三安光电财务分析报告

三安光电财务分析汇报三安光电年度汇报简述企业主线状况表1.1企业信息企业的法定中文名称三安光电股份企业的法定英文名称SANANOPTOELECTRONICSCO.,LTD企业法定代表人林秀成表企业股票简况企业股票简况股票种类股票上市交易所股票简称股票代码变更前股票简称A股上海证券交易所三安光电600703ST三安表1.3前三年历次证券发行状况单位：股币种:人民币股票及其衍生证券的种类发行日期发行价格〔元〕发行数量上市日期获准上市交易数量A股年6114,945,392年7114,945,392A股年931,500,000年931,500,000A股年10101,000,000年10101,000,000企业构造与实际控制人产权关系图1.1企业与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图林志强林志强林秀成福建三安集团厦门三安电子三安光电股份83.08%16.92%16.54%71.50%35.02%企业主营业务范围企业重要从事全色系超高亮度LED外延片、芯片、LED液晶背光，高倍聚光太阳能发电系统、PIN光电探测器芯片等的研发、生产与销售。LED是一种半导体固体发光器件，能发出红、黄、蓝、绿、青、橙、紫、白色〔加荧光粉〕的光，具有节能、环境保护、寿命长等特点，无论从节省电能、减少温室气体排放的角度，还是从减少环境污染的角度，LED作为新型照明光源具有替代老式照明光源的极大潜力。由于开展时间短，市场需求大，产能明显缺乏，LED行业将面临极大的开展机遇。表1.4主营业务分行业、产品状况表单位:元币种:人民币分行业或分产品主营业务收入主营业务本钱主营业务利润率(%)主营业务收入比上年增减(%)主营业务本钱比上年增减(%)主营业务利润率比上年增减(%)芯片销售LED应用产品8租金收入----材料销售受托加工合计表1.5主营业务分地区状况单位:元币种:人民币地区主营业务收入主营业务收入比上年增减〔％〕华东地区华南地区其他国外合计三安光电财务分析——资产负债表垂直分析表2.1三安光电企业资产负债表垂直分析表金额单位：元工程〔%〕〔%〕变动状况〔%〕流动资产：货币资金1,904,464,6861,018,127,190交易性金融资产0----应收票据48,780,03529,545,831应收账款182,927,151118,568,024预付账款131,721,37844,993,586应收股利0----应收利息6,954,375----其他应收款9,842,6154,537,462存货310,198,80582,410,513消耗性生物资产----------待摊费用----------一年内到期的非流动资产2,150,3032,502,881其他流动资产0----影响流动资产其他科目0----流动资产合计2,597,039,3481,300,685,486非流动资产：可供发售金融资产0----持有至到期投资0----投资性房地产0----长期股权投资58,132,8599,939,997长期应收款0----固定资产898,509,727383,638,124工程物资0----在建工程2,027,892,069239,595,765固定资产清理0----生产性生物资产0----油气资产0----无形资产416,469,288111,319,267开发支出4,033,9307,203,398商誉0----长期待摊费用10,426,6786,048,629递延所得税资产6,144,1413,558,757其他非流动资产0----影响非流动资产其他科目0----非流动资产合计3,421,608,693761,303,937资产总计6,018,648,0412,061,989,423流动负债：短期借款020,000,000交易性金融负债0----应付票据0--0--应付账款153,004,14267,495,252预收账款38,095,5381,884,226应付职工薪酬7,824,1091,985,054应交税费-41,197,86717,882,921应付利息0----应付股利0----其他应付款6,417,2197,677,347预提费用----------估计负债0----递延收益-流动负债----------一年内到期的非流动负债0----应付短期债券----------其他流动负债0----影响流动负债其他科目0----流动负债合计164,143,141116,924,800非流动负债：长期借款396,670,000476,000,000应付债券0----长期应付款0----专题应付款0----递延所得税负债0----递延收益-非流动负债----------其他非流动负债547,373,3338,000,000影响