注册会计师-财务成本管理-基础练习题-第九章长期筹资-第二节普通股筹资

注册会计师-财务成本管理-基础练习题-第九章长期筹资-第二节普通股筹资[单选题]1.关于普通股筹资，以下不属于其缺点的是（ ）。A.股票上市会增加公司被收购的风险B.可能会分散公司的控制权（江南博哥）C.普通股的资本成本较高D.筹资限制较多正确答案：D参考解析：普通股筹资的缺点：（1）普通股资本成本较高；选项C正确。（2）以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权，削弱原有股东对公司的控制；选项B正确。（3）如果公司股票上市，需要履行严格的信息披露制度，接受公众的监督，会带来较大的信息披露成本，也增加了公司保护商业秘密的难度；（4）股票上市会增加公司被收购的风险。选项A正确。[单选题]2.关于普通股筹资，下列说法错误的是（ ）。A.公司股票上市，一般会带来较大的信息披露成本B.外部股权融资一般只体现为股本的增加C.股权筹资包括内部股权筹资和外部股权筹资D.普通股筹资具有财务风险小的特点正确答案：B参考解析：如果公司股票上市，需要履行严格的信息披露制度，接受公众的监督，会带来较大的信息披露成本，也增加了公司保护商业秘密的难度。选项A正确。普通股筹资包括内部股权筹资和外部股权筹资（选项C正确），反映在资产负债表上，前者是指留存收益的增加，后者则体现为股本或实收资本的增加（通常伴随资本公积的增加），选项B不正确。由于普通股没有固定到期日，不用支付固定的利息，因此财务风险小。选项D正确。[单选题]3.下列关于普通股融资优缺点的表述中，不正确的是（ ）。A.财务风险大B.筹资限制少C.可能分散公司的控制权D.会增加公司被收购的风险正确答案：A参考解析：与其他筹资方式相比，普通股筹资具有如下优点：没有固定利息负担；没有固定到期日；财务风险小（选项A不正确）；能增加公司的信誉；筹资限制较少。（选项B正确）与其他筹资方式相比，普通股筹资也有一些缺点：普通股资本成本较高；以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权（选项C正确），削弱原有股东对公司的控制；如果公司股票上市，需要履行严格的信息披露制度，接受公众的监督，会带来较大的信息披露成本，也增加了公司保护商业秘密的难度；股票上市会增加公司被收购的风险（选项D正确）。[单选题]4.下列关于股权再融资的说法中，不正确的是（ ）。A.股权再融资方式包括向原股东配股和增发新股融资B.拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30％C.配股价格由发行人确定D.公开增发的条件之一为最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6％，扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据正确答案：C参考解析：股权再融资包括向原股东配股和增发新股融资。选项A正确。拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%，选项B正确。配股价格由主承销商和发行人协商确定，所以选项C的说法不正确。选项D属于公开增发的特殊规定之一。[单选题]5.下列有关增发和配股的说法中，不正确的是（ ）。A.配股一般采取网上定价发行的方式B.拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30％C.如果是公开增发新股，则最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6％（扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以高者作为加权平均净资产收益率的计算依据）D.非公开发行股票的发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80％正确答案：C参考解析：自己股一般采取网上定价发行的方式。配股价格由主承销商和发行人协商确定。选项A正确。拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%。选项B正确。非公开发行股票的发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%。选项D正确。选项C中，应该把“以高者”改为“以低者”。[单选题]6.假设ABC公司总股本的股数为200000股，现采用公开方式发行20000股，增发前一交易日股票市价为10元／股。老股东和新股东各认购了10000股，假设不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，在增发价格为8.02元／股的情况下，老股东和新股东的财富变化是（ ）。A.老股东财富增加18000元，新股东财富也增加18000元B.老股东财富增加18000元，新股东财富减少18000元C.老股东财富减少18000元，新股东财富也减少18000元D.老股东财富减少18000元，新股东财富增加18000元正确答案：D参考解析：增发后每股价格=（200000×10+20000×8.02）／（200000+20000）=9.82（元／股）老股东财富变化：9.82×（200000+10000）-200000×10-10000×8.02=-18000（元）新股东财富变化：9.82×10000-10000×8.02=+18000（元）[单选题]7.下列关于普通股筹资定价的说法中，正确的是（ ）。A.首次公开发行股票时，发行价格可以由发行人与主承销商自主协商直接定价B.上市公司向原有股东配股时，发行价格可由发行人自行确定C.上市公司公开增发新股时，发行价格不能低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价的90％D.上市公司非公开增发新股时，发行价格不能低于定价基准日前20个交易日公司股票的均价正确答案：A参考解析：首次公开发行股票，可以通过向网下投资者询价的方式确定股票发行价格，也可以通过发行人与主承销商自主协商直接定价等其他合法可行的方式确定发行价格。选项A正确。配股一般采取网上定价发行的方式。