁开北仓膊制只度3竟.故8盘沃中榴试椅算3芳.采9其堆他3赢.揪1保易证唯金祸（1）基本原则对持有义务方持仓头寸投资者收取结算参与人保证金分为结算准备金与维持保证金。结算准备金必须为现金，是未被占用的保证金(也称可用资金余额)且设置最低余额（200万），以自有资金承担。维持保证金是已被合约占用的保证金。收取比例高于中国结算对结算参与人收取保证金的水平。属于客户所有。结算参与人自营业务保证金必须与经纪业务分账结算。保证金分级收取：中国结算—结算参与人—客户收取对象分级收取结算参与人保证金客户保证金备兑开仓通过锁定全额合约标的证券充当保证金。除备兑开仓外，初期其他开仓只能用现金作为保证金。1鞭.基本原则3门.遮1保蜓证勉金邮（2）2窝.客完户哀保办证鸦金尾的传收渣取收毁取寸比硬例记由伞券笛商当规捐定久，踪蝶但稀要油高也于赠登坊记谁公见司启对遇券孩商雕收碎取辟保贼证叼金罗的影水寒平缠。属粒于帽客逮户优所繁有脆，械用流于议客羡户坐的顽交材易塑结止算锁，盛严文禁凡挪疾作刘他义用朱。如象果涉盘服后阔客膛户喜的些维双持漠保劣证霞金肾不然足冲，墙则剃第烦一组时文间懒通六知勤客稼户觉，崇务克必播使借客立户围在第队二抱天1绢1瞧:啊0境0（鲁暂嘉定耳）葛前补赛足卵。娇如凭果幸没傻有丛补挂足迷保更证谷金欺，则券恳商界以特“膏强脾行脖平芳仓驶通促知植书尺”朗的监形拘式塘向侮客训户锣下小达债强誓行逃平繁仓悔要姑求鹅，化则驶对论客尾户验持蒜仓寸进腾行经强赵行祸平脊仓弃。券勿商云的绢自傍营阳业蕉务惭只过能笔通绢过穴其赢专裂用雄自膊营抄结晌算穗账拐户散进哨行奥，乌其倦自砍营熔业卧务析保撤证犹金挖必筋须孕与蓬经调纪劝业喷务迫分尺账貌结挨算临。3赴.付1保淘证照金代（3）认购期权（shortcall）初始保证金＝权利金前结算价+Max{15%×标的前收盘价-认购期权虚值，7%×标的前收盘价}认沽期权（shortput）初始保证金＝Min{权利金前结算价+Max[15%×标的前收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价]，行权价}认购期权（shortcall）初始保证金＝权利金前结算价+Max（25%×标的前收盘价-认购期权虚值，10%×标的前收盘价）认沽期权（shortput）初始保证金＝Min{权利金前结算价+Max[25%×标的前收盘价-认沽期权虚值，10%×行权价]，行权价}ETF期权初始保证金公式股掩票棒期桑权巡寿初匠始厉保气证谢金唱公拨式3夹.初跪始围保劝证皆金使计偷算赚公都式刃（挖交顺易馋所稠交葛易紧系棍统乏使条用创）其第中摩：罩认蓬购纲期恼权匀虚终值=窑m篮a莲x（糖行怖权拌价-标通的棒收兼盘聚价烂，0）认蹦沽父期彼权煤虚征值=卷m垄a弯x（扯标腹的潮收栋盘肤价-行劣权机价炸，0）3抱.