(1.1)-第1章投资学投资学

第1章导论投资学

学习目标掌握投资的基本概念了解投资学的研究对象和方法认识影响投资的基本要素把握投资分类方法和投资的运行模式

内容纲要1.1投资概论1.2投资学的研究对象1.3投资学的理论基础和研究方法√

1.1.1投资的含义1.1投资概论《新帕尔格雷夫经济学大辞典》:“投资就是资本形成——获得或创造用于生产的资源。”萨缪尔森和诺德豪斯的《经济学》：“投资总是意味着实际资本形成——存货的增加量，或新生产的工厂、房屋或工具。”我国理论界：20世纪80年代以前，把投资简单视为基本建设；20世纪80年代初至20世纪90年代初，将固定资产投资的范围扩大，不仅包括基本建设，还包括更新改造及其他固定资产投资；1992年开始，投资的定义得到进一步延展，它既指将一定数量的资财(有形的或无形的)投放于某种对象或事业,以取得一定财务收益或社会效益的经营活动，也指为获得一定财务收益或社会效益而投入某种经营活动中的资财。1.1.2投资的要素1.1投资概论投资主体即投资者投资客体即投资对象、目标或标的物投资目的指投资者的意图及所要取得的效果投资方式指投入资金运用的形式与方法

1.1.3投资的实质1.1投资概论资金的循环运动：

1.1.3投资的实质1.1投资概论投资的循环和周转：

1.1.4投资的分类1.1投资概论一、直接投资与间接投资直接投资间接投资直接投资是将资金直接投入投资项目的建设或购置以形成固定资产和流动资产的投资。直接投资固定资产投资流动资产投资间接投资是投资者通过购买有价证券等金融资产，以获取一定预期收益的投资。按其形式，可分为股票投资和债券投资。1.1.4投资的分类1.1投资概论二、实物投资与金融投资实物投资以社会再生产运动对资金投入的客观要求为前提的，无论投资者将资金用于何种目的和领域（生产性领域或非生产性领域，经营性领域或非经营性领域），它们都会形成现实的固定资产或流动资产，即实物资产的增加。金融投资单纯地表现为一种财务关系。可以是信贷投资、信托投资，也可以是购买债券、股票的证券投资和金融衍生品投资。无论哪一种方式，都是以货币资金转化为金融资产，没有直接实现实物资产增加。

1.1.4投资的分类1.1投资概论三、

私人投资与公共投资私人投资泛指各种以私有财产进行投资的行为，包括企业投资和个人投资。公共投资政府部门投资1.1.5投资的特点1.1投资概论投资的复杂性和系统性投资周期相对较长投资项目实施的连续性和资金投入的波动性投资的风险性

1.1.5投资的特点——风险案例1.1投资概论荷兰富通集团是一家以经营银行及保险业务为主的国际金融服务提供商，在业内被称为“银保双头鹰”，曾经是中国平安保险股份有限公司（以下简称中国平安）学习的榜样，而其投资管理公司在与前荷兰银行资产管理业务合并后，拥有2450亿欧元的管理资产，这些让一直寻求打造保险、银行和资产管理三大核心业务的中国平安羡慕不已。因此，中国平安投资富通集团被认为对中国保险业发展史具有重要意义。2007年4月10日，富通股价创出29.58欧元的新高，后因次级债问题连续四个月下跌，这为中国平安提供了并购机会。2007年11月29日，中国平安以18.1亿欧元购入富通集团的9501万股股份，占富通集团总股本的4.18%并成为富通集团单一的第一大股东。经过几次增资，到2008年6月30日，中国平安已持有富通集团1.21亿股，累计投资额达238.7亿人民币。在强行并购荷兰银行和金融危机蔓延的双重打击下，富通集团迅速陷入危机。2008年5月，富通集团的净收入下跌至8.08亿欧元，同比跌幅达31%，同时面临巨大的流动性压力。在此背景下，2008年9月29日，比利时、荷兰及卢森堡政府在联合出资购入富通集团下属的富通银行在三地共49%的股份后，荷兰政府、比利时政府和巴黎银行未经富通集团股东的投票同意，擅自卖出了富通集团旗下的部分业务，短时间内导致富通股价下跌33%。通过一些列交易之后，富通被解体为一家国际保险公司，由于富通股价已从当初的19欧元下跌到不足1欧元，中国平安的这笔投资价值缩水了逾95%。

1.1.6投资的作用1.1投资概论投资的作用表现在投资对经济增长的推动上。要素投入角度：投资供给对经济增长的推动作用和投资需求的拉动作用。资源配置角度：资源配置最终反映经济结构，投资是影响经济结构的决定因素。所以，归根到底还是投资促进了经济的增长和平衡发展。

内容纲要1.1投资概论1.2投资学的研究对象1.3投资学的理论基础和研究方法√1.2.1投资学的研究对象1.2投资学的研究对象宏观方面投资侧重研究宏观经济中的投资问题，主要分析投资与消费、财政收支、信贷规模、产业结构以及国民收入或国民生产总值等宏观经济因素之间的相互关系。微观方面投资则主要从项目角度，分析研究投资项目的实施和管理，以及微观投资运动的一般规律和不同投资的特殊规律。

1.2.2投资学的任务1.2投资学的研究对象阐明投资学的基本理论和投资运行的一般规律及不同投资运行的特殊规律；结合我国的投资实践，总结我国投资领域工作的基本经验；在社会主义市场经济体制条件下对不同投资运动的特点进行理论探讨。

内容纲要1.1投资概论1.2投资学的研究对象1.3投资学的理论基础和研究方法√

1.3.1投资学的理论基础1.3投资学的理论基础和研究方法

投资资金在运转中总是由流通过程中的货币形态，经过集资过程而投入生产过程，然后由生产过程再度进入流通过程，相应地依次采取三种职能形态：（1）货币资金的循环；（2）生产资金的循环；（3）商品资金的循环。G：货币资金P：生产资料W：商品非生产性投资并不具备完全的循环周转过程1.3.2投资学的研究方法1.3投资学的理论基础和研究方法1理论与实践相结合2实证分析与规范分析相结合3历史分析与比较分析相结合4系统分析与定量分析相结合5静态与动态相结合

思考题思考题我国和西方(经济学)对投资概念的界定有何异同?直接投资与间接投资的区别和联系是什么?投资应具备哪些要素?这些要素