解析船舶产业链把握船市上行周期全景图

正文目录一、上：材、配套备船设模块 41、上产链貌 42、上产链分 4材料 4舶套 6舶计 8二、中造：国集团中海重、子江船招局业等 91、中产链貌 92、中产链分 国舶业团 远运工 13子船集团 14商工业 14时造船 15三、下：舶用务市，含运租、维等节 161、游业全貌 162、游业拆分 16（1）集运 16（2）干货运 18（3）油运 20船租赁 21船修理 22四、资议 24五、险示 24图表目录图1：船产链游貌 4图2：10mm和20mm钢板格经了显回挫 5图3：中造企手订单（修总） 10图4：中造上司2022年营绩亿） 10图5：中造业产链 11图6：船下产链貌图 16图7：集箱实图 17图8：2020末装运价升行历高，2022末始落 17图9：干货实图 19图10：球散运易结构 19图11：船物图 20图12：2022年油品油输数著涨 20图13：舶业全图 24表1：钢部代性市公情况 5表2：船配部代性公情况 7表3：船设部代性公情况 8表4：中造部代性上企情况 10表5：中船旗主船厂况 12表6：中重旗主船厂况 13表7：中防和东华旗主船情况 13表8：中海重旗主要厂况 14表8：扬江业团下主船情况 14表10：商集旗要船情况 15表11：时造主厂情况 15表12：运分表市公情况 17表13：散运分性上公情况 19表14：运分表市公情况 20表15：舶赁分性上公情况 21表16：舶理分性上公情况 22|20230902日一、上游：原材料、船舶配套设备和船舶设计模块 1、上游产业链全貌船舶产业链上游包括原材料，船舶配套设备供应和船舶设计模块。从20%30%5%7）8）图1：船舶产业链上游全貌资料来源：2、上游产业链拆分原材料原材料包括钢材，有色金属和复合材料，钢材占比高达70%。“钢”7.61.140量达52-3年20212年内的船厂利润弹性。后续原材料价格走势尚不明朗。此外，在船用高端钢材方面，我国船用高端钢材研制能力加速提升。根据中国船舶工业行业协会，2022年大型集装箱船用止裂板全部实现自主研发，化学品船用双相不锈钢国产化率由不足50%提高至90%以上，国产高锰钢罐项目顺利开LNGLNG图2：10mm和20mm钢板价格已经有了明显的回挫10mm钢板平均价格 20mm钢板平均价格0资料来源：iFinD、表1：钢材部分代表性上市公司情况涉及公司 营业收入（亿元）

营收结构 净利润（元）

（%）

（%）

业务描述包钢股份600010.SH

721.72

板材：52%；管材：其他业务：1%

-14.45 7.73 -2.00 -1.34

主营业务是矿产资源开与销售。冷轧碳钢板卷：33%冷轧碳钢板卷：33%；热轧碳钢板卷：25%；专注于钢铁业，同时从事与钢铁主业相关的加工3690.58 140.295.843.816.33配送、化工、信息科技、3%；其他钢铁产品：金融以及电子商务等业6%；其他业务：28%务。600019.SH华菱钢铁000932.SZ

1686.37

冷轧板卷：5%；镀铝其他：19%

76.75 10.32 4.57 13.42 主营业务为钢材产品的生产和销售。河钢股份000709.SZ

1434.70

4%

15.80 9.30 1.10 2.64 主营业务为黑色金属的冶炼和加工。资料来源：公司公告、iFinD 注：表格数据如特殊说明均为2022年数据船舶配套20231～774243.924.1%。2022(FGSS)10001-3态下延长3-6个月以上。各细分配套设备具体情况如下：动力主机：20231～7888841.4%886.219.7%279.3）77.53通讯导航系统：GMDSS装速、航向，具有惯性计算、地图匹配以及卫星定位和海底障碍物和航标灯等AIS电力电气设备：船舶辅助机械进行工作。锚链：连接卸扣、转环等组成。锚链在结构上分成有档和无档两种，前者抗拉强度大，因此一般采用有档链环的锚环。大型铸锻件：表2：船舶配套部分代表性公司情况细分 涉及公司 营业收行业 （亿元