配股价格由主承销商和发行人协商确定，选项B错误；我国《上市公司证券发行管理办法》规定，公开增发股票的发行价格，应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价，选项C错误；非公开发行股票的发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%。选项D错误。[单选题]8.关于股权再融资对企业的影响，下列说法中不正确的是（ ）。A.如果股权再融资有助于企业目标资本结构的实现，增强企业的财务稳健性，降低债务的违约风险，就会在一定程度上降低企业的加权平均资本成本，增加企业的整体价值B.若对财务投资者和战略投资者增发，则会降低控股股东的控股比例，一般会对控股股东的控制权形成威胁C.企业如果能将股权再融资筹集的资金投资于具有良好发展前景的项目，获得正的投资活动净现值，或者能够改善企业的资本结构，降低资本成本，就有利于增加企业的价值D.就配股而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权。公开增发会引入新的股东，股东的控制权受到增发认购数量的影响正确答案：B参考解析：若对财务投资者和战略投资者增发，则会降低控股股东的控股比例，但财务投资者和战略投资者大多与控股股东有良好的合作关系，一般不会对控股股东的控制权形成威胁。[单选题]9.为了有利于引入战略投资者和财务投资者，上市公司应采取的发行方式为（ ）。A.配股B.公开增发股票C.非公开增发股票D.发行债券正确答案：C参考解析：公开增发与首次公开发行一样，没有特定的发行对象，股票市场上的投资者均可以认购。而非公开增发，有特定的发行对象，主要是机构投资者.大股东及关联方等。机构投资者大体可以划分为财务投资者和战略投资者。故为引入战略投资者和财务投资者，上市公司应采取的发行方式是非公开增发股票（选项C）。[单选题]10.A公司拟采用配股的方式进行融资。20×1年3月15日为配股除权登记日，以该公司20×0年12月31日总股本1000万股为基数，每10股配2股。配股说明书公布之前20个交易日平均股价为5元／股，配股价格为4元／股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，该配股股权的价值为（ ）元／股。A.4.83B.0.17C.1.5D.4正确答案：B参考解析：配股后每股价格=（1000×5+1000×0.2×4）／（1000+1000×0.2）=4.83（元／股）配股股权的价值=（4.83－4）／5=0.17（元）[单选题]11.甲公司有普通股20000股，拟采用配股的方式进行融资，每10股配3股，配股价为16元/股，股权登记日收盘市价20元/股，假设共有1000股普通股的原股东放弃配股权，其他股东全部参与配股，配股后除权参考价是()元。A.19.2B.18C.19.11D.20正确答案：C参考解析：配股数量＝（20000－1000）/10×3＝5700（股），配股除权参考价＝（配股前股票市值＋配股价格×配股数量）/（配股前股数＋配股数量）＝（20×20000＋16×5700）/（20000＋5700）＝19.11（元）。[单选题]12.配股是上市公司股权再融资的一种方式。下列关于配股的说法中，正确的是()。A.配股价格一般采取网上竞价方式确定B.配股价格低于市场价格，会减少老股东的财富C.配股权是一种看涨期权，其执行价格等于配股价格D.配股权价值等于配股后股票价格减配股价格正确答案：C参考解析：配股一般采取网上定价发行的方式，所以选项A的说法不正确；配股价格低于市场价格时，若老股东均参与配股，则配股后的股票价格应等于配股除权参考价，即参与配股不改变老股东财富，若某位老股东不参与配股，其他老股东参与配股使股价下降，则该老股东财富减少，所以选项B的说法不正确；配股权是普通股股东的优惠权，实际上是一种短期的看涨期权，所以选项C的说法正确；配股权价值等于配股后股票价格与配股价格的差额再除以购买一股新股所需的原权数，所以选项D的说法不正确。[单选题]13.下列选项中属于不公开直接发行股票优点的是()。A.股票的变现性强，流通性好B.弹性较大，发行成本低C.有助于提高发行公司的知名度，扩大其影响力D.易于足额募集资本正确答案：B参考解析：不公开直接发行是指只向少数特定的对象直接发行，其优点是弹性较大，发行成本低。缺点是发行范围小，股票变现性差。所以选项B是正确的。[单选题]14.下列关于公开增发新股的说法中，不正确的是()。A.发行价应不低于定价基准前20个交易日公司股票均价的90%B.通常为现金认购C.最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%D.最近3个会计年度连续盈利正确答案：A参考解析：对于公开增发新股，发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价，所以选项A的说法不正确。选项A的说法是针对非公开增发股票而言的。[单选题]15.下列关于股票发行方式的说法中，不正确的是()。A.股票发行方式分为公开间接发行和不公开直接发行两种方式B.向不特定对象发行证券属于公开发行C.非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式D.公开发行证券不需要对其进行限定正确答案：D参考解析：公开发行由于发行范围广、发行对象多，对社会影响大，需要对其进行限定。所以选项D的说法不正确。[单选题]16.与不公开直接发行股票方式相比，公开间接发行股票方式()。A.发行条件低B.发行范围小C.发行成本高D.股票变现性差正确答案：C参考解析：公开间接发行方式的优点：发行范围广、发行对象多，易于足额募集资本；股票的变现性强，流通性好；股票的公开发行有助于提高发行公司的知名度和扩大其影响。缺点：手续繁杂，发行成本高。应该选择C选项。[单选题]17.下列关于股权再融资的表述中，不正确的是()。A.股权再融资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资B.非公开增发新股的发行价格没有折价，定价基准日也固定C.公开增发新股的认购方式通常为现金认购D.