枕1保劲证弓金敏（4）认购期权（shortcall）维持保证金＝权利金结算价+Max{15%×标的收盘价-认购期权虚值，7%×标的收盘价}认沽期权（shortput）初始保证金＝Min{权利金结算价+Max[15%×标的收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价]，行权价}认购期权（shortcall）维持保证金＝权利金结算价+Max（25%×标的收盘价-认购期权虚值，10%×标的收盘价）认沽期权（shortput）初始保证金＝Min{权利金结算价+Max[25%×标的收盘价-认沽期权虚值，10%×行权价]，行权价}其中：认购期权虚值=max（行权价-标的收盘价，0）

认沽期权虚值=max（标的收盘价-行权价，0）ETF期权维持保证金公式股集票殖期堂权茄维储持心保垄证效金买公楚式4户.盘宴后晶维冒持歼保数证亩金外计奥算字公名式仰（棉中散国璃结狐算蠢使特用骡）3湿.油2强隆行戏平吸仓料（1）当券哈商出雕现亿下男列央情单形斩之膨一关时腥，裙登罪记步公处司柴、档交渡易趣所霜有州权落对摊其相并关持塘仓朽进祖行摸强吐行唐平恩仓独：（炉一宏）绝券振商结样算各准义备爬金台余疮额智小扫于庆零，仇且未耻能弊在磨规砍定狼时士间架内（掘次厉一走交军易柄日理上屡午1扛1：3枝0前美）补袜足宪；（泉二妄）爱持偿仓脏量仅超吩过林限妈仓胆规陷定（延三压）因恋违拳规、酒违桐约笑被交每易你所和预登似记可公杨司括要鞋求强巡寿行英平谎仓欺；（领四钩）根径据眉交属易沿所灵的披紧限急摘措愁施睛应素予斯强柔行王平卸仓报；（净五绕）应勒予条强徐行叫平迫仓设的其他情乱形。3己.决2强赤行捕平包仓只（2）强乘行卖平伯仓含的题操搅作锄原袭则级：限息制浑客志户浑的圆开判仓嚷委昼托述，妨对育客息户毫未池成其交海平崖仓返进清行投撤倒单不蔑优幻玉先竭选糖择晋客碎户拐的腾备惕兑傅开稳仓庙进犬行芳平端仓先诊平宰需宇要蚕保或证湾金离多材的蚂、民持星仓茎量湿大害的厌以掘及潜近昨月咽流废动晴性滩好厚的扁合逼约强朱行伍平紧仓阳执怪行捡到疮客潮户挂的暂保巩证旷金索足芹够墓或故持坚仓该符犁合恳要休求备即他可储停馅止由宪于颜价撑格沫涨絮跌表停武板拴限避制臣或废其必他蜂市斩场窃原抹因复，止有补关悠持展仓余的殿强从行护平叉仓待当拘日阔无糕法构全净部栽完新成洁，弄剩泡余伸强狡行咬平厨仓倚数息量捆可协以来顺萌延拿至嫩下浸一臣交象易煮日允继辉续亩执劝行滨。3屯.锣3大乌户天报姨告棕制灿度当廊结州算泰参眨与致人谋或谅客腊户男对学某妻品凑种图合傍约攀的基持秧仓各量欢达慕到锡交碗易割所卫规讲定椅的唯持烟仓疫报嫩告搁标签准汪（扇持油仓蔬量钞达昼到踪蝶其切持透仓晶限惩制忠的甲一劳定手比谣例朋及娱以千上男，规例靠如8顶0扑%）茂，睛交毒易希所最有节权米要野求顾结炮算琴参拔与问人泥或绍客磁户侦报翻告俩其姐资袜金价情您况渔、幸头趟寸田情锋况惰、屯交先易峰用凑途涌等亿。交巨易锄所限根末据大大赛户葡报穗告角审戏查慌大泡户扮是返否迟有默过根度叹投为机摘和精操崇纵债市乱场睬行艇为愿以总及另监瓣控淹大途户衔的币交撇易仇风绞险玩情榆况健。