资本运营与融资6

全真模拟演练（6）股票可以在股票市场随时转让是指股票的什么特征A.风险性 B.流通性C.稳定性D.伸缩性可转换公司债券的最短期限为A.1年B.2年C.3年D.4年长期贷款成本不属于我国企业集团财务管理模式存在的问题的是A.财务管理观念和方法落后 B.财务信息分析体系不健全C.委托代理问题的解决机制不完善 D.成本动态管理企业财务战略的种类有A.扩张型财务战略B.紧缩型财务战略C.稳健型财务战略D.积极型财务战略E.消极型财务战略试述企业集团模式的选择应考虑的因素。企业财务管理运行的组织保证是A.财务管理组织机构 B.财务管理目标 C.财务战略 D.财务管理体体制一般来讲，企业筹资方案有两种时，企业可用哪种决策方法确定最优资本结构A.比较资本成本法B.无差异点分析法C.公司价值分析法D.边际资本成本比较法系统性风险属于系统性风险的有A.信用风险B.利率风险C.购买力风险D.政策风险E.财务风险属于传统并购理论的有A.效率理论B.交易费用理论C.价值低估理论D.市场势力理论E.代理成本理论资本筹措的原则有A.规模适当 B.筹措及时C.合法性D.效益性E.成本性下列关于票据贴现的说法错误的是A.票据贴现是银行的负债业务 B.申请票据贴现的单位必须是具有法人资格的经济单位贴现申请人必须具有良好的经营状况，具有到期还款的能力贴现申请人持有的票据必须真实，凭证在有效期內，背书连续完整市场经济中，许多不确定因素导致收益与风险具有不确定性，说明了股票的哪种特性A.收益性B.波动性C.风险性D.稳定性简述企业进行并购目标的选择决策时应考虑的内容。经营协同效应按所筹资金使用期限划分，咨本筹资可分为A.权益筹资和债务筹资B.短期筹资和长期筹资C.内部筹资和外部筹资D.直接筹资和间接筹资简述证券分析的意义。属于证券投资原则的有A.分散投资原则B.理智投资原C.责任自负原则D.剩余资金投资原则E.收益与风险最佳组合原则公开市场回购规模经济下列不属于收缩型资本运营模式的是A.资产剥离 B.分拆上市C.战略联盟D.公司分立下列不属于并购效应的是A.市场份额效应B.企业发展效应C.战略转移效应D.规模协同效应

不属于证券投资基本要素的是A.收益性B.风险性C.流通性D.经济性跨国并购的宏观动因类型有A.经济全球化B.新技术推广及应用C.政策自由化D.管理创新E.金融市场的剧烈波动试述兼并与收购的区别。众所周知，IBM是生产计算机的著名大型跨国公司，在世界100多个国家设有子公司。它是世界上第一家因研制电脑而获得巨大发展的企业，其主要产品反映当代尖端技术发展水平。但是20世纪70年代末,IBM遇到国內同行、日本及欧洲经济共同体计算机制造厂商的严峻挑战。它在计算机行业的霸主地位岌岌可危。为应对这一形势，IBM加大了产品开发力度，于1980〜1983年期间在跨国公司内部先后建立了15个专门从事开发小型计算机新产品的风险组织。这些组织被称为“独立经营单位”或“特别经营单位”，是自主权较大的单位，在产销、财务、人事方面都有自主权，甚至可以设立自己的董事会，自行筹集资金等，总公司除提供必要的资金和审议其发展方向外，对其经营活动一律不加干涉，这些风险组织自主权大,开发新产品速度快，很快开发并生产出了商品化的个人电脑，大大增强了IBM在小型机方面的竞争能力。与此同时，IBM总部将分布在世界各国的131个子公司按地区改组成8个地区事业体。对地区事业体采取分散化管理原则，使他们在开发、生产和销售等方面比原有子公司具有更大的经营自主权。对新建的亚洲和太平洋集团的战略中心（日本IBM）在组织上和经营上给予完全的自主权。以美国杨森制药集团（在中国设有西安杨森）为例，其财各管理模式是一个二级的集中管理模式。设在各地或各国的子公司，在本地将财务与业务数据输入后直接通过远程通讯传递到集团总部，集团总部按不同的岗位职责分别设专人进行审核，审核后进行记账处理。业务正常进行均以年初预算为依据，非常规性的成本或费用支出均要申述理由报集团批准后执行。可以说公司总部完全掌握和控制各地公司的业务与财务信息，各地公司按当地本位币进行财务核算，总部则可以按不同的货币进行记账处理，并进行各种成本与收益的比较分析，同时可以随时生成合并报表，掌握整个集团的财务状况。