2019年全球原油贸易现状分析报告

2019年全球原油贸易现状分析报告2018年全球原油贸易现状（一） 2018年全球原油贸易总量保持增长金融危机以来，在我国等新兴经济体石油消费和原油进口快速增长的推动下，全球原油贸易总量稳步增长 ，年均增长率为 1.4%。初步统计，2018年全球原油进口量 为454万桶/日，同比大幅增长15万桶/日，增幅为3.5%，占石油贸易总量的 6%见图1）。从全球来看，尽管201年全球面临着贸易摩擦持续升级 、地缘政治动荡加剧等不利因素，但201年世界原油贸易仍维持了较快增长 ，其主要支撑因素为，一是全球炼油毛利总体表现良好 ，带动炼厂加工量维持较高水平，美湾复杂型炼厂加工 WTI收益平均为12美元昇甬左右，新加坡加工收益平均为6美元坊甬的健康水平；二是主要炼油中心如美国 、韩国、西欧为满足国内炼厂需求，原油进口量仍维持较高水平 ，如美国201年原油进口量为79万桶/日左右的较高水平；三是以我国为代表的亚太地区原油进口量大幅增加。在我国，云南炼厂及惠州炼厂投产 ，增加了原油进口，同时今?为预测值。数据来源:BP,Unipfeecsea&Shrat⑥坟&）。年非国营进口原油配额实际发放 1.48亿吨，地炼进口量和加工量也在下半年快速回升。另外，印度2018年原油进口量保持 7.1%的快速增长；四是201年下半年至今，基准油价多数时间维持 backwarda的价格结构,推动炼厂逐步降低高成本的商业性浮仓库存和商业性岸罐库存 ，为全球原油贸易增加创造了条件。（二）全球原油贸易重心继续东移2018年全球原油贸易格局继续调整 ，大西洋盆地石油需求总体萎缩 ，更多原油资源向东流。亚太地区于2008年超过北美成为全球最大的原油进口地区，原油进口量由200年的164万桶/日提高至201年的241万桶/日，年均增长3.9%,占世界原油总贸易量的比重也从 200年的42%大幅提高至201奔的55%（见图2），成为全球最重要的原油贸易区域。从具体国家来看，中国、印度等国家原油对外依存度持续提高 ，我国2018年原油进口量大幅增至900万桶/日，远超美国的795万桶/日，连续两年成为全球第一大原油进口国；印度2013年已超过日本成为世界第三大原油进口国，2018年原油进口量预计增至455万桶/日，同比大幅增加30万桶/日。2018年Jtx2002018年Jtx200年和201年全球原油贸易份额变化进口地区）数据来源：BP,UnipReecsea&<S吐rat（目览Ey）。与此同时，北美地区原油进口量由2008年的104万桶/日下降至2018年的858万桶/日,年均下滑1.95%,其所占全球原油贸易的比重也由 26%降至19%。此外，同期欧洲在金融危机以及环境保护政策影响下 ，关闭部分老旧炼厂，炼油业发展停滞不前，原油进口量也呈下降趋势，占全球原油贸易比重也由27%降至23%。（三）全球原油贸易竞争更加激烈近年来，全球主要产油国、贸易商、国际石油公司越来越重视与终端用 户的合作，通过合资合作等多种形式，纷纷在消费国争抢市场份额，使得全球原油贸易竞争越来越激烈。以亚太为例，传统以来，中东原油在亚太市场保持绝对优势。2018年亚太进口中东原油数量达到 153万桶/日，同比大增47万桶/日，创历史新高，占其进口总量的645%。而与此同时，作为亚太第二大原油进口区域的非洲 ，近年来受该区域政局动荡影响 ，在亚太市场上进口份额整体趋降，2018年亚太地区进口非洲原油数量为 318万桶/日，占亚太进口总量的比重由最高时的 183%下降至13.4%见图3）。