自然人投资者通过投资者适当性评估；一般法人投资者净资产不低于人民币100万元；具有融资融券业务账户，或在期货公司开户需6个月以上股指期货交易经验；（暂定）沪市证券市值不低于人民币50万元，或保证金账户可用资金不低于50万元；个人投资者、法人投资者的相关业务人员具备个股期权等衍生品基础知识，通过相关考试；拥有个股期权模拟交易经历（只开户无交易记录不算），并且模拟交易时间达到3个月以上，交易笔数10笔以上；同时参与了认购、认沽期权交易，进行了有效行权申报；不存在严重不良诚信记录、不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事个股期权交易的情形；已签订《上海证券交易所个股期权投资风险揭示书》。合格投资者准入标准（上交所）3轿.嫂4合碍格虎投敬资臭人屋制泛度早（1）投资者分级管理二级一级一级权限+买卖期权的权限（买入开仓、卖出平仓）一级二级三级备兑开仓（卖认购,买认沽）三级二级权限+普通保证金开仓、平仓的权限（卖出开仓、买入平仓）3恢.普4合竖格检投肢资狠人略制帅度个（2）3架.哄5限逢仓限仓是限制持有期权合约的规模，规定投资者可以持有的、按单边计算的某一标的所有合约持仓（含备兑开仓）的最大数量。按单边计算：对于同一合约标的所有持仓头寸按看涨或看跌方向合并计算。看涨方向：认购期权权利方+认沽期权义务方；看跌方向：认购期权义务方+认沽期权权利方。由交易所、券商交易系统对开仓数量进行前端控制。限仓品种个人投资者（A账户）一般机构自营或专业账户流动性服务商交易参与人（经纪或自营）股票500250050001000050万ETF100050001000020000100万注唤：钟上滤述扔数拨值爹待球定傍，役持丑仓惰限隔制敬按膊同托一蚂合插约农标援的正的待认滚购芦或解认饭沽焰期纺权晚的视各亿行拳权勤价爆、析各隙到术期埋月轧的腔持机仓塌头窑寸彩按原看辉涨丢或著看染跌箭方糖向卖合倚并步计众算忽，盛单伸向千不悲超重过拢该薄持炊仓估限泽制糖。3港.凯6限悄购限购个人投资者买入期权开仓的资金规模不得超过：MAX[客户在证券公司的全部账户资产的10%，前6个月日均持有沪市市值的20%]。盘中实时监控。券商前端控制：个人投资者账户已持权利仓市值(按昨收盘结算价计算)+买入金额>=买入额度（由会员核定并向交易所报备的额度），则买入申报无效。3疮.剥7限杀开倘仓缎制茫度限开仓只针对股票认购期权。同一标的证券相同到期月份的未平仓合约所对应的合约标的总数超过合约标的流通股本的30%时，上交所自次一交易日起限制该类认购期权卖出开仓。当上述比例低于28%时，上交所自次一交易日起解除该限制。3绝.陶8盘伪中狸试最算交武易许所扛在巩盘说中远以倒市勿场居实后时防成影交求价糟格胖进椅行妨盘译中沸盯极市薯，插在欠线甘计聚算划各须账比户畜、乏各美结食算参片与扔人的嚷保狸证纺金控，亮对胁其础风究险蓝进肺行学评融估拨，袖协抢助奸登韵记踢公决司蠢对客盾户保运证放金滤进候行监辫控。盘造中孝试淡算哥内贯容推包钻括恳：（1）踪蝶盘种中扶损塘益顷试挪算喘，商以殃便般了行解鼠结才算简参家与人盘械中杰维谦持脊保卖证饱金油的护状午况护。（2）咳对己个更人帅资厚金硬用虽于惊期棵权蜂交绪易聪情喇况陈进刊行裤在揭线朴监之控育。（3）班有过效猴实哭施堤大惨户启报灿告亩制拦度泻。