财务管理的复习资料

名词解释财务管理：是基于再生产过程中客观存在的企业财务活动和财务关系而产生的，是组织企业财务活动，处理财务业务关系的一项综合性的管理工作。其主要内容是筹资、投资、营运、资金管理和股利分配，其主要工作环节是预测、决策、计划、控制和评价。2.财务管理的环节：财务预测、财务决策、财务计划、财务控制、财务分析3.财务管理目标的基本观点：（1）利润最大化（2）每股盈利或净资产收益率最大化（3）股东财富最大化（4）企业价值最大化资金时间价值：是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称货币时间价值5.利息率：简称利率，是衡量资金增值量的基本单位，也就是资金的增值同投入资金的价值之比资金的利率：由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险报酬。其中风险报酬又分为违约风险报酬、流动性风险报酬和期限风险报酬财务分析方法：比较分析法、比率分析法、趋势分析法短期偿债能力：指企业以其流动资产支付一年内即将到期的流动负债的能力对企业短期偿债能力的分析中，常用指标为：流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率等。评价营运能力通常用的财务比率有流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率资产报酬率：也叫投资报酬率，反应企业所拥有的资源创造价值能力，是企业一定时期的息税前利润与平均资产总额之间的比率。股东权益报酬率：又叫净资产收益率、净资产报酬率或所有者权益报酬率，是一定时期企业净利润与股东权益平均总额的比率。财务综合分析的方法主要有：杜邦财务分析体系法、沃尔比重评分法每股盈余：也叫每股利润或每股收益，是股份公司税后利润分析的一个重要指标，主要是针对普通股而言的。资本成本：是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。广义讲，企业筹集和使用任何资金，不论短期还是长期的，都要付出代价。狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金（包括自有资本和借人长期资本）的成本决定资本成本高低的因素：在市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定着企业资本成本的高低，其主要因素有总体经济环境、证劵市场条件、企业内部的经营和融资状况、顶目融资规模边际资本成本：是指资金每增加一个单位而增加的资本18.经营杠杆：是指企业固定成本占总成本的比重财务杠杆：是指资本结构中长期负债的运用对股东权益的影响比较资本成本法：是计算不同资本结构（或筹资方案）的加权平均资本成本，并以此为标准相互比较，选择加权平均资本成本最低的资本结构企业投资管理的基本原则：可行性原则、结构平衡原则、动态监控原则投资评价指标可分为两类：一类是非贴现指标，即不考虑时间价值因素的指标，主要包括投资回收期、投资报酬率等。另一类是贴现指标，即考虑时间价值因素的指标，主要包括动态投资回收期、净现值、现值指数、内含报酬率等。23.净现值（NPV）：是指投资项目未来现金净流量，按企业预定贴现率折算成现值，减去初始投资额后的余额24•现值指数（PI）：是投资方案未来现金流入量与现金流出量现值的比，也叫现值比率或获利指数信用政策的信用标准：同行业的竞争状况、企业承担违约风险的能力、客户资信程度（5C即为品质、能力、资本、抵押、条件）缺货成本：是指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失选择题财务管理的主要内容有：投资决策、筹资决策、股利分配决策及营运资金管理。财务管理的基本环节：财务预测、财务决策、财务计划、财务控制、财务分析。财务管理目标的基本观点：利润最大化、每股盈利或净资产收益率最大化、股东财富最大化、企业价值最大化。风险报酬率的计算方法：风险报酬模型法、资本资产定价模型法。资金的利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险报酬。风险报酬又分为：违约风险报酬、流动性风险报酬和期限风险报酬。财务分析的方法：比较分析法、比率分析法、趋势分析法。短期偿债能力分析：流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率。企业运营能力分析：流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率。企业盈利能力分析：资产报酬率与资产现金流量回报率、股东权益报酬率、销售毛利率与销售净利率、每股盈余与每股现金流量、每股股利、每股净资产、市盈率。杜邦财务分析体系最核心的指标是股东权益报酬率。筹资非现金投资的估价：流动资产的估价、固定资产的估价、无形资产的估价。投资评价的基本方法：非贴现指标、贴现指标。考虑投资风险的评价方法：风险调整贴现率法、肯定当量法。固定资产投资决策：固定资产更新决策、资本限量决策、投资开发时机决策、项目寿命期不等的投资决策。证劵投资风险：违约风险、利息率风险、购买力风险、流动性风险、期限性风险、再投资风险。流动资产的融资策略：稳健型融资策略、保守型融资策略、进取型融资策略。最佳现金持有量的确定：现金周转模式、成本分析模式、存货模式、随机模式。简答题：决定资本成本高低的因素：总体经济环境、证劵市场条件、企业内部的经营和融资状况项目融资规模。决定资本成本的因素对资本成本有怎样的影响？总体经济环境决定了整个经济中资本的供给和需求，以及与其通货膨胀的水平。总体经济环境变化的影响，反映在去风险报酬率上。显然，如果整个社会经济中的资金需求和供给发生变动，或者通货膨胀水平发生变化，投资者也会相应的概念其所要求的收益率。具体说，如果货币需求增加，而供给没有相应增加，投资人便会提高其投资收益率，企业的资本成本便会上升。繁殖则会降低其要求的收益率，使资本成本下降。如果预期通货膨胀水平上升，货币购买力下降投资者也会提出更高的收益率来补偿预期的投资损失，导致企业资本成本上升。证劵市场条件影响证劵投资风险。证劵市场条件包括证劵的市场流动难易程度和价格波动程度。如果某种证劵的市场流通性不好，投资者想买进或卖出证劵相对困难，变相风险加大，要求的收益率就会提高。活着虽然存在对某证劵的需求，但其价格波动较大，投资的风险大，要求的收益率也会提高。企业内部的经营和融资状况，是指经营风险和财务风险的大小，经营风险是企业投资决策的结果，表现在资产收益的变动上，财政风险是企业投资决策的结果，表现在普通股收益率的变动上。如果企业经营风险和财务风险大，投资者便会有较高的收益率的要求。融资规模是影响企业资本成本的另一个因素，企业的融资规模大，资本成本高。比如，企业发行的证劵金额很大，资金筹集费和资金占用费都会上升，而且证劵发行的规模增大还会降低其发行价格，由此也会增加企业的资本成本。《财务管理》综合练习题一、填空题：1、财务管理原则除了有收益风险均衡原则、利益关系协调原则以外，还有资金合理配置原则、收支积极平衡原则、成本效益原则、分级分权管理原则。