地产链化工品追踪系列报告：地产政策再发力部分化工品价格回升

地产链化工品追踪系列报告(2023-08)：力，部分化工品价格回升地产链化工品追踪系列报告(2023-08)：地产政策再发力，地产链化工品追踪系列报告(2023-08)：地产政策再发力，部分化工品价格回升期内容提要:➢房地产行业作为化工重要的终端下游，承载着较大的消费体量，本报告旨在追踪地产链上游化工产品月度变化情况，寻找产业链投资➢下游地产行业方面：➢财税政策持续发力促进房地产市场平稳健康发展。据证券日报报，涉及居民换购住房、公租房等方面。财政部、税务总局、住建设部发布的《关于延续实施支持居民换购住房有关个人的个人所得税予以退税优惠。其中，新购住房金额大于或等现住房转让金额的，按新购住房金额占现住房转让金额的比➢购房首付比下限、存量首套房贷利率调整落地。据经济参考报报化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住了比例和利率下行，更好地满足刚性和改善性住房需求。与➢上游化工产品方面：元/吨，环比下降4.11%，同比增长11.15%；重质纯碱均价为究报告报告评级析师分析师业研究助理证券股份有限公司ASECURITIESCOLTDsccom期货结算价为2442.26元/吨，环比增长19.07%，同比下降/吨，环比增长15.71%，同比增长20.24%；聚合MDI价格为；PVC乙烯法价格为6518.48元/吨，环比增长8.44%，同比下降3.63%。成本增长或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险com 玻璃产业链(平板玻璃+纯碱) 9水泥产业链(水泥+减水剂) 12涂料产业链(油漆+钛白粉) 15业链(聚合MDI+纯MDI) 17家居产业链(TDI) 18型材管材产业链(PVC+PP+PE) 19胶黏剂产业链(PVA+有机硅) 22 7：平板玻璃价格(元/吨) 9 1 /吨) 14 元/吨) 16 TDI 18 元/吨) 19 50%50%产行业景气度的变化，或将对部分重0中国化工产品价格指数(CCPI)国房景气指数(右)2015-082016-082017-082018-082019-082020-082021-082022-082023-08资料来源:wind，信达证券研发中心 累计同比资料来源：wind，信达证券研发中心 计同比资料来源：wind，信达证券研发中心asccom拿地、开工、预售、施工、竣工以及后续的装修等阶段，化工品几乎贯穿房地产的开资料来源:高景亚太公众号、百川盈孚，信达证券研发中心MC资料来源:wind，信达证券研发中心asccom房地产市场的税收优惠政策，涉及居民换购住房、公租房等方面。财政部、税务总局、住房和城乡建设部公告》显示，为继续支持居民改善住房条优惠。其中，新购住房金额大于或等于现住额占现住房转让金额的比例退还出售现住房已缴纳的个人所得税。理总局发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有欧美楼市疲弱趋势仍将持续。美国房贷机构房利美本周公布的7月调查显示，在待售屋存量少、房价仍居下之际，82%的民众认为目前不是买房好时机，比例攀升到13年新高。不仅如此，楼市前景也不看主碍于房贷成本增加而不愿意另买新房，同时也不愿卖掉现有房屋。房利美首席经济学者邓肯表示，在购房可负担性明显好转之前，房地产市场信心不太可能追赶得上其他更广泛的经济信心指标。美国经济学家基降后，今年年初房地产销量一度飙升，但近期因房贷利产销售量很快就会跌至周期内新低。进行筛选。白皮书指出，我国住房租赁市场在城市间以及城市内部的不同区域之间存在着显著差异。这些极强的正相关性。依据区域的经济机会，为相关利益相关方提供决策参考。白皮书显示，在我国17个租赁热点城市中需求锚定。区域为潜在选址区域，即目前区域内的租住需求尚不充沛，有待产业的完善或者交通设施的完善。白皮书VAVY议，开展“一站式”配送服务，投入使用整垛产品包装套膜机和一次性托盘。在行业内率先投运冷链车厢运sccomP。云化石化有限公司党委书记胡耀坤、浙江分公司总经理毛思贤出席开工仪式。胡耀坤希望中化三建在做精品工程、匠心工程，确保工程质量优良，为项目投产后安稳长满优运行奠定坚实基础。团队将机硅技术和产品为实现飞机、电动汽车的小型化和轻量化做出了贡献，并能利用有机硅的长期长最终产品的使用寿命。目前，信越正在开发有助于节约资源和能源的产品，未来可广泛应用导体、通信等领域。信越的部分有机硅产品，如成型后不需要再热处理的硬质橡胶、可在低温Sccom玻璃产业链(平板玻璃+纯碱)平板玻璃上游原材料主要是纯碱、石英砂等，下游主要用于建筑(70%)、汽车(20%)和电子(10%)。料。根据是否需要再加工，玻璃可以分为平板玻璃和深加工玻璃。平板玻璃可进一步制成钢化玻)0资料来源:wind，信达证券研发中心sccom制碱需要用到动力煤、天然气等燃料，制成的碱根据密度的不度更。钠、碳酸锂、冶金、印染、水处理等行业目前需求变化一般，基本刚需拿货，其中碳酸锂，8月仍处于纯碱厂家集中检修期，且因故减产厂家较多，目前供应仍com02020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-08资料来源:wind，信达证券研发中心0资料来源:wind，信达证券研发中心com水泥产业链(水泥+减水剂)水泥上游原材料主要是石灰石、粘土、动力煤、铁矿等，下游主要用于房地产(30%)、基础设施建设(40%)、农村建设(20%)等。