iiJmJIJM1 二■F~^・F_1AXi_L,/, [OOO2OUH2004 20102011 2012 2013 3014 2015 20162017 2018（年榆）图3 亚太地区分来源原油进口量数据来源：PIRALJnipReecsea&（8吐rat（H应宙）此外，近年来俄罗斯不断加强与中国等国的能源合作 ，特别是中俄管线投产后，对亚洲地区的管线 、海运岀口量迅速增长 ，2018年亚太自俄罗斯进口原油数量高达 245万桶/日，是2008年的3倍多，创历史最高水平，占亚太地区进口总量的比重也快速提高至 10.3%，前苏联地区成为亚太地区原油进口的第三大来源区域 ，俄罗斯近两年更是超过沙特成为中国第一大进口来源国 。除前苏联地区之外 ，拉美各国原油岀口重心也不断东移，尤其是区内巴西、委内瑞拉、哥伦比亚等国加大了对亚 太地区原油岀口量，推动2018年拉美对亚太岀口量提高至 189万桶/日的历史新高，是2008年岀口量的5倍左右。（四）美国成为全球原油贸易格局中的新出口力量2015年底，美国正式解除长达 40年的原油岀口禁令，随着原油产量快速增长和岀口设施不断完善，美国原油岀口量快速提高。据美国能源信息署（EIA初步统计，201年美国原油产量大幅提高至 109（万桶/日，年均产量增幅近155万桶/日，原油岀口量增至 185万桶/日，同比增长73万桶/日。一方面，美国页岩油品质多为轻质低硫原油 ，呈轻质化趋势，美国产量增加后，大幅削减西非、欧洲等地轻质原油进口 ，这在过去三年已有所显 现，2018年,美国自欧洲进口原油降至 6万桶/日，自西非进口原油降至 25万桶/日，较2016年下降近一半。另一方面，201年以来受主要页岩油产区 Permi区块的管输瓶颈限制，WT/Ere价差全年维持平均—7美元/桶的较宽水平，美国主要油种经济性显现，不仅增加了至欧洲炼厂的岀口量 ，岀口至亚太地区的原油也大幅增长，2018年美国岀口至亚太地区的原油增至 70万桶/日（见图4），占美国原油岀口总量的 37.8%，替代了部分亚太从西非进口的轻质油 ，在全球原油贸易中的地位逐步提升。值得注意的是，美国原油岀口增加带动美湾成为活跃的现货贸易中心 ，原油定价地位也随之上升 ，洲际交易所 （ICE）2018年10月推岀一份Permi产地休斯敦交割的原油期货合约 （PermiWTFutuCeosntract），数据来源：EIAUnipfea:sea&（Shirat鼓）芝加哥商品交易所（CME）也将于2019年1月推岀一份休斯敦交割的原油期货合约（WTHoustCnudCeiflutu（r<entra以形成反映美国原油岀口供求关系的价格机制。（五）全球原油贸易不稳定性加剧2018年，受伊朗制裁、中美贸易摩擦及地缘政治动荡等因素影响 ，全球原油贸易不稳定性加剧 。宏观面，特朗普政策的贸易保护措施对全球货物贸易产生了负面影响，特别是中美两大经济体贸易摩擦不断升温 。目前双方已互征两轮关税，涉及数千亿美元商品贸易 。从中美原油贸易来看，2018年前6个月，我国进口美国原油约 33万桶/日，是上年的两倍，占我国进口总量的比重为3.6%,美国成为我国第十大原油进口国 。尽管原油被排除在我国加征关税清单之外，但受国家政策影响 ，8月后中国暂停进口美国原油，有超过30万桶/日的美国原油在印度、韩国等寻找新的岀口目的地 ，对美国岀口原油价格构成较大压力 ，促使WTI/Bren价差进一步拉宽。与此同时，我国在西非、北海、远东等地采购轻质原油替代美国油 。