2023年体育用品行业分析报告

2023年体育用品行业分析报告目录TOC\o"1-4"\h\z\u一、传统体育用品品牌的突围 41、微笑曲线：设计、品牌、渠道 4（1）研发先行 4（2）多样化的营销宣传手段 52、放缓扩张，整合渠道 73、立足中国，找准定位 94、尝试多品牌、多系列的战略延伸 12（1）多品牌经营策略优点 13（2）多品牌经营策略缺点 13（3）成熟的多品牌：雁阵品牌布局 145、重整后的突围：安踏VS李宁 16（1）安踏收入规模降速超越李宁 16（2）安踏品牌定位较为清晰 17（3）安踏渠道布局更为均匀 18（4）安踏2013Q4订货会增速降幅开始收窄 19二、新兴户外体育用品子行业的崛起 201、户外为体育活动一大类分支 202、行业处前成长期，泛户外贡献主要市场份额 22（1）行业仍处于成长期 22（2）泛户外概念受捧，专业化市场逐步成为大众需求市场 253、行业集中度高，但竞争激烈 26（1）行业集中度高 26（2）竞争激烈 27（3）国外品牌主导，国内品牌在迅速崛起 274、二三线城市崛起，前景广阔 28（1）户外运动品牌的消费群体主要是一二线城市的中高收入人群 28（2）国内品牌在二三线市场有优势 29三、行业风险：避免重蹈传统体育用品“大跃进”式的发展 30一、传统体育用品品牌的突围1、微笑曲线：设计、品牌、渠道（1）研发先行NIKE和Adidas在产业链上都采用的是轻资产外包的模式。轻资产模式充分利用了“微笑曲线”揭示的企业获利高位，集中资源进行产业链上游的设计研发和下游的品牌营销，将中间附加值低的加工制造环节外包给代工企业。但在消费者越来越注重产品时尚性的今天，传统体育用品品牌开始重注产品的快速反应能力，因此备有适当的自有产能可提高供应链的反应能力。由于体育用品行业的产品具有功能性的特点，对产品功能的要求要高于一般服饰，因此，研发设计必然是企业的重点。国内企业近年来加大了研发技术的投入,保证产品源头上的创新性。这里需要说明的是Adidas研发收入占比虽然不高，但绝对值远超国内企业。（2）多样化的营销宣传手段作为微笑曲线的另一端，营销宣传是另外的重要一环。以广告和营销力度而言，国内大多数企业已经有明确的意识，但在广告投入驱动终端零售增长的效率上还存在较大的提升空间。国内体育用品品牌的广告营销主要是打响品牌知名度，驱动了加盟商的拿货，广告投放驱动消费者进店消费的效率有待进一步提高（我们认为这还需要结合品牌美誉度）。以广告和营销开支占收益的比重衡量，大部分企业在近五年内都有显著增长，2011年更是基本达到了NIKE、Adidas的水平，少数企业如李宁更是超越了国际巨头。除了在未来加强广告营销的投入外，本土品牌也开始尝试更多元化的宣传手段，目前主要以以央视为主要媒介，传播内容在洞察消费者需求与渴望的能力方面有待加强。从国内整个行业的竞争格局看：一方面，NIKE和Adidas占据了全球顶级的营销资源，覆盖了基本所有的大众运动和主流运动，国内品牌正在模仿学习NIKE、ADIDAS经验，但受品牌影响力（美誉度、知名度）、收入规模等因素限制，目前国美品牌代言的明星和赞助的赛事主要针对国内消费者为主，并尝试开始在境外推广拓展。而另一方面，由于电商和网络销售的迅猛发展，未来网络宣传和销售渠道较之传统媒体更具优势。近年来百度的广告收入已经超过了央视，从某种程度上意味着网络媒体在广告宣传上的重要性。