电力设备新能源行业2023年9月国内需求拉动下半年增长电网投资加速

内容目录TOC\o"1-2"\h\z\u电力设备与新能源市场回顾 5板块回顾 5主要公告与要闻概览 6锂电产业链8月主要公告与要闻 6光伏产业链8月主要公告与要闻 9风电产业链8月主要公告与要闻 11储能产业链8月主要公告与要闻 12氢能产业链8月主要公告与要闻 14锂电产业链观点与数据追踪 17锂电产业链观点 17锂电产业链数据追踪 18光伏产业链观点与数据追踪 19光伏产业链观点 19光伏产业链数据追踪 20风电产业链观点与数据追踪 24风电产业链观点 24风电产业链数据追踪 24电网产业链观点与数据追踪 26电网产业链观点 26储能产业链观点与数据追踪 28储能产业链观点 28新型储能行业数据追踪 28钒液流储能数据跟踪 30压缩空气储能数据跟踪 31图表目录图中信一级行业月涨跌幅（，2023.8.1-2023.8.31） 5图电气设备及新能源子行业涨跌幅（，2023.8.1-2023.8.31） 5图碳酸锂价格走势（万元/吨） 18图正极材料价格走势（万元/吨） 18图人造石墨负极价格走势（万元/吨） 18图隔膜价格走势（万元/吨） 18图电解液价格走势（万元/吨） 18图动力电芯价格走势（元/Wh） 18图硅料价格（元/kg） 20图硅片价格（元/片） 20图电池价格（元/W） 20图组件价格（元/W） 20图石英坩埚价格（元/个） 21图中外层石英砂均价（元/吨） 21图银浆价格（元/kg） 22图银粉价格（元/kg） 22图胶膜价格（元/平） 22图光伏级EVA粒子价格（元/吨） 22图玻璃价格（元/平） 22图纯碱价格（元/吨） 22图铸造生铁价格走势（元/吨） 25图炼钢生铁价格走势（元/吨） 25图中厚板价格走势（元/吨） 25图废钢价格走势（元/吨） 25图玻纤价格走势（元/吨） 25图环氧树脂价格走势（元/吨） 25图铜价价格走势（元/吨） 25图铝价价格走势（元/吨） 25图取向硅钢价格走势（元/吨） 26图线缆级EVA价格走势（元/吨） 26图电源工程年度投资完成额（亿元） 27图电源工程月度投资完成额（亿元） 27图电网工程年度投资完成额（亿元） 27图电网工程月度投资完成额（亿元） 27图煤电月度核准容量（MW） 27图煤电月度开工容量（MW） 27图2023年8月全国各地代理电价峰谷价差（元/kWh） 28图美国主要州际交易所电力加权平均价格（USD/MWh） 29图德国电价指数KWK-Preis（EUR/MWh） 29图欧洲可再生能源PPA价格指数（EUR/MWh） 29图北美可再生能源PPA价格指数（USD/MWh） 29图2023年初至今国内储能系统招标容量统计（GWh) 30图2022年至今国内储能系统中标均价变化（元/Wh） 30表2023年半年报锂电行业公司业绩 8表2023年半年报光伏行业公司业绩 10表2023年半年报风电行业公司业绩 11表2023年半年报储能行业公司业绩 13表主产业链量价数据 20表辅材及原材料价格数据 21表主产业链利润分配（元/W，M10，单玻） 23表风电产业链量价数据 24表电网产业链量价数据 26表2023年初以来钒液流储能项目签约情况（截至2023年8月25日） 30表2023年初至今压缩空气储能项目签约情况（截至2023年8月25日） 32表重点公司盈利预测及估值（2023.9.4） 33电力设备与新能源市场回顾板块回顾2023年8月1日到2023年8月31日沪深300指数下跌6.31，其中电力设备与新能源板块下跌7.89，在电新二级子板块中，板块涨跌幅前两名板块为电机（-3.11）和电力电子及自动化（-4.22），板块涨跌幅末两名的板块为：风电（-12.6）和储能（-12.95）。图中信一级行业月涨跌幅（，2023.8.1-2023.8.31）资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理图电气设备及新能源子行业涨跌幅（，2023.8.1-2023.8.31）资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理主要公告与要闻概览锂电产业链8月主要公告与要闻【订单动态】蜂巢能源：81LCTPLG【竞争格局】龙蟠科技：8258102024H1乐天能源材料：874.31（30.5）32023H22025容百科技：820JS19.93420246.4222024【新产品Wh2024建设、2026AutomotiveCellsCo.（梅赛德斯奔驰、StellantisTotalEnergies）达成合作开发固态电池的协议。安迈特：87882宁德时代：8164C10min400km；在-10°C30min80。该电池材料体系进行全面优化：1）正极：采用超电子网技术以及充分纳米SEI20232301018min200km。【钠电产业链近况】普利特：8211GWh/钠离子电池；25GWh/钠离子电池。9汉行科技：公司与山东威海南海新区正式签约，拟投资3510GWh25956万吨煤基钠离子电池负极材料基地项目和年产6万吨锂电池负极材料一体化基地项目已通过公示。135-10GWh5-10GWh/CCS容百科技：公司重磅发布公司全球布局及韩国的战略布局。钠电材料方面，容百202562030三个地区的产能进一步提升至50万吨。【业绩公告】表1：2023年半年报锂电行业公司业绩公司H1营收（亿H1归母净利Q2营收 Q2营收同比Q2营收环比Q2归母净利 Q2归母同比Q2归母环比元）润（亿元）（亿元）润（亿元）宁德时代1892.46207.171002.08 55.8612.54108.95 63.2210.92璞泰来78.0613.0441.07 9.1011.026.02 -20.65-14.18新宙邦34.335.1717.86 -21.638.422.71 -44.9110.46亿纬锂能229.7621.51117.90 43.925.4110.11 20.69-11.27鹏辉能源43.752.5118.79 -21.79-24.690.69 -55.10-62.28天能股份215.5810.92108.06 24.090.514.75 51.12-23.14华友钴业333.4620.85142.35 -20.06-25.5110.61 1.123.60天奈科技6.410.903.62 -21.3829.990.50 -51.8826.23恩捷股份55.6814.0530.00 -5.1916.807.55 -31.5716.36当升科技20.780.2110.94 12.6011.18-0.16 -113.68-142.32长远锂科15.570.348.12 14.618.83-0.11 -109.25-124.16天赐材料84.029.2637.10 -29.61-20.934.95 -5.7714.94容百科技48.900.6529.55 -30.3052.790.64 -85.996741.42蔚蓝锂芯79.8712.8836.73 -29.57-14.875.94 -57.85-14.56星源材质128.943.7945.26 -29.11-45.910.68 -84.58-78.01珠海冠宇22.500.4212.77 -34.9431.100.54 -64.04-531.88厦钨新能13.573.796.92 3.304.081.96 -2.157.21德方纳米54.741.4030.97 13.3430.282.80 2337.79-300.44湖南裕能81.212.5545.35 -46.8026.461.39 -58.4820.35信德新材88.92-10.4439.48 -5.62-20.17-3.27 -163.00-54.48资料来源：wind，国信证券经济研究所整理。光伏产业链8月主要公告与要闻【公司公告】8月8CandianSolr(US)Inc.7GW，客户3GW22024-2030华电重工：895,000万元。晶科能源：8159728GWNTOPCon（12）、28GWN（4028GWN），及补充流动资金或偿还银行借款（25）。126950低于17.37，均为新股发行，不涉及原股东公开发售股份，拟募集资金额为173（11）以及补充流动资金（6）。8月171.5亿元，用于金刚石线生产线技改项目（0.52）、研发中心建设项目（0.61亿元）及补充流动资金（0.37）。22共同签署《16GW16GW16GW1002024年底建成投产，全部项目力争2025年底达产。【业绩公告】表2：2023年半年报光伏行业公司业绩公司H1营收（亿H1归母净利Q2营收 Q2营收同比Q2营收环比Q2归母净利 Q2归母同比Q2归母环比元）润（亿元）（亿元）润（亿元）阳光电源286.2243.54160.42 107.9727.5228.46 481.4688.80通威股份740.68132.70408.24 14.5022.8046.69 -33.58-45.72隆基绿能646.5291.78363.34 14.3228.3055.41 45.1852.33TCL中环348.9845.36172.79 -5.74-1.9322.83 42.131.34大全能源93.2544.2644.68 -45.58-7.9915.15 -70.94-47.95双良节能121.286.1866.65 160.1422.011.16 -49.98-76.82福斯特106.168.8557.03 11.1516.085.20 -27.5342.81海优新材24.00-0.3410.49 -33.85-22.34-0.57 -143.50-350.18上能电气21.771.3515.57 665.56151.040.99 1340.43170.09晶科能源536.2438.43304.72 62.7231.6121.85 333.5231.77天合光能493.8435.40280.65 37.1831.6417.72 144.050.24晶澳科技408.4348.13203.62 26.10-0.5822.31 134.36-13.58钧达股份94.219.5654.54 128.1737.476.02 139.4869.93爱旭股份162.4913.0985.03 4.239.786.07 64.66-13.46弘元绿能71.7410.1736.61 -36.684.223.40 -63.05-49.72东方日升176.078.61108.30 50.3859.805.50 88.5377.02福莱特96.7810.8543.13 13.64-19.605.73 1.3112.12安彩高科26.120.3313.90 43.0813.790.23 -45.89123.02迈为股份28.694.2517.12 84.9248.032.04 -5.89-7.77金博股份6.072.833.05 -23.130.881.65 -0.1639.84赛伍技术22.210.5011.80 1.6713.420.17 -80.17-48.27宇邦新材12.910.737.37 46.4932.920.37 28.381.81聚和材料41.812.6923.98 41.8634.421.45 29.3217.29通灵股份7.120.843.83 25.3816.420.47 48.8026.91中来股份57.612.3630.53 16.1512.711.34 -5.8930.45微导纳米3.820.693.06 1204.27304.230.70 266.41-6496.03锦浪科技32.516.2715.97 19.22-3.493.03 29.56-6.57固德威38.147.4120.95 161.0121.854.04 794.4520.20德业股份48.9412.6428.09 83.3434.746.75 111.8114.60资料来源：wind，国信证券经济研究所整理。风电产业链8月主要公告与要闻【行业动态】812023（草案）》。持股计划参与对象6317440.638月8日，沧州港务集团沧州黄骅港千亿级招商合作项目正式发布。