非公开增发新股的认购方式不限于现金，还包括权益、无形资产等非现金资产正确答案：B参考解析：公开增发新股的发行价格没有折价，定价基准日也固定；非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%。定价基准日则可以是董事会决议公告，也可以是股东大会决议公告日或发行期的首日。[单选题]18.下列关于增发新股的说法不正确的是()。A.定向增发的对象主要针对机构投资者与大股东及关联方B.机构投资者或机构投资者参与的非公开增发近年来逐渐成为非公开增发的对象主体C.公开增发新股的发行价可以有溢、折价且定价基准日固定D.非公开发行的定价基准日可以是董事会决议公告，也可以是股东大会决议公告日或发行期的首日正确答案：C参考解析：公开增发新股的发行价没有折价，选项C不正确。[单选题]19.下列关于普通股筹资的相关表述中，不正确的是()。A.股权筹资包括内部股权融资和外部股权融资B.外部股权融资一般只体现为股本的增加C.普通股发行费用一般高于其他证券D.公司股票上市，一般会带来较大的信息披露成本正确答案：B参考解析：股权融资包括内部股权融资和外部股权融资，反映在资产负债表上，前者是指留存收益的增加，后者则体现为股本或实收资本的增加（通常伴随资本公积的增加）。选项B不正确。[单选题]20.A公司拟采用配股的方式进行融资，以该公司2020年12月31日总股数3000万股为基数，每10股配3股。配股说明书公布前20个交易日平均股价为15元/股，配股价格为10元/股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，则配股除权价格和每份股票的配股权价值分别为()。A.13.85元/股、1.06元B.13.85元/股、1.16元C.13.55元/股、1.16元D.13.55元/股、1.06元正确答案：B参考解析：配股除权价格＝（3000×15＋3000/10×3×10）/（3000＋3000/10×3）＝13.85（元/股）；每份股票的配股权价值＝（13.85－10）/（10/3）＝1.16（元）。【提示】（1）配股权价值＝（配股后股票价格－配股价格）/购买一股新股所需要的配股权数＝（配股后股票价格－配股价格）/购买一股新股所需要的原股数（2）配股除权价格＝（配股前股票市值＋配股价格×配股数量）/（配股前的股数＋配股数量）＝（配股前股票市值＋配股融资额）/配股后的股数（3）配股后股票价格＝配股后股票市值/配股后的股数＝（配股前股票市值＋普通股市场价值增加）/配股后的股数，在不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值变化的情况下，配股融资额＝普通股市场价值增加额，配股后股票价格＝配股除权价格。[单选题]21.甲公司采用配股方式进行融资，每10股配2股，配股前股价为6.2元，配股价为5元。如果除权日股价为5.85元，所有股东都参加了配股，除权日股价下跌()。A.2.42%B.2.50%C.2.56%D.5.65%正确答案：B参考解析：配股除权价格＝（6.2＋5×2/10）/（1＋2/10）＝6（元）除权日股价下跌（6－5.85）/6×100%＝2.50%。所以选项B是正确的。[单选题]22.甲公司拟采用配股的方式进行融资。2023年3月20日为配股除权登记日，以该公司2022年12月31日总股本2000万股为基数，每10股配2股。配股价格为配股说明书公布之前20个交易日平均股价6元/股的80%。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，每份股票的配股股权价值为()元/股。A.5.8B.0.17C.1.5D.0.2正确答案：D参考解析：配股价格=6×80%=4.8（元/股），配股后的每股价格＝（2000×6＋2000/10×2×4.8）/（2000＋2000/10×2）＝5.8（元/股）；每份股票的配股权价值＝（5.8-4.8）/5＝0.2（元/股）。[单选题]23.下列关于配股的说法中，不正确的是()。A.属于股权再融资B.面向原有股东C.向原普通股股东按其持股比例配售D.配售价格一般高于市价正确答案：D参考解析：配股属于股权再融资，所以选项A的说法正确；配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为，所以选项B、C的说法正确，选项D的说法不正确。[单选题]24.下列各项中，不属于普通股筹资的缺点的是()。A.普通股的资本成本较高B.股票上市会增加公司被收购的风险C.可能会分散公司的控制权D.筹资限制较多正确答案：D参考解析：普通股筹资的缺点：（1）普通股的资本成本较高；（2）可能会分散公司的控制权；（3）信息披露成本大，也增加了公司保护商业秘密的难度；（4）股票上市会增加公司被收购的风险；（5）会降低普通股的每股收益，从而可能引起股价的下跌。[单选题]25.F公司正在为某项目拟订筹资方案。经测算，直接平价发行普通债券，税后成本将达到3.75%；如果发行股票，公司股票的β系数为1.5，目前无风险报酬率为3%，市场组合收益率为6%，公司所得税税率为25%。根据以上信息，如果该公司发行可转换债券，其综合税前融资成本的合理范围应为()。A.3.75%到7.5%之间B.3.75%到10%之间C.5%到7.5%之间D.5%到10%之间正确答案：D参考解析：普通债券的税前成本=3.75%/（1-25%）=5%股票资本成本=3%＋1.5×（6%-3%）=7.5%税前股票资本成本=7.5%/（1-25%）=10%[单选题]26.关于股权再融资对企业的影响，下列说法中不正确的是()。A.如果股权再融资有助于企业目标资本结构的实现，增强企业的财务稳健性，降低债务的违约风险，就会在一定程度上降低企业的加权平均资本成本，增加企业的整体价值B.若对财务投资者和战略投资者增发，则会降低控股股东的控股比例，一般会对控股股东的控制权形成威胁C.企业如果能将股权再融资筹集的资金投资于具有良好发展前景的项目，获得正的投资活动净现值，或者能够改善企业的资本结构，降低资本成本，就有利于增加企业的价值D.就配股而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权。公开增发会引入新的股东，股东的控制权受到增发认购数量的影响正确答案：B参考解析：若对财务投资者和战略投资者增发，则会降低控股股东的控股比例，但财务投资者和战略投资者大多与控股股东有良好的合作关系，一般不会对控股股东的控制权形成威胁。