营收结构 净利润（亿元）

（%）

（%）

ROE(%)

业务描述中国动力600482.SH动力主机潍柴重机000880.SZ

382.9834.55

设备：8%；燃气蒸气动力:3%；核动力（设备）：1%；热气机动力：1%

3.70 12.84 0.97 1.41 13.25 4.07

主营业务为多维度的高端动力装备研发、制造、系统集成、销售及服务。主营业务为开泵用动力等产电四个领域。舱室设备和甲 中国动力板机 600482.SH械通讯北斗星通

382.98

设备：8%；燃气蒸气动力:3%;核动力（设备）：1%；热气机动力：1%汽车电子行业：52%；芯片及数据服务：

3.70 12.84 0.97

主营业务为多维度的高端动力装备研发、制造、系统集成、销售及服务。主营业务涵盖卫5G导航 002151.SZ 38.16系统

陶瓷元器件：4%

0.73 30.23 1.92

元器件和汽车智能网联三个行业领域。海事综合导航、智能装主营业务是海洋海事综合导航、智能装主营业务是海洋观探测仪器系统7.24备与系统：74%；信息-8.0318.25-110.85-39.6以及智能船舶系300065.SZ化监控系统：24%；环境监测产品：2%5统销售与服务、海底数据中心(UDC)业务。主营业务是从事船舶及海洋工程电力电气 国瑞科技 2.74船舶配电系统：62%；船舶机舱自动化系统：-0.0235.41-0.63-0.05电气、自动化系统及其系统集成设备 33%；其他：5%的研发、生产、销售及综合技术服务。锚链 亚星锚链售。主要从事大型铸售。主要从事大型铸大型 覆铜板大型铸铸锻 宝鼎科技 13.81 锻件：29%；铜箔：-0.458.94-3.23-3.35锻件的研发、生产、销售,包括自件 002552.SZ 14%；其他产品：3%由锻件、模锻件及铸钢件等。

15.16

船用链及附件：73%；系泊链：26%；其他业务：1%

1.52 26.01 10.02

主要从事船用锚链和海洋工程系泊链的生产与销资料来源：公司公告、iFinD 注：表格数据为2022年数据船舶设计船舶设计涉及对各类型船只的设计，复杂度高，综合性强。为响应IMO的减排目标，船舶动力系统将逐渐从柴油发动机增效减排，过渡到天然气和混合动力，最后向零碳排放方向推进转变。相应地，这需要升级甚至重新设计船舶动力系统+船舶内部舱位、结构以便应对未来动力、载体多样化的船舶需求。表3：船舶设计部分代表性公司情况涉及公司 营业收入（亿元）

营收结构 净利润（亿元）

（%）

（%）

ROE（%）

业务描述中船科技600072.SH

33.49

2%1%

1.09 11.82 3.25

以工程设计，勘察，咨询及监理，工程总承包，土地服务等业务为主。建造合同：87%建造合同：87%；天然气销售：5%；船海工程技术服务：3%；防主营业务涉及船海工三大业务领域,主要从27.55 务装备及产品：2%；1.439.625.208.06事于船舶与海洋工程钢结构建造：1%；其装备设计,同时为船舶他业务：1%；大宗贸产品的生产提供工程易业务：1%监理服务。300008.SZ资料来源：公司公告、注：表格数据为2022年数据江造船、招商局工业等1、中游产业链全貌202385535万47%。中国船舶工业集团2019工业集团有限公司与原中国船舶重工集团有限公司联合重组成立的特大型国有104890022。截止2023年8207837.5%。中远海运重工简称“”）还包括汽车滚装船、LNG船、特种船、工程船、科考船等。截止2023年8月，公司手持订单量570万修正总吨，国内市占率约10.3%。扬子江造船1956600品为大中型集装箱船、散货船油轮、化学品等液货船、LNG、LEG、LPG截止2023年8617万修正总吨，国内市占率约11.1%。招商局工业（简称“”）截止2023年8371万修正总吨，国内市占率约6.7%。新时代造船1979”20044007-325-32截止年8月，公司手持订单量308万修正总吨，国内市占率约5.6%。图3：中国造船企业手订单量（万修正总） 图4：中国造船上市公司2022年经营业绩（亿元）其他船厂 中国船舶集团船厂中远海运重工船扬子江造船 招商工业集团船厂新时代造船308,6