本次发布共28100621.3GW1301046.67）2GW230【业绩公告】表3：2023年半年报风电行业公司业绩公司H1营收（亿H1归母净利Q2营收 Q2营收同比Q2营收环比Q2归母净利 Q2归母同比Q2归母环比元）润（亿元）（亿元）润（亿元）金风科技190.0112.51134.36 30.70141.460.17 -97.46-98.66明阳智能105.596.5478.40 10.23188.268.80 -15.30-489.10日月股份23.972.9113.24 25.0123.441.60 273.1921.55天顺风能43.085.8029.46 124.22116.183.82 72.5293.72泰胜风能16.701.188.65 20.007.450.28 -26.87-69.40金雷股份7.982.013.61 2.70-17.461.01 39.770.37运达股份70.351.4835.53 5.672.040.75 -59.331.03东方电缆36.886.1722.50 10.1256.493.61 47.9541.03金盘科技28.931.9115.96 51.3123.081.04 93.8319.20东方电气293.4620.02149.13 10.433.339.83 15.93-3.53汉缆股份43.524.2427.73 -6.2275.542.49 -31.7142.06万马股份72.392.8141.64 3.4835.391.90 28.55106.91通裕重工28.601.8314.33 -6.400.380.97 64.9112.80华明装备9.092.874.97 15.7420.511.69 41.1743.16江苏新能10.913.385.37 -2.60-3.161.62 -8.58-8.17华电重工23.740.5914.73 -29.3863.611.69 -19.94-254.10禾望电气48.253.3328.69 19.6446.631.83 137.7621.54资料来源：wind，国信证券经济研究所整理。储能产业链8月主要公告与要闻【产业政策】10/KW·次。822GW2GWh10/千瓦·次；《湖南省实时可中断负1GW1GW20/千瓦·次。3.2GW2024241.3GW1.4GW500MW。2024【公司动态】9.514GWhPCS5GW。VENAENERGY8GWhVENAENERGY（韦能能源）8GWhVENAENERGY（韦能能源）总部位位于新加坡，主营可再生能源项目包括陆上风电和太阳能、海上风20221243GW。2.2GW+600MWhNEOMEPCLarsen&NEOM新城2.2GW2.97GWNEOM1.2GWh子公司e-STORAGERecurrentEnergy位于美国亚利桑那州的“巴巴哥(Papago1.2GWh202372.7GWh【业绩公告】表4：2023年半年报储能行业公司业绩公司H1营收（亿H1归母净利Q2营收 Q2营收同比Q2营收环比Q2归母净利 Q2归母同比Q2归母环比元）润（亿元）（亿元）润（亿元）阳光电源286.2243.54160.42 107.9727.5228.46 481.4688.80锦浪科技32.516.2715.97 19.22-3.493.03 29.56-6.57固德威38.147.4120.95 161.0121.854.04 794.4520.20德业股份48.9412.6428.09 83.3434.746.75 111.8114.60金盘科技28.931.9115.96 51.3123.081.04 93.8319.20南网科技12.571.167.97 74.3473.240.85 11.92181.29盛弘股份11.021.816.54 110.3446.071.19 162.9289.87上能电气21.771.3515.57 665.56151.040.99 1340.43170.09科士达33.973.2219.06 56.3127.951.78 162.1324.17科华数据15.61-1.379.23 13.9344.50-0.95 12.26129.06科陆电子12.390.927.11 50.5534.870.67 68.46166.18英维克11.490.876.87 6.3048.370.46 -31.2710.12申菱环境7.050.674.32 102.2758.400.39 41.6236.40同飞股份20.681.9410.97 56.1112.911.02 51.9710.07铭利达24.511.6813.03 36.0513.410.86 105.534.81祥鑫科技28.931.9115.96 51.3123.081.04 93.8319.20资料来源：wind，国信证券经济研究所整理。氢能产业链8月主要公告与要闻【产业政策】国家标准委等六部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023）》。88日，国家标准委与国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、应急管理部（2023《西安市氢能产业发展规划（2023-2035）(征求意见稿）》发布。816（2023-20351）2023-2025501002）2026-20301502-33003）2031-2035年：氢能相关企业总数超过500家，力争产值突破1000亿元825加强要素保障，各地要建立钢铁行业稳增长长效机制，清理针对钢铁行业的歧视性政策，A支持绿氢制取项目建2022-20255000/年的风光制2022-20234000/3000/2000/支持加氢站布局建设。在202-225固定站，按照不超过核定设备购置和安装投资总额的30给予加氢站经营建设主体补贴。500-1000（不含300/≥1000kg/日的补贴资金最高不超过450万元/站。【公司动态】30Nm3/h8398.4（29.568.920243-202881）10Nm³/h（/Nm³/h10Nm³/h（/年绿氢制合成氨装置，4Nm³/h3）10Nm³/h500MW）30/年绿甲醇装置。国氢科技发布两款燃料电池产品。82100KW，1MW-10MW4空冷燃料电池系统功率涵0.3KW-20KW1500景。8C8CPEMBPEMB2007500Nm³/h制氢量设备交付能力。2100882.11130MW31000Nm3/h（2100吨，以满足氢能汽车和工业用氢需求。EnapterAGAEM87EnapterAG5MW130AEM60090MPa8810188MPa，汽化器无变形无泄漏，流量、工作压力、出口温度、换热量等核心参数均达到预期目标。108920242025100MW10.31（202221.52）。此次订单主要供应河北张家口200MW/800MWh氢储能发电项目，该项目集风光发电、电解水制氢、固态储氢、燃料电池发电并网于一体。30Nm³/h81658.92202442028810Nm³/h816膜电极、双极板等核心部件的研发和生产制造；2）PEM电解水制氢及零部件，碱性电解槽电极和制氢电源的研发和生产制造。在产品发100Nm³/hPEM250Nm³/hPEM1200Nm³/h8151200Nm³/h1200Nm³/h1.6Mpa94°C，纯化前产氢纯度达99.9。全国首台基于固态储氢技术的应急电源车在广州试运行。