[单选题]27.ABC公司于2022年6月份增发新股筹集50亿元，每股发行价格20元，本次发行的股票委托M证券公司销售，双方约定的佣金为筹资金额的3%。则ABC公司本次采用的股票销售方式为()。A.自销B.包销C.代销D.现销正确答案：C参考解析：所谓代销，是证券经营机构代替发行公司代售股票，并由此获取一定的佣金，但不承担股款未募足的风险。[单选题]28.下列有关增发和配股的说法中，不正确的是()。A.配股一般采取网上定价发行的方式B.拟配售股份数量不能超过本次配售股份前股数总量的30%C.如果是公开增发新股，则最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%（扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以高者作为加权平均净资产收益率的计算标准）D.非公开发行股票的发行价格不能低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%正确答案：C参考解析：选项C中，应该把“以高者作为加权平均净资产收益率的计算标准”改为“以低者作为加权平均净资产收益率的计算标准”。[单选题]29.下列关于股权再融资对企业影响的说法中，不正确的是()。A.股权再融资会降低资产负债率B.如果股权再融资有助于企业目标资本结构的实现，增强企业的财务稳健性，降低债务的违约风险，就会在一定程度上降低企业的加权平均资本成本，增加企业的整体价值C.在企业运营及盈利状况不变的情况下，采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平，这样可以提高权益净利率D.就配股而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权正确答案：C参考解析：在企业运营及盈利状况不变的情况下，采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平，并降低权益净利率，所以选项C的说法不正确。[单选题]30.假设ABC公司总股本的股数为200000股，现采用公开方式发行20000股，增发前一交易日股票市价为10元/股。老股东和新股东各认购了10000股，假设不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，在增发价格为8.02元/股的情况下，老股东和新股东的财富变化是()。A.老股东财富增加18000元，新股东财富也增加18000元B.老股东财富增加18000元，新股东财富减少18000元C.老股东财富减少18000元，新股东财富也减少18000元D.老股东财富减少18000元，新股东财富增加18000元正确答案：D参考解析：增发后每股价格＝（200000×10＋20000×8.02）/（200000＋20000）＝9.82（元/股）老股东财富变化：9.82×（200000＋10000）－200000×10－10000×8.02＝－18000（元）新股东财富变化：9.82×10000－10000×8.02＝＋18000（元）[单选题]31.相对于普通股筹资而言，属于债务筹资特点的是()。A.资本成本高B.没有固定偿还期限C.形成企业固定的利息负担D.会分散投资者对企业的控制权正确答案：C参考解析：债务筹资是与普通股筹资性质不同的筹资方式。与后者相比，债务筹资的特点表现为：筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还；不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业固定的负担；其资本成本一般比普通股筹资成本低，且不会分散投资者对企业的控制权。[单选题]32.股票的销售方式有自销和委托销售两种，下列关于自销方式的表述中，正确的是()。A.可以节省发行费用B.发行公司会损失部分溢价C.发行公司不必承担发行风险D.发行公司不能直接控制发行过程正确答案：A参考解析：自销方式是指发行公司直接将股票销售给认购者。这种销售方式可由发行公司直接控制发行过程，实现发行意图，并可以节省发行费用，但往往筹资时间长，发行公司要承担全部发行风险。在委托销售方式下，发行公司不能直接控制发行过程。其中，在包销方式下股票以较低的价格出售给承销商，发行公司会损失部分溢价，但发行公司不必承担发行风险。[单选题]33.从筹资的角度来看，下列筹资方式中筹资风险最大的是()。A.债券B.长期借款C.短期借款D.普通股正确答案：C参考解析：从筹资的角度来看，普通股筹资的成本高，筹资风险小，因为没有还本付息的压力。短期债务的筹资风险大，筹资成本较低。[多选题]1.关于普通股融资，以下属于其缺点的是（ ）。A.财务风险较大B.可能会分散公司的控制权C.增加公司被收购的风险D.资本成本较高正确答案：BCD参考解析：与其他筹资方式相比，普通股筹资也有一些缺点：（1）普通股资本成本较高。选项D正确。（2）以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权，削弱原有股东对公司的控制。选项B正确。（3）如果公司股票上市，需要履行严格的信息披露制度，接受公众的监督，会带来较大的信息披露成本，也增加了公司保护商业秘密的难度。（4）股票上市会增加公司被收购的风险。选项C正确。由于普通股没有固定到期日，不用支付固定的利息，因此财务风险较小，财务风险较大属于长期借款筹资的缺点。选项A不正确。[多选题]2.关于股权再融资，以下说法不正确的是（ ）。A.配股也称定向增发B.配股和非公开增发属于非公开发行C.股权再融资包括配股和增发新股D.增发新股包括面向不特定对象的公开增发和面向特定对象的非公开增发正确答案：AB参考解析：股权再融资包括向原股东配股和增发新股融资（选项C正确）。配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为。增发新股是指上市公司为了筹集权益资本而再次发行股票的融资行为，包括面向不特定对象的公开增发和面向特定对象的非公开增发（即定向增发）。选项D正确，选项A错误（定向增发是增发新股中的。其中，配股和公开增发属于公开发行，非公开增发属于非公开发行。选项B错误。[多选题]3.