2、资产净利率率是企业在一定时期内净利润与平均资产总额的比率。3、股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是股东按其持有股份享有权利和承但义务的凭证。4、资金成本是指企业筹集和使用资金而发生的费用，通常用相对数表示。5、财务管理目标是企业进行财务活动所要达到的根本目的，其作用有：导向作用、激励作用、凝聚作用、考核作用四个方面。6、股东财富最大化的评价指标主要有股票市价或每股市价和权益资本增值率两种。7、资金时间价值通常被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率。8、根据对未来情况的掌握程度，投资决策可分为确定性投资决策、风险性投资决策和不确定性投资决策三种类型。9、风险价值有两种表示方法：风险收益额和风险收益率。10、资金成本指的是企业筹集和使用资金必须支付的各种费用。包括用资费用和筹资费用。11、会计报表体系由资产负债表、损益表、现金流量表等三张主要报表和利润分配表、主营业务收支明细表等两张附表构成。12、 “资产净利率=销售净利率X总资产周转率”这一等式被称为杜邦等式。13、 从杜邦系统图可以看出：权益报酬率是杜邦财务分析体系的核心，是一个综合性最强的指标，反映着企业财务管理的目标。14、 企业筹集资金的动机包括：新建筹资动机、扩张筹资动机、偿债筹资动机、混合筹资动机。15、 债券发行价格的高低，取决于债券票面价值、债券利率、市场利率和债券期限等四项因素。16、 评价企业资本结构最佳状态的标准应该是股权收益最大化或资本成本最小化。17、财务管理中涉及的杠杆主要有营业杠杆、财务杠杆和联合杠杆。18、 财务管理中的杠杆作用产生于固定费用的存在。19、 财务杠杆系数是指企业税后利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。它反映着财务杠杆的作用程度。20、 联合杠杆，是指营业杠杆和财务杠杆的综合，它反映企业的总风险程度，并受经营风险和财务风险的影响。21、现金流量指的是投资项目在其计算期内的现金流出量与现金流入量的统称。22、投资项目净现金流量包括：投资现金流量、营业现金流量和项目终止现金流量。23、 现金的成本通常由以下四个部分组成：管理成本、机会成本、转换成本和短缺成本。24、 抵押债券按其抵押品的不同，分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券抵押债券。25、 财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要有实物股利和证券股利。1.财务管理区别于其他管理的特点是侧重于价值管理，而排除于实物管理。(X)在一定的限度内合理地提高债务资本的比例，可以降低权益的综合资本成本率。(V)总资产报酬率是以收付实现制为基础的盈利能力评价指标。(X)流动资产周转率是以权责发生制为基础的资产营运能力评价指标。(V)速动比率如果小于1，企业将依赖出售存货或举借新债来偿还到期债务，从而给企业造成削价损失或新的债务负担。(V)6.现金流量表是按权责发生制填列的。(X)实物资产的特点是：未来创造价值并能保留现金流量，但在通货膨胀时持有较为不利°(X)计算留存收益成本时不用考虑筹资费用。(V)由于债券成本中的利息是在税前支付的，因此发行债券筹集资金具有减税效应。(V)资金成本指的是企业在取得资金时必须支付的各种费用。(X)人们可以通过改变组合投资中的证券种类或比重改变组合投资风险和收益。(V)风险性投资决策是指未来情况不能完全确定，而且各种情况发生的可能性也不清楚的投资决策。(X)标准离差率可以反映投资者所冒风险的程度，但无法反映风险与收益间的关系。(V)时间价值既产生于生产流通领域也产生于消费领域。(X)15.资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值额。(V)16.权益资本增值率不同于资产报酬率，它反映企业自有资本的使用效益，同时也反映因改变资本结构而给企业收益率带来的影响。(V)以企业价值最大化作为财务管理的总体目标，对企业评价时着重的是企业已经获得的利润水平。(X)从现代财务观点看，所谓现金是指能够给企业创造未来价值的、能为企业所控制的各种资源的变现价值，可见现金就是资金。(X)企业的物资运动是资金运动的基础，物资运动决定着资金运动。(V)没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之没有财务风险的企业也就没有经营风险。(X)二、单项选择题1、某企业资产负债率为60%，下列业务会使资产负债率降低的有(C、偿还债务)。A、发行五年期债券B、赊购材料C、偿还债务D、发放股票股利2、运用肯定当量法进行投资风险分析时，先用一个系数来调整的项目是(C、有风险的现金收支)。A、有风险的贴现率B、无风险的贴现率C、有风险的现金收支D、无风险的现金收支3、 最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜条件下的(A、加权平均资金成本最低企业价值最大)。A、加权平均资金成本最低企业价值最大B、企业目标资本结构C、资金成本最低的目标资本结构D、边际资金成本最低的资本结构4、 能使公司稳定股价又具有较大灵活性的股利分配政策是(D、正常股利加额外股利政策)。A、剩余股利政策B、固定或持续增长的股利政策C、固定股利支付率政策D、正常股利加额外股利政策5、 在投资规模相同的情况下，标准差越大的项目，其风险(B、越大)。A、越小B、越大C、不变D、不确定6、 在计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货，其原因是(B、存货变现能力差)。A、存货数量难以确定B、存货变现能力差C、存货价值变化大D、存货质量难以保证7、股票投资与债券投资相比(A、风险高)。A、风险高B、收益小C、价格波动小D、变现能力差8、 存货管理中，下列与定货的批量有关的成本有(A、变动订货成本和变动储存成本)。A、变动订货成本和变动储存成本B、固定订货成本C、缺货成本D、固定储存成本9、 下列不影响应收账款机会成本大小的是(C、坏账损失率)。A、赊销净额B、应收账款平均收现期C、坏账损失率D、资金成本率10、 标准离差率是各种可能的收益率偏离(C、期望报酬率)的综合差异。A、风险报酬率B、实际报酬率C、期望报酬率D、概率11、某公司发行债券100万元，票面利率为10％，发行费用率为2%,所得税率为33%，则债券的资本成本为（A、6.8%）A、6.8%B、5.6%C、4.8%D、7%12、 某公司发行普通股600万元，预计第一年股利率14％，以后每年增长2%,筹资费用率为3%,该普通股的资金成本为（B、16.43%）A、14.43%B、16.43%C、16%D、17%13、 下列对折旧的描述正确的是（C、折旧会引起企业现金的流入）A、折旧会增加企业的现金流出B、折旧不会影响企业的现金流量C、折旧会引起企业现金的流入D、折旧不会影响企业的净收益14、企业增加速动资产，一般会D、增加企业的机会成本）A、降低企业的机会成本B、增加企业的财务风险C、提高流动资产的收益率D、增加企业的机会成本15、 对同一投资方案，下列叙述中错误的是（C、贴现率越小，净现值越小）。