不确定性分析与风险分析

2017年全国造价工程师执业资格考试考前培训建设工程造价案例分析1V1课堂(4)不确定性分析与风险分析【基本知识点一】不确定性分析常用的不确定性分析方法有盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析。（教材涉及例题：第一章：案例八、九。）盈亏平衡分析这种方法的作用是找出投资项目的盈亏临界点，以判断不确定因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施的风险大小及投资承担风险的能力。项目盈亏平衡点(BEP)的表达形式：（1）用产量表示的盈亏平衡点BEP(Q)BEP(Q)＝（2）用生产能力利用率表示的盈亏平衡点BEP(％)BEP(％)=（盈亏平衡点销售量/正常产销量）×100%换算关系为：BEP(Q)＝BEP(％)×设计生产能力盈亏平衡点应按项目的正常年份计算，不能按计算期内的平均值计算。（3）用年销售额表示的盈亏平衡点BEP(S)BEP(S)=单位产品销售价格×年固定总成本/(单位产品销售价格-单位产品可变成本-单位产品营业税金及附加–单位产品增值税)（4）用销售单价表示的盈亏平衡点BEP(p)BEP(p)＝【案例八】背景：某新建项目正常年份的设计生产能力为100万件某产品，年固定成本为580万元，每件产品销售价预计60元，销售税金及附加税率为6%，单位产品的可变成本估算额40元。问题：1．对项目进行盈亏平衡分析，计算项目的产量盈亏平衡点和单价盈亏平衡点。2．在市场销售良好情况下，正常生产年份的最大可能盈利额多少？3．在市场销售不良情况下，企业欲保证年利润120万元的年产量应为多少？4．在市场销售不良情况下，企业将产品的市场价格由60元降低10%销售，则欲保证年利润60万元的年产量应为多少？5．从盈亏平衡分析角度，判断该项目的可行性。分析要点：在建设项目的经济评价中，所研究的问题都是发生于未来，所引用的数据也都来源于预测和估计，从而使经济评价不可避免地带有不确定性。因此，对于大中型建设项目除进行财务评价外，一般还需进行不确定性分析。盈亏平衡分析是项目不确定性分析中常用的一种方法。盈亏平衡分析的基本公式：产量盈亏平衡点=固定成本/[产品单价（1-销售税及附加税率）-单位产品可变成本]单价盈亏平衡点=[固定成本+设计生产能力×可变成本]/设计生产能力（1-销售税及附加税率）答案:问题1：解：项目产量盈亏平衡点和单价盈亏平衡点计算如下：产量盈亏平衡点=580/[60(1-6%)-40]=35.37（万件）单价盈亏平衡点=[580+100×40]/[100×(1-6%)]=48.72（元／件）问题2：解：在市场销售良好情况下，正常年份最大可能盈利额为：最大可能盈利额R=正常年份总收益额-正常年份总成本R=设计能力×[单价×（1-销售税金及附加税率）]-（固定成本+设计能力×单位可变成本）=100×60×(1-6%)-(580+100×40)=1060（万元）问题3：解：在市场销售不良情况下，每年欲获120万元利润的最低年产量为：产量=(利润+固定成本)/[产品单价（1-销售税及附加税率）-单位产品可变成本]=(120+580)/[60×(1-6%)-40]=42.68（万件）问题4：解：在市场销售不良情况下，为了促销，产品的市场价格由60元降低10%时，还要维持每年60万元利润额的年产量应为：产量=(60+580)/[54(1-6%)-40]=59.48（万件）问题5：解：根据上述计算结果分析如下：1．本项目产量盈亏平衡点35.37万件，而项目的设计生产能力为100万件，远大于盈亏平衡产量，可见，项目盈亏平衡产量仅为设计生产能力35.37%，所以，该项目盈利能力和抗风险能力较强。2．本项目单价盈亏平衡点48.72元／件，而项目预测单价为60元／件，高于盈亏平衡的单价。在市场销售不良情况下，为了促销，产品价格降低在18.8%以内，仍可保本。3．在不利的情况下，单位产品价格即使压低10%，只要年产量和年销售量达到设计能力的59.48%，每年仍能盈利60万元，所以，该项目获利的机会大。综上所述，从盈亏平衡分析角度判断该项目可行。二、敏感性分析敏感性分析是预测项目主要不确定因素的变化对项目评价指标（如内部收益率、净现值等）的影响，从中找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和项目对其变化的承受能力的一种不确定性分析方法。敏感性分析有单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。通常只要去进行单因素敏感性分析。敏感性分析的步骤：1．确定分析指标（如FIRR，FNPV等，考题一般会说明）2．选择不确定性因素（如项目投资、营业收入、经营成本等，考题一般会给定）3．分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况（1）因素的变化可以按照一定的变化幅度(如±5％、±10％、±20％等）改变其数值。（2）计算不确定性因素每次变动对经济评价指标的影响。（3）对每一因素的每一变动，均重复以上计算，然后将因素变动及相应指标变动结果用单因素敏感性分析表或单因素敏感性分析图的形式表示出来。4．确定敏感性因素有些因素可能仅发生较小幅度的变化就能引起经济评价指标发生大的变动，称为敏感性因素，可以通过计算敏感度系数和临界点来确定。(1)敏感度系数（SAF）SAF=（△A/A）/（△F/F）△F/F—不确定性因素F的变化率；△A/A—不确定性因素F发生△F变化时，评价指标A的相应变化率。（2）临界点：临界点是