国际投资学国际投资学International

国际投资学

InternationalInvestment主讲：肖维歌TaughtByXiaoWeigeEmail:xiaoweige304@163.com1课程体系国际投资概论国际投资理论国际投资环境国际直接投资跨国公司与跨国银行国际间接投资国际灵活投资国际投资风险管理国际投资法律管理我国的吸引外资与对外投资管理篇国情篇理论篇方式篇2第1章国际投资概论一、国际投资的定义、特点与分类二、国际投资的起源与发展三、国际投资对世界经济的影响3一、国际投资的定义、特点与分类

（一）国际投资的定义

1.投资的定义：

投资主体以有形的无形的资产投入，经过一定时间，承担一定风险，以期合法取得社会财富的增加或社会生产率提高的经济行为。

个人或单位寄希望于不确定的未来收益，而将货币或其他形式的资产投入经济活动的一种经济行为。

42.投资的范围

（1）西方经济学：资本品的投资

（2）西方“投资学”：证券投资

——“小投资”

（3）我国的“投资学”：基建投资、证券投资、房地产投资、智力投资等。

——“大投资”53.三个相关概念

——赌博、投机与投资

最大的区别：风险不同

投机是冒险的投资，投资是稳健的投机

西方有句谚语：一项良好的投资就是一次成功的投机。6

4.国际投资的定义：

是指一国的企业或个人以资本增值和生产力提高为目的的跨越国界的投资，即将本国的资金、设备、技术、商标等作为资本投资于其他国家，以求获得较国内更高经济收益的经济行为。

★国际信贷算不算国际投资？

中、长期的国际贷款“限制性贷款”

“非限制性贷款”

短期国际信贷

★国际投资与资本输出2009.2.12中铝注资力拓195亿美元√√7（二）国际投资的特点1．投资目的国内投资：投资目的单一化国际投资：投资目的多样化2．投资货币国内投资：本币HomeCurrency国际投资：硬通货HardCurrency83．投资环境:更复杂

政治环境+经济环境+法律环境+社会环境+自然环境

4．投资风险:更大

5.投资主体不同跨国公司和跨国银行

6．投资方向

国内投资：单向化

国际投资：双向化=吸引外资+对外投资

7.国际投资中生产要素的流动要受到诸多因素的限制

9（三）国际投资的分类1．按投资期限分为：（1）long-terminvestment:五年以上（2）short-terminvestment:五年以下

2．按资本来源和用途分为：（1）publicinvestment:一般是指由一国政府或国际组织用于社会公共利益而作出的投资，带有一定的国际经济援助的性质.（2）privateinvestment:一般是指一国的个人或经济单位（法人或其他民间团体）以盈利为目的而对他国经济活动进行的投资。3．最通常的分类方法：（1）FDI（2）FII10（四）国际投资的研究对象研究对象：跨国（或地区）投资运行及其规律。国际投资理论国际投资实务国际投资管理11（五）国际投资学与相关学科的关系

国际投资学与投资学的关系

国际投资学与国际金融学的关系

国际投资学与国际贸易学的关系

国际投资学与国际经济学的关系

国际投资学与国际营销学的关系

12二、国际投资的起源与发展国际投资的起源：起源于19世纪70年代末工业革命已完成13国际投资的发展（一）第一次世界大战（1914）以前投资规模私人投资的“黄金时代”WHY?投资格局主要投资国有哪些？投资方向主要投资国将资本投向何处？投资形式直接投资与间接投资的比重

=10%：90%14（二）两次世界大战期间1914-1919美国（+37亿美元）与英法德的不同走势1919-1929美国的两种主要投向：欧洲与亚非拉1929-1933：EconomicDepression1933-1945：国际投资最不景气的年代15（三）20世纪60年代：美国一枝独秀的年代投资规模：急剧扩张MarshallPlan投资方式：直接投资与间接投资的比重=80%：20%

相关数据见下表161956-1965美国私人对外投资净值（Million$）1946-1955年均19561958196019641965直接投资新投资再投资65261319389741181945169412662416143133711525合计126529122126296038474896证券投资163634144485019611080总计14283546357038105808597617

