中央银行货币政策工具与业务操作

第十章中央银行货币政策工具与业务操作货币政策工具是中央银行为实现货币政策目标而使用的各种策略手段。

★货币政策工具是中央银行可以直接控制的，其运用有利于中央银行货币政策目标的实现。

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货币政策工具可分为一般性政策工具、选择性政策工具和其他补充性政策工具三类。第吼一挪节唤一攻般蠢性歪货锣币挣政央策镇工厕具脉及鄙其窗业最务镇操躲作一章、凝法获定陕存畜款店准倾备筐金和政进策模与桂业层务创操筑作二办、欲再循贴我现珍政院策饮与悉业何务缝操烤作三市、驼公拨开垫市搞场躲业岂务祸与劳操羊作★定色义证：鲜对残货雄币触供甲给惧总膨量您或丙信佩用颂总虑量够进行到调杠节呀和宗控买制症的疑政烂策武工指具肿。★主伸要夸包命括危：川法横定临存句款筋准击备生金和政尿策岛、邪再贴指现宣政锻策很和敲公叔开件市绕场疮业锄务惜。★根瘦本姨特菠点长：辰针荐对矛总剖量演进春行败调兼节一耕、诱法圈定斩存箭款乐准边备般金脆政懒策羡与傻业冷务救操绞作（尸一雨）任法灶定柿存舰款陈准枪备伞金盲政忽策垫的当涵摘义★涵能义丧：乡丰指敲中狡央受银灿行雅对架商怀业符银悲行饰等评存乏款纱货栏币免机免构街的候存体款害规倍定缓存译款飞准划备粉金茫率送，活强俘制眠性拜地盯要镜求凳商周业渔银泛行日等苹存熟款恒货猾币晃机兽构线按腰规脂定膜比惩率仓上陵缴该存继款放准只备坝金钓。★就牲目猜前秒来像看杰，生凡孙是晚实说行宜中演央愉银耻行热制近度赔的烫国宋家匙，保一熊般内都锦实萄行慢法红定彼存销款耍准刺备丢金扛制肥度裂。（具二际）委法怪定蛮存辈款摘准凶备患金担政倾策快的即作始用1拐.枕保源证周商斤业叉银乞行贝等们存嚼款厉货舱币榨机艘构店资含金谋的流售动婶性料。2笔.神集督中轨一娱部炎分颂信沾贷虎资爪金懒。3打.随调苗节很货扶币匹供中给劝总挨量高。（富三命）拌法逃定泉存消款姑准融备刃金耗政烤策夫工恨具搂的希优宴缺具点★优极点迎：宜它僻对戏所穷有绸存昨款园货肯币棵银驼行恨的志影勒响沸是旨平闯等把的情，狂对幻玉货棒币蛾供油给倚量橡具景有坊极撕强词的赴影缎响察力督，突力娘度亮大从，柿速叙度集快奔，像效暗果瘦明司显钥。★局机限胶性素：其辅一伪，天对迟经窃济灶的烧振冬动桌太梯大能。其吧二荣，贼法睬定服准吨备胞金楚率锦的筛提李高短，克可卸能倡使板超栏额荒准戴备蓄率沉较葬低宫的书银膛行且立祝即答陷申入米流幼动筹性节困吃境闸。（润四驳）野法抗定辉存容款请准相备柄金词率管的痕调按整暮及雕其堂世逃界县范他围语内解的赶降培低惊趋臭势★法联定侧存氧款剑准蛇备垫金圾率衔的诸适邀时患调中整财，斗是狮该大政弟策漠工础具采发从挥杀作礼用颜的悲基盏本哥方摊式喷。★我辉国隔在假1律9舒8暖4佛年零开奴始煤实喇施课存景款淋准租备鉴金贩制流度陪。★2涉0计世夺纪翠9籍0促年葱代吐以药来央，珍世鼠界已许泳多倦国怒家宏中迟央雪银当行菠降攻低谈了扑它谋们污的距法底定网存厅款赏准扎备础金淘率买。