非流动负债其他科目----------非流动负债合计944,043,333484,000,000负债合计1,108,186,474600,924,800所有者权益：实收资本〔或股本〕656,369,898277,684,949资本公积金3,760,630,4901,159,715,439盈余公积金27,454,23510,989,476未分派利润415,474,95512,674,759库存股0----外币报表折算差额0----未确认的投资损失----------少数股东权益----------归属于母企业股东权益合计4,859,929,5781,461,064,623影响所有者权益其他科目0----所有者权益合计4,910,461,5671,461,064,623负债及所有者权益总计6,018,648,0412,061,989,423〔一〕资产负债表构造变动状况的分析评价1.资产构造的分析评价从表2.1可以看出：〔1〕从静态分析方面分析。就一般意义而言，企业的流动资产变现能力强，其资产风险较小；非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。因此，流动资产比重较大时，企业资产的流动性强二风险小，非流动资产比重较高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调动资金，风险较大。三安光电企业的本期流动资产比重为43.15%，非流动资产比重为56.58%。但从资产负债表的明细来看，本期的非流动资产比重较大的原因是企业的在建工程一栏由的239,595,765〔元〕剧增至的2,027,892,069〔元〕，可以认为的是该企业的资产的流动性较弱，资产风险偏大。〔2〕从动态方面分析。本期该企业流动资产比重下降19.93%，非流动资产上升了19.93%，结合各资产工程的构造变动状况来看，货币资金的比重下降了较大幅度17.73%，而与此相对的，在建工程上升了较大幅度为22.07%，可以看出，三安光电企业在大幅增大了工程工程建设的投资，也一定程度上导致了货币资金比重的下降。由此，阐明该企业的资产构造有了较大幅度的调整，使得整体资产风险增大。2.资本构造的分析评价从表2.1可以看出：〔1〕从静态方面看，三安光电企业本期的所有者权益比重为81.59%，负债比重为18.41%，资产负债率还是比拟低的，财务风险较小。财务构造与否合适，需通过上市企业盈利能力分析才能予以阐明。〔2〕从动态方面看，该企业所有者权益比重上升了10.73%，负债比重下降了10.73%。此外，长期借款下降了16.49%，资本公积金上升了6.24%，总体看来，企业的资本构造调整为了较稳健的资本构造，财务实力略有上升。〔二〕资产构造、负债构造和股东权益构造的详细分析评价〔1〕经营资产与非经营资产的比例关系非经营资产尽管是企业的资产但已无助于企业自身经营。假如这些非经营资产所占比重过大，企业的经营能力就会远远不不小于企业总资产所体现出来的经营能力。当企业资产增长时，从外表上看，似乎是企业经营能力增长了，但假如仅仅是非经营资产比重增长，经营资产比重反而下降，是不能真正提高企业的经营能力的。表2.2经营资产与非经营资产构造分析表金额单位：元工程〔%〕〔%〕变动状况〔%〕经营资产：货币资金1,904,464,6861,018,127,19031.64%49.38%-17.73%预付账款131,721,37844,993,5862.19%2.18%0.01%存货310,198,80582,410,5135.15%4.00%1.16%固定资产898,509,727383,638,12414.93%18.61%-3.68%在建工程2,027,892,069239,595,76533.69%11.62%22.07%无形资产416,469,288111,319,2676.92%5.40%1.52%经营资产总计5,689,255,9531,880,084,44494.53%91.18%3.35%非经营资产总计：交易性金融资产0--0.00%0.00%应收票据48,780,03529,545,8310.81%1.43%-0.62%应收账款182,927,151118,568,0243.04%5.75%-2.71%其他应收款9,842,6154,537,4620.16%0.22%-0.06%消耗性生物资产------待摊费用------一年内到期的非流动资产2,150,3032,502,8810.04%0.12%-0.09%可供发售金融资产0--0.00%0.00%持有至到期投资0--0.00%0.00%投资性房地产0--0.00%0.00%长期股权投资58,132,8599,939,9970.97%0.48%0.48%长期应收款0--0.00%0.00