A、贴现率越大，净现值越小B、贴现率与内含报酬率相等，净现值为零C、贴现率越小，净现值越小D、贴现率大于内含报酬率，净现值小于零16、现金作为一种资产，它的（A、流动性强，盈利性差）。A、流动性强，盈利性差B、流动性强，盈利性强C、流动性差，盈利性强D、流动性差，盈利性差17、 在对存货采用ABC法进行控制时，应当重点控制的是（B、占有资金多的存货）。A、价格昂贵的存货B、占有资金多的存货C、数量多的存货D、品种多的存货18、 一般来说，适于采用固定股利的公司是（B、盈利稳定或处于成长期）的公司。A、负债率较高B、盈利稳定或处于成长期C、盈利波动较大D、盈利较高、投资机会多19、 在企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%，则企业（C、存在经营风险和财务风险）。A、只存在经营风险B、只存在财务风险C、存在经营风险和财务风险D、经营风险和财务风险互相抵消20、甲方案比乙方案的标准离差大，甲乙方案的期望值不同，则甲方案的风险（D、无法确定）。A、大于乙方案B、小于乙方案C、等于乙方案D、无法确定21、内含报酬率是指能够使（B净现值）为零的报酬率。A净现金流量B净现值C报酬率D净利润22、下列不存在财务杠杆作用的筹资方式是（D发行普通股）。A银行借款B发行债券C发行优先股D发行普通股23、以下不属于租赁筹资优点的是（B资本成本低）。A租赁筹资限制较少B资本成本低C到期还本负担轻D免遭设备陈旧过时的风险24、 以下对普通股的权利义务描述（X）的是（C普通股股东的剩余财产求偿权位于公司各种债权人和优先股股东之前）。A普通股股东对公司有经营管理权。B普通股股利分配在优先股分红之后进行，股利多少取决于公司的经营情况。C普通股股东的剩余财产求偿权位于公司各种债权人和优先股股东之前。D在公司增发新股时，有认股优先权。25、 某企业长期资本总额1000万元，借入资金占40%，利率为10%。当企业销售额为800万元时，息税前利润为200万元。则财务杠杆系数为（C、1.25）A、1.2B、1.26C、1.25D、3.2财务杠杆系数=息税前利润三（息税前利润一利息）=200三（200—1000X40%X10%）=1.2526、 股东和经营者发生冲突的重要原因是（D具体行为目标不同）。A实际地位不同B知识结构不同C掌握的信息不同D具体行为目标不同27、 某企业发行优先股1000万元，筹资费率为3%，年股息率为12%，所得税率为33%，则优先股的资金成本率为（C12.37%）。A13.2%B8.9%C12.37%D11.2%优先股的资金成本=[1000x12%]十[1000x(l-3%)]=12.37%2&在企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%，则企业(C存在经营风险和财务风险)。A只存在经营风险B只存在财务风险C存在经营风险和财务风险D经营风险和财务风险互相抵消29、 对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是：(D投资项目的设定折现率)。A投资项目的原始投资B投资项目的现金流量C投资项目的项目计算期D投资项目的设定折现率30、 某企业资产负债率为60%，下列业务会使资产负债率降低的有(C偿还债务)。A发行五年期债券B赊购材料C偿还债务D发放股票股利财务杠杆系数=息税前利润*(息税前利润—利息)=200*(200—1000x40%xl0%)=1.25《财务管理》综合练习一、单项选择题企业同其所有者之间的财务关系反映的是( )经营权与所有权的关系B.纳税关系C.投资与受资关系D•债权债务关系企业的管理目标的最优表达是()A•利润最大化每股利润最大化企业价值最大化D•资本利润率最大化出资者财务的管理目标可以表述为()资金安全资本保值与增殖法人资产的有效配置与高效运营D.安全性与收益性并重、现金收益的提高扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是( )A．货币时间价值率债券利率股票利率贷款利率两种股票完全负相关时，把这两种股票合理地组合在一起时，( )A．能适当分散风险不能分散风险能分散一部分风险能分散全部风险普通年金终值系数的倒数称为()。A、 复利终值系数B、 偿债基金系数C、 普通年金现值系数D、 投资回收系数按照我国法律规定，股票不得()A溢价发行 B折价发行C市价发行 D平价发行8.某公司发行面值为1，000元，利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%，其发行价格为（）元。A1150B1000C1030D985放弃现金折扣的成本大小与（）A折扣百分比的大小呈反向变化B信用期的长短呈同向变化C折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D折扣期的长短呈同方向变化在下列支付银行存款的各种方法中，名义利率与实际利率相同的是（A）。A收款法B贴现法C加息法D余额补偿法最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下（）。A、 企业价值最大的资本结构B、 企业目标资本结构C、 加权平均的资本成本最低的目标资本结构D、 加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）A恒大于1B与销售量成反比C与固定成本成反比D与风险成反比下列筹资方式中，资本成本最低的是（ ）A发行股票B发行债券C长期贷款D保留盈余资本成本14假定某公司普通股雨季支付股利为每股1.8元，每年股利增长率为10%，权益资本成本为15%，则普通股市价为（）A10.9B25C19.4D715.筹资风险，是指由于负债筹资而引起的（）的可能性A企业破产B资本结构失调C企业发展恶性循环D到期不能偿债若净现值为负数，表明该投资项目（）。为亏损项目，不可行它的投资报酬率小于0不可行它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行它的投资报酬率不一定小于0因此，也有可能是可行方案17．按投资对象的存在形态，可以将投资分为（）A．实体投资和金融投资B．长期投资和短期投资C．对内投资和对外投资D．独立投资、互斥投资和互补投资“5C”系统中的“信用品质”是指（）A．客户履约或赖帐的可能性B．客户偿付能力的高低C．客户的经济实力与财务状况D．不利经济环境对客户偿付能力的影响以下属于约束性固定成本的是（ ）A．广告费B．职工培训费C．新产品研究开发费D．固定资产折旧费从数值上测定各个相互联系的因素的变动对有关经济指标影响程度的财务分析方法是（）A．因素分析法B．趋势分析法C．比率分析法D．比较分析法以下指标中可以用来分析短期偿债能力的是（）A．资产负债率B．