管理经济学课件-营运资金管理绩效评价分析

营运资金管理绩效评价分析营运资金管理绩效的主体维度母公司股东母公司债权人子公司债权人母公司经营者、企业集团经营者子公司经营者。。。。。。营运资金管理绩效的组织维度企业集团数据来源：合并财务报表母公司、子公司数据来源：个别财务报表企业集团与母公司的营运资金管理绩效差异?营运资金管理绩效的客体维度战略支持能力营运资金增值能力营运资金周转能力营运资金风险水平传统以资金周转能力为核心的评价周转率指标流动资产周转率存货周转率应收账款周转率应付账款周转率营运资金周转率周转期指标流动资产周转期应收账款周转期存货周转期应付账款周转期营业周期营运资金周转期应收账款周转绩效应收账款周转率

=年赊销收入/平均应收账款应收账款周转天数

=360/应收账款周转率应收账款周转天数也称为平均收账期，是信用控制经常采用的指标。存货周转绩效存货周转率存货周转率=年销售成本/平均存货存货周转期=360/存货周转率存货周转天数的意义：从取得存货到销售存货的天数，反映存货转化为现金的速度。存货周转率和存货周转期也可按营业收入作为周转额计算。

应付账款周转绩效应付账款周转率应付账款周转率=年销售成本/平均应付账款应付账款周转期=360/应付账款周转率应付账款周转率和应付账款周转期也可按营业收入作为周转额计算。

营业周期分析营业周期=存货周转期+应收账款周转期从取得存货到收回现金即存货变现的时间。营业周期

存货周转期应收款周转期取得存货销售存货收回现金现金在此处付出了吗？营运资金周转期营运资金周转期=存货周转期+应收款周转期-应付款周转期

付出现金

应付款周转期

营运资金周转期

营业周期

存货周转期应收款周转期取得存货销售存货收回现金如果应付款周转期大于营业周期，营运资金周转期会怎样？现金周转期=CCC=存货周转期+应收款周转期-应付款周转期美国最大1000家企业营运资金管理状况美国REL咨询公司和CFO杂志发起的营运资金调查（TheWorkingCapitalSurvey，始于1997年，每年对美国最大1000家企业的营运资金进行调查），每年发布调查报告和排行榜。调查采用的基本指标DWC=DSO+DIO-DPODaysSalesOutstanding

DaysInventoryOutstanding

DaysPayablesOutstanding

REL&CFOMAGEZINE

WOKINGCAPITALSURVEYDaysSalesOutstanding:AR/(totalrevenue/365)Year-endtradereceivablesnetofallowancefordoubtfulaccounts,plusfinancialreceivables,dividedbyonedayofaveragerevenue.DaysInventoryOutstanding:Inventory/(totalrevenue/365)Year-endinventorydividedbyonedayofaveragerevenue.DaysPayablesOutstanding:AP/(totalrevenue/365)Year-endtradepayablesdividedbyonedayofaveragerevenue.DaysWorkingCapital:(AR+inventory-AP)/(totalrevenue/365)Year-endnetworkingcapital(tradereceivablesplusinventory,minusAP)dividedbyonedayofaveragerevenue.REL&CFOMAGEZINE

WOKINGCAPITALSURVEYWeightedWorkingCapitalCurrentyearnetworkingcapital-previousyearnetworkingcapitalmultipliedbytheyear-to-yearrevenuechange.WorkingCapitalOpportunityUpper-quartiletradereceivables,inventory,oraccountspayableperformanceofsample-comparableperformanceofacompanyorindustry.REL&CFOMAGEZINE

WOKINGCAPITALSCORECARDThe2009WorkingCapitalScorecardThe2010WorkingCapitalScorecardREL&CFOMAGEZINE

WorkingItOut:The2010WorkingCapitalScorecardAveragedaysworkingcapital(DWC)for1,000ofthelargestU.S.publiccompaniesjumpedby8.2%,accordingtotheCFO/RELWorkingCapitalScorecard.Thatrise,to38.3daysin2009from35.4daysin2008,marksthebiggestDWCdeteriorationinthelastfiveyearsforthatuniverseoflargecompanies.Amongtheelementsthatmakeupworkingcapital,dayssalesoutstanding(DSO)performancedeterioratedby10.4%,markingaglutinreceivablesthatwasbalancedalmostevenlybyan11.4%jumpindayspayableoutstanding(DPO).Andthecombinationofcompaniesreplenishingtheirinventoriesafter2008andthosestillstuckwithunsellableproductin2009causeddaysinventoryoutstanding(DIO)toburgeonby8.8%.DellComputer—WC&CADellComputer—CurrentRatioDellComputer—DaysofSupplyinInventoryDellComputer—DaysofSalesinARDellComputer—DaysofAccountsPayableDellComputer—CashCycle