配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为，下列有关配股的相关表述中，正确的有（ ）。A.配股后股票交易市价高于该除权基准价格，一般称之为填权B.配股后股票交易市价高于配股前股票价格，一般称之为填权C.配股权的执行价格低于除权基准价格，此时配股权是实值期权D.配股权的执行价格高于配股前股票价格，此时配股权是虚值期权正确答案：AD参考解析：配股除权参考价=（配股前股票市值+配股价格×配股数量）／（配股前股数+配股数量）每股股票配股权价值=（配股除权参考价-配股价格）／（购买一股新配股所需的原股数）除权参考价只是作为计算除权日股价涨跌幅度的基准，提供的只是一个参考价格。如果除权后股票交易市价高于该除权参考价，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为填权（选项A正确，选项B错误，注意这里是与配股除权参考价进行比较，不是与配股前股票价格进行比较）；股价低于除权参考价则会减少参与配股股东的财富，一般称之为贴权。一般来说，原股东可以以低于配股前股票市价的价格购买所配发的股票，即配股权的执行价格低于当前股票价格，此时配股权是实值期权，否则则为虚值期权（选项C错误，选项D正确，注意这里是与配股前股票价格进行比较，不是与除权参考价进行比较）。对以上两者情况进行总结：涉及到各股价名称：①配股前股票价格；②配股执行价格；③配股除权参考价格；④配股后的股票价格。④>③，称为填权；④<③，称为贴权；②<①，称为实值期权；②>①，称为虚值期权。[多选题]4.某股民以每股25元的价格购得A股票2000股，在A股票市场价格为每股20元时，该公司宣布配股，配股价每股15元，每10股配新股1股。假定不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化。则下列说法正确的有（ ）。A.配股后的除权价为19.55元B.配股比率为0.1C.配股权价值为0.455元D.配股权价值为0.9元正确答案：ABC参考解析：配股比率是指1份配股权证可买进的股票的数量，10张配股权证可配股1股，则配股比率为1／10=0.1；配股后的除权价=（配股前每股市价+配股比率×配股价）÷（1+配股比率）=（20+0.1×15）÷（1+0.1）=19.55（元）；配股权价值=（配股后的股票价格一配股价格）／购买1股新股所需的认股权数=（19.54-15）／10=0.455（元）。[多选题]5.以下关于股权再融资的说法中，正确的有（ ）。A.采用股权再融资，会降低资产负债率B.在企业运营及盈利状况不变的情况下，可以提高净资产报酬率C.可能改善企业资本结构D.配股筹资方式下，不会改变控股股东的控制权正确答案：AC参考解析：股权再融资对对公司资本结构的影响：通常，权益资本成本高于债务资本成本，采用股权再融资会降低资产负债率（选项A正确），并可能会使资本成本增大；但如果股权再融资有助于企业目标资本结构的实现，增强企业的财务稳健性，降低债务的违约风险，就会在一定程度上降低企业的加权平均资本成本（选项C正确），增加企业的整体价值。股权再融资对企业财务状况的影响：在企业运营及盈利状况不变的情况下，采用股权再融资筹集资金会降低企业的财务杠杆水平，并降低净资产报酬率（选项B错误）。股权再融资对控制权的影响：就配股而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权，若控股股东放弃认购配股的权利，则会削弱其控制权，选项D错误。[多选题]6.A公司采用配股的方式进行融资。2018年3月25日为配股除权登记日，以公司2017年12月31日总股本1000000股为基数，拟每10股配1股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值8元／股的85％，若除权后的股票交易市价为7.8元，假设所有股东均参与了配股，则（ ）。A.配股除权参考价为7.89元／股B.配股权的价值为1元C.配股使得参与配股的股东“贴权”D.配股使得参与配股的股东“填权”正确答案：AC参考解析：配股除权参考价=每股股票配股权价值=（配股股权参考价-配股价格）／购买一股新股所需的股数=（7.89-8×0.85）／10=0.11（元），如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为“填权”；反之股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富，一般称之为“贴权”。【提示】看“填权”还是“贴权”主要是比较配股后的股票价格和配股除权参考价。如果配股后的股票价格高于配股除权参考价，那么参与配股的股东财富较配股前有所增加。如果配股后的股票价格低于配股除权价格，那么就会减少参与配股股东的财富。[多选题]7.A公司拟发行附认股权证债券，当前等风险普通债券的市场利率为6%，股东权益成本为9%，A公司的企业所得税税率为25%，附认股权证债券的税前资本成本为多少合适()A.5%B.8%C.11%D.13%正确答案：BC参考解析：税前股权资本成本=9%/（1-25%）=12%，附认股权证债券的税前资本成本应在普通债券市场利率与税前股权资本成本之间[多选题]8.下列选项中，属于无偿增资发行股票的情形有()A.配股B.定向增发C.资本公积转增资本D.发放股票股利正确答案：CD参考解析：暂无解析[多选题]9.普通股的首次公开发行中发行人不得有下列影响持续盈利能力的情形()A.发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响B.发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成更大不利影响C.发行人最近1个会计年度的营业收入或净利润对关联方或者存在重大不确定性的客户存在重大依赖D.发行人最近1个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益E.