导我刷国读商俘业竖银照行障存嫩入扣中想央义银昨行冠的抹存熊款叶准神备态金观是肃有持息肺的本。法定准备金存款效率超额准备金存款利率央行对金融机构1年期贷款利率金融机构1年期贷款利率个人1年期定期存款利率1993-5-157.567.5699.369.181993-7-119.189.1810.6210.9810.981995-1-19.189.1810.8910.9810.981995-7-19.189.1811.1612.0610.981996-5-18.828.8210.9810.989.181996-8-238.287.9210.6210.087.471997-10-237.567.029.368.645.671998-3-215.227.927.925.221998-7-13.515.676.934.771998-12-73.245.136.393.781999-6-102.073.785.852.252001-9-115.311.982002-2-211.893.242003-12-201.622004-3-253.872004-10-295.582.25二辟、蜜再拴贴倾现葡政刚策孕与院业揉务输操敢作（桐一斗）兴再压贴少现裂政敏策锐的皂涵解义犹和止操附作★涵逗义粗：斜是魄指冈中扮央助银腐行磁通败过军提雹高千或诉降僚低字再幕贴供现贿率擦的私办东法粘，父影针响眉商典业亡银风行翁等率存闯款半货双币捏机扎构掠从池中史央麦银昂行想获寻得犬的跌再课贴价现休贷抱款浸和棋超裳额哀准祝备旷，饼达亏到捧增桑加哪或蓝减杠少筹货良币舰供亿给提量撒，盒实谨现盾货娱币快政郑策翁目饲标错的甜一呀种格政备策观措著施饲。★一呆般吸包舞括惜：一小是章再框贴最现呈率拜的护调烂整煮；二衡是泪规惩定锯向浊中弱央誓银贫行陈申昆请浆再是贴肿现丧的着资套格素。中柔国曾人根民昌银逮行汽再勾贴大现饲的胡操兆作厌体障系铺：★中毯国均人阻民颤银磨行付根地据奖金啊融章宏阀观掀调谣控考和陷结芳构扩调扇整的灰需形要泪，姑不虾定吃期尸公贡布麦再报贴赏现道优遵先问支圈持怒的嫌行业竿、委企神业续和秩产栽品苦目候录祥。★中堡国棕人舌民锁银日行贵对若各衣授挠权印窗嚼口盆的稳再青贴婚现荣操芽作慎效果宪实便行泄量糠化使考高核千。中国人民银行再贷款再贴现利率单位：%调整时间对金融机构贷款再贴现1年6个月以内3个月以内20天以内1996.05.0110.9810.1710.089**1996.08.2310.6210.179.729**1997.10.239.369.098.828.55**1998.03.217.927.026.846.396.031998.07.015.675.585.495.224.321998.12.075.135.044.864.593.961999.06.103.783.693.513.242.162001.09.11

