交通运输-行业周报：顺丰鄂州机场货运航线转场完成多国瞄准中国旅游市场

证券研究报告证券研究报告ℴℴ顺丰鄂州机场货运航线转场完成，多国瞄准中国旅游市场投资要点推荐（维持）zhangxiaoyun@xyzq.c22A春秋航空德邦股份韵达股份宏川智慧1相关报告加速恢复，行业第三拐点来临》仍有超预期的空间。同时国际航线的恢复也将不断摊薄国内运力，供场板块价值也与国际航线的修复有较强关联性，客线。随着换季后国际航线的持续恢复，机场免税销售额下，国内业务利润率较大幅度提升，扛住了收入端消费环境压力，利润表现持合预期。在目前的景气度底部、估值底部，建议重视国内利润率上行趋势、需满，仍兑现了较好利润率，如需求回暖，收入增速和利润率改善有望双击；此司的第二曲线正处于蓄势待发阶段，如鄂州机场对时效物流和国际业务的提振竞争进入后半场，基本面上价格竞争靴子将落未落、格局需竞争继续深入后润仍有数分钱波动可能，但业绩悲观预期已经在前期有所反应，如竞争深绪有助于估值提升。建议重视头部公司较大胜率和胜出后空间，看好长及作为独立性最高的快递公司之一与新兴电商平台的合作机会。3、较高进入壁垒，是行业内的核心资产，收入构成通常为租金+操作费+增值服务请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明优化空间较大，新船订单处于历史低位，潜在可拆解的老旧船舶较多，预年供给增速将明显放缓。制裁实施之后全球原油出口格局有望重价有望先触底回升。随着头部内贸公司在手的大船开始投放，阿尔法公司弱，进入壁垒高、有一定垄断性，因此业绩稳定、现金流充情影响消散，高速公路板块业绩有望企稳回升。同时资者回报，多家公司发布股东回报计划，大明显，本线跨线双双高增长，客座率恢复远超京沪航线。此外铁路客运市服务行业集中度低，行业资源不断向龙头公司集中，未来规模效应将应链服务商利润主要来自于供需两端同时锁定的代理业务，利润主要挂量，穿越大宗价格周期。此外，供应链服务商不断深入产业链量约3.94亿件/投递量约3.93亿件，环比前一周（8.28-9.3）南方航空(0/34)，吉祥航空(0/1)。6）各枢纽行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明周现货市场整体较平淡，本月新造船舶陆续下水，整体内贸运）：递月报：经济性快递竞争深入、高端快递静待需求回暖，板块具备配置价友国际（603871高壁垒高成长的矿产物流出海龙头》《景气归来系列报告）：需求回暖与格局清晰》《航运2023年中期投资策略：穿越周期，逐光前评：五一假期因私需求得到验证，后续旺季有望量港口网络，政策风口凸显配置价值》《宏川智慧(002930.SZ)深度报告:大炼化产业崛起》《危化品水运：长坡厚雪好赛道、大炼化产业助推，龙头进入黄金成长绑定合作弥补扣点不足，业绩曲线有望提前》《内贸集运行业深度报告来保障能力》《皖通高速2023年中报点评：核心路段潜力释放，拟提静待旺季利润兑现》《申通快递2023年中报点评：份额快速提升间》《广深铁路2023年中报点评：收入同比大幅增长，长期看切运营能力得到持续印证》《顺丰控股2023年中报点打破负反馈、基本面企稳确立》《华夏航空2023年半行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明合三要素共振，看好短期与长期价值》《密尔克卫（603713.SH）2023年行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 4、本周观点及推荐组合 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明报告正文军号在民航局发布会上透露：“从前期机票预售情况看，假期期间广大旅客旅游超过疫情前水平。统马杜罗的见证下，中国民用航空局局长宋志勇与委内瑞拉交通部部长拉蒙·维拉斯凯斯在北京共同签署了《中华人民共和国政府和委内瑞拉玻利瓦尔共和国政区签署了政府间航空运输协定。《协定》是建立中委两国间航空联系的根本法律依据。《协定》的签署将为两国发展民航关系、便利双方航空公司开通航线航班或开展商务合作等奠定法律基础，有利于促进中委及中国与拉美国家之间的经贸合作与人员往来。泰国对中国游客实施s个月的免签政策。合作、吸引更多中国投资、接待更多中国游客均是格政府重要工作方向。相信此举有助于增加来格中国游客数量，加深其对格的了解，并造福格经济与人民。2）塔总理进行了探讨，泰航愿意携手推动泰国旅游业的发展，以满足日益增长的国客群体预计出现增长。此外，泰航还将增加飞往中国的航班频率，从原计划的每请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明西亚，而中国也是促进马来西亚旅游业的主要市场。马来西亚旅游局在发出文告1.2、快递：顺丰鄂州机场货运航线转场工作正式完成全货机航线转场至鄂州运行，新通达包括天津、长春、杭州、义乌、昆明、呼和完成后，机场运行保障能力、集疏运能力将进一步得到提高：国际国内货运航线请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明联合声明》提到，应赞方所请，中方愿按照市场化、商业化原则支持坦赞铁路升声明中，中赞双方达成对坦赞铁路双方的升级改造的意向，非洲的公铁海联运的旅行限制，部分压抑的需求得到释放，我国民航业运量恢复的斜率较为陡峭，预期旺季临近，行业运量将进一步修复，同时旺盛的需求有望驱动票价端有超预期表现。行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明02020-01-2020-08-2021-0行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明单位：亿件单位：亿件件/投递量约3.93亿件，环比前一周（8.28-9.3）分别为+0.66%/+2.34%；2）今 行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明社零与网购零售额（亿元）行业业务量（亿件）社零与网购零售额（亿元）行业收入（亿元）行业单价（元/件）比行业集中度（%）资料来源：国家邮政局，兴业证券经济与金融研究院整理行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明2.0%。