美国金融创新的经验与启示

美国金融创新的经验与启示

科技金融是促进科学、技术创新和高科技行业发展的金融资源。这是一些制度和组织，允许科学、技术和金融紧密结合。现阶段,构造适合我国高科技产业发展特点的科技金融合作创新机制,是实现国家经济结构转型、提升自主创新、建设创新型国家的必然要求。一、科技金融合作的国际比较科技金融发展比较成功的国家主要有美国、日本、英国、以色列,上述国家在促进科技金融合作中各有特色。(一)美国1.中小型企业科技创新能力创造的成就中小型科技企业是美国科技创新的主体。据美国科学基金会的资料,美国50%以上的科技创新诞生于中小型企业中,中小型企业每1美元的科研经费所创造的工业革新数目为大公司的2倍。在中小企业管理局(SBA)和小企业投资公司(SBIC)的资助下,中小企业科技创新成功率较之大企业要高的多。2.科技资产方面美国具有多层次的股票市场,每个层次的市场都与特定规模、特定发展阶段的企业融资需求相适应,从而把不同科技创新者和科技投资者撮合到一起,满足了不同企业不同筹资需求。美国的债券市场也十分发达,债券发行的条件宽松,制度灵活,市场规模大,交易活跃。美国具有发达的风险投资市场,其风险投资的资本金额相当于GDP的1%,接受风险投资的企业贡献了11%的GDP。3.科技创新资源美国的科技金融已步入成熟阶段,范围覆盖全国。政策性金融协调充足的国际资源促进科技创新;金融中介以中小商业银行为主,以多元的金融机构为补充,为不同阶段的科技企业提供融资支持;科技产业为政府机构、金融中介和资本市场提供了先进的技术支持,推动了金融创新。(二)日本日本经济的腾飞与日本以政策性金融为主的银行导向型金融体系密切相关。相对于美国,日本形成了强大的政策性金融体系,促进企业科技创新。1.政策性金融机构为企业科技创新提供资金支持和服务日本设立了一系列政府机构和政策性金融机构,促进科技金融的发展。政府设立的中小企业厅(局),通过建立中小企业的信息网络,为中小企业提供技术和资金信息,促进科技与金融紧密结合。针对企业科技创新的政策性金融机构有:中小企业金融公库、国民金融公库、工商合作中央公库、中小企业信用保险公库、日本开发银行和北海道东北开发公库。它们为企业科技创新提供长期、优惠和稳定的贷款。日本相继颁布了《国民金融公库法》、《中小企业金融公库法》和《日本开发银行法》等法律,为政策性金融的发展提供法律保障。2.科技金融主要以科技信贷、科技保险和信用担保的形式存在日本是“银行导向型”的金融体制,银行系统的间接融资是科技型企业融资的主要渠道。银行体系为企业的科技创新提供融资服务,从而促进科技金融的发展。日本中小科技企业的贷款既可以得到信用担保的支持,又可以得到贷款保险公司的保障。日本中小企业贷款保险公司(JCIC)由通产省和大藏省共同管理,为中小科技企业的科技创新提供覆盖率高、总量较大的贷款保险。此外,中小科技企业为其贷款进行保险甚至再保险,比信用担保成本更低。3.金融系统构成日本由于科技支持而产生的金融创新有:信用卡金融信息系统、自动柜员机、日本银行金融网络系统、汇票和支票清算系统和电子记录债券等。科技拓宽了金融机构的业务范围。(三)韩国韩国充分促进大企业集团的科技创新,而大企业的科技创新主要受益于以政策性金融为主导的金融支持体系。1.加大科技创新的扶持力度韩国实施了多项科技计划,通过政府组织协调各方资源支持企业科技创新,为企业科技创新提供充裕的资金和技术。十分注重大型、中型和小型企业科技创新的协调,使其形成上中下游科技创新产业链,中小企业为大型企业提供科技创新的产品,从而使大中小型企业在科技创新上充分合作,避免重复科研和资金浪费。同时,非常重视对于科技创新的政策补贴。凡是企业参与核心技术研发、基础科技创新、产业技术开发和替代能源开发等国家级科技创新项目的,政府给予项目经费50%的补贴。