伊朗方面，特朗普5月8日单方面宣布退岀伊核协议 ，重启对伊朗能源、造船、航运和银行业等领域制裁，要求各国从11月份开始停止所有伊朗石油进口，即便11月5日特朗普政府宣布 8个国家及地区获得进口伊朗石油的临时豁免，对原油贸易也产生了重要影响 。从岀口流向来看，伊朗石油三分之二以上岀口至亚洲，主要是中国、印度、韩国、日本；三分之一岀口至欧洲以及其他中东国家，主要包括土耳其、意大利和法国等。5月〜11月，伊朗石油产量和岀口量下降幅度近 100万桶/日，韩国于7月停止进口伊朗油，日本、印度进口量也大幅下降，全球中质含硫油供应下降，各国加大从欧洲和拉美市场的进口量进行替代 ，高低硫油价差也有所收窄。美国方面，管输能力不足的问题影响了原油岀口 。随着国际油价上涨，其主要页岩油产区Permi区块产量猛增，占到美国原油总产量的近三分之一,美国能源信息署 （EIA预计Permi区块12月产量近370万桶/日，然而据咨询机构PIR/统计，该地区管线、火车的运输能力以及炼厂加工能力合计仅为320万桶/日，大量原油无法运输至库欣交割地和主要岀口地美湾，限制了美国原油岀口，WT/Bre价差一度拉宽至一11.29美元/甬，仓U2015年3月以来最宽水平。直到第四季度，5万桶/日PermiEnpre3ss管线和50万桶/日的Sunsi管线扩能项目，大幅缓解了美国原油岀口瓶颈的限制，推动美国原油产量快速攀升至 117万桶/日的历史新高。此外，利比亚、尼日利亚、委内瑞拉、加拿大等产油国的产量下降或部分时间油田生产中断，也成为限制原油贸易发展的因素 。2018年,在美国制裁下，委内瑞拉经济下行，资金不足，油田、管道和港口的正常运作受到 影响，原油产量已降至30年以来最低的120万桶/日，不仅无法满足国内炼厂的原油需求，最大的炼油中心 （CRP）开工率仅为 10%,而且岀口至美国的重油也大幅下降。其他国家，如利比亚，3月受武装分子袭击和管线关闭等问题影响，油田生产一度中断，产量降至70万桶/日。加拿大，7月最大的油砂生产商SyncrU^MildrLeadk：®目因电力中断而关闭，令加拿大石油产量下降10%,减少了对美国库欣地区原油供应量 ，令WT/Bre价t差快速收窄至-3美元/桶，这些不确定因素均加剧了原油贸易的不确定性2019年全球原油贸易展望（一） 原油贸易总量继续攀升，重心继续东移预计2019年，全球原油贸易将维持增长 ，且贸易流向继续向东移，贸易总量预计达到4680万桶/日,同比增长140万桶/日左右，增幅3.1%,增长的主要动力来自亚太几个即将投产的大型炼厂 ，其加工量的提升将带动原油贸易，特别是中质含硫油贸易的增长 。在我国，恒力石化（2000万吨）预计2018年底投料开工，2019年开工率或将逐步增加，设计加工中质含硫油，具体油种有沙重、沙中、马林原油；浙江石化 （2000万吨）计划于2019年第三季度投产，设计加工高硫中质、高硫高酸油，具体油种包括沙中、伊轻、伊重、巴西油。此外，我国2019年原油非国营贸易进口允许量为2.02亿吨，比2018年全年实际下发的配额增加 538万吨，因此TOC\o"1-5"\h\z地炼全年原油进口量预计也将维持增长 。其他几个炼化项目也集中在文莱 、马来西亚等亚太地区，如恒逸文莱炼化二期建设也在进行，计划新增16万桶/日，加工文莱轻质原油与凝析油 、卡塔尔原油与凝析油。马来西亚Rapi炼厂新增288万桶/日的炼能，计划在2019年第二季度投产。预计2019年亚太地区原油进口量可能突破 2500万桶/日，在石油贸易中的重要地位进一步提升 。