国潮珠宝行业分析报告

国潮珠宝行业分析报告202X-XX-XX行业分析报告国潮珠宝行业定义发展阶段1产业链产业链政治环境1政治环境2政治环境2经济环境社会环境1社会环境2行业驱动因素行业驱动因素行业现状行业现状行业现状行业现状行业热点行业制约因素行业问题行业发展建议竞争格局行业发展趋势行业发展趋势代表企业1代表企业201国潮珠宝行业定义国潮珠宝行业定义中国黄金珠宝市场分为精细珠宝及时尚珠宝，前者占比远超后者，且以黄金饰品为其主要珠宝类型。其中，普货黄金市场份额最大，但3D/5D黄金、5G黄金等份额增长迅速。中国的黄金珠宝饰品可分为精细珠宝和时尚珠宝。现阶段，精细珠宝为黄金珠宝市场的主要贡献者，黄金饰品为精细珠宝的主要珠宝类型依据珠宝材质的不同，黄金珠宝饰品包括精细珠宝和时尚珠宝。精细珠宝的原材料为贵金属和天然珠宝玉石，如金银、钻石、铂金、宝石玉石等。雨时尚珠宝以设计和时尚为主要追求，多采用铜、镀金、合金、人工宝石等作为原材料。而在精细珠宝中，黄金饰品又占据了精细珠宝市场约42M的份额、其次是钻石和宝石饰品。因此黄金和钻石饰品为中国黄金珠宝市场中最重要的珠宝类别。02发展阶段1发展阶段1发展阶段203产业链产业链产业链上游产业链中游产业链下游04产业链产业链产业链上游产业链中游产业链下游产业链上游现阶段.全球黄金开采商较多，中国的黄金主要来自国产和进口。较为知名的黄金开采商包括紫金矿业、山东黄金和招金集团等。近几年．受自然保护区内矿业权清退、矿业权出让收益政策和新冠肺炎疫情等因素的影响。中国的在产黄金矿山数目有所减少，因此近几年产量有所缩减，但仍稳居世界第一。销量方面.2021年中国黄金销量显著回暖，前三季度的黄金销量就已与2020年持平，而第四季度才为黄金热季，因此2021年中国黄金销量同比增长幅度应较大。黄金的价格主要受到国际形势、美元涨跌、央行措施和供需关系等因素的影响。自2019年开始，受中美贸易战、疫情、通货膨胀、各国央行降准降息等综合因泰的影响。全球和中国黄金价格不断上涨。2020年下半年受美联储加息预期和疫情平稳等因素影响，黄金价格小幅回落，但现阶段仍属于高位运行阶段。高昂的黄金价格易抑制终端购买意愿，因此2019和2020年中国黄金销量回落速度较快，而2021年随着黄金价格下滑和黄金产品年轻化.黄金需求有所反弹。天然钻石主要产于非洲、澳大利亚和加拿大.中国的天然钻石资源较少。因此，全球的著名天然钻石开采商都为海外公司，且市场集中度较高，CR5在2020年达69.9%，且呈逐年上升的趋势。而培育钻石通常先制成毛坯，再通过切割、打磨、抛光形成裸石。现阶段．培育钻石毛坯的技术要求较高，因此毛利约为60%，约40%以上的培育钻石来自中国。而技术门槛较低的裸石加工环节毛利约为10%，多数厂家位于印度。产业链中游上游原材料开采加工后.中国需在指定的交易所.如上海黄金交易所和上海钻石交易所.根据统一价格交易。而具备交易席位的批发企业通常利用金融期货的方式赚取差价和利润，再将原材料转卖给代加工企业和品牌珠宝首饰企业。部分品牌拥有自己的设计、研发部门和生产加工工厂，但也有部分品牌主要依靠代加工企业进行产品加工生产。代加工企业将成品售卖给首饰批发商或品牌商，产品最终通过零售商、品牌官方渠道等上市流通。中国黄金珠宝行业市占率前五的品牌具有较强的品牌效应，且品牌效应正日渐重要。2020年，中国排名前五品牌的总市占率为20%，排名前十品牌的总市占率为25%，整体行业集中度适中。随着中国消费者越来越看重品牌效应，中国黄金珠宝行业的头部品牌市场集中度逐年提高，CR5从2016年的13%提升至20%，因此未来的黄金珠宝品牌需更加注重塑造良好和独特的品牌形象。