速动比率C．营业周期D．产权比率关于存货保利储存天数，下列说法正确的是（ ）A．同每日变动储存费成正比B．同固定储存费成反比C．同目标利润成正比D．同毛利无关23．某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为40天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为（ ）A．190天B．110天C．50天D．30天二、多项选择题财务管理目标一般具有如下特征（）综合性相对稳定性多元性层次性复杂性下列各项中，属于长期借款合同例行性保护条款的有（）。A限制现金股利的支付水平B限制为其他单位或个人提供担保C限制租赁固定资产的规模D限制高级管理人员的工资和奖金支出贷款的专款专用企业的筹资渠道包括（）A银行信贷资金B国家资金C居民个人资金D企业自留资金E其他企业资金企业筹资的目的在于（ ）A满足生产经营需要B处理财务关系的需要C满足资本结构调整的需要D降低资本成本E促进国民经济健康发展影响债券发行价格的因素有（ ）A债券面额B市场利率C票面利率D债券期限E通货膨胀率长期资金主要通过何种筹集方式（ ）A预收账款B吸收直接投资C发行股票D发行长期债券E应付票据总杠杆系数的作用在于（）。A、 用来估计销售额变动对息税前利润的影响B、 用来估计销售额变动对每股收益造成的影响C、 揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系D、 用来估计息税前利润变动对每股收益造成的影响E、 用来估计销售量对息税前利润造成的影响净现值与现值指数法的主要区别是（）。A.前面是绝对数，后者是相对数B前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值C前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与内含报酬率法不一致D前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较两者所得结论一致9．信用标准过高的可能结果包括（）丧失很多销售机会。降低违约风险C•扩大市场占有率减少坏账费用。增大坏账损失10企业在组织账款催收时，必须权衡催账费用和预期的催账收益的关系，一般而言（）在一定限度内，催账费用和坏账损失成反向变动关系。催账费用和催账效益成线性关系。在某些情况下，催帐费用增加对进一步增加某些坏账损失的效力会减弱。在催账费用高于饱和总费用额时，企业得不偿失。E．催帐费用越多越好。存货经济批量模型中的存货总成本由以下方面的内容构成（）进货成本储存成本缺货成本折扣成本谈判成本以下关于股票投资的特点的说法正确的是（）A．风险大B．风险小C．期望收益高D．期望收益低E．无风险企业在制定目标利润时应考虑（）A．持续经营的需要B．成本的情况C．税收因素D．资本保值的需要E．内外环境适应的要求14．在现金需要总量既定的前提下，则（）现金持有量越多，现金管理总成本越高。现金持有量越多，现金持有成本越大。现金持有量越少，现金管理总成本越低。现金持有量越少，现金转换成本越高。现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比。15.下列项目中属于与收益无关的项目有（）出售有价证券收回的本金。出售有价证券获得的投资收益。C•折旧额。D.购货退出F．偿还债务本金16．在完整的工业投资项目中，经营期期末（终结时点）发生的净现金流量包括（ ）A．回收流动资金B．回收固定资产残值收入C．原始投资D．经营期末营业净现金流量E．固定资产的变价收入17．下列说法正确的是（ ）A．净现值法能反映各种投资方案的净收益B．净现值法不能反映投资方案的实际报酬C．平均报酬率法简明易懂，但没有考虑资金的时间价值D．获利指数法有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比在互斥方案的决策中，获利指数法比净现值法更准确18．固定资产折旧政策的特点主要表现在（ ）A．政策选择的权变性B．政策运用的相对稳定性C．政策要素的简单性D．决策因素的复杂性E．政策的主观性19．折旧政策，按折旧方法不同划分为以下各种类型（ ）A．长时间平均折旧政策B．短时间快速折旧政策C．快速折旧政策D．直线折旧政策E．长时间快速折旧政策20．下列能够计算营业现金流量的公式有（ ）A．税后收入－税后付现成本＋税负减少B．税后收入－税后付现成本＋折旧抵税收入x（1—税率）一付现成本x（i—税率）+折旧X税率D．税后利润＋折旧E.营业收入—付现成本—所得税四、综合计算题1..某人在2002年1月1日存入银行1000元，年利率为10%。要求计算：每年复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少？某企业按（2/10,N/30）条件购人一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2%的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。要求：（1） 计算企业放弃现金折扣的机会成本；（2） 若企业准备放弃折扣，将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会成本；（3） 若另一家供应商提供（1/20，N/30）的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；（4） 若企业准备要折扣，应选择哪一家。某企业按照年利率10%，从银行借入款项800万元，银行要求按贷款限额的15%保持补偿性余额，求该借款的实际年利率某周转信贷协定额度为200万元，承诺费率为0.2%，借款企业年度内使用了180万，尚未使用的额度为20万元。求该企业向银行支付的承诺费用。某企业向银行借款200万元，期限为1年，名义利率为10％，利息20万元，按照贴现法付息，求该项借款的实际利率。某公司发行总面额1000万元，票面利率为12％，偿还期限5年，发行费率3％，所得税率为33％的债券，该债券发行价为1200万元，求该债券资本成本。某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2:3，债务利率为12％，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，求财务杠杆系数。某公司发行普通股600万元，预计第一年股利率为14%，以后每年增长2%，筹资费用率为3%，求该普通股的资本成本。某公司有一投资项目，该项目投资总额为6000元，其中5400元用于设备投资，600元用于流动资金垫付，预期该项目当年投产后可使销售收入增加为第一年3000元，第二年4500元，第三年6000元。每年追加的付现成本为第一年1000元，第二年1500元，第三年1000元。该项目有效期为三年，项目结束收回流动资金600元。该公司所得税率为40%，固定资产无残值，采用直线法提折旧，公司要求的最低报酬率为10%。