发行人在用的商标、专利、专有技术以及特许经营权等重要资产或技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险正确答案：ABCDE参考解析：发行人不得有下列影响持续盈利能力的情形：（1）发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；（2）发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成更大不利影响；（3）发行人最近1个会计年度的营业收入或净利润对关联方或者存在重大不确定性的客户存在重大依赖；（4）发行人最近1个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益；（5）发行人在用的商标、专利、专有技术以及特许经营权等重要资产或技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险；（6）其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。[多选题]10.下列关于上市公司非公开增发新股的表述中，正确的有()。A.发行对象在数量上不超过35名B.如果发行对象为境外机构投资者，需经国务院相关部门事先批准C.发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%D.如果以实现重大资产重组为目的，可以通过非现金资产认购的方式实现正确答案：ABCD参考解析：上市公司非公开增发股票的发行对象在数量上不超过35名；如果发行对象为境外机构投资者，需经国务院相关部门事先批准；发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%；如果以实现重大资产重组为目的，可以通过非现金资产认购的方式实现。选项A、B、C、D均正确。[多选题]11.A公司总股本的股数为100000股，现采用公开方式发行20000股，增发前一交易日股票市价为5元／股。老股东和新股东各认购了10000股，假设不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，下列各项说法中正确的有()。A.如果增发价格为5.5元／股时，老股东的财富会增加B.如果增发价格为5.5元／股时，老股东的财富会减少C.如果增发价格为4.5元／股时，老股东的财富会增加D.如果增发价格为4.5元／股时，老股东的财富会减少正确答案：AD参考解析：（1）增发价格为5.5元/股时：增发后每股价格＝（500000＋20000×5.5）/（100000＋20000）＝5.0833333（元/股）老股东财富变化：5.0833333×（100000＋10000）－500000－10000×5.5＝4166.7（元）新股东财富变化：5.0833333×10000－10000×5.5＝－4166.7（元）可见，如果增发价格高于市价，老股东的财富增加，并且老股东财富增加的数额等于新股东减少的数额。（2）增发价格为4.5元/股时：增发后每股价格＝（500000＋20000×4.5）/（100000＋20000）＝4.9166667（元/股）老股东财富变化：4.9166667×（100000＋10000）－500000－10000×4.5＝－4166.7（元）新股东财富变化：4.9166667×10000－10000×4.5＝4166.7（元）可见，如果增发价格低于市价，新股东的财富增加，并且新股东财富增加的数量等于老股东减少的数量。[多选题]12.下列有关表述中正确的有()。A.在除息日之前，股利权从属于股票B.从除息日开始，新购入股票的人不能享有本次已宣告发放的股利C.在股权登记日当天买入股票的股东没有资格领取本期股利D.自除息日起的股票价格中不包含本次派发的股利正确答案：ABD参考解析：凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股利。[多选题]13.下列股票发行方式中，属于公开间接发行的有()。A.我国股份有限公司采用募集设立的方式向社会公开发行新股B.我国股份有限公司采用发起设立的方式发行新股C.我国股份有限公司以不向社会公开募集的方式发行新股D.向累计超过200人的特定对象发行新股，并委托证券经营机构销售正确答案：AD参考解析：本题考核普通股的首次发行、定价和上市。我国股份有限公司采用发起设立方式和以不向社会公开销售的方式发行新股的做法，属于股票的不公开直接发行。[多选题]14.下列选项中属于普通股筹资特点的有()。A.筹资风险高B.没有固定利息负担C.资本成本高D.筹资风险小正确答案：BCD参考解析：筹资风险也就是财务风险，由于普通股没有固定到期日，不用支付固定的利息，因此风险小。选项B、C、D都属于普通股融资的优点。[多选题]15.对发行公司来说，采取包销的方式销售股票，其优点有()。A.可以及时筹足资本B.可以节省发行费用C.免于承担发行风险D.不会损失发行溢价正确答案：AC参考解析：对发行公司来说，包销的办法可以及时筹足资本，免于承担发行风险，（股款未募足的风险由承销商承担）；但股票以较低的价格售给承销商会损失部分溢价。所以本题答案为选项AC。[多选题]16.下列属于非公开增发新股的认购方式的有()。A.现金认购B.债权认购C.无形资产认购D.固定资产认购正确答案：ABCD参考解析：非公开增发新股的认购方式不限于现金，还包括股权、债权、无形资产、固定资产等非现金资产。[多选题]17.下列关于股权再融资的相关表述中，正确的有()。A.股权再融资包括配股和增发新股B.增发新股包括面向不特定对象的公开增发和面向特定对象的非公开增发C.配股也称也称定向增发D.配股和非公开增发属于非公开发行正确答案：AB参考解析：非公开增发也称定向增发，选项C不正确；配股和公开增发属于公开发行，非公开增发属于非公开发行，选项D不正确。[多选题]18.非公开增发主要针对的投资者有()。A.财务投资者B.战略投资者C.上市公司的控股股东D.上市公司的关联方正确答案：ABCD参考解析：非公开增发主要针对三类对象：第一类是财务投资者；第二类是战略投资者；第三类是上市公司的控股股东或关联方。[多选题]19.下列关于普通股筹资定价的说法中，不正确的有()。A.首次公开发行股票时，发行价格可以由发行人与主承销的证券公司协商确定B.上市公司向原有股东配股时，发行价格可由发行人自行确定C.上市公司公开增发新股时，发行价格不能低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价的80%D.