如何捕捉半导体设备材料产业链的投资机会

目录1、重辑振，体设与料域景期 .-4-1.1...........................-4-1.2...............................................................-6-1.3...................................................-8-1.4.............................................................--2、中证半导体产业指数投资价值分析................................................................-13-2.1.............................................................................................-13-2.2.....................................................................-14-2.3.....................................................................-16-2.4.................................-17-2.5.............................................-17-2.6.............................................................-18-2.7.....................................................-19-3、半导体设备ETF（561980）：上市正当时...................................................-19-3.1.....................................................-19-3.2ETF.............................................................-20-3.3、基金经理：丰富的ETF....................................................-21-图表目录图表、内导设厂商各环积布局 .-4-、主要半导体材料种类及市场空间.............................................................-5-......................................-6-、2022.................................................-7-、半导体材料细分领域国产化情况.............................................................-7-、全球半导体行业销售额.............................................................................-8-、2017-2023年中国半导体行业销售额.......................................................-8-.....................................................-9-..........................................-9-10、20003-10-图表11、新一轮科技创新周期启动......................................................................-11-图表12、2007年至今，A股半导体存货同比和全球半导体销售额增速走势（%）..................................................................................................................................--13、2010.................................-12-14..........................................-12-15.............................................................-13-16.............................................................-15-17......................................................-15-18......................................................-15-19..................-16-20%）......................................................-16-21）......................................................-16-22（%）..........................................-17-23只）..........................................-17-24.................................................................-18-25(2022Q1-2023Q2)18-26（%）..........................................................................-19-27ROA（%）.....................................................................................-19-28ETF基本信息...................................................................-20-29ETF21-30ETF....................................................-21-报告正文1、多重逻辑共振下，半导体设备与材料领域前景可期、半导体产业链核心环节，设备材料领域倍受政策支持半导体产业是新一代信息技术的核心，也是现代数字经济的基石。5G半导体设备的出现和不图表1、国内半导体设备厂商在各个环节积极布局资料来源：SEMI，各公司官网，电子团队半导体材料也是半导体产业链上游中的重要组成部分，在集成电路、分立器件等半导体产品生产制造中起到关键性作用。具体来说，半导体材料是一类导电能力介于导体与绝缘体之间，可用来制作半导体器件和集成电路的电子材料。半图表2、主要半导体材料种类及市场空间资料来源：各公司官网，电子团队近年来，中国半导体设备材料领域受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持。作为半导体产业链中的基石，半导体设备和材料领域具备一定的门槛，需要持续的资金和人才投入，政策支持对其发展推进的意义重大。因此，国家相继出台了多项政策，鼓励设备和材料环节的发展与创新。例如，（2022-2025“十四五图表3、中国半导体设备和材料行业最新政策汇总一览资料来源：中商产业研究院，、半导体设备材料国产化空间广阔目前，半导体设备与材料领域中的多个环节国产化率仍低，因此国产化带来的增量空间广阔。尽管国产半导体厂商已在多个领域取得一定突破，但半导体设（LPCVD图表4、2022年半导体设备市场空间及国产化率资料来源：Gartner策略团队与此同时，半导体材料领域的多样性使得国产化在该领域的进展相对较慢，因为每一种材料种类和应用领域都占据了整个生产过程中的高成本比例。例如，12ArF图表5、半导体材料细分领域国产化情况资料来源：JIC投资观察，、半导体市场增长带动设备材料行业发展5GWSTS20225740.842022需求异军图表6、全球半导体行业销售额资料来源：WSTS、，电子团队201778852021年124232023达15009亿元。图表7、2017-2023年中国半导体行业销售额资料来源：中国半导体行业协会，202320335.32%452023Q22947.61%图表、半导体设备板季度收入及同比增速 图表半导体设备板块度归母净利润及同增速数据来源：， 数据来源：，另外，科技创新周期也是孕育半导体行业新增长的温床。可以看到，2000年以来，半导体共经历了3轮科技创新引领的下游需求爆发周期。具体来看：1、2001年至2008年，ows系统带来电脑需求增加以及2G、3G的诞生带来手机出货量稳步上升持续拉动半导体需求；2、2010年至2014年，iphone4的横空出世引爆全球智能手机浪潮，智能手机渗透率加速提升带来半导体需求高增；3、2017年至2022年，高性能数据存储的兴起、光伏等新能源的快速发展以及5G的诞生为半导体行业注入强劲动力，半导体需求端迎来多点开花。可以看到，2000年以来历次科技创新周期均能为半导体行业孕育新的增长极，催生需求端拥抱高景气。图表10、2000年至今，半导体共经历了3轮科技创新引领的下游需求爆发周期资料来源：，策略团队AIGC节的国产化进程。图表11、新一轮科技创新周期启动资料来源：新京报网，中国科技新闻网，新浪科技网，新华网，、周期筑底，静待半导体景气复苏半从库存来看，海内外半导体企业加速去库存，下半年补库存有望成为推升景气周期上行。历史上，随着企业由去库存转为补库，半导体景气周期有望反转，而截至今年一季度，海内外半导体企业加速去库，A股和美股半导体企业存货同比大幅回落至历史低位。三大高频数据表明半导体行业主动去库存已经开启，随着库存回落、未来企业再度开始主动补库存，预期半导体有望开启新一轮景气上行周期。因此，作为整个半导体产业链的支撑产业，半导体设备材料行业具备独立于全产业链的Alpha，且又受益于全球半导体景气复苏，配置价值凸显。图表12、2007年至今，A股半导体存货同比和全球半导体销售额增速走势（%）资料来源：同花顺策略团队另外，半导体营收销量与国内宏观经济高度相关，是成长股中的“顺周期资产”。0.610.87TMT6、图表13、2010年以来各行业营收与总量经济周期相关性资料来源：，策略团队14资料来源：，策略团队2、中证半导体产业指数投资价值分析、指数编制方案40指201612301000中证半导体产业指数具体选样方法如下：选样空间：同中证全指指数的样本空间。可投资性筛选：80%。选样方法：4040只，则从半导体应用类证券中依次补充，使得样本数量达到40只。指数计算：指数计算公式为：报告期指数=

