有色金属-行业周报：下游需求低迷锂价持续下滑

下游需求低迷，锂价持续下滑 下游需求低迷，锂价持续下滑 投资要点挂和库存积压等原因出现减产甚至停产现象，预计本周碳酸锂产量环比下降0.66%，氢氧后续供需格局来看，我们预计后续锂盐价格仍有压力，但考虑到板块重点公司相关报告需求复苏偏弱导致锂价承压》请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报1、行情表现周回顾 2、基本面跟踪 2.1、锂：锂盐价格持续下滑 2.2、镍钴：钴盐价格小幅上涨 2.3、稀土：本周稀土市场价格走势稳中偏强 2.4、其他商品与小金属：镁价小幅上涨 3、行业周动态 3.1、行业重点新闻 3.2、公司公告 4、风险提示 图2、本周黄金板块涨幅最大 图3、本周电碳与工碳价差为1.25万元/吨 图4、本周电碳与电氢价差为0.45万元/吨 图5、进口锂辉石生产碳酸锂利润空间环比收窄 图6、2023年8月碳酸锂开工率环比下降1.67pct 图7、2023年8月氢氧化锂开工率环比下降6.67pct 图8、2023年8月碳酸锂产量环比下降0.64% 图9、2023年8月氢氧化锂产量环比下降4.82% 图10、2023年8月碳酸锂库存环比上升 图11、2023年8月三元材料开工率环比下降2.17pct 图12、2023年8月磷酸铁锂开工率环比下降7.58pct 图13、2023年8月三元材料产量环比下降1.40% 图14、2023年8月磷酸铁锂产量环比下降5.83% 图15、镍生铁开工率（单位：%） 图17、硫酸镍月度产量（单位：金属吨，%） 图24、四氧化三钴月度供需平衡（单位：实物吨） 图25、硫酸钴月度产量（单位：金属吨） 图26、本周氧化镨价格变动幅度为+1.31% 图27、本周氧化钕价格变动幅度为+0.55% 图28、本周氧化镝价格变动幅度为0.00% 图29、本周氧化铽价格变动幅度为-1.44% 图30、本周氧化镧价格变动幅度为0.00% 图31、本周氧化铈价格变动幅度为0.00% 图33、2023年7月中国稀土永磁材料出口约4 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 图36、本周钛精矿价格变动幅度为+0.15% 图37、本周海绵钛价格变动幅度为0.00% 图38、本周钼精矿价格变动幅度为-0.46% 图39、本周黑钨精矿价格变动幅度为0.00% 图40、本周镁锭价格变动幅度为+0.19% 图41、本周电解锰价格变动幅度为+2.16% 表1、本周能源金属及稀有金属板块整体上涨，东方钽业涨幅居前，福达合金跌幅居前 表2、本周锂盐价格持续下滑 表3、本周钴价整体增长 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明镍钴锡锑锂稀土及磁性材料钨铝其他稀有金属铜铅锌镍钴锡锑锂稀土及磁性材料钨铝其他稀有金属铜铅锌黄金跑赢上证综指1.13pct。从有色细分板块（中信三级行业分类）来看，本周黄金板块涨幅最大，周涨跌幅为2.82%；镍钴锡锑板块跌幅最大，周涨跌幅为-1.49%。具体到个股方面，本周涨幅前五分别是东方钽业（14.39%）、洛阳钼业（4.44%）、西部材料（3.44%）、云路股份（3.33%）、锡业股份（2.7%），福达合金等相对跌幅居前。图1、本周有色板块上涨1.16%，跑赢上证综指1.13pct图2、本周黄金板块涨幅最大4%2%2%0%请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明表1、本周能源金属及稀有金属板块整体上涨，东方钽业涨幅居前，福达合金跌幅居前本周（9.11-9.15）锂辉石精矿、工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂、与金属锂价格分别收于3120美元/吨、17.3万元/吨、18.55万元/吨、18.1万元/吨、170万元/吨，周涨跌幅分别达到-1.73%、-7.73%、-6.08%、-5.73%、0%。板块重点数据跟踪>价格回落：本周（9.11-9.15）6%品味锂辉石精矿、电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂价格分别收于3120美元/吨、18.55万元/吨和18.1万元/吨，周涨跌幅分别达到-1.73%、-6.08%和-5.73%。电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差为1.25万元/吨；电池级碳酸锂与电池级氢氧化锂价差为0.45万元/吨，环比下降。>利润收窄：本周（9.11-9.15）进口锂辉石精矿生产电池级碳酸锂成本约24.21万元/吨，环比下降0.32万元/吨；对应吨利润为-5.66万元/吨，环比下降0.88万元/吨。>供给走强：8月碳酸锂产量为4.50万吨，环比下降0.64%；氢氧化锂产量为2.54万吨，环比下降4.82%。