南方电网公司广州供电局研制的基于固态储氢技术的氢能应急电源车成功在广州南沙供电局试运行，该100kg450KW200kW650081350032k23k/h，0.39L41kwh2000PEM270KW825PEM300Nm3/h，聚焦电热制多场耦合与模块化三维设计，实现系统规模200-1000Nm3/h272kW，1849PEM816615000Nm3/h，所制氢气代替部分灰氢，与宁东能源化工基地煤化工项目深度耦合，部分供给加氢站，完成周边火电厂与煤矿之间运输煤炭的氢能重卡加氢工作。8171.03200080300822818910051、中石油持股约49。锂电产业链观点与数据追踪锂电产业链观点新能源车：8。8月国内新能源乘用车零售销量预计环比增长9左右，欧洲主要国家在夏休接近尾声的情况下销量环比有望明显增长。展望后续月份，伴随车市进入传统Model3Q2负极：上半年盈利能力下滑显著，下半年产量有望提升。从上半年需求来看，动数出现负增长，从量上看，多数企业销量增速为0-20，增速明显放缓，从盈利方面看，负极单吨净利受到竞争加剧以及下游去库影响，盈利下降较为明显。对负极行业下半年展望：量方面，预计下半年动力电池企业排产恢复，整体需求量较上半年有明显增长。电解液：盈利继续探底。上半年头部企业电解液业绩下滑较为明显，主要源于供给过剩叠加需求较淡、碳酸锂价格波动等因素，电解液价格及单吨盈利降幅较为明显。对于电解液行业下半年展望：预计下游电池企业排产将有显著改观，需求将得到增长，同时行业将进一步去除过剩产能，对企业而言下半年盈利将逐步见底。隔膜：盈利能力下降，下半年产品有望提升。从上半年需求来看，动力电池企业处于去库存阶段，对湿法隔膜需求较淡。储能行业需求增长爆发，故而对干法隔膜40-60环比增长，盈利方面将面临价格竞争考验。锂电产业链数据追踪图碳酸锂价格走势（万元/吨） 图正极材料价格走势（万元/吨）资料来源：鑫椤锂电，国信证券经济研究所整理 资料来源：鑫椤锂电，国信证券经济研究所整理图人造石墨负极价格走势（万元/吨） 图隔膜价格走势（万元/吨）资料来源：鑫椤锂电，国信证券经济研究所整理 资料来源：鑫椤锂电，国信证券经济研究所整理图电解液价格走势（万元/吨） 图动力电芯价格走势（元/Wh） 资料来源：鑫椤锂电，国信证券经济研究所整理 资料来源：鑫椤锂电，国信证券经济研究所整理光伏产业链观点与数据追踪光伏产业链观点77同比+174环比+9月累计新增光伏装机97.2GW，同比+158。根据海关总署数据测算，7月份我国光伏组件出口规模约为17.2GW，同比-16，环比-1；1-7月累计出口组件约136.3GW，同比+30。国内新增装机维持良好增长，而出口数据7月份环比有所下降，我们认为有两方5-6从供给端来看根据硅业分会数据月国内硅料产出11.6万吨环比增加0.7；1-8月国内硅料累计产量88.4万吨，同比增加92。8月硅料、硅片、电池片价格探涨，组件价格持续下跌。从硅料价格高点（2022119）起算，截至2023824日，硅料//电池/组件含税价格的累计跌幅分别为0.64/0.55/0.61/0.73元/WN展望三季度，我们认为光伏主产业链价格将完成探底、企稳，从而带来更多装机需求的释放，三季度光伏行业有望呈现量增价稳的运行态势。从细分市场来看，我们认为海外市场和分布式市场渠道和品牌溢价更强，价格接受度更高。在此趋势下，我们更加看好供给扩张边际减速、盈利能力有望提升的光伏玻璃环NNP（聚和材料（宇邦新材和胶膜环节（福斯特、海优新材、赛伍技术）；HJT光伏产业链数据追踪表5：主产业链量价数据类型指标单位2023年8月底2023年7月底月度环比月度同比年初数硅料元/kg75.0068.0010.3-75.2200.00硅片(M10)元/片3.352.8517.5-55.64.90电池片(M10)元/W0.750.741.4-42.30.97组件(M10,单玻）元/W1.251.32-5.3-37.21.85价格数据出口欧洲组件美元/W0.170.18-5.6-40.40.25出口美国组件美元/W0.360.38-5.32.90.37出口澳洲组件美元/W0.170.19-8.1-39.30.26印度本土组件美元/W0.270.29-6.9-0.34国内集中式元/W1.251.30-3.8-1.89国内分布式元/W1.231.28-3.9-1.90类型指标单位2023年7月2023年6月月度环比月度同比年初以来累计国内光伏装机GW18.7417.218.9173.697.16光伏组件出口亿美元31.7041.10-22.9-32.4294.72总量数据逆变器出口亿美元13.8521.81-36.5-44.8151.27组件招标GW7.599.52-20.3-12.568.63组件中标GW4.415.46-19.2-9.342.58资料来源：国家能源局、国家海关总署、Solarzoom、PVInfolink，国信证券经济研究所整理图硅料价格（元/kg） 图硅片价格（元/片）资来源：Solarzoom，信证经济究所理 资来源：Solarzoom，信证经济究所理图电池价格（元/W） 图组件价格（元/W）资来源：Solarzoom，信证经济究所理 资来源：Solarzoom，信证经济究所理表6：辅材及原材料价格数据辅材类别单位本月价格上月价格环比变动（较上月同日）同比变动（较上年同日）单瓦价/W）值（元单瓦成本占比（，较组件）硅片端辅材石英坩埚元/个42000400000.00/0.0474电池片端辅材原材料石英砂（中外层）元/吨120000120000-/0.0101银粉元/吨614960172.1933.400.0443精铟元/kg207520750.0037.900.0181电池片端辅材正银元/kg61386306-2.6631.300.0403背银元/kg34893590-2.8132.900.0091组件端辅材EVA胶膜元/平8.98.54.71-40.700.0746POE胶膜元/平1514.53.45-14.300.1429CPC背板元/平880.00-0.2380.03333.2mm玻璃元/平25.5252.00-5.600.10492.0mm玻璃元/平17.5172.94-14.600.14212焊带元/kg9091-1.105.900.0474铝边框元/套6296--0.3540.1019组件端辅材原材料EVA粒子元/吨16500160003.13-25.000.0825POE粒子元/吨23500235000.00-7.800.1258PET元/吨689568251.03-3.100.0071重质纯碱元/吨217121182.50-23.300.0161铜材元/吨66183656830.767.70//锡锭元/吨216580233080-7.087.60//6063铝棒元/50-2.00//资料来源：Solarzoom、百川盈孚、SMM光伏视界，国信证券经济研究所整理图石英坩埚价格（元/个） 