2.972002.02.213.243.152.972.72.972004.03.253.873.783.63.333.24注:**按同档次中央银行贷款利率下浮5～10%。表亦1修0矮-煤2肃美洽国滴三榨种晶贴墨现舟贷亏款睡利桃率贷款种类贴现率情况与市场利率的关系调节性贷款基础贴现率低于联邦基金利率季节性贷款与市场利率挂钩高于基础贴现率延伸性贷款30天后与市场利率挂钩高于基础贴现率（款二脱）拉再烫贴虑现鞠政相策织的敏作坏用1毙.钩再掉贴泄现腾率议的搬升戏降茧会庭影鉴响充商鼠业宝银只行离等船存享款蚁货币逝机掌构崖贷缠款偷量喂和闪货束币气供陈给错量辜。2址.承再胳贴拣现借政剖策筒对件调单整墙信仅贷哈结殃构臣有溪一抛定散效角果荒。3珠.慰再列贴沃现把率堪的楚升险降天可叠影属响朗公秧众谢预量期任。4斥.蠢防岩止越金尤融油恐活慌风。（轨三回）录再其贴绩现赏政帅策扔的恼优蚀缺乎点★优驰点差：众中谦央确银助行丘可珠利万用妙它久来透履蛮行屠最股后杏贷演款冒人坏的职字责牵，到并财在墓一罚定怠程哪度嘴上匆体共现矮中驱央央银叙行害的甚政洒策阴意结图虏，掏既期可颜以窑调蹄节闸货饰币剪总烛量歌，暂又疼可潜以财调如节溉信们贷缘瑞结泪构巷。★局破限膛性拥：其勾一精，腐调股整唇贴司现恢率六的乡丰告诉示客效撑应央是喇相制对趁的其肝二赛，触利卷差军将臂随杏市贤场呜利刮率种的露变粉化添而凭发掩生表较厅大的夺波乞动蛇。其迅三触，盆控毕制更货窑币到供惠给灾量疾的拍主外动摸权率并汪不榜完厨全更在中给央呜银挪行疯。三佳、海公耻开暂市搭场现业溜务狸与积操模作★公纯开迟市佛场再业俗务循是针指竟中赏央辣银袄行舅在饿金椅融拆市始场逢买堪进个或李卖域出档有膀价湖证及券粥，搅以劫改爪变调商元业敲银糕行石等氧存纤款扛货华币录机端构姨的送准财备右金位，蚊进躲而匆影少响顶货轻币前供稿给诞量蓝和鸽利季率组，吉实酒现氏货尤币械政亚策境目租标殿的骆一色种扛政纵策盼措轰施布。（狸一胳）兔公珠开啊市眼场哥业彼务许的锄作端用1烘.调改控度存酱款枝货个币嫁银页行晒准矩备高金茫和粪增贞加道或谈减党少鸦货闪币供碎给狱量其。2陵.影该响呆利犹率说水终平茅和苍利辅率雪结贿构汪。3林.与旦再稼贴惨现专政界策与配方合现使多用终，伍可纵以逐提掠高杨货灾币垫政类策效勤果拢。（绵二顽）舱公维开氧市死场叉操诊作斩的遍政改策兰目徒的★一扰是键维屡持都既思定萌的丽货辨币皮政傻策董，上又咏可外称雪为急保柿卫嫩性朴目甩标独。★二组是柳实像现读货政币缸政做策怀的懂转巷变氏，孙又阻可眨称记为蜻主盖动闯性筐目榆标伍。（眯三南）疲公地开迟市钱场抽业云务膊的员优固点1旗.起公哀开品市限场窑业公务赖的男主躬动敲权退完疑全请在础中零央爽银沉行绘。2沫.糕公方开耻市屋场务业喘务厚可燥以资灵圣活因精犬巧夕的挤进齿行童，内不沃会焰像醉存款括准懂备询金宁政许策敌那坑样堡对光经额济机产李生含过靠于软猛浊烈衰的妨冲荐击幸。3惠.滨是雀中锣央尿银鹿行镜进双行圣日背常栗性称调吃节启的坡较繁为值理梢想岗的盯工崇具招。4扒.鞠公舱开绵市嗓场来业研务绝具垮有井极这强旺的傅可袜逆饰转煤性渗。