营业收入(亿元) 净利润(亿元)371,7617,11570,10

2078,

1591,

0

中国船舶 中国重工 中船防务 扬子江船业资料来源：公司公告、Clackson、（注：手持订单量为截止2023年8月）

wind、公司公告、表4：中国造船部分代表性上市企业情况股票代码 涉公

营业收入(亿元)

营收结构 净利(亿元)

毛利率(%)

净利率(%)

ROE（%）

业务描述600150.SH

中国 595.58船舶

船舶造修：83.94%；动力装备：8.36%；机电设备：4.60%海洋运输装备：31.34%；舰船配套：19.71%；

8.72 7.60 1.46

业务涵盖船舶建造、修船、海洋工程、动力业务、机电设备等具备从修造船到船舶配套601989.S 中国H 重工

441.55

海洋防务及海洋开发装备：舰船制造及修理改装:18.18%；舰船制造及修理改装:18.18%；战略新兴产业及其他：9.88%造船产品：61.59；钢结构工程：11.99%；业务涵盖防务装备、船舶127.95修船业务：14.79%；7.106.865.554.43修造、海洋工程、非船业

-24.33 7.79 -5.51

设施、海洋工程、船舶设计研发为一体的产业链600685.S 中船扬子海工：8.4%扬子海工：8.4%；机电产品及其他：1.57%造船：88.73%；务四大板块以集造船及海洋工程制造BS6.SG 江船业207.05航运：6.68%；其它：4.59%26.1315.4412.6215.98为主业，航运租赁、贸易物流、地产置业为补充资料来源：公司公告、（注：公司经营业绩为2022年度）202384573/1927/1262/4813）集团（舟山）造船等。图5：中游造船业务产业链公司公告、 Clarkson（注：全球市占率按照手持订单量核算，数据截止2023年8月）2、中游产业链拆分中国船舶工业集团中国船舶（简称“”）TOP5202274艘/700.61499.9185.5%江（1865）“福建舰”1999船、大中型原油船、超大型集装箱船、超大型液化气船、海上浮式生产储油船（FPSO）、半潜式/自升式钻井平台、海工辅助船（PSV）等船海产品领域的设计建造能力突出。表5：中国船舶旗下主要船厂情况公司 业务描述 公司 业务描述 数量吨）（米）总吨）艘数万载重吨江南 军用舰船科考船破冰船公务船LNG船超大造船 型集装箱船、超大液化气船（VLGC）、液化石油气 25807333319147.2外高 大型邮轮、三大主力船型（大型散货船、集装箱船、桥造 油轮大型矿砂超大型油2船 极地运输船、超大液化气船（VLGC）74095.9264.415262.8广船 特种军辅船成品油大型矿砂449053.6207.619134.5中船 散货船集装箱船油轮化学品船自卸船超大 533051.6137.117125

造船能力船坞 （万修正

最大船坞长度

手持订单（万修正

2022年造船产量船（LPG）国际 散货船、超大型油轮(VLCC)、超大液化气船(VLGC)澄西 型油轮(VLCC)、超大液化气船(VLGC)资料来源：公司公告、Clarkson、（注：手持订单量为截止2023年8月）◼中国重工（简称“”）能力。2022年公司完工交付民品船舶59艘/560.5万载重吨，主营业务收入441.55亿元。50护卫舰，以及我国目前在役的两艘航空母舰“辽宁舰”和“山东舰”30LNG船、FPSOLNG双武昌造船是重要的船舶及海洋工程配套装备研制生产基地。武昌造船始建于1934663LPG1898FPSO3002125004表6：中国重工旗下主要船厂情况