8月磷酸铁锂月度产量为13.08万吨，环比下降5.83%。本周电碳均价18.8万元/吨，环比下降0.9万元/吨，电氢均价17.84万元/吨，环比下降1.0万元/吨。夏季青海盐湖正处于黄金生产期，多数企业处于满产状态，个别小厂由于成本倒挂和库存积压等原因出现减产甚至停产现象，预计本周碳酸锂产量环比下降0.66%，氢氧化锂产量环比下降5.31%。根据乘联会数据：9月1日-10日，新能源乘用车市场零售销量17.2万辆，同比增长40%，环比上月同期增长9%，新能源汽车销售增长符合预期。根据SMM信息，青海某盐湖厂家计划9月批量出货（工碳），根据订单规模不等给予不同幅度折扣。同时从下游排产数据来看，9月新能源产业链需求改善幅度偏小，低于市场对于旺季锂盐需求改善的预期。市场悲观预期不断发酵，本周广期所碳酸锂期货价格延续下滑。目前终端需求持续偏冷，下游正极材料厂以销定产，同时出于成本控制考虑，原料采购刚需跟进。但现阶段碳酸锂开工率仍处偏高水平，叠加库存高位，现货市场供应充足，供强需弱的背景下，短期锂价预计将弱势震荡，企稳进度将取决于后续终行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明端需求改善幅度。综合后续供需格局来看，我们预计后续锂盐价格仍有压力，但考虑到板块估值已经处于偏低状态，股票走势将更为稳健。表2、本周锂盐价格持续下滑幅锂金属锂(≥99%,工、电/国产)图3、本周电碳与工碳价差为1.25万元/吨00图4、本周电碳与电氢价差为0.45万元/吨6000005000004000003000002000000800006000040000200000-20000-40000-60000-800002021-07-302022-01-302022-07-302023-01-302023-07-30电池级碳酸锂与电池级氢氧化锂价差-右轴（元/吨）电池级碳酸锂-平均价（元/吨）电池级氢氧化锂(微粉）-平均价（元/吨）图5、进口锂辉石生产碳酸锂利润空间环比收窄600000500000400000300000200000100000008-142020-06-08-142020-06-142021-04-142022-02-142022-12-14吨盈利（元/吨）-右轴折合碳酸锂吨成本（元/吨） 电池级碳酸锂均价（元/吨）350000300000250000200000150000100000500000-50000行业周报图6、2023年8月碳酸锂开工率环比下降1.67pctSMM碳酸锂开工率：%40020192020 202120222023图8、2023年8月碳酸锂产量环比下降0.64%020192020202120222023图7、2023年8月氢氧化锂开工率环比下降6.67pct40200SMM氢氧化锂开工率：%201920206月7月 202120222023图9、2023年8月氢氧化锂产量环比下降4.82%30000 SMM氢氧化锂月度产量：实物吨3000025000200001500010000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023图10、2023年8月碳酸锂库存环比上升80000700006000050000400003000020000100002022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-08碳酸锂月度库存:下游（实物吨）碳酸锂月度库存:冶炼厂（实物吨）请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明图11、2023年8月三元材料开工率环比下降2.17pct图13、2023年8月三元材料产量环比下降1.40%80000三元材料月度产量：吨800007000060000500004000030000200001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023图12、2023年8月磷酸铁锂开工率环比下降7.58pct磷酸铁锂月度开工率：%4020020194月5月20206月7月 202120222023图14、2023年8月磷酸铁锂产量环比下降5.83%160000140000120000100000800006000040000200000磷酸铁锂月度产量：吨1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023本周（9.11-9.15）硫酸钴、氯化钴、四氧化三钴、碳酸钴、电解钴与电池级硫酸镍价格分别收于3.7万元/吨、4.45万元/吨、14.65万元/吨、9.65万元/吨、25.3万0.79%。钴：本周钴盐价格小幅上涨。