要求：（1）计算确定该项目的税后现金流量；（2）计算该项目的净现值；（3）如果不考虑其他因素，你认为该项目是否被接受。某公司年初存货为10000元，年初应收帐款8460元，本年末流动比率为3，速动比例为1.3，存货周转率为4次，流动资产合计为18000元，公司销售成本率为80％，求：公司的本年销售额是多少？某公司2001年销售收入为125万元，赊销比例为60％，期初应收帐款余额为12万元，期末应收帐款余额为3万元，要求：计算该公司应收帐款周转次数。某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，求新的总杠杆系数。某公司的股票的每股收益为2元，市盈率为10，行业类似股票的市盈率为11，求该公司的股票价值和股票价格。14•某投资人持有ABC公司的股票，每股面值为100元，公司要求的最低报酬率为20%,预计ABC公司的股票未来三年的股利呈零增长，每股股利20元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为10%，要求：计算ABC公司股票的价值。15．某公司只生产一种产品，单位销售价格为200元，单位变动成本为160元，求：该产品的贡献毛益率。16．某公司只生产一种产品，年固定成本为30万元，单位销售价格为150元，单位变动成本为120元，求保本销售量和保本销售额。17．某公司2002年的主营业务收入为800万元，固定资产原值为500万元，累计折旧为100万元，求固定资产周转率。18．某公司的有关资料为：流动负债为300万元，流动资产500万元，其中，存货为200万元，现金为100万元，短期投资为100万元，应收帐款净额为50万元，其他流动资产为50万元。求：（1）速动比率（2）保守速动比率19．某公司2001年销售收入为1200万元，销售折扣和折让为200万元，年初应收账款为400万元，年初资产总额为2000万元，年末资产总额为3000万元。年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为25%，资产负债率为60%。要求计算：（1）该公司应收账款年末余额和总资产利润率；(2)该公司的净资产收益率。答案一、单项选择题A2.C3.B4．A5.D6．B7.B8.C9.D10.C11.D12.A13.C14.B 15.D16.C17.A 18.A 19.D20.A21.B22.A23.B二、多项选择题1.BCD2.BC3.ABCDE 4.AC5.ABCD6.BCD7.BC8.AD9.ABD10.ACD11.ABC12.AC13.ADE14.BDE15.ADE16.ABDE17.BCD18.ABCD19.CD20.ABCDE四、综合计算题1..解：2002年1月1日存入金额1000元为现值，2005年1月1日账户余额为3年后终值。2005年1月1日存款账户余额=1000X1.331=1331(元)(5)其中，1331是利率为10%，期数为3的复利终值系数。2•解：(1)(2/10,N/30)信用条件下，放弃现金折扣的机会成本=(2%/(1-2%))X(360/(30-10))=36.73%将付款日推迟到第50天：放弃现金折扣的机会成本=(2%/(1-2%))X(360/(50-10))=18.37%(1/20,N/30)信用条件下：放弃现金折扣的机会成本=(1%/(1-1%))X(360/(30-20))=36.36%应选择提供(2/10,N/30)信用条件的供应商。因为,放弃现金折扣的机会成本,对于要现金折扣来说,又是享受现金折扣的收益,所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。解：每年支付利息=800X10%=80,实际得到借款=800X(1-15%)=680,实际利率=80/680=11.76%解：承诺费=20万元X0.2%=400元。解：实际利率=20/(200-20)=11.11%解：资本成本=[(1000X12%)X(1-33%)]/[1200X(1-3%)]=80.4/1164=6.91%7.解：债务总额=2000X(2/5)=800万元，利息=债务总额X债务利率=800X12%=96万元,财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息)=200/(200-96)=1.928.解：普通股的资本成本=(600X14%)/[600X(1-3%)]+2%=16.43%9.解：(1)计算税后现金流量：时间第0年第1年第2年第3年第3年税前现金流量-6000200030005000600折旧增加180018001800利润增加20012003200税后利润增加1207201920税后现金流量-6000192025203720600（2）计算净现值：净现值=1920X0.909+2520X0.826+（3720+600）X0.751—6000=1745.28+2081.52+3244.32—6000=1071.12元（3）由于净现值大于0，应该接受项目。10.解：①流动负债=18000/3=6000元期末存货=18000-6000X1.3=10200元平均存货=（10000+10200）/2=10100元销货成本=10100X4=40400元销售额=40400/0.8=50500元11.解：①赊销收入净额=125X60%=75万元应收帐款的平均余额=（12+3）/2=7.5万元应收帐款周转次数=75/7.5=10次12.解：原经营杠杆系数1.5=（营业收入-变动成本）/（营业收入-变动成本-固定成本）=（500-200）/（500-200-固定成本），得固定成本=100；财务杠杆系数2=（营业收入-变动成本-固定成本）/（营业收入-变动成本-固定成本-利息）=（500-200-100）/（500-200-100-利息）得：利息=100固定成本增加50万元，新经营杠杆系数=（500-200）/（500-200-150）=2新财务杠杆系数=（500-200-150）/（500-200-150-100）=3所以，新的总杠杆系数=经营杠杆系数X财务杠杆系数=2X3=6解：股票价值=11X2=22元股票价格=10X2=20元解：前三年的股利现值=20X2.1065=42.13元计算第三年底股利的价＜=[20X（1+10%）]/（20%-10%）=220计算其现值=220X0.5787=127.31元股票价值=42.13+127.31=169.44元（其中，2.1065是利率为20%，期数为三的年金现值系数；0.5787是利率为20%，期数为三的复利现值系数）15．解：变动成本率=160/200=80%，贡献毛益率=1-变动成本率=1-80%=20%16．解：保本销售量=固定成本/（单位销售价格-单位变动成本）=300000/（150-120=10000件；保本销售额=保本销售量X单价=10000X150=150000017．解：固定资产净值=固定资产原值-累计折旧=500-100=400万元，固定资产周转率=主营业务收入/固定资产净值=（800/400）X100%=200%18．