船坞 造船能力涉及公司 业务描述 数量涉及公司 业务描述 数量吨）（米）总吨）艘数万载重吨航空母舰、导弹驱逐舰、护卫舰;大型原油船、大连造船 散货船集装箱船超大型油（VLCC）超大 5型矿砂船（VLOC）、LNG运输船550113.2144.19188.3武昌造船 DCV5000、半潜船、风电安船、公务艇、水 --11.628.2156.8青岛北海 超大型矿砂船（VLOC）、集装箱船 553025.4142.77148.5

最大船坞长度

手持订单（万修正

2022年造船产量下机器人支持船、海监船；LPG运输船造船资料来源：公司公告、Clarkson、（注：手持订单量为截止2023年8月）中船防务简称“”）2022年公司完工交付民品船舶32艘/62.8127.95亿元。沪东中华（）（“沪东中华”），LNG表7：中船防务和沪东中华旗下主要船厂情况涉及公 船坞造船能力涉及公 船坞造船能力（万修正最大船坞手持订单（万修正2022年造船产量母公司 司 业务描述 数量总吨）（米总吨）艘数万载重吨中船防 黄埔文 军用舰船公务船商货船支线集装箱般 536057.1119.52565.2军用舰船、超大型集装箱船、LNG运输船、沪东中华 油轮汽车滚装船化学品船三用工作船、 136064.6486.68101.3豪华游轮、客轮资料来源：公司公告、Clarkson、（注：手持订单量为截止2023年8月）中远海运重工2022年公司完工交付民品船舶72艘/626.5万载重总吨。表8：中远海运重工旗下主要船厂情况涉及公司 业务描述

船坞 造船能力数量 （万修正吨）

（米）

手持订单（万修正总吨）

2022年造船产量艘数 万载重运川崎运川崎

超大型油轮（VLCC）、汽车运输船、多用途船、LNG/LPG运输船超大型油轮（VLCC）、汽车运输船

2 500 45.2 151.5 22 148.22 700 47.4 164.8 26 182.5运重工运重工运重工

集装箱船、散货船、成品油轮、超大型矿砂船358042.9138.111212.4358042.9138.111212.4434016.153.8841353738.452.6341.510万吨以下集装箱、化学品、油轮、LNG运输船、海工船舶、特种船三大主力船型（集装箱船、油轮、散货船）、成品油轮（LR2）资料来源：公司公告、Clarkson、（注：手持订单量为截止2023年8月）扬子江船业集团扬子江船业集团公司下辖4家造船企业：江苏新扬子造船、江苏扬子鑫福造船、江苏扬子三井造船及江苏扬子江船厂。2022年公司完工交付民品船舶72艘/432.6万载重总吨，主营业务收入207亿元。表8：扬子江船业集团旗下主要船厂情况

船坞 造船能力涉及公司 业务描述 数量涉及公司 业务描述 数量吨）（米）总吨）艘数万载重吨江苏扬子鑫 三大主力船型（大型散货船、大型油轮、集装 154379.1278.316157江苏新扬子 三大主力船型（集装箱船、散货船、油轮）、江造船 化学品船、LNG运输船、LEG运输船、LPG 244099.5225.143177.9江苏扬子三 中小型散货船油轮化学品船LNG运输船、 122023.7113.21297.2扬子长博 车客渡船、中小型散货船、多用途船、泥驳 -706.8-10.5

最大船坞长度

手持订单（万修正

2022年造船产量福造船 箱船）运输船井造船

LEG运输船、LPG运输船资料来源：公司公告、Clarkson、（注：手持订单量为截止2023年8月）招商局工业江苏、（扬州2022年公司完工交付民品船舶40艘/101万载重总吨。表10：招商局集团旗下主要船厂情况

