第14章量化投资与信息比率课件

amanzyl@163.com第14章

量化投资与信息比率14.1

量化投资的基本概念14.2

信息比率的定义14.3

信息比率的应用14.4

信息比率与其他比率的比较14.5

α的预测与前瞻信息比率amanzyl@163.com第14.1量化投资的基本概念amanzyl@163.com

量化投资的基本概念1.

CAPM回顾2.

基准组合3.

积极收益与积极风险4.

残余收益与残余风险5.

残余收益与积极收益的关系amanzyl@163.com量化投资的基本概念1.Camanzyl@163.com

是指运用严密的数量方法和严格的程序进行分析来打败市场,获得高于市场收益的投资方式该理论促使积极投资管理转向了消极投资管理

基本概念amanzyl@163.com是指运用严密的数量方法amanzyl@163.com

CAMP回顾

amanzyl@163.comCAMP回顾

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基准组合类似理财产品的条款中会规定组合管理人的报酬取决于其组合收益是否优于指定的基准组合基准组合是量化投资者应当选择的参考物amanzyl@163.com基准组合类似理财产品的条款中amanzyl@163.com

积极收益与积极风险量化投资者并不关心总风险,而是关心相对的风险rB：基准组合的超额收益率rP：投资组合的超额收益率积极收益：rP-rB

amanzyl@163.com积极收益与积极风险量化投资者amanzyl@163.com

残余收益与残余风险

amanzyl@163.com残余收益与残余风险

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残余收益与积极收益的关系

amanzyl@163.com残余收益与积极收益的关系

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信息比率的定义——后验信息比率信息比率是平均残余收益与残余风险的比率

amanzyl@163.com信息比率的定义——后验信息比amanzyl@163.com

信息比率的定义——前验信息比率前瞻信息比率是每承担单位年化残余风险能够获得的年化残余收益的预期值

amanzyl@163.com信息比率的定义——前验信息比amanzyl@163.com

信息比率的应用1.

残余边界2.量化投资的目标——增加值最大化3.

最优化amanzyl@163.com信息比率的应用1.残余边amanzyl@163.com

残余边界amanzyl@163.com残余边界amanzyl@163.com

量化投资的目标——增加值最大化amanzyl@163.com量化投资的目标——增加amanzyl@163.com

最优化amanzyl@163.com最优化amanzyl@163.com

信息比率与其他比率的比较

信息比率和t统计量β=0时的信息比率amanzyl@163.com信息比率与其他比率的比较amanzyl@163.com

信息比率和t统计量信息比率和α值的t统计量具有相似性

amanzyl@163.com信息比率和t统计量信amanzyl@163.com

β=0时的信息比率基金的β值略微偏离于零,计算基金的信息比率使用公式:

amanzyl@163.comβ=0时的信息比率基amanzyl@163.com

α的预测与前瞻信息比率

α预测的经验法则

经验法则的应用amanzyl@163.comα的预测与前瞻信息比率amanzyl@163.com

α预测的经验法则量化投资的本质就是预测

amanzyl@163.comα预测的经验法则量amanzyl@163.com

经验法则的应用1.股票消息2.上涨/下跌的预测3.买入和卖出消息4.前瞻信息比率amanzyl@163.comamanzyl@163.com

股票消息假设股票超额收益的波动率为20%,还需要知道IC和z评分。一般情况下,把信息和超额收益做相关系数而求得IC。但有些时候,某些消息比较难量化,因而可以分析消息来源的历史记录amanzyl@163.com股票消息假设股票超amanzyl@163.com

上涨/下跌的预测对未来股票是上涨还是下跌做出预测,这个预测是定性的原始预测。我们可以对上涨预测赋值为+1,对下跌预测赋值为-1,这就得到原始的z评分amanzyl@163.com上涨/下跌的预测对amanzyl@163.com

买入和卖出消息对于某些股票买入和卖出的消息,则可以预测这些股票的α值。首先,我们假定这个分析师的技能不错,他的IC可以假定为0.09。我们将买入消息的z评分记为+1,卖出消息的z评分记为-1,并且消息的均值为0、标准差为1。amanzyl@163.com买入和卖出消息对于amanzyl@163.com

前瞻信息比率该方法可以计算出某资产组合的前瞻信息比率。z评分越大,前瞻信息比率越大,因而应增加买入量

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