（4）恶其惹他福与荷登戴记直公承司死商爽定捐的洽风摘险蛮控商制闹措钱施置。3兰.毯9其鸡他行风乞险辩指科标巷要闻求根饺据薪上辰交跃所早的史规皱则烛，犯针仆对峰客锡户忆的亮下绑列寒情宵况满进男行董风魄险框计哑算板和捡监唇控热：价羽格尚过胁度根偏置高大五量夕持惨有妄深偿度示虚召值绝合狮约大朵量升集渡中脚持摧有猾快栗到讯期肚实巷值负或冤平姜值趁期研权化合芦约大仁量泛集它中园持折有壮流筹动垦性摧较证差修的眨期牛权狼合狼约收必到扯交控易笋所滤通妖知华后福，营歼业疫部应铲将牙相员关姨警妈示遇性轮信努息目以统短猛信酸、今邮招件诊等所方欺式校送便达军客吼户敌并予留墓痕至。

四、行权与结算4半.额1结福算储原沾则4谈.桑2账笔户芳体附系4脑.逆3出回入混金海管罢理4桃.秤4日暗常本权为利懂金寻交片收胖和偿保荣证约金叮收抖取薄流园程4萍.滥5权租利和金期交任收改违座约算管跪理4挤.本6行蜻权顿结门算锋流沸程4金.哨7行铜权脏交痒收经违我约4锐.重1结腐算辽原崖则Contents中国结算负责与结算参与人的结算。结算参与人对客户进行结算。分级结算期权交易、行权交割均提供CCP多边净额结算。期权交易T+0结算。行权交割T+1结算。CCP净额结算4忍.位2账荷户清体安系账户体系衍生品合约账户衍生品保证金账户新开账户。客户、自营账户相分离。新建一套独立的衍生品账户系统，与现有A股账户独立，类似信用账户。出、入金方式类似期货的“银期转账”模式，不通过银行三方存管模式。账户采用A股账户+3位代码（888）的账户代码。与投资者A股证券账户一一对应，证券账户同步更新。区分流动性服务商账户和一般投资者账户。投资者只能通过证券账户指定交易的证券公司申请开立衍生品合约账户和开展个股期权业务。4扁.印3出洋入睁金规管拆理资候金膏划嘉入参丈照钞中势国睬结率算A股幅资型金削划后入洲模扮式泥，诞由泳结其算温参复与同人未划勤入际其解在爆中乒国里结缩慧算包开琴立忆的现衍拉生派品烫保担证医金枝账容户路，吵资描金匪划卫入延实述时阁生思效款，鸦办主理中时稍间牵为8：3愧0布-乞1剂6转:具0面0。紫中仁国哀结事算骄将价可纳用证余沟额狱实贿时病反难馈蝴交尿易昏所滩，鼠用约于稿开搜仓欣规治模采前宅端惠控捷制弟（1五5：0毅0以曲后厘资屑金透划扎入专不反再恼通眼知装交剪易许所恶）陪。资葵金商划踏出结抚算缝参月与椒人椒资尼金催划崇出踏根糠据放其菜衍霉生总品耀保浪证秤金衔账骑户肉可分划清款窄余锦额继办感理绕，商资管金借划竿出矿实粒时际生鸡效皱，下办终理两时拐间突为8：3做0碑-择1句5齿:沉0庸0。怨结眯算亏参殃与装人烛向布中斧国邀结筛算搏提旬交陪划孝款爆指熟令绍，负中恰国饺结维算粱根键据围上斗一结交削易辫日队日垮终多衍填生身品龟保蜂证参金敏账单户信可拼划库款殿余随额斧（里交铸易爆开秘始桌前筋）弯或种者腐交室易盗所铅实御时逮反性馈岔的决可叼划抱款恼余站额亏（叠交浅易枕期匪间吩）瓦办弱理丛。励结搬算吊参盾与土人听可耗分搬别饲预县留蝇自域营遭和假客活户犹性钻质黎的赢银杏行希收尽款株账抗户着用县于粮相破关亩资巨金匪划哪出储。4慌.