图中外层石英砂均价（元/吨）资来源：Solarzoom，信证经济究所理 资来源：SMM光视，信证经济究所理图银浆价格（元/kg） 图银粉价格（元/kg）资来源：Solarzoom，信证经济究所理 资来源：Wind，信证经济究所理图胶膜价格（元/平） 图光伏级EVA粒子价格（元/吨）资来源：Solarzoom，信证经济究所理 资来源百盈孚，信证经济究所理图玻璃价格（元/平） 图纯碱价格（元/吨）资来源：Solarzoom，信证经济究所理 资来源百盈孚，信证经济究所理表7：主产业链利润分配（元/W，M10，单玻）时间硅料价格（含硅料毛利(不含硅片价格（含硅片毛利(不含电池片（电池毛利(不含组件价格（含组件毛利(不含一体化组件企业毛利(不含税）税)税）税)税）税)税）税)税)2022/10/20.8480.6231.0160.0361.3300.1551.990-0.0420.1492022/10/20.8480.6231.0080.0711.3500.1701.990-0.0500.1912022/11/30.8480.6230.9970.0621.3600.1901.980-0.0700.1822022/11/90.8470.6220.9970.0621.3600.1901.980-0.0800.1722022/11/10.8450.6220.9960.0631.3600.1891.980-0.0760.1762022/11/20.8450.6230.9920.0591.3600.1901.980-0.0700.1792022/11/30.8370.6160.9500.0301.3500.2201.970-0.0500.2002022/12/70.8010.5850.9430.0541.3300.2061.960-0.0330.2262022/12/10.7320.5240.7820.0221.2400.2601.9500.0500.3322022/12/20.6630.4640.7550.0501.1600.2161.9300.1070.3722022/12/20.5530.3660.6330.0300.9700.1501.8500.2000.3802023/1/40.4700.2930.512-0.0130.8000.1101.8000.3200.4172023/1/110.4560.2830.512-0.0030.8000.1061.7500.2700.3732023/1/180.4420.2710.5930.0800.9000.1251.7500.1820.3872023/2/20.5530.3700.6470.0420.9700.1401.7500.1200.3022023/2/90.6490.4550.8380.1351.1500.1381.770-0.0290.2442023/2/150.6490.4550.8380.1351.1300.1211.780-0.0060.2502023/2/220.6490.4550.8380.1351.1300.1241.780-0.0100.2492023/3/20.6350.4430.8380.1421.1100.1041.7700.0030.2482023/3/90.6270.4360.8380.1471.1000.0961.7600.0050.2482023/3/160.6130.4240.8380.1521.1000.0931.750-0.0120.2332023/3/230.6000.4130.8620.1841.1000.0721.750-0.0090.2472023/3/300.5770.3940.8620.1961.0900.0621.740-0.0090.2502023/4/60.5580.3790.8620.2061.0900.0801.740-0.0130.2532023/4/130.5440.3670.8620.2161.0900.0791.740-0.0130.2632023/4/200.5390.3620.8600.2171.0900.0821.740-0.0130.2652023/4/270.4970.3260.8490.2401.0900.0971.740-0.0090.3292023/5/40.4970.3260.8490.2401.0900.0971.740-0.0090.3292023/5/120.4140.2540.6740.1501.0200.1851.6900.0100.3452023/5/180.3920.2350.6470.1440.9800.1751.6800.0400.3582023/5/240.3590.2060.5790.1100.9200.1801.6700.0850.3752023/5/300.3180.1700.5460.1120.8800.1731.5800.0390.3242023/6/80.2620.1240.4990.1100.8600.1951.5600.0420.3462023/6/140.2070.0760.4180.0810.8000.2101.4700.0250.3152023/6/220.1800.0520.3770.0670.7200.1741.4100.0450.2872023/6/290.1800.0520.3770.0670.7100.1671.3900.0350.2682023/7/60.1800.0520.3770.0670.7200.1751.3800.0250.2672023/7/130.1800.0520.3800.0670.7300.1811.340-0.0110.2382023/7/200.1850.0570.3840.0670.7400.1841.330-0.0290.2212023/7/270.1880.0590.3840.0650.7400.1841.320-0.0380.2102023/8/30.1930.0640.3980.0720.7500.1821.280-0.0860.1682023/8/100.1960.0660.4040.0760.7500.1781.270-0.0410.2132023/8/160.1990.0680.4240.0960.7500.1611.260-0.0220.2352023/8/240.2070.0760.4510.1140.7500.1361.250-0.0310.219资料来源：Solarzoom，国信证券经济研究所整理和测算。