解：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（500-200）/300=1保守速动比率=（现金+短期投资+应收帐款净额）/流动负债=（100+100+50）/300=0.8319．解：（1）应收账款年末余额=1000三5X2—4000=0总资产利润率=（1000X25%）F[（2000+3000）三2]X100%=10%（2）总资产周转率=1000三[（2000+3000）三2]=0.4（次）净资产收益率=25%X0.4X[1三（1—0.6）]X100%=25%课后习题答案第二章财务管理的价值基础A二200/FVIFA=200/4.6410二43.0910%,4P=10000xPVIF=10000x0.8638=86385%,3F=5000xFVIFA =5000x5.4163=27081.54%,5A=1000xFVIF/FVIFA =1000x2.1436/11.4359=187.4410%.810%.8FA=300xFVIFA x（1+i）=1051.8333 8%,3PA=100xPVIFA=671.018%,10因为03年年末流出资金终值之和比04年年初流入资金现值之和大，应该投资6•根据pA=AxPVIFA10%,=13.19PA50=13.19A= = — 3.790810%,51财务管理复习资料一、单项选择题：1、企业财务管理是企业管理的一个组成部分，区别于其他管理的特点在于它是一种（C）。A、劳动要素的管理 B、物质设备的管理 C、资金的管理D、使用价值的管理2、 一定时期内每期期初等额收付系列的款项是（A）。A、即付年金 B、永续年金 C、递延年金 D、普通年金3、 普通年金终值系数的倒数称为（B）。A、复利终值系数 B、偿债基金系数C、普通年金现值系数 D、投资回收系数4、 某股票为固定成长股，其成长率为3%，预期第一年后的股利为4元。假定目前国库券收益率为13%，平均风险股票必要收益率为18%，而该股票的贝他系数为1.2,那么该股票的价值为（A）元。A、25B、23C、20D、4.85、 按利率与市场资金供求情况的关系，利率可分为（A）。A、固定利率与浮动利率 B、市场利率与法定利率C、名义利率与实际利率 D、基准利率和套算利率6、 将证券分为固定收益证券和变动收益证券是按照（A）分。A、证券收益稳定性的不同 B、证券所体现的权益关系C、按照募集方式不同 D、按照证券收益的决定因素不同7、 短期债权人在进行财务分析时，最关心的是（A）。A、现金流动负债比率 B、资产负债率 C、流动比率 D、速动比率8、 指证券发行人承诺在一定时期内支付的名义利率是（C）。A、本期收益率B、到期收益率C、息票收益率 D、持有期收益率9、 建设投资在指在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的投资不包括（C）。A、固定资产投资 B、无形资产投资 C、流动资金投资 D、其他资产投资10、 如果被套期的商品与套期商品不同，但价格联动关系密切，则属于（D）。 A、联动保值 B、套利保值 C、直接保值 D、交叉保值11•财务管理的最优目标是（D）。A.利润最大化 B.每股利润最大化C.风险最小化 D.企业价值最大化12•资金时间价值的实质是（B）。A.利息率B.资金周转使用后的增值额C.利润率 D.差额价值13•吸收直接投资的缺点是（B）A.不能接受实物投资B.资金成本较高C.企业借款能力下降D.无法避免财务风险14•不存在筹资费用的筹资方式是（D）A.银行借款B.融资租赁C.发行债券 D.利用留存收益15•在其他条件不变的情况下，借入资金的比例越大，财务风险（A）。A.越大B.不变C.越小D.逐年上升某企业发行债券500万兀，筹资费率2%,债券的利息率10%，所得税率为33%。则企业债券的资金成本率为（A）。A.6.8%B.3.4% C.5%D.7%17•经济订货批量是（D）为最低的每次采购量。A.储存成本B.进货费用C.缺货成本D.进货费用与订货成本之和18•本量利分析中的目标利润在我国一般情况下是指（D）。A.净利润B.利润总额C.营业净利润D.息税前利润19•如果企业发生亏损，在用盈余公积金弥补亏损以后，经股东大会特别决议，可以用盈余公积金发放股利，但发放股利后留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的（A）。A.25% B.30%C.50% D.100%20•有权领取股利的股东有资格登记的截止日期，即除权日是指（B）。A.股利宣告日B.股权登记日C.除息日D.股利支付日21•某企业现在将1000元存入银行，年利率为10%，按复利计算，4年后企业可从银行取出的本利和为（C）。A．1200元B．1300元 C．1464元 D．1350元具有简便易行.成本相对较低.限制较小等优点的筹资方式是（A）。A.商业信用 B.发行股票C.发行债券 D.长期借款在制定信用标准时，下列哪项不考虑（C）。A.客户的资信程度B.同行业竞争对手的情况C.自身的资信程度D.自身承担违约风险的能力24•在其他因素不变的条件下，企业采用积极的收账政策可能导致（C）。A.坏账损失增加B.平均收账期延长C.收账成本增加D.应收账款投资增加当某方案的净现值大于零时，其内部收益率（C）。A.可能小于零B.—定等于零C.一定大于设定折现率D.可能等于设定折现率如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将变小的是（A）。A.净现值率B.投资利润率C.内部收益率D.投资回收期某企业计划发售一面值10000元的三年债券，票面利率8%，计复利到期一次还本付息，发行时市场利率为10%，则该债券的发行价格为（B）。A.9460元B.9503元C.10000元D.10566元下列各项中，能够集中反映财务决策结果的专门预算是（B）A.日常业务预算B.特种决策预算C.财务预算D.责任预算投资中心是以（C）为经营目标的一个组织单位。A.达到最低成本 B.获得最大净利C.获得最大投资收益率D.运用适当的借入资金如果流动比率大于1，则下列结论成立的是（C）。A.速动比率大于1 B.现金比率大于1C.营运资金大于零 D.短期偿债能力绝对有保障判断题：（共20题每题1分）1、 除了指标可比性质不同，会计利润最大化与资本利润率/每股收益最大化有本质的区别。（X）2、 会计利润需要会计人员根据GAAP进行数据加工，因此难免会有错误和舞弊存在。（V）3、 在大型上市公司，由于筹资和投资业务较多，因此财务和会计机构分开设立。（V）4、 货币的时间价值是在没有风险与通胀下的社会平均投资收益率。（V）5、 融资租赁的实质是一种变相的抵押借款，其主要风险和主要报酬在出租人。（X）6、 借入资金的前提条件是平均负债成本低于资产息税前利润率。（V）7、 企业负债越高财务风险越大，因此企业的负债应该越少越好。（X）8、 当销售收入增加的时候，经营杠杆系数大的企业息税前利润增长得更快。（V）9、 固定资产折旧是现金流出。（X）10、 期初流动资产投资必须考虑在项目结束期时的收回问题。