报告期样本的调整市值除数

×100＝∑(××)0115%75%。入TTM1、0.5、0.25图表15、中证半导体产业指数基本信息指数全称 中证半导体产业指指数代码 931865.CSI英文名称 CSISemiconductorIndustryIndex发布日期 2019年3月20日基点日期 2016年12月30日样本空间 同中证全指指数的样本空间。选样方法 （1）对于样本空间内符合可投资性筛选条件的证券，选取业务涉及半导体材指数调整

料、半导体设备以及半导体应用的上市公司证券作为待选样本；（2）在上述待选样本中，按照过去一年日均总市值由高到低排名，首先从半导体材料和设备类证券中选取排名前40的证券作为指数样本；若不足40只，则从半导体应用类证券中依次补充，使得样本数量达到40只。样本定期调整指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。样本临时调整特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。资料来源：，、指数表现：长短期表现优异161.96%15.53%300500、万得全A图表16、中证半导体产业指数历史净值资料来源：，数据日期：2016年12月30日至2023年9月1日图表17、中证半导体产业指数长期历史业绩中证半导沪深300中证500万得全A区间收益（%）161.9614.54-8.1911.78年化收益率（%）15.532.06-1.271.68年化波动率（%）38.1218.7820.5718.85最大回撤（%）-51.93-39.59-40.11-33.34收益风险比0.410.11-0.060.09资料来源：，数据日期：2016年12月30日至2023年9月1日短期角度，指数今年收益优于其他主流宽基指数，收益风险比优异，市场下行背景下抗压能力较强。中证半导体产业指数今年以来的收益率为4.73%，逆势而行，表现优于沪深300、中证500及万得全A。图表18、中证半导体产业指数短期业绩表现中证半导沪深300中证500万得全A近1月涨跌幅（%）-3.68-5.56-5.54-5.25近6月涨跌幅（%）0.70-6.83-9.54-6.80今年以来涨跌幅（%）4.73-2.07-1.940.06资料来源：，数据截至：2023年9月1日、指数市值分布：聚焦中小盘202391462.19亿300500图表19、中证半导体产业指数与部分指数加权自由流通市值对比资料来源：，数据截至：2023年9月1日202391100219.72%100-30025.04%300-500210.67%；流通市值在500亿元以上的股票有6只，权重占比54.58%。图表20、指数成分股规分布（单位：%） 图表21、指数成分股数分布（单位：只）资料来源：，数据截至：2023年9月1日

