蒙牛对赌协议

蒙牛与风险资本的“对赌协议”分析小组成员：曹琳琳胡嘉莹刘雅琴曹博微田媛周子琦杨瑶什么样的民营企业适合风险投资风险资本在选择投资项目时，主要考虑投资机会的吸引力、管理团队、交易条款与风险因素。能够吸引风险资本的民营企业应该具备以下条件：1.该企业所处的市场具有良好的成长性；2.企业技术创新意识强，商业模式有创意；3.有竞争地位的投资项目；4.发展前景十分广阔，成长性很好且回报稳定；5.有核心竞争力的企业文化；6.企业高素质的管理人才，诚信的管理团队为什么要投资蒙牛？1.蒙牛所处的行业是一个有发展的行业。

2.有竞争地位的投资项目，发展前景十分广阔，成长性很好且回报稳定。3.企业高素质的管理人才，诚信的管理团队。蒙牛的“对赌协议”的利弊利：钱和名1、资金支持，利润回报蒙牛顺利获得了摩根士丹利、鼎晖投资、英联国际三家风险投资机构的投资，在需要资金注入的时候得到了资金支持，顺利解决了蒙牛的资金短缺及融资问题。巨额的资金投入是蒙牛获得成功的敲门砖。对于蒙牛资金投入遍寻无门的时候，三家来自海外的风险投资机构可以说是当时条件下蒙牛融资的最佳选择。如果按照2005年4月的股价来看，蒙牛和三家风险投资机构双方均可获得20多亿元的投资利润回报。2、获得国际化通道

在经过风险投资融资之后，三家来自海外的风险投资机构不仅为蒙牛带来了巨额的资本，更带来了蒙牛能与国际长期投资者合作的桥梁与通行证，同时为蒙牛的管理提供增值服务，提升了该企业的国际化水平，打开了一条迥异于同类企业的全新国际化通道。

摩根士丹利这个名字给蒙牛带来的不单是现金和希望，更多的是国际资本力量的专业精神的震撼和冲击，最终使蒙牛如愿进入资本市场。蒙牛也从一个处于成长初期的中小企业，迅速发展成为一个高速成长的、步入初步成熟阶段的企业。弊：风险和限制1、风险巨大：为了获得风险资本支持，蒙牛以牺牲企业所有权、控制权及收益权的风险作为代价。在蒙牛引入风险投资的阶段，可以说是在刀尖上跳舞，这是一条蒙牛与国外风险投资机构的博弈之路，如果一年后管理层没有完成任务，三家风险投资机构就是以2597万美元投资完全控制了蒙牛，蒙牛的管理层包括总裁牛根生将会彻底沦为打工者或者失业出局。管理层必须时刻都需要保持其持续性效益，在这条博弈之路上蒙牛所面临的风险无疑一直是十分巨大的。2、承受各种限制性条件

三家风险投资机构通过对蒙牛管理层售股的限制使得蒙牛管理层被牢牢拴在资本的战车上，与资本共进退，某种程度上来说蒙牛可以说是没有主权的。反观三家投资行，通过债转股，三家机构既分享蒙牛的成长，又加强了对其的控制，保证了其管理层对蒙牛股份控制权的稳定性同时也保证了一旦蒙牛业绩出现下滑时的投资风险：（1）三家投资机构设计的重新估值方案使得三家投资机构无论如何都是一直处于胜利的一方；（2）服务限制促使牛根生作为蒙牛的管理层领导人尽心尽力地为蒙牛的发展而努力，同时也是为三家投资机构带来价值与盈利；（3）蒙牛股份的认购权表明了三家投资机构明面下对蒙牛资产和股权一直存在的觊觎。评价蒙牛的“对赌协议”高风险蒙牛在对赌协议中虽然能解决资金需求，和优化股东