四钴方面，头部厂家订单饱满，挺价意愿偏高，但下游对高价四钴接受度偏低，短期内以观望为主；硫酸钴方面，本周由于杭州亚运会即将开幕等因素影响，产量有所下滑，但下游企业之前补库较为充分，本周企业采购积极性走弱，预计锂盐价格将逐步企稳。镍：本周硫酸镍价环比上涨。供给端，本周国内电解镍厂家持续增产，整体供应有所增加。需求端，下游前驱体生产企业采购走弱，目前终端需求尚无明显好转，下游企业对高价接受度较低；旺季到来，不锈钢排产创新高，但考虑近期原料价格走高，钢厂产量可能不及预期。库存端，本周LME库存和上期所库存环比小幅增加。在国内外供给逐步增加背景下，判断后续镍盐价格，需重点关注旺季需请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明求改善力度。表3、本周钴价整体增长幅钴硫酸钴(≥20.5%/国产)氯化钴(≥24.2%/国产)四氧化三钴(≥72.8%/国产)碳酸钴(≥46%/国产)镍镍产品产量整体增长。2023年8月全国镍生铁开工率55.6%，环比提升2.68pct，中国电解镍产量共计约2.2万吨，同比增长41.94%，8月硫酸镍月度产量3.00万金属吨，同比增长23.68%。7570656055504540Feb-19Apr-19Jun-19Aug-19Oct-19DecDec-19Feb-20Apr-20Jun-20Aug-20Oct-20Apr-20Jun-20Aug-20Oct-20Dec-20Feb-21Apr-21Jun-21Aug-21Oct-21Dec-21Feb-22Apr-22Jun-22Aug-22Oct-22Dec-22Feb-23Apr-23Jun-23Aug-23SMM镍生铁月度开工率：全国镍生铁开工率（%）2500020000500001200%1000%800%600%400%200%Feb-23Feb-23Oct-21Jun-22全国电解镍产量图17、硫酸镍月度产量（单位：金属吨，%）0Feb-20Jun-20Oct-20Feb-21Jun-21Oct-21Feb-22Jun-22Oct-22Feb-23SMM硫酸镍月度产量YoY（右）行业周报印尼镍生铁产量同比增加。2023年8月印尼镍生铁产量9.12万镍吨，同比增加17.07%。图18、印尼镍生铁月度产量（单位：万镍吨）90%80%70%860%50%40%430%20%20%Feb-19SMM印尼镍生铁月度产量：总YoY（右）Oct-19Jun-20Feb-21Oct-21Jun-22Feb-23100%06中国镍铁进口量环比增长。2023年7月中国镍铁进口量76.12万吨，比6月增长15.84万吨，环比增长26.27%。0镍铁（包括镍生铁）月度进口量：总吨，环比上周增加2.13%；中国港口镍矿库存全国总计797.9万湿吨，环比增加0.55%。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Jul-18Nov-18Jan-19Mar-19May-19Jul-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Nov-20Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Jul-18Nov-18Jan-19Mar-19May-19Jul-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23行业周报50000450004000035000300002500020000150001000050000Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23SMM纯镍社会库存分地区：六地总计300025002000150010005000SMM中国港口镍矿库存分港口：全国总计环比下降4.59%；8月出口400实图22、四氧化三钴月度产量（单位：实物吨）9000800070006000500040003000200010000400200040020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023四氧化三钴月度出口量图24、四氧化三钴月度供需平衡（单位：实物吨）25002000SMM四氧化三钴月度供需平衡硫酸钴产量环比上升。2023年8月份硫酸钴产量为8212金属吨，较7月产量下请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报降179金属吨，环比下降2.13%。图25、硫酸钴月度产量（单位：金属吨）9000800070006000500040003000200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023540元/公斤、548元/公斤、2620元/公斤、8555元/公斤、6.0元/公斤、6.0元/公我国稀土永磁材料出口量为4723.961吨，同比下降9.57%；进口量为134.85吨，同比下降9.11%。