船坞 造船能力涉及公司 业务描述 数量涉及公司 业务描述 数量吨）（米）总吨）艘数万载重吨招商局重（江 超大型油轮（VLCC）、超大型矿砂船苏） （VLOC）、LNG运输船、豪华邮轮、 153017.3150.6411.4招商局金陵船 集装箱船中小型散货船船汽车运 232051.1119.12075.6招商局金陵船 散货船集装箱船客船客滚船特种 138913.255.243.2招商局金陵船 化学品船双燃料动力船中小型液货船 2-11.141.5118.8

最大船坞长度

手持订单（万修正

2022年造船产量OCV、起重船、铺管驳船、勘探船舶（南京） 输船、滚装船、化学品船舶（威海） 工程船舶（扬州）资料来源：公司公告、Clarkson、（注：手持订单量为截止2023年8月）新时代造船江苏新时代造船有限公司选址在靖江丹华港以西的江边拥有50万吨的船坞、800411305021艘/318.5表11：新时代造船主要船厂情况

涉及公司 业务描述 数量吨）（米）总吨）涉及公司 业务描述 数量吨）（米）总吨）艘数万载重吨（、新时代造船 大型矿砂船（VLOC）、超大型油轮(VLCC)、 358888.2308.221318.5

最大船坞长度

手持订单（万修正

2022年造船产量化学品船资料来源：公司公告、Clarkson、（注：手持订单量为截止2023年8月）三、下游：船舶应用与服务市场，包含航运、租赁、三、下游：船舶应用与服务市场，包含航运、租赁、维修等环节1、下游产业链全貌图6：船舶下游产业链全貌图资料来源：2、下游产业链拆分（1）集运2020通胀高企等影响，全球贸易增速放缓，集运市场需求疲软。步入2023年，市场对经济衰退的预期叠加零售商去库存的压力，集运市场贸易需求或仍低迷。图8：2020年末集装箱船运价推升至行业历史高点，图7：集装箱船实物图 2022年末开始回落德路里世界集装箱运价指数0资料来源：航运界、 资料来源：财经M平方、表12：集运部分代表性上市公司情况涉及公司 营业收入（亿元）

营收结构 净利润（亿元）

毛利率（%）

净利率（%）

ROE（%）

业务描述中远海控（601919.SH）海丰国际（1308.HK）安通控股（600179.SH）

3910.58286.4891.76

集装箱航运业务：98.2%；码头业务：2.51%集装箱航运物流：99.7%；干散货及其他：0.3%海运业务：89.17%；公路业务：8.28%；铁路业务：2.54%

1313.38 44.26 33.59 59.56135.4248.1247.4090.4223.4230.5825.5226.90

从事国际、国内海上集装箱运输服务；集装箱和散杂货码头的装卸和堆存业务从事提供包括集装箱运堆场及仓储服务在内的综合物流服务;及从事提通过整合水路、公路、铁路等运输资源，以数字智能科技驱动，为客户提供绿色、经济、高效、安全的集装箱全程物流解决方案中谷物流（603565.SH）

142.09

务：47%；“多

27.43 22.55 19.31

主营业务为国内沿海集务与内贸业务的有机结合宁波远洋（601022.SH）

47.69 运输服务：81.2%；

6.70 20.75 14.05

主营业务为国际、沿海和长江航线的航运业务、船舶代理业务及干散货货运代理业务涉及公司 营业收（亿元）

营收结构 净利润（亿元）

（%）

（%）

ROE（%）

业务描述华光源海(872351.BJ)