资料来源：，数据截至：2023年9月1日、指数行业分布：重点聚焦半导体材料与设备板块链的Alpha图表22、中证半导体产指数行业权重占比（%） 图表23、中证半导体产指数行业个股数量只）资料来源：，数据截至：2023年9月1日

资料来源：，数据截至：2023年9月1日、指数成分股：权重集中，聚焦产业领跑者1071.95%图表24、中证半导体产业指数重仓股代码 简称 权重 简介002371.SZ北方华创公司是一家以电子专用设备和电子元器件为主要产品，集研发、生产、销售及服务于一体的大型综合性高科14.64%技公司。688012.SH中微公司公司是一家以中国为基地、面向全球的高端半导体微观加工设备公司，深耕芯片制造刻蚀领域，研制出了国13.85%内第一台电介质刻蚀机，是我国集成电路设备行业的领先企业。688981.SH中芯国际公司是全球领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是中国大陆技术最先进、规模最大、配套服务最完善、跨8.99%国经营的专业晶圆代工企业，代表中国大陆自主研发集成电路制造技术的最先进水平。300316.SZ晶盛机电公司是一家以“发展绿色智能高科技制造产业”为使命的高端半导体装备和LED衬底材料制造的高新技术企7.75%业。603501.SH韦尔股份6.46% 002049.SZ紫光国微公司是紫光集团旗下半导体行业上市公司，专注于集成电路芯片设计开发领域，是目前国内领先的集成电路5.34%芯片设计和系统集成解决方案供应商。603986.SH兆易创新5.31% 688037.SH芯源微3.37% 300604.SZ长川科技公司是一家专注于集成电路装备的研发、生产和销售的高新技术企业，为集成电路电参数性能测试提供生产3.34%平台和技术服务。688126.SH沪硅产业2.92% 资料来源：，数据截至：2023年9月1日、指数流动性：指数交投较为活跃23Q2321.035.37指图表25、中证半导体产业指数季度日均成交量及成交额(2022Q1-2023Q2)资料来源：，数据日期：截至2023年6月30日、指数财务特征：成分股盈利能力优异2023年630ROA_TTM31.45%300500A18.114.331.47图表26、指数销售毛利（%） 图表27、指数ROA（%）资料来源：， 资料来源：，3、半导体设备ETF（561980）：上市正当时、产品介绍：掘金半导体板块投资利器半导体设备ETF（561980）202391日图表28、半导体设备ETF基本信息基金全称招商中证半导体产业交易型开放式指数证券投资基金基金简称招商中证半导体产业ETF 基金代码561980扩位证券简称半导体设备ETF上市日期2023年9月1日 基金类型被动指数型基金基金管理人招商金理限司 基金经理苏燕青标的指数中证导产指数 标的代码931865.CSI投资目标投资比例风险收益特征费率结构

0.2%2%以内。本基金投资于标的指数成份券和备选成份券的资产比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%。本基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金与货币市场基金。本基金为被动式投资的股票型指数基金，采用完全复制策略跟踪标的指数的表现，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。管理率 0.50%托管率 0.10%认购额：M 费率M<50万 0.80%认购费率资料来源：，

50万≤M<100万 0.50%M≥100万 1000元/笔、招商基金：ETF产品线布局丰富20021227(2002)100ETFETF202391ETF34128.67亿元。图表29、招商基金管理的规模前十大ETF证券代码证券简称基金成立日基金规模(亿元)515080.OF招商中证红利ETF2019-11-2831.36588300.OF招商中证科创创业50ETF2021-06-2516.44510150.OF招商上证消费