政策性银行还为中小企业的科技创新提供长期低息贷款。此外,设立91种政策性基金,每年向中小企业提供约4.9万亿韩元的资金。2.长期以政府为主导的民间金融机构为中央银行通过窗口指导和道义劝告鼓励商业银行为中小科技型企业提供信贷支持,对于不同性质的商业银行制定不同的指导性信贷标准,推动银行对科技创新给予了长期低息贷款。同时,民间金融机构为企业科技创新提供充裕的资金。民间银行和中小企业振兴公团开展共同融资项目,中小企业振兴公团是政策性基金,与民间银行按1∶1比例投资于民间中小科技企业。3.科技创新成果融资一是股票市场。韩国于1996年建立了创业板市场即科斯达克。快速发展的科斯达克市场为韩国的科技企业提供了大量的资金支持。二是债券市场。韩国债券市场规模庞大,公债促进了国有企业科技创新项目的开展,私债促进了民营企业科技创新项目的融资。三是风险投资。韩国政府组建了国外信息投资咨询平台,即“民间海外支持中心”作为信息中介为中小科技企业引入风险投资伙伴。同时,技术银行既给予科技创新项目贷款以优惠的利率,又采取股权投资和债券融资的形式资助中小企业。此外,投资公司为企业科技创新提供风险投资、技术转让、咨询获取和市场开拓等多项服务,促进科技成果的产业化。(四)以色列20世纪90年代以来,以色列中小科技型企业快速发展,与以色列政府的扶持密切相关。1.设立国家担保基金1985年,以色列实施了“经济稳定工程”,其中的金融改革确立了银行相对独立的地位,调整了汇率和利率,取消了限制私人企业融资的政策,外汇市场逐步引入了浮动汇率制。这促进了国内外金融业的交流,使以色列很快成为中东的金融中心。支持中小科技企业发展的资金主要来源于政府、风险投资和投资公司。政府设立了2.2亿美元的国家担保基金,为银行给中小科技企业的贷款作担保。同时,拨款设立风险投资基金,并采用合伙人的模式运作,政府持股40%,私人持股60%,政府不干预具体运作。如果运作成功,6年后,政府将基金的原价出让给其他基金投资者撤出资金;如果运作失败,政府与投资者共同承担损失。此外,还通过开放市场、私有化、实行调节税和减让税等措施吸引对高科技企业的投资。2.设立科技企业孵化器上世纪90年代中期,大批苏联移民以色列,他们大多是科学家和工程技术人员。为帮助他们就业并充分利用其智力发展高新技术,以色列设立了科技孵化器,主要提供以下服务:合适的研发设施、研发费用的资助(85%)、获得配套资金的支持(15%)、集中的行政管理服务、管理支持、专业指导、企业导向、协助商品化、在孵企业间的整合、共享现有的基础设施等。科技孵化器的建立,不仅为高新技术企业的创业者提供了创业环境,而且为风险资金找到了投资和盈利机会。3.加大对中小企业的教育培训投入才。以色列非常重视人力资源的重要作用,投入大量的人力和物力开展人力资源的教育和培训工作。每年提供给小企业局的教育培训费用为500万美元,小企业局协调全国中小企业教育培训工作,提出教育培训要求、内容、计划,提供经费支持,具体事情交给各地的小企业发展中心的顾问、指导员、教员去办。同时,还与以色列青年企业家协会合作,扩大在青年中培养企业人才的教育。二、科技金融合作机制的构建借鉴科技金融发展比较成功国家的经验,我国在构建科技金融合作机制中应注意如下方面。1.注重政府的引导作用。从国际经验看,政府引导、顶层设计,是构建合理、高效的科技金融合作机制的关键环节。为少走弯路,我国科技金融合作机制构建应注重政府引导、组织、协调功能的发挥,编制系统的规划,有序推动中国科技金融合作机制的完善和创新。2.多举措推进科技金融产业发展。通过政策引导激励市场作用的发挥,完善投融资平台服务功能建设,逐步形成多元化、多层次、多渠道的科技投入体系;完善多层次资本市场、支持科技企业做强做