21.15

货运代理：86.61%；航运服务：8.59%；公路货运：4.79%

0.55 6.73 2.62

从事国内集装箱运输业开顶箱货物的国际运输理业务领域长荣海运（2603.TW）

1455.31 亚欧航线：30%

759.64 63.52 54.07 78.04 从事全球集装箱货运阳明海运 881.6 — 410.49 61.23 46.67 62.10（2609.TW）

资料来源：公司公告、（2）干散货运202252.5243.76%60%（1-4万吨（4-88万吨以上）、超大型（载重20万吨以上）。2022+2023年干散货市场运力偏紧。同时，受益于内外需的温和复苏，干散货市场需求端将边际改善。随着IMO环保新规的落地叠加船舶更新周期已至，船东替换旧船的需求增加，干散货运市场也有望迎来复苏。图9：干散货船实物图 图10：全球干散货运输易结构铁矿石 煤炭 粮食 小宗干散货100%80%60%40%20%0%2017

2018

2019

2020

2021资料来源：巡洋国际物流、 资料来源：海通发展招股说明书、表13：干散货运部分代表性上市公司情况涉及公司 营业收入（亿元）

营收结构 净利润（亿元）

（%）

（%）

ROE（%）

业务描述散货船运输：39.58%散货船运输：39.58%；主要从事国际原油运输、297.08 集装箱运输：23.95%；油轮运输：23.66%50.6721.9217.0617.1150%CLNGLNG运输业务（601872.SH）海通发展（603162.SH)

20.46

自有船舶运输业务：61.48%；外租船舶：32.40%

6.71 39.76 32.82

主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务：境内沿海运输方上运输服务长航凤凰（000520.SZ)

10.42 其他业务：7.34%

0.36 8.97 3.48

主要业务为干散货航运及港航物流服务业，包括干散货运输、船舶代理、货运代理、综合物流及特种大件运输；船舶租赁；船员劳务、物业管理等宁波海运（600798.SH)

20.73

水路货物运输业务：77.53%；收费公路运营业务：22.33%

1.83 17.20 8.81

公司的水运业务主要从货运输以及国内沿海成品油运输，最主要的货种为煤炭资料来源：公司公告、（3）油运运输的首选，目前全球约80%的石油通过油轮运输。（1-5）（6-8万吨（8-12万吨（12-20。其中，VLCC油运市场展望：2023年油运市场有望维持景气。需求端来看，2022年俄乌冲海运量的增长和运距拉长共同推动全球油运需求量增长超预期。供给端来看，2021-2022年全球VLCC3942322023图油船实物图 图12：2022年原油和品油运输指数显著涨原油运输指数(BDTI) 成品油运输指数(BCTI)02020-01-02 2021-01-02 2022-01-02 2023-01-02Portofhamburg 表14：油运部分代表性上市公司情况涉及公司 营业收入（亿元）

营收结构 净利润（亿元）

（%）

（%）

ROE（%）

业务描述中远海能（600026.SH）

186.58

外贸油运：61.07%；外贸原油：42.02%；外贸油品船舶租赁：7.53%；内贸油运：31.7%；内贸原油：17.13%；

17.85 18.56 9.57

主要业务包括国际和中国沿海原油及成品油运运输涉及公司 营业收入（亿元）

营收结构 净利润（亿元）

（%）

（%）

ROE（%）

业务描述招商轮船 297.08（601872.SH）

散货船运输：39.58%；集装箱运输：23.95%；油轮运输：23.66%

50.67 21.92 17.06

主要从事国际原油运输、国际干散货运输业务，并通过持股50%的CLNG公司投资经营国际LNG运输业务招商南油 62.64（601975.SH）

油品运输：80.62%；烯运输：2.65%；燃供及化学品贸易业务：14.4%

14.47 30.02 23.09

公司主要从事内外贸油务资料来源：公司公告、（4）船舶租赁（船舶租赁市场现状：2080业绩较好的龙头航运企业，马太效应凸显。表15：船舶租赁部分代表性上市公司情况涉及公司 营业收入（亿元）

营收结构 净利润（亿元）

（%）

（%）

ROE（%）

业务描述中航产融航运租赁：30.68%;业务、国际业务及保险经航运租赁：30.68%;业务、国际业务及保险经纪业务等以船舶租赁、集装箱租赁和非航运租赁等租赁业256.34 集装箱制造:80.98%;投资管理:0.66%39.2228.2015.3313.87特色的综合性金融