%应收股利0--0.00%0.00%工程物资0--0.00%0.00%应收利息6,954,375--0.12%0.12%固定资产清理0--0.00%0.00%生产性生物资产0--0.00%0.00%油气资产0--0.00%0.00%开发支出4,033,9307,203,3980.07%0.35%-0.28%商誉0--0.00%0.00%长期待摊费用10,426,6786,048,6290.17%0.29%-0.12%递延所得税资产6,144,1413,558,7570.10%0.17%-0.07%非经营资产总计329,392,088181,904,9795.47%8.82%-3.35%资产总计6,018,648,0412,061,989,423100.00%100.00%0.00%根据表2.2可以看出，虽然三安光电企业的经营资产与非经营资产均有很大增长，但由于经营增长速度高于非经营资产的增长速度，经营资产的比重还是增长了3.35%，阐明此企业的实际经营能力有所增长。此外，企业的经营资产远远超过其非经营资产，94.53%的资产都投入了实际经营活动中，也阐明企业本来的实际经营能力就很不错，并仍保持了增长。〔2〕固定资产与流动资产的比例关系一般而言，企业固定资产与流动资产之间只有保持合理的比例构造，才能形成现实的生产能力，否那么，就有也许导致局部生产能力闲置或加工能力缺乏。根据表2.1可知，三安光电企业本年度流动资产比重为43.15%，固定资产比重为，上年度流动资产比重为63.08%，固定资产比重为18.61%，固流比例为1：3.39，固流比例有所下降，阐明企业增长了固定资产，会对应提高企业的盈利水平，同步资产风险增大。2.负债构造的详细分析评价〔1〕负债期限构造分析评价表2.3负债期限构造分析表工程金额〔元〕构造〔%〕差异流动负债164,143,141116,924,800长期负债944,043,333484,000,000负债总计1,108,186,474600,924,8001001000负债期限构造更能阐明企业的负债筹资政策。从表2.3可以看出，三安光电企业本年的流动比重只占14.81%，比上年减少4.65%，阐明该企业在使用负债资金时，以长期资金为主。由于长期负债对企业资产流动性规定较低，该企业承担较小的偿债压力与财务风险，但同步增长了企业的负债本钱。〔2〕负债本钱构造分析评价多种负债，由于其来源渠道和获得方式不一样，本钱也有较大差异。表2.4负债本钱构造分析表工程金额〔元〕构造〔%〕差异无本钱负债164,143,14196,924,800-低本钱负债020,000,0000高本钱负债944,043,333484,000,000负债总计1,108,186,474600,924,8001001000从表2.4可看出，三安光电企业本期的低本钱负债降为0，比重下降3.33%，无本钱负债比重也下降1.32%，其成果使企业的负债平均本钱上升。企业本来的负债本钱就很高，考虑到该企业的流动资产比重也不高〔43.15%〕，可合适运用低本钱负债来减少企业负债资金本钱。〔三〕股东权益构造的详细分析评价表2.5股东权益构造变动状况分析表工程金额〔元〕构造〔%〕差异股本656,369,898277,684,949资本公积3,760,630,4901,159,715,439投入资本总计4,417,000,388盈余公积27,454,23510,989,476未分派利润415,474,95512,674,759拟派期末股利----------外币报表折算差额0--0----内部形成权益资金总计442,929,19023,664,235归属于母企业股东权益总计4,859,929,5781,461,064,6231001000从表2.5可以看出，从静态方面分析，投入资本仍然是该企业股东权益的最重要来源，本期投入资本的比重占90.89%。从动态方面分析，本年度留存收益有小幅的增长，重要由于未分派利润的增长导致，其比重上升了7.68%。投入资本的比重下降了7.49%，内部形成权益资金总计对应上升7.47%。阐明三安光电企业股东权益构造变动的原因重要是本年度经营利润的上升导致。