量化投资课件

量化投资介绍量化投资部量化投资介绍量化投资部量化投资策略二什么是量化投资主要市场参与者与产品四量化投资风险三量化投资部简介六国内市场现状五

目录一量化投资策略二什么是量化投资主要市场参与者与产品四量化投资风第2页什么是量化投资西蒙斯和大奖章基金（Medallion）火箭科学家衍生品和次贷危机骑士资本和FlashCrash黑箱操作，神秘什么是量化投资西蒙斯和大奖章基金（Medallion）第3页什么是量化投资运用高性能计算机和复杂的数学模型，通过对海量数据的分析，寻找可以盈利的方法，并通过自动的交易系统进行交易，获取收益。关键字：模型、数据分析、系统什么是量化投资运用高性能计算机和复杂的数学模型，通过对海量数第4页什么是量化投资量化投资的特点：纪律：利用模型和机器克服人性弱点系统：海量数据的分析和计算能力速度：超越人类的机会捕捉能力套利：利用市场的无效性获取收益概率：不苛求每笔交易的盈亏，通过大量交易实现稳定盈利追求绝对收益：高杠杆，低回撤什么是量化投资量化投资的特点：第5页什么是量化投资量化投资关注的领域积极型投资/被动投资资产配置衍生品定价高频交易/算法交易风险控制什么是量化投资量化投资关注的领域第6页什么是量化投资量化投资的名词和名人CAPM、APT、有效市场理论Black-Scholes期权定价模型ARMA、GARCH、SVM机器学习、神经网络、支持向量机、卡曼滤波Markowitz、Sharpe、Fama-French、Black-Litterman、RosenbergBarra、李祥林(DavidLi)什么是量化投资量化投资的名词和名人第7页什么是量化投资和量化投资有关的故事什么是量化投资和量化投资有关的故事第8页量化投资策略常见的量化投资策略套利多因子模型高频交易统计套利衍生品、结构性产品事件驱动量化投资策略常见的量化投资策略第9页量化投资策略套利类策略利用价格与真实价值之间暂时的背离获取收益理论上无风险，实际中风险很低，收益取决于套利机会参与门槛低，参与者众多实际应用：指数期货期现套利、跨期套利跨市场套利ETF套利量化投资策略套利类策略第10页量化投资策略多因子模型通过寻找可以预测股票收益的因子进行选股、配置，利用市场的无效性获取收益，应用资产组合管理理论优化风险收益特性系统的理论框架，成熟的方法，需要深入研究在成熟的市场中有同质化问题实际应用MSCIBarra贝莱德(Blackrock，原BGI)量化投资策略多因子模型第11页量化投资策略高频交易通过强大的计算机，利用比对手更快的机会捕捉能力获得收益，交易以毫秒计算对系统要求极高，进入门槛高，是对速度的终极追求，快鱼吃慢鱼实际应用：高频做市策略(MarketMaking)自动交易：均值回归/趋势跟随量化投资策略高频交易第12页量化投资策略统计套利通过寻找资产之间的统计关系，利用对稳定统计关系的暂时背离获取收益出发点和套利相似，但关注的是统计关系。并非完全无风险，需要应对当统计关系发生变化的状况实际应用配对交易量化投资策略统计套利第13页量化投资策略衍生品、结构性产品专注于对复杂产品的定价、收益分析、风险对冲，以获得合适的收益型态需要借助复杂的数学模型。特征过于复杂，不够透明，难以被普通投资者理解。实际应用：期权、奇异期权信用衍生品(CDS等)利率掉期(IRS)、货币互换(Swap)结构性产品(ABS、CDO)量化投资策略衍生品、结构性产品第14页量化投资策略一个例子，使用期权组合构造收益量化投资策略一个例子，使用期权组合构造收益第15页量化投资策略事件驱动对于投资事件，借助统计分析，提供投资参考并非完全意义上的量化投资策略，但可以利用量化工具，寻找最优的融资方案和风险控制方法实际应用并购套利(RiskArb,MergerArb)减值证券(DistressSecurity)/可转债投资量化投资策略事件驱动第16页量化投资风险相信历史可以预测未来胖尾问题与黑天鹅事件数据完整性：SurvivorshipBias程序错误或机能失灵策略同质化量化投资风险相信历史可以预测未来第17页主要市场参与者与产品量化投在在国际市场最早出现于70年代，并迅速增长2009年规模达到总管理资产的30%资产总额2万亿美元第18页主要市场参与者与产品量化投在在国际市场第18页主要市场参与者与产品共同基金BarclaysGlobalInvestors（被Blackrock贝莱德收购）LSVAssetManagement其他有发行量化基金产品的著名共同基金：Vanguard(先锋基金),Janus(杰纳斯资本),AllianceBernstein(联博),Evergreen(属于美联银行)Schwab(嘉信理财)第19页主要市场参与者与产品共同基金第19页主要市场参与者与产品量化对冲基金公司BridegeWaterAssociates,管理资产1220亿美元，总部位于美国康州，主基金PureAlpha，年化收益率18%ManGroup,管理资产680亿美元，总部位于英国伦敦，主基金ManAHL，年化收益7%WintonCapital,管理资产285亿美元，总部位于英国伦敦，主基金WintonGlobalAlphaFund，年化收益11.6%D.EShaw&Co,管理资产260亿美元，总部位于纽约，主基金Oculus，年化收益16%RenaissanceTechnology,管理资产超过150亿美元，总部位于纽约长岛，主基金Medallion，17年年化收益35%主要市场参与者与产品量化对冲基金公司第20页主要市场参与者与产品几个著名的量化对冲基金产品表现第21页主要市场参与者与产品几个著名的量化对冲基金产品表现第21页国内市场现状规模占管理资产不到2%公募15支量化基金，超过200亿管理资产券商集合理财10支私募量化基金20多支私募业绩优于公募投资工具缺乏做空能力有限，衍生工具少，无法使用杠杆监管过于严格股指期货投资限制，交易频率限制，T+1第22页国内市场现状规模占管理资产不到2%第22页国内市场现状应对方法利用专户、信托规避监管限制利用产品创新提供杠杆投资：分级式基金利用内部股票仓位实现做空利用有限的衍生品：利率掉期、股指期货未来展望融资融券国债期货，期指期权T+0回转交易第23页国内市场现状应对方法第23页国内市场现状投资策略指数期货期现套利、跨期套利期货自动交易跨境套利：AH套利、商品期货内外盘套利多因子选股利率掉期交易配对交易国内市场现状投资策略第24页国内市场现状主要参与者：公募基金长盛：长盛量化红利基金，基金经理刘斌富国：富国沪深300增强，基金经理李笑薇易方达：被动投资+专户，负责人刘震私募基金倚天阁—信合东方：成立日期2007/12/31，净值3.63。基金经理：唐伟晔。天马资产—天马：成立日期2006/9/11，净值2.21。基金经理：康晓阳。申毅投资、尊嘉投资、民森投资……国内市场现状主要参与者：第