目前，国内品牌的销售渠道都刚刚建设不久，均处于起步期或摸索阶段，缺乏网络销售与推广的经验，在网络广告宣传投入力度方面也参差不齐，相互间可相差3-4倍。2、放缓扩张，整合渠道行业进入成熟期后，通过大规模地增开门店带来的增长驱动逐渐减弱。体育用品的业绩增长最终要依靠单店效益的提高才更具持续性。体育用品品牌已经开始对现有的门店进行整合，关闭业绩不良的单一经营店铺，并且对当期旗舰店的形象进行改造升级。事实上，业绩不佳的体育用品公司已经开始对渠道终端进行改进和整合。2012年，主流体育用品品牌纷纷对店铺进行调整和关闭，涉及到的终端数量近千家，预计2013年渠道调整“关店潮”将持续。此外，品类组合、产品性价比、店面的形象以及货品的陈列，成为深耕单店中吸引消费者的关键，因此，门店的升级行动也开始展开。李宁，安踏等开始在全国范围推广六代门店，而匹克等品牌经过全新设计的“第七代门店”也开始出现在一些城市。3、立足中国，找准定位以李宁为例来说明定位选择的重要。在市场定位上，李宁徘徊在高端和中低端之间；在产品定位上，李宁徘徊在专业性和休闲性之间；在消费群体上，李宁选择了“90后”的年轻一代。但现实中，李宁的以上定位都存在偏差，这对李宁的品牌形象和销售业绩造成负面影响。从未来几年中国富裕家庭的分布情况看，三四线城市消费提升空间很大（图14），预计到2015年，三四线富裕家庭占比将由2008年的35%提升到41%，消费潜力有待进一步挖掘在未来。国内品牌需要从本土市场出发，抓住中国本土的二三线巨大的消费市场，通过“专业”或“时尚”的不同定位进行差异化的发展。国外企业的经验表明，无论是走专业路线还是休闲路线，只要定位清晰准确，都有成功的例子。彪马的定位案例可作为国内企业的参考。彪马曾在市场定位上存在极大的问题，老旧古板的产品设计和廉价产品的定位使得彪马市场份额逐年下滑，甚至濒临破产边缘。在重塑品牌定位上，彪马产品卖点瞄准在“酷”上，缩小目标消费群，定位于流行时尚的追逐者和年轻一族。在定位的指导下，彪马的营销手段，渠道模式和产品设计上都相应地进行了调整，由专业运动转向时尚运动，并节省了巨额的广告宣传支出，最终通过精准定位成功复苏。4、尝试多品牌、多系列的战略延伸服装品牌发展一般是围绕消费者需求展开，力求给消费者清晰的消费体验。这其中包括：品牌研发、品牌命名、品牌定位、品牌定价、品牌传播等。而一但品牌形象树立后，在消费者心中会产生相应的心理定势，不利于品牌延伸，多品牌策略可以解决这个问题。多品牌经营策略出发点在于追求同类产品不同品牌之间的差异，包括设计、品牌文化、品牌个性宣传等诸多方面，从而形成个性鲜明的各个品牌，使得每个品牌有各自的发展空间，市场重叠的可能性比较小，最终实现对不同收入水平、年龄层的覆盖。（1）多品牌经营策略优点规避了单一品牌经营波动对公司业绩造成的不利影响。每个品牌都有其特定的定位以及客户群，而且受产品所在子行业影响程度各有不同。多品牌运作模式成熟的企业，在品牌推广过程中，各品牌的渠道、定位、推广方式都是独立进行，个别品牌在经营过程中遇到的问题对其他品牌波及不明显，不会对公司整体业绩造成大的波动。当然，多品牌经营对公司经营管理能力也提出很高的要求。实现全方位、多角度的客户覆盖度。建立多品牌矩阵，寻求不同品牌的差异化，以针对性的覆盖不同年龄、消费偏好、收入的客户群，进行品牌细分，公司可以最大限度的获得各细分市场上的消费者，拓展其客户群。（2）多品牌经营策略缺点前期高额的投入，开发过多品牌占用企业现金流；开发过多品牌会分散企业资源，抑制核心优势的发挥。