第二章金融风险管理的基本原理

第二章金融风险管理的基本原理第1页，课件共61页，创作于2023年2月第二章金融风险管理的基本原理

第一节金融风险管理概述第二节金融风险管理程序第三节金融风险管理策略第2页，课件共61页，创作于2023年2月第一节金融风险管理概述

一、金融风险管理的概念二、金融风险管理的基础理论三、金融风险管理的发展

第3页，课件共61页，创作于2023年2月一、金融风险管理概念

金融风险管理是指人们通过实施一系列的政策和措施来控制金融风险以消除或减少其不利影响的行为。主要分为两个层面：

◆内部风险管理：作为金融风险直接承担者的经济个体对其自身面临的各种风险进行管理。◆外部风险管理：行业自律和政府监管，管理主体不参与金融市场的交易。对市场参与者的行为进行约束。第4页，课件共61页，创作于2023年2月根据管理对象的不同，又可分为：

◆微观金融风险管理：微观金融风险只是对个别金融机构、企业或部分个人产生不同程度的影响，对整个市场的影响较小。目标是采用合理的、经济的方法使微观金融活动主体因金融风险的影响而受到的损失的可能性降至最低。◆宏观金融风险管理：宏观金融风险可能引发金融危机，对经济政治、社会的稳定可能造成重大影响。目标是保持整个金融体系的稳定性，避免出现金融危机，保护社会公众的利益。第5页，课件共61页，创作于2023年2月金融风险管理的目的金融风险管理通过消除和尽量减轻金融风险的不利影响，改善微观经济实体的经营管理，从而对整个宏观经济的稳定和发展起到促进作用，主要表现在以下方面：1、减少现金流动，提供安全稳定的筹资环境。2、制定合理目标，保障经济实体经营目标的顺利实现。3、有利于社会资源的优化配置。4、规范市场行为，保证经济的稳定发展。第6页，课件共61页，创作于2023年2月金融风险管理的意义一、对微观经济层面的意义可以使经济主体以较低的成本避免或减少金融风险可造成的损失；可以稳定经济活动的现金流量，保证生产经营活动免受风险因素的干扰，提高自己使用率；有效的金融风险管理为经济主体作出合理决策奠定了基础；有效的金融风险管理有利于金融机构和企业实现可持续发展。第7页，课件共61页，创作于2023年2月金融风险管理的意义二、对宏观经济层面的意义金融风险管理有助于维护金融秩序，保障金融市场安全运行。金融风险管理有助于保持宏观经济稳定并健康发展。金融风险一旦引发经济危机，造成经济震荡，还会延续，极具破坏性：导致社会水平下降；消费水平下降；经济结构扭曲。第8页，课件共61页，创作于2023年2月二、金融风险管理的基础理论

早期的金融理论认为，金融风险管理是没有必要的。诺贝尔经济学奖得主Miller、Modigliani(1958)指出，在一个完美的市场中，风险管理等操作手段并不能影响公司的价值。这里的完美的市场是指不存在税收和破产成本，以及市场参与者都具有完全的信息。因此，公司的管理者是没有必要进行金融风险管理。第9页，课件共61页，创作于2023年2月

然而，现实经济生活中，金融风险管理却引起了越来越多的来自学术界和实务界的关注。无论是金融市场的监管者，还是金融市场的参与者对风险管理理论和方法的需求都空前高涨。主张应该金融风险管理的各方认为，对风险管理的需求主要基于以下两个独立的理论基础：第10页，课件共61页，创作于2023年2月1、现实的经济和金融市场并非完美，因此通过风险管理可以提升公司价值。现实金融市场的不完美性主要体现在以下几个方面：

首先，现实市场中存在着各种各样的税收。这些税收的存在会直接影响公司的收益，从而影响到公司的价值。

其次，现实市场中存在着交易成本。因此，相对于个体交易者来讲，公司能够以更低的交易成本来进行各种金融操作。

最后，在现实市场中，金融参与者也是不可能获得完全信息的。第11页，课件共61页，创作于2023年2月2、公司的管理者是风险厌恶型的(Riskaversion)，因此通过风险管理可以增加公司管理者的效用(Manager‘sutility)。很多实证研究表明，公司的风险管理活动与公司管理层对风险的厌恶有密切联系。第12页，课件共61页，创作于2023年2月三、金融风险管理的发展