（V）11、 若必要报酬率大于内含报酬率，则项目可行，应该接受。（X）12、 应付账款的财务本质上属于一种投资行为。（X）13、 存货经济批量中，需关注的变量为全年订货总量。(X)14、 企业负债比率上升过快，会导致股票市值的缩水。(V)15、 若证券的内在价值高于投资价格，则该证券不具有投资价值。(X、剩余股利政策的核心目的是保持一个目标资本结构。(V)、速动比率有可能大于流动比率。(X)18、若某企业流动比率比较高，则企业的偿债能力是非常强。(X)19、企业盈利能力指标的核心是总资产收益率。(X)20、杜邦分析法下，权益乘数代表企业的财务能力。(V)21'会计利润需要会计人员根据GAAP进行数据加工，因此难免会有错误和舞弊存在。(V)1、企业的资金来源只有一个——股东。(x)2、除了指标可比性质不同，会计利润最大化与资本利润率/每股收益最大化有本质的区别。(x)3、 在现阶段，企业财务目标是利润最大化。(x)4、 相同时间和利率下，计息期越细分导致现值越大，终值越小。(x)5、 相同折现率下，年金现值和折现期成反比，年金终值则与之成正比。(x)6、 货币的时间价值是在没有风险与通胀下的社会平均投资收益率。(v)7、 筹资的分析，主要也是贯彻风险和收益均衡原理，对筹资成本和风险进行必要分析。(v)8、 产生经营杠杆系数的根本原因是市场需求的变动。(x)、资本是企业的资金来源。(x)、固定资产折旧是现金流出。(x)11、 投资回收期肯定是不考虑时间价值的静态评价指标。(x)12、 投资评价中的现金流量取自会计报表中的现金流量表。(x)13、 企业如果积存过多的存货，虽然安全性增加，但是大量占用资金成本增加。(x)14、 将长期负债或股权的资金用于波动性流动资产属于投资激进的营运资金筹集政策。(x)15、 通货膨胀属于证券投资时需要考虑的经济风险。(x)16、 企业负债比率上升过快，会导致股票市值的缩水(。v)17、 普通股的股利支付在优先股股利之前进行。(x)18、 企业利润分配通商是指对本年利润总额的分配。(x)19、 股票股利并不引起企业资产的增加，但引起股东权益总额减少，同时股票价格下跌。(x)20、 杜邦分析法下，权益乘数代表企业的财务能力。(v)判断题：(共20题每题1分)1、企业的资金来源只有一个——股东。(x)2、 财务和会计都与货币资金相关，因此属于相同的学科。(x)3、 在有效资本市场下，企业价值可以表现为股票价格。(v)4、 求年金现值和年金终值，本质上是不同时点上的一组货币资金转化到相同时点求和过程(v)5、 年金的终值和现值问题，实质是在终值点或现值点求和的问题。(v)6、 相同折现率下，年金现值和折现期成反比，年金终值则与之成正比。(x)7、 与债权人和优先股股东不同，普通股股东享受的是剩余收益权。(v)8、融资租赁的实质是一种变相的抵押借款，其主要风险和主要报酬在出租人。(x)9、从筹资渠道上讲，筹资分为权益筹资和债务筹资。(x)10、任何企业的筹资渠道都是相同的。(v)11、利息费用越高，财务杠杆系数越大，财务风险越低。(x)12、资金成本就是借款成本。(x)13、资本是企业的资金来源。(x)14、 净现值指标若小于0表明项目的内含报酬率小于必要报酬率。(v)15、 对于无资金约束下的互斥方案，若评价指标之间发生矛盾，则应以净现值为准(。v)16、 应付账款的财务本质上属于一种投资行为。(x)17、 固定股利支付率政策的缺点之一是企业在亏损或者利润低时资金压力大。(x)18、 普通股的股利支付在优先股股利之前进行。(x)19、 营运能力指标中的周转率，其单位为次数。(v)20、 企业盈利能力指标的核心是总资产收益率。(x)1、 财务和会计都与货币资金相关，因此属于相同的学科。(x)2、 在相同的时间和利率下，相同数额的本金单利计息的终值要小于复利计息。(v)3、 求年金现值和年金终值，本质上是不同时点上的一组货币资金转化到相同时点求和过程(v)4、 相同时间和利率下，计息期越细分导致现值越大，终值越小。(x)5、 年金的终值和现值问题，实质是在终值点或现值点求和的问题。(v)6、 与债权人和优先股股东不同，普通股股东享受的是剩余收益权。(v)7、 除了股利税后支付的特点，优先股在企业中的作用与债务资本类似。(v)8、 商业信用筹资模式容易取得，因此可作为长期资金的来源。(x)9、 资金成本就是借款成本。(x)x10、 资本成本的计算式中股权成本也应该考虑红利抵税的问题。(x)11、 营运资金即流动资产。(x)12、 应付账款的财务本质上属于一种投资行为。(x)13、 企业如果积存过多的存货，虽然安全性增加，但是大量占用资金成本增加。(x)14、 存货经济批量中，需关注的变量为全年订货总量。(x)15、 从财务角度看，证券投资决策与固定资产投资决策本质上没有区别。(v)16、 剩余股利政策的核心目的是保持一个目标资本结构。(v)17、 股票股利并不引起企业资产的增加，但引起股东权益总额减少，同时股票价格下跌。(x)18、 只凭资产负债率无法全面考察企业的偿债能力(v)19、 企业盈利能力指标的核心是总资产收益率。(x)20、 杜邦分析法下，总资产净利率代表企业的财务能力。(x)财务管理判断题1、由于优先股股利是税后支付的，因此，相对于债务融资而言，优先股融资并不具财务杠杆效应(X)4、财务杠杆率大于1,表明公司基期的息税前利润不足以支付当期债息(X)5、 如果项目净现值大小，即表明该项目的预期利润小于零（X）6、 资本成本中的筹资费用是指企业在生产经营过程中因使用资本而必须支付的费和（X）7、 市盈率是指股票的每股市价与每股收益的比率，该比率高低在一定程度上反映了股票的投资价值（X）8、 所有企业或投资项目所面临的系统性风险是相同的（X）11、股票价值是指当期实际股利和资本利得之和所形成现金流入量的现值（X）13、 流动比率、速动比率及现金比率是用于分析企业短期偿债能力的指标，这三项指标在排序逻辑上一个比一个谨慎，因此，其指标值一个比一个更小（X）14、 若企业某产品的经营状况正处于盈亏临界点，则表明该产品销售利润率等于零（X）15、 在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系（X）16、 由于借款融资必须支付利息，而发行股票并不必然要求支付股利，因此，债务资本成本相对要高于股票资本成本（X）19、在现金需要总量既定的前提下，现金持有量直越多，则现金持有成本越高，现金转换成本也相应越高（X）21、在项目投资决策中，净现金流量是指在经营期内预期每年营业活动现金流入量与同期营业活动现金流出量之间的差量（X）22、一般情况下，酌量性固定成本是管理当局的决策行动无法改变其数量，从而只能承诺支付的固定剧本，如研发成本（X）28、已获利息倍数可用于评价长期偿债能力高低，该指标值越高，则偿债压力也大（X）32、现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜（X）34、如果某证券的风险系数为1（或小于1），则可以肯定该证券的风险回报必高于市场平均回报（X）37、 贴现现金流量指标被广泛采用的根本原因，就在于它不需要考虑货币时间价值和风险因素（X）38、 