产业链下游根据调研，中国的黄金珠宝消费者约有55%为25-34岁，相比5年前大部分消费者为35-44岁的年龄群体，中国黄金珠宝消费者呈现年轻化趋势。同时，除婚假需求，Z世代购买珠宝的最普遍理由是为了自我奖赏，占比达49%。同时，消费者家庭月收入水平多位于1w-2w区间，城市占比也逐渐由一线城市居多转变为二线城市为主，呈现出较明显的下沉趋势。随着电商经济的蓬勃发展和疫情的影响，中国黄金珠宝行业的电商渠道渗透率逐年提高。2021年，中国黄金珠宝行业的电商渗透水平达13%。其中，直播电商成为天然珠宝首饰的潜力销售渠道。因为天然珠宝属于非标品，在直播间展示更为直观。消费者通过直播观看能更准确的接收到蛛宝品质的信息。但与此同时，黄金饰品直播并未如天然珠宝直播那么受欢迎，因为黄金饰品标品性质较明显，且价格与市场金价相同，定价透明，消费者不需要通过直播间获取额外信息，更倾向于直接在线上或线下购买。05政治环境1政治环境1《关于开展消费品工业"三品"专项行动营造良好市场环境的若干意见》《关于推进黄金行业转型升级的指导意见》《关于降低日用消费品进口关税的公告》《关于开展消费品工业"三品"专项行动营造良好市场环境的若干意见》发展个性化、时尚化、功能化、绿色化消费品，推出一批科技含量高、附加值高、设计精美、制作精细、性能优越的精品。开展与国外中高端消费品对标，推进国内消费品标准与国际标准接轨提高消费品标准化程度，推动中华老字号传承升级，支持企业适应市场需求，培育新品牌。中国政府希望提升包括珠宝行业在内的中高端消费品在品质、设计上有所提升.并提出将会相应扶持中国传统珠宝品牌、培育新品牌发展。《关于推进黄金行业转型升级的指导意见》企业安全生产规模化、机械化、信息化水平大幅提高生产智能化、工艺自动化和管理信息化水平明显提高，基本淘汰落后生产工艺、设备、设施中国政府加强了对环境的保护力度.督促黄金生产企业采用更先进的方式进行生产，近期内可能提升生产成本，但利好企业长期发展《关于降低日用消费品进口关税的公告》了部分进口产品关税，其中，属珠宝饰品的有18个.进口关税平均降幅达到67.75%。极大程度上增加了符合条件的中国境外珠宝企业的定价优势，对中国本土珠宝企业带来一定竞争压力。06政治环境2政治环境2《关于加快发展流通促进商业消费的意见》《黄金及黄金制品进出口管理办法（修改）》《关于加快发展流通促进商业消费的意见》支持线下经营实体加快新理念、新技术、新设计改造提升，向场景化、体验式、互动性、综合型消费场所转移保护和发展中华老字号品牌，对于中华老字号中确需保护的传统技艺.可按相关规定申请非物质文化遗产保护相关资金中国政府鼓励传统珠宝行业在设计、经营模式上有所创新.而在生产、设计上采用中国传统技术的老牌品牌更可能得到中国政府扶持。《黄金及黄金制品进出口管理办法（修改）》黄金矿产的生产企业应当提交省级环保部门出具的污染物排放许可证件和年度达标检测报告复印件等各类证明文件，申请出口黄金的还应当提交在国务院批准的黄金现货交易所的登记证明中国政府对企业的黄金进出口业务提出更严格要求，提升了中国本土企业进口黄金及进行对外出口的难度07政治环境2政治环境2《关于降低日用消费品进口关税的公告》《黄金及黄金制品进出口管理办法》(修改)《关于降低日用消费品进口关税的公告》涉及降低进口关税珠宝饰品税目有18个，进口关税平均降幅达到67.75%。《黄金及黄金制品进出口管理办法》(修改)严格管理黄金进口，要求黄金进口企业向中国人民银行提供内部黄金业务风险控制制度有关材料、省级环保部门出具的污染物排放许可证件和年度达标检测报告复印件,商务部门有关境外投资批复文件复印件、银行汇出汇款证明书复印件、境外国家或者地区开采黄金有关证明和企业近3年的纳税记录。