金融风险管理的手段、内容和机制和组织形式上都发生了极大的变化：（1）金融风险管理战略化、制度化金融风险管理已经上升为金融机构发展战略的高度；现代金融管理在组织制度上也越来越严密。第13页，课件共61页，创作于2023年2月（2）金融风险管理全面化、产品化全面化，由信用风险扩展到市场风险以及操作风险等各个领域；衍生工具的迅速发展，增强了金融机构管理风险的能力，也增加了风险环境的复杂性。第14页，课件共61页，创作于2023年2月（3）金融风险管理模型化、信息化由定性分析逐渐转向定量分析，大量运用数理统计模型来识别、度量和监测风险；现代信息技术在风险管理中发挥着越来越重要的左右，现代风险管理技术与IT技术日益结合。第15页，课件共61页，创作于2023年2月（4）金融风险管理理论化、全球化金融风险管理理论在整个金融理论中所占的地位不断提高；大量的数学、统计学、系统工程甚至物理学的理论和方法被广泛地应用于风险管理的研究；金融的全球化，使得金融主体可以在全球范围内建立投资组合，也增加了风险管理的复杂性。第16页，课件共61页，创作于2023年2月四、金融风险管理的组织形式

一、金融风险内部管理的组织形式股东大会、董事会与监事会总部的高级管理层各分支机构的中级管理层审计部门基层管理者第17页，课件共61页，创作于2023年2月二、金融风险外部管理的组织形式金融风险外部管理的组织形式包括行业自律和政府监管。第18页，课件共61页，创作于2023年2月第二节金融风险管理程序

一、金融风险的识别二、金融风险的估计与度量三、金融风险的决策与实施四、金融风险的控制第19页，课件共61页，创作于2023年2月一、金融风险的识别1、风险识别：是从金融机构外部纷杂的风险环境和内部经营环境中识别出可能对金融机构经营带来意外损失的风险因素，它是金融风险管理的第一步，也是最重要的一步。风险管理者首先要分析经济主体的风险暴露；风险管理者要进一步分析金融风险的成因和特征。诱发金融风险的因素多种多样，有客观因素、主观因素、系统因素、非系统因素等。第20页，课件共61页，创作于2023年2月2、风险识别的方法：（1）财务报表分析法（2）专家预测法（3）风险树图解法（4）德尔菲法第21页，课件共61页，创作于2023年2月（1）财务报表分析法在金融机构的经营管理中，最直接最方便的风险识别工具就是财务报表，如资产负债表、损益表、留存收益表、财务状况变动表等。对银行自身的财务报表进行分折是商业银行实行风险管理的重要内容。

第22页，课件共61页，创作于2023年2月（2）专家预测法

以专家为索取信息的对象，组织各个领域的专家运用专业知识和经验，通过对历史数据和现存问题的综合分析，对未来发展趋势和状况做出个人预测。第23页，课件共61页，创作于2023年2月（3）风险树图解法

将金融机构的风险以图解的形式逐层分解，以便顺藤摸瓜，找出金融机构所承受风险的具体形态。由于风险分散后的图形呈树枝状，故称风险树。

银行风险存款风险贷款风险投资风险自然风险经营风险社会风险市场需求变化产品质量下降出现替代品功能单一不耐用做工粗糙机器设备落后第24页，课件共61页，创作于2023年2月（4）德尔菲法德尔菲法，又称专家意见法，是专家预测法的改进和发展。50年代美国著名咨询机构兰德公司发明，缘起于美国空军课题——“若苏联对美国发动核袭击，其袭击目标会选何处？会产生何种后果？”该问题很难用数学模型模拟，故采用了专家意见法，即德尔菲法。第25页，课件共61页，创作于2023年2月德尔菲法基本程序由银行风险管理人员指定调查方案，确定调查内容聘请若干专家，向其发调查表提问，并提供资料专家根据调查表所列问题，提出自己的分析和判断银行风险管理人员汇总、整理专家意见，随后反馈给每位专家，并再一次征求意见如此反复，直至专家意见趋于一致，结束论证。由银行风险管理人员决定在某一时点停止。第26页，课件共61页，创作于2023年2月德尔菲法的特点

第一：在调查过程中发表意见的专家相互匿名，完全消除心理因素影响。第二：论证过程使用轮回反馈的方法，实现专家间互相启发、集思广益。第三：采用统计方法对结果进行处理，计算出数据的平均值和标准差等统计指标，使结论客观准确。第27页，课件共61页，创作于2023年2月德尔菲法的判定1、排序法：根据排名结果判断哪个方案最好。例如：银行就哪种投资组合风险最小进行咨询，5个专家，对5种方案（A、B、C、D、E)进行评价。通过排序，判别出A方案风险最小第28页，课件共61页，创作于2023年2月2、分数法：即让专家给每个方案打分，然后计算总分排名。例：同前例，我们把风险由小到大定义为1-5分，得到下表。通过分数，判别出A方案风险最小第29页，课件共61页，创作于2023年2月德尔菲法的一致性系数一致性系数（K）：用来反映专家意见的一致程度。该系数在0～1之间：越接近1，表示专家意见越一致；若等于1，说明专家意见完全一致。