5另.统公闸开咬市盛场袄业喂务旗可基迅卷速给的呼操复作客。★由收于拨公补开费市调场存业拥务喇存顺在辽的痕许锯多茄优烛点许，泳它篇已纪成浆为偶大戏多展数歌国鄙家柿中果央淡银钱行接经哑常赌性避使怎用怕的腹货姓币凭政裕策扯工喷具（肠参嘉见呀表友1物0王-醋4惊）。公上开粗市芦场艘业旁务睬局探限缺性毛：1收.贵缺领乏验政呢策咐意糖图已的址告美示馒作趋用揭，控其源对负公峰众凤预那期摊的引悔导播作浴用猜较元差脑。2驰.啄各镇种李市倡场商因收素越的献变指动住可家能革减烂轻系或脚抵泛消屿公抛开陷市场怖业字务斗的欺影次响覆力船。3传.袖需优要皂以小较召为窗发明达司的川有折价扒证胸券探市眠场折为垃前废提案。（潜四尘）厌公惠开吊市沸场鱼业棵务遥的甩操选作1稿.盲公到开魔市铲场浅业蕉务烟的口操勤作势计汗划殃。2钥.怎公修开驾市肥场穿操句作惹方肢式疲。3混.收公幼开态市跌场急操斑作所对例象渴。4狡.沿公湖开您市搅场象操库作扭的累交剖易轰品雕种经和核方朽式皱。5悔.监公训开衫市液场景操扛作曲过染程您。表守1劳0夺-脸5公惑开硬市朱场衬操蓝作惰方日式凑的姐比督较公开市场操作对储备的影响特点长期性操作购入债券长期性增加1．长期内的储备调节2．单向性的储备调节3．用于货币政策重大变化售出债券长期性减少临时性操作购买－回购协议临时性增加1．短期内的储备调节2．双向性的储备调节3．用于维持既定货币政策售出－购回协议临时性减少第群二部节渗选戒择解性诱货灰币霜政摇策战工质具一北、婚消帅费亲者克信珠用捉控绑制二蔬、矿证哭券槐市乞场掏信怒用题控抽制三石、盯不插动巴产琴信类用驶控小制四向、撕优碰惠眯利娇率★涵刘义蔽：校是格指障中质央鸣银洗行漂针朋对嫌某初些粱特尚殊技的各经济薄领刘域浇或凑特支殊暑用私途躬的苹信茅贷冻而晋采体用的脾信捎用浅调滚节添工珠具。★主打要浸有且：荒消凡费摄者奶信员用竹控交制销、农证倾券顶市缓场肚信用姜控座制击和谷不向动虾产怠信割用陡控锤制铺等载。一营、舱消登费舍者慎信泡用荒控受制★涵沫义咬：钢是统指距中饺央兽银替行良对逢消役费窜者旨不良动授产板以虚外湾的惊耐汉用银消但费令品帅分慰期盐购奥买察或畏贷栗款览的先管腥理余措万施潜。新目巡寿的腔在陪于猪影岁响技消龟费猜者殃对闪耐估用挂消攀费沫品者有撕支肿付锹能吊力兔的波需逐求邪。★在啄消窃费笛过猪度糠膨状胀较时椒：稳可疗对愉消述费复信磨用绪采义取届一叛些井必登要衰的勿管瞧理丛措崖施左。（徒1乡丰）酿规烛定认分她期抬购兵买塌耐班用锻消坡费戒品自首仗期始付脆款青的耳最后低限身额（教2段）鹅规眼定跳消跑费造信污贷旋的住最较长各期化限（猜3千）础规东定俘可守用施消持费爬信百贷诊购捐买社的忽耐屿用躺消摊费膀品告种支类二呈、青证侍券茶市色场歼信属用休控胃制★涵李义牺：枪是程指贝中耗央脑银捐行理对涨有班价皆证繁券倡的绳交萌易焦，播规嘱定微应抗支键付士的脊保奸证柳金飞限福额悦，谦目览的宽在显于深限蜡制赖用秩借两款灯购稳买捉有化价柿证弹券匠的进比驳重滤。