上市公司非公开增发新股时，发行价格不能低于定价基准日前20个交易日公司股票的均价正确答案：BCD参考解析：根据我国《证券法》的规定，首次公开发行股票，可以通过向网下投资者询价的方式确定股票发行价格，也可以通过发行人与主承销商自主协商直接定价等其他合法可行的方式确定发行价格，所以选项A的说法正确。配股价格由主承销商和发行人协商确定，所以选项B的说法不正确。上市公司公开增发新股的定价通常按照“发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价”确定，所以选项C的说法不正确。非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%，所以选项D的说法不正确。[多选题]20.股票发行方式分为公开间接发行和不公开直接发行，下列属于公开间接发行的优点有()。A.发行范围广B.股票变现性强C.弹性较大D.发行成本低正确答案：AB参考解析：公开间接发行的优点：（1）发行范围广，对象多，易足额筹集资本；（2）股票变现性强，流通性好；（3）提高发行公司的知名度和扩大影响力。缺点：手续繁琐，发行成本高。不公开直接发行的优点：弹性较大，发行成本低。缺点：发行范围小，股票变现性差。因此选项CD不正确，注意区分优缺点。[多选题]21.下列关于股权再融资的表述中，正确的有()。A.股权再融资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资B.配股一般采用网上定价发行的方式，配股价格由主承销商和发行人协商确定C.公开增发有特定的发行对象，而首次公开发行没有特定的发行对象D.在企业运营和盈利状况不变的情况下，采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平，并降低净资产收益率正确答案：ABD参考解析：公开增发和首次公开发行一样，没有特定的发行对象，股票市场上的投资者均可以认购。所以选项C不正确。[多选题]22.增发新股方式分为公开增发和非公开增发，下列属于非公开增发内容的有()。A.发行价格不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价B.认购方式通常为现金认购C.发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%D.认购方式可以是现金，也可以是非现金资产正确答案：CD参考解析：公开增发新股的认购方式通常为现金认购。非公开增发新股的认购方式不限于现金，还包括股权、债权、无形资产、固定资产等非现金资产。上市公司公开增发新股的定价通常按照“发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价”的原则确定增发价格；非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%。因此选项AB不正确。[多选题]23.股票的发行方式可分为()。A.公开间接发行B.不公开直接发行C.公开直接发行D.不公开间接发行正确答案：AB参考解析：股票的发行方式可以分为两类：公开间接发行和不公开直接发行。[多选题]24.股票的销售方式有自销和委托销售两种，财务经理推荐自销方式，他可以说服股东的理由有()。A.节省发行费用B.避免损失部分溢价C.不必承担发行风险D.直接控制发行过程正确答案：ABD参考解析：股票的自行销售方式，是指发行公司自己直接将股票销售给认购者。这种销售方式可由发行公司直接控制发行过程，实现发行意图，并可以节省发行费用；缺点是筹资时间长，发行公司要承担全部发行风险，并需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力。[多选题]25.下列关于股权再融资对企业的影响的表述中，正确的有()。A.如果股权再融资有助于企业目标资本结构的实现，增强企业的财务稳健性，降低债务的违约风险，就会在一定程度上降低企业的加权平均资本成本，增加企业的整体价值B.企业如果能将股权再融资筹集的资金投资于具有良好发展前景的项目，获得正的投资活动净现值，或者能够改善企业的资本结构，降低资本成本，就有利于增加企业的价值C.若面向控股股东的增发是为了收购其优质资产或实现集团整体上市，则会提高控股股东的控股比例，增强控股股东对上市公司的控制权D.就公开增发而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权正确答案：ABC参考解析：就配股而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权。公开增发会引入新的股东，股东的控制权受到增发认购数量的影响。[多选题]26.某股民以每股20元的价格购得×股票1000股，在×股票市场价格为每股15元时，该公司宣布配股，配股价每股12元，每10股配新股2股。假定不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化。则下列说法正确的有()。A.配股后的除权价为14.5元B.配股比率为0.2C.配股权价值为0.5元D.配股权价值为0.25元正确答案：ABC参考解析：配股比率是指1份配股权证可买进的股票的数量，10张配股权证可配股2股，则配股比率为2/10=0.2；配股后的除权价=（配股前每股市价＋配股比率×配股价）÷（1＋配股比率）=（15＋0.2×12）÷（1＋0.2）=14.5（元）；配股权价值=（配股后的股票价格-配股价格）/购买1股新股所需的认股权数=（14.5-12）/5=0.5（元）。[多选题]27.配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为，下列有关配股的相关表述中，正确的有()。A.配股后股票交易市价高于该除权基准价格，一般称之为填权B.配股后股票交易市价高于配股前股票价格，一般称之为填权C.配股权的执行价格低于除权基准价格，此时配股权是实值期权D.配股权的执行价格高于配股前股票价格，此时配股权是虚值期权正确答案：AD参考解析：配股除权价格=（配股前股票价格＋配股价格×配股数量）/（配股前股数＋配股数量），配股权价值=（配股后的股票价格-配股价格）/（购买一股新股所需的认股权数），所以涉及到各股价名称，①配股前股票价格；②配股价格；③配股除权价格；④配股后的股票价格；⑤配股权价值。