因此，我们在研究境内外服饰企业多品牌运作过程中，总结以下几个特点：（3）成熟的多品牌：雁阵品牌布局欧美大部分服饰品牌基本已实现多品牌布局（这其中也包括部分港股上市企业），而且在整个多品牌布局过程当中，会集中发展少数几个大品牌，践行大品牌战略，从而形成几个大品牌贡献主要收入雁阵布局（图16、图17），以GAP为例，主力品牌GAP、OldNavy、BananaRepublic销售收入贡献占比分别为：39.11%、40.27%、17.61%。大品牌策略使得企业在品牌营销及广告支出方面具有规模经济和高效率的竞争优势。多品牌布局雏形初现。国内体育用品牌品牌公司的多品牌战略正起步。目前，除了匹克坚持单品牌运作外，安踏，特步等都或收购、代理以及新创相关新品牌，不过相比于主品牌的规模，目前国内体育用品公司新品牌销售收入占比不高，占比最高的为中国动向，其次是安踏和李宁。体育用品品牌的两大龙头公司，其主品牌NIKE、ADIDAS的收入占比分别为89.89%、85.32%。尝试多产品系列延伸。随着居民收入水平的提升，消费需求也呈现多样化。体育用品中的细分列别户外时尚系列开始受到消费者热捧。因此，国内体育用品公司开始在原有产品系列的基础上，增强产品功能性，延伸户外运动系列。部分公司则通过创立或者收购新品牌的形式进行延伸。5、重整后的突围：安踏VS李宁（1）安踏收入规模降速超越李宁在行业渐入成熟期后，必然会有企业从困境中突围，成为行业的领军龙头。我们关注两家出色的本土体育用品公司：李宁和安踏。李宁过去一直是本土体育用品品牌的领军者，安踏一直是追赶着的角色。在2012年行业大调整的年份，两家公司收入增速均录得负增长，但安踏以约76亿元的收入规模超越李宁（李宁2012年收入约67亿元），在此之前安踏的收入规模一直落后于李宁，但安踏的净利润规模在2007年就超越李宁。在二级市场，安踏的总市值远超李宁在内的竞争对手。（2）安踏品牌定位较为清晰和安踏相比，李宁的消费群体年龄偏大，和主流消费群体年龄不符合。此外，李宁产品定位不清晰，品牌和产品线都过多，分散销售资源。而安踏与FILA形成大众市场和高端市场的良性互补。另外安踏垂直整合的供应链模式，具备快速反应的优势。（3）安踏渠道布局更为均匀在门店数量相差不大的情况下，安踏在全国范围内的布局也比李宁更加平衡，尤其是在南部地区（包括西南的经济欠发达地区）比例要高于李宁。考虑到城镇化的进程，我们认为，李宁公司在短期内收入和获利增长难有改善，未来前景也受制于公司改革成果，不确定性高。而定位于大众市场的安踏前景明确，有望以高于行业平均增速的速度增长。（4）安踏2013Q4订货会增速降幅开始收窄2010年以后，各个公司的订货会数据集体下滑。2011年四个季度的数据同比均有下滑，而在2011年三四季度还出现了负增长。由于订货会数据反映了分销商的销售信心，2010年后同比增速下滑的订货会数据反映出了体育用品在销售上遭遇到的困境。从各个指标的传导来看，当季终端销售低迷——>下季订货会期货订单增速下移——>报表数据恶化。因此，上市公司报表数据的恶化滞后于终端零售数据情况的变化。安踏体育在2013Q4的订货会金额增速开始收窄，我们预计经销商在下一季的订货金额将继续改善。二、新兴户外体育用品子行业的崛起1、户外为体育活动一大类分支户外活动为体育活动一大类分支。按照大类分类，将体育活动项目区分为户外活动、运动活动及健身活动三大类。