根据以上案例分析企业集团财务管理模式的内容以及模式的形式与比较。宏观经济因素分析的内容有A.国民生产总值B.利率C.经济周期 D.宏观货币政策E.公司财务报表分析不属于资本成本的作用的是A.进行投资决策B.评价企业经营业绩C.进行股利分配决策D.确定公司未来现金流影响公司并购战略与长期经营业绩的关键因素是A.企业文化整合B.人力资源整理C.资产整合D.组织机制整合不属于股份回购的特征的是A.主体可以不是上市公司 B.可以是直接回购，亦可以是间接回购C.是公司回购已发行股份的行为D.后果是公司将相关股份予以注销或作为库藏股企业集团与集团公司的主要区别有A.法律地位不同B.结构层次不同C.联系纽带不同D.内部关系不同E.管理不同按照并购是否通过中介实施，并购可以分为A.直接并购和间接并购B.善意并购和恶意并购C.强制并购和意愿并购D.横向并购和纵向并购交易费用理论的提出者认为并购的目的在于A.节约知识交易的谈判成本和监督成本B.减少信誉损失C.避免固定交易损失D.避免更多的其他费用支出 E.以上说法都对简述风险投资需要的人才类型。

1.B(P58)本题主要考查的知识点为股票的流动性的定义。股票的流通性是指股票可以在股票市场随时转让。2.答案为A。(P55) 3.(P66)是指企业通过长期贷款方式融资所必须支付的代价，它主要取决于长期贷款的利率和企业适用的所得税税率。 4.D(P267)本题主要考查的知识点为目前企业集团财务管理模式存在的问题。目前企业集团财务管理模式存在的问题：(1)财务管理观念及财务方法落后；(2)财务组织结构及财务人员配备不合理；(3)财务信息分析体系不健全；(4)委托代理问题的解决机制不完善。5.ABC(P263)本题主要考查的知识点为企业财务战略的种类。扩张型财务战略、紧缩型财务战略和稳健型财务战略。 6.(P255~256)答：一般而言，企业应考虑以下四点：(1)行业的技术经济特点企业集团模式的选择要受到行业技术特点的影响，这在建立按产业部门、按行业和主导产品划分的企业集团时最为明显。(2)核心企业的情况核心企业是企业集团的灵魂。没有核心企业就没有企业集团，因此选择企业集团模式必须考虑核心企业的状况，应该考虑核心企业的如下情况：①经营战略；②管理能力，包括领导和指挥能力、协调能力等。(3)市场情况市场情况包括原料供应市场及销售市场情况。这一因素影响到企业集团的地域分布，即关系到是采用地域性还是全国性以至跨国性集团模式的问题。 ⑷成员企业对其所在地财政收入贡献的大小及它们的行政隶属关系成员企业与所在地的关系影响到集团是采用紧密型模式还是松散型模式。除了要考虑上述因素外，还应使所选择的模式尽量满足下述要求：(1)应该有利于激发各成员企业的生机和活力，特别应该有利于核心企业作用的发挥。(2)应该有利于生产要素的优化组合和资源的充分合理利用。⑶应该有利于集团内夕卜各种关系的协调，譬如集团成员之间的关系、集团和地方政府的关系。(4)应该有利于集团整体及成员企业经济效益的提高。7.答案为A。(P263) 8.B(P96)本题主要考查的知识点为最优资本结构决策方法的使用情况。一般来讲，企业筹资方案有两种时，企业可用无差异点分析法确定最优资本结构。 9.(P137)是指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响，这种风险不能通过分散投资加以消除。 10.BCD(P137)本题主要考查的知识点为系统性风险的内容。系统性风险的内容：市场风险、利率风险、购买力风险和政策风险；非系统性风险的内容：信用风险、经营风险和财务风险。 11.ABCD(P170)本题主要考查的知识点为传统并购理论的内容。包括效率理论、交易费用理论、价值低估理论和市场势力理论12.答案为ABCD。(P36) 13.A(P49)本题主要考查的知识点为票据贴现的条件。票据贴现是银行的资产业务。 14.C(P58)本题主要考查的知识点为股票的特征及其含义。风险性是指市场经济中，许多不确定因素导致收益与风险具有不确定性。 15.(P181)答：⑴公司的自我评估。⑵备选目标基本情况分析。(3)公司并购依据分析。⑷公司并购可能性分析。⑸经济效益和社会效益评估。 16.