其中，S表示专家打分总和的差方，m表示专家数目，

n表示方案数目。其中，Xi表示各方案的分数总和第30页，课件共61页，创作于2023年2月德尔菲法的注意事项1、在调查表的前言中要对德尔菲法进行充分说明2、调查表的问题要集中、有针对性3、在轮回反馈过程中，勿加入调查人员的意见4、调查表设计要简化，便于阅读理解第31页，课件共61页，创作于2023年2月二、金融风险的估计与度量金融风险的估计：指商业银行等金融机构通过风险识别后，把握不同风险发生的可能性。金融风险的度量：是对风险大小进行数量分析，用数值来描述风险大小。前提假设——现实中金融风险是动态的，但我们假设：第一，风险是静态的；第二，静态化的风险是可以度量的。第32页，课件共61页，创作于2023年2月1、风险估计的主要方法（1）客观概率法（2）主观概率法（3）统计图表法（4）回归分析法第33页，课件共61页，创作于2023年2月（1）客观概率法在大量的试验和统计观察中，一定条件下某一随机事件相对出现的频率是一种客观存在，这个频率被称为客观概率。商业银行在估计某种经济损失发生的概率时，如果能够获得用于反映当时经济条件和经济损失发生情况的足够的历史资料，则可以利用统计的方法计算出该种经济损失发生的客观概率。这种方法被称为客观概率法。第34页，课件共61页，创作于2023年2月（1）客观概率法设A代表商业银行一种业务发生某种经济损失的随机事件，N代表统计观测次数，M代表A发生的次数，P（A）代表A的概率，则：P（A）＝M/N设Bi（i=1,2…,n）代表A赖以发生的经济条件。当且仅当A与Bi同时发生时，有全概率公式：P（A）＝∑P（Bi）P（A/Bi）第35页，课件共61页，创作于2023年2月举例假定根据商业银行掌握的历史资料，存在B1、B2两种经济条件，根据公式进行计算的结果，随机事件A在两种经济条件下各自发生的概率为：P（A／B1）=0.2P（A／B2）=0.3两种经济条件发生的概率为：P（B1）＝0.1P（B2）＝0.4请问根据历史资料事件A发生的概率？P（A）=0.2×0.1+0.3×0.4=0.14第36页，课件共61页，创作于2023年2月（2）主观概率法人们对某一随机事件可能出现的频率所做的主观估计被称为主观概率。

主观概率法—是商业银行拟定出几种未来可能出现的经济条件提交给所选定的一些专家，由各位专家利用有限的历史资料，根据个人经验对每种经济条件发生的概率和在每种经济条件下商业银行某种业务发生经济损失的概率做出主观估计，再由商业银行汇总各位专家的估计数值进行加权平均，根据平均值计算出该种经济损失的概率。第37页，课件共61页，创作于2023年2月举例：假定某商业银行选定5名专家，拟出B1、B2两种本来可能出现的经济条件，由各位专家对未来每种经济条件发生的概率和在每种经济条件下该商业银行某种业务发生损失的概率做出主观估计，并据以制表（见下）。随机事件每位专家的主观概率估计值主观概率估计值的平均值12345BiB10．090．110．110．100．090．1B20．380．400．400．400．410．4AA/B10．200．190．190．200．200．2A/B20．290．300．300．310．290．3可求出该银行某种业务在未来风险中经济损失发生的概率为：P(A)＝0.1*0.2+0.4*0.3＝0.14第38页，课件共61页，创作于2023年2月（3）统计图表法

利用统计得来的历史资料，可以确定在不同经济条件下某种风险发生的概率，或是在不同风险损失程度下某种风险发生的概率。这种相关关系可以用直方图或折线图来表达，如图第39页，课件共61页，创作于2023年2月（4）回归分析法

回归分析法是通过找出间接风险因素和直接风险因素的函数关系来估计直接风险因素的方法。例如，利率风险的直接风险因素是利率水平的变动，而影响利率水平的有货币市场供求状况、中央银行利率政策等多种间接风险因素。如果设直接风险因素为Y，间接风险因素为x1，x2，…，xn，则回归模型为；

Y＝b0+b1xl+b2x2+…+bnxn+u其中，b0,b1,…bn为回归系数，u为随机扰动项。最简单、最常见的是线性回归，也有非线性回归。第40页，课件共61页，创作于2023年2月2、风险度量的主要方法金融风险度量是对金融水平的分析和估量，包括衡量各种风险导致损失的可能性的大小以及损失发生的范围和程度。风险度量是风险识别的延续。风险度量过高或者过低都会带来问题。具体方法包括：（1）均值、方差和风险度（2）敏感性和缺口分析（3）VaR方法（4）压力测试法（5）信用度量制模型等

