池国华财务报表分析

第六章盈利能力分析盈利能力分析的内涵与意义定义：盈利是企业全部收入和利得扣除全部成本费用和损失后的英语，是企业生产经营活动取得的财务成果。意义：盈利能力分析对不同利益相关者的意义略有区别。对于债权人来说，盈利能力决定了债权人到期能否全额收回本息，即考察并保证其债权的安全性。对投资者来说，投资的目的就是通过股利和股票价格上扬带来的差价收入以获得更多的利润、因此通过判断获利能力来预测企业的未来收益或者估计投资风险，一次作为投资决策的主要依据。对经营者来说，盈利能力是经营的最终目的和最重要的业绩衡量标准，通过与该企业额的历史指标、预期计划及同行业其他企业的指标进行比较，来衡量各部门和环节的业绩，找到经营管理中存在的问题和不足。盈利能力分析的内容主要有营业盈利能力分析、资产盈利能力分析和资本盈利能力分析。在下面会有详细说明。2营业盈利能力分析.营业毛利率计算与分析营业毛利率=营业毛利一蜘营业毛利是营业收入扣除营业成本的差额营业收入净额是企业主营业务销售收入和非主营业务销售收入扣除销售折扣、销售这让及销售退回后的余额，反映了销售实际取得的收入。注思：•营业毛利率反映了企业经营活动的盈利能力•营业毛利率具有明显的行业特点。如商业毛利率在5%摆布，交通运输业在50%摆布。.销售净利率计算与分析销售净利率=净利润―跚该指标越高，企业获利能力越强。注意：净利润中包括波动较大的营业外收支和投资收益不同行业的企业间销售净利率水平不具有可比性。通常资本密集程度高的企业，该比率较高总之，企业要想提高销售净利率，一方面要扩大营业收入，另一方面要降低成本费用。.成本费用利润率计算与分析成本费用利润率=利润总额一嬲成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+三项期间费用（管理费用、销售费用和财务费用）。该指标越高，企业生产经营成本费用取得的利润越高，劳动耗费的效益越高。6.3资产盈利能力分析.流动资产利润率计算与分析流动资产利润率=利润总额一-流动资产平均额二（起初流动资产总额+期末流动资产总额）/2.固定资产利润率计算与分析固定资产利润率=利润总额一固定资产平均净额二（（年初固定资产原值-累计折旧和固定资产减值准备）+（年末固定资产原值-累计折旧和固定资产减值准备））/2.总资产利润率计算与分析总资产利润率二利润总额―螂4,总资产净利率计算与分析总资产净利率=净利润营业收入净额 净利润= X 总资产平均额营业收入净额=总资产周转率X销售净利率总资产周转率反应企业资产运营能力的指标，说明资产的运用效率，越高说明企业资产运用越有效.总资产报酬率计算与分析总资产报酬率利润总额+利息支出

~总资产平均额-总资产报酬率利润总额+利息支出

~总资产平均额-总资产平均额二（期初资产总额+期末资产总额）/2注意：优化资产结构。企业在保证正常生产经营的前提下，可采取措施优化资产结构：减少流动资产的资金占用，对限制或者由于技术进步使用价值较小的固定资产及时进行处置或者更新换代；提高资产管理水平，加强对资产的日常管理等。提高利润总额。4资本盈利能力分析.所有者权益利润率计算与分析所有者权利利润率=利润总额所有者权益平均额二（期初所有者权益总额+期末所有者权益总额）/2该指标反映了投资者投入资本的获利能力。.投资保值增值率计算与分析资本保值增值率=期末所有者权益总额资本保值增值率=期末所有者权益总额.净资产收益率计算与分析净资产收益率=净利润一一…净资产平均额二（期初所有者权益总额+期末所有者权益总额）/2该指标反映了企业资本运营的综合效益。.资本盈利能力因素分析.影响净资产收益率的主要因素净资产收益率是企业经营业绩的最终反映，是偿债能力、运营能力和获利能力综合作用的结果。净资产收益率二［总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利息率），负债总额 （所翻税率）净资产净资产收益率因素分析分析有两种方法：一是分析净资产收益率的影响因素，在此基础上进行因素分析；二是用杜邦财务分析法进行因素分析。第一种方法比较繁杂，通过1）的公式，对每一项进行逐项替换，找到每一个变动因子对结果的影响。杜邦分析法：—净利润 楙 总资产净负产收血率二 一粉瞬二F -二总资产净利率X总资产周转率X权益乘数.上市公司资本盈利能力分析指标每股收益每股收益=本期7争利润注意：1)每股收益不反映股票所含有的风险，高风险的行业往往高收益，但利润指标本身没有考虑风险因素2)不能决定股利的多少还取决于股利支付率3)可以进行横向和纵向比较市盈率市盈率二每股市价wk每股市价普通采用年度平均价格，即全年每天收盘价的简单平均数。有时也采用报告日前一天的现时收盘价。市盈率可以用来估计股票的投资报酬和风险，是市场对企业的共同期望指标。普通来讲，市盈率越高，标明市场对企业的未来越看好，企业价值就越大。普通股权益报酬率普通股权益报酬率=净利润一优先股股利.普通股权益报酬率=净利润一优先股股利.该指标从股东的角度观察企业的资本盈利能力，报酬率越高，表明企业盈利能力越强,普通股股东可获得的收益也就越多。每股净资产与市净率每股净资产;所有者权益总额—优先股权益"艘市净率=普通股每股市价