毛利数据为成本模型测算结果，未考虑库存影响等其他因素，不代表企业真实盈利。一体化企业表示“硅片+电池片+组件”风电产业链观点与数据追踪风电产业链观点2023年上半年全国风机公开招标容量39.8GW（同比-20），其中陆上风电招标34.9GW（同比-13），海上风电招标4.9GW（同比-50）。上半年海风竞配工作12-15GW。42022787-82423-24建议关注四大方向：1）导管架产能占比较高、远期出口空间较大的塔筒/管桩龙头；2）大兆瓦轮毂底座产能弹性较大的铸件龙头；3）市场格局预期修复、出口风电产业链数据追踪表8：风电产业链量价数据指标单位2023082520230818环比变化同比变化铸造生铁元/吨34243468-1.3-8.6炼钢生铁元/吨31313176-1.4-7.9中厚板元/吨41034122-0.5-5.4废钢元/吨256925670.1-5.4周度数据玻纤元/吨35503650-2.7-31.1环氧树脂元/吨1480015000-1.3-24.5铜元/吨69440690100.69.4铝元/6-0.2更新频率指标单位2023年7月2023年6月环比变化同比变化陆上风电公开指标MW29033296-11.9-61.1海上风电公开指标MW02000-100月度数据陆上风电中标容量MW1877142431.8-54.9陆上风电中标容量MW00-100陆风中标价格（不含塔筒）元/kW203418509.915.8资料来源：采招网、百川盈孚、Wind，国信证券经济研究所整理图铸造生铁价格走势（元/吨） 图炼钢生铁价格走势（元/吨）资来源：百盈，信证经济究所理 资来源百盈孚国信券经研究整理图中厚板价格走势（元/吨） 图废钢价格走势（元/吨）资来源：百盈孚国信券经研究整理 资来源百盈孚国信券经研究整理图玻纤价格走势（元/吨） 图环氧树脂价格走势（元/吨）资来源：百盈，信证经济究所理 资来源百盈孚国信券经研究整理图铜价价格走势（元/吨） 图铝价价格走势（元/吨）资来源：百盈孚国信券经研究整理 资来源百盈孚国信券经研究整理电网产业链观点与数据追踪电网产业链观点2023年国家电网计划投资超过5200亿元，创造历史新高，受多重因素影响202248420231-72473亿元同比+10电网投资逐步兑现中央全面深化改革委员会审议通过《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》，国家能源设迫在眉睫；20-222）配电网建设带动相关一、二次设备的需求；3）需求侧响应催生的软件与解决方案类产品需求。表9：电网产业链量价数据更新频率指标单位2023082520230818环比变化同比变化取向硅钢元/吨1600016000-1.2-13.3铜元/吨69440690100.414.8周度数据铝元/30.0线缆级EVA元/0-40.4聚乙烯LLDPE元/吨845083000.6-3.0更新频率指标单位2023年7月2023年6月环比变化同比变化煤电核准MW7340532038.0435.8月度数据煤电开工MW33204840-31.466.0煤电投产MW4360317037.5560.6资料来源：北极星电力网、采招网、百川盈孚、Wind、国家能源局，国信证券经济研究所整理图取向硅钢价格走势（元/吨） 图线缆级EVA价格走势（元/吨）资来源：Wind，信证经济究所理 资来源：Wind，信证经济究所理图电源工程年度投资完成额（亿元） 图电源工程月度投资完成额（亿元） 资来源国能源，国证券济研所整理 资来源：国能源，国证券济研所整理图电网工程年度投资完成额（亿元） 图电网工程月度投资完成额（亿元）资来源国能源，国证券济研所整理 资来源国能源，国证券济研所整理图煤电月度核准容量（MW） 图煤电月度开工容量（MW）资来源绿和平北极电力，国证券济研所整理 资来源北星电网，信证经济究所理储能产业链观点与数据追踪储能产业链观点（1）光伏和储能逆变器领先供应商（阳光电源、上能电气、锦浪科技、固德威、（东方日升、原材料价格下降后成本持续领先的电池（抽水蓄能设备供应和建设头部企业（东方电气、中国电建、中国能建、中国能源建设）。新型储能行业数据追踪国内电价数据方面据中关村储能产业技术联盟统计，2023年8月全国各地代理电价峰谷价差均值为0.772022202370.70/kWh。本月峰谷价差排名前三的地区是广东省（珠三角五市）、湖南、江苏，分别达到1.44、1.21、1.20元/kWh。图37：2023年8月全国各地代理电价峰谷价差（元/kWh）0.70/kWh180.70/kWh资料来源:中关村储能产业技术联盟（CNESA），国信证券经济研究所整理注：峰谷价差为全国各地一般工商业1KV的单一制代理电价的最大峰谷价差海外电价数据方面815821618美元较前一周上涨812022年初至今和2023年初至今美国交易电价均有所下降，降幅分别达35、67。德国截至德国电价指数为92欧元较历史高位2022Q3下降75，较2000Q3增长4442000Q3至今德国电价指数呈上升趋势，2022Q3电价达到历史高位，2022Q4可再生能源价格指数方面欧洲欧洲可再生能源PPA平均报价约85欧元同比+28环比-5。光伏发电：2023Q2PPA72/MWh，同比+20环比-2风力发电：2023Q2欧洲风电PPA平均报价为98欧元/MWh，同比+34环比-8近几年受到土地紧缺许可获批难度大成本上升等因素2023Q2PPA的装机容量约4.8GW，同比-3，环比-8。北美北美可再生能源PPA平均报价约53.6美元同比增长46环比增长7。2019Q1至今北美可再生能源PPA价格指数持续上升。图美国主要州际交易所电力加权平均价格（USD/MWh） 图德国电价指数KWK-Preis（EUR/MWh）资来源:EIA，信证经济究所理 资来源:EEX，信证经济究所理图欧洲可再生能源PPA价格指数（EUR/MWh） 图北美可再生能源PPA价格指数（USD/MWh） 资料来源：北极星储能网，国信证券经济研究所整理注：一般集采包括独立储能、新能源配储、集采，通常是第一候选人中标，框采则需与各候选人洽谈按比例进行二次定标，本报告假设框采为第一候选人中标。招标容量为新型储能容量。国内储能招中标数据方面