（四）70年代以来：国际投资的发展进入了以往任何时期无法比拟的时代1投资规模全球规模GNPEX.INVSMT.经济学家的预言4倍2.5倍现实生活的数据12%13%34%18单个国家的规模美国对外投资吸引外资19701654亿美元1069亿美元198812537亿美元15360亿美元有何结论可以得出？192投资格局（1）国际投资主体多元化和“大三角”国家对外投资集聚化主体多元化：美国、英国、德国、日本发展中国家“大三角”的概念：美国、欧盟和日本（尤其是美、英、法、德、日）

猜一猜占比？20（2）主要发达国家相互投资迅速扩大为什么？21投资环境安全性、变现性和盈利性的考虑EconomicIntegrationNAFTAEU东亚10+322（3）发展中国家在吸引外资的同时，也走上了对外投资的舞台发展中国家吸引外资的三次高潮拉丁美洲和加勒比海地区时间：80年代中期（下表）问题：为什么80年代中期以后减缓？为什么90年代以后再成热点？1965-19691970-19741975-19791980-19841985年均外资流入量80亿$140亿$340亿$670亿805亿$23亚太地区时间：80年代中期以后1986-1990：亚太是拉美的2倍1990：亚太/发展中国家=2/3问题：原因何在？（经济发展与吸引外资的正相关问题）中国时间：199224

3投资结构：高级化/软化25三、国际投资对世界经济的影响P10-12

（一）国际投资对世界经济整体的影响

——麦克杜格尔模式（MacdougallModel）1假定前提：（1）国际资本总存量（OAOB）不变，总收益由资本带来；（2）只存在两个国家，A国资本相对过剩，B国资本相对短缺；（3）国际投资流量和流向由资本平均收益水平决定。262模型展示NMOAOBMPKAMPKBEDQCK’KrBr’r’rA27模型分析（两种情形）没有国际投资行为的发生A国的总收益=OAMCKB国的总收益=OBNDK世界资本总收益=发生国际投资，且资本可以在国际间自由流动A国的总收益=OAMEKˊB国的总收益=OBNEKˊ世界资本总收益=28模型结论国际投资对世界经济产生了积极影响，不仅使世界资本总收益增加，而且投资国、东道国均受益。模型作为一个简化模型，存在一些缺陷：（1）假设方面：（2）实践方面：29（二）国际投资对投资国与东道国的影响1．就业和收入水平

“有人欢喜有人忧”投资国的资本所有者与工人IndustryHollowing东道国的资本所有者与工人30东道国工人的就业水平Bringsjobsthatotherwisewouldnotbecreated.Direct:Hiringhost-countrycitizens.Indirect:Jobscreatedbylocalsuppliers.Jobscreatedbyincreasedspendingbyemployeesofthemulti-nationalenterprise.31东道国工人的就业水平Drivesoutlocalcompetitors.Canpreventthedevelopmentof‘local’competitors.Questionsremainonwhethernetjobsgained.322．进出口水平

一般情况下，一国的对外投资能带动出口的增加为什么？——Createsademandforexports特殊情况下，一国的对外投资能带动进口的增加举例说明？——原材料型投资项目333．国际收支水平

投资国短期恶化与长期改善东道国短期改善与长期恶化解决的唯一途径：合理利用外资（如何利用？）

RETURN34HomeCountryNegativeeffectonBalanceofPaymentsInitialcapitaloutflow.MNEusesforeignsubsidiarytosellbacktohomemarket.MNEusesforeignsubsidiaryasasubstitutefordirectexports.PositiveeffectonBalanceofPaymentsImprovesbalanceofpaymentsforinwardflowofforeignearnings.RETURN35HostcountryPositiveeffectonBalanceofPaymentsHostcountrybenefitsfrominitialcapitalinflowwhenMNEestablishesbusiness.HostcountryrecordscurrentaccountdebitonrepatriatedearningsofMNE.HostcountrybenefitsifFDIsubstitutesforimportsofgoodsandservices.HostcountrybenefitswhenMNEusesitsforeignsubsidiarytoexporttoothercountries.NegativeeffectonBalanceofPaymentsProfitsbroughthome‘hurts’(debit)ahost’scapitalaccount.Partsimportedforassemblyhurttradebalance.RETURN364．资本形成规模

这是对