08经济环境经济环境在消费升级和技术升级的驱动下，新零售的模式应运而生，越来越多的珠宝零售企业开展要素变革的探索，以提升经营效率，降低运营成本，不断适应和满足消费者的消费需求。销售研发方面，珠宝零售企业通过市场数据分析、热区识别、重复到店提醒、顾客形态识别等新技术，更清晰地了解目标市场的需求特征和消费者偏好特性;利用自身和其他第三方机构掌握的大数据资源进行用户画像、用户行为分析，更加精准地进行广告投放。供应链协同方面，珠宝企业利用自身在产业链中最贴近消费者的特点，在供应链系统中成为消费者的“代言人”，刺激供应链向需求导向的个性化和定制化方向重构。09社会环境1社会环境1010201中国是当前世界上重要的珠宝首饰生产国和消费国之一。在中国经济持续快速增长和人均收入水平不断提高的背景下，人们在满足基本生活需要的基础上，逐渐增加了对高档消费品的消费，兼具保值属性和彰显个性的珠宝首饰，成为中国居民的消费热点。伴随年轻消费者和新兴中产阶级的崛起，个人消费提质的需求逐步升级，年轻一代的珠宝消费习惯更趋于日常化，能够在多种情景下提高珠宝产品的复购率，为珠宝行业的发展提供了更大的发展空间。三四线及以下城市社会消费品零售总额增速超过一二线城市，分别为10.6%和167%，2018年还在持续高速增长。在人均收入改善、棚改货币化带来的财富效应以及政策引导精准扶贫等一系列因素驱动下，三四线城市消费有望享受较高增长，珠宝玉石也有望享受渠道下沉红利。02区别于珠宝品牌饱和、国际奢侈品牌竞争的一线城市，三四线城市珠宝消费市场尚处于快速发展和成熟过程中，高端奢侈品牌由于市场地位等因素尚未涉猎低线城市，中高端珠宝品牌渗透率不高，三四线城市存在“人口红利”巨大的存量市场。010社会环境2社会环境2中国中产阶级和富裕阶级的占比逐步上升，有利于黄金消费人群和消费金额的进一步提高中国的人均黄金珠宝消费额与美国相比，仍有较大差距。2020年，中国人均黄金珠宝消费额为66关元，美国达176美元，为中国的7倍。但随着中国中产阶级和富裕阶级的人数越来越多，中国黄金珠宝消费水平将进一步抬升。中国下沉市场广阔，随着一二线城市逐步饱和，下沉市场对黄金钻石首饰的需求浮现。中国一二线城市常住人口占比较低.三线及以下的下沉市场人口基数大，市场广阔。同时，随着中国一二线城市钻石珠宝市场逐步饱和，三线及以下城市对钻石珠宝的雨求比例日益抬升，2020年中国三线城市对钻石的需求比例已达43%，远高于一线城市的26%和二线城市的31%。中国下沉市场对黄金珠宝的需求不容小觑。011行业驱动因素行业驱动因素1政策支持1国潮崛起背景下以古法金为代表所驱动的产品结构改善1政策支持1近几年中国政府出台的政策对本土黄金进出口实施严格监管，提升了部分符合条件的境外珠宝品牌的定价优势，同时也有政策利好有中国特色的老牌品牌、创新型新兴品牌的发展。1国潮崛起背景下以古法金为代表所驱动的产品结构改善1疫情以来全球通胀快速上行，叠加俄乌冲突以来地缘风险上升，黄金投资需求快速上行。据Wind数据，2020年以来，黄金价格分别在2020年Q2初和2022年2月份有过两次快速上涨，分别对应新冠疫情在全球范围内大规模传播的开始与俄乌冲突爆发，避险情绪上升带动黄金需求增长；同时，近两年内全球新冠疫情的爆发造成了经济下行压力，所以多国央行纷纷采取宽松的货币政策，导致了较为严重的通货膨胀，据Wind数据，2022年3月份美国CPI当月同比增长8.5%，黄金作为抗通胀品种，其需求也受到一定程度拉动。012行业驱动因素行业驱动因素后疫情时代逐步回暖，因婚庆需求释放、金价居高和黄金加工工艺改革黄金消费人群和消费金额的进一步提高后疫情时代逐步回暖，因婚庆需求释放、金价居高和黄金加工工艺改革2016年至2021年，中国的黄金珠宝行业年零售额呈现逐年上升的趋势。