三、三安光电财务分析——利润表综合分析〔一〕利润增减变动状况分析表3.1三安光电企业利润水平分析表金额单位：元工程增减额增减〔%〕一、营业收入862,610,842470,293,759392,317,08383.42%减：营业本钱453,837,673272,708,522181,129,15066.42%营业税金及附加5,181,9534,833,479348,4747.21%销售费用6,075,2624,257,5521,817,71042.69%管理费用76,555,08425,418,61451,136,470201.18%财务费用27,043,47113,938,72913,104,74194.02%资产减值损失1,286,153187,6491,098,504585.40%加：公允价值变动净收益0--0--投资净收益-1,445,817-60,003-1,385,8142309.57%联营、合营企业投资收益--------汇兑净收益0--0--二、营业利润291,185,431148,889,211142,296,22095.57%加：营业外收入254,161,47956,133,081198,028,397352.78%减：营业外支出426,486341,18085,30625.00%其中：非流动资产处置净损失0--0--三、利润总额544,920,423204,681,112340,239,311166.23%减：所得税114,323,47924,530,00289,793,477366.06%未确认的投资损失--------四、净利润430,596,944180,151,110250,445,834139.02%少数股东损益11,331,989--11,331,989--归属于母企业股东的净利润419,264,955180,151,110239,113,845132.73%五、每股收益〔一〕主线每股收益1.41%〔二〕稀释每股收益1.41%〔1〕净利润或税后利润分析。净利润是指企业所有者最终获得的财务成果，或可供企业所有者分派或使用的财务成果。本年度三安光电企业实现净利润430,596,944元，比上年增长了250,445,834元，增长率为139.02%，具有爆发性增长幅度。从水平分析来看，企业净利润增长重要是利润总额比上年增长340,239,311元引起的；由于所得税费用比上年增长了89,793,477元，两者相抵，导致净利润增长了250,445,834元。〔2〕利润总额分析。利润总额是反应企业所有财务成果的指标，它不仅反应企业的营业利润，并且反应企业的营业外收支状况。本年度企业利润总额增长340,239,311元，增长幅度为166.23%。原因是企业营业收入有大幅增长以及营业外收入有了极大的增长，企业营业收入增长392,317,083元，上升了83.42%；同步，营业外收入增长了198,028,397元，上升了352.78%。综合作用的影响，导致利润总额增长了340,239,311元。表3.2三安光电企业营业利润水平分析表金额单位：元工程增减额增减〔%〕一、营业收入862,610,842470,293,759392,317,08383.42%减：营业本钱453,837,673272,708,522181,129,15066.42%二、营业毛利408,773,169197,585,237211,187,932106.88%营业税金及附加5,181,9534,833,479348,4747.21%销售费用6,075,2624,257,5521,817,71042.69%管理费用76,555,08425,418,61451,136,470201.18%财务费用27,043,47113,938,72913,104,74194.02%资产减值损失1,286,153187,6491,098,504585.40%加：公允价值变动净收益0--0--投资净收益-1,445,817-60,003-1,385,8142309.57%联营、合营企业投资收益--------汇兑净收益0--0--二、营业利润291,185,431148,889,211142,296,22095.57%〔1〕营业利润分析。营业利润是指企业自身生产经营业务所获得的财务成果。三安光电企业实现营业利润291,185,431元，比上年增长了142,296,220元，增长率为95.57%，实现很大幅度的增长。从水平分析表上看，企业营业利润增长重要是营业毛利比上年增长211,187,932元引起的，增长率为106.88%；投资收益比上年减少了1,385,814元，管理费用比上年增长了51,136,470元，财务费用比上年增长13,104,741元，都是导致营业利润下降的不利原因。〔2〕营业毛利分析。营业毛利是指企业营业收入与营业本钱之间的差额。本年度三安光电企业营业毛利比上年增长211,187,932元，增长率为106.88%，最重要的原因是营业收入的大幅增长，企业营业收入增长392,317,083元，增长率为83.42%；但由于营业本钱也增长了181,129,150元，对营业毛利导致不利影响。增减相抵，导致营业毛利增长211,187,932元。