(P114)是指并购企业生产经营活动效率方面带来的变化以及效率的提高所产生的效益。17.答案为B。(P39)18.(P135~136)答：(1)有利于提高投资决策的科学性。(2)有利于正确评估证券的投资价值。(3)有利于降低投资者的投资风险。⑷科学的证券投资分析是投资者投资成功的关键。 19.ABCDE(P131)本题主要考查的知识点为证券投资的原则。证券投资的原则有：收益与风险最佳组合原则、分散投资原则、理智投资原则、责任自负原则、剩余资金投资原则和能力充实原则。 20.(P300)是指公司在股票市场上以等同于任何潜在投资者的地位，按照公司股票当前的市场价格回购股票。 21.(P148)是指在技术条件不变的前提下，随着企业各种投入要素的增加，企业生产规模的扩大，导致单位产品成本下降。22.C(P14)本题主要考查的知识点为收缩型资本运营模式的内容。收缩型资本运营的模式主要包括：资产剥离、分拆上市、公司分立和股份回购。 23.D(P174)本题主要考查的知识点为并购的效应。并购的效应包括：市场份额效应、企业发展效应、战略转移效应和经营协同效应和财务协同效应。 24.D(P130)本题主要考查的知识点为证券投资基本要素。包括收益性、风险性、流通性和社会性。 25.ABCDE(P207)本题主要考查的知识点为跨国并购的宏观动因。宏观经济方面的影响包括经济全球化、新技术推广及应用、政策自由化、管理创新和金融市场的剧烈波动。 26.(P160~161)答：(1)兼并中、兼并后，被兼并企业作为法人实体不复存在，兼并企业保持原有的法人资格。合并中，合并后，参与合并的企业都将丧失原有的法人资格，而另外组建一个新企业取得法人资格。收购中，收购后，收购和被收购企业都将保持原有的法人资格。(2)兼并中、兼并后，被兼并企业原来的全部资产负债和所有者权益一并转移到兼并企业。合并中，合并后参与合并企业的债务一并归于合并后的新企业。收购中如果是收购资产，收购企业不承担被收购企业债务，

如果收购股权，收购企业仅以收购出资的股本为限承担被收购企业的偿债责任，对收购企业原债务不负连带责任。（3）在兼并中需要先计算出各自企业的价值，经双方认同再计算出交换比率；而在收购中需要计算目标企业或其资产的价值。（4）兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳，生产经营处于停滞或半停滞状态时。收购一般发生在被收购企业财务状况正常或者企业处于正常的生产经营状况时，无须做大的整合。27.答：（P262~265）企业集团财务管理模式的内容：⑴财务管理目标。企业集团财务管理目标的确定，应该立足于自身实际。（2）财务管理组织机构。（3）财务管理体制。（4）财务战略。模式的形式与比较：（1）"集权式”财务管理模式。"集权式"财务管理模式是指企业集团母公司的财务管理部门对子公司的所有财务决策都进行集中统一，子公司没有财务决策权。集权式财务管理模式是一种财务高度集中的控制模式，其特点包括高度集中的会计信息联系、严格的资金管理制度。（2）"分权式”财务管理模式。"分权式"财务管理模式是指按照重要性原则对集团公司和各成员企业的财务控制管理和决策权进行适当的划分，集团公司只是专注于方向性，战略性的问题。（3）"相融型”财务管理模式。"相融型"财务管理模式强调在分权基础上的集权，是一种集资金筹集、运用、回收、分配于一体，参与市场竞争，自下向上的多层决策的集权模式。"相融型"财务管理模式模式的实质上就是"集权与分权揉合"。28.ABCD（P133）本题主要考查的知识点为证券投资的基本分析中的宏观影响因素。国民生产总值、利率、经济周期、宏观经济政策、通货膨胀、国际收支。宏观经济政策包括宏观财政政策、货币政策和进出口政策等。29.D（P68）本题主要考查的知识点为资本成本的作用。资本成本的作用：（1）确定公司价值；（2）进行投资决策；（3）进行融资决策；⑷评价企业经营业绩；（5）进行股利分配决策；（6）作为评价企业经营成果的依据；（7）提高资本使用效率增加积累；（8）从宏观上讲，资本成本也是政府调节经济、进行社会资源配置的重要手段。30.A（P196）本题主要考查的知识点为企业文化整合的内涵。企业文化