2020年，受疫情影响中国黄金珠宝行业的年零售额锐减，但随着疫情的好转和刚需的释放，2021年中国黄金珠宝行业的年零售额激增，同比增长率达31%。这主要是受三个因素驱动∶刚性需求在后疫情时代释放、金价持续走高带动黄金投资价值上升以及黄金的工艺改革使黄金饰品的款式进一步拓宽。黄金消费人群和消费金额的进一步提高中国的人均黄金珠宝消费额与美国相比.仍有较大差距。2020年.中国人均黄金珠宝消费额为66美元，美国达176美元.为中国的7倍。但随着中国中产阶级和富裕阶级的人数越来越多，中国黄金珠宝消费水平将进一步抬升。013行业现状行业现状我国是当前世界上最重要的珠宝首饰生产国和消费国之一。在我国经济持续快速增长和人均收入水平不断提高的背景下，人们在满足基本生活需要的基础上，逐渐增加了对高档消费品的消费，兼具保值属性和彰显个性的珠宝首饰，成为中国居民的消费热点。当前，我国珠宝销售渠道仍以线下消费为主，其主要原因是珠宝是非标准化产品，消费者一般通过佩带后再进行消费。不过，近年来随着我国社交媒体和内容电商的快速发展，KOL种草、直播带货等新模式的兴起，线上珠宝销售规模逐渐扩大，线上销售占比由2014年的6%增长至2019年的7.2%。现今新生消费群体规模庞大。“85及90后”约26亿人，占比261%，巨大的人口基数为市场注入新活力。且20-35岁年轻一代消费主力进入工作领域，逐渐掌握消费自主权。新生消费群体更具消费活力。014行业现状行业现状四方因素驱动短期高景气，中长期空间值得继续看好兼具成长与周期属性，国内珠宝市场容量突破八千亿四方因素驱动短期高景气，中长期空间值得继续看好四方因素驱动之下，2020H2以来珠宝行业迎来新一轮景气周期。据Wind数据，2021年我国社会消费品中金银珠宝类零售额同比+29.8%，大幅跑赢社零增速+17.3PCT，是增速最快的细分品类。我们认为，这一轮黄金珠宝的消费景气度主要由四方面因素驱动:1）黄金所具备的抗风险与抗通胀属性驱动投资需求高增；2）疫情之下海外高端消费回流国内；3）国内婚庆需求在疫情基本得到控制之后的刚性回补；4）国潮崛起背景下以古法金为代表所驱动的产品结构改善。疫情以来全球通胀快速上行，叠加俄乌冲突以来地缘风险上升，黄金投资需求快速上行。据Wind数据，2020年以来，黄金价格分别在2020年Q2初和2022年2月份有过两次快速上涨，分别对应新冠疫情在全球范围内大规模传播的开始与俄乌冲突爆发，避险情绪上升带动黄金需求增长；同时，近两年内全球新冠疫情的爆发造成了经济下行压力，所以多国央行纷纷采取宽松的货币政策，导致了较为严重的通货膨胀，据Wind数据，2022年3月份美国CPI当月同比增长8.5%，黄金作为抗通胀品种，其需求也受到一定程度拉动。兼具成长与周期属性，国内珠宝市场容量突破八千亿历经前后50余年，国内珠宝市场从封闭走向开放。建国以来，我国珠宝行业的发展大体经历了1950-1982年的“全面管制”阶段、1983-2001年的“统购统配”阶段以及“2002年至今”的全面开放阶段。政策由封闭逐渐走向开放，为我国珠宝行业的繁荣发展奠定了基础。随政策逐步放开，叠加人均可支配收入水平提升，国内珠宝行业市场规模实现快速扩张，2021年突破8000亿元。据前瞻产业研究院数据，2007年我国珠宝行业市场仅1811亿元，经过多年的快速发展，至2021年已经达到8062亿元，期间CAGR达到1015行业现状行业现状2021年中国黄金珠宝行业的市场规模达7105亿元，整体市场规模大、但增速较为平稳。2017-2021年，中国黄金珠宝行业的年复合增长率为9%，其中黄金和钻石的增长率较快，分别为5.9%和5%，2020年受疫情影响，市场规模有所缩减，但2021年消费缓慢复苏和黄金的旺盛需求拉动了整个行业快速增长。