除权后股票交易市价④>③除权基准价格，称为填权；除权后股票交易市价④<③除权基准价格，称为贴权；配股权的执行价格②<①配股前股票市价，称为实值期权；配股权的执行价格②>①配股前股票市价，称为虚值期权。[多选题]28.A公司拟采用配股的方式进行融资。2023年3月15日为配股除权登记日，以该公司2022年12月31日总股数1000万股（股东李某拥有200万股）为基数，每10股配2股。配股说明书公布之前20个交易日平均股价为5元／股，配股价格为4元／股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，所有股东（李某除外）都参与配股，下列说法中正确的有()。A.每份股票的配股权价值为0.17元B.配股后股东李某的财富损失了28万元C.配股后股票价格为4.86元D.配股后股票价格为4.83元正确答案：ABC参考解析：配股后股票价格＝[1000×5＋（1000－200）／10×2×4]／[1000＋（1000－200）／10×2]＝4.86（元／股），每份股票的配股权价值＝（4.86－4）／5＝0.17（元／股）。配股前股东李某的股票价值＝200×5＝1000（万元），配股后股东李某的股票价值＝200×4.86＝972（万元），配股后股东李某的财富损失了1000－972＝28（万元）。【提示】（1）配股权价值＝（配股后股票价格－配股价格）／购买一股新股所需要的配股权数＝（配股后股票价格－配股价格）／购买一股新股所需要的原股数（2）配股除权价格＝（配股前股票市值＋配股价格×配股数量）／（配股前的股数＋配股数量）＝（配股前股票市值＋配股融资额）／配股后的股数（3）配股后股票价格＝配股后股票市值／配股后的股数＝（配股前股票市值＋普通股市场价值增加）／配股后的股数，在不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化的情况下，配股融资额＝普通股市场价值增加额，配股后股票价格＝配股除权价格。[多选题]29.上市公司向原股东配股的，除了要符合公开发行股票的一般规定之外，还应当符合的规定包括()。A.最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%B.拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%C.控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量D.采用自行销售方式发行正确答案：BC参考解析：上市公司向原股东配股的，除了要符合公开发行股票的一般规定之外，还应当符合下列规定：（1）拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%；（2）控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量；（3）采用证券法规定的代销方式发行。公开增发除满足上市公司公开发行的一般规定外，还应当符合以下规定：①最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%；②除金融企业外，最近1期期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。[多选题]30.下列关于股票公开间接发行和不公开直接发行的有关说法中，错误的有()。A.向累计超过100人的特定对象发行属于公开发行股票B.不公开发行可以采用广告的方式发行C.公开发行股票易于足额募集资本D.不公开发行手续繁杂，发行成本高正确答案：ABD参考解析：向累计超过200人的特定对象发行证券属于公开发行，所以选项A的说法不正确；非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式，所以选项B的说法不正确；公开发行手续繁杂，发行成本高，而非公开发行由于只向少数特定的对象直接发行，所以发行成本较低，所以选项D的说法不正确。[多选题]31.一般说来，股权再融资对企业产生的影响主要包括()。A.对公司资本结构的影响B.对收入的影响C.对企业财务状况的影响D.对控制权的影响正确答案：ACD参考解析：一般来说，股权再融资对企业产生的影响主要包括：1.对公司资本结构的影响；2.对企业财务状况的影响；3.对控制权的影响。[多选题]32.配股是企业筹集资金的一种方法，下列关于配股筹资相关计算公式正确的有()。A.配股权价值=（配股后股票价格-配股价格）/购买一股新股所需的认股权数B.配股除权价格=（配股前股权市值＋配股价格×配股数量）/（配股前股数＋配股数量）C.配股除权价格=（配股前每股价格＋配股价格×股份变动比例）/（1＋股份变动比例）D.配股权价值=配股前股票价格-配股除权价格正确答案：ABCD参考解析：以上的公式均正确，当所有股东都参与配股时，此时股份变动比例（也即实际配售比例）等于拟配售比例。提示：配股权价值=（配股后股票价格-配股价格）/购买一股新股所需的认股权数=配股前股票价格-配股除权价格推算过程：根据，配股除权价格=（配股前每股价格＋配股价格×股份变动比例）/（1＋股份变动比例）配股前每股价格＋配股价格×股份变动比例=配股除权价格×（1＋股份变动比例）配股前每股价格=配股除权价格×（1＋股份变动比例）-配股价格×股份变动比例等式两边同时减去配股除权价格配股前每股价格-配股除权价格=配股除权价格×（1＋股份变动比例）-配股价格×股份变动比例-配股除权价格=（配股除权价格-配股价格）×股份变动比例=（配股除权价格-配股价格）/购买一股新股所需的配股权数=配股权价值（购买一股新股所需的认股权数=1/股份变动比例）【提示】这个推导是基于配股后股票价格和配股除权价格相等。[多选题]33.下列选项中，属于普通股融资的缺点的有()。A.筹资风险较大B.可能会分散公司的控制权C.增加公司被收购的风险D.资本成本较高正确答案：BCD参考解析：由于普通股没有固定到期日，不用支付固定的利息，因此筹资风险较小，选项A不正确。[多选题]34.与其他筹资方式相比，普通股筹资的特点包括()。A.筹资风险小B.筹资限制较多C.增加公司信誉D.可能会分散公司的控制权正确答案：ACD参考