其中户外大致划分为露营、攀岩、钓渔、打猎、射击、健行登山及越野自行车；运动活动可划分为团队、水上、冬季及个人。团队活动包括括篮、排、足球等，水上活动分为潜水、冲浪、风帆及风浪板等，冬季活动则包括滑雪、溜冰等，个人运动囊括了高尔夫、网羽壁球、射箭、保龄、撞球、飞镖等活动；健身活动包括室内健身器材运动、举重、慢跑、散步及自行车等项。根据中华全国商业信息中心的数据，2010-2012年全国重点大型零售企业户外时尚运动用品销售占体育用品大行业的比例逐年呈现提高的趋势，且零售额增速远高于传统体育用品。相比其他传统体育活动，户外体育运动队设备专业性、功能要求更高。但户外运动子行业与传统体育运动子行业，两者在渠道扩张方式以及市场营销方式上则比较相近。对应一个在中国新兴发展起来的细分子行业，传统体育用品子行业的一些模式可适当的借鉴。2、行业处前成长期，泛户外贡献主要市场份额（1）行业仍处于成长期国内的地貌分布显示：山地占比约33.3%，平原只有约12%，具备举办各项户外活动的条件。国内户外用品子行业可追溯到1995年，最初以收入较高且喜欢尝试冒险的人群为主，该群体受众范围小，但对品牌理念、产品专业性、功能性有着非常苛刻的要求，同时价格承受能力较强。国内户外市场的真正起步是在2000年后，中国经济的持续高速增长带动了居民收入水平的提高，闲暇时间的同步增加使得休闲文化开始形成，户外运动已不局限于登山、徒步、穿越等探险项目，主流的群体也逐渐由“发烧友”演变为普通中产阶级，该阶段以Columbia、TNF为代表的国际大牌纷纷进入中国市场。根据行业协会的统计，2000-2012年户外用品零售额从1.5亿元增加到145.2亿元，年均复合增速46.64%，出货总额年均复合45.16%。行业增速在各子行业中排名靠前。期间，国内户外运动品牌数量不断增加，截至目前的统计数据，过亿收入的品牌已超过15个。另外，从亚太运动用品与时尚展（ISPOBEIJING）的品牌数量、国内各地户外俱乐部数量以及各大户外网站会员数量均侧面反应户外运动子行业的兴起。（2）泛户外概念受捧，专业化市场逐步成为大众需求市场随着户外概念的宽泛化，“泛户外”已成为国内户外产业发展的主流，其特征由之前的专业化转向休闲化，由技术主导变为追求品牌背后的生活理念、品牌所倡导的生活方式。“泛户外”概念无疑要比“专业户外”宽泛得多，宽泛的定位必然能带来更广泛的消费群体，目前国内户外产业已由专业化市场逐步转变为大众需求市场。以Columbia的产品线为例，Columbia在从专业角度考虑高端小众需求的同时，更是从休闲、舒适角度考虑了普通消费者的大众需求。目前Columbia产品线中专业户外占比仅为20%，而休闲类产品的占比高达50%。3、行业集中度高，但竞争激烈（1）行业集中度高从国内品牌的竞争格局看，国外品牌仍占据高端户外市场，国内市场主要以中低端市场为主。虽然如此，但由于专业户外市场针对特定人群，受众有限，因此顶级品牌的收入规模偏小。市场主要由定位泛户外的品牌占领。与传统体育用品类似的是，户外体育运动市场前十的品牌集中度水平也处于相对较高的水平，而且国外品牌在前十中占据了主导的地位，仅有四家国内企业进入前十。（2）竞争激烈行业前四彼此间差距很小，第一与第四间仅相差1.88%，而行业第五之后的品牌占有率都在6%及以下，差距只在一两个百分点内。目前在中国市场上国内外品牌虽多，但近300家中几乎没有形成规模，布局全国的品牌，户外用品的竞争格局依然不稳定。