2022-2026年，中国黄金珠宝行业的年复合增长率为6%，2026年市场规模达8.497亿元。其中黄金市场受到技术迭代和年轻消费群体需求的增加影响，增长速度较快，年复合增长率可达6%。钻石在培育钻石技术的正面影响和结婚率下降的负面影响下，年复合增长率为5%。016行业现状行业现状2021年，我国社会消费品零售总额440823亿元，比上年增加48842亿元，同比增长146%，扣除价格因素，2021年我国社会消费品零售总额比上年实际增长10.7%。2021年，我国规模以上企业金银珠宝类同比增长29.8%，增速领先于其他品类。按销售额计算，2021年，我国珠宝玉石首饰产业市场规模约为7200亿元，较上年增加1100亿元，同比增长18.03%。2021年，我国珠宝行业进口总额为774亿美元，同比增长149%;出口总额为293亿美元，同比增长59.1%。2021年进口额和出口额均实现高位数增长，且与2019年同比也分别增长28.5%和46%。其中，镶嵌首饰依然是中国珠宝行业出口最多的珠宝品类，出口额达1486亿美元，同比增长839%，占出口总额的49.4%017行业热点行业热点热点一国潮珠宝应用领域广泛热点二科研服务市场持续增长热点三行业产品质量整体提高热点一国潮珠宝应用领域广泛热点二科研服务市场持续增长国潮珠宝行业具有市场空间广阔、销售范围广、用户分散、单批数量少、销售单价高等特点。热点三行业产品质量整体提高国潮珠宝行业技术提升，多元化科研服务平台持续扩张，促进高价值服务企业品牌形成。行业产品化发展，集研发、生产、销售于一体的综合性科研服务企业逐渐增多。018行业制约因素行业制约因素质量参差不齐行业监管难度大高端产品发展落后质量参差不齐国潮珠宝行业缺乏完备的质量控制和质量保证体系，生产商缺乏统一的生产标准，行业内产品质量良莠不齐，导致产品的可靠性难以保证，丧失产品市场竞争力行业监管难度大政府秉承创新开放的态度，支持和鼓励科学研究创新，对科学研究试验不设置严格限制，因此，国潮珠宝行业不存在统一的监督管理规范，产品质量主要依靠生产企业自主检测，国潮珠宝行业产品质量的监管难度加大高端产品发展落后在中低端产品领域，仍然有较大比例的产品依赖于进口渠道。此外，国潮珠宝行业企业缺乏创新研发能力以及仿制能力，加重下游消费端对进口科研用检测试剂的依赖，不利于国潮珠宝行业的发展019行业问题行业问题质量参差不齐行业监管难度大高端产品发展落后质量参差不齐国潮珠宝行业缺乏完备的质量控制和质量保证体系，生产商缺乏统一的生产标准，行业内产品质量良莠不齐，导致产品的可靠性难以保证，丧失产品市场竞争力。行业监管难度大高端产品发展落后020行业发展建议行业发展建议2提升产品质量2全面增值服务2多元化融资渠道2提升产品质量2（1）政府方面：政府应当制定行业生产标准，规范国潮珠宝行业生产流程，并成立相关部门，对科研用国潮珠宝行业的研发、生产、销售等各个环节进行监督，形成统一的监督管理体系，完善试剂流通环节的基础设施建设，重点加强冷链运输环节的基础设施升级，保证国潮珠宝行业产品的质量，促进行业长期稳定的发展；（2）生产企业方面：国潮珠宝行业生产企业应严格遵守行业生产规范，保证产品质量的稳定性。目前市场上已有多个本土国潮珠宝行业企业加强生产质量的把控，对标优质、高端的进口产品，并凭借价格优势逐步替代进口。此外，国潮珠宝行业企业紧跟行业研发潮流，加大创新研发力度，不断推出新产品，进一步扩大市场占有率，也是未来行业发展的重要趋势。