四、三安光电财务分析——上市企业盈利能力分析〔一〕每股收益的行业分析表4.1同行业企业每股收益比拟分析总资产规模〔元〕净资产规模〔元〕主线每股收益〔元〕差异三安光电6,018,648,0414,910,461,5671雷曼光电220,714,096103,720,391乾照光电1,732,120,2801,666,279,776顺络电子1,481,267,0991,076,171,630鸿利光电424,822,929205,657,763从表4.1的分析中可以看到三安光电企业的总资产规模与净资产规模要远超过所选用的同行业企业的，然而，尽管如此，企业的每股收益仍然远超同行业的企业，阐明其盈利能力占有绝对领先地位。〔二〕每股收益原因分析表4.2每股收益原因分析表工程差异净利润〔元〕430,596,944180,151,110--优先股股息00--一般股权益平均额〔元〕3,160,497,101971,098,068--一般股权益酬劳率〔%〕11-发行在外的一般股平均数〔股〕598,051,311253,733,957--每股账面价值〔元〕根据所给资料，每股收益为：/=0.72〔元〕；每股收益为/=0.71〔元〕可见，的每股收益比增长了0.01元，对增长的原因运用差额分析法分析如下：1.由于每股账面价值变动对每股收益的影响〔5.28-3.82〕*%=0.27〔元〕2由于一般股权益酬劳率变动对每股收益的影响5.28*〔%-%〕=〔元〕计算构造阐明，每股账面价值的变动使得每股收益增长了0.27元，一般股权益酬劳率的变动使得每股权益减少了0.27元，两项原因共同作用的成果，使每股收益增长了0.01元，可见企业经济实力比有所提高，而盈利能力有所下降。〔三〕托宾Q指标分析表4.3财务分析信息表工程数额流通在外一般股股数〔股〕656,369,898股票价格〔元〕长、短期债务账面价值〔元〕1,108,186,474所有者权益账面价值〔元〕4,910,461,567总资产账面价值〔元〕6,018,648,041托宾Q=〔45.86*+〕/由计算成果可知，该企业的托宾Q值不小于1，阐明市场上对该企业的估价水平高于自身的重置本钱，该企业的市场价值较高。五、三安光电财务分析——总资产长期偿债能力分析〔一〕资产规模对长期偿债能力影响的分析1.资产负债率的计算和分析资产负债率是综合反应企业偿债能力的重要指标，该指标越大，阐明企业的债务承担越重；反之，阐明企业的债务承担越轻，对债权人来说，该比例越低越好，由于企业的债务承担越轻，其总体偿债能力越强，债权人权益的保证程度越高。对三安光电企业的资产负债率计算如下：期初资产负债率=/*100%=29.14%期末资产负债率=/*100%=18.41%通过比拟可知，三安光电企业期末资产负债率比期初下降了10.73%，阐明该企业债务承担有小幅下降，并且这一指标一直保持相对较低的比率，该企业的总体偿债能力一直很强，对债权人的保证程度较高。对三安光电企业的有形资产负债率计算如下：期初有形资产资产负债率=/(-)*100%=30.81%期末有形资产资产负债率=/(-)*100%=19.78%通过计算可以看出，该企业期初、期末有形资产负债率与资产负债率相差不大，阐明在总资产中未来变现能力较差的无形资产所占的比重较小。2.固定长期适合率的计算与分析固定长期适合率是指固定资产净值与股东权益和非流动负债的比率。当该指标超过1时，阐明企业使用了一局部短期资金进行固定资产投资，而流动资产的投资所有由流动负债来处理。这对企业的短期偿债能力是一种十分危险的信号。三安光电企业的固定长期适合率指标计算如下：期初固定长期适合率=/(+)*100%=19.72%期末固定长期适合率=/(+)*100%=15.35%从计算成果来看，三安光电的长期可以满足固定资产的投资需要，并且回旋的余地比拟大。从期末来看，有84.65%的长期资金用于其他方面，进而可以推断出，企业除用于固定资产的资金需要以外，其他方面的资金需要主线上靠长期资金来满足，短期偿债的压力较小。三安光电企业的固定资产与非流动负债比率如下：期初固定资产与非流动负债比率=/*100%=79.36%期末固定资产与非流动负债比率=/*100%=95.18%从计算成果来看，期初每1元的非流动负债只有0.79元的固定资产作为偿付保证。因此，假如是在清算状况下，长期债务的清偿是没有保障的。在期末，每1元的非流动负债有0.95元的固定资产可以偿付，有了小幅提高。可见，无论期初还是期末，假如在清算状况下，该企业的长期债务的清偿都是没有保障的。假如该企业真正的进行清算，债权人和股东的权益都难以保障。3.资产非流动负债率的计算与分析三安光电企业的资产非流动负债率计算如下：期初资产非流动负债率=/*100%=23.47%期末资产非流动负债率=/*100%=15.69%从计算成果来可以看出，三安光电企业的资产非流动负债率较低，期末每1元资产长期债务只占0.15元，长期债务承担较轻，长期债权人的保证程度较高。企业可根据实际状况合适调整长短期债务比例。〔二〕盈利能力对长期偿债能力影响的分析表5.1利息保证倍数计算分析表