本周稀土市场价格走势稳中偏强。国内四川地区分离厂和金属厂出现暂时停产，同时缅甸封关和江西赣州龙南地区环保整改等消息影响市场情绪，供给端+情绪面扰动下稀土价格走势稳中偏强。需求端，下游磁材企业维持按需采购。随着金九银十传统旺季到来，需求有望得到改善，而供给端或仍维持偏紧格局，预计未来稀土价格走势将偏稳运行，后续需重点关注第二批稀土开采指标的发布。图26、本周氧化镨价格变动幅度为+1.31%1200100080060040020002020-012020-082021-032021-102022-052022-122023-07氧化镨:≥99%::中国（元/公斤）图27、本周氧化钕价格变动幅度为+0.55%14001200100080060040020002020-012020-082021-032021-102022-052022-122023-07氧化钕:≥99%:中国（元/公斤）请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报60005000400030002000100006000500040003000200010000图28、本周氧化镝价格变动幅度为0.00%35003000250020001500100050002020-012020-082021-032021-102022-052022-122023-07氧化镝:≥99%:中国（元/公斤）图30、本周氧化镧价格变动幅度为0.00%2520502020-012020-092021-052022-012022-092023-05氧化镧:≥99%:中国（元/公斤）0中国稀土永磁材料进口图29、本周氧化铽价格变动幅度为-1.44%1800016000140001200010000800060004000200002020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-06氧化铽:≥99.9%:中国（元/公斤）图31、本周氧化铈价格变动幅度为0.00%35302520502020-012020-082021-032021-102022-052022-122023-07氧化铈:≥99%:中国（元/公斤）图33、2023年7月中国稀土永磁材料出口约4724吨中国稀土永磁材料出口本周（9.11-9.15）12μ锂电池铝箔、13μ锂电池铝箔、15μ锂电池铝箔、6um铜请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报和1.47万元/吨，周环比分别变动0万元/吨、0万元/吨、0万元/吨、-0.07万元/吨和-0.07万元/吨。25000200001500010000500002021-09-102022-03-102022-09-102023-03-102023-09-10锂电池铝箔加工费12μ（周）-平均价（元/吨）锂电池铝箔加工费13μ（周）-平均价（元/吨） 锂电池铝箔加工费15μ（周）-平均价（元/吨）图35、6um、8um铜箔加工费环比下降02020-012020-086um铜箔加工费（元/吨）8um铜箔加工费（元/吨）理2243元/公斤、51000元/公斤、4315元/公斤、12.2元/公斤、25850元/公斤、14200元/公斤，周变动幅度分别为0.15%、0.00%、-0.46%、0.00%、0.19%、2.16%。图36、本周钛精矿价格变动幅度为+0.15%26002400220020002020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-06钛精矿:现货价（元/吨）图38、本周钼精矿价格变动幅度为-0.46%450040002020-012020-082021-032021-102022-052钼精矿:45%-50%:国产（元/吨度）图37、本周海绵钛价格变动幅度为0.00%7500070000650006000045000400002020-012020-082021-032021-102022-052022-12202海绵钛:≥97-98%:全国（元/吨）图39、本周黑钨精矿价格变动幅度为0.00%98762020-012020-082021-032021-102022-052022-12202黑钨精矿:65%:国产（万元/吨）请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明图40、本周镁锭价格变动幅度为+0.19%800007000060000500004000030000200001000002020-012020-082021-032021-102022-052022-122023-07镁锭:1#（元/吨）图41、本周电解锰价格变动幅度为+2.16%45000400003500030000250002000002020-012020-082021-032021-102022-052022-122023-072023年汽车一体化压铸进入加速期未来铝合金需求将扩大对硅的需求也将增加在SMM主办的2023中国工博会暨（第五届）中国汽车新材料应用高峰论坛-汽车结构件发展论坛上，SMM高级分析师曲健汇分析了变形铝合金在汽车行业的应用、铸造铝合金行业痛点等内容。