迈科期货资本攻略

资本攻略论辩多空把脉2011年农产品投资导语

2010年10月，秋粮丰收并稳产增产，储备棉、糖等国储农产品被密集投放，但国内农产品市场继续高歌猛进，加息也未能阻挡这轮大牛市。继“蒜你狠”、“豆你玩”后，农产品上涨“油不得你”，一步步“姜你军”，不禁让人感慨“苹什么”？11月在“管预期”、“罚炒作”、“发补贴”等多项措施后，农产品价格回落趋稳，随后受气候影响反弹强劲。专家预计11年上半年农产品将维持高位震荡，部分品种仍有冲击新高潜力，但在政策调控下难现10年的大牛市行情，投资者需重点关注供需主导下各品种季节性行情走势。棉花的秘密：减产致价格暴涨走势点评：

2010/2011年度，受不良天气影响中国棉花减产，质量等级偏低，收获时间推迟。棉花价格从18000元/吨一路走高到25000元/吨。国库仅余30万吨储备棉，不仅调控资源有限，未来还需要进一步收储，从25000元/吨再涨至30000元/吨以上。棉花价格的上涨的确存在一定的“非理性”因素，但也有分析人士指出，目前棉花正在经历一个合理的价值重估过程。豆类油脂的心声：不想“逗你玩”走势点评：从今年9月初至11月上旬豆类油脂的这轮上涨已经顺风顺水的持续了近两个月。在这两个月中豆类几乎呈单边上涨之势，中间基本没有出现明显的调整，走势之强劲几乎可以与07、08年的那波商品大牛市相提并论。豆油作为领涨品种，成为市场竞相追逐的对象，从7月份拉升开始至11月份，涨幅近30%。11月下旬后豆类开始了一月的窄幅调整，随着储备大豆拍卖遇冷，豆类期价已难以继续走低。2010年农产品牛市原因分析流动性过剩造成对商品的投机，是导致商品暴涨基础：由于国外流动性充裕，外盘涨势强劲，拉动国内商品超常规上涨，也带动农产品大幅上涨。流动性通胀预期是推动农产品价格自7月份开始暴涨的主要因素之一，九月来，CPI不断创下年内新高，该数据对农产品价格形成利好，刺激农产品价格疯狂攀升。CPI多位专家表示，部分农产品脱离基本面基础，价格涨势凶猛的主要原因是资金的投机炒作，尤其是棉花、白糖资金推动价格上涨的迹象非常明显。热钱2011年农产品投资趋势

专家权威预测：2011年农产品牛市格局不变从2005年一直到现在，指数基金开始进入农产品市场，净多单持有农产品的顺序与本轮农产品牛市的传导顺序相吻合。然而到了今年年末指数基金出现了获利了结的现象。由于指数基金结算压力和美元反弹，年末商品承压，但是2011年农产品牛市格局不会变，密切关注明年是否有新的指数基金进入市场。市场机构判断：农产品价格长期趋涨近期来看，农产品价格应该维持震荡，现阶段主导市场价格因素的既不是基本面，也不是流动性，而是宏观调控这支无形的手。尽管如此，包括国君与中金在内的主流机构均认为农产品价格长期上涨是趋势。另有机构判断，有限耕地和稳定增长的刚性需求，生产成本的上涨势必将农产品价格推进一个慢牛通道。2011年农产品投资攻略棉花重上28000有难度受宏观政策影响，国内棉花明显弱于外盘走势棉价重上28000尚有一定难度。全球棉花现处牛市预计2011年国内棉价维持在2.5-2.8万元/吨。棉花豆类调整过后有望上涨