（3）国外品牌主导，国内品牌在迅速崛起目前国内户外市场仍是国外品牌主导，前十的品牌中，国内品牌共4个，所占市场份额为27.06%，国外六个品牌所占市场份额为52.79%。国内四个品牌的市场份额相比2010年的22.46%提升明显。Columbia、TNF等国际品牌在专业性、时尚性、品牌知名度和美誉度等方面大幅领先于国内品牌，但本土企业所具有的市场推广、渠道扩张等方面的优势又是国外品牌所无法比拟的。4、二三线城市崛起，前景广阔（1）户外运动品牌的消费群体主要是一二线城市的中高收入人群但是在当前二三线城市户外运动仍然有着快速的发展，增速明显高于一线城市。二三线户外品牌销售额增速高于一线城市，新增品牌数超过一线城市。在2011年，一线城市户外运动产品的销售额占体育用品销售总额的36.2%，在二线和三线城市中，这个比例分别达到了31%和21.1%。但是在销售额的增速上，二三线城市分别达到了20.3%和46.3%，远远高出一线城市的16.2%。另外，二三线市场的在新增品牌数量上超一线市场，且在平均每家大型零售企业拥有户外品牌个数上逐步靠近一线城市。淘宝数据显示：三四线城市（县域）的人均消费水平、购买数量、人均购买次数甚至高过一二线城市。三四线城市人均购买量为388，而一二线城市人均购买量为349；前者人均购买次数为54次，后者为39。（2）国内品牌在二三线市场有优势二三线市场市场集中度相对高，国内品牌在二三线市场的市占率也相对较高。更有利于探路者、奥索卡等本土企业的发展。三、行业风险：避免重蹈传统体育用品“大跃进”式的发展1、国内户外体育用品品牌尚未出现龙头企业，竞争仍激烈；2、传统体育用品开始进军户外体育用品市场，竞争加剧的风险；3、终端消费持续低迷的风险。

2023年胰岛素行业分析报告目录TOC\o"1-4"\h\z\u一、胰岛素是人体血糖控制的关键 PAGEREFToc368763251\h41、胰岛素是人体内唯一能够降低血糖的激素 PAGEREFToc368763252\h42、胰岛素分泌异常会导致糖尿病 PAGEREFToc368763253\h53、我国糖尿病发病率快速提升 PAGEREFToc368763254\h54、胰岛素产品已经发展到第三代 PAGEREFToc368763255\h75、不同胰岛素生产工艺差别较大 PAGEREFToc368763256\h8二、医生在处方胰岛素的时候考虑的问题 PAGEREFToc368763257\h91、随着病程的推进，胰岛素使用量逐步加大 PAGEREFToc368763258\h92、胰岛素的注射模拟体内分泌过程 PAGEREFToc368763259\h103、胰岛素一般采用笔式注射，注射部位有讲究 PAGEREFToc368763260\h13三、市场容量能够支撑胰岛素的快速增长 PAGEREFToc368763261\h141、使用胰岛素的患者群体庞大 PAGEREFToc368763262\h152、胰岛素的使用费用 PAGEREFToc368763263\h163、胰岛素国内市场容量超过200亿 PAGEREFToc368763264\h17四、基层需求推动二代胰岛素放量 PAGEREFToc368763265\h181、二、三代胰岛素聚焦市场不同 PAGEREFToc368763266\h182、二代胰岛素在定价和医保报销方面具备优势 PAGEREFToc368763267\h193、价格合理使得国产二代胰岛素进入多省基药增补目录 PAGEREFToc368763268\h204、基层放量，提前布局是关键 PAGEREFToc368763269\h21一、胰岛素是人体血糖控制的关键1、胰岛素是人体内唯一能够降低血糖的激素血糖是人体血液中所含的葡萄糖，人体细胞从血液中摄取糖分用以提供能量，血糖是人体最为直接的能量供应物质。