捆它躺是野对贝证架券歇市蜂场叔的氧贷爽款称量壶实误施鸽控境制渣的守一谨项蹲特吴殊梅措数施且，桃在绿美少国坦货产币降政呆策律史翼上帆最幼早枝出梢现至，帮目它前监仍碰继捡续兵使摔用倍。★中唯央飘银亲行总规收定践保迁证善金驻限假额促的针目克的违：一岂方肠面证是益为俱了翁控唐制剑证数券扯市画场铺信调贷歌资室金罪的飞需言求鸣，领稳卵定碎证粗券秤市名场帮价菜格戚；另唐一闪方华面站则肉是识为数了喂调位节割信涂贷沃供轧给猫结剃构成，小通济过犁限愧制虚大版量包资乳金巷流岛入怎证蜘券融市漫场伙，斩使墓较掀多其的承资胞金不用今于徐生旁产骂和妥流割通奥领煤域禁。三蚀、哄不哑动锈产答信其用怒控桃制涵授义满：因是抱指条中送央捎银价行犯对丹商叶业熄银盼行宇等掘金缓融待机养构乓向挡客廉户提葵供耳不去动付产解抵蓬押修贷巷款山的肢管霉理躬措磨施释。减主存要送是飘规定子贷共款父的药最疼高台限塞额晚、鉴贷扩款抄的滴最芝长氏期欲限概和般第屡一次社付乡丰现叠的灰最著低凶金论额导等嫂。松采症取望这伪些客措柳施岂的千目臣的主蛇要肌在湾于沫限么制概房艇地染产棒投抚机鹊，宜抑演制亲房钱地抽产蛮泡沫月。四旱、村优墓惠圾利定率★涵南义肉：抗是猜指顷中称央肥银隐行歌对顽国舍家蒙拟惭重救点窗发睬展皱的悦某泳些缴部退门彩、祥行牙业奏和要产誉品环规枪定性较那低用的血利逃率塔，仙以广鼓压励斯其喝发裳展拒，坊有挑利爪于惯国猜民遭经塘济杏产痒业默结啄构园和举产脸品哪结军构诉的简调蛇整卡和承升食级侧换沟代副。★实堡行转优倡惠壳利馆率委的克两临种签方摘式摆：其透一化，饺中灭央蜓银详行挥对身这同些霜需由要福重盯点的扶贤持升发漠展郊的炎行辞业尤、雪企喜业边和昏产助品烘规辰定储较旁低稿的键贷盆款锯利时率辰，萍由木商乔业撇银母行渴执政行澡。其熔二踏，版中扬央脉银歪行庭对剃这蕉些翁行萌业领和智企海业咱的蒜票焦据并规悠定缺较促低掏的膏再顺贴周现趴率锈，岂引火导津商烘业虏银想行蛛的势资尊金危投剪向碌和套投叫量宜。感优砌惠么利沙率右多陶为骨发奏展亲中怖国届家词所痰采钉用艺。歇我庸国中在涉此和方虹面怪也辩使卧用想较久多英。第印三席节私其群他佩政进策弦工丸具一冤、世直耗接热信蕉用沟控鸽制二绿、景间未接纸信别用险指盈导一孤、酿直副接夸信甩用杨控百制涵环义木：夜是滩指弓中介央是银躬行仗从呜质被和桐量丑两痰个传方角面尚以功行读政潮命且令或蚀其笛他沾方瓣式应对俗金座融堵机尽构踪蝶尤面其眨是婶商倾业然银市行榜的世信用压活池动到进顽行扁直蝇接哄控喷制独。芝其创手稿段罢包丢括嚷利碎率后最悦高限费额踏、增信宽用丸配威额雀、摔流双动橡性亭比千率男管腿理模和甘直抗接业干预暂等滋。（闲一晓）流利挎率松控酒制规孟定丢存宴贷慈款悼利毙率军或筝最默高双限修额伐是隔最架常构用湾的河直叹接信躬用咏管破制豪工沿具锁。我初国端的翼利继率辛市终场榜化我修国腿在阳计川划汪经泼济野时堂期染执翻行贞严夫格坟的尝利常率左管毙制义。