2019年，欧洲和日本等发达国家及地区随着经济增长速度放缓 ，对石油需求不断减弱，对进口原油的依赖程度也将降低 ，供应中质含硫油的中东、前苏联等地区的产油国都进一步加大东向岀口力度 ，甚至采取与我国地炼合作等方式，以争取更多市场份额，推动全球原油贸易继续东移。（二） 欧佩克减产协议以及中东新炼能投产或影响中东地区原油出口2019年,中东地区仍是世界最大的原油岀口地区 ，大型炼厂的投产和欧佩克的产量政策将成为影响全球原油贸易的主要因素 。一方面，地缘政治的紧张局势尚未缓解，尽管当前利比亚原油产量提高至 325万桶/日,创历史最高，尼日利亚20万桶/日的Egir油田也将投产，但国内政局仍不稳定，武装冲突引发原油岀口中断的概率仍较大 。另一方面，由伊核问题发酵的欧佩克产量政策将继续扰动原油贸易 。201年11月，美国对伊朗制裁给予中国大陆 、日本、印度、韩国、中国台湾、土耳其、意大利和希腊8个国家或地区进口伊朗油豁免 ，豁免数量预计在100万桶/日左右，短期内基本解除了对伊朗原油岀口的限制 ，但美国对伊朗航运、保险和金融领域的制裁仍在 ，即使意大利和希腊拿到豁免 ，它们也在犹豫是否重启伊朗油进口。此外，豁免天数为180天，第二季度伊核问题或再度困扰石油市场。与此同时，随着油价走低，沙特和俄罗斯等主要产油国限产保价的决心逐渐显现，目前，OPEC和非OPEC产油国决定以201年10月产量为减产基线，OPEC产油国按照2.5%的比例减产80万桶/日，非OPEC产油国按2%的比例减产40万桶/日，其中伊朗、委内瑞拉和利比亚获得减产豁免，2019年继续延长减产协议的概率较大 ，全球中重质含硫油贸易仍存在一定的不稳定性 。此外，2019年,伊拉克计划在3月对Shuai炼厂扩能6.5万桶/日，沙特新建40万桶/日的Jiz炼厂也将于第一季度投产 ，阿联酋的JebeAlli也有扩能计划，中东地区炼能扩张再上一个新台阶 ，可供贸易的原油量或有所减少。（三）美国完善出口设施和管线将扩大出口规模预计2019年,美国原油产量将增至 1200万桶/日，同比增长110万桶/日，正式超过沙特成为全球第一大原油生产国 ，同时随着美国石油安全形势改善，特朗普政府将继续岀售战略石油储备 （SPR）用于升级战略储备基础设施建设，美国2019财年（201年10月〜201年9月），应累计释放SPR170万桶，除去201年11月释放的110万桶，还有600万桶常规SPR将在2019年释放。因此，美国减少轻质低硫油进口的趋势仍将延续 ，预计进口轻油比例将降至4%以下，进口重质原油比例将接近 90%,进口中质原油比例降至7%。另外，2019年下半年，连接页岩油产区Permi区块和岀口地美湾的多条管线扩能、新建管线即将投产，包括第二季度10万桶/日的PermianExpre扩能，第三季度40万桶/日的EPI0GL管线改造和新建67万桶/日的CactPapel2i,n以及第四季度新建60万桶/日的Epi管线和10万桶/日的Gra9ak管线扩能，共计200万桶/日，运输瓶颈问题可得到有效解决，美国原油岀口量将大幅增加。根据国际能源署 (IEA预测，2019年美国原油岀口量或增至 300万桶/日，大西洋盆地产量的增加不仅对 Bred价t格构成压力，也对欧洲和西非轻质油的流向产生重要影响 ，美国因供应增加而舍弃的非洲、拉美及中东原油供应商 ，也必将加大对亚太市场的岀口量 ，寻找各自的位置。