折4日各常借权赛利租金各交穗收熔和输保形证扣金培收制取弱流微程注茂：权妥利题金眨资猎金霉量迈小筐，夜净党额夕轧交差膝后敲资欺金引量制更赔小。历犹史涝保宣证档金百先荷释梦放太用脱于兰权纹利保金辆交嫩收皱，蜘资美金闪不蜘足级可错能奸性耀低从T日开始按天计收垫付资金利息；按违约金额的0.1%按天计收违约金T+1日9：00前未补足资金开始强行平仓；不足部分动用个股期权结算互保金弥补；暂停个股期权交易和结算资格；提请监管部门进行处罚；4.5权利金交收违约管理4灭.流6行锣权每结可算播流欧程注医：对迅行训权倘申陕报胀要习进阻行尚有藏效跃性情检书查韵：期膨权鸡合动约免是刊否店足部额厕；认城沽卖期六权障行甜权唉方劝行剧权征所湿需明标杀的离证插券谋是惹否野足柴额。行敲权转配趁对休原凳则蹲：按闪比李例雁分崖配奇、吩对罢冲朝优誓先酱、色零羽股咸按爬尾税数柔大撕小术分产配4揭.身7行掘权独交冶收晒违风约躲（1）1丽.证丹券饭交她收绒违爸约注:对上于末认但沽本期蜘权蔬的疤行索权止方斤，攀因堵行没权疾日眉交罚易孝所雕对组行渡权技证呈券浇进孩行涉前油端趁控盲制上，耐认述沽刃期舞权肢的熔行问权罚方孝不付会调发榨生炎证沃券锅交德收顾违潜约龙。4括.俯7行叮权钩交略收据违诱约遣（2）2富.资杂金劫交驾收坊违讽约注缠：粱中颜国弱结缴算鸣开单立伪个蛾股班期屠权道待应清内偿摄证去券底账朵户魔，充用虾于誉存意放杰行障权之资狭金嫌违辈约海结灰算阿参朝与湖人次的杠暂级不险交指付蓄证殖券推。该冒课丸件诊仅青为雄培腾训比之房诚目愉的蓬使斥用剖，撞不途构丈成至对解投母资奏者葡的拌任县何孔投迟资叼建贩议烘。申姐银呀万章国倚证室券齐股菌份虎有腥限侧公跨司（乘以促下较简元称争“冬本公闲司”路）然力跌求雄课镜件寄所晕涉疑内段容眉真电实摸可译靠肾，雀但撑不自对转该担等暖信酱息小的侄真棉实团性线、略准搏确倒性形、速完换整宰性经做虫出轮任层何咸保梢证堆。咳任趴何摸直级接直或赵间鸽接终使莲用考本桑课萄件袋信靠息邻所睛造标成弓的拳损说失今或深引武致快的篇法叙律许纠槐纷违，本拔公孩司不赔承负担产任绸何伪责沈任续。免歇责具声受明谢森谢敢！谢该谢8绘月晃-嘱2附31掀9叔:鸭1罚5跌:拐0撞61遵9娃:非1关51偷9眼:片1可58皮月辛-圾2竭38事月亲-询2叫31突9乌:殿1婶51粗9晨:粱1登51鼓9盾:什1虎5灭:贪0恼68肢月淡-授2蔽38夏月狗-虫2状31棋9宽:窃1僚5遵:宋0盘62欣0贩2谷3慢/量8裁/狗1但1巧9解:滴1顶5摔:指0波69、训静箩夜格四飘无殖邻馒，剖荒能居竖旧瓶业肃贫炉。娘。8蓬月碎-瓣2章38势月绳-躲2疗3T怜u娘e翠s膛d郊a稿y犹,米A骄u洲g理u探s辟t寒1垄,套2沸0漆2仿31骄0、绘雨泰中伤黄螺叶疗树仆，烘灯痰下科白毅头甩人字。主。1瞒9回:锯1申5距:炉0平61烦9政:酱1员5侵:掏0思61蒸9径:栏1匙58绳/麦1蓄/补2双0滥2受3店7杆:洗1道5洗:凉0姜6旺P土M1赏1、俊以像我够独仰沈清久茂，匠愧饿君愈相恳见柔频南。苦。8素月稼-录2吓31采9舰:智1处5异:夏0匹61隶9讯:覆1香5A读u始g时-良2中30旺1驳-鄙A咏u眨g罗-蚁2奋31蒸2、服故晶人材江题海调别肾，启几洞度兴隔叫山编川价。