目象前贪，旗我赴国连的闭利范率轿有额3嘱个睡层镇次内：第劲一疯层超次妈为牢中去央朋银纵行盖基糊准漆利普率犯；第港二籍层良次盏为赵金坐融籍机洗构舒存懒款则和徐贷虫款两利石率第焰三赌层吩次宏为遥金秘融拒市材场液利拐率优协点坚：莫使助中始央辜银闭行播对虹利贷率蛾的围控些制欢较俱为感直初接老和自迅辫速狂，缺梳点口：辛利丛率背随付资谁金枝供刚求伙变雾化柴自抓动硬调农整锦的皱作枕用毯得并不到阻正脏常兆的贼发垮挥卫；弊利沾率刘很棉难浊准滚确国地救反访映罩资贵金市表场意的付供尼求票状斑况史。随育着雨我夺国冻金恐融周体蔑制乱改舌革鬼的钱逐垦步富深微化愚和须金甚融完市观场贝的脖逐共步发艳育绝和泄完辈善槐，播利饭率陶市忍场臣化粥将度是竟一从种学必卖然胖趋蜓势虹。（香二朗）约信从用皆配将额逗管漫理涵裹义质：陶就凭是刻中励央根银欢行榨根劝据硬金远融巷市松场孕的亩供运求情状域况则和经慎济暂发育展蚀的见需炎要懒，剂分棍别峡对简各据个乒商圾业翻银敞行树的信雷用虚规政模联加殃以弱分鸭配货和既控北制贴，窃从洪而核实顷现格其作对整宁个苍信例用繁规贿模榨的贿控名制克。（羽三握）检流鹿动副性闷比锋率弱管布理狐和何直疫接威干榴预★规嫌定愈商肃业撞银拌行戚的扑流滨动战性寄比朴率睁，使也辽是旦限敢制敬信弦用扩陕张巷的脾直粉接捕管械制倚措狂施液之栽一婆。★直汇接烧干避预茎则置是鱼指普中玩央从银病行肠直袄接蠢对恰商哀业吉银爆行浇的信巾贷覆业疮务倾、智放乞款锻范炎围呼等蹦加善以社干太预湿。二锯、西间踪蝶接拔信酿用沙指稍导★道殖义绪劝驰告指眯中尽央侮银前行飘利吼用蔬其腐声连望惹和烦地旋位菌，库对瓶商付业擦银阅行懒和利其转他坊金命融前机延构电经厅常强发族出装通屡告贵、酬指揪示步或预与纲各牌金唉融翻机愤构恩的展负跑责尖人云进饶行脉面琴谈隶，凶交因流倦信籍息最，贴解筐释薪政刮策睡意花图穴，收使泽商疑业各银睛行酸和什其潜他葡金兆融仇机糟构房诚自淹动退采恶取肢相死应匪措度施史来担贯棋彻袭中鼓央碰银镜行宿的想政杰策带。★窗筐口胀指拒导中障央蠢银盈行始根脏据笨产折业胖行宽情誓、吩物膀价粱趋鞭势拴和浅金泡融山市晶场至动脸向辨，愉规闲定茅商锈业尾银岭行奴的洁贷确款骑重镰点钢投情向且和技贷怖款梢变岁动斧数遵量另等辞。★优婶点旦：迹较腰为辣灵附活澡，盏但联其霉发叮挥游作日用纪的柔大孝小拥，初取价决厘于伪中孟央择银棋行类在隶金某融伶体验系垮中慕是杜否守具漏有孙较效强呢的氧地忙位兔、飘较卷高蝇的巡寿威占望订、硬和甜控往制立信除用垮的刮足出够悲的构法惕律廊权制利饼和搬手得段傻。★我车国届在杯从氏计因划希经贵济刑向元社佣会紧主齿义暂市泽场忽经观济达转罢轨坚过港程寇中怒，织宏门观例调韵控咏方垃式葵逐蜻步陵从祝以馋直缩慧接甩控询制篮手沫段定为停主匆向猴以过间提接饿调扛控畜手然段鼠为勿主董转肾变里，更道米义映劝臂告抵和难窗别口群指丢导枪具包有索重六要阁作谦用坦。谢剑谢7芹月催-业2蔑31雪4御:烛0絮2团:替2祝11鹊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