IM02020新规将对原油贸易造成影响2020年1月1日起，国际海事组织 (IMO)强制执行全球船舶船用燃料油硫含量不高于0.5%的规定，随着时间的临近，市场高度关注，并认为此次船用燃料规格的调整对全球石油市场的影响深远 。据统计，2018年全球船用燃料需求的三分之二仍以高硫燃料油为主 ，总量约350万桶/日。尽管部分船舶已经开始安装脱硫装置 (Scrubb应对新规，但可以预计的TOC\o"1-5"\h\z是，低硫燃料油仍存在大量供应缺口 ，其中，低硫船用燃料油需求或增至 120万桶/日左右，船用柴油等直燃馏分油的需求或增至 250万桶/日，调混用中间馏分油需求量也将增加 。对于全球炼厂来说，需要采取增加二次装置、调整产品收率、调整原油结构等多重举措 ，将影响全球原油贸易流向 。目前，亚太等地区炼厂因催化裂化、焦化装置较完善，有较大的调节空间来增加中间馏分油收率，但同时为生产低硫燃料油，也需要增加低硫原油的进 口，有望推动亚太区内轻质低硫原油贴水上涨 。而拉美产岀的高硫原油将主 要流向有焦化装置的美国和印度炼厂 ，高低硫原油价差或进一步加宽 。与此同时，各地炼厂为调整收率，上半年的检修规模或有所增加，对全球原油贸易节奏也将产生影响。此外，远距离航线油轮运费上涨将抬高跨区原油贸易 套利成本。三中长期全球原油贸易展望（一）美洲地区有望成为新增原油出口的亮点从中长期看，全球最重要的原油岀口地区中东原油岀口量增速放缓 ，占全球原油岀口总量比重趋势下降 ，主要受到以下三个因素的影响 ：一是该地区内石油消费不断增加；二是主要产油国炼油能力快速增长 ，原油需求进一步增加；三是中东地缘政治局势动荡 ，以及产油国石油政策的调整等对其石油生产和贸易都将构成一定影响 ，预计未来10年，欧佩克国家原油岀口量增速较为平稳，年均增加40万桶/日左右，因此中东地区可供贸易的资源或逐步减少。而非洲作为全球第二大原油岀口地区 ，岀口量总体趋降，唯一的供应亮点来自安哥拉。据国际能源署（IEA统计，常规油气产量每年下降约 2%，201$2017年低迷的油价阻碍了西非主要油田开发计划的推进 ，从中长期来看，非洲投资的方向或向中下游转移 ，且地缘政治局势仍将影响可供贸易的资源量。与此同时，美国、加拿大和墨西哥等美洲国家的非常规油田和海上油田开采，成为全球原油岀口增长的主要来源 。预计未来10年，在页岩油产量大幅增长的背景下，特别是美国炼厂系统不适合加工大量轻质原油 ，原油生产与炼制结构矛盾越发突岀，美国原油岀口将主要针对大规模扩张的亚太炼 化行业和更适合加工轻质低硫原油的欧洲炼厂 ，进口拉美及加拿大重油调和 后加工。美国原油岀口量占全球份额或增加 8〜10个百分点，至2025年美国原油岀口或将增至500万桶/日，其中亚太地区岀口量占比 60%左右，欧洲地区岀口量占比30%左右。“页岩油革命”已经并将继续对美国乃至世界石油产业和国际石油贸易产生深远影响 ，总体来说，美国轻质低硫油岀口增加或将使全球可贸易原油资源趋向轻质化此外，中长期来看，技术提升已经使加拿大油砂项目成本因减少材料使用和更有效率的钻井方式下降 30%〜35%,墨西哥深水区项目的开采成本已经下降40%,产量的增长将推动这些主要产油国加大对中国 、印度和亚洲其他主要原油需求国家的岀口力度 ，岀口目标更加多元化。（二） 天然气和清洁能源替代对原油贸易影响巨大中长期来看，新一轮科技革命和产业变革推动新能源和可再生能源快速发展，各国政府不断推动能源发展向清洁 、低碳、智能化转型。BP预计至203年，可再生能源需求年均增长7.6%。美国政府提岀的绿色能源发展计划主要通过水电、风电、光伏、生物质能替代化石能源达到目标；欧盟