水泥属于传统行业，产品同质化较高，但替代品较少。用水泥制成的砂浆或混凝土被广泛用于土木建筑、交通、水利、电力、石油、化工、国防等工程建设，成为建筑业、特别泥采购量有限。供给端，8月水泥产量较上月相比小幅下滑，多数企业资料来源:wind，信达证券研发中心com工程的整体质量，通常在水泥中加入外加剂。高性能减水剂作为一种外加剂，在混凝土中加入吸收水分，增加混凝土的凝结度。加入减水剂的混凝土通常具有减水率高、流动性好的特com温伴随强降雨，混凝土原材运输受限，加之部分市场开启有序用电，整体下游项目较往年同期各6：聚羧酸减水剂价格(元/吨)资料来源：wind，信达证券研发中心资料来源：wind，信达证券研发中心com涂料产业链(油漆+钛白粉)、填料、颜料和助剂，下游主要应用于房地产(70%)、家电(10%)、汽车(10%)和特路(10%)等。com体月钛白粉实际的终端需求恢复仍需时日。供给端，8月装置波动17-0718-0719-0720-0721-0722-0723-07资料来源：wind，信达证券研发中心155000资料来源：wind，信达证券研发中心comMDI+纯MDI)道(6%)、集装箱(2%)和其他(4%)；纯MDI主要应用于鞋底原液(22%)、PU浆料(21%)、氨纶力I82021-022021-082022-022022-082023-022023-08资料来源:wind，信达证券研发中心com家居产业链(TDI)TDI上游原材料主要为甲苯、硝酸、一氧化碳和液氨等，下游主要应用于软泡(70%)、涂料(20%)、胶粘剂(5%)和弹性体(5%)。其中软泡材料进一步可以制作为坐垫、沙发、床垫和垫材等；涂料可以在套管和栓堵剂的原材料。给图24：TDI价格(元/吨)2017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01资料来源:wind，信达证券研发中心com型材管材产业链(PVC+PP+PE)求并未达到预期，虽有好转迹象，但实际成单并未流向下级，目前市场淡旺季交替，下游开工并未达到期，下游厂家囤货多是应对旺季原料上涨情况。供给端，8月市场行情趋势向好，市场供应压力短期增大。(百川盈孚)图26：聚乙烯价格(元/吨)资料来源:wind，信达证券研发中心comPPP孚)丙图28：聚丙烯粉料及聚丙烯拉料价格(元/吨)资料来源:wind，信达证券研发中心mPVC上游可以通过电石法和乙烯法制成，下游主要应用于鞋及鞋底材料(4%)、薄膜(13%)、人造革硬片、板材及其他型材(10%)、硬质品其他(9%)。电石法制PVC的原材料为电石VC未恢复生产。此外，月中山东济宁中银糊树脂装置重启，沈阳化工、山东朗晖装置负荷小幅提VC2020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-08资料来源:wind，信达证券研发中心m胶黏剂产业链(PVA+有机硅)主要为金属硅和一氯甲烷，其中金属硅又称工业硅或结晶硅，通常是在电炉中由硅石还原二氧化而制得；一氯甲烷主要由甲醇、氯化氢和草甘膦副产品作为原材料制得。金属硅和一氯甲烷反应可以生三氯硅烷、二甲基二氯硅烷和三甲基一氯硅烷。有机硅下游应用广泛，硅橡胶可以应用于建筑行m率下滑，云南能投、山东东岳一期、二期装置以及恒星化学有机硅装置停车检修，月底时陆改，短时间内地产需求端没有实质性增量，装修、纺织等行业也无明显改观。海外需求低迷图33：DMC价格(元/吨)016-0317-0318-0319-0320-0321-0322-0323-03资料来源：wind，信达证券研发中心图34：PVA价格(元/吨)资料来源：wind，信达证券研发中心m宏观经济不景气导致需求下降的风险行业周期下原材料成本增长或产品价格下降的风险的风险m究团队简介信达证券化工研究团队(张燕生)曾获2019第二届中国证券分析师金翼奖基础化工行业第二名。础化工行业研究。m券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任。信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与格约定。本报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通，对本报告的参考使用须以本报告的完整达证券认为可靠的已公开信息编制，但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性。本报告所载的意见、评估及能会出现不同程度的波动，采用不同观点和分析方法，不发出特别通知。况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见。许的情况下，信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能会为这些公司正在信达证券所有。未经信达证券书面同意，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、