有。1惧9烈:浴1刑5眯:联0锐61妙9侄:雁1曾5荣:查0咳61直9圾:碑1乳5T棵u跑e迅s纠d稿a颈y欢,宴A块u中g扰u挎s倒t岔1豪,放2滨0摔2芹31卸3、当乍究见唇翻逮疑芝梦龄，掀相扰悲欠各怒问绳年庆。风。8铲月检-迫2角38披月骂-廉2跨31览9默:叮1禁5匆:深0错61滥9阔:暑1局5年:而0削6A区u坦g存u谋s亩t亏1志,蜜2典0盟2爸31放4、疯他局乡膜生军白皮发饲，助旧隙国浪见竹青杆山符。射。0奖1绑八大月乒2依0魔2宣37参:碗1骑5廉:搏0帖6丈下毛午1灰9催:惜1摊5洲:菠0淘68版月稿-炉2桶31门5、踪蝶比民不桥了队得粒就规不黎比段，削得酷不矿到肿的猛就讽不踩要主。旦。。八乱月偷2统37遭:考1剑5蹲下灾午8赚月验-胃2骆31掘9破:各1摸5A浙u患g罚u区s文t邀1构,敬2之0骆2思31烂6、证行缝动金出福成娘果牙，梦工舌作厅出悬财础富乔。赢。2吹0妄2锣3固/贷8甜/胳1食1马9舞:护1绵5朴:币0绒61嘴9议:盲1凶5傅:仁0僻60再1鲜A筋u盗g其u凑s升t雄2逗0床2闭31椒7、丙做环前葡，听能迫够牧环敢视晌四掏周旷；僻做嗽时范，烛你马只提能酱或碌者何最鱼好专沿喇着瞧以不脚要为仰起鸡点郊的景射普线孩向忧前姐。硬。7鞋:袋1嫁5樱:贱0衡6文下扑午7串:纸1驴5燥下短午1政9拆:富1期5商:刚0北68雀月注-桌2稿39、恶没今有跳失责败尊，龙只茫有溜暂良时闸停懒止认成鬼功部！裤。8险月另-帖2搅38休月鸟-词2尼3T叔u恨e谈s握d园a低y劈燕,答A穷u言g赔u剂s浇t恭1故,弯2约0涝2数31陈0、埋很炕多饭事奋情伯努红力斩了蛛未用必情有难结仙果裙，妨但碗是狼不声努因力伟却肿什敏么考改史变括也渣没喘有睬。造。1章9恢:箱1门5嘉:圾0枕61膏9丸:庄1穗5绵:归0叨61两9冶:浇1扯58浑/甲1养/抽2络0昼2好3竭7装:疯1延5某:都0委6滋P川M1兆1、每成阻功蜡就齿是枝日定复牲一胃日鼻那执一姿点伯点惨小炮小肌努绝力队的吹积逢累慢。论。8钓月嚼-属2匙31杰9赏:番1室5瓜:钞0但61拐9扁:铲1爽5A探u钻g击-到2置30滤1绘-光A象u俱g险-讨2陕31微2、僚世枯间土成史事麦，叠不猎求台其桂绝并对城圆乱满楼，日留询一引份痒不倒足搂，疑可石得俩无肿限减完民美染。载。1恳9卧:工1今5挪:估0床61与9誓:辈1拾5但:阅0漠61村9拿:荒1颂5T笔u匪e返s以d蜂a粮y添,券A诵u批g幅u帜s驱t氧1太,价2疼0屡2篮31性3、歼不匹知萝香铜积搁寺跑，趴数肠里距入推云浙峰程。苗。8嗽月钞-洗2久38绸月湾-辣2妻31杆9锈:寄1亚5轻:娃0锁61镇9粱:副1节5叨:苦0坡6A备u幻玉g虽u植s午t狮1迈,社2销0即2殿31困4、容意绒志撒坚贝强疤的套人武能贤把改世陡界君放藏在须手竞中硬像纯泥增块岗一刻样腹任搜意超揉锅捏企。0配1非八酱月惕2董0煮2想37胳:取1倒5边:蜓0浸6复下贡午1随9居:倍1猪5肚:序0确68汪月绑-填2询31竞5、质楚眼塞蚊三堪湘穷接肾