普通股每股净资产市净率=普通股每股市价

普通股每股净资产每股净资产是股票的账面价值，它主要是以历史成本计量的；而美股市价是这些资产的线性市价，他是证券市场上交易的结果。普通而言，市价高于账面价值时企业资产的质量较好，有发展潜力，未来创造剩余收益的能力较强。每股股利普通股每股股利二普通股股利总额瓢6)股票获利率股票获利率普通股每股股利 W=市盈率X股利收益率在引入资本市场数据后，可以构建上市公司盈利能力财务指标体系。财务报表数据股利支付率净收益所有者权益每股股利 每股收益 每股净资产市场数据股利率普通股每股市价市盈率市净率第七章营运能力分析◎企业的营运资产主体是指流动资产和固定资产，其利用能力如何从根本上决定了企业的经营状况和经济效益。◎营运能力：是指企业资产的利用效率，即企业资产营运的效率和效益，反映企业的资产管理水平和资产周转情况。企业资产营运的效率主要指资产的周转率或者周转天数。企业资产营运的效益主要指企业的产出额与资产占用额之间的比率。◎营运能力分析主要通过计算和分析反映企业资产营运效率与效益的指标。从而评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。营运能力分析定资产首N能分析湎洋运用的指标是固定贯产周M率和周M天数.通过营业收入与固定资产的对比,可以反映企业固定资产的利用效率.固定皆产周居率受折旧方法,折旧年限・营运能力分析定资产首N能分析工安分析总贯产周科率和周转天数这两个增麻.总资产周转率.是指企业在一定时后管业收入水平用各项分类资产的利用情况,要提高企业总资产的营运能力,苜先要稽定各项自产的合理比例.此次要提高各项资产的利用效率■第八章偿债能力分析一个企业短期偿债能力，要看流动资产和流动负债的多少和质量，流动资产的质量主要体现为流动性，流动负债的质量则主要体现为债务偿还的紧迫性。一个企业的长期偿债能力，主要看企业支付本金和利息的能力，这与盈利能力密切相关。之所以分析企业的偿债能力，是因为对于企业来说，财务上的失败是致命的。短期偿债能力指标：净营运资本二流动资产-流动负债流动比率=流动资产/流动负债速动比率二速动资产/流动负债，其中速动资产二流动资产-存货现金比率=现金、现金等价物/流动资产此外，应收账款周转率、对付账款周转率、存货周转率都会对企业短期偿债能力造成影响。应收账款快于对付账款，偿债能力强，反之则弱。存货周转率越快，偿债能力越强，反之越弱。长期偿债能力指标：利息保障倍数=EBIT/利息资产负债率=负债/资产净资产负债率=负债/权益资本结构、盈利能力、现金流量、或者有事项、租赁、金融工具等都会影响长期偿债能力。第九章增长能力分析惟一值得追求的增长是可持续、稳定的增长。增长能力对于一个企业的长期发展来说是至关重要的，其他所有指标的分析都是为了增长。单个增长能力指标：股东权益增长率二本期股东权益增加/股东权益期初余额二净利润+（股东新增投资-分配股利）/股东权益期初额二净利润+股东净支付/股东权益期初额二净资产收益率+股东净投资率资产增长率二本期资产增加额/资产期初余额销售增长率=本期营业收入增加额/上期营业收入净额利润增长率二本期利润增加额/上期利润整体增长能力指标：.股东权益增长来自净利润，净利润来自营业利润