血糖的含量过高和过低都会对人体产生不利影响，过高的血糖含量会引起心血管疾病以及视网膜等组织的病变，而过低的血糖含量则会使人体能量供应不足，产生晕厥等症状。胰岛是人体内调节血糖浓度的关键脏器，其分泌胰高血糖素用于提升血糖浓度，分泌胰岛素用于降低血糖浓度，两者相互制约达到体内血糖浓度的平衡。糖尿病患者就是胰岛素的分泌出现异常，使得体内血糖浓度过高。2、胰岛素分泌异常会导致糖尿病糖尿病是由于胰腺分泌功能缺陷或胰岛素作用缺陷引起的，以血糖升高为特征的代谢性疾病。糖尿病主要分为I型和II型两种，I型糖尿病主要是自身胰岛细胞受损引起，占比较小约为5%；II型糖尿病主要是由于胰岛素分泌不足引起，与生活习惯联系紧密，占比较高，在90%以上。3、我国糖尿病发病率快速提升我国居民生活水平提升较快，但保健意识未相应跟上，这直接导致我国糖尿病发病率急剧提升。目前我国已经超越印度成为全球糖尿病患者数量最多的国家，糖尿病患者人群已达9,000万。巨大的患者人群也为糖尿病治疗产品提供了广阔的市场空间。我国糖尿病发病率随着年龄的增长而迅速提升，国内人口结构的老龄化也将推升糖尿病发病率。从糖尿病发病的绝对人口数量来看，目前我国城市人口发病数量较农村略多；但是从潜在人口来看，农村患前驱糖尿病（葡萄糖代谢异常）的人口远多过城市，农村的糖尿病治疗市场蕴含着巨大的增长潜力。4、胰岛素产品已经发展到第三代胰岛素最初是从猪和牛等动物脏器中获取，但是动物源性胰岛素注射到人体内之后会引起较强的排异反应，效果较差，这是第一代胰岛素。随着基因工程技术的发展，到20世纪80年代，丹麦诺和诺德公司率先体外合成人胰岛素，由于与人自身胰岛素结构类似，人工合成胰岛素逐步替代动物源性胰岛素，这是第二代胰岛素。到2023年的时候，人们发现通过改变体外合成胰岛素的结构，能够控制其在体内发挥效果的时间，效果能够得到更好的控制，胰岛素衍生物应运而生，这是第三代胰岛素。那么在国内这三代胰岛素的使用情况如何？第一代动物源性的胰岛素由于疗效问题在国际上基本已经被淘汰，在国内仅在农村地区使用；第二代胰岛素由于疗效稳定，价格相对便宜，性价比较高，是目前国内使用的主力品种；第三代胰岛素目前正在国内推广，但由于价格相对较高，目前主要在一线城市使用。5、不同胰岛素生产工艺差别较大第一代胰岛素来自于动物，主要从屠宰场猪和牛胰腺中获取。从第二代胰岛素开始，人们首次通过基因工程在微生物中体外合成胰岛素，目前主要以大肠杆菌和酵母两种菌类为载体合成，通化东宝和礼来通过大肠杆菌培养体系合成，诺和诺德通过酵母合成。第三代胰岛素同样以微生物为载体合成，在第二代胰岛素的基础上做了一些基因修饰，即基因片段与人体内合成胰岛素的基因片段不完全一致，具备不同的功效，所以也叫胰岛素类似物。二、医生在处方胰岛素的时候考虑的问题1、随着病程的推进，胰岛素使用量逐步加大对于胰岛素依赖型的I型糖尿病患者，只能通过终生胰岛素的注射来治疗。对于占患者大多数的非胰岛素依赖型的II型糖尿病患者，在初次诊疗的时候一般会选用口服降糖药来进行治疗，在治疗后期机体对于口服降糖药不敏感的时候才转为胰岛素治疗。