资料来源:LevelTenEnergy，国信证券经济研究所整理招标容量：据不完全统计，202347.92GWh，9.0GWh、8.2GWh18.3GWh、12.5GWh。中标容量：据不完全统计，202322.77GWh，3.3GWh、3.6GWh9.6GWh、5.8GWh。20231-81.43/Wh1.46元/Wh、1.26/Wh、1.17/Wh、1.21/Wh、1.06/Wh、1.00/Wh、1.07元/Wh。8.4图年初至今国内储能系统招标容量统计（GWh) 图年至今国内储能系统中标均价变化（元/Wh）8.4资料来源：北极星储能网，国信证券经济研究所整理注：一般集采包括独立储能、新能源配储、户用储能、工商业储能、集采，通常是第一候选人中标，框采则需与各候选人洽谈按比例进行二次定标，本报告假设框采为第一候选人中标。

资料来源:北极星储能网，中关村储能产业技术联盟，国信证券经济研究所整理2钒液流储能数据跟踪据不完全统计，2023153.6GW12159MW；293.24GW/11.87GWh。（亿元）（亿元）容量(MWh)功率(MW)签约投资企业项目名称地点签约时间2023-01-05 甘省西市 电侧百瓦级钒液电储能示范项目

上电气华能团 100 - ---2.50.5大有实业、意丰歌服饰0.5MW/5MWh液流储能项目浙江杭州临平2023-02-202023-02-24 县

100MW/200MWh

中集团 100 200 ---200100中国电建中电建尉氏独立共享储能项目一期河南省开封尉氏县2023-02-24共享储能电站项目钛2023-03-21 宁中卫沙坡 1.2GW全液流共享储能电站项目钛2023-03-21 宁中卫沙坡 1.2GW全液流池项目国家电投1200-15.0湖长阳家族 镇2023-05-10 自县 70MW/280MWh全液流学储法电优能、国家电投70280-能项目中节能洪湖曹市镇2023-05-10 湖洪湖市镇 100MW/200MWh全液流能项中节能、华润电力100200-目