第41页，课件共61页，创作于2023年2月（1）均值、方差和风险度A.均值均值就是期望，用E（R）表示，可用来计算期望的收益率。B.方差由于实际收益率与期望收益率会有偏差，两者的偏离程度越大，代表风险越大，也即方差越大。用公式表示：

第42页，课件共61页，创作于2023年2月B.方差常我们所说的波动性就是用方差代表的，方差或标准差越大，那么收益率的波动幅度越大，则该资产的风险也就越大。单一风险的测量可以直接计算损益序列的方差值，但是度量多个风险时要注意业务之间的相关性。假设我们要计算包括两个投资方案的组合风险，两个方案分别占比w1,w2，相关系数为r12，则组合的方差为：第43页，课件共61页，创作于2023年2月C.风险度为了比较银行面临的各种风险的大小，常使用风险度的概念，风险度（FD）定义为标准差与均值的比。风险度越大，代表风险越大。第44页，课件共61页，创作于2023年2月（2）Beta系数方法Beta系数是资产资本定价模型（CAPM）中被提出来的，它衡量了某一资产（主要是证券）系统风险的重要指标。Beta系数值，是指证券收益率与市场组合收益率的协方差与市场组合收益率方差的比值。

Beta=Cov(rt,Rt)/Var(Rt)其中，rt为证券收益率，Rt为市场组合收益率。Beta=1，表示证券的系统风险与市场组合的系统风险相同；Beta>1，表示证券的系统风险大于市场组合的系统风险；Beta<1，表示证券的系统风险小于市场组合的系统风险。第45页，课件共61页，创作于2023年2月（3）缺口模型市场风险的大小，不仅取决于市场风险要素如利率、汇率、证券价格的波动程度，也取决于经济主体对市场风险的暴露。经济主体的净暴露，即为每种金融资产买入头寸以及卖出头寸的差额，即缺口。缺口越大，经济主体面临的风险越大。较为重要的缺口模型包括：敏感性缺口模型以及持续期缺口模型。第46页，课件共61页，创作于2023年2月（4）VaR方法ValueatRisk，可译为“在险价值”或“风险值”等。传统的市场风险度量方法只适应于特定的金融工具或特定的风险，VaR方法能够全面衡量市场风险。VaR是指在正常的市场的条件下，给定置信水平和给定的时间间隔内，某项资产或某一资产组合预期可能发生的最大损失。VaR也可以理解为，在给定的条件和时段里，该资产或资产组合发生VaR值损失的概率为给定的置信水平。第47页，课件共61页，创作于2023年2月（5）信用风险的测度方法信用风险具有不同于市场风险的一些特性，表现为：1.市场风险的概率分布通常假定为正态分布，而贷款具有收益、损失不对称的特点，不适合于正态分布的假设。2.借贷双方存在显著的信息不对称。3.信用风险的观察数据不易获取。常见的信用风险度量模型：KMV模型，CreditMetrics模型等第48页，课件共61页，创作于2023年2月三、金融风险管理的决策与实施

在风险识别和度量的基础上，风险管理者就要采取措施以减少金融风险暴露，将金融风险控制在可承受的范围内。首先，风险管理者需要确定风险管理策略；其次，需要制定具体的风险管理方案，接下来，组织方案的实施。第49页，课件共61页，创作于2023年2月四、金融风险的控制

风险控制是指风险管理措施实施后的检查、反馈和调整。风险管理者要督促相关各部分严格执行风险管理的有关规章制度，确保风险管理方案的落实，并定期不定期的进行全面或专项检查，及时处理隐患。管理者还需设置一些列的监控指标，保证风险管理的效果。第50页，课件共61页，创作于2023年2月第三节金融风险管理的策略

一、预防策略二、规避策略三、分散策略四、转嫁策略五、对冲策略六、补偿策略第51页，课件共61页，创作于2023年2月一、预防策略金融风险的预防策略是指在风险尚未导致损失之前，经济主体采用一定的防范性措施，以防止损失实际发生或将损失控制在可承受的范围以内的策略。“预防”是风险管理一种传统的方法，安全可靠，对信用风险、流动性风险等都十分重要。第52页，课件共61页，创作于2023年2月1.充足的自有资本金商业银行抵御风险的最终防线2.适当的准备金

现金、法定准备金、超额淮备金、存放同业和托收未达款，这些被称为第一线准备金。第53页，课件共61页，创作于2023年2月

2.适当的准备金

由于第一线准备金是非盈利资产，保留过多就意味着银行放弃了一部分盈利的机会，所以银行还将某些流动性较大的盈利资产当作第二、第三线准备金，如短期政府债券、短期贷款、可转让的定期贷款等。

专项准备金有贷款坏账准备金与资本损蚀准备金，前者专门补偿贷款本金的损失，后者则用来补偿因灾害、失窃、