豆类市场正逐步消化政策调控压力，市场做多的情绪回归。

豆粕将向买方市场转变需求趋弱，豆粕市场将向买方市场转变。豆类油脂继续演绎牛市行情美豆油2011年将重心上移，国内供需偏紧的基本面也支撑油脂中长期上涨。

棕榈油可逢高抛空从抛储情况来看，成交价远低于油脂现货报价。油脂2010年农产品牛市原因分析我国已进入农产品需求快速增长阶段，农产品供求趋向偏紧，部分农产品供求明显失衡，对国际市场依赖程度逐步提高，农产品价格呈现全面攀升局面。供需格局此前农产品价格出现大幅飙升，有关部门出台一系列措施加强监管和调控。从控制日内投机、抑制价格到打压操纵价格上，国家控制物价决心可见一斑。政策调控旱情等极端天气对粮食生产的不利影响是多种天气因素中最严重的，而雨雪天气易导致农产品运输困难。值得警惕的是，气候容易成为投资者炒作题材。天气炒作中国主要粮油作物面积和产量数据除大豆外粮油作物面积逐年增长（/万公顷）玉米小麦稻谷大豆油菜籽2007200820092010比上年增长2947.82986.43118.332504.20%面积2372.12361.72429.124321.10%2891.92924.12962.72982.70.70%875.4912.7919880-4.24%564.2659.4727.87300.31中国主要粮油作物面积和产量数据除油菜籽2010年减产外粮油作物稳中增产（/万吨）玉米小麦稻谷大豆油菜籽2007200820092010比上年增长152301659116397172505.20%面积109301124611512115100.00%186031919019510199002.00%12731555149815201.46%1057121013661260-7.74%聚焦2011年农产品谁将成为最强黑马回首2010年农产品市场，棉花的疯狂上涨着实让投资者看爆了眼球，上行格局恰如一骑黑马冲出势不可挡；而郑糖一度冲上7500，异常活跃的交投与“甜蜜蜜”的走势让大多数人跌破眼镜；走势一向有“蜗牛”之称的强麦今年一度成为农产品上涨领头羊，黑马特质不言而喻！2011年，谁又将成为新黑马，让我们听听各品种的参选理由。棉花：国际棉花市场仍有反弹动能，国内棉花长期缺口存在，天气因素下不排除再创新高。豆类：美豆冲破箱体，国产大豆价格处低位。油脂：国内需求较旺，原油有望带动上涨。

期货价格分析信息系统交易制度投资计划书行情分析报告分析系统交易系统风控系统评估系统四定分析法---价格分析追求的目标定性分析------判断趋势及趋势转折可能性定量分析------预测价格涨跌幅度;定时分析------趋势持续时间;定型分析------价格运动轨迹;定性分析---判断趋势及趋势转折的可能性影响因素一：

经济、金融因素决定商品价格的长期趋势；影响因素二：

供求关系决定商品价格的中期趋势；影响因素三：

投机力量推波助澜，放大价格波动幅度；使用法则：因素一、二、三同向时，将演义超级大行情；因素一、二矛盾时，因素三决定未来方向；行情因何而起，因何而落；期货价格分析定量分析、定时分析定量分析：定量分析---技术分析底易找，顶难寻；顺势交易，控制风险；定时分析：周期性分析:季节性周期;自然周期;期货价格分析趋势分析成本分析利润分析周期分析趋势分析成本分析价格长期下跌,接近成本时买进;成本是指预期动态成本,而非静态成本;大豆种植成本、利润分析成本分析：直接成本;土地成本;劳动力成本;------满足一个农民家庭一年必要的生活支出利润分析：农民种植大豆利润;贸易商利润;油厂加工利润;油厂加工利润分析国内压榨能力严重过剩大豆供应充足情况下,压榨利润极低;负利润时买进;大豆供应短缺时,压榨利润虚增,风险积累偏大;利润大增时卖出;周期分析---趋势周期94.08---96.07上涨96.07---99.06下跌99.06---02.04振荡02.04---04.04上涨04.04---06.08下跌06.08---08.07上涨08.07----?为什么多数期货投资人赔钱

——期货交易中常被违背的50条1.许多期货投资人交易时没有计划。交易前，他们既不设定风险限度，也不设定盈利目标。即使是制定了计划，他们总是“半路出家”，并不坚持既定的计划；尤其是在出现亏损的情况