我们首先来了解一下几类口服降糖药的机理，目前口服降糖药主要分为三大类，分别是：促胰岛素分泌药、胰岛素增敏药、a-葡萄糖苷酶抑制剂，它们分别从增加胰岛素分泌，增强机体对胰岛素敏感性、降低营养物质吸收等方面来降低血糖。机体对于口服降糖药有一个耐受的过程，胰岛β细胞在药品刺激下超负荷运分泌胰岛素，时间长了之后可能会逐步丧失功能，一旦体内无法分泌正常所需胰岛素，就需要外源注射胰岛素来补充，这个时候就需要口服降糖药和胰岛素的联合治疗，如果控制效果仍不够理想，需要逐步加大胰岛素的使用量，直至完全使用胰岛素。随着病程的推移，大部分糖尿病人在病程的中后期都会开始使用胰岛素，从下图中我们可以看到国内使用胰岛素病人的比例处于提升的过程之中。2、胰岛素的注射模拟体内分泌过程胰岛素的使用需要模拟体内分泌的过程，因此临床胰岛素的分为基础胰岛素和短效胰岛素。基础胰岛素主要用于保持体内胰岛素含量稳定，而短效胰岛素主要用于进餐后血糖浓度快速升高的时候，迅速降低血糖。从下图我们可以很清晰看到，体内胰岛素的分泌与进餐时间几乎同步，因此注射胰岛素的时候也应模拟体内分泌的过程，在进餐时注射起效快短效胰岛素，而用长效胰岛素维持基础浓度，理论上凌晨3-4点应该是体内胰岛素含量最低的时候。根据上图我们大概可以将外源注射的胰岛素分为两类，一类是在餐后快速控制血糖的短效胰岛素，一类是用于维系体内胰岛素浓度的长效胰岛素。对于短效胰岛素，要求是注射后能够迅速吸收，使血液中胰岛素的浓度在短期类达到波峰，用于降低餐后体内迅速上升的血糖，而在血糖波峰过后，又能够快速代谢掉，避免出现低血糖风险；而对于长效胰岛素，要求是注射后能够在体内稳定的释放，不出现明显的波峰与波谷。那么胰岛素类药品为什么会有长效和短效之分呢？我们需要了解一下胰岛素在体内吸收的过程。体外合成的重组人胰岛素在溶液中会以六聚体的形式存在，在体内逐步分解为单体后发挥作用。超短效胰岛素就是通过改变胰岛素部分结构，但保留有效部位，这样生产的胰岛素类似物会以二聚体的形式存在，进入体内后迅速分解为单体发挥作用，较短效的六聚体更快。后面科研人员又发现胰岛素与大分子的鱼精蛋白结合能够大大延缓体内释放速度，由此便形成了长效的鱼精蛋白锌胰岛素，这是在二代胰岛素的基础上添加大分子蛋白形成聚合物从而达到缓释的目的。在三代胰岛素类似物中，科研人员通过改变胰岛素结构使得其释方速度变慢，形成了长效产品，详细原理请见下面表格。3、胰岛素一般采用笔式注射，注射部位有讲究目前胰岛素的注射分为胰岛素注射笔和胰岛素注射器两种，胰岛素注射器相对便宜一些，但携带不太方便，并且每次注射前需要抽取胰岛素，会造成一定不便，所以逐步被淘汰。各厂家生产的胰岛素注射笔基本区别不大，胰岛素注射笔上标有剂量刻度，每次使用能够较为精准的定量，其使用的注射笔用针头非常细小，因此能减少注射时的痛苦和患者的精神负担。此外，胰岛素注射笔使用方便，便于携带。由于胰岛素在脂肪组织中吸收较快，而在肌肉组织中不易吸收，所以胰岛素一般需要注射至皮下脂肪组织。由于腹部脂肪较多，所以一般使用短效或与中效混合的胰岛素的时候优先考虑腹部；而使用长效胰岛素的时候，由于希望胰岛素缓慢的释放，合适的注射部位是脂肪组织相对较少的上臂，臀部或大腿。三、市场容量能够支撑胰岛素的快速增长接下来我们会对胰岛素的市场容量做一个测算，以便使得投资者有一个定性的认识。