OtherPeople’sMoneyCategory19992000200120022003DaysofSalesinAR3634322928DaysofSupplyinInv.66543DaysinAP5458586968CashCycle-12-18-21-36-37CFO&RELRanking(2003年以前）CashConversionEfficiency(CCE)(Cashflowfromoperations)/SalesDaysWorkingCapital(DWC)(Receivables+Inventory–Payables)/(Sales/365)OverallRanking(HighestoverallCCE–CompanyCCE)/(HighestoverallCCE–LowestoverallCCE)x(LowestoverallDWC–CompanyDWC)/LowestoverallDWC–HighestoverallDWC)

MeasuringtheCashConversionCycleinanInternationalSupplyChain

RuthBanomyongThammasatBusinessSchool,ThammasatUniversity,ThailandBanomyong@AnnualLogisticsResearchNetwork(LRN)ConferenceProceedings2005,Plymouth,UK,7-9September2005,ISBN1-904564-13-5

MeasuringtheCashConversionCycleinanInternationalSupplyChainSupplychainmanagement(SCM)hasthepotentialtoimprovethethreekeydriversoffinancialperformance-growth,profitability,andcapitalutilisation(Rice&Hoppe,2001).Thecash-conversion-cycle(C2C)metricisanimportantfinancialmetricasitexpressesoperationalperformanceinfinancialtermsandcanbederivedfrominformationreadilyavailableinpublishedfinancialstatements(Lambert&Pohlen2001).

MeasuringtheCashConversionCycleinanInternationalSupplyChainTheshrimpexportsupplychainstartsfromshrimpsuppliersinThailandwhoboughtraisedshrimpsfromfarmersalongthecoastalareasofthecountry.ThesesupplierswillthenselltheirshrimpstoaThaishrimpexporterswhowillhavetofreezeandpacktheshrimpsforoverseassales.TheimporterintheUSwillbuytheshrimpsfromtheThaiexporterandre-selltheshrimpstoamajorretailerintheStates.ThemajorretailerwillthenselltheThaifrozenshrimpsthroughitsoutletsacrosstheUnitedStates。

MeasuringtheCashConversionCycleinanInternationalSupplyChain中国上市公司营运资金管理状况2006年度中国上市公司营运资金管理绩效排行榜

王竹泉刘文静高芳，中国上市公司营运资金管理调查：1997-2006，《会计研究》2007年第12期中国上市公司营运资金管理状况制造业上市公司营运资金周转期变动趋势0501001502002501997199819992000200120022003200420052006(年)(天)存货周转期应收帐款周转期应付帐款周转期营运资金周转期其他指标及问题其他指标流动比率=流动资产/流动负债速动比率=（流动资产-存货）/流动负债问题预收款、预付款？房地产行业基于渠道管理的营运资金分类方法王竹泉、逄咏梅、孙建强（2007）提出了营运资金分类的新视角。首先将营运资金分为经营活动营运资金和理财活动营运资金。进一步将经营活动营运资金按照其与经营渠道的关系分为营销渠道的营运资金、生产渠道的营运资金和采购渠道的营运资金，借以考察营运资金在渠道上的分布状况。王竹泉,逄咏梅,孙建强.国内外营运资金管理研究的回顾与展望.《会计研究》,2007年第2期基于渠道管理的营运资金分类方法王竹泉刘文静王兴河杨立霏张欣怡（2008）经营活动的营运资金包括材料存货、在产品存货、库存商品、应收账款、应收票据、预付账款、其他应收款、应付账款、应付票据、预收账款、应付职工薪酬、应付税费等。营销渠道营运资金(成品存货+应收账款、应收票据-预收账款-应交税费)生产渠道营运资金(在产品存货+其他应收款-应付职工薪酬-其他应付款)采购渠道营运资金(材料存货+预付账款-应付账款、应付票