河北地矿集团、新新钒

1000 - -头区--200100枣阳新能源、华润电力100MW/200MWh流储能电站项目湖北省枣阳市2023-05-102023-05-10

100MW/215MWh

中储能睿能纪、 100 205 绿新能源2023-06-30 湖省怀市 鹤高新全钒流储项目 普世纪华电能源 4.02023-07-03 四省内市 内江100MW/400MWh全液流储能示范电站项目

国电投 100 400 15.02023-07-04 县

300MW/1200MWh

开时代能源 300 1200 16.02023-07-05 甘2023-07-05 甘省庆市 240MW/960MWh全液流享储 寰集团240960-2023-07-06 四省攀花市 100MW/500MWh全液流能示 国电投10050016.0合计3611资料来源：北极星储能网，钒电池，钒储能与材料，国信证券经济研究所整理。压缩空气储能数据跟踪据不完全统计，2023143.62GW0.9GW据中关村储能产业技术联盟统计，2022（含规划、在建和投运）10GW100MW300MW202250100MW20232022200MW，占新型储能1.5。容量(MWh)功率(MW)投资额容量(MWh)功率(MW)投资额（亿元）投资企业项目名称地点签约时间2023-01-05 湖郴州兴县 300MW/1800MWh压空气能12003001200300120.0中国能建300MW电站示范项目湖南长沙望城区2023-01-31

中能建 - 300 18002023-02-18 山省泰市 华肥城2×300MW盐储能-120-12010.0中国电建江都区新型空气储能源网荷储一体化项目江苏省扬州市江都区2023-03-28

华集团 30.0 600 -2023-03-30 -300-300中集中国能 25.0300MW气储能项目山东山东济宁泗水县2023-04-13

无坝蓄水（复合）空气储能电站及配套项目

宝集团 10.0 300 -2023-04-23 2500500250050048.5深储国能500MW/2500MWh储能建设示范项目甘肃省敦煌市2023-04-23

200MW目

清能源 16.0 200 -2023-05-10 湖省恩州 湖省恩州利压缩气-----楚韵科技300MW能项目湖北省应城市2023-05-10

国电投 - 300 18002023-05-10 2023-06-02 旗

300MW100MW/400MWh湖北能源-湖北能源-300-中国电建30.0600-2023-06-06 湖省湘市 湖湘乡300兆级压空储能电站示范项目一期

- 300 18002023-07-18 湖2023-07-18 湖省应市 湖应城穴压空气能电 国电投---合计289.53620资料来源：北极星储能网，国信证券经济研究所整理。表12：重点公司盈利预测及估值（2023.9.4）公司代码公司名称投资评级收盘价（元）2022AEPS2023E2024E2022APE2023E2024EPBMRQ603218.SH日月股份买入16.120.330.721.0548.317.511.91.71002531.SZ天顺风能买入13.200.350.861.0937.813.710.42.87300129.SZ泰胜风能买入8.480.290.540.7828.815.710.91.92300443.SZ金雷股份买入28.611.081.542.4826.416.510.92.51300772.SZ运达股份买入11.580.880.921.2113.212.59.51.65603606.SH东方电缆买入37.441.222.313.1330.616.212.04.59600406.SH国电南瑞买入23.570.800.941.0729.425.222.04.39688676.SH金盘科技买入32.210.661.171.9248.627.516.84.90600875.SH东方电气增持16.300.921.261.7017.812.99.61.41002276.SZ万马股份买入10.650.400.580.7126.920.014.32.21300185.SZ通裕重工增持2.610.060.100.1341.326.019.61.51002270.SZ华明装备增持12.140.400.560.7030.321.617.43.16603693.SH江苏新能买入12.340.530.760.8623.116.214.31.76601226.SH华电重工买入6.360.270.300.3823.916.712.71.81600312.SH平高电气买入10.750.160.500.7168.821.615.21.54603063.SH禾望电气增持26.000.601.051.3743.224.719.03.28002028.SZ思源电气买入50.681.582.102.5232.024.120.14.15000400.SZ许继电气买入19.810.750.941.2426.621.016.01.97688248.SH南网科技增持31.010.360.871.5185.135.520.66.68300693.SZ盛弘股份增持32.130.721.231.6244.426.119.98.56601016.SH节能风电增持3.390.250.300.3313.511.410.41.38688349.SH三一重能增持31.551.371.521.9023.117.713.33.25600072.SH中船科技无评级21.200.070.460.75290.545.628.17.91300274.SZ阳光电源买入99.962.425.426.5341.320.915.27.36600438.SH通威股份增持32.365.714.334.505.77.57.22.16601012.SH隆基绿能增持27.041.952.533.1513.810.78.63.14002129.SZTCL中环买入25.811.692.342.9015.311.08.92.62688303.SH大全能源增持41.628.952.601.704.713.724.51.83603806.SH福斯特增持30.200.851.521.9635.719.915.44.0