SMM认为，新能源汽车对轻量化的要求更加突出和迫切，推动了铝合金在新能源汽车中的应用。一体化压铸顺应了汽车轻量化的发展趋势，前景可期。在特斯拉的示范效应下，多家车企均已开启一体化压铸技术的研发及应用，同样带动产业链中设备厂、零部件厂及材料厂积极布局此领域。为了实现双碳目标、降低生产成本以及满足整车厂材料中提高废铝比例的要求，未来再生系合金材料依然是发展趋势。（资料来源：上海有色网）指数刷历史新低后能源金属板块一度涨超4%锂矿股全面反弹飙升，盘中涨幅一举超过4%，随后虽略有下行，但依旧以超2%的涨幅领涨。消息面上，据海外消息，有一份研究报告表示，美洲锂业位于内华达州的萨克帕斯项目可能位于全球最大锂矿储量地区。该报告表示，根据美洲锂(LAC)火山学家和地质学家的发现，位于内华达州和俄勒冈州边境的麦克德米特火山口的储量，保守估计可能有2000万至4000万公吨锂金属，最多可以达到亿万吨。作为比较，全球已探明锂储量第一的玻利维亚也只有2300万吨。受此消息刺激，当地时间周一，美洲锂业收涨7.41%。（资料来源：上海有色网）请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报马来西亚拟禁止稀土出口短期或提振市场信心马来西亚总理安瓦尔·易卜拉欣周一（9月11日）表示，马来西亚将制定一项禁止稀土原材料出口的政策，以免这类战略资源遭无限制的开采及出口而流失。据SMM了解，近期缅甸封关、龙南地区的生态环境保护督察问题整改以及马来西亚拟禁止稀土出口等扰动供应的问题不断，虽然尚未对市场的实际供应产生影响，但是在一定程度上产生了供应偏紧的预期，带动了市场情绪，叠加行业旺季的影响，使得稀土市场近来迎来了整体的上涨。考虑到以上因素的影响，倘若不发生大的供需变化，SMM预计稀土价格将在9月维持偏强走势。（资料来源：上海有色网）美国发现潜在价值或超万亿美元锂矿据8月30日《科学进展》（ScienceAdvances）期刊上的论文，地质学家在美国内华达州与俄勒冈州交界处的一座古老的超级火山中发现了他们认为可能是世界上最大的锂矿。在长达45公里的麦克德米特火山口发现了含有多达4000万吨贵金属的黏土。目前被业内公认的全球最大单体锂矿位于玻利维亚，储量约为2300万吨。有熟悉锂矿开发人士告诉记者，如果前述美国锂矿探明蕴藏量，预估将成为全球最大单体锂矿，这一发现可能会重塑全球的锂供应格局。据了解，此次美国发现的锂矿为锂黏土矿，品位在1.83wt%Li至1.87wt%Li之间。若以2022年电池级碳酸锂的平均价格3.7万美元/吨推算，麦克德米特火山潜在蕴藏着价值或超万亿美元。（资料来源：上海有色网）提锂技术颠覆性大突破！新工艺可将效率提高20倍美国普林斯顿大学的研究人员已经开发出一种提取技术，可以大幅减少锂生产所需的土地和时间。研究人员表示，他们的系统可以提高现有锂设施的产量，并解锁以前被认为太小或被稀释而不值得使用的锂资源。最近发表在《自然水》（NatureWater）杂志上的一篇论文描述了这项技术的核心。研究人员表示，将这种技术从实验室扩展到工业规模还需要更多的工作，但估计可以减少当前操作所需的土地面积达90%以上，并且可以将蒸发过程加速20倍以上。与传统蒸发池相比，新方法可以在不到一个月的时间内获得初步的锂收成。（资料来源：上海有色网）印尼将建设两座镍冶炼厂计划于2024年底完成建设为了提高工业能力并促进当地经济发展，印尼计划在EastKalimantan建设两座镍冶炼厂，总投资达36.5万亿印尼盾。第一座镍冶炼厂将建在繁华的Balikpapan，特别是Kariangau地区，PTMitraMurniPerkasa(MMP)投资6.5 Pendingin，在PTKalimantanFerroIndustry(KFI)的推动下，投资额高达30请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明万亿印尼盾。这些镍冶炼厂的建设计划于2024年底完成，随后全面运行并于国内生产电池。据SMM了解，PTMitraMurniPerkasa(MMP)镍冶炼厂规划产能为27000吨冰镍/年，预计2025年投产。（资料来源：上海有色网）金贵银业：限售股份解除限售截止目前，公司总股本为22.10亿股，其中尚未解除限售的股份数量为0.29亿股，占公司总股本的1.33%；本次申请解除限售股份数量为0.24亿股，占公司总股本的1.09%。本次解除限售股份的拟上市日期为2023年9月19日（星期二）。金贵银业：2023年半年度报告2023年上半年，公司实现营