2全面增值服务2单一的资金提供方角色仅能为国潮珠宝行业企业提供“净利差”的盈利模式，国潮珠宝行业同质化竞争日趋严重，利润空间不断被压缩，企业业务收入因此受影响，商业模式亟待转型除传统的国潮珠宝行业需求外，设备管理、服务解决方案、贷款解决方案、结构化融资方案、专业咨询服务等方面多方位综合性的增值服务需求也逐步增强。中国本土国潮珠宝行业龙头企业开始在定制型服务领域发力，巩固行业地位2多元化融资渠道2可持续公司债等创新产品，扩大非公开定向债务融资工具（PPN）、公司债等额度获取，形成了公司债、PPN、中期票据、短融、超短融资等多产品、多市场交替发行的新局面；企业获取各业态银行如国有银行、政策性银行、外资银行以及其他中资行的授信额度，确保了银行贷款资金来源的稳定性。国潮珠宝行业企业在保证间接融资渠道通畅的同时，能够综合运用发债和资产证券化等方式促进自身融资渠道的多元化，降低对单一产品和市场的依赖程度，实现融资地域的分散化，从而降低资金成本，提升企业负债端的市场竞争力。以远东宏信为例，公司依据自身战略发展需求，坚持“资源全球化”战略，结合实时国内外金融环境，有效调整公司直接融资和间接融资的分布结构，在融资成本方面与同业相比优势突出。021竞争格局竞争格局竞争格局1竞争格局2竞争格局1医疗行业受经济周期影响较弱，于国潮珠宝企业而言具有“低风险、高收益”的特点，吸引众多新兴市场参与者加入其中。目前中国国潮珠宝行业市场企业数量众多，同质化竞争现象日趋严重，成为制约中国国潮珠宝行业行业发展的主要原因。中国国潮珠宝行业公司数量众多，但大多以简单融资租赁为主要业务方式，服务模式单一，同质化现象严重，为中国国潮珠宝行业行业的发展带来以下不良影响：（1）价格战引发收益率报价逐年下降：部分国潮珠宝行业公司为抓住优质客户资源，依靠价格战取得竞争优势，导致行业毛利率下降，医院选择合作企业时“唯价格论”，不利于行业良性发展；（2）过高授信加大财务风险：国潮珠宝行业公司对各家医院的总体授信额度偏高，甚至超过医院的偿还能力，为自身带来较大财务风险，不利于企业的长期发展。未来，国潮珠宝行业行业要想获得突破，首先需要企业间形成差异化竞争优势。竞争格局2中国政府正大力推动社会资本进入国潮珠宝行业，对国潮珠宝行业产品需求被迅速拉动，需求量呈现上升趋势，国潮珠宝行业企业进军国民经济大产业的战略窗口期已经来临。国潮珠宝行业各业态企业竞争激烈，当前，市场上50%以上的国潮珠宝行业企业有外资介入，包括中外独（合）资、台港澳与境内合资、外商独资等，纯内资本土国潮珠宝行业企业数目较少，约占国潮珠宝行业企业总数的25%。此外，商业银行逐步进入国潮珠宝行业，兴业银行、中心银行、民生银行等先后成立金融公司，涉足设备融资租赁业务。中国本土国潮珠宝行业企业根据租赁公司股东背景及运营机制的不同又可以划分为厂商系、独立系和银行系三类三类国潮珠宝行业企业各有优劣势：（1）国潮珠宝行业企业具有设备技术优势，主要与母公司设备销售联动，以设备、耗材的销售利润覆盖融资租赁成本；（2）独立系国潮珠宝行业企业产业化程度高，易形成差异化商业模式，提供专业化的融资租赁服务；（3）银行系国潮珠宝行业企业背靠银行股东，能够以较低成本获取资金，且在渠道体系等方面具备一定优势。022行业发展趋势行业发展趋势市场集中度将加速提高马太效应日益凸显智能制造赋能,全渠道营销各显神通在新一轮科技革命和产业变革的大背景下,教号一车专程o客是我国珠宝产业升级的重要方向。在智慧零售、智能制造﹑柔性生产方丰心亚具有广阔的应用前景，是产业链提升效益、提高效率、新动能转换的必然选择。市场集中度将加速提高马太效应日益凸显中国内地消费市场有望在未来数年维续增长。通过并设线下店“跑马圈地”布局销售网络抢占市场份额的方式仍是头部珠宝上市企业帝场扩张的重要策略。智能制造赋能,全渠道营销各显神通在新一轮科技革命和产业