社零增速为+2.5%，网购实物商品零售额增速为+6.6%，电商渗透率为4）CR8指数为84.3%，环比-0.2p当月社零同比增速─当月电商同比增速—当月快递业务量同比增速40.00%30.00%20.00%10.00% 2023-012023-022023-032023-042023-012023-022023-032023-04当月快递业务量同比增速─2年复合增速行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明公司业务量（亿件）韵达公司市场份额今年市占率今年同比变化韵达公司单票收入（元/件）韵达公司收入（亿元）韵达行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明通达快递数据与解读：2）物流业务业务量为8.83亿件，同比-4.1%、环比-13.2%；3）物流业务单票收入为16.73元，同比+4.4%。行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明化工行业数据更新0请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明0库存:乙二醇:华东地区:合计50库存:苯乙烯:华东地区0化学品船运价数据更新内贸运力供大于求；本周燃油价格略有上浮。总体而言，贸液化市场运价水平相对稳定，未明显波动。行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明运价范围（元/吨）新加坡-鹿特丹新加坡-休斯顿新加坡-鹿特丹行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业经营数据更新行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明发布时间报告标题报告类型《改弦更张，日新月异——铁路客运景气向上系列报告之）：公司深度研究报告《7月民航数据点评：暑运旺季迎来量价齐升，国际航线重）：《德邦股份收购京东物流转运中心资产点评：导流正式开公司点评报告《铁马嘶鸣，逐梦未来——铁路客运景气向上系列报告之《航空机场中期策略：景气归来行至半途，把握《铁路客运出现向上拐点，政策风口带来基础设施配置《5月民航数据点评：国际航线持续恢复，暑运量价或超预公司深度研究报告《4月民航数据点评：五一假期因私需求得到验证，后续旺公司点评报告公司点评报告《交通运输年报一季报总结：出行链快速回暖，聚焦低估值《航运危化品物流年报一季报总结：航运板块分化，危《广深铁路：开行长距离动车组提升利润率，公司跟踪报告公司深度研究报告公司跟踪报告《招商港口：布局全球港口网络，政策风口凸显配置价值》公司深度研究报告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明《宏川智慧(002930.SZ)深度报告:大炼化产业链中转节点,公司深度研究报告《白云机场深度：五重阿尔法叠加，大湾区核心枢纽崛起》公司深度研究报告《危化品水运：长坡厚雪好赛道、大炼化产业助推，公司点评报告），），气持续时间和高度或超越2010-2011年景气周期。我空业整体实现供需反转。对于民营航司春秋航空、吉祥航空而言，由于运营端和成本端的双重优势，基本面的率先恢复有望在三季度实现单季度盈利新高。对于将会见证业绩的持续大幅改善。当前维度无论小航大航均有较大想象空间，继续预计23年起机场也将脱离出行板块走出自己的独立行情，枢纽机场王者归来可行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明住了消费环境压力，利润表现持续符合并超预期。公司定价坚挺，网络经营杠杆较高，过去2年资本开支力度较大，目前产能利用率并未打满，仍兑现了较好利润率，如需公司业务正处于第一曲线红利尚未走完、第二曲线正在破局的阶段，公司为鄂州机场投产、国际业务网络做了大量布局，目前在估值中并未体现，主要反映了市场对需求谨慎预期，在目前的景气度底部、估值底部，建议不要忽略国内利润率上行趋势、需求回暖弹性、成长回归期权。电商快递：经济型快递竞争进入后半场，格局需竞争继续深入后更清晰，建议左侧布局长期优胜者。复盘海外经验，价格战是从龙头到寡头的重要途径，国内行业经1年半修整后，竞争重回后半场，预计进入淡季板块单票利润仍会走低，但对标海外看，优胜者具备较好补偿，目前国内头部公司胜率已较高，竞争烈度和不确定性主要集中在后2-3家公司，建议重视头部公司较大胜率和胜出后空间。建议关注韵达打破负反馈、基本面修复至常态化水平以及作为独立性最高的快递公司之一与新兴电商平台的合作机会。3、危化品物流板块：切相关。今年以来部分主要化学品炼厂开工率整体呈现复苏态势，预计内贸陆运+操作费+增值服务。化工行业景气度回升将加速仓储周转，提政策要求有序新增经营主体和船舶运力。而在需求端化工品生产和消费仍处于稳市场竞争格局较为分散，业务空间广阔，有利于新进入者，国内危化品运输公司舶较多，预计未来几年供给增速将明显放缓。制裁实施之后全球原油出口格局有请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明公司中远海能与招商轮船。有望先触底回升。随着头部内贸公司在手的大船开始投放，阿尔法公司经营业绩同时，近几年高速上市公司注重投资者回报，多家公司发布股东回报计划，大幅建议关注：皖通高速（近期多条断头路打通、核心路段改扩建完成、拟收购大股趋势明显，本线跨线双双高增长，客座率恢复远超京沪航线。此外铁路客运市场拥全国最核心高铁资产，疫情后运量恢复性增长、浮动票价机制带来巨大业绩弹长距离跨线动车组列车，且年底实现了和赣深铁路互联互通，有望开行更多长距行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明1行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直投资评级说明投资建议的评级标准说明报告中投资建议所涉及的评级分为股个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌准；新三板市场以三板成指为基准；相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%行业评级推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露使用本研究报告的风险提示及法律声明本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资者自主作出投资决承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，任何有关本报告本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、