在测算之前我们首先得弄清楚胰岛素在什么情况下使用，使用胰岛素的病人群体有多大，使用胰岛素的费用有多高。1、使用胰岛素的患者群体庞大目前糖尿病主要分为I型和II型，I型糖尿病人需要终生使用胰岛素，约占患者数量的5%，按照9200万的患者数量来计算，I型糖尿病患者数量大概在460万人。II型糖尿又称非胰岛素依赖型糖尿病，病患者约占患者数量的90%，约为8,200万人，部分II型糖尿病人需使用胰岛素，具体用量要根据患者病情而定，一般会在口服胰岛素逐步失效的情况下，开始加用胰岛素。具体使用胰岛素的II型糖尿病人比例目前还没有精确的数据统计，我们在走访临床医生的过程中了解到了一些经验性的数据，大多数临床医生认为接诊的II型糖尿病患者中约有20%需要使用胰岛素进行治疗，如果按照上面我们测算的II型糖尿病患者8,200万人，那么需要使用胰岛素进行治疗的II型糖尿病患者数量约为1,600万人。合并以后，我们认为国内需要使用胰岛素糖尿病患者的数量约为2,000万。2、胰岛素的使用费用前面我们已经谈到目前市场上胰岛素分为三代，每一代之间的价格差别比较大，并且国产胰岛素与进口胰岛素之间也有价格差别。我们选取最具代表性的两家企业来进行价格的比较，国产选取通化东宝（二代胰岛素为主），进口选取诺和诺德（占据国内胰岛素市场70%以上的市场份额）。通过以上表格我们对不同类型胰岛素的价格有了一个大致的了解，那么一个糖尿病人一天应该使用多少胰岛素呢？在临床上医生对糖尿病人胰岛素用量的方法比较复杂，个体差别较大，为了便于计算，我们采用简易的计算方式——按病人体重来测算。对于病情较轻的糖尿病人胰岛素的使用量为0.4-0.5IU/kg，对于病情较重的糖尿病人胰岛素的使用量为0.5-0.8IU/kg，我们择中选取0.6IU/kg，假设糖尿病人的平均体重为65kg（男性，女性患者体重平均数值），一个糖尿病人每天平均使用量约为40IU（如果是I型糖尿病人用量还会略高一些约为45IU/天）。长效胰岛素由于只维持体内基础胰岛素浓度，患者使用量会小一些，大概为0.2IU/kg，对应每天使用量为13IU。对病人每天胰岛素用量有了一个大致的认识，我们就可以根据中标价格来推算每天的费用。3、胰岛素国内市场容量超过200亿在上面的内容中，我们已经把需要使用胰岛素患者数量的计算方式与日均费用的测算方式向大家阐述清楚了，下面我们对胰岛素内市场容量进行测算，由于临床个体情况可能差别较大，我们的测算结果不一定十分精确，但能够为大家提供一个数量级上定性的认识。我们再重点看一下二代胰岛素，目前基层农村患者约占糖尿病患者的一半，如果假设基层患者全部使用国产二代胰岛素，那么其市场容量应该在200亿元左右。四、基层需求推动二代胰岛素放量1、二、三代胰岛素聚焦市场不同市场对于糖尿病市场的潜力，以及胰岛素在国内市场的持续增长已经没有太大分歧，市场的分歧点在于三代胰岛素出来之后，二代胰岛素的市场是否会被逐步替代，二代胰岛素基层放量的逻辑是否成立。经过分析，我们认为三代胰岛素与二代胰岛素目前面对的患者群体重叠部分较少，三代胰岛素主要在一线城市进行销售，而二代胰岛素主要面向基层市场。目前总体市场情况应该是一线城市在逐步用三代替代二代，基层市场再用二代替代一代，一代逐步淘汰。外资企业仍集中在一线城市，通化东宝等国内企业面向基层市场，市场的分层使得二者并没有直接的竞争关系。我们用门冬胰岛素、甘精胰岛素等三代胰岛素的增速与通化东宝二代胰岛素的近几年的增速做了一个对比，虽然三代胰岛