若净现值为负数，则表明该投资项目的投资报酬率小于0，项目不可行（X）40、A、B、C三种证券的期望收益率分别是12.5%、25%、10.8%，标准差分别为6.31%、19.25%、5.05%，则对这三种证券的选择顺序应当是B、A、C（X）42、 税差理论认为，如果资本利得税率高于股利分红中个人所得税率，则股东倾向于将利润留存于公司内部，而不是将其当作股利来支付（X）43、 由于折旧属于非付现成本，因此公司在进行投资决策时，无须考虑这一因素对经营活动现金流量的影响（X）44、 在资本结构理论中，由于公司所得税率的存在，因此，无债公司的价值应大于有债公司价值（X）47、在营运资本管理中，如果公司采用激进型管理策略，其财务后果可能表现为：公司预期的财务风险将提高，而期望的收益能力将降低（X）50、风险与收益对等原则意味着，承担任何风险都能得到其相应收益回报（X）1、 一般认为，投资项目的加权资本成本越低，其项目价值也将越低（X）2、 简言之，财务管理可以看成是财务人员对公司财务活动事项的管理（X）4、在资本限量决策和项目选择中，只要项目的预期内含报酬率高于设定的加权平均资本成本，则被选项目都可行的（X）6、公司实施股票回购时，可以减少公司发行在外股票的股数，从而提高股票价格，并最终增加公司价值（X）11、 如果A、B两项目是相互独立，则选择项目A将意味着不得选择项目B（X）12、 企业财务管理活动最为主要的环境因素是经济体制环境（X）13、 当两种股票完全负相关时，这两种股票的组合效应不能分散风险（X）14、 增发普通股会加大财务杠杆的作用（X）17、 信用政策的主要内容不包括信用条件（X）18、 一般而言，发放股票股利后，每股市价可能会上升（X）2、资本成本通常用相对数表示，公式为：资金使用费用与筹资费用之和除以筹资总额。（X）5、一般来说，经营杠杆系数越大，财务风险也就越大。 （X）6、 在总资产报酬率高于负债利率的条件下，负债与股权资金的比例愈高，净资产收益率就愈低；反之，在总资产报酬率低率低于负债利率的条件下，负债与股权资金的比例愈高，净资产收益率就俞高（X）1、 违约风险报酬率是指由于债务人资产的流动性不好会给债权人带来的风险。（X）2、 投资者在对企业进行评价时，更看重企业已获得的利润而不是企业潜在的获利能力。（X）3、 财务管理环境又称理财环境。（V）4、 企业同其债务人的关系体现的是债务与债权的关系。（X）5、 风险就是不确定性。（X）6、 市场风险对于单个企业来说是可以分散的。（X）1、 企业花费的收账费用越多，坏账损失就一定越少。（X）2、 某企业按（2/10,N/30）的条件购入货物100万元，倘若放弃现金折扣，在第30天付款，则相当于以36.7%的利息率借入98万元，使用期限为20天O（V）3、 有价证券的转换成本与证券的变现次数密切相关。（V）4、 赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加赊销量。（X）5、 短期债券的投资在大多数情况下都是出于预防动机。（V）6、 经济批量是使存货总成本最低的采购批量。（V）1、 投资者在对企业进行评价时，更看重企业已经获得的利润而不是企业潜在的获利能力。（X）2、 与普通股筹资相比债券筹资的资金成本低，筹资风险高。（V）3、 如果企业负债资金为零，则财务杠杆系数为1。（V）4、 当票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格大于债券的面值。（V）5、 资金的成本是指企业为筹措和使用资金而付出的实际费用。（X）6、 某项投资，其到期日越长，投资者不确定性因素的影呼就越大，其承担的流动性风险就越大。（X）1、 约束性固定成本是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本，要想降低约束性固定成本，只能从合理利用生产经营能力入手。（V）2、 法律对利润分配进行超额累积利润限制主要是为了避免资本结构失调。（X）3、 公司价值可以通过合理的分配方案来提高。（X）4、 利用股票筹资即使在每股收益增加的时候，股份仍有可能下降。（V）5、 当票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格大于债券的面值（V）6、 在其他条件不变的情况下，权益乘法越大则财务杠杆系数越大。（V）1．财务管理的内容是由企业资金运动的内容决定的，它由筹资管理、投资管理和资金收入及分配管理三个部分组成。（X）2．财务管理具有综合性强、灵敏度高、涉及面广和时效性强的特点。（V）3．终值与现值是一对与一定利率和一定期限相联系的相对概念。利率越高，时间越长，终值就越大，而现值则越小。（V4．公司特有风险是投资者无法通过多元化投资来分散的，因此，又称为不可分散风险或系统性风险。（X）5．影响财务管理的法律环境因素主要有税务法律规范、财务法律规范和企业组织法律规范。（X）6．企业筹资及其管理的目标与总目标的关联度不大。（X7．资金使用的约束程度是企业资金筹集需要考虑的经济因素。（V）8．企业对筹资时机的把握主要取决于利率和资金供给预期等市场预期。（V）9．筹资规模的层次性涉及自由资本规模、企业外部筹资规模两个层次。（X）10．负债比重的提高对权益资本利润率提高的加速作用，以资产利润率小于利息率为前提。（V）11．投资是指企业将资金投放于流动资产和固定资产上的投资。（X）12．按现金流量发生的时期不同，可分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。（X）13．非贴现法由于没有考虑资金时间价值，因此通常作为投资决策的辅助方法。（V）14．标准离差率是度量投资风险的唯一方法。（X）15．实际投资报酬是投资者通过投资运用后所获得的最终报酬。（V）16．风险与收益对称，风险大，收益高，风险小，收益低。所以要以绝对的投资报酬率的高低作为取舍投资项目的标准。（X）17．当企业面对多个投资项目而受到资金限制时，应比较所有在资本限量内的项目组合，从中选择净现值的合计数最大的组合。（V）18．企业可以通过吸收直接投资等方式筹集长期资金，而筹集营运资金的方式却比较单一。（X）19．现金是企业流动资产中流动性最强、最有活力的资产，因而也是盈利能力最强的资产。（X）20．现金收支预算表主要包括现金收入、现金支出和现金余绌三个部分内容。（X）21．信用标准过高，可能导致增大坏账损失。（X）22．应收账款具有促进销售和减少存货的功能。（V）23．企业在制定收账政策时，需要在增加收账费用和减少坏账损失之间进行权衡。（V）24．经济进货批量模式假定存货的价格稳定，且不存在数量折扣优惠。（V）25．变动性储存成本有存货资金的应计利息、仓库的折旧费、存货的保险费等，属于决策的相关成本。（X）26．收益性支出作为资本性支出，就虚增了固定资产价值，从而虚减了利润。（X）27．固定资产折旧额由固定资产原值、预计固定资产净残值率合预计固定资产使用年限三个因素